Tính đa dạng của hội đồng quản trị trong các công ty niêm yết sở hữu gia đình ở việt nam

TRƯỜNG ĐẠI HỌC HẢI PHÒNG 342 TÍNH ĐA DẠNG CỦA HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ TRONG CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT SỞ HỮU GIA ĐÌNH Ở VIỆT NAM PGS TS Lê Công Hoa – Đại học Kinh tế Quốc dân ThS NCS Cao Thị Vân Anh TÓM TẮT Ở Vi[.]

TRƯỜNG ĐẠI HỌC HẢI PHỊNG TÍNH ĐA DẠNG CỦA HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ TRONG CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT SỞ HỮU GIA ĐÌNH Ở VIỆT NAM PGS.TS Lê Cơng Hoa – Đại học Kinh tế Quốc dân ThS.NCS Cao Thị Vân Anh TÓM TẮT: Ở Việt Nam, doanh nghiệp gia đình (DNGĐ) doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế tư nhân có đóng góp đáng kể lịch sử phát triển kinh tế đất nước Nghị Đại hội XII Đảng lần khẳng định kinh tế tư nhân động lực quan trọng kinh tế đưa yêu cầu khởi nghiệp, nâng cao lực khu vực kinh tế tư nhân bối cảnh cách mạng công nghiệp 4.0 Trong hệ thống quản trị công ty nói chung, quản trị doanh nghiệp gia đình nói riêng, hội đồng quản trị (HĐQT) nhân tố kiểm soát nội quan trọng nhằm đảm bảo kết tài hiệu hoạt động công ty mức tối ưu Bài viết tập trung nghiên cứu tính đa dạng HĐQT cơng ty niêm yết sở hữu gia đình Việt Nam Đó tính đa dạng thành phần HĐQT, cấu thành viên gia đình thành viên nước ngồi, giới tính, độ tuổi trình độ học vấn thành viên HĐQT Đồng thời, tác giả so sánh đặc điểm với doanh nghiệp niêm yết nói chung số nước khu vực để thấy đặc trưng riêng biệt quản trị công ty gia đình Việt Nam Từ khóa: Doanh nghiệp gia đình, hội đồng quản trị, thành viên gia đình ĐẶT VẤN ĐỀ Trên giới, DNGĐ chiếm đến 70% tổng số doanh nghiệp đóng vai trị quan trọng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế tạo công ăn việc cho người lao động, đóng góp tỷ trọng lớn vào GDP quốc gia giới (IFC, 2008) Các doanh nghiệp gia đình phát triển mạnh mẽ hình thành tập đồn kinh tế tư nhân lớn khắp quốc gia giới “chaebol” Hàn Quốc, Zaibetsu Nhật Bản “grupo” châu Mỹ La Tinh hay người khổng lồ “Giant” Mỹ Ở Việt Nam, lịch sử phát triển kinh tế có DNGĐ đóng góp đáng kể cho kinh tế đất nước Rất nhiều doanh nghiệp gia đình khởi nghiệp từ sở sản xuất nhỏ phát triển thành thương hiệu tập đoàn kinh doanh đa ngành, đa lĩnh vực Kinh Đơ, Biti‟s, Thép Việt - Pomina, Hồng Anh Gia Lai, Hịa Phát, Vingroup, Tập đồn Hồn Cầu, Tập đồn Liên Thái Bình Dương… Tại hội thảo "Chun nghiệp hóa doanh nghiệp gia đình” báo Diễn đàn Doanh nghiệp tổ chức ngày 24/6/2017 thống kê sơ cho thấy 100 doanh nghiệp gia đình lớn Việt Nam đóng góp 1/4 GDP nước Theo số liệu ước tính đến cuối năm 2016 nước có 95% doanh nghiệp hoạt động theo mơ hình cơng ty gia đình Vai trò DNGĐ Việt Nam Đảng Nhà nước ngày coi trọng với nhiều chủ trương sách quan trọng việc phát triển doanh nghiệp tư nhân, DNGĐ phận quan trọng thành phần kinh tế tư nhân Nghị đại hội XII Đảng lần khẳng định kinh tế tư nhân động lực quan trọng kinh tế Điều cho thấy, DNGĐ khẳng định vai trò to lớn phát triển kinh tế đất nước Những năm gần nghiên cứu chủ đề Quản trị công ty dần bão hịa, giới nghiên cứu có khuynh hướng chuyển sang lĩnh vực nghiên cứu quản trị cơng ty hiệu quản trị cơng ty sở hữu gia đình (Boubaker, Sabri, Nguyen Bang Dang, Nguyen Duc Khuong, (2012) Trong nội dung nghiên cứu quản trị cơng ty Hội đồng quản trị quan có định quan trọng cơng ty đại chúng nói chung đặc biệt công ty niêm yết nói riêng Những đặc điểm HĐQT thường tìm thấy nghiên cứu lĩnh vực quản trị công ty như: tượng song trùng lãnh đạo (sự kiêm nhiệm chức vụ chủ tịch hội đồng quản trị tổng giám đốc), tỷ lệ sở hữu vốn HĐQT, Quy mô HĐQT, tỷ lệ thành viên độc lập HĐQT, tính đa dạng giới tính, trình độ học vấn, độ tuổi hay thành viên HĐQT người Việt Nam hay nước ngoài… 342 TRƯỜNG ĐẠI HỌC HẢI PHÒNG (Phạm Quốc Việt (2010), Võ Hồng Đức Phan Bùi Gia Thủy (2013), Đoàn Ngọc Phúc Lê Văn Thông (2014), Phạm Thị Kiều Trang (2017)… Khi đối tượng nghiên cứu chuyển sang loại hình cơng ty gia đình, đa số nghiên cứu tập trung vào nội dung liên quan đến mối quan hệ sở hữu gia đình hiệu hoạt động doanh nghiệp (Nguyễn Thị Mai Hương (2014); Hoàng Tuấn Dũng (2014) hay trình kế nhiệm Hoang Nguyen Viet (2016)… Trên giới nghiên cứu hội đồng quản trị doanh nghiệp gia đình có nhiều song Việt Nam theo tìm hiểu tác giả chưa có cơng trình nghiên cứu cơng bố tính đa dạng HĐQT công ty niêm yết sở hữu gia đình Khi nói đến định nghĩa doanh nghiệp gia đình có nhiều nghiên cứu đưa định nghĩa khác Mỗi cách tiếp cận định nghĩa có tác động trực tiếp đến đối tượng nghiên cứu đặc biệt việc thống kê số lượng mẫu kết nghiên cứu Vì phù hợp với cách tiếp cận định nghĩa DNGĐ theo định hướng thực tiễn (Cao Thị Vân Anh, 2017) tác giả đưa định nghĩa DNGĐ vào tiêu chí: (i) Mối quan hệ thành viên HĐQT người có liên quan; (ii) Tỷ lệ sở hữu thành viên HĐQT người có liên quan Và để thống thuật ngữ, theo quan điểm IFC (2008) “Cẩm nang quản trị doanh nghiệp gia đình”, thuật ngữ “doanh nghiệp gia đình”, “cơng ty gia đình”, “doanh nghiệp sở hữu gia đình”, “cơng ty niêm yết sở hữu gia đình”… sử dụng thay cho với ý nghĩa “doanh nghiệp gia đình” Bài viết nhằm mục đích phân tích thống kê đặc điểm tính đa dạng HĐQT doanh nghiệp niêm yết sở hữu gia đình sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) giai đoạn năm từ 2012 – 2016 Từ đó, tác giả so sánh đặc điểm với cơng ty niêm yết nói chung Việt Nam để thấy khác biệt góp phần cung cấp cho độc giả hiểu biết hội đồng quản trị công ty gia đình Việt Nam NỘI DUNG NGHIÊN CỨU 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 H i đồng quản trị doanh nghiệp gi đình Trong máy quản trị công ty công ty cổ phần, hội đồng quản trị thể chế trung tâm chi phối tất hoạt động Vai trò chung HĐQT quan đại diện cho cổ đông để giám sát ban điều hành đảm bảo công ty thực đầy đủ nghĩa vụ cổ đông, Nhà nước, đối tác công ty, bên cho vay, nhà cung ứng, khách hàng xã hội Hội đồng quản trị hoạt động lợi ích cao công ty cổ đông với nhiệm vụ đề chiến lược cho công ty, bảo vệ quyền lợi cổ đông, giám sát máy điều hành hoạt động tài công ty Theo Luật Doanh nghiệp năm 2015 “Hội đồng quản trị quan quản lý cơng ty, có tồn quyền nhân danh cơng ty để định, thực quyền nghĩa vụ công ty không thuộc thẩm quyền Đại hội đồng cổ đông” Theo “Cẩm nang quản trị công ty”, Hội đồng quản trị chịu trách nhiệm xây dựng chiến lược công ty, xác định ưu tiên cho hoạt động kinh doanh định hướng kiểm sốt cơng tác quản lý đưa vấn đề không thuộc thẩm quyền Đại hội đồng cổ đông Như vậy, chất HĐQT có vai trị định hướng khơng phải vai trị quản lý Vai trị HĐQT thể cụ thể Luật doanh nghiệp quy chế quản trị công ty Đối với cơng ty gia đình, đặc trưng riêng biệt DNGĐ, vai trò HĐQT doanh nghiệp khác quy mơ tính phức tạp loại hình doanh nghiệp lịch sử phát triển gia tộc sở hữu doanh nghiệp Về mặt quy mơ, cơng ty có cổ đơng hay quy trình kinh doanh đơn giản, chế quản trị nội hiệu chủ sở hữu tích cực tham gia vào hoạt động kinh doanh hội đồng quản trị tập trung trọng vào chiến lược vấn đề hoạch định phát triển doanh nghiệp dài hạn Đồng thời, hội đồng quản trị DNGĐ có quyền lực định để giám sát định hoạt động thành viên ban giám đốc thành viên gia đình 343 TRƯỜNG ĐẠI HỌC HẢI PHỊNG Trong giai đoạn đầu thành lập, hầu hết DNGĐ thành lập HĐQT theo quy định pháp luật thường tập trung vào phê duyệt vấn đề mặt tài chính, phân chia cổ tức thủ tục khác cần phê duyệt HĐQT theo quy định pháp luật Thành phần HĐQT thường bao gồm thành viên gia đình (hoặc số thành viên cao cấp bên ngồi tin cậy), đồng thời thành viên nằm ban điều hành đồng thời chủ sở hữu công ty Như vậy, DNGĐ luôn phải đối mặt với vấn đề: quyền sở hữu, quản lý điều hành tham gia thành viên Vấn đề dẫn đến chồng chéo vai trị thành viên phát sinh mâu thuẫn hiệu việc giám sát công ty định chiến lược Nếu chế quản lý, hội đồng quản trị, ban giám đốc gia đình tách riêng rẽ đóng vai trị tích cực việc xây dựng hệ thống quản trị DNGĐ Giai đoạn sau đó, DNGĐ ngày phát triển lớn mạnh quy mô, cấu tổ chức phức tạp hơn, lúc HĐQT có vai trị tích cực việc đưa vấn đề quan trọng định chiến lược hiệu quản lý cơng ty Khi đó, HĐQT DNGĐ lại cần đến vai trò thành viên HĐQT độc lập từ bên để giám sát ban điều hành Và để phát triển HĐQT chuyên nghiệp, hiệu hoạt động lợi ích tối cao doanh nghiệp, độc lập với ban giám đốc cổ đông kiểm soát, nhiều DNGĐ thường thành lập ban cố vấn để bổ sung kỹ trình độ cho thành viên HĐQT hành Như vậy, nhiệm vụ chiến lược giám sát HĐQT nói chung, vai trò quan trọng hội đồng quản trị doanh nghiệp gia đình phải ln có kế hoạch chuẩn bị bảo đảm kế nhiệm thành viên gia đình thành viên ban điều hành Đó điểm khác biệt HĐQT DNGD HĐQT doanh nghiệp phi gia đình Một số nhiệm vụ hội đồng quản trị doanh nghiệp gia đình: (i) Bảo đảm kế nhiệm thành viên ban giám đốc, (ii) Bảo đảm sẵn sàng nguồn tài cho doanh nghiệp, (iii) Bảo đảm phù hợp chế kiểm soát nội quản lý rủi ro công ty, (iv) Báo cáo cho cổ đông bên liên quan khác (Fred Neubauer, Alden G.Lank, 1998) 2.2.2 Tính đ dạng h i đồng quản trị doanh nghiệp gi đình Nghiên cứu tính đa dạng HĐQT năm gần đươc tìm thấy nhiều nghiên cứu học thuật thực tiễn lĩnh vực quản trị cơng ty Tuy nhiên, khơng có định nghĩa thống tính đa dạng HĐQT mà tính đa dạng thường hiểu theo quan điểm nhân học Hiểu cách đơn giản, tính đa dạng HĐQT có nhiều người khác yếu tố nhân học nằm HĐQT công ty yếu tố tuổi tác, chủng tộc, giới tính, trình độ học vấn trình độ chuyên môn, thành viên độc lập, thành viên nước ngồi hay yếu tố mang tính hữu hình kinh nghiệm, thái độ… Tính đa dạng HĐQT thường tiếp cận quan điểm lý thuyết: (i) Lý thuyết người đại diện; (ii) Lý thuyết phụ thuộc nguồn lực Theo quan điểm lý thuyết người đại diện, HĐQT người đại diện dẫn đường cho hoạt động ban điều hành, đồng thời HĐQT có nghĩa vụ điều phối báo cáo hoạt động ban điều hành công ty lên chủ sở hữu Mặt khác, HĐQT thiết lập để tối thiểu hoá “chi phí đại diện” thơng qua cấu trúc thành phần HĐQT Và vậy, đa dạng thành phần HĐQT góp phần làm giảm chi phí đại diện Theo quan điểm phụ thuộc nguồn lực, HĐQT có vai trị tiếp cận với nguồn lực cần thiết cho thành công cơng ty, đo cần tận dụng nguồn lực trí tuệ, sức sáng tạo mối quan hệ người cung cấp nguồn lực cần thiết cho tồn phồn thịnh công ty Lý thuyết phụ thuộc nguồn lực giải thích lợi cạnh tranh nhiều doanh nghiệp gia đình so với doanh nghiệp phi gia đình nhờ có lực, nguồn lực mối quan hệ mà doanh nghiệp phi gia đình khơng có khơng thể phát triển vốn người, vốn xã hội, vốn kiên định, khả tồn cấu quản trị 344 TRƯỜNG ĐẠI HỌC HẢI PHỊNG Vì vậy, xem xét tính đa dạng HĐQT mang lại lợi ích cho DNGD: Thứ nhất, sáng tạo quan điểm khác Sự đa dạng thành viên HĐQT từ tảng khác nhân học giới tính, trình độ học vấn, kinh nghiệm, độ tuổi… dẫn đến việc tiếp cận vấn đề theo cách khác Một số chứng cho thấy nhóm thành viên HĐQT đa dạng thúc đẩy sáng tạo tạo số lượng quan điểm giải pháp lớn cho vấn đề (Watson, Kumar and Michaelse, 1993) Bên cạnh đa dạng thành phần HĐQT hạn chế khả tượng tư nhóm, thành viên đóng góp thơng tin từ đa dạng nguồn khác Thứ hai, tiếp cận với nguồn lực mối liên kết Với việc lựa chọn thành viên HĐQT có đặc điểm khác nhau, cơng ty tiếp cận với nguồn lực khác Ví dụ, thành viên HĐQT có kinh nghiệm lĩnh vực tài giúp công ty tiếp cận với nhà đầu tư cụ thể hay thành viên nam HĐQT thông thường lựa chọn phương án đầu tư mạo hiểm hơn… Tất điều xuất phát từ đa dạng vấn đề nhân học kinh nghiệm, giới tính, độ tuổi… Thứ ba, mối quan hệ công chúng mối quan hệ với nhà đầu tư Một số cơng ty gia đình hưởng lợi từ việc tuân thủ kỳ vọng xã hội công ty phi gia đình Ví dụ, cơng ty muốn xây dựng hình ảnh trách nhiệm xã hội; họ quan tâm đến HĐQT đa dạng vấn đề giới tính, sắc tộc đặc biệt truyền thống, hình ảnh doanh nghiệp từ lâu đời để xây dựng hình ảnh đẹp mắt công chúng, phương tiện truyền thông nhà đầu tư Tuy nhiên, xung quanh tính đa dạng HĐQT phát sinh số chi phí tiềm rủi ro thường gặp phải Theo tài liệu nghiên cứu tâm lý học xã hội cho thấy không tương đồng mặt nhân học có hạn chế liên lạc nhóm nhỏ, tạo xung đột làm giảm hấp dẫn cá nhân Đặc biệt, với thành viên HĐQT bên đến từ vùng miền, sắc tộc khác phải dựa vào thông tin ban điều hành cung cấp để định ban điều hành nhìn nhận không giống mặt nhân học không sẵn sàng hợp tác chia sẻ thông tin làm ảnh hưởng đến hiệu hoạt động HĐQT nói chung Và vậy, tính đa dạng HĐQT dẫn đến xung đột, thiếu hợp tác giữ thành viên HĐQT Bên cạnh đó, việc lựa chọn thành viên HĐQT trẻ, kinh nghiệm lực không đầy đủ người sử dụng thời gian dài làm phát sinh chi phí gián tiếp liên quan ảnh hưởng đến hiệu hoạt động HĐQT… Tóm lại, nghiên cứu tính đa dạng HĐQT vừa có lợi ích định làm phát sinh số chi phí rủi ro ảnh hưởng đến hiệu HĐQT Nội dung nghiên cứu tính đa dạng HĐQT thường đề cập đến vấn đề sau: Về quy mô HĐQT Về mặt lý thuyết thực tế khơng có cơng thức đơn giản xác định số lượng thành viên HĐQT cho phù hợp Nếu HĐQT có quy mơ nhỏ làm tăng hiệu suất hoạt động thành viên HĐQT có hội giao tiếp, lắng nghe nhiều trì trình thảo luận theo định hướng hay việc tổ chức dễ dàng hơn, tỷ lệ tán thành số phiếu biểu nhanh hơn… Nhưng HĐQT có quy mơ q nhỏ khiến cơng ty khơng hưởng lợi ích từ tính đa dạng HĐQT kinh nghiệm, độ tuổi, giới tính, trình độ, thâm niên… Ngược lại HĐQT có quy mơ q lớn gây khó khăn cho việc quản lý việc tìm kiếm đồng thuận định Tuy nhiên, theo thông lệ tốt quản trị công ty, số lượng thành viên HĐQT thường số lẻ dựa lý thuyết hiệu làm việc theo nhóm Cịn theo quy định Điều 150 Luật doanh nghiệp 2014 “Hội đồng quản trị có từ 03 đến 11 thành viên Điều lệ cơng ty quy định cụ thể số lượng thành viên Hội đồng quản trị” - Về cấu thành viên HĐQT 345 TRƯỜNG ĐẠI HỌC HẢI PHÒNG Theo quy định Khoản 5, Điều 13, Nghị định 71/2017/NĐ-CP hướng dẫn quản trị cơng ty đại chúng (có hiệu lực từ 1/8/2017): “Cơ cấu thành viên HĐQT công ty niêm yết phải đảm bảo tối thiểu 1/3 tổng số thành viên HĐQT thành viên độc lập” Trước đây, nội dung yêu cầu bắt buộc với công ty đại chúng quy mô lớn niêm yết, cịn áp dụng với cơng ty niêm yết Số lượng tối thiểu thành viên độc lập HĐQT xác định theo phương thức làm tròn xuống theo Khoản 1, Điều 24, Điều lệ mẫu - Phụ lục đính kèm Thông tư 121, Thông tư 121 hết hiệu lực từ 1/8/2017 Điều lệ mẫu, Quy chế quản trị mẫu chưa ban hành, nên nội dung chưa có hướng dẫn cụ thể Cơ cấu thành viên HĐQT thường phân biệt thành loại thành viên HĐQT điều hành, thành viên HĐQT không điều hành thành viên HĐQT độc lập Thành viên HĐQT điều hành hiểu thành viên HĐQT nắm giữ vị trí điều hành cơng ty Giám đốc Tổng giám đốc, Phó Tổng giám đốc, Kế tốn trưởng hay thành viên Ban giám đốc Nói cách khác, thành viên Ban giám đốc đồng thời đóng vai trị thành viên Hội đồng quản trị gọi thành viên Hội đồng quản trị điều hành Theo thông lệ tốt Quản trị công ty, công ty nên hạn chế số lượng thành viên Hội đồng quản trị điều hành không vượt 2/3 tổng số thành viên Hội đồng quản trị Mặt khác, Hiện tượng song trùng lãnh đạo tức Tổng giám đốc (tức người lãnh đạo Ban giám đốc) không nên đồng thời Chủ tịch Hội đồng quản trị (hay gọi “CEO kép”) Đồng thời, Thành viên Hội đồng quản trị điều hành thành viên Hội đồng quản trị độc lập Ngược lại với khái niệm thành viên HĐQT điều hành, Thành viên Hội đồng quản trị không điều hành công ty thường hiểu thành viên Hội đồng quản trị khơng nắm giữ vị trí điểu hành công ty, tức là thành viên Ban giám đốc Tất văn pháp luật quy dịnh tiêu chuẩn, điều kiện tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập thành phần HĐQT Tuy nhiên, thời điểm thị trường lao động cho đối tượng hạn chế chưa có Học viện quản trị công ty đào tạo cách chuyên nghiệp nên khái niệm thành viên HĐQT độc lập thường không rõ ràng văn pháp luật Nghị định 71/2017/NĐ-CP thống định nghĩa tiêu chuẩn, điều kiện thành viên độc lập HĐQT với Luật Doanh nghiệp, cụ thể thành viên độc lập HĐQT thành viên quy định Khoản, Điều 151, Luật Doanh nghiệp Đối với DNGĐ, thực tế thành viên hội đồng quản trị thành viên gia đình Khi đó, thành viên độc lập hội đồng quản trị có vai trò quan trọng Cả lý thuyết người đại diện lý thuyết khác quản trị cơng ty cho cho thấy vai trị thành viên HĐQT độc lập không điều hành Thành viên hội đồng quản trị độc lập DNGĐ giúp tận dụng kiến thức, kỹ năng, kinh nghiệm khả chun mơn mà cịn thiếu đặc biệt tăng cường tính kỷ luật buổi họp hội đồng quản trị không bị sa đà vào vấn đề gia đình hay đóng vai trị trung gian thành viên gia đình có bất đồng ý kiến vấn đề kinh doanh Vì vậy, việc thành lập HĐQT vững mạnh độc lập định quan trọng đặc biệt điều kiện quy mô mức độ phức tạp hoạt động kinh doanh ngày tăng lên - Về giới tính thành viên HĐQT Trên giới Việt Nam có nhiều nghiên cứu tính đa dạng giới tính HĐQT cơng ty niêm yết đa số tập trung vào mối quan hệ tỷ lệ nữ kết tài hay mức độ rủi ro Các nghiên cứu cho kết khác phụ thuộc vào thời điểm nghiên cứu, mẫu nghiên cứu, mơ hình nghiên cứu tiêu phản ánh kết tài Theo Dobbin & Jung (2011) nghiên cứu quan sát Mỹ cho tính đa dạng giới tính HĐQT cơng ty chủ yếu sức ép nhà đầu tư tổ chức Cũng theo báo cáo thẻ điểm quản trị công ty IFC (2013) quan sát mô tả mối quan hệ số lượng thành viên nữ HĐQT với điểm quản trị công ty niêm yết cho thấy cơng ty có số lượng nữ nhiều có điểm quản trị cao hơn… Như vậy, cho dù kết 346 TRƯỜNG ĐẠI HỌC HẢI PHÒNG nghiên cứu khác đa dạng giới tính điểm bật nghiên cứu tính đa dạng HĐQT cơng ty niêm yết nói chung cơng ty gia đình nói riêng - Về trình độ học vấn thành viên HĐQT Theo quan điểm phụ thuộc nguồn lực, thành viên HĐQT đào tạo chuyên sâu, có kỹ nghề nghiệp cọi nguồn lực quan trọng việc kết nối nguồn lực bên ngồi cơng ty Trình độ học vấn HĐQT yếu tố cấu thành nên chất lượng HĐQT (Jalbert, 2002) Đa số nghiên cứu nhận thấy HĐQT có chất lượng tốt giám sát hoạt động quản lý hiệu tạo tỷ suất sinh lợi cao giúp cho công ty thành công tương lai (Hayes Lee, 1999) - Về độ tuổi thành viên HĐQT Sự đa dạng độ tuổi thành viên HĐQT gắn liền với thâm niên công tác kinh nghiệm HĐQT Khi thành viên HĐQT có nhiều kinh nghiệm đồng thời làm tăng vốn hiểu biết xã hội, vốn sống trải nghiệm thực tế (Murphy & Melntyre, 2007) Bên cạnh đó, thành viên HĐQT có nhiều kinh nghiệm làm tăng khả làm việc nhóm, phối kết hợp đạo có kinh nghiệm việc kiểm soát giám sát làm giảm bớt định sai lầm ảnh hưởng tích cực đến hiệu hoạt động HĐQT - Về tỷ lệ thành viên gia đình HĐQT Tỷ lệ thành viên gia đình HĐQT cơng ty gia đình đặc trưng loại hình doanh nghiệp Tỷ lệ xác định số lượng thành viên gia đình hội đồng quản trị tổng số thành viên gia đình Theo số nghiên cứu số thành viên gia đình HĐQT chiếm ½ số ghế HĐQT DN có chi phối sở hữu gia đình (Jonchi Shyu, 2011) Bên cạnh đó, gia đình cho dù có thành viên HĐQT tỷ lệ sở hữu họ người có liên quan chiếm tỷ lệ lớn coi có chi phối định 2.2 Phƣơng pháp nghiên cứu v thu thập liệu Bài viết dựa phương pháp thống kê mô tả đặc điểm mẫu nghiên cứu với hỗ trợ phần mềm SPSS Để đảm bảo tính đại diện tác giả lựa chọn 100 cơng ty có giá trị vốn hóa lớn thị trường vào cuối năm tài kết thúc ngày 30 tháng 12 năm 2016 hai sàn giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) sàn Giao dịch Chứng khốn Hà Nội (HNX) Trên sở thơng tin giá cổ phiếu số lượng cổ phiếu từ tài liệu vndirect.com.vn xác định giá trị vốn hóa 692 cơng ty thời điểm 30/12/2016 xác định 100 cơng ty có giá trị vốn hóa lớn chiếm 88% tổng giá trị vốn hóa thị trường 692 cơng ty niêm yết Sau đó, tác giả thu thập thông tin công ty cách nhập tay từ trang chủ công ty, tài liệu đại hội đồng cổ đông, báo cáo thường niên, báo cáo tài chính, báo cáo quản trị, nội dung mục quan hệ cổ đông trang chủ số thông tin từ trang http://finance.vietstock.vn, cafef.vn Trong 100 công ty lựa chọn, tác giả sử dụng định nghĩa về doanh nghiệp gia đình đáp ứng tiêu chuẩn sau: - Cơng ty có vị trí thành viên HĐQT người có liên quan sở hữu 10% vốn cổ phần công ty Vị trí điều hành chủ tịch thành viên hội đồng quản trị - Một công ty đại chúng coi doanh nghiệp gia đình chí người sáng lập người có liên quan khơng sở hữu lên đến 10% cổ phần công ty công ty thành viên sở hữu cổ phiếu quan trọng cơng ty mẹ chiếm đến tỷ lệ sở hữu 10% - Một cơng ty gia đình có ½ số ghế hội đồng quản trị thành viên gia đình (Jonchi Shyu, 2011) 347 TRƯỜNG ĐẠI HỌC HẢI PHỊNG Sau xem xét 100 cơng ty có giá trị vốn hóa thị trường lớn đối chiếu với tiêu chí doanh nghiệp gia đình, tác giả lọc 25 cơng ty tổng số 100 công ty Trên danh sách 25 công ty này, tác giả tiếp tục thu thập liệu ngược lại năm từ 2012 – 2016 Sau bỏ giá trị quan sát bị thiếu công ty không báo cáo không đầy đủ giá trị năm tác giả xây dựng liệu 25 cơng ty gia đình với 125 quan sát tiến hành phân tích thống kê mô tả phần mềm SPSS 2.3 Kết nghiên cứu 2.3.1 Đặc điểm củ mẫu nghiên cứu Mẫu nghiên cứu bao gồm 25 doanh nghiệp gia đình doanh nghiệp chiếm 25% số công ty tổng số 100 công ty có giá trị vốn hố thị trường lớn năm 2016 Giá trị vốn hóa trung bình doanh nghiệp gia đình 1885 tỷ đồng Cơng ty gia đình lớn có giá trị vốn hóa 59% so công ty niêm yết lớn Việt Nam (Vingroup so với Vinamilk) Tuy nhiên, số lượng cơng ty gia đình quan sát mẫu nghiên cứu chủ yếu niêm yết sàn giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh (23 cơng ty), sàn Hà Nội có cơng ty Về thời gian thành lập, trung bình cơng ty gia đình thành lập 18,6 năm, cơng ty gia đình lâu đời Công ty Cổ phần Điện Quang (DQC) 43 năm - doanh nghiệp có nguồn gốc từ doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp trẻ có năm lịch sử (FLC) Cơng ty gia đình có thời gian niêm yết sàn giao dịch chứng khốn trung bình năm, công ty niêm yết sớm (Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh- REE) 16 năm vào năm 2000 sàn chứng khoán mở Việt Nam công ty gần niêm yết vào năm 2014 công ty cổ phần đầu tư giới di động (MWG) công ty cổ phần Bột Giặt & Hóa Chất Đức Giang (DGC) Bảng Đặc điểm thị trƣờng doanh nghiệp niêm yết sở hữu gia đình Việt Nam Giá trị vốn hóa thị Số năm Số năm Giá trị trường (tỷ đồng) niêm yết thành lập Trung bình 1885 5.64 18.672 Minimum 115 Maximum 11079 16 43 Tổng 235.678 705 2334 (Nguồn: Kết xử lý liệu tác giả) So sánh kết hoạt động tài cơng ty gia đình với mức trung bình thị trường thơng qua tiêu tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản (ROA) tiêu tỷ suất lợi nhuận tổng vốn chủ sở hữu (ROE) quan sát cho thấy cơng ty gia đình có kết tốt so với tất công ty niêm yết thị trường (bảng 2) Chỉ tiêu ROA cơng ty gia đình trung bình 8.05% giá trị trung bình thị trường 5.5%, đặc biệt công ty cổ phần Kinh Đơ doanh nghiệp gia đình đạt tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản đạt cao 78.37% năm 2014 Tương tự, tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu công ty gia đình trung bình 17,62% cao gấp lần giá trị trung bình tất cơng ty trên tồn thị trường (7,7%) Điều giải thích cho hiệu hoạt động vai trò cơng ty gia đình kinh tế Bảng So sánh kết t i doanh nghiệp niêm yết sở hữu gia đình Việt Nam với doanh nghiệp to n thị trƣờng Giá trị ROA ROE Các doanh Toàn thị trường Các doanh Tồn thị trường nghiệp gia đình nghiệp gia đình Mean 8.05 5.5% 17.62 7.7% 348 ... biết hội đồng quản trị cơng ty gia đình Việt Nam NỘI DUNG NGHIÊN CỨU 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 H i đồng quản trị doanh nghiệp gi đình Trong máy quản trị công ty công ty cổ phần, hội đồng quản trị. .. khơng sở hữu lên đến 10% cổ phần công ty công ty thành viên sở hữu cổ phiếu quan trọng cơng ty mẹ chiếm đến tỷ lệ sở hữu 10% - Một công ty gia đình có ½ số ghế hội đồng quản trị thành viên gia đình. .. nghiệp sở hữu gia đình? ??, “cơng ty niêm yết sở hữu gia đình? ??… sử dụng thay cho với ý nghĩa “doanh nghiệp gia đình? ?? Bài viết nhằm mục đích phân tích thống kê đặc điểm tính đa dạng HĐQT doanh nghiệp niêm