VỊ THẾ CỦA ĐỒNG USD QUA CÁC TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VIỆN NGÂN HÀNG – TÀI CHÍNH BÀI TẬP NHÓM TÀI CHÍNH QUỐC TẾ VỊ THẾ CỦA ĐỒNG USD QUA CÁC GIAI ĐOẠN Danh sách nhóm 2 1 Trương Thị Thúy An 2[.]
lOMoARcPSD|21993952 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VIỆN NGÂN HÀNG – TÀI CHÍNH - - BÀI TẬP NHĨM TÀI CHÍNH QUỐC TẾ VỊ THẾ CỦA ĐỒNG USD QUA CÁC GIAI ĐOẠN Danh sách nhóm 2: Trương Thị Thúy An Hoàng Thanh Huyền Quàng Thị Lan Nguyễn Thị Minh Vũ Thị Phương lOMoARcPSD|21993952 Vị đồng Đôla thể qua chức nó, bao gồm: a Chức tiền tệ quốc tế Cũng loại tiền tệ nào, đồng tiền quốc tế có chức chính: dùng để tốn hoạt động thương mại tài quốc tế, dùng để xác định giá cả, tích trữ làm đồng tiền dự trữ quốc tế Đồng dollar sử dụng làm phương tiện toán giao dịch tư nhân làm phương tiện để ngân hàng trung ương mua bán để điều tiết tỷ giá Thước đo giá trị thể việc nhiều hợp đồng thương mại quốc tế định giá đồng dollar số nước neo đồng tiền vào đồng dollar Cuối cùng, chức phương tiện tích lũy thề việc phủ nước tích trữ đồng dollar giấy tờ có giá đồng dollar làm dự trữ quốc tế cá nhân dùng đồng dollar để đảm bảo giá trị tài sản Trong chế tỷ giá “con rắn hang” đồng tiền châu Âu vào năm 70, đồng tiền neo giá lẫn nhiên đồng dollar dùng làm phương tiện can thiệp phủ làm dự trữ quốc tế Thậm chí tách biệt chức phương tiện trao đổi thước đo giá trị Một ví dụ tiếng quốc gia vùng vịnh Persian năm 1974 ấn định giá dầu họ với đồng dollar lại chấp nhận toán đồng bảng Anh b Chức phương tiện trao đổi quốc tế Đối với tư nhân, vai trò làm phương tiện trao đổi quốc tế đồng tiền thể việc dùng phổ biến việc tốn giao dịch quốc tế Ở đây, đồng dollar đóng vai trị thước đo giá trị: xác định giá trị hợp đồng giao dịch Đồng dollar thể chức phương tiện tóan quan hệ tóan liên ngân hàng “Gần tất hoạt động giao dịch liên ngân hàng nào, dù chủ thể tham gia nước hay quốc tế, có liên quan đến việc mua bán đồng usd lấy đồng tiền nước khác Điều ngân hàng dự định mua đồng mark đồng bảng.” (Kubarych 1978, p.18) c Chức thước đo giá trị quốc tế Đối với phủ, đồng tiền quốc tế thước đo giá trị đồng tiền tệ Trong thời kì Bretton Woods, phần lớn đồng tiền giới biểu qua đồng dollar Hiện nay, số lượng nước có kinh tế nhỏ trì chế độ tỷ giá việc quốc gia giới từ bỏ chế độ tỷ giá cố định, áp dụng chế độ tỷ giá thả hồn tồn có điều tiết Đối với tư nhân, chức thước đo giá trị đồng tiền quốc tế thể việc xác định giá trị hoạt động kinh tế quốc tế Trong hoạt động thương mại hai lOMoARcPSD|21993952 quốc gia, việc xác đinh giá trị hợp đồng thường ưu tiên sử dụng đồng tiền quốc gia xuất Tuy nhiên, thực tế, nhiều nước lại thích sử dụng đồng tiền kinh tế lớn Trong trường hợp đó, đồng tiền quốc gia mạnh, có phạm vị giao dịch rộng có lợi trở thành thước đo giá trị giới d Chức phương tiện tích lũy quốc tế Ngân hàng trung ương nước thường có tỷ lệ dự trữ quốc tế Ở nhiều quốc gia giới khoản dự trữ tồn dạng giấy tờ có giá dollar tài khoản tiền gửi nước ngồi, trái phiếu phủ Mỹ…Tư nhân chuyển tài sản đồng tiền mạnh khác để đảm bảo giá trị tài sản mình, dollar sử dụng phổ biến Chức hệ tất yếu hai chức Khi đồng tiền tin dùng phương tiện giao đổi thước đo giá trị, tính khoản có đảm bảo Điều có nghĩa khỏan dự trữ dollar ngân hàng chuyền sang ngoại tệ khác nều ngân hàng có nhu cầu Điều có nghĩa khoản dự trữ chuyền thành dollar để phục vụ cho việc can thiệp ngân hàng thị trường ngoại hối Với nước lớn, trình tiến hành nhiều Họ mua bán đồng dollar với đồng tiền khác để tác động lên không đồng nội tệ mà lên tiền tệ nước khác Theo sách trị, mà nước liên kết châu Âu liên tục dự trữ đồng dollar đồng tiền Tỉ trọng tốn quốc tế đồng Đơla liên tục thay đổi qua thời kì, gây ảnh hưởng tới vị đồng Đôla thị trường ngoại hối VN Trên thị trường ngoại hối diễn việc mua bán đồng tiền khác nhau, điển hình lĩnh vực xuất nhập Trong lĩnh vực khơng có Việt Nam chọn đồng USD làm toán quốc tế mà nước khác sử dụng USD cơng cụ để tốn nhằm đem lại lợi ích tính khoản cao, hạn chế nhiều rủi ro làm cho đồng USD ngày tăng lên Ở Việt Nam, doanh nghiệp chọn hình thức tốn quốc tế USD chiếm 70% số lượng Điều cho thấy USD có vai trị tốn quốc tế mức cao Việc xuất nhập đem lại nhiều USD lĩnh vực lưu thơng tốn mà khả chi trả nợ tốt Trong nước, doanh nghiệp xuất hàng hóa thu ngoại tệ nên vay ngân hàng ngoại tệ tránh rủi ro tỷ giá lãi suất Ngoại tệ thu từ việc xuất nhập hàng hóa đem lại nhiều lợi ích cho VN giúp Việt Nam chi trả khoản nợ ngoại tệ Do mà thị trường Việt Nam người dân tin tưởng vào đồng USD, làm giá trị VNĐ Do mà USD ngày tăng thị trường VN năm gần Việt Nam tích cực mua USD VNĐ để dự trữ điều chỉnh lãi suất, cán lOMoARcPSD|21993952 cân toán thay đổi yếu tố tâm lí tác động, tỷ trọng tốn USD ngày tăng Do mà phủ nhấn mạnh năm 2011 ổn định kinh tế vĩ mô với hai trụ cột: ổn định giá giảm dần lãi s uất Điều cho phép dự đốn Chính phủ đặt tỷ giá hối đoái tảng ổn định Nếu có điều chỉnh linh hoạt theo biến động thị trường Chính sách tỷ giá lúc cần toàn diện đồng Trước hết phải điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi nội tệ ngoại tệ mức chênh lệch hợp lý theo hướng dự trữ bắt buộc ngoại tệ phải cao nội tệ Mức chênh lệch hợp lý giúp tăng uy tín cho đồng nội tệ giảm áp lực điều chỉnh tỷ giá Bên cạnh đó, lãi suất tiền gửi ngoại tệ phải thật thấp tương quan với tiền gửi nội tệ Trái lại, lãi s uất cho vay ngoại tệ phải thật cao Tiếp đến NHNN can thiệp thị trường hối đối vai trị người mua bán cuối để cân đối cung cầu cần thiết điều chỉnh linh hoạt Ảnh hưởng cán cân toán tỷ trọng toán quốc tế đồng USD: Năm 2009, dương tỉ đô la Mỹ, sai sót 12,8 tỉ nên cán cân thương mại âm 8,8 tỉ la Mỹ Năm ngối dương tỉ la Mỹ, sai sót giảm mạnh nên thâm hụt cán cân toán tổng thể cịn 2,5 tỉ la Mỹ Nếu sai sót tiếp tục giảm, cán cân tổng thể có khả cân năm năm 2011, cán cân tốn tổng thể cân thâm hụt không đáng kể, tổng thu ngoại tệ so với tổng chi Việt Nam dương Tăng trưởng tín dụng ngoại tệ cao vừa qua phản ánh bất hợp lý hệ thống lãi s uất nói chung chênh lệch lãi s uất nội - ngoại tệ nói riêng Điển hình năm 2011 năm cán cân tổng thể toán quốc tế Việt Nam có thăng dư kể từ năm 2008 Cán cân toán quốc tế Việt Nam năm 2011 thặng dư khoảng tỷ đôla Mỹ (trước Ngân hàng Nhà nước dự báo thặng dư 2,5 tỷ đơla) Năm 2009 cán cân tốn thâm hụt tỷ USD, năm 2010 3,06 tỷ USD Trong trường hợp có biến động tăng tỉ giá có thiệt hại tổn thất định DN nhập khẩu, DN vay ngoại tệ nghĩa vụ trả nợ nước ngoại tệ Tất nhiên, việc tăng tỉ giá hối đoái có lợi cho xuất khẩu, nguồn ngoại tệ từ xuất nguồn ngoại tệ chủ yếu để tài trợ nhập khẩu, trả nợ nước nguồn cung chủ yếu quốc gia Để hạn chế rủi ro, NHNN nên cần có phân tích, dự báo tốt, cơng khai thơng tin tun truyền sách để dân chúng cộng đồng DN có lịng tin cao vào VND Riêng DN cần phải có dự phịng rủi ro tỉ giá hối đối cách đa dạng hóa cơng cụ tốn Nếu vay nợ nước ngồi, phải tính đến rủi ro tỉ giá hối đối lOMoARcPSD|21993952 phương án tài Cụ thể, phải đưa biến động tỉ giá hối đoái dự kiến vào tiêu để tính toán đến hiệu phương án đầu tư Vị đồng Đôla kinh tế Việt Nam: Hình 15 : tổng dự trữ quốc tể Việt Nam Một số người coi xuống dốc đồng đôla chứng cho thấy giai đoạn dài với vai trị ưu tồn cầu Mỹ kết thúc Chức đồng bạc Mỹ tiền tệ dự trữ hàng đầu trụ cột vị trí ưu Washington giới kể từ chiến tranh giới thứ Nhiều thập kỷ qua, đồng đôla đồng tiền nước giới có xu hướng sử dụng kinh doanh Hầu hết ngân hàng trung ương giới giữ phần lớn lượng dự trữ ngoại tệ đồng đôla, mặt khác, lOMoARcPSD|21993952 hầu hết hàng hóa giao dịch tồn cầu (như dầu lửa) định giá đồng tiền nước Mỹ Những thứ đem lại nhiều lợi cho Mỹ, đáng kể chi phí vay mượn thấp (bởi ln có nhu cầu đồng tiền dự trữ lớn đồng tiền khác) Và sau ảnh hưởng trị văn hóa tăng lên – quyền lực – với đồng tiền đứng đầu trật tự phân hạng kinh tế Vì khơng có bất ngờ dự đốn “băng hà” đồng đơla có xu hướng với dự đốn vai trị siêu cường Mỹ đếm ngày Tuy nhiên, điều khơng thiết Việc tạo đồng euro lên kinh tế Trung Quốc thực tế mở triển vọng cho hệ thống tiền tệ tồn cầu phụ thuộc vào đồng đơla Nhìn chung, đồng đơla tiếp tục trì vai trị giao dịch ngoại hối, thương mại, thị trường ngân hàng quốc tế Mặc dù hầu hết quốc gia thêm đồng euro vào “kho” dự trữ kể từ đồng tiền đưa vào sử dụng năm 1999, dự trữ đồng đôla nhiều gấp ½ lần có xu hướng tăng Thực tế, tỷ lệ đồng đôla dự trữ tiền tệ tồn cầu thực tế cịn cao giai đoạn đầu năm 1990 Năm 1990, đồng đơla chiếm 45% lượng dự trữ ngày chiếm 65% Còn thời kỳ đỉnh cao đồng đôla năm 1999, năm đồng euro đưa vào sử dụng, 71,5% Nhiều nhà kinh tế phần lớn biến động vai trị đồng đơla có xu hướng tạo nhầm lẫn hai vấn đề: bất ổn tồn thị trường ngoại hối, vai trò cấu trúc trung dài hạn kinh tế toàn cầu đồng đôla Tuy nhiên, xét vấn đề tài lên mà Mỹ phải đối diện – thâm hụt tài khoản vãng lai nghiêm trọng bùng nổ nợ công – nhà kinh tế Jeffrey Frankel Harvard Menzie Chinn đại học Wisconsin-Madison cho euro tiến triển tốt, có lẽ vượt qua tỷ lệ đồng đơla dự trữ tồn cầu vào khoảng năm 2015 Tuy nhiên, người ta tự hỏi, liệu kịch có thực thể chuyển đổi trật tự tồn cầu Cịn đồng nhân dân tệ Trung Quốc đồng yên Nhật sao? Mặc dù đồng yên Nhật giữ làm đồng tiền dự trữ rộng rãi số khu vực giới, hấp dẫn bị ảnh hưởng đáng kể thực tế kinh tế không sáng lOMoARcPSD|21993952 sủa kinh tế Nhật Bản kể từ năm 1990 Còn với đồng nhân dân tệ, người ủng hộ Trung Quốc thừa nhận phải nhiều năm kinh tế Trung Quốc có thuộc tính cần thiết đồng tiền dự trữ quốc tế, đặc biệt thị thường tài sâu, minh bạch, có tính khoản thu hút nhà đầu tư nước tới Mỹ Trong đó, nên nhớ rằng, dự trữ ngoại tệ đồng đôla Trung Quốc tăng quý năm Một ý tưởng khác khiến cho giới quan tâm tới đồng SDR (quyền rút vốn đặc biệt, dạng tiền tượng trưng IMF phát hành) Ý tưởng ý kể từ ngày 23/3/2009 Chu Tiểu Xuyên, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Trung Quốc, đề nghị với ngân hàng trung ương chuyển dự trữ ngoại tệ từ đồng đôla sang SDR Và họp cấp cao G20 London tháng 4, quốc gia tham dự đồng ý gói bảo hiểm lớn 250 tỷ USD trị giá SDR Những tin đồn việc số nước liên kết lại với để sử dụng đồng tiền khác USD toán giao dịch dầu mỏ bị dập tắt quan điểm cho nước Ảrập vùng vịnh vơ tình chuẩn bị gạt đồng đơla sang bên lợi thương mại khơng rõ ràng ko hợp lý Bởi, Ảrập Xêút có thỏa thuận từ lâu với Mỹ việc không hành động làm ổn định đồng đôla, đổi lại, Mỹ hứa bảo đảm an ninh cho nước khu vực trước nguy lớn Điều tương tự với Nhật Bản, nước gắn chặt với Mỹ liên minh quân sự, thông qua mạng lưới phức tạp quan hệ thương mại Mặc dù Trung Quốc vượt Mỹ trở thành đối tác thương mại lớn Nhật, riêng thực tế khó đủ để thuyết phục Tokyo chuyển dự trữ ngoại tệ sang nhân dân tệ Biến động tỷ giá USD qua giai đoạn Biến động tỷ giá yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tình hình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp kinh doanh xuất nhập Riêng Việt Nam, từ sau năm 1989, chế tỷ giá linh hoạt, có điều tiết Nhà nước phát huy vai trò vừa phạm trù kinh tế vận động theo quy luật cung cầu kinh tế, vừa công cụ điều tiết vĩ mô quan trọng Nhà nước Việc điều hành tỷ giá USD/VND Nhà nước qua năm có khác nhau, dẫn đến biến động tỷ giá USD/VND chia làm giai đoạn: lOMoARcPSD|21993952 a Giai đoạn thả tỷ giá: 1989 – 1993 Trong giai đoạn này, tỷ giá hối đoái USD/VND thể qua bảng đây: Tỷ giá lạm phát Việt Nam qua năm 1989 – 1993 Tỷ giá USD/VND Năm Giá thức Giá thị Tăng giảm % Nhà nước trường tự 1989 4.200 4.570 +8.80 1990 6.650 7.550 +13.50 1991 12.720 12.550 -0.02 1992 10.720 10.500 -0.02 1993 10.835 10.736 -0.01 Lạm phát +34.070 +67.50 +68.00 +17.50 +5.20 Bảng số liệu cho ta thấy, tỷ giá USD/VND qua năm có biến động lên xuống Tuy nhiên , tổng quát mà nói, khoảng thời gian này, tỷ giá USD/VND có khuynh hướng tăng Nhà nước điều chỉnh sát với giá thị trường tự do, điều chứng tỏ Nhà nước bắt đầu thả tỷ giá, quan hệ cung cầu ngoại tệ quan tâm đầy đủ hơn, nhiên thả tỷ giá đã: - Kích thích tâm lý đầu ngoại tệ , nhằm mục đích hưởng chênh lệch giá - Tình trạng tỷ giá thường xuyên đột biến thiếu ngoại tệ gây nên lốc USD làm ổn định kinh tế - Quản lý ngoại tệ Chính phủ khơng đạt kết mong muốn Nhà nước không kiểm sốt lưu thơng ngoại tệ Tình trạng leo thang giá đồng đơla kích thích tâm lý dự trữ đồng Đôla Ngoại tệ vốn khan lại không dùng cho hoạt động xuất nhập mà bị mua bán vòng tổ chức nước Giai đoạn này, ngân hàng khơng kiểm sốt lưu thơng ngoại tệ Trước tình hình đó, từ năm 1992, Chính phủ chọn đường thay đổi cách quản lý ngoại tệ đổi chế điều hành tỷ giá hối đoái USD/VND - b Giai đoạn cố định tỷ giá: 1993 – 1996 Lạm phát tỷ giá Việt Nam qua năm 1993 – 1996 Năm Tỷ giá USD/VND So sánh % năm trước 1993 10.835,00 100% 1994 11.050,00 +1.98% 1995 11.040,00 0% Tốc độ lạm phát (%) 5.2 14.7 12.7 lOMoARcPSD|21993952 1996 11.060,00 +0.18% 4.5 (số liệu lấy từ tập san ngân hàng tháng 7/1995 đến tháng 12/1995 từ tháng 1/1996 đến tháng 12/1996, từ tháng 1/1997 đến tháng 12/1997) Qua bảng số liệu ta thấy tốc độ tăng tỷ giá hối đoái chậm tốc độ tăng lạm phát phụ thuộc vào quan hệ cung cầu ngoại tệ vào cụm nhân tố đối ngoại Tốc độ lạm phát tăng tổng cộng 36.8% tỷ giá VND so với USD tăng 2%, đưa đến thực tế giá bán hàng nội địa tăng 30% so với hàng nhập ngoạiViệc trì tỷ giá ổn đinh thời gian dài từ 1993 – 1996 khơng khuyến khích xuất khẩu, làm cho ngoại thương phát triển Đứng trước tình hình đó, từ năm 1997 nay, Nhà nước có đạo điều hành tỷ giá linh hoạt theo tín hiệu thị trường c Giai đoạn điều hành tỷ giá linh hoạt có điều tiết Nhà nước từ năm 1997 đến nay: Giao dịch thị trường ngoại tệ liên Ngân hàng thị trường ngoại tệ nói chung bị giảm sút Thực tế tháng cuối năm 1997, nhu cầu mua ngoại tệ cao nhu cầu bán ngoại tệ hoạt động thị trường lúc ngưng trệ Doanh số mua tháng cuối năm 1997 đạt 2.7 tỷ USD, giảm 5% so với tháng đầu năm,doanh số bán đạt 2.6 tỷ USD giảm 1% so với tháng đầu năm, nhiều doanh nghiệp không mua ngoại tệ phải mua với giá cao chịu lỗ lớn tỷ giá tăng đột biến Ngoại tệ tăng giá mạnh làm tăng nhu cầu vay vốn VNĐ lãi s uất thấp không chịu rủi ro tỷ giá gây cân đối cung cầu VNĐ thị trường Nhà nước mở rộng liên độ giao dịch ngân hàng thương mại từ 1% đến 5% đến 10% Những giải pháp góp phần làm giảm sức ép tỷ giá hối đoái VNĐ Tuy nhiên khủng hoảng tiền tệ Châu Á ảnh hưởng gây sức ép đến VNĐ yếu tố đầu thị trường, đẩy tỷ giá thị trường tự tăng mạnh có lúc lên đến 14600 VNĐ/USD Bước qua năm 1998, tháng trước sau tết, tình hình tỷ giá hối đoái nước ngày trở nên phức tạp, giá USD ngày tăng, chí có ngày thay đổi giá vài lần ảnh hưởng tiêu cực đến đời sống kinh tế xã hội Nhiều doanh nghiệp cố gắng giữ ngoại tệ tài khoản chờ tăng giá để kiếm chênh lệch Đồng ngoại tệ đóng băng, ngân hàng khơng mua khơng bán cho vay ngoại tệ Trước tình hình đó, phủ có định nhằm kiểm sốt ngoại tệ lãnh thổ Việt Nam việc ban hành định 37/1998/QĐ- TTg (ngày 14-2-1998) “về số biện pháp quản lý ngoại tệ” Đây bước thành công lớn Nhà nước ta vấn đề quản lý kiểm sốt ngoại tệ, nhanh chóng làm giảm sốt tỷ giá ngoại tệ Hiện , ngân hàng kiểm soát 90% lượng ngoại tệ giao dịch thị trường, thu hút nhiều nguồn từ lượng ngoại tệ tăng thêm lOMoARcPSD|21993952 Tại WBS lại chọn đồng USD làm đồng vị Sau chiến năm 1945, Mỹ đứng đầu giới tỷ lệ dự trữ vàng (3/4 trữ lượng vàng giới dự trữ nhà băng Mỹ) Trong giai đoạn từ năm 1945 đến năm 1971, hầu bán vàng mua đồng đôla Mỹ để tăng dự trữ ngoại tệ, điều chỉnh cân thương mại nước Thời kỳ này, đồng USD coi đồng tiền chung giao dịch thương mại quốc tế Thời kỳ này, giá vàng dao động quanh ngưỡng 35USD/ounce, giá dầu mức USD/ thùng.Vì nước Mỹ tích trữ lượng vàng vật chất gấp nhiều lần quốc gia khác Đó hời sau đại chiến Khi Mỹ thu tiền sau chiến, chủ yếu vàng, khơng có đồng tiền nước đảm bảo mua bán với Mỹ Sau thời gian kinh tế phát triển tốt thỏa thuân BWS, thương mại phát triển, dollar người ta sử dụng rộng rãi thương mại quốc tế trở thành đồng tiền quốc tế hóa cao Chẳng nước lại đổi dollar vàng để tích trữ Với niềm tin sâu sắc vào đồng dollar nước thoải mái định giá, mua bán hàng hóa, tích trữ dollar để thay vàng Ý nghĩa thực tiễn vấn đề nghiên cứu: Đơla có mặt hầu hết hoạt động kinh tế Việt Nam kể giao dịch nước Đôla dùng để phản ánh giá nhiều loại hàng hóa, đặc biệt mặt hàng nhập chấp nhận phương tiện tốn kinh tế Người dân nước có xu hướng tích trữ gửi tài s ản đồng Đơla VNĐ, đặc biệt kể từ sau năm 2007 lạm phát liên tục gia tăng Hoạt động doanh nghiệp liên quan đến đồng Đôla Không doanh nghiệp nhập mà doanh nghiệp xuất cần đến đồng Đơla cho việc nhập ngun liệu, máy móc, phụ tùng…Những khoản cho vay, đầu tư, viện trợ mang đến Việt Nam USD Có thể nói Đôla thâm nhập sâu vào kinh tế VN Thời gian gần vị đồng USD thị trường tiền tệ giới suy giảm Thế với sức mạnh mình, nước Mỹ khơng dễ để đồng Yên Nhật, đồng Nhân dân tệ, hay đồng tiền sốn ngơi đồng USD Chính thế, với kinh tế nhỏ Việt Nam USD chiếm tỷ lệ đáng kể quỹ dự trữ ngoại hối quốc gia Chưa kể, thời gian dài vừa qua, phải can thiệp để ổn định thị trường, quỹ bị hao hụt đáng kể, lúc thuận lợi để NHNN mua ngoại tệ vào để bù đắp hao hụt Những yếu tố cho thấy, trung hạn đồng USD chiếm ưu định kinh tế dù việc đồng đôla tiếp tục chiếm ưu toàn cầu điều khơng chắn, vai trị tiền tệ lựa chọn khác phải nhiều thời gian