chương 4 tiền tệ và chính sách tiền tệ

 Ngân hàng của Chính phủ  Nhận tiền và cho vay đổi với kho bạc nhà n ớc  Hỗ trợ chính sách tài khoả chính phủ thông qua mua tín phiếu của chính phủ  Kiểm soát mức cung tiền, thực hi

CHƯƠNG 4 TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ

Biên soạn chính: Th.S Hoàng Văn Kình Th.S Phan Thế Công

Giíi thiÖu

I Chøc n¨ng cña tiÒn tÖ

II Cung tiÒn vµ vai trß kiÓm so¸t cña ng©n hµng TW.

III CÇu tiÒn

IV ThÞ tr êng tiÒn tÖ c©n b»ng vµ ® êng LM

V Phèi hîp hai chÝnh s¸ch tµi kho¸ vµ tiÒn tÖ

II Mức cung tiền và vai trò kiểm

soát tiền tệ của NH TW

 1 Tiền cơ sở: là tiền mặt phát hành

H = M 0 + R Trong đó: H là tiền cơ sở

M 0 là tiền mặt l u hành

R là tiền dự trữ trong các ngân hàng

3 Xác định mức cung tiềnMức

cung tiền = Tiền mặt L u hành + Không kỳ hạn Tiền gửi

Møc cung tiÒn trong nÒn kinh tÕ

m M : sè nh©n tiÒn tÖ MS: Mức cung tiền thực tế H: tiÒn c¬ së

M 0 : tiÒn mÆt l u hµnh D: tiÒn göi

S: tû lÖ tiÒn l u th«ng so víi tiÒn göi

0

M s

D

=

* Tỷ lệ giữ tiền mặt so với tiền

gửi

 Tỷ lệ này càng nhỏ, số nhân tiền càng lớn

 Tỷ lệ này phụ thuộc:

 Thói quen thanh toán

 Tốc độ tăng của tiêu dùng

 Khả năng sẵn sàng đáp ứng của các NHTM

Tỷ lệ dự trữ thực tế phụ thuộc vào:

 r a càng nhỏ, số nhân tiền càng lớn.

 Tỷ lệ dữ trữ bắt buộc do NHTƯ quy định.

 Tính không ổn định của nguồn tiền mặt vào, ra của

ngân hàng đã bắt buộc các NHTM muốn dự trữ tiền mặt nhiều hơn.

 Sự thiệt hại do trả lãi suất nếu phải vay tiền khi

thiếu hụt dự trữ.

Møc cung tiÒn (tiÕp)

r a - tû lÖ dù tr÷ thùc tÕ

SỐ NHÂN TIỀN ĐƠN GIẢN

 Giả sử các khoản thanh toán của công

chúng đều diễn ra trong các NHTM, khi đó s

sẽ rất nhỏ.

 Các NHTM thực hiện theo đúng yêu cầu của

NHTƯ, khi đó ra = rb.

 Số nhân tiền đơn giản: mM = 1/rb.

 Qua số nhân tiền có thể hiểu được mức

cung tiền tác động rất nhanh và mạnh đế trạng thái hoạt động của nền kinh tế.

Møc cung tiÒn (tiÕp)

M – Møc cung tiÒn (theo nghÜa réng vÝ dô M 2 )

Q P

V

M

.

.

=

=

4 NHT và vai trò kiểm soát tiền tệ Ư

a Chức năng

 “Ng ời cho vay của ph ơng sách cuối cùng”.

 Ngân hàng của Chính phủ

 Nhận tiền và cho vay đổi với kho bạc nhà n ớc

 Hỗ trợ chính sách tài khoả chính phủ thông qua

mua tín phiếu của chính phủ

 Kiểm soát mức cung tiền, thực hiện chính sách tiền

tệ

 Hỗ trợ, giám sát, điều tiết thị tr ờng tài chính

(Kiểm soát

có lựa chọn, quy định trực tiếp l–i suất )

Công cụ

 Hoạt động thị tr ờng mở

Mua bán

Số nhân tiền tệ

 Quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc

 NHTW quy định và kiểm soát tỷ lệ dự trữ bắt buộc

 Tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng, cung tiền giảm và ng ợc

lại

 Cung tiền thay đổi theo số nhân

 L–i suất chiết khấu

 Do NHTW quy định khi cho NHTM vay

 NHTW điều chỉnh lãi suất chiết khấu

 Mức lãi suất chiết khấu thấp hơn so với lãi suất thị tr

ờng sẽ khuyến khích vay, tăng cung tiền và ng ợc lại

ĐƯỜNG CUNG TIỀN (MS)

 Đ ờng cung tiền là đ

ờng thẳng đứng không thay đổi với lãi suất

 Đ ờng cung tiền có

thể chuyển dịch sang phải, sang trái khi

cung tiền hoặc giá cả thay đổi

M 0

III CÇu tiÒn tÖ

1 Tµi s¶n tµi chÝnh

 Tµi s¶n giao dÞch (kh«ng t¹o thu nhËp)

 Tµi s¶n tµi chÝnh t¹o thu nhËp:

 TÝn phiÕu, cæ phiÕu,

 TiÒn göi tiÕt kiÖm trong Sæ tiÕt kiÖm

(Quy íc: Tµi s¶n giao dÞch gäi lµ tiÒn, tµi s¶n kh¸c

cã thu nhËp gäi lµ tr¸i phiÕu)

§ êng cÇu tiÒn

 § êng cÇu tiÒn dèc xuèng

VÀ MỨC CẦU TRÁI PHIẾU

 Tài sản có thể chia thành 2 loại: tiền và trái phiếu

 Tổng các tài sản tài chính trong nền kinh tế WN:

 LP là cầu tiền thực tế; DB giá trị thực tế của cầu các

loại trái phiếu; P là chỉ số giá; SB là giá trị thực tế của cung các loại trái phiếu; M/P là mức cung tiền thực tế.

 Khi thị trường tiền tệ cân bằng thì thị trường trái

IV ThÞ tr êng tiÒn tÖ c©n b»ng vµ

® êng LM

1 ThÞ tr êng tiÒn tÖ

c©n b»ng vµ ® êng LM

M 0

ĐƯỜNG CUNG TIỀN VÀ CẦU TIỀN

 Khi NHTƯ tác động đến cung tiền (hoặc bán trái

phiếu, hoặc thay đổi r b , hoặc thay đổi lãi suất chiết

khấu,…), đường cung tiền sẽ dịch chuyển song song sang vị trí mới.

 Khi thu nhập thực tế thay đổi, đường cầu tiền sẽ

dịch chuyển song song sang vị trí mới.

 Độ nhạy cảm của cầu tiền với lãi suất tăng, đường

cầu tiền sẽ dốc hơn.

ThiÕt lËp ® êng LM

 Cho thu nhập tăng lên từ Y1 đến Y2, cung tiền không đổi.

M

2 §iÓm n»m ngoµi ® êng LM

M

3 §é dèc cña ® êng LM

M

kY hi P

4 Chuyển dịch của đ ờng LM

 Khi cung tiền thay đổi, đ ờng cung tiền dịch chuyển

song song

 Khi giá cả thay đổi, đ ờng cung tiền dịch chuyển

song song

 Khi lãi suất thay đổi, đ ờng cung tiền không đổi

 Cung tiền và giá cả khiến LM dịch chuyển song song

so với vị trớ ban đầu

4 ChuyÓn dÞch cña ® êng LM

 Khi cung tiền nhạy cảm với thu nhập (giá trị k càng

khoá và tiền tệ

1 Cân bằng hai thị tr ờng đồng thời

2 KÕt hîp hai chÝnh s¸ch

Chính sách tiền tệ mở rộng (lỏng)

ChÝnh s¸ch tµi kho¸

Chính sách tài khóa mở rộng (lỏng)

CSTT VÀ CSTK MỞ RỘNG

Chú ý:

 Độ dốc của các đ ờng IS và LM dẫn tới tác động

chính sách khác nhau

 Các chế độ tỷ giá khác nhau tác động khác nhau

 Hai chính sách có sự giao thoa (cộng h ởng hoặc hấp

thụ lẫn nhau)

VẬN DỤNG PHÂN TÍCH CSTK VÀ CSTT

CỦA VIỆT NAM VÀ MỘT SỐ NƯỚC

 Sinh viên tự về nhà tìm tài liệu tham khảo và nghiên

cứu thêm để tổ chức các buổi thảo luận trên lớp.

 Chú ý đến việc vận dụng chính sách trong lý thuyết

và trong thực tiễn.