tai lieu
Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp Bộ mơn Tài Chính Quốc TếBài 1: Chu chuyển vốn quốc tế 1TATÀØI CHI CHÍÍNH QUONH QUỐÁC TEC TẾÁBaBàøi 1: Chu chuyei 1: Chu chuyểån von vốán quon quốác tec tếáInternational Finance - 2006Khoa Tài Chính Doanh NghiệpBộ môn Tài Chính Quốc TếCCÁÁN CÂN THANH TON CÂN THANH TỐÁNNCán cân thanh toán đo lườngtất cả các giao dòch giữa cư dântrong nước và cư dân nước ngoàiqua một thời kỳ quy đònh.CCÁÁN CÂN THANH TON CÂN THANH TỐÁNNTaTàøiikhoakhoảûnnvãngvãnglailaiTaTàøiikhoakhoảûnnvovốánn•Việc ghi nhận các giao dịch đượcthựchiện qua bút tốn kép : mỗigiao dịch được ghi vào sổ hai lầntrên tư cách là mộtkhoảncóvàmộtkhoảnnợ. •Như vậy, trên tổng thể tổng cáckhoảncóvàtổng các khoảnnợ sẽbằng nhau đốivớimột cán cânthanhtốncủamộtquốc gia; tuynhiên đốivớimộtphầnnàocủabáocáo cán cân thanh tốn, có thể có vịthế thâm hụthay thặng dư. Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp Bộ mơn Tài Chính Quốc TếBài 1: Chu chuyển vốn quốc tế 2TÀI KHOẢN VÃNG LAI Tài khoản vãng lai là thước đo mậu dòch quốc tế vềhàng hoá và dòch vụ của một quốc gia.Thành phần chủ yếu của tài khoản vãng lai là :Cán cân mậu dòchCán cân dòch vụChuyển giao đơn phương-10000-50000500010000150002000025000300003500040000450001990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007Xu hXu hưươớùng cang cáùn cân man cân mậäu dòch Vieu dòch Việät Nam t Nam Nguồn : ADBTriệu USDNhập khẩuXuất khẩuCÁC YẾU TỐẢNH HƯỞNG ĐẾN CÁN CÂN TÀI KHOẢN VÃNG LAI 1.Lạm phát2.Thu nhập quốc dân3.Tỷ giá hối đoái4.Các biện pháp hạn chế của chính phủ Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp Bộ mơn Tài Chính Quốc TếBài 1: Chu chuyển vốn quốc tế 3Tỷ lệ lạm phátTỷ lệ lạm phátTài khoảnvãng laiTài khoảnvãng laiẢnh hưởng củalạm phát. Nếumộtquốcgiacótỷ lệ lạm pháttăng so với các quốc gia khác có quan hệ mậudịch, thì tài khoảnvãng lai củaquốcgianàysẽ giảmnếucácyếutố khác bằng nhau.Bởivìngười tiêu dùng và các doanh nghiệptrongnướchầunhưsẽ mua hàng nhiềuhơntừ nước ngồi (do lạm phát trong nướccao), trong khi xuấtkhẩu sang các nước khác sẽ sụtgiảm. …lạm phát(Nguồn: Asian Economic Outlook 2006 - ADB)Diễn biến Lạm phát của Việt NamTheo Tổng cục thống kê…lạm phát Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp Bộ mơn Tài Chính Quốc TếBài 1: Chu chuyển vốn quốc tế 4…Nhiều lần điều chỉnh tăng giá xăng dầu đã đẩy giá xăng bán lẻ lên mức 12.000đ/lít, xấp xỉ 0,75 đơla/lít thuộc hàng cao nhất trên thế giới…(theo PGS.TS. Trần Ngọc Thơ - ĐH Kinh tế TP.HCM). …lạm phátẢnh hưởng củathunhậpquốcdânCó phải khi thu nhập người ta tăng lên thì họ sẽ có xu hướng tiêu dùng hàng hóa của nước ngồi nhiều hơn ?Thu nhập quốc dân tăngcao hơn tỷ lệ tăng của cácquốc gia khácThu nhập quốc dântăngtăngcao hơn tỷ lệ tăng của cácquốc gia khácTài khoản vãng laicủa quốc gia đó sẽgiảmTài khoản vãng laicủa quốc gia đó sẽgiagiảûmm… thu nhậpquốcdânNếu mức thu nhập của một quốc gia (thu nhập quốc dân) tăng theo một tỷ lệ cao hơn tỷ lệ tăng của các quốc gia khác, tài khoản vãng lai của quốc gia đósẽ giảm nếu các yếu tố khác bằng nhau. Vì người dân sẽ có xu hướng tiêu dùng hàng nước ngồi nhiều hơn. Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp Bộ mơn Tài Chính Quốc TếBài 1: Chu chuyển vốn quốc tế 5Ảnh hưởng củatỷ giá hối đối.Nếu đồng tiềncủamộtnướcbắt đầutăng giá so với đồng tiềncủacác nước khác, tài khoảnvãnglaicủanước đósẽ giảmnếucácyếutố khác bằng nhau. Bởi vì hàng hóa xuấtkhẩutừ nướcnàysẽ trở nên mắchơn đốivớicác nướcnhậpkhẩunếu đồng tiềncủahọ mạnh. Kếtquả là nhucầu các hàng hóa đósẽ giảm. Tỷ đô la MỹMoMốáiiliênliênhehệägigiưữãagiagiáùtròtròđđoồàngngđđôôla la vavàøxuaxuấáttkhakhẩåuuththựựcctetếácucủûaaMỹMỹ1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987-12060060120-18080100120140160Xuất khẩu thuần thực tế(thang bên trái)Chỉ số đô la MỹGiá trò đồng đô la Mỹ(thang bên phải)Phản ứng củacáncânmậudịch đốivớimột đồng tiềnyếuThờigianĐường cong J0Cáncânmậudịch Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp Bộ mơn Tài Chính Quốc TếBài 1: Chu chuyển vốn quốc tế 6Chính phủ gia tăng các biện pháp hạn chế mậu dòchChính phủ giatăng tăng các biện pháp hạn chế mậu dòchTài khoản vãng lai của quốc gia đó sẽtăngTài khoản vãng lai của quốc gia đó sẽtăngtăngCác biện pháp hạnchế mậu dòch của chính phủNếu Chính phủ một quốc gia áp dụng các hàng rào mậu dòch đối với hàng nhập khẩu, giá của hàng nước ngoài đối với người tiêu dùng trong nước sẽ tăng trên thực tế. Kết quả là nhập khẩu sẽ giảm và do đó làm tăng tài khoản vãng lai.Các biện pháp hạnchế mậu dòch của chính phủHàng rào thuế quan9Thuế quan được áp dụng nhằm tăng nguồn thu ngân sách, ngăn chặn hàng nhập khẩu và bảo vệ hàng trong nước, trảđũa một quốc gia khác, bảo vệ một ngành sản xuất quan trọng hay còn non trẻ của nước mình. 9Thông qua các vòng đàm phán, WTO luôn hướng mục tiêu cắt giảm thuế quan. Các nước thành viên không được phép tăng thuế lên trên mức trần đã cam kết trong biểu.Các biện pháp hạnchế mậu dòch của chính phủHàng rào thuế quan và lộ trình WTO của VN9Có 10.687 dòng thuế phải qua đàm phán, đến nay mức thuế suất chung đã giảm từ 17,4% xuống còn 13,6%, trong đó hàng công nghiệp còn 21%, hàng nông nghiệp 12,6% .9VN đang ở cao điểm của lộ trình cắt giảm thuế nhập khẩu, với khoảng 30% mức thuế nhập khẩu hiện hàng phải cắt giảm, với khoảng 117 nhóm hàng.9Tính toán của ngành tài chính cho thấy giảm thu ngân sách từ thuếnhập khẩu sẽ vào khoảng 308,9 triệu đô la Mỹ trong khoảng năm năm sau khi gia nhập WTO. Con số này tương đương 4.800 tỉđồng, tức VN sẽ bò giảm thu khoảng 1.000 tỉ đồng mỗi năm. Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp Bộ mơn Tài Chính Quốc TếBài 1: Chu chuyển vốn quốc tế 7Các biện pháp hạnchế mậu dòch của chính phủCác hàng rào phi thuế quan9Hạn chế đònh lượng (quota)9Cấp phép nhập khẩu 9Đònh giá hải quan để tính thuế9Trợ cấp9Chống bán phá giá9Các quy đònh về kỹ thuật, vệ sinh, nhãn mác9Bảo hộ quyền sở hữu trí tuệCác biện pháp hạnchế mậu dòch của chính phủCác hàng rào phi thuế quan và lộ trình WTO của VN9VN phải thực hiện nguyên tắc không phân biệt đối xử giữa mọi thành phần kinh tế.9Bỏ toàn bộ trợ cấp xuất khẩu nông sản.9Thực hiện nguyên tắc chính phủ sẽ không được can thiệp vào hoạt động của doanh nghiệp (DN) nhà nước dưới bất kỳ hình thức nào và các DN này buộc phải hoạt động trên các tiêu chí về thương mại thông thường.9Các DN nước ngoài được quyền kinh doanh xuất nhập khẩu như các DN VN.9Cam kết về minh bạch hóa chính sách, Chính phủ phải thành lập một website công bố toàn bộ các chính sách về thương mại, sở hữu trí tuệ, đầu tư .Các biện pháp hạnchế mậu dòch của chính phủCác biện pháp hạnchế mậu dịch của Chính phủ sẽ phải trả giá. Chính phủ các nước đối tác thương mại sẽ trả đủa, hậu quả làdẫn đến các cuộc “chiến tranh mậu dịch” và kết quả là thương mại của hai nước đều sụt giảm.Chính phủ các nước hãy thực hiện tự do hóa thương mại, bãi bỏ các hàng rào mậu dòch, hàng hóa sẽ được di chuyển tự do giữa các quốc gia, tăng trưởng mậu dòch sẽ mang đến sự giàu có cho các quốc gia…. Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp Bộ mơn Tài Chính Quốc TếBài 1: Chu chuyển vốn quốc tế 8© United Nations Development ProgrammeCác chuyên đề thảo luận cho phần này1.TQ có nên phá giá CNY vào thời điểm này hay không? Nếu có thì biên độ là bao nhiêu? Nếu điều đó sẽ ra thìtác động đến kinh tế VN như thế nào?2.Bài học “đồng nội tệ yếu” có lợi cho xuất khẩu của TQ liệu có đem áp dụng cho VN được hay không?3.Việt Nam “hậu WTO” – những ngành nào sẽ chòu thiệt hại nặng nhất, ngành nào được hưởng lợi nhiều nhất?4.Việt Nam “hậu WTO” – xu hướng cán cân tài khoản vãng lai?TATÀØI KHOAI KHOẢÛN VON VỐÁN N Tài khoảnvốn phảnánhcácthayđổitrongtàisảndàihạnvàngắnhạn mà quốcgiasở hữu. Đầutư nước ngồi dài hạnbaogồmtấtcả đầutư vốngiữacác quốcgia, kể cả đầutư nướcngồitrựctiếpvàmuachứng khốn vớikỳ hạntrênmộtnăm. Đầutư nướcngồingắnhạngồmcáclưulượng vốn đầutưvào chứng khốn có kỳ hạndướimộtnăm. TATÀØI KHOAI KHOẢÛN VON VỐÁN N Năm 2005 đánh dấu một bước ngoặc mới trong tài chính phát triển:9Dòng vốn tư nhân lập một kỷ lục mới9Các dòng vốn từ phía Nam đến phía Nam đóng một vai tròquan trọng trong tài chính phát triển9Các nhà tài trợ đã nâng cao hiệu quả của các chương trình viện trợ cho các nước nghèo9Rủi ro và tính dễ bò tổn thương vẫn còn tồn tại Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp Bộ mơn Tài Chính Quốc TếBài 1: Chu chuyển vốn quốc tế 9Tài khoản vốn CCáác dòng vc dòng vốốn chn chảảy vy vàào Vio Việệt Nam:t Nam:9 FDI năm 2005 dự kiến lên đến 5,8 tỉ đô la, tăng 38% đạt mức cao nhất kể từ sau cuộc khủng hoảng tài chính châu Á.97 tháng đầu năm 2006 có 400 dự án được cấp phép với tổng trò giá2,8 tỷ USD. TP. HCM dẫn đầu cả nước9 Có nhiều dự án quy mô lớn của các tập đoàn uy tín, biểu hiện rõ nét xu hướng chọn Việt Nam làm căn cứ sản xuất để tiêu thụ toàn cầu (Intel đầu tư 605 triệu USD để xây dựng nhà máy sản xuất chip). 9 Dòng FDI vẫn chưa bằng mức 9,7 tỉ đã từng đạt được vào năm 1996, hiện tượng một số dự án gây ô nhiễm môi trường có xu hướng dòch chuyển từ Trung Quốc sang Việt Nam. Tài khoản vốn CCáác dòng vc dòng vốốn chn chảảy vy vàào Vio Việệt Nam:t Nam:Dòng vốn đầu tư gián tiếp và làn sóng thứ ba:9 Dòng FII hiện nay còn khá hạn chế, khoảng 1,5 tỷ USD.9 Dự báo sẽ có một lượng lớn FII ồ ạt chảy vào VN thời kỳ “hậu WTO” thông qua nhiều kênh khác nhau, đặc biệt là các quỹ đầu tư nước ngoài, tạo thành một làn sóng đầu tư thế hệ thứ 3.9 Làn sóng đầu tư thứ nhất là trước năm 1997 và thứ hai là năm 2002.9 Các chuyên gia dự báo năm 2006 sẽ thu hút được 500 triệu USD FII (bằng khoảng 1/3 tổng vốn thu hút được từ trước đến nay)Tài khoản vốn CCáác dòng vc dòng vốốn chn chảảy vy vàào Vio Việệt Nam:t Nam:ODA (Official Development Assistance) Năm 1980, các nước công nghiệp phát triển đã cam kết dành 0,7% GDP cho mục đích cung cấp ODA. Tuy nhiên, chỉ rất ít nước thực hiện đúng chỉ tiêu nàyNguồn ODA được phân phối tới 130 nước đang phát triển. Khoảng 40% được dành cho các nước Châu Phi, 22% cho Châu Á và cũng từng ấy cho Mỹ Lattinh, 6,6% cho châu Âu và 6% cho Tây Á. ƠÛ nhiều nước, số tiền khổng lồ bò sử dụng sai mục đích. Ngược lại, cho đến nay, có nhiều nước đã thành công trong việc nhận ODA đểphát triển như Nam Phi, Chi Lê, Ấn Độ, Hàn Quốc, Trung Quốc, Malaysia, Thái Lan… Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp Bộ mơn Tài Chính Quốc TếBài 1: Chu chuyển vốn quốc tế 10Tài khoản vốn CCáác dòng vc dòng vốốn chn chảảy vy vàào Vio Việệt Nam:t Nam:ODA…sét đánh giữa trời xanh (trang Quốc tế, Bộ Ngoại Giao)Qua 13 hội nghò CG, ODA được cam kết đã lên đến 32,387 tỷ USD, nếu tính cả số hỗ trợ cải cách kinh tế từ năm 1998 là 500 triệu, năm 1999 là 700 triệu thì tổng số tài trợ là 33,587 tỷ USD.5 năm tới sẽ là thời kỳ hoàng kim tiếp nhận nguồn hỗ trợ này, có thểđạt từ 16-18,2 tỷ USD, chưa kể tổng vốn ODA đã ký kết chưa giải ngân ước xấp xỉ 8 tỷ USD.Cả niềm tin và hi vọng phút chốc bò tổn thương vì vụ PMU18 vừa rồi. Chúng ta hiện còn khoảng gần 1000 PMU.Tổng nợ nước ngoài hiện nay của VN khoảng trên 20 tỷ USD, trong đómột nửa sẽ đáo hạn năm 2010. Tốc độ giải ngân ODA hiện nay khoảng 2 tỷ USD/năm (Theo Danh Đức PV Tuổi Trẻ).CaCáùc yec yếáu tou tốátatáùc c đđoộäng ng đđeếán tan tàøi khoai khoảûn von vốán n 1.Các biện pháp kiểm soát vốn của chính phủ2.Dân số3.Tỷ giá hối đoáiCaCáùc yec yếáu tou tốátatáùc c đđoộäng ng đđeếán tan tàøi khoai khoảûn von vốán n Các biện pháp kiểm soát vốn của chính phủ… Sự tăng vọt phi thường của các luồng tài chính toàn cầu là đặc trưng nổi bật nhất của tăng trưởng kinh tế trong giai đoạn cuối của thế kỷ XX. Sự gia tăng luồng tài chính đã đi liền với gia tăng tính bất ổn của nền kinh tế. Kết quả là dẫn đến hàng loạt các cuộc khủng hoảng tài chính xảy ra ở châu Á, Nga, châu Mỹ la tinh. Do đó nổi lên yêu cầu làchính phủ các nước cần thiết phải kiểm soát các dòng vốn quốc tế vào và ra khỏi quốc gia mình…(TS.Nguyễn Thò Ngọc Trang, “Kiểm soát dòng vốn quốc tế trong lộ trình hội nhập kinh tế quốc tế của Việt Nam, 2006) 123doc.vn