(Luận văn) phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại công ty cổ phần đầu tư phát triển nhà đà nẵng

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG ĐÀM THỊ ĐẠI lu an n va PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI gh tn to CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ PHÁT TRIỂN NHÀ p ie ĐÀ NẴNG (NDN) d oa nl w nf va an lu lm ul LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH z at nh oi z m co l gm @ an Lu Đà Nẵng - Năm 2015 n va ac th si BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG ĐÀM THỊ ĐẠI lu an PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI va n CƠNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ PHÁT TRIỂN NHÀ to p ie gh tn ĐÀ NẴNG (NDN) oa nl w Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng d Mã số: 60.34.02.01 nf va an lu z at nh oi lm ul LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH z Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: PGS TS Nguyễn Hòa Nhân m co l gm @ an Lu Đà Nẵng - Năm 2015 n va ac th si lu an n va Đàm Thị Đại p ie gh tn to d oa nl w nf va an lu z at nh oi lm ul z m co l gm @ an Lu n va ac th si MỤC LỤC MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết việc nghiên cứu đề tài Mục tiêu nghiên cứu Câu hỏi nghiên cứu Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu Phƣơng pháp nghiên cứu Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài nghiên cứu lu Kết cấu đề tài an n va Tổng quan tài liệu nghiên cứu tn to CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG gh VỐN CỦA CÔNG TY p ie 1.1 HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA CÔNG TY w 1.1.1 Vốn vai trị vốn hoạt động cơng ty oa nl 1.1.2 Phân loại vốn công ty d 1.1.3 Hiệu sử dụng vốn công ty 14 lu nf va an 1.2 LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA CƠNG TY 25 lm ul 1.2.1 Mục tiêu phân tích hiệu sử dụng vốn cơng ty 25 z at nh oi 1.2.2 Tài liệu dùng phân tích hiệu sử dụng vốn cơng ty 26 1.2.3 Phƣơng pháp sử dụng phân tích hiệu sử dụng vốn 28 1.2.4 Nội dung phân tích hiệu sử dụng vốn cơng ty 36 z gm @ 1.3 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA l CÔNG TY 42 m co 1.3.1 Các nhân tố chủ quan 42 an Lu 1.3.2 Các nhân tố khách quan 45 n va ac th si CHƢƠNG PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ PHÁT TRIỂN NHÀ ĐÀ NẴNG 48 2.1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ PHÁT TRIỂN NHÀ ĐÀ NẴNG 48 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển cơng ty 48 2.1.2 Mơ hình quản trị, tổ chức kinh doanh máy quản lý công ty 49 2.1.3 Ngành nghề kinh doanh công ty 53 lu 2.1.4 Đặc điểm hoạt động công ty ảnh hƣởng đến cơng tác phân tích an hiệu sử dụng vốn 55 va n 2.1.5 Tình hình hoạt động kinh doanh gần triển vọng phát triển to gh tn thời gian tới công ty 56 ie 2.2 PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA CÔNG p TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ PHÁT TRIỂN NHÀ ĐÀ NẴNG 56 oa nl w 2.2.1 Phân tích hiệu sử dụng vốn cá biệt 56 2.2.2 Phân tích hiệu sử dụng vốn tổng hợp 70 d an lu 2.3 ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA CÔNG TY nf va CỔ PHẦN ĐẦU TƢ PHÁT TRIỂN NHÀ ĐÀ NẴNG 83 lm ul 2.3.1 Những kết Công ty đạt đƣợc thời gian qua 83 z at nh oi 2.3.2 Những hạn chế Công ty 85 CHƢƠNG GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ PHÁT TRIỂN NHÀ ĐÀ NẴNG 89 z 3.1 PHƢƠNG HƢỚNG, MỤC TIÊU PHÁT TRIỂN CỦA CÔNG TY CỔ @ l gm PHẦN ĐẦU TƢ PHÁT TRIỂN NHÀ ĐÀ NẴNG 89 co 3.1.1 Triển vọng phát triển ngành 89 m 3.1.2 Mục tiêu chủ yếu công ty 90 an Lu 3.1.3 Chiến lƣợc phát triển trung dài hạn công ty 90 n va ac th si 3.1.4 Kế hoạch phát triển thời gian tới 91 3.2 CÁC BIỆN PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ PHÁT TRIỂN NHÀ ĐÀ NẴNG 91 3.2.1 Biện pháp nâng cao hiệu vốn cố định 91 3.2.2 Biện pháp nâng cao hiệu vốn lƣu động 93 3.2.3 Biện pháp tăng doanh thu, quản lý chi phí nhằm tăng hiệu sử dụng vốn 97 3.2.4 Biện pháp hoàn thiện cấu nguồn vốn 100 lu 3.2.5 Giải pháp chủ động khai thác nguồn vốn lựa chọn phƣơng án an huy động vốn 101 va n KẾT LUẬN 105 gh tn to DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO p ie QUYẾT ĐỊNH GIAO ĐỀ TÀI LUẬN VĂN (Bản sao) d oa nl w PHỤ LỤC nf va an lu z at nh oi lm ul z m co l gm @ an Lu n va ac th si DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT STT Ý nghĩa Chữ viết tắt an n va Bảng cân đối kế tốn BCTC Báo cáo tài CSH Chủ sở hữu CTCP Công ty cổ phần CP Cổ phần DT Doanh thu DTT Doanh thu GTGT Giá trị gia tăng HĐKD Hoạt động kinh doanh HTK Hàng tồn kho KDC Khu dân cƣ 12 LN Lợi nhuận 13 LNTT Lợi nhuận trƣớc thuế 14 NDN 15 VLĐ 16 VCSH Vốn chủ sở hữu 17 TS Tài sản 18 TSCĐ Tài sản cố định 19 TSDH Tài sản dài hạn ie gh tn to BCĐKT nl lu p 10 w 11 d oa nf va an lu Công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển nhà Đà Nẵng Vốn lƣu động z at nh oi lm ul z m co l gm @ an Lu n va ac th si DANH MỤC CÁC BẢNG Số hiệu Tên bảng bảng Trang 2.1 Phân tích tỷ trọng vốn cố định 57 2.2 Hiệu sử dụng vốn cố định 60 2.3 Phân tích tỷ trọng vốn lƣu động 62 2.4 Phân tích hiệu sử dụng vốn lƣu động 65 lu an Phân tích nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu sử 2.5 n va to Phân tích hiệu sử dụng hàng tồn kho 68 khoản phải thu khách hàng 2.7 Phân tích tỷ trọng vốn tổng hợp Phân tích hiệu sử dụng tài sản (ROA) p ie gh tn 2.6 70 71 nhân tố ảnh hƣởng oa nl w 2.8 67 dụng vốn lƣu động Tổng hợp nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu sử d 74 lu 2.9 Tổng hợp nhân tố ảnh hƣởng hiệu sử dụng 77 vốn chủ sở hữu (ROE) Phân tích hiệu sử dụng vốn cổ phần 82 z 2.12 76 nhân tố ảnh hƣởng z at nh oi 2.11 Phân tích hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu (ROE) lm ul 2.10 nf va an dụng tài sản (ROA) m co l gm @ an Lu n va ac th si MỞ ĐẦU Tính cấp thiết việc nghiên cứu đề tài Vốn có vai trị quan trọng, yếu tố thiếu trình kinh doanh, sống cịn doanh nghiệp Trong kinh tế thị trƣờng, vốn định quy mô, lực sản xuất doanh nghiệp Phân tích hiệu sử dụng vốn đóng vai trị quan trọng phân tích hoạt động kinh doanh nhằm đánh giá trình độ sử dụng vốn doanh nghiệp để đạt đƣợc kết cao với chi phí thấp Mục tiêu phân tích hiệu lu sử dụng vốn giúp doanh nghiệp nhận biết rõ trình độ quản lý sử dụng an va vốn mình, đánh giá doanh nghiệp cách xác, từ tìm n giải pháp thúc đẩy tăng trƣởng doanh nghiệp to gh tn Công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển nhà Đà Nẵng (NDN) thức hoạt p ie động theo mơ hình cơng ty cổ phần từ ngày 31 tháng 03 năm 2010 với mức vốn điều lệ 161 tỷ đồng Sau đƣợc cổ phần hóa, NDN trở oa nl w thành chủ đầu tƣ nƣớc hàng đầu thị trƣờng bất động sản để d Đà Nẵng Với thành tích đạt đƣợc năm qua, NDN thu hút đƣợc an lu quan tâm nhiều nhà đầu tƣ Tuy nhiên, chƣa có đề tài lm ul công ty nf va sâu nghiên cứu cách độc lập, toàn diện hiệu sử dụng vốn z at nh oi Xuất phát từ lý trên, tơi chọn đề tài “Phân tích hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển nhà Đà Nẵng (NDN)” làm luận văn Thạc sĩ, với mong muốn đóng góp ý kiến để tìm z cơng ty cổ phần nói chung co l Mục tiêu nghiên cứu gm @ giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn cơng ty nói riêng m - Hệ thống hóa sở lý luận phân tích hiệu sử dụng vốn an Lu công ty; n va ac th si - Phân tích đánh giá thực trạng hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển nhà Đà Nẵng; - Nghiên cứu đề xuất giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển nhà Đà Nẵng Câu hỏi nghiên cứu - Lý luận phân tích hiệu sử dụng vốn cơng ty bao hàm nội dung gì? Phƣơng pháp tiến hành phân tích hiệu sử dụng vốn cơng ty sao? lu - Thực trạng hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển an nhà Đà Nẵng nhƣ nào? Các nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu sử dụng va n vốn Công ty? to gh tn - Để nâng cao hiệu sử dụng vốn, Công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển ie nhà Đà Nẵng cần thực biện pháp gì? p Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu nl w - Đối tƣợng nghiên cứu đề tài tập trung vào hiệu sử dụng vốn d oa Công ty cổ phần Đầu tƣ phát triển nhà Đà Nẵng an lu - Phạm vi nghiên cứu: Đề tài nghiên cứu giai đoạn 2010 – 2014 nf va Công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển nhà Đà Nẵng lm ul Phƣơng pháp nghiên cứu z at nh oi Luận văn sử dụng phƣơng pháp luận chủ nghĩa vật biện chứng phƣơng pháp cụ thể nhƣ: phƣơng pháp so sánh, phƣơng pháp loại trừ, phƣơng pháp liên hệ cân đối, phƣơng pháp DuPont z Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài nghiên cứu @ l gm Luận văn tiếp cận vấn đề không nhƣng đƣợc vận dụng vào co doanh nghiệp có đặc thù riêng Cơng ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển nhà Đà m Nẵng doanh nghiệp đƣợc cổ phần từ doanh nghiệp nhà nƣớc an Lu thời gian qua chứng tỏ đƣợc hiệu kinh doanh lĩnh vực bất n va ac th si 96 vốn ngân hàng hình thức khác để bù đắp, kịp thời thỏa mãn nhu cầu sản xuất kinh doanh Do việc cơng ty giảm cho khách hàng tỷ lệ định tổng số tiền hàng mà tỷ lệ nhỏ lãi suất vay vốn để thu hồi đƣợc tiền hàng cách sớm có lợi khơng thực chiết khấu để khách hàng chiếm dụng vốn thời gian thời gian cơng ty lại phải vay vốn chịu lãi suất cao - Đề nghị với Ban Giám đốc soạn thảo sách chi trả rõ ràng để hạn chế vấn đề phát sinh, yêu cầu khách hàng ký thỏa thuận, quy định lu việc toán bắt buộc phải thực hạn nêu rõ mức phạt khách an hàng phải chịu toán chậm va n - Kế tốn cơng ty nên thiết lập quy trình thu hồi nợ: Xác định rõ gh tn to cá nhân chịu trách nhiệm làm việc với khách hàng nhƣ quy ie định rõ thời gian, cách thức cho việc gửi thƣ nhắc nhở hay gọi điện p thoại Các nhân viên cần phải ý thức đƣợc tầm quan trọng việc thu hồi nợ nl w không đơn xem việc kiêm nhiệm Khơng phải d oa có kỹ địi nợ nên Ban Giám đốc phải chọn ngƣời phù hợp số an lu nhân viên để tới gặp khách nợ Ngƣời thuộc phận kế tốn nf va nhân viên có mối quan hệ tốt với khách nợ Việc khuyến khích, phát lm ul triển thƣởng xứng đáng cho nhân viên thu nợ hiệu mang lại hiệu z at nh oi việc giảm thời gian thu nợ tăng dòng tiền mặt Cách tốt để giảm thiểu nợ công ty nên cẩn trọng khâu bán chịu, nên đặt tiêu chuẩn, điều khoản nhƣ thời hạn bán chịu z Công ty không nên chấp nhận bán chịu với giá để giải phóng hàng tồn @ l gm kho Hoặc bán chịu cơng ty cần phân tích khả tín dụng khách co hàng đánh giá khoản tín dụng đƣợc đề nghị nhằm xem xét khách hàng m tốn thời hạn hay khơng Để làm đƣợc điều này, công ty an Lu phải xây dựng đƣợc hệ thống tiêu chí tín dụng nhƣ: phẩm chất, tƣ cách n va ac th si 97 tín dụng, lực trả nợ, vốn khách hàng, tài sản chấp, điều kiện khách hàng Công ty phải theo dõi chặt chẽ khoản phải thu cách xếp chúng theo độ dài thời gian để theo dõi có biện pháp giải khoản phải thu đến kỳ hạn, theo dõi kỳ thu tiền bình quân thấy kỳ thu tiền bình qn tăng lên mà doanh thu khơng tăng, có nghĩa công ty bị ứ đọng khâu tốn cần phải có biện pháp kịp thời để giải Ngồi ra, cơng ty kinh doanh bất động sản, công ty cần linh hoạt lu nên bán chịu mức nào, nên nới lỏng, nên thắt chặt để giữ an chân khách hàng va n 3.2.3 Biện pháp tăng doanh thu, quản lý chi phí nhằm tăng hiệu - Tăng doanh thu: Với đặc điểm kinh doanh Công ty ba lĩnh vực ie gh tn to sử dụng vốn p xây lắp, đầu tƣ kinh doanh bất động sản hoạt động đầu tƣ tài chính, do oa nl w biện pháp để tăng doanh thu hiệu phải áp dụng cho lĩnh vực, chung là: d an lu + Tăng cƣờng công tác nghiên cứu, dự báo thị trƣờng để nắm bắt kịp thời nf va nhu cầu thị trƣờng, tổ chức mạng lƣới tiêu thụ có hiệu Đây biện lm ul pháp tốt để tăng số lƣợng, doanh số bán hàng tƣơng z at nh oi lai, tạo điều kiện cho việc định hƣớng đầu tƣ năm + Tiếp tục khai thác dự án Chung cƣ cao cấp, Khu dân cƣ Nhận thầu thi cơng Cơng trình nhà xã hội, nhƣ thực dự án đầu tƣ khai z thác quỹ đất dự án cịn dang dở Cơng ty Dự án Khu dân cƣ Green @ l gm Lake triển khai thi công xong 90% sở hạ tầng mở bán giai đoạn co vào tháng 4/2014 với mức tiêu thụ đạt 70% dự án Công ty cần đẩy nhanh m công tác triển khai chuyển quyền sở hữu cho cá nhân tiếp tục tiêu thụ an Lu sản phẩm Đây dự án đƣợc kỳ vọng mang lại doanh thu vƣợt trội n va ac th si 98 năm 2015 Dự án Khu phức hợp The Monarchy – Phân kỳ hồn thiện đến phần thân tầng tịa nhà khu 1A Với kế hoạch đƣa vào tiêu thụ sản phẩm hộ dự án từ quý 1/2015, công ty cần mở rộng đội ngũ nhân viên bán hàng đào tạo chuyên môn để tăng nhanh doanh thu bất động sản Dự án Chung cƣ 17 tầng The Lapaz Tower hoàn thiện mức tiêu thụ đạt 75% dự án Công ty cần triển khai đẩy mạnh tiêu thụ sản phẩm lại dự án + Cơng ty đƣa nhiều hình thức khuyến hấp dẫn nhiều gói sản phẩm cho khách hàng lựa chọn Trong thời gian tới, nhiều cơng trình dần lu hồn thiện đƣa vào khai thác, đem lại doanh thu cho Công ty Với an hộ hồn thiện, Cơng ty đƣa vào khai thác gói sản phẩm dành cho va n hộ tiêu chuẩn Đối với hộ hoàn thành phần thơ, nhƣng chƣa gh tn to trang trí nội thất, Cơng ty đƣa cho khách hàng gói sản phẩm tự trang trí để ie khách hàng có nhiều lựa chọn phù hợp với túi tiền mình, vừa tiết kiệm chi p phí vừa sở hữu hộ thể phong cách nhƣ thẩm mỹ chủ sở hữu nl w hộ Điều vừa thỏa mãn nhu cầu khách hàng vừa góp phần làm d oa tăng doanh thu bất động sản cho cơng ty, kích cầu cho sản phẩm bất động an lu sản công ty nf va + Tăng cƣờng hỗ trợ nhà đầu tƣ cách thỏa thuận hợp tác với Ngân lm ul hàng vay mua bất động sản với lãi suất thấp, chấp tài z at nh oi sản hình thành từ vốn vay toán chia làm nhiều đợt + Mở rộng hệ thống đại lý phân phối, tăng cƣờng liên kết với Sàn Giao dịch Bất động sản để chào bán sản phẩm Công ty thị trƣờng z + Triển khai thực Hệ thống quản lý chất lƣợng ISO 9001:2008 để @ l gm chuyên nghiệp hóa hoạt động Công ty đáp ứng tốt cho khách m hiện, xử lý kịp thời rủi ro trình hoạt động co hàng, kịp thời phát vấn đề phát sinh, kiểm soát hiệu phát an Lu n va ac th si 99 + Mở khóa học ngắn hạn nâng cao lực quản lý Cán bộ, nâng cao kỹ Marketing Nâng cao kỹ Môi giới để phục vụ cho hoạt động kinh doanh bất động sản Công ty Thƣờng xun đào tạo nâng cao trình độ chun mơn Cán công nhân viên + Tăng cƣờng công tác tiếp thị, nghiên cứu thị trƣờng, marketing nắm bắt yêu cầu khách hàng số lƣợng, chất lƣợng từ có biện pháp khắc phục kịp thời mặt tồn tại, hạn chế sản phẩm phát huy mạnh có lu - Quản lý chi phí: Quản lý chi phí khơng có nghĩa cắt giảm tối thiểu an khoản chi phí mà sử dụng khoản chi phí phù hợp mục đích va n Khi thực biện pháp tăng doanh thu tất nhiên phát sinh khoản gh tn to chi phí nhƣng mức độ tăng khoản chi phí phải nhỏ tốc độ p ie tăng doanh thu việc quản lý chi phí có hiệu + Chi phí giá vốn: Giá vốn ln chiếm tỷ trọng lớn tổng chi phí nl w đặc thù Công ty đơn vị xây lắp Công ty cần kiểm soát khâu giá d oa nguyên vật liệu đầu vào chi phí nhân cơng Chi phí giá vốn có ảnh hƣởng an lu lớn đến lợi nhuận từ hoạt động sản xuất Công ty nf va + Chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp: Hoạt động lm ul lĩnh vực kinh doanh bất động sản, khoản chi phí tất nhiên phát z at nh oi sinh Để tăng doanh thu bất động sản, kéo theo chi phí bán hàng tăng Cơng ty phải có sách để quản lý đội ngũ bán hàng để tăng cƣờng hiệu làm việc, góp phần làm tăng doanh thu cho Công ty z + Đối với chi phí tài (chủ yếu chi phí lãi vay): @ l gm Qua năm 2010 – 2013, Cơng ty trì tỷ suất nợ mức cao co (>70%); đến năm 2014, tỷ suất nợ hạ xuống mức 51.93% Vì hoạt động m Cơng ty phải sử dụng nguồn vốn vay lớn phí lãi vay lớn hợp lý Để an Lu đạt đƣợc mục tiêu hạ thấp hệ số nợ, việc chi trả cổ tức năm 2013 n va ac th si 100 cổ phiếu 10%, Cơng ty cịn chào bán thêm cổ phiếu cho cổ đông hữu tỷ lệ 10:3 làm tăng vốn điều lệ Công ty vào năm 2014 Tuy nhiên, Cơng ty phải có biện pháp tính tốn xác việc sử dụng địn bẩy tài để nâng cao hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu 3.2.4 Biện pháp hoàn thiện cấu nguồn vốn Trong năm qua (2014), tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh công ty tăng trƣởng tốt nhƣng chƣa cho thấy đƣợc khả tạo địn bẩy tài chính, địn bẩy tài dẫn đến khơng có chắn từ thuế từ làm lu cho lợi nhuận giảm lại Vì thế, việc xác định phƣơng hƣớng kinh doanh, an xác định cấu vốn hợp lý vấn đề quan trọng thời gian tới va n Sau giai đoạn cổ phần hóa (2010 – 2013), sách tài trợ cơng ty gh tn to có tỷ lệ nợ cao, cơng ty cần phải có biện pháp cân nguồn vốn ie vốn chủ sở hữu nợ phải trả Cơng ty nên có sách vay nợ hợp lý p để tránh làm tính tự chủ cơng ty, đồng thời nâng cao đƣợc khả nl w đòn bẩy tài chính, tạo đƣợc lợi từ chắn thuế khuếch đại d oa lợi nhuận cho cổ đơng cơng ty an lu Nâng cao trình độ quản trị cấu trúc nguồn vốn cách xây dựng mơ nf va hình dự báo cấu trúc nguồn vốn gắn với triển vọng kinh tế Trong mơ hình lm ul cấu trúc nguồn vốn phải phản ánh đƣợc đặc điểm kinh tế bao gồm z at nh oi mức độ hoạt động kinh doanh, triển vọng phát triển thị trƣờng vốn, thuế suất,… Cơng ty cần phải đa dạng hóa cấu tài trợ, thời gian đáo hạn Qua đó, gia tăng tính linh hoạt cấu trúc nguồn vốn nâng cao vị đàm z @ phán với nhà tài trợ tƣơng lai l gm Các nhà quản trị cần phải nhìn nhận rõ lợi mà chắn thuế co mang lại, phân tích sâu sắc với nhiều tình hội rủi m ro trƣớc mà công ty gặp phải sử dụng phƣơng án mà không sử an Lu dụng phƣơng án khác n va ac th si 101 3.2.5 Giải pháp chủ động khai thác nguồn vốn lựa chọn phƣơng án huy động vốn Trong điều kiện doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực xây dựng, sử dụng nguồn vốn huy động từ bên ngồi lớn, để giảm thiểu chi phí sử dụng vốn, cơng ty nên linh hoạt tìm nguồn tài trợ với lãi suất thích hợp Thơng thƣờng Cơng ty cổ phần có phƣơng án huy động vốn phổ biến là: phát hành cổ phiếu phổ thơng ; phát hành cổ phiếu ƣu đãi ; vay dài hạn việc vay tổ chức tín dụng phát hành trái phiếu công ty lu Vấn đề đặt lựa chọn phƣơng án để có chi phí sử dụng vốn thấp an hiệu sử dụng vốn cao Tuy nhiên, phƣơng án có va n mặt tích cực tiêu cực Hầu nhƣ Cơng ty cổ phần phát hành cổ gh tn to phiếu để tăng vốn điều lệ khơng thành cơng, việc tìm đối tác để phát hành ie cổ phiếu tăng vốn gặp nhiều khó khăn, đến năm 2014, Công ty p phát hành cổ phiếu để tăng vốn oa nl w Khi có đƣợc nhu cầu vốn xác, cơng ty phải tiến hành tìm kiếm nguồn tài trợ cho số vốn dự báo Việc tìm kiếm nguồn tài trợ d an lu thiết phải vào kế hoạch xác định nhu cầu vốn cho khoản mục mà lm ul nguồn tài trợ sau: nf va công ty lập Trong thời gian tới, cơng ty tìm kiếm nguồn vốn từ z at nh oi - Nguồn vốn tự bổ sung: Công ty thƣờng xuyên dùng nguồn vốn để tăng vốn kinh doanh công ty Năm 2014, với số lợi nhuận cịn lại cơng ty sử dụng để tăng khả tự chủ biện pháp tái đầu tƣ z gm @ có hiệu - Vốn chiếm dụng: Khai thác khoản vốn cơng ty chiếm dụng l co đƣợc đối tác trình quan hệ làm ăn cách huy m động vốn cho công ty Đây nguồn vốn có lợi cơng ty biết cách an Lu khai thác số vốn công ty chiếm dụng đƣợc từ nhà cung cấp lớn số n va ac th si 102 vốn công ty bị chiếm dụng cơng ty sử dụng đƣợc khoản vốn tạm thời nhàn rỗi cho nhu cầu vốn lƣu động Chi phí nguồn vốn giá trị khoản chiết khấu mà doanh nghiệp bị mua hàng thời hạn hƣởng chiết khấu Đó hội việc trả chậm mua hàng Tuy nhiên, việc mua chịu làm tăng hệ số nợ doanh nghiệp để tránh rơi vào tình trạng khả tốn cơng ty nên lập bảng biểu để theo dõi sát khoản phải thu phải trả để từ có phƣơng hƣớng rút vốn từ nguồn đầu tƣ để toán nhƣ có lu thể biết đƣợc thời hạn sử dụng loại vốn để có tƣ cách sử dụng cho an phù hợp va n - Vốn vay ngân hàng: Trong năm gần đây, đứng trƣớc nhu gh tn to cầu địi hỏi vốn nguồn cung cấp vốn quan trọng công ty Đặc ie biệt nhu cầu tốn nhƣ ngun vật liệu cho q trình sản xuất p nhƣ dịch vụ đáp ứng nhu cầu khách hàng Công ty cần huy nl w động thêm thêm vốn vay trung dài hạn cách phù hợp góp phần làm d oa giảm khó khăn tạm thời vốn, giảm phần chi phí tăng lợi nhuận Tuy an lu nhiên, để huy động đƣợc vốn ngân hàng cơng ty cần phải xây dựng nf va phƣơng án kinh doanh, dự án đầu tƣ khả thi trình lên ngân hàng, đồng lm ul thời có khả sinh lời tăng qua năm, toán khoản nợ gốc z at nh oi hạn, xây dựng đƣợc lòng tin ngân hàng thƣờng xuyên vay vốn - Vốn từ công ty liên doanh, liên kết: Đây hình thức hợp tác mà qua công ty không ngừng tăng đƣợc vốn sản xuất, kinh doanh mà học z tập đƣợc kinh nghiệm quản lý, tiếp thu khoa học kỹ thuật chuyển giao @ l gm công nghệ từ đối tác Cơng ty cổ phần Đầu tƣ Tia sáng co công ty Công ty với tỷ lệ NDN chiếm giữ 92% Ngồi ra, Cơng ty m cịn liên kết với Cơng ty cổ phần Xây lắp Phát triển nhà Đà Nẵng với 27.58% an Lu chiếm giữ Cơng ty cổ phần Chứng khốn Đà Nẵng với 20.5% n va ac th si 103 Tóm lại, cần phải tạo nhiều kênh huy động vốn để đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh công ty, giúp công ty chủ động dự án triển vọng, chớp thời kinh doanh linh hoạt trình sử dụng vốn Để huy động kịp thời, đầy đủ chủ động vốn sản xuất kinh doanh công ty cần thực biện pháp sau: - Xây dựng chiến lƣợc huy động vốn phù hợp với thực trạng thị trƣờng môi trƣờng kinh doanh thời kỳ; - Tạo niềm tin cho nơi cung ứng vốn cách nâng cao uy tín lu cơng ty, ổn định thể chế hóa tiêu tài chính, tốn khoản nợ an hạn; va n - Chứng minh đƣợc hiệu sử dụng vốn công ty cách đƣa gh tn to kết kinh doanh hiệu sử dụng vốn năm vừa qua, đồng ie thời triển vọng thời gian đến; p - Với công tác sử dụng vốn, thực công ty cần vào kế nl w hoạch huy động sử dụng vốn sản xuất kinh doanh lập để làm sở điều d oa chỉnh cho phù hợp với tình hình kinh tế Nếu phát sinh nhu cầu bất thƣờng, an lu cơng ty cần có kế hoạch chủ động cung ứng kịp thời đảm bảo cho trình nf va sản xuất kinh doanh diễn liên tục, tránh tình trạng ngừng sản xuất thiếu lm ul vốn Nếu thừa vốn, công ty phải có biện pháp xử lý vốn linh hoạt, đầu tƣ mở vốn z at nh oi rộng sản xuất kinh doanh đảm bảo phát huy mạnh khả sinh lời z m co l gm @ an Lu n va ac th si 104 KẾT LUẬN CHƢƠNG Với mục đích đƣa số giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển nhà Đà Nẵng, Chƣơng luận văn đƣa số giải pháp nhằm khắc phục hạn chế, góp phần nâng cao hiệu sử dụng vốn công ty Các giải pháp đƣa đƣợc dựa sở phân tích thực trạng chƣơng hạn chế thực tế Công ty Việc đƣa giải pháp phần giúp Công ty có sở để quản lý nâng cao hiệu sử dụng vốn nói riêng lu hiệu kinh doanh nói chung an Một điều quan trọng xây dựng hay tổ chức thực va n giải pháp nào, chƣơng trình kế hoạch Cơng ty điều gh tn to phải tính tốn cân đối cho chi phí bỏ phù hợp với điều kiện tài p ie để mang lại hiệu cao d oa nl w nf va an lu z at nh oi lm ul z m co l gm @ an Lu n va ac th si 105 KẾT LUẬN Vốn có vai trị quan trọng, yếu tố khơng thể thiếu q trình kinh doanh, sống cịn doanh nghiệp Nếu khơng có vốn khơng thể tiến hành sản xuất kinh doanh, thiếu vốn gây tình trạng khó khăn, cản trở tính liên tục q trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Để công ty phát triển hay tăng trƣởng khơng hồn tồn phụ thuộc vào số vốn nhiều hay mà phụ thuộc vào việc quản lý sử dụng vốn nhƣ cho hiệu Mặt khác, cần phải có cấu vốn hợp lý, phù lu hợp với điều kiện cụ thể công ty yếu tố quan trọng việc an va nâng cao hiệu sử dụng vốn Vì vậy, phân tích hiệu sử dụng vốn n việc làm cần thiết cho tồn phát triển vững tất công Nhận thức đƣợc tầm quan trọng đề tài qua nghiên cứu lý luận p ie gh tn to ty phân tích hiệu sử dụng vốn cơng ty phân tích thực trạng hiệu oa nl w sử dụng vốn Công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển nhà Đà Nẵng, tác giả d hoàn thành luận văn cao học với đề tài “Phân tích hiệu sử dụng vốn an lu Công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển nhà Đà Nẵng (NDN)” Luận văn nf va giải đƣợc số vấn đề sau: ty; z at nh oi lm ul - Làm rõ lý luận phân tích hiệu sử dụng vốn cơng - Phân tích thực trạng hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển nhà Đà Nẵng; z gm @ - Đƣa số giải pháp góp phần nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Đầu tƣ Phát triển nhà Đà Nẵng m co l an Lu n va ac th si DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt [1] Đỗ Thái Bình (2013), Nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty TNHH Các hệ thống viễn thông VNPT-FUJITSU (VFT), Luận văn Thạc sĩ Quản trị kinh doanh, Học viện Bƣu Viễn thơng, Hà Nội [2] Trần Thị Thu Giang (2008), Nâng cao hiệu sử dụng vốn Tổng Công ty Xây dựng Công nghiệp Việt Nam, Luận văn Thạc sĩ Tài lu chính, Lƣu thơng tiền tệ Tín dụng, Trƣờng Đại học Kinh tế Quốc an n va dân, Hà Nội tn to [3] Hà Thị Kim Duyên (2011), Nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh gh Công ty cổ phần Xây dựng Điện VNECO 8, Luận văn Thạc sĩ p ie Quản trị kinh doanh, Trƣờng Đại học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội w [4] Nguyễn Minh Kiều (2008), Giáo trình Tài doanh nghiệp, NXB oa nl Thống kê, Hà Nội d [5] GS.TS Đặng Thị Loan (2009), Giáo trình Kế tốn tài lu nf va an doanh nghiệp, NXB Đại học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội [6] PGS.TS Nguyễn Hòa Nhân (2013), Giáo trình Tài doanh nghiệp, lm ul NXB Tài chính, Hà Nội Tài chính, Hà Nội z at nh oi [7] PGS.TS Nguyễn Hịa Nhân (2012), Giáo trình Tài tiền tệ, NXB [8] PGS.TS Nguyễn Năng Phúc (2006), Giáo trình Phân tích tài z gm @ Cơng ty cổ phần, NXB Tài chính, Hà Nội m co kinh doanh, NXB Thời đại, Hà Nội l [9] PGS.TS Nguyễn Năng Phúc (2010), Giáo trình Phân tích hoạt động chính, NXB Đại học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội an Lu [10] PGS.TS Nguyễn Năng Phúc (2011), Giáo trình Phân tích báo cáo tài n va ac th si [11] PGS TS Nguyễn Ngọc Quang (2009), Giáo trình Kế tốn quản trị, NXB Tài chính, Hà Nội [12] PGS.TS Lê Văn Tâm, TS Ngơ Kim Thanh (2004), Giáo trình Quản trị doanh nghiệp, NXB Lao động – Xã hội, Hà Nội [13] Trần Thị Huyền Trang (2013), Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn Tập đoàn FPT, Luận văn Thạc sĩ Tài – Ngân hàng, Học viện Tài chính, Hà Nội [14] Phạm Thị Cẩm Tú (2009), Phân tích hiệu sử dụng vốn Cơng ty cổ lu phần Kim khí Miền Trung, Luận văn Thạc sĩ Quản trị kinh doanh, an Trƣờng Đại học Kinh tế, Đà Nẵng va n [15] PGS.TS Hoàng Tùng (2015), Bài giảng Phân tích Báo cáo tài chính, to gh tn Đại học Kinh tế, Đà Nẵng p ie Trang web [1] http://s.cafef.vn/hastc/NDN-cong-ty-co-phan-dau-tu-phat-trien-nha-da- oa nl w nang.chn [2] http://www.cophieu68.vn/snapshot.php?id=NDN d nf va an lu [3] http://finance.vietstock.vn/1/6/NDN/tai-tai-lieu.htm z at nh oi lm ul z m co l gm @ an Lu n va ac th si lu an n va tn to PHỤ LỤC p ie gh Phụ lục 1: Bảng cân đối kế toán CTCP Đầu tƣ phát triển nhà Đà Nẵng 2010 -2014 TÀI SẢN Năm 2010 A Tài sản ngắn hạn Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 170,067,832,442 244,582,312,912 443,753,408,192 412,199,266,149 Năm 2014 270,916,214,046 oa nl w 10,794,378,021 1,547,684,072 655,972,580 1,322,951,877 4,325,799,301 II Các khoản đầu tƣ tài ngắn hạn 7,446,425,750 2,585,816,230 62,442,154 322,429,923 6,312,754,979 III Các khoản phải thu ngắn hạn 66,998,698,754 80,904,590,467 127,022,222,605 83,576,324,022 77,425,852,558 Phải thu khách hàng 61,057,016,740 44,517,405,534 121,666,294,831 76,072,169,566 74,698,653,247 78,250,578,460 155,243,872,928 315,696,455,670 326,444,635,179 181,438,077,094 d I Tiền khoản tƣơng đƣơng tiền 6,577,751,457 ll V Tài sản ngắn hạn khác fu an nv a lu IV Hàng tồn kho 316,315,183 532,925,148 217,059,808,604 248,253,910,081 100,810,068,080 97,050,847,916 1,413,730,114 198,372,096,791 0 0 20,071,898,908 16,472,804,272 30,808,564,196 27,588,556,184 127,950,350,890 Tài sản cố định hữu hình 1,885,410,261 1,260,270,695 855,595,069 459,729,992 17,532,566,900 -Nguyên giá 4,795,113,306 @ 4,836,248,751 4,958,794,205 4,813,322,396 22,411,206,566 -Giá trị hao mòn lũy kế -2,909,703,045 -3,575,978,056 -4,103,199,136 -4,353,592,404 -4,878,639,666 0 0 8,858,778,000 8,842,110,000 8,840,725,000 9,845,441,830 21,110,859,127 18,288,101,192 100,572,342,160 III Bất động sản đầu tƣ 170,192,579,038 158,247,750,539 16,306,498,766 16,306,498,766 24,788,732,562 -Nguyên giá 170,192,579,038 158,247,750,539 16,306,498,766 16,306,498,766 24,788,732,562 Chi phí xây dựng dở dang 9,311,042,647 6,353,755,577 an Lu 8,875,446,000 m Tài sản cố định vơ hình o l.c gm Tài sản cố định thuê tài z II Tài sản cố định z at nh oi I Các khoản phải thu dài hạn m B Tài sản dài hạn 4,300,349,215 n va ac th si lu an va n TÀI SẢN to tn IV Các khoản đầu tƣ tài dài hạn p ie gh V Tài sản dài hạn khác Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014 26,724,037,299 53,698,260,686 52,935,786,979 52,706,853,168 45,608,635,627 71,293,359 19,835,094,584 759,218,139 448,939,798 24,377,712 387,127,641,046 492,836,222,993 544,563,476,272 509,250,114,065 469,288,310,837 oa nl w TỔNG CỘNG TÀI SẢN Năm 2010 A Nợ phải trả 280,955,280,523 365,296,959,415 420,228,126,303 366,466,862,047 243,708,946,121 I Nợ ngắn hạn 226,289,236,909 269,762,201,766 326,034,419,014 188,897,845,454 150,370,110,926 Vay nợ ngắn hạn 72,550,000,000 132,587,000,000 134,277,000,000 42,604,219,000 9,500,000,000 NGUỒN VỐN d 42,523,164,585 86,049,591,646 109,053,651,869 103,587,632,601 119,260,078,156 54,666,043,614 95,534,757,649 94,193,707,289 177,569,016,593 93,338,835,195 48,500,000,000 50,704,100,000 46,973,300,000 131,844,460,100 74,425,000,000 106,172,360,523 127,539,263,578 124,335,349,969 142,783,252,018 225,579,364,716 ll 225,579,364,716 90,000,000,000 100,200,000,000 115,467,200,000 115,467,200,000 161,652,720,000 Quỹ dự phịng tài Lợi nhuận sau thuế chƣa phân phối II Nguồn kinh phí, quỹ khác 5,609,600 -5,491,919,575 -5,368,378,575 -5,368,378,575 808,600,000 2,094,426,561 2,455,426,561 3,413,426,586 808,600,000 361,000,000 1,319,000,000 31,237,624,153 12,174,273,783 29,900,175,832 59,188,608,530 0 0 Lu 387,127,641,046 492,836,222,993 544,563,476,272 509,250,114,065 an TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 16,172,360,523 -32,171,800 o l.c -32,171,800 gm Quỹ đầu tƣ phát triển @ z Cổ phiếu quỹ -23,641,000 m Thặng dƣ vốn cổ phần 106,172,360,523 127,539,263,578 124,335,349,969 142,783,252,018 z at nh Vốn đầu tƣ chủ sở hữu oi I Vốn chủ sở hữu m B Vốn chủ sở hữu fu Vay nợ dài hạn an II Nợ dài hạn nv a lu Phải trả cho ngƣời bán 469,288,310,837 n va ac th si lu an va n Phụ lục 2: Báo cáo kết hoạt động kinh doanh CTCP Đầu tƣ phát triển nhà Đà Nẵng 2010 - 2014 gh tn to Năm 2010 Tổng doanh thu Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014 p ie 100,172,009,178 111,289,128,934 139,698,047,556 132,330,233,291 215,832,807,249 Các khoản giảm trừ 0 0 100,172,009,178 111,289,128,934 139,698,047,556 132,330,233,291 215,832,807,249 Giá vốn hàng bán 76,236,783,030 83,754,187,421 123,028,377,822 86,874,381,086 127,597,935,726 oa nl w Doanh thu d Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ 23,935,226,148 27,534,941,513 16,669,669,734 45,455,852,205 88,234,871,523 a lu Doanh thu hoạt động tài 3,180,437,596 1,788,438,007 2,717,114,780 8,234,181,519 4,330,689,649 7,002,276,983 12,181,481,790 13,341,875,139 621,917,400 10,000,000 4,449,740,457 7,917,608,603 10,394,384,896 125,877,091 709,808,572 1,687,772,765 2,557,709,485 3,391,780,857 2,994,020,263 3,170,858,713 6,363,614,129 4,684,307,048 19,309,941,525 23,264,792,106 7,575,163,473 27,940,098,301 69,667,075,852 6,064,999,631 28,083,594,444 5,825,680,004 874,362,309 187,278,810 12 Chi phí khác 4,482,739,876 14,638,400,039 3,983,219,707 771,681,166 1,366,729,227 13 Lợi nhuận khác 1,582,259,755 13,445,194,405 1,842,460,297 102,681,143 -1,179,450,417 14 Tổng lợi nhuận kế toán trƣớc thuế 20,892,201,280 36,709,986,511 9,417,623,770 28,042,779,444 68,487,625,435 15 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 16,172,360,523 28,999,663,630 7,225,802,483 19,170,902,049 50,272,852,923 nv 7,000,677,753 Chi phí hoạt động tài oi m Chi phí quản lý doanh nghiệp ll fu Chi phí bán hàng an Trong đó: Chi phí lãi vay 11 Thu nhập khác z at nh 10 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 2,016,096,001 z m o l.c gm @ an Lu n va ac th si