ĐỀ CƯƠNG ÔN TẬP THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN CÓ ĐÁP ÁN Chương I Câu 1 Bản chất và trình bày rõ các đặc trưng để phân loại thị trường chứng khoán? 1 Bản chất của thị trường chứng khoán Thị trường chứng kho[.]
ĐỀ CƯƠNG ƠN TẬP THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN CĨ ĐÁP ÁN Chương I Câu 1: Bản chất trình bày rõ đặc trưng để phân loại thị trường chứng khoán? Bản chất thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán điều kiện kinh tế đại, quan niệm nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán loại chứng khoán trung dài hạn Việc mua bán tiến hành thị trường sơ cấp người mua mua chứng khoán lần đầu từ người phát hành, thị trường thứ cấp có mua bán lại chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Xét mặt hình thức, thị trường chứng khoánchỉ nơi diễn hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nhượng loại chứng khốn, qua thay đổi chủ thể nắm giữ chửng khốn Xét mặt chất thì: Thị trường chứng khoán nơi tập trung phân phối nguồn vốn tiết kiệm Tập trung nguồn tiết kiệm để phân phối lại cho muốn sử dụng nguồn tiết kiệm theo người sử dụng sẵn sàng trả theo phán đoán thị trường khả sinh lời từ dự án người sử dụng Chuyển từ tư sở hữu sang tư kinh doanh Thị trường chứng khốn định chế tài trực tiếp: chủ thể cung cầu vốn tham gia vào thị trường cách trực tiếp Với việc đầu tư qua thị trường chứng khoán, kênh dẫn vốn trực tiếp, chủ thể đầu tư thực gắn quyền sử dụng quyền sở hữu vốn, nâng cao tiềm quản lý vốn Thị trường chứng khoánthực chất trình vận động tư tiền tệ Các chứng khốn mua bán thị trường chứng khốncó thể đem lại thu nhập cho người nắm giữ sau thời gian định lưu thông thị trường chứng khốntheo giá thị trường, bề ngồi coi tư hàng hố Có thể nói, thị trường chứng khốnlà nơi mua bán quyền sở hữu tư bản, hình thức phát triển cao sản xuất hàng hố Thị trường chứng khốn gắn với loại hình tài ngắn hạn.Những người có chứng khốn mua bán chứng khoán thời điểm thị trường chửng khoán, nên chứng khoán trung dài hạn trở thành đối tượng đầu tư ngắn hạn Phân loại thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoánlà nơi diễn giao dịch, mua bán sản phẩm tài (cổ phiếu, trái phiếu, khoản vay ngân hàng có kỳ hạn năm) Căn vào luân chuyển nguồn vốn Thị trường sơ cấp Thị trường sơ cấp thị trường mua bán chứng khoán phát hành Trên thị trường này, vốn từ nhà dầu tư chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua chứng khoán phát hành Đặc điểm thị trường sơ cấp: Thị trường sơ cấp nơi mà chứng khoán đem lại vốn cho người phát hành Những người bán thị trường sơ cấp xác định thường kho bạc, ngân hàng nhà nước, công ty phát hành, tập đoàn bảo lãnh phát hành Giá chứng khoán thị trường sơ cấp Tổ chức phát hành định thường in chứng khoán Thị trường thứ cấp Thị trường thứ cấp nơi giao dịch chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp.Thị trường thứ cấp đảm bảo tính khoản cho chứng khốn phát hành Đặc điểm thị trường thứ cấp: Trên thị trường thứ cấp, khoản tiền thu từ việc bán chứng khoán thuộc nhà đầu tư nhà kinh doanh chứng khoán khơng thuộc nhà phát hành Nói cách khác, luồng vốn không chảy vào người phát hành chứng khoán mà chuyển vận người đầu tư chứng khoán thị trường Thị trường thứ cấp phận quan trọng thị trường chứng khoán, gắn bó chặt chẽ với thị trường sơ cấp Giao dịch thị trường thứ cấp phản ánh nguyên tắc cạnh tranh tự do, giá chứng khoán thị trường thứ cấp cung cầu định Thị trường thứ cấp thị trường hoạt động liên tục, nhà đầu tư mua bán chứng khoán nhiều lân thị trường thứ cấp Căn vào tính chất pháp lý Thị trường chứng khốn thức(Thị trường tập trung hay Sở giao dịch chứng khoán): Các giao dịch tật trung địa điểm; lệnh chuyển tới sàn giao dịch tham gia vào trình ghép lệnh để hình thành nên giá giao dịch Thị trường chứng khoán phi tập trung (OTC): Là thị trường có tổ chức hoạt động theo pháp luật, khác biệt hoàn toàn so với thị trường chợ đen Các giao dịch (cả sơ cấp lẫn thứ cấp) tiến hành qua mạng lưới cơng ty chứng khốn phân tán khắp quốc gia nối với mạng điện tử Phân biệt giao dịch thị trường thức thị trường khơng thức STT Danh mục Thị trýờng thức Thị trýờng khơng thức Ðịa điểm giao dịch Cụ thể nơi quy định Khơng có địa điểm tập trung, thơng qua hệ thống máy tính nối mạng Hàng hóa Các chứng khoán tổ chức phép đăng ký niêm yết Các chứng khoán tổ chức chýa niêm yết thị trường Phương thức mua bán Thông qua tổ chức trung gian Thông qua tổ chức trung gian Phương thức xác định giá Khớp lệnh theo hình thức đấu giá theo hình thức thỏa thuận Thỏa thuận trực tiếp cơng ty chứng khốn mua bán qua hệ thống máy tính Căn vào phương thức giao dịch Thị trường giao ngay: Thị trường mua bán chứng khoán theo giá ngày giao dịch, việc toán diễn sau vài ngày tùy theo quy định thị trường Thị trường tương lai: Thị trường mua bán chứng khoán theo loại hợp đồng tương lai Hợp đồng quy định cụ thể loại hàng hóa, giá cả, thời hạn giao hàng toán Căn vào hàng hoá thị trường Thị trường cổ phiếu: thị trường cổ phiếu thị trường giao dịch mua bán loại cổ phiếu, bao gồm cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi Thị trường trái phiếu: thị trường trái phiếu thị trường giao dịch mua bán trái phiếu phát hành, trái phiếu bao gồm trái phiếu công ty, trái phiếu đô thị trái phiếu phủ Việc vay vốn hình thức phát hành trái phiếu ngày trở nên phổ biến quốc gia Do đó, thị trường trái phiếu ngày lớn quy mô hoạt động ngày sôi động Thị trường công cụ chứng khoán phái sinh: Bên cạnh giao dịch truyền thống cổ phiếu trái phiếu, giao dịch mua bán chứng từ tài khác như: quyền mua cổ phiếu, chứng quyền, hợp đồng quyền chọn xuất Các chứng từ tài đời từ giao dịch chứng khoán (cổ phiếu, trái phiếu) quyền chuyển đổi sang chứng khoán qua hành vi mua bán theo điều kiện định Do đó, người ta gọi chúng chứng từ có nguồn gốc chứng khốn, hay chứng khốn phái sinh Thị trường chứng khoán phái sinh thị trường phát hành mua bán lại chứng khoán phái sinh phát hành.Đây loại thị trường cao cấp chuyên giao dịch công cụ tài cao cấp, thị trường xuất nước có thị trường chứng khốnphát triển mạnh Câu 2: Phân tích làm rõ nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán? Nguyên tắc cạnh tranh: Giá thị trường chứng khoán phản ánh quan hệ cung cầu chứng khoán thể tương quan cạnh trạnh công ty( nhà phát hành) nghĩa là: thị trường chứng khoán nơi gặp cung cầu chứng khoán, nên có nhiều người mua nhiều người bán Các đối tượng tham gia vị trí cạnh tranh với để đạt mục đích - Tại thị trường sơ cấp, công ty cạnh tranh để bán chứng khốn phát hành, người đầu tư tự lựa chọn theo mục tiêu (tùy theo phương thức phân phối chứng khoán) - Trên thị trường thứ cấp, nhà đầu tư tự canh tranh để tìm kiếm lợi nhuận cao nhất, giá hình thành theo phương thức đấu giá thỏa thuận Nguyên tắc cơng - Ngun tắc đảm bảo lợi ích cho tất người tham gia thị trường - Cơng có nghĩa người binhaf đẳng quyền chia sẻ thông tin trách nhiệm xác định rõ quy định, điều lệ quan quản lý thị trường chứng khoán đưa + Các đối tượng vị trí có quyền lợi trách nhiệm , nghĩa vụ + vị nhà đầu tư: có quyền biết thơng tin cơng ty chứng khốn, giá chứng khốn trách nhiêm: trả tiền đến hạn nghĩa vụ; có nghĩa vụ với công ty + vị cơng ty cổ phần: trách nhiệm: cung cấp xác thơng tin, Ví dụ:việc khơng cơng việc cung cấp thông tin cho nhà đầu tu thị trường Công khai: Tất hoạt động thị trường chứng khốn phải đảm bảo tính cơng khai Sở giao dịch chứng khốn cơng bố thơng tin(dữ liệu văn bản) giao dịch chứng khoán thị trường Các thông tin gồm:thông tin lien quan đến công ty cổ phần,thông tin giao dịch,thông tin cơng tác quản lí thị trường quan quản lý(quy chế,xử lí vi phạm ) … Các tổ chức niêm yết công bố công khai thông tin tài định kỳ hàng năm cơng ty, kiện bất thường xảy công ty, nắm giữ cổ phiếu giám đốc, người quản lý, cổ đông đa số Các thông tin công bố cơng khai minh bạch, thu hút nhà đầu tư tham gia vào thị trường chứng khoán Trung gian mua bán: Mọi hoạt động giao dịch, mua bán chứng khoán thị trường chứng khoán thực thơng qua trung gian, hay cịn gọi nhà môi giới Các nhà môi giới thực giao dịch theo lệnh khách hàng hưởng hoa hồng Ngồi ra, nhà mơi giới cịn cung cấp dịch vụ khác cung cấp thông tin tư vấn cho khách hàng việc đầu tư Nguyên tắc tập trung: Tất giao dịch chứng khoán diễn thị trường giao dịch chứng khoán tập trung (SGDCK) thị trường phi tập trung (OTC) Các thành viên phải tuân thủ nghiêm ngặt quy định, điều khoản luật chứng khoán thị trường chứng khoán nghj định quan nhà nước hoạt động thị trường chứng khoán Nguyên tắc đảm baỏ cho thị trường hoạt động ổn định, công bằng, lành mạnh không ngừng phát triển Đấu giá: Giá chứng khốn xác định thơng qua việc đấu giá lệnh mua lệnh bán Tất thành viên tham gia thị trường can thiệp vào việc xác định giá Có hai hình thức đấu giá đấu giá trực tiếp đấu giá tự động Đấu giá trực tiếp việc nhà môi giới gặp sàn giao dịch trực tiếp đấu giá Đấu giá tự động việc lệnh giao dịch từ nhà môi giới nhập vào hệ thống máy chủ Sở giao dịch chứng khoán Hệ thống máy chủ xác định mức giá cho mức giá này, chứng khoán giao dịch với khối lượng cao ->Các nguyên tắc nhằm đảm bảo cho giá chứng khốn hình thành cách thống nhất, cơng cho tất bên giao dịch Do đó, hầu giới nay, nước có Sở giao dịch chứng khốn (tuy nhiên, người dân miền đất nước tiếp cận thị trường thơng qua phịng giao dịch cơng ty chứng khốn mở tới điểm dân cư) Một số nước khác tồn vài Sở giao dịch chứng khoán lịch sử để lại nối mạng với giao dịch chứng khốn riêng biệt Câu 3:phân tích điều kiện để thị trường chứng khoán tồn phát triển ổn định Theo định nghĩa World Bank “Phát triển bền vững thỏa mãn nhu cầu mà không làm giảm khả thỏa mãn nhu cầu hệ sau”.Sự phát triển bền vững củaTTCK khơng phải túy trì tốc độ nhanh chóng ổn định thị trường,mà phải phát triển có đảm bảo tương tác lành mạnh theo thời gian không gian Một TTCK tồn phát triển bền vững phải bảo đảm cân lành mạnh thành tố (bộ phận, sách, định chế trung gian,…) TTCK TTCK với khu vực khác hệ thống tài tồn kinh tế TTCK phát triển bền vững cần phải tạo niềm tin vững cho NĐT phòng chống rủi ro hệ thống.Ngoài ra, TTCK phát triển bền vững phải bảo đảm phát triển bền vững môi trường Như vậy, TTCK phát triển bền vững đánh giá theo tiêu chí sau đây: (1) Qui mơ thị trường (mức độ vốn hóa, hệ số vịng quay, tỷ lệ tổng giao dịch tồn thị trường so với GDP năm) TTCK phát triển bền vững cần có ổn định tăng tiến theo thời gian ba tiêu này; (2) Khả tiếp cận thị trường: doanh nghiệp, NĐT dễ dàng nhanh chóng trao đổi vốn thị trường; (3) TTCK phải hoạt động hiệu quả: tổng giá trị giao dịch qua thị trường ngày tăng qui mơ, an tồn với chi phí ổn định ngày thấp đi; (3) Có cân hợp lý lợi ích chủ thể tham gia thị trường; (4) Hiệu hoạt động vận hành, quản lý, giám sát TTCK;(giáo trình) (5) Khả dự báo, ngăn ngừa phòng chống rủi ro hệ thống; (6) Khung pháp lý hoàn chỉnh hiệu điều chỉnh cao - Pháp luật chứng khoán phải đồng với toàn hệ thống pháp luật Việt Nam -Pháp luật chứng khốn cần tương thích với chuẩn mực quốc tế tiếp thu nhân tố hợp lý pháp luật nước ngồi -Pháp luật chứng khốn phải công cụ hữu hiệu bảo đảm quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư -Pháp luật cần bảo đảm tính cơng bằng,hiệu minh bạch thị trường chứng khốn - Pháp luật phải có khả ngăn ngừa kiểm soát rủi ro hệ thống (7)Sự tương tác, cân lành mạnh đồng thành tố TTCK TTCK với khu vực khác kinh tế; (8) TTCK phát triển ổn định Câu Chương I: Phân tích vai trị thành viên tham gia thị trường chứng khoán Các tổ chức cá nhân tham gia thị trường chứng khốn chia thành nhóm sau: Tổ chức phát hành, nhà đầu tư tổ chức kinh doanh thị trường chứng khoán Nhà phát hành Nhà phát hành tổ chức thực huy động vốn thơng qua thị trường chứng khốn.Nhà phát hành người cung cấp chứng khoán - hàng hoá thị trường chứng khốn Chính phủ quyền địa phương nhà phát hành trái phiếu phủ trái phiếu địa phương Công ty nhà phát hành cổ phiếu trái phiếu công ty Các tổ chức tài nhà phát hành cơng cụ tài trái phiếu, chứng thụ hưởng phục vụ cho hoạt động họ Nhà đầu tư Nhà đầu tư người thực mua bán chứng khoán thị trường chứng khốn Nhà đầu tư chia thành loại: nhà đầu tư cá nhân nhà đầu tư có tổ chức - Các nhà đầu tư cá nhân: Nhà đầu tư cá nhân người có vốn nhàn rỗi tạm thời, tham gia mua bán thị trường chứng khốn với mục đích tìm kiếm lợi nhuận.Tuy nhiên, đầu tư lợi nhuận lại ln gắn với rủi ro, lợi nhuận cao rủi ro lớn ngược lại.Chính nhà đầu tư cá nhân phải lựa chọn hình thức đầu tư phù hợp với khả mức độ chấp nhận rủi ro mình.Các nhà đầu tư cá nhân tham gia thị trường chứng khoán thứ cấp - Các nhà đầu có tổ chức: Nhà đầu tư có tổ chức, hay gọi định chế đầu tư, thường xuyên mua bán chứng khoán với số lượng lớn thị trường Các tổ chức thường có phận chức bao gồm nhiều chuyên gia có kinh nghiệm để nghiên cứu thị trường đưa định đầu tư Một số nhà đầu tư chuyên nghiệp thị trường chứng khốn cơng ty đầu tư, công ty bảo hiểm, quỹ lương hưu quỹ bảo hiểm xã hội khác.Đầu tư thơng qua tổ chức đầu tư có ưu điểm bật đa dạng hố danh mục đầu tư định đầu tư thực chuyên gia có kinh nghiệm Một phận quan trọng tổ chức đầu tư cơng ty tài Các cơng ty tài dược phép kinh doanh chứng khốn, sử dụng nguồn vốn để đầu tư vào chứng khốn nhằm mục đích thu lợi Bên cạnh cơng ty chứng khốn, ngân hàng thương mại trở thành nhà đầu tư chuyên nghiệp họ mua chứng khốn cho Các tổ chức kinh doanh thị trường chứng khốn - Cơng ty chứng khốn: Cơng ty chứng khốn cơng ty hoạt động lĩnh vực chứng khốn, đảm nhận nhiều số nghiệp vụ bảo lãnh phát hành, mơi giới, tự doanh, quản lý quỹ đầu tư tư vấn đầu tư chứng khốn Để thực nghiệp vụ, cơng ty chứng khốn phải đảm bảo số vốn định phải phép quan có thẩm quyền - Các ngân hàng thương mại: Tại số nước, ngân hàng thương mại sử dụng vốn tự có để tăng đa dạng hố lợi nhuận thơng qua đầu tư vào chứng khoán.Tuy nhiên ngân hàng đầu tư vào chứng khoán giới hạn định để bảo vệ ngân hàng trước biến động giá chứng khoán Một số nước cho phép ngân hàng thương mại thành lập công ty độc lập để kinh doanh chứng khoán thực hiên nghiệp vụ bảo lãnh phát hành Các tổ chức liên quan đến thị trường chứng khoán Cơ quan quản lý giám sát hoạt động thị trường chứng khoán - Cơ quan quản lý giám sát hoạt động thị trường chứng khốn bảo vệ lợi ích cho nhà đầu tư đảm bảo hoạt động thị trường thơng suốt, ổn định an tồn - Cơ quan quản lý giám sát hoạt động thị trường chứng khốn hình thành nhiều mơ hình tổ chức hoạt động khác nhau, có nước tổ chức tự quản thành lập, có nước quan trực thuộc Chính phủ, có nước quan kết hợp quản lư tổ chức tự quản nhà nước Việt Nam thành lập quan quản lý Nhà nước chứng khoán thị trường chứng khoán trước đời thị trường chứng khoán Việt Nam Đó Ủy ban Chứng khốn Nhà nước, thành lập theo Nghị định số 75 CP ngày 28/11/1996 Chính phủ Theo đó, Ủy ban Chứng khốn Nhà nước quan thuộc Chính phủ thực chức quản lý Nhà nước thị trường chứng khoán Việt Nam Sở giao dịch chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán thực vận hành thị trường chứng khốn thơng qua tổ chức hệ thống quy định, văn pháp luật giao dịch chứng khoán sở phù hợp với quy định luật pháp Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán