(Luận văn) chính sách tài khóa, chính sách tiền tệ có tác động đến tăng trưởng kinh tế nghiên cứu trường hợp tại việt nam , luận văn thạc sĩ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH t to ng  hi ep w n lo ad ju y th NGUYỄN THỊ THÚY DIỆU yi pl n ua al n va ll fu oi m CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA, CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CÓ TÁC ĐỘNG ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ? – NGHIÊN CỨU TRƯỜNG HỢP TẠI VIỆT NAM at nh z z ht vb k jm om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ n a Lu n va y te re TP Hồ Chí Minh, năm 2013 t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ng  hi ep w n lo NGUYỄN THỊ THÚY DIỆU ad ju y th yi pl al n ua CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA, CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CĨ TÁC ĐỘNG ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ? – NGHIÊN CỨU TRƯỜNG HỢP TẠI VIỆT NAM n va ll fu oi m at nh z Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 03 40 01 z ht vb k jm gm om l.c LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ n va y te re TS NGUYỄN THỊ HUYỀN n a Lu NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TP Hồ Chí Minh, năm 2013 t to ng hi ep LỜI CAM ĐOAN w n  lo ad ju y th yi Tôi: Nguyễn Thị Thúy Diệu pl n ua al n va Xin cam đoan rằng: ll fu m oi Đây cơng trình cá nhân tơi nghiên cứu trình bày Các nh at liệu, số liệu thu thập (đều có ghi nguồn trích dẫn xuất xứ), kết nghiên z cứu trình bày nêu đề tài trung thực chưa công bố z k jm Tiến sỹ Nguyễn Thị Huyền để hoàn tất luận văn ht vb cơng trình khác, đồng thời góp ý, hướng dẫn gm Tơi hồn tồn chịu trách nhiệm nội dung đề tài nghiên cứu om l.c n a Lu n va y te re MỤC LỤC t to ng hi Trang ep Trang phụ bìa w Lời cam đoan n lo Mục lục ad Danh mục chữ viết tắt y th ju Danh mục bảng biểu yi PHẦN MỞ ĐẦU pl n ua al CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ, CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA VÀ TÁC ĐỘNG CỦA HAI CHÍNH SÁCH NÀY ĐỐI VỚI TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ va n 1.1 Cơ sở lý luận sách tiền tệ fu ll 1.1.1 Khái niệm sách tiền tệ m oi 1.1.2 Mục tiêu CSTT nh at 1.1.3 Các kênh truyền dẫn CSTT z 1.1.4 Các công cụ để thực thi CSTT 13 z ht vb 1.2 Cơ sở lý luận sách tài khóa 13 k jm 1.2.1 Khái niệm CSTK 13 gm 1.2.2 Phân loại CSTK 13 l.c 1.2.3 Các công cụ CSTK 14 om 1.2.4 CSTK tổng cầu xã hội 16 a Lu 1.2.5 CSTK – Công cụ quản lý kinh tế vĩ mô 18 n 1.3 Các nghiên cứu mối quan hệ CSTT, CSTK tăng trưởng kinh tế 19 y te re 2.1 Khái quát tình hình tăng trưởng kinh tế Việt Nam 26 n va CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ (CUNG TIỀN), CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA (CHI TIÊU CHÍNH PHỦ) VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Ở VIỆT NAM 26 2.2 Thực trạng CSTT Việt Nam 27 t to 2.3 Thực trạng CSTK Việt Nam 33 ng hi ep CHƯƠNG 3: NGHIÊN CỨU ĐỊNH LƯỢNG TÁC ĐỘNG CỦA CHI TIÊU CHÍNH PHỦ (CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA) VÀ CUNG TIỀN (CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ) ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM 39 w 3.1 Mơ hình nghiên cứu 39 n lo 3.2 Dữ liệu nghiên cứu phương pháp thực nghiệm 40 ad 3.3 Kết thực nghiệm 45 y th ju 3.3.1 Kiểm định nghiệm đơn vị 45 yi 3.3.2 Phân tích cân dài hạn – phân tích đồng liên kết 46 pl ua al 3.3.3 Phân tích cân ngắn hạn – Mơ hình ECM 49 n CHƯƠNG 4: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 52 va 4.1 Kết luận khuyến nghị sách 52 n ll fu 4.1.1 Kết luận 52 oi m 4.1.2 Khuyến nghị 54 Tài liệu tham khảo at nh 4.2 Hạn chế nghiên cứu hướng nghiên cứu 58 z z ht vb Phụ lục k jm om l.c gm n a Lu n va y te re DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT t to ng hi ep w : Ngân hàng Phát triển châu Á ADF : Kiểm định Augmented Dickey – Fuller CSTK : Chính sách tài khóa n ADB lo ad : Chính sách tiền tệ ECM ju y th CSTT yi : Đầu tư trực tiếp nước ngồi (Foreign Direct Investment) pl FDI : Mơ hình hiệu chỉnh sai số (Error Correction Model) al : Tổng sản phẩm quốc nội (Gross Domestic Product) GNP : Tổng sản phẩm quốc dân (Gross National Product) IMF : Quỹ tiền tệ quốc tế (International Monetary Fund) NHTW : Ngân hàng trung ương NHNN : Ngân hàng nhà nước NSNN : Ngân sách nhà nước OLS : Phương pháp bình phương bé (Ordinary Least Square) USD : Đơn vị tiền tệ Mỹ (United States Dollar) VAR : Mơ hình tự hồi quy vecto (Vector Auto Regression) WB : Ngân hàng giới (World Bank) n ua GDP n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU t to ng hi Bảng 1.1: Tóm tắt sách quản lý cầu Chính phủ 17 ep Bảng 2.1 Tăng trưởng kinh tế, lạm phát, tốc độ tăng M2 tăng trưởng tín dụng từ năm 1990 - 1998 28 w n Bảng 2.2 Tăng trưởng kinh tế, lạm phát, tốc độ tăng M2 tăng trưởng tín dụng từ năm 2000 – 2007 29 lo ad ju y th Bảng 2.3 Tăng trưởng kinh tế, lạm phát, tốc độ tăng M2 tăng trưởng tín dụng từ năm 2008 - 2012 30 yi pl Bảng 2.4: Tổng thu NSNN, tổng chi NSNN, thâm hụt/ thặng dư NSNN từ năm 1991 - 1996 33 ua al n Bảng 2.5: Tổng thu NSNN, tổng chi NSNN, thâm hụt/ thặng dư NSNN từ năm 1997 – 2007 34 n va fu ll Bảng 2.6: Tổng thu NSNN, tổng chi NSNN, thâm hụt/ thặng dư NSNN từ năm 2007 - 2012 35 oi m at nh Bảng 3.1: Thống kê mơ tả biến mơ hình 41 z Bảng 3.2: Kết kiểm định nghiệm đơn vị chuỗi liệu ban đầu 46 z ht vb Bảng 3.3: Kết kiểm định nghiệm đơn vị sai phân bậc 46 jm Bảng 3.4: Kiểm định phần dư mơ hình 47 k Bảng 3.5: Kiểm định phù hợp mơ hình 48 gm om l.c Bảng 3.6: Kiểm định phù hợp mơ hình ECM 50 n a Lu n va y te re PHẦN MỞ ĐẦU t to ng Lý chọn đề tài: hi ep Chính sách tiền tệ (CSTT) sách tài khố (CSTK) cơng w cụ quan trọng để điều hành kinh tế đất nước Hiệu tương đối hai n lo sách nghiên cứu rộng rãi tài liệu, nhiên chưa có kết ad y th luận cụ thể, rõ ràng liên quan đến ảnh hưởng CSTK CSTT lên tăng ju trưởng kinh tế yi pl Một số nhà nghiên cứu ủng hộ CSTT kết luận CSTT có ảnh al n ua hưởng lớn lên tăng trưởng kinh tế chi phối CSTK thời gian gây ảnh va hưởng lên đầu tư tăng trưởng Một số nhà nghiên cứu khác ủng hộ CSTK n cho kích thích tài định tăng trưởng kinh tế Những nhà ll fu m nghiên cứu khác cho kết hợp hai loại sách mang lại hiệu oi kinh tế cao hơn,… Vậy CSTK CSTT có tác động có tác đ ộng nh at tăng trưởng kinh tế Việt Nam? z z Đề tài xem xét sách tài khóa sách tiền tệ có tác động đối vb ht với tăng trưởng kinh tế chọn để nghiên cứu nhằm kiểm tra tác động jm k hai loại sách lên tăng trưởng kinh tế Việt Nam Điều có ý nghĩa gm quan trọng sách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế tương lai, từ sách quan trọng CSTK CSTT n a Lu Mục tiêu nghiên cứu: om l.c gợi mở giải pháp tốt để đạt mục tiêu thông qua hai y te re tế trường hợp nghiên cứu Việt Nam hay không n va Xem xét CSTK CSTT có tác động đáng kể tăng trưởng kinh Phương pháp nghiêu cứu: t to ng - Nghiên cứu định lượng, kiểm tra ảnh hưởng CSTK CSTT lên hi tăng trưởng kinh tế ep - Nhằm đo lường tác động CSTK CSTT tăng trưởng kinh tế w n Việt Nam, tác giả thực mơ hình nghiên cứu với giả định tăng trưởng lo ad kinh tế chịu ảnh hưởng biến kinh tế vĩ mơ như: cung tiền, chi tiêu Chính ju y th phủ xuất Ở đây, biến cung tiền đại diện cho CSTT; biến chi tiêu Chính yi phủ đại diện cho CSTK pl ua al Ngoài ra, thương m ại nước ngồi biến quan n trọng để giải thích tăng trưởng GDP, nhiều nhà kinh tế cho xuất va n nên thêm vào biến giải thích việc phân tích fu ll hiệu sách tiền tệ sách tài khóa Batten Haffer (1983) oi m đưa lý bao gồm biến xuất vào mô hình cách cho at nh biến ngoại sinh bị bỏ sót biến sách có liên quan chặt chẽ z với biến đại diện cho hoạt động tiền tệ tài chính, thiếu sót dẫn z đến vấn đề thống kê nghiêm trọng Vấn đề nghiêm trọng ht vb k jm nước có độ mở kinh tế nhiều gm Trong bối cảnh kinh tế Việt Nam nay, với mức độ hội nhập kinh l.c tế ngày nhiều, đó, việc xem xét CSTK CSTT có tác động đến tăng om trưởng kinh tế hay khơng, ngồi xem xét dựa biến kinh tế vĩ mô n y te re GDP = f(M2, EXPEND, EX) va Từ đó, mơ hình nghiên cứu xác định cụ thể sau: n xuất a Lu cung tiền chi tiêu Chính phủ cần thiết xem xét đến biến đại diện cho Trong đó: t to ng GDP: biến phụ thuộc đại diện cho tăng trưởng kinh tế hi ep Các biến giải thích: w M2: cung tiền n lo ad EXPEND: chi tiêu Chính phủ y th ju EX: xuất yi pl Để kiểm định mơ hình tác giả sử dụng phương trình hồi quy sau: ua al n GDPt = α1 + α2 M2t + α3 EXPENDt + α4 EXt + εt va n - Bài nghiên cứu sử dụng mơ hình hồi quy theo phương pháp OLS mơ fu ll hình ECM để phân tích mối quan hệ cân dài hạn ngắn hạn oi m z Đối tượng phạm vi nghiên cứu: at nh biến z vb ht - Đối tượng nghiên cứu: Phân tích tiêu tăng trưởng kinh tế; tổng k jm chi tiêu Chính phủ (đại điện cho CSTK); cung tiền (đại diện cho CSTT) xuất om l.c CSTT lên tăng trưởng kinh tế Việt Nam gm qua năm để kiểm tra, xác định tồn tác động CSTK - Phạm vi nghiên cứu: thực thơng qua phân tích liệu Việt n a Lu Nam giai đoạn từ năm 1987 – 2012 n va y te re t to Sử Đình Thành Bùi Thị Mai Hồi, 2009 Tài cơng phân tích sách thuế TPHCM: NXB LĐXH ng Trần Văn Hùng, 2011 Mối quan hệ sách tài khóa sách tiền tệ Việt Nam Luận văn Thạc sỹ Trường Đại học Kinh tế thành phố Hồ Chí Minh hi ep 2/ Danh mục tài liệu tham khảo Tiếng Anh w n Ali et al, 2008 Whether Fiscal Stance or Monetary Policy is Effective for Economic Growth in Case of South Asian Countries? The Pakistan Development Review, 47, pp 791-799 lo ad y th ju Ambreen Fatima and Azhar Iqbal, 2003 The Relative Effectiveness of Monetary and Fiscal Polivies – An Econometric Study Pakistan Economic and Social Review, 1&2, pp 93-116 yi pl ua al n Fatima, 2012 Consequential Effects of Budget Deficit on Economic Growth of Pakistan International Journal of Business and Social Science, 7, 203 – 208 n va ll fu Hasan,2001 Monetary and Fiscal Impacts on Economic Activities in Bangladesh: Further Evidence The Bangladesh Development Studies, xxvii:4, 101-119 oi m at nh Hussain Impacts of Monetary Policy and Fiscal Policy on Output: A Structural Cointegrating VAR Approach for selected ASEAN Economies (or: https://www.google.com.vn/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=5&cad= rja&ved=0CEoQFjAE&url=http%3A%2F%2Fwww.wbiconpro.com%2F243Nur.pdf&ei=Lnp6UpiOM4n8iQfQloGABQ&usg=AFQjCNEytlY3CCTcNnLUCM ETQFMlJytAA&sig2=cTOK0XFAab0eAQWybMRr8A&bvm=bv.55980276,d.aGc) z z ht vb k jm gm om l.c Kneller et al, 1999 Fiscal policy and growth: evidence from OECD countries Journal of Public Economics, 74, 171 – 190 n a Lu Md Habibur Rahman, 2005 Relative Effectiveness of Monetary and Fiscal Policies on Output Growth in Bangladesh: A VAR Approach Dhaka: Bangladesh Bank (or: https://www.google.com.vn/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=3&cad= rja&ved=0CEoQFjAC&url=http%3A%2F%2Fwww.esocialsciences.org%2FDownl oad%2FrepecDownload.aspx%3Ffname%3DDocument12762009100.854809.pdf% 26fcategory%3DArticles%26AId%3D2100%26fref%3Drepec&ei=enB6UuKLEqe YiAe364DQDg&usg=AFQjCNEK5afQk735KUaWUY8wXyz7Gjfj7g&sig2=MR WljKnLdPSmQO0ArB6qkg&bvm=bv.55980276,d.aGc) n va y te re t to ng hi ep Sayera Younus Relative Effectiveness of Monetary and Fiscal Policies on Output Growth in Bangladesh: A Co integration and Vector Error Correction Approach (or: https://www.google.com.vn/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=4&ved= 0CEAQFjAD&url=http%3A%2F%2Fwww.cbsl.gov.lk%2Fpics_n_docs%2F10_pu b%2F_docs%2FIRC%2F2012%2FMonetary_n_Fiscal_BB_CBL_full.pdf&ei=Lnp6 UpiOM4n8iQfQloGABQ&usg=AFQjCNFxWyr2TZM490JSgVY4zSck2vHQ9w&s ig2=ClbtXiIBSxMxcxfgvhF3Sw&bvm=bv.55980276,d.aGc) w n lo Y Musa and B.K Asare, 2013 Long and Short Run Relationship Analysis of Monetary and Fiscal Policy on Economic Growth in Nigeria: A VEC Model Approach Research Journal of Applied Sciences, Engineering and Technology, 5(10), 3044-3051 ad ju y th yi pl Zaheer Khan KAKAR, 2011 Impact of Fiscal Variables on Economic Development of Pakistan Romanian Journal of Fiscal Policy, 2, 1-10 n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re PHỤ LỤC t to Phụ lục 1: Giá trị xu hướng biến (GDP, M2, LEXPEND, LEX) ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Phụ lục 2: Kết kiểm định nghiệm đơn vị biến (GDP, M2, LEXPEND, t to LEX) ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Phụ lục 3: Kết kiểm định nghiệm đơn vị sai phân bậc biến (GDP, t to M2, LEXPEND, LEX) ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Phụ lục 4: Kết hồi quy phương trình cân dài hạn t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Phụ lục 5: Kiểm định nghiệm đơn vị phần dư phương trình cân dài t to hạn ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Phụ lục 6: Kết kiểm định phù hợp mơ hình cân dài hạn t to Kiểm định phân phối chuẩn ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh Kiểm định tự tương quan z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Kiểm định phương sai thay đổi t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Phụ lục 7: Kết hồi quy mơ hình ECM t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Phụ lục 8: Kết kiểm định phù hợp mơ hình ECM t to Kiểm định phân phối chuẩn ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m Kiểm định tự tương quan at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Kiểm định phương sai thay đổi t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh Kiểm định sai dạng mơ hình z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re