BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH PPHHẠẠMM HHOOÀÀNNGG TTHHII TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH CỔ TỨC ĐẾN BIẾN ĐỘNG GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH T[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH PHẠM HỒNG THI TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH CỔ TỨC ĐẾN BIẾN ĐỘNG GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CHUYÊN NGÀNH: KINH TẾ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ NGÀNH: 60.34.02.01 NGƯỜI HƯỚNG DẪN: TS NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2013 -1- dung 23 04 ăm 2013 -2- - - Danh - - - - - - - A CÁC CÔNG TY - - m – ằ ự ệm r - - : - - 10 - -3- ằ ự ệm r m - 15 - - 19 - 19 3.2 Ph - 21 ệ - 26 - 26 - - 26 - - 29 - 30 m - 30 - 31 - 33 - 37 - Ậ - 38 - : - 38 - - 39 - 40 - 41 - -4- HOSE Minh HNX B B P B :K q B :K q *E_ B - 30 - + * * q 6: K q + * - 31 - q q P_ = * _ j+b*Payoutj+ + €j - 33 - hình P_vol = a*D_yieldj + b*Payoutj + c*Sizej + + * : K q d*Debt + e*Grow B + + €j - 34 q P_ = * _ j + b*Sizej + c*E_vol + + + €j - 35 q P_ = *P j+ b*Sizej + c*E_vol + + + €j - 36 - -5- ã Chính sách ẫ ị ẩ ĩ li giá ỗ ự hay không? Nghiên c giá ằm thơng qua vi c phân tích é ấ q ỷ B ấ q q ầ h i quy 2011, ự q q ỷ ể 989 ể q ẫ ên c O E n m 2011 oạ t n m 2007 ẫ ấ q ỷ q K âm ỉ ằ g q é n ẫ ầ ỷ ọ : ấ 53 công ty chi tr c t c q âm ể -6- 1.1 ấ Chính ĩ ã ự ằ ẫ ị ẩ q q Woolridge (198 ) ã ọ Đ cho ũ kho ầ ầ ch s h ỉ hoạ thu nh p ầ ng v n q ự ò q ọ q ý ầ ự q ọ ấ q ý ầ q ã ọ q q ấ q , ọ ã ọ q ẫ ẫ ò ự Ở Vi t Nam hi n công ty hầu nh ch a nh n th c trọng v m c h ng c sách c t c tác Vi c chi tr c t c c tính chi n l c dài hạ Vì v y, cần ph hi ã chọ nghiên c ng lên cơng ty cịn mang n ng tính tự phát, ch a có có nh ng cơng trình nghiên c quan h gi a sách c t c với gi c úng m c tầm quan làm rõ m i Xuấ phát t thực t tác tài “Tác động sách cổ tức tới i n động giá cổ công ty niêm y t” cho lu n v n cao học c -7- 1.2 ể ã có ự q ể q a sách c t c vớ công ty niêm y c é Để c m c tiêu nghiên c Nghiên c c mơ hình kiểm này, nh tác công ty niêm y công ty niêm y tài t p trung nghiên c ng c : sách c t c HOSE ể tr l i cho câu h sàn sách c t c có c khơng? N u có vấn doanh nghi p Vi t Nam nh th nào? 1.3 q Có h ự Ở Vi t Nam có t n tạ m i quan h gi a sách c t c vớ c ới? cơng ty hay khơng? Mơ hình nghiên c phù h p ể nghiên c t c c m i quan h gi a sách c công ty niêm y sàn HOSE? 1.4 ầ 05 ể : Vớ l i giới thi u nhằm làm rõ lý chọn vấn nghiên c ẫ , câu h : Đúc k nghiên c b c c c tài, m c tiêu nghiên c lu n v n nh ng ch ng thực nghi m th giới v m i quan h gi a sách c t c c : Trình bày ph ơng pháp, d li u mơ hình nghiên c , -8- : Nghiên c c 5:K mơ hình kiểm nh tác công ty niêm y sàn ng c sách c t c HOSE -9- : CÁC CÔNG TY m – ằ Các nghiên t mẽ v m i quan gi nghi Tuy nhiên, hi P ệm r sách t sách c ã nh ch ng mạ vẫ c a doanh q tranh cãi cho nghiê t ng h p ự cạ ể ác Bài nghiên nh : W nghiên c u c a tác gi qu B … 2.1.1 N B : 989) ã 96 986 ã q q ấ ể ỷ ơ ể ấ q ằ ự ể ấ ẩ ằ ỷ ằ 2,5% ẫ (Nazir et al., 2010) K K E) q - ẫ ọ q q ể ỷ ò ọ ẩ ấ ự ằ ỷ ọ ũ ể ... gi a sách c t c với gi c úng m c tầm quan làm rõ m i Xuấ phát t thực t tác tài ? ?Tác động sách cổ tức tới i n động giá cổ công ty niêm y t” cho lu n v n cao học c -7- 1.2 ể ã có ự q ể q a sách. .. t c vớ công ty niêm y c é Để c m c tiêu nghiên c Nghiên c c mơ hình kiểm này, nh tác công ty niêm y công ty niêm y tài t p trung nghiên c ng c : sách c t c HOSE ể tr l i cho câu h sàn sách c... quan h gi a sách c t c c : Trình bày ph ơng pháp, d li u mơ hình nghiên c , -8- : Nghiên c c 5:K mơ hình kiểm nh tác công ty niêm y sàn ng c sách c t c HOSE -9- : CÁC CÔNG TY m – ằ Các nghiên