(Luận văn thạc sĩ) hoạt động định giá doanh nghiệp của công ty cổ phần định giá và dịch vụ tài chính việt nam – nghiên cứu tại công ty mẹ tổng công ty lƣơng thực miền nam (vinafood 2)

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI MAI THỊ NGỌC HOẠT ĐỘNG ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN ĐỊNH GIÁ VÀ DỊCH VỤ TÀI CHÍNH VIỆT NAM – NGHIÊN CỨU TẠI CÔNG TY MẸ - TỔNG CÔNG TY LƯƠNG THỰC MIỀN NAM (VINAFOOD 2) LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ HÀ NỘI, NĂM 2016 Luan van BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGUYỄN CHÍ THỨC TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI MAI THỊ NGỌC HOẠT ĐỘNG ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN ĐỊNH GIÁ VÀ DỊCH VỤ TÀI CHÍNH - VIỆT NAM – NGHIÊN CỨU TẠI CÔNG TY MẸ - TỔNG CÔNG TY LƯƠNG THỰC MIỀN NAM (VINAFOOD 2) LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CHUYÊN NGÀNH MÃ SỐ : TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG : 60 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC TS VŨ XUÂN DŨNG LỚP: CH18A – QLKT HÀ NỘI, NĂM 2016 Luan van i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn cơng trình nghiên cứu khoa học, độc lập Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực có nguồn gốc rõ ràng Các kết luận văn chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu khoa học TÁC GIẢ LUẬN VĂN Mai Thị Ngọc Luan van ii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i MỤC LỤC ii DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT v DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ HÌNH VẼ vi DANH MỤC BẢNG vi DANH MỤC BIỂU ĐỒ vi DANH MỤC SƠ ĐỒ .vi LỜI MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết, ý nghĩa đề tài nghiên cứu Tổng quan cơng trình nghiên cứu thuộc lĩnh vực đề tài .3 Mục tiêu nhiệm vụ nghiên cứu 4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu .5 Phương pháp nghiên cứu Kết cấu luận văn CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP 1.1 Doanh nghiệp giá trị doanh nghiệp .8 1.1.1 Khái niệm, đặc điểm loại hình doanh nghiệp 1.1.2 Giá trị nhân tố ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp .11 1.2 Định giá doanh nghiệp 16 1.2.1 Khái niệm định giá doanh nghiệp 16 1.2.2 Các để xác định giá trị doanh nghiệp 17 1.3 Hoạt động định giá doanh nghiệp tổ chức định giá chuyên nghiệp .19 1.3.1 Mục đích định giá doanh nghiệp .19 1.3.2 Các nguyên tắc sử dụng định giá doanh nghiệp .20 1.3.3 Các phương pháp sử dụng để định giá doanh nghiệp 22 1.3.4 Quy trình định giá doanh nghiệp .34 1.3.5 Các tiêu chí đánh giá chất lượng hoạt động định giá doanh nghiệp 36 1.3.6 Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động định giá doanh nghiệp 37 Luan van iii 1.4 Kinh nghiệm tổ chức hoạt động định giá doanh nghiệp số doanh nghiệp định giá chuyên nghiệp 41 1.4.1 Kinh nghiệm số quốc gia giới 41 1.4.2 Những học kinh nghiệm rút cho hoạt động định giá Việt Nam 44 KẾT LUẬN CHƯƠNG 45 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐỊNH GIÁ VÀ DỊCH VỤ TÀI CHÍNH VIỆT NAM 46 NGHIÊN CỨU ĐIỂN HÌNH HOẠT ĐỘNG XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ CỦA CÔNG TY MẸ - TỔNG CÔNG TY LƯƠNG THỰC MIỀN NAM 46 2.1 Giới thiệu chung Công ty cổ phần Định giá Dịch vụ Tài Việt Nam 46 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển 46 2.1.2 Đặc điểm hoạt động kinh doanh VVFC 48 2.1.3 Cơ cấu tổ chức máy quản lý Công ty 50 2.1.4 Khái quát tình hình kết kinh doanh VVFC 52 2.2 Thực trạng hoạt động định giá doanh nghiệp Công ty cổ phần Định giá Dịch vụ Tài Việt Nam - VVFC 55 2.2.1 Thực trạng quy trình định giá doanh nghiệp VVFC 55 2.2.2 Thực trạng sử dụng phương pháp định giá doanh nghiệp VVFC 61 2.2.3 Kết định giá doanh nghiệp 78 2.3 Thực trạng định giá Công ty mẹ - Tổng Công ty Lương thực Miền Nam 79 2.3.1 .Tổng quan chung Tổng Công ty Lương thực Miền Nam (Vinafood 2) .79 2.3.2 Kết Xác định giá trị doanh nghiệp cổ phần hóa - Tổng Cơng ty Lương thực Miền Nam (Vinafood 2) 83 2.4 Đánh giá chung hoạt động định giá doanh nghiệp Công ty Cổ phần định giá Dịch vụ Tài Việt Nam (VVFC) .99 2.4.1 Kết đạt VVFC 99 2.4.2 Hạn chế nguyên nhân 101 KẾT LUẬN CHƯƠNG 102 Luan van iv CHƯƠNG : GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐỊNH GIÁ VÀ DỊCH VỤ TÀI CHÍNH VIỆT NAM – VVFC 103 3.1 Mục tiêu định hướng phát triển hoạt động định giá doanh nghiệp Công ty cổ phần Định giá Dịch vụ Tài Việt Nam năm 2020 .103 3.1.1 Mục tiêu định hướng hoạt động VVFC đến năm 2020 103 3.1.2 Định hướng phát triển hoạt động định giá doanh nghiệp VVFC năm 2020 105 3.2 Giải pháp hoàn thiện hoạt động định giá Công ty cổ phần Định giá Dịch vụ Tài Việt Nam – VVFC 106 3.2.1 Kết hợp phương pháp định giá 107 3.2.2 Nâng cao chất lượng nguồn lực .108 3.2.3 Mở rộng hội tham gia định giá với cơng ty nước ngồi .109 3.2.4 Xây dựng sở ngân hàng liệu làm định giá 109 3.2.5 Giải pháp tiến hành định giá doanh nghiệp, tài sản hữu hình, tài sản vơ hình 109 3.3 Một số kiến nghị 110 3.3.1 Đối với Nhà nước quan liên quan 110 3.3.2 Đối với doanh nghiệp định giá 114 KẾT LUẬN CHƯƠNG 116 KẾT LUẬN TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC Luan van v DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DN Doanh nghiệp DNNN Doanh nghiệp Nhà nước CP Cổ phần TNHH Trách nhiệm hữu hạn MTV Một thành viên TNHH MTV Trách nhiệm hữu hạn thành viên CPH Cổ phần hóa QĐ Quyết định NĐ Nghị định CP Chính phủ TT Thơng tư BTC Bộ Tài BCTC Báo cáo tài DCF Phương pháp Chiết khấu dịng tiền (Discounted Cash Flow) DDM Phương pháp Chiết khấu dòng cổ tức (Divident Discount Model) DNNQD Doanh nghiệp quốc doanh GTDN Giá trị doanh nghiệp GW Lợi kinh doanh PV So sánh (Peer Valuation) SXKD Sản xuất kinh doanh TTCK Thị trường chứng khốn VVFC Cơng ty Cổ phần Định giá Dịch vụ Tài Việt Nam VINAFOOD Tổng Công ty Lương thực Miền Nam II Quản lý doanh nghiệp QLDN Luan van vi DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ HÌNH VẼ DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1: Tình hình hoạt động kinh doanh năm 2013 – 2015 55 Bảng 2.2 Một số hợp đồng xác định giá trị doanh nghiệp tiêu biểu theo phương pháp tài sản năm gần 62 Bảng 2.3 Một số hợp đồng xác định giá trị doanh nghiệp tiêu biểu theo phương pháp so sánh năm gần 68 Bảng 2.4 Một số hợp đồng xác định giá trị doanh nghiệp tiêu biểu theo phương pháp dòng tiền chiết khấu năm gần 72 Bảng 3.1 Một số tiêu kế hoạch giai đoạn 2016-2020 104 Bảng 3.2 Một số tiêu kế hoạch năm 2016 105 DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 2.1 Tốc độ tăng trưởng giá trị tài sản TĐG 53 DANH MỤC SƠ ĐỒ Sơ đồ 2.1 Cơ cấu tổ chức VVFC 50 Sơ đồ 2.2 Quy trình định giá doanh nghiệp 56 Sơ đồ: 2.3: Sơ đồ tổ chức Bộ máy hoạt động Vinafood 80 Luan van LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết, ý nghĩa đề tài nghiên cứu Cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước chủ trương lớn Đảng Nhà nước nhằm nâng cao hiệu kinh doanh doanh nghiệp, phát triển sản xuất huy động vốn nhàn rỗi xã hội, tăng nguồn vốn cho doanh nghiệp, tạo động lực cho đổi công tác quản lý, ngăn chặn tiêu cực, thúc đẩy trình cấu lại toàn kinh tế quốc dân theo định hướng thị trường xã hội chủ nghĩa Qua thời gian thực hiện, việc cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước đạt thành tựu đáng kể, số lượng doanh nghiệp Nhà nước giảm đi, nhịp độ tăng trưởng kinh tế hàng năm thỏa mãn ngày tốt nhu cầu sản xuất đời sống Hoạt động định giá nước ta diễn từ lâu (đầu năm 90) gần thu hút quan tâm người, thời điểm đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Mặc dù có nhiều cố gắng việc hồn thiện hoạt động định giá thơng qua hàng loạt thay đổi từ phía Nhà nước thực tế cho thấy hoạt động gặp nhiều khó khăn Cơ chế tổ chức định giá chưa chặt chẽ, giá trị doanh nghiệp xác định chưa mang tính khách quan, thiếu xác tốn thời gian, chi phí Do mà hoạt động định giá doanh nghiệp thời gian qua đánh giá chưa hiệu Với phát triển thị trường tài chính, thị trường chứng khốn thị trường vốn tài sản khác hoạt động định giá doanh nghiệp lợi ích ngày đóng vai trị quan trọng kinh tế thị trường Định giá doanh nghiệp có tầm quan trọng lớn toàn kinh tế cần có giải pháp hồn chỉnh khoa học để nâng cao hiệu công tác giúp thúc đẩy nhanh trình đổi cấu lại kinh tế, góp phần nâng cao khả cạnh tranh doanh nghiệp Việt Nam thành viên tổ chức Thương mại giới WTO Định giá doanh nghiệp cung cấp tranh tổng quan giá trị doanh nghiệp, sở quan Luan van trọng cho quan quản lý nhà nước nắm tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh, giúp doanh nghiệp cải tiến quản lý, giải quyết, xử lý tranh chấp lợi ích nảy sinh cổ đông doanh nghiệp cở sở cho nhà đầu tư đưa định mua bán, chuyển nhượng loại chứng khoán, phát triển thị trường vốn Ngay từ tham gia vào hoạt động định giá, Công ty Cổ phần Định giá Dịch vụ Tài Việt Nam đơn vị đầu tiên, tiên phong ngành định giá Việt Nam ln trọng đến việc mở rộng hồn thiện chất lượng hoạt động định giá nhằm bắt nhịp đáp ứng tốt nhu cầu định giá bối cảnh hội nhập Do đó, cơng ty trở thành tổ chức định giá hàng đầu có uy tín Việt Nam Theo phương án xếp, cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước phê duyệt, giai đoạn 2011-2015 dự kiến cổ phần hóa 527 doanh nghiệp Tuy nhiên, từ năm 2011 đến ngày 12/11/2015 vừa qua cổ phần hóa 397 doanh nghiệp, đạt 75% kế hoạch Bộ trưởng Bộ Tài dự kiến hết năm 2015, Việt Nam thực 210 doanh nghiệp Số doanh nghiệp cổ phần hóa giai đoạn lên 459 doanh nghiệp, đạt khoảng 90% kế hoạch giai đoạn 2011-2015 Số doanh nghiệp lại chuyển sang giai đoạn 2016-2020 “Năm 2015 cổ phần hóa chưa đạt kế hoạch Năm tập trung cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước lớn, quy mô lớn, tồn lớn, khối lượng vốn lớn Việc xử lý tồn phải có thời gian, khơng dễ Ngoài ra, số cán lãnh đạo doanh nghiệp cịn tâm lý e ngại chần chừ, sợ có vấn đề sau cổ phần hóa, vị trí nào, điều ảnh hưởng tiến độ cổ phần hóa.” Mặt khác, Thực Quyết định số 5417/QĐ-BNN/QLDN ngày 18/12/2014 Bộ Nông nghiệp Phát triển nơng thơn việc triển khai cổ phần hóa Công ty TNHH MTV Tổng công ty Lương thực Miền Nam (Vinafood 2) Công ty Cổ phần Định giá Dịch vụ Tài Việt Nam (VVFC) lựa chọn đơn vị tư vấn xác định giá trị doanh nghiệp Vinafood Xuất phát từ thực tế làm việc VVFC tham gia vào trình Xác định giá trị doanh nghiệp Vinafood 2, tìm hiểu thực tế hoạt động định giá doanh Luan van 112 doanh nghiệp có thời gian trước CPH tương quan với doanh nghiệp toàn kinh tế Tuy nhiên, để tránh cho việc thay đổi lợi nhuận bất thường DN năm gần CPH ảnh hưởng đến giá trị lợi thế, kiến nghị Bộ Tài nên có xem xét tăng thời gian tính tỷ lệ lợi nhuận sau thuế vốn Nhà nước bình quân từ năm trước CPH lên năm cho phép loại trừ yếu tố ảnh hưởng đến việc tăng giảm lợi nhuận hoạt động tài hoạt động khác doanh nghiệp có thời gian tính tốn nêu Ngồi ra, Bộ Tài cịn ban hành Thơng tư 06/2014/TT-BTC ngày 07/01/2014 việc Ban hành tiêu chuẩn thẩm định giá số 13 – Thẩm định giá tài sản vơ hình Nhưng việc vận dụng để tính tốn văn cịn có nhiều vướng mắc, khó khăn * Bổ sung sách tổ chức hoạt động định giá: Cần quy định cụ thể việc tổ chức định giá cho loại hình doanh nghiệp làm sở tham khảo thực Như việc cổ phần hố Tổng cơng ty, trước hết cần làm rõ cách thức tiến hành Tổng công ty tập hợp doanh nghiệp hạch toán độc lập phụ thuộc, đối tượng cổ phần hố từ thí điểm đến DNNN độc lập doanh nghiệp thành viên tổng công ty đơn vị phận doanh nghiệp độc lập Vì vậy, việc CPH tồn tổng cơng ty phải q trình, dần bước, gắn liền với q trình tổ chức lại tổng cơng ty theo mơ hình cơng ty mẹ-cơng ty tập đồn kinh tế Ngồi ra, tính đến cách thức khác để thực cổ phần hố Tổng cơng ty khơng bao gồm cơng ty thành viên hạch tốn độc lập Phải loại cơng ty thành viên hạch tốn độc lập sau cổ phần hố khơng thể có tình trạng công ty cổ phần công ty mẹ doanh nghiệp 100% vốn nhà nước Cách thức có tính cấp tiến, rút ngắn thời gian thực song làm phức tạp việc tính tốn giá trị cổ phần hố giảm nguồn lực vốn có tổng công ty Luan van 113 b, Cải thiện điều kiện môi trường luật pháp kịp thời Nhà nước tôn trọng khái niệm giá trị doanh nghiệp, thừa nhận phương pháp đánh giá giá trị vô hình - giá trị mặt tổ chức, cho phép sử dụng kết định giá phương pháp làm để xác định mức ưu tiên phân phối cho người lao động Tuy nhiên, phương pháp mà Nhà nước cơng nhận cịn hạn chế, ảnh hưởng không nhỏ tới kết định giá doanh nghiệp Hơn tương lai, quy mô giao dịch mở rộng, nhu cầu đánh giá giá trị doanh nghiệp diễn cách thường xuyên, với hai phương pháp ban hành trở nên không phù hợp Do vậy, Nhà nước cần sớm thừa nhận nhóm phương pháp nêu để đáp ứng nhu cầu doanh nghiệp chuyển đổi trình hội nhập Đồng thời, Nhà nước cần ban hành qui định cụ thể cho việc tính thuế, mức thuế suất chuyển nhượng doanh nghiệp, tăng thu ngân sách quốc gia cần tăng cường đối thoại với doanh nhiệp, tổ chức có chức định giá để kịp thời cải thiện điều kiện môi trường luật pháp, thúc đẩy nâng cao chất lượng công tác định giá doanh nghiệp c, Đào tạo lĩnh vực thẩm định giá doanh nghiệp - Nhà nước cần ban hành tài liệu chung cho tất trường đào tạo ngành thẩm định giá, có giáo trình cụ thể phổ biến rộng rãi Mời chuyên gia nước thảo luận chia sẻ kinh nghiệm đào tạo xây dựng hệ thống tài liệu phục vụ công tác dạy học - Các trường đào tạo chuyên ngành tốt có giám sát chặt chẽ Bộ Tài chính, ngồi Bộ tài cần tạo điều kiện hỗ trợ cho trường việc thuê chuyên gia nước giảng dạy, limhx vực thẩm định giá doanh nghiệp Việt Nam thực nhiều hạn chế, thiếu giảng viên có kinh nghiệm thực tế lĩnh vực - Có chiến lược cải thiện chất lượng thẩm định giá doanh nghiệp, đặc biệt xác định giá trị vơ hình d, Hồn thiện chuẩn mực hành nghề chuẩn mực đạo đức cho việc thực hoạt động định giá doanh nghiệp Trong kinh tế thị trường, định giá doanh nghiệp nghề, việc Luan van 114 xây dựng tiêu chuẩn định giá vấn đề cầp thiết, vì: - Tăng cường khuôn khổ pháp lý quy định cho việc định giá doanh nghiệp Việt Nam - Phục vụ cho việc tiêu chuẩn hoá thị trường định giá doanh nghiệp nói riêng định giá giá trị tài sản nói chung - Thúc đẩy việc nghiên cứu lý thuyết định giá doanh nghiệp, công tác đào tạo chuyên gia định giá đại, đại hoá nghề định giá Việt Nam - Cơ sở cần thiết cho việc quốc tế hố khn khổ hoạt động nghề định giá củaViệt Nam 3.3.2 Đối với doanh nghiệp định giá a, Xử lý tài bền vững trước định giá doanh nghiệp Chính phủ ban hành nhiều văn quy định giải pháp xử lý nợ doanh nghiệp nhà nước Tuy nhiên, biện pháp xử lý nợ hành biện pháp xử lý tình thế, tháo gỡ khó khăn tạm thời, chưa phải biện pháp mạnh thay đổi diện mạo doanh nghiệp, tạo nguồn để trả nợ vay, nâng cao vị cạnh tranh hiệu hoạt động doanh nghiệp Do đó, doanh nghiệp phải áp dụng giải pháp để trì, đổi mới, phát triển nâng cao hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh, như: Thứ nhất, đẩy mạnh công tác xúc tiến thương mại, tìm hiểu thị trường để trì thị trường có phát triển thị trường mới; đổi sản phẩm nâng cao chất lượng sảm phẩm phù hợp với thị hiếu người tiêu dùng Thứ hai, thay thế, đổi máy móc thiết bị, cơng nghệ sản xuất kinh doanh, lý tài sản vật tư kém, phẩm chất, hư hỏng không sử dụng không dùng đến để thu hồi vốn cho hoạt động kinh doanh Thứ ba, đổi tổ chức hoạt động kinh doanh, cấu lại đầu mối hoạt động doanh nghiệp phân xưởng, tổ, đội xí nghiệp phụ thuộc nhằm cắt bỏ phận hoạt động yếu kém, không hợp lý; tinh giám biên chế gián tiếp phòng ban Thứ tư, xếp lại lao động, xây dựng kế hoạch phát triển nguồn nhân lực doanh nghiệp, quy hoạch đào tạo nâng cao tay nghề, trình độ kỹ thuật, quản lý để Luan van 115 người lao động có đủ điều kiện tiếp cận với thiết bị công nghệ tiên tiến đại Đối với lao động dôi dư giải sớm, dứt điểm theo chế độ quy định để người lao động đào tạo nghề tạo việc làm từ việc tự tổ chức hoạt động kinh doanh dịch vụ, nghỉ hưu đủ tuổi góp phần ổn định sống cho người lao động Thứ năm, doanh nghiệp cần tuân thủ quy định pháp luật hành, áp dụng biện pháp để tránh rủi ro kinh doanh tài như: tuân thủ quy định quản lý đầu tư xây dựng, hợp đồng kinh tế; xử lý tài sản tổn thất vào chi phí, trích lập dự phịng khoản nợ phải thu khó địi, giảm giá hàng hố tồn kho Khi áp dụng biện pháp trên, doanh nghiệp khai thác, sử dụng tài sản nguồn lực sẵn có doanh nghiệp vào hoạt động SXKD, tăng doanh thu, đảm bảo việc làm cho người lao động, giảm chi phí sản xuất kinh doanh, tối hố lợi nhuận trì phát triển bền vững doanh nghiệp Theo đó, giá trị doanh nghiệp gia tăng, chủ nợ thu hồi vốn thông qua việc chuyển nhượng vốn theo hình thức bán doanh nghiệp cổ phần hố, góp phần lành mạnh hố tài giải nợ tồn đọng doanh nghiệp ngân hàng thương mại Nhà nước b, Nâng cao chất lượng thông tin tình hình tài Doanh nghiệp có tình hình tài lành mạnh, tính cơng khai minh bạch cao làm giảm rủi ro đồng vốn đầu tư, hay nói cách khác nhà đầu tư đánh giá cao hội đầu tư tương đối an toàn Những doanh nghiệp có tiềm lực tài yếu khó tìm người mua phải bán với giá thấp Nhà đầu tư trả giá thấp để đạt tỉ suất lợi nhuận cao bù đắp cho mức rủi ro mà họ phải gánh chịu Do vậy, doanh nghiệp cần lưu ý việc cơng khai minh bạch thơng tin tài tái cấu để tăng cường lực tài chính, chất lượng thông tin công bố Luan van 116 KẾT LUẬN CHƯƠNG Với mục tiêu nghiên cứu đề tài, chương 3, đề tài đề xuất số giải pháp hoàn thiện hoạt động định giá doanh nghiệp Công ty Cổ phần Định giá Dịch vụ Tài Việt Nam, tạo điều kiện cho cơng ty hoạt động cách có hiệu kinh tế thị trường tiến trình tái cấu trúc kinh tế Việt Nam Các giải pháp kiến nghị đưa dựa sở luận khoa học sở lý luận chương 1, thực tiễn chương định hướng phát triển ngành dịch vụ thẩm định giá Việt Nam định hướng phát triển Công ty thời gian tới Đề tài đề xuất hệ thống giải pháp đồng nhằm góp phần hồn thiện hoạt động định giá doanh nghiệp Các nhóm giải pháp vừa tạo tiền đề cho nhau, vừa tạo nên hệ thống giải pháp đồng bộ, lý giải cách thức thực để rõ tính khả thi giải pháp Đề tài đưa số kiến nghị với Nhà nước đơn vị chức có thẩm quyền Luan van KẾT LUẬN Hoàn thiện hoạt động định giá doanh nghiệp khơng có vai trị quan trọng q trình Cổ phần hố doanh nghiệp Nhà nước mà tất yếu khách quan trình hội nhập với kinh tế giới, hoạt động định giá doanh nghiệp cịn đóng vai trị quan trọng q trình tạo hàng hố cho thị trường chứng khoán, mua bán chuyển đổi doanh nghiệp Để đẩy nhanh hơn, mạnh hoạt động định giá doanh nghiệp nói riêng q trình cổ phần hố doanh nghiệp Nhà nước nói chung, cần phải hồn thiện hoạt động định giá doanh nghiệp, có giải pháp mạnh, có tâm cao phối hợp đồng quan quản lý Nhà nước Việc hồn thiện khơng cần tiến hành phương pháp định giá phù hợp, động lực thúc đẩy q trình chuyển đổi mà cịn cần hồn thiện vấn đề chế tài chính, quy định pháp lý cho phù hợp với đặc trưng kinh tế Việt Nam Điều cần thực đồng với chủ trương phát triển thị trường vốn, thị trường tiền tệ Có việc thực cổ phần hố doanh nghiệp Nhà nước gắn với cơng tác định giá doanh nghiệp thực thông suốt, đạt hiệu cao đáp ứng yêu cầu đổi mới, phát triển doanh nghiệp, kinh tế thời kỳ cơng nghiệp hố, đại hố đất nước Vì vậy, để hịa nhập với xu phát triển kinh tế đất nước, hoạt động định giá doanh nghiệp không ngừng đổi hoàn thiện phương pháp nội dung Qua thời gian nghiên cứu, tìm hiểu thực trạng hoạt động định giá doanh nghiệp Công ty Cổ phần Định giá Dịch vụ Tài Việt Nam, luận văn: “Hoạt động định giá doanh nghiệp Công ty Cổ phần Định giá Dịch vụ Tài Việt Nam – Nghiện cứu Công ty mẹ - Tổng Cơng ty Lương thực Miền Nam (Vinafood2)” hồn thành sở lý luận chung phân tích hoạt động định giá doanh nghiệp nhằm đánh giá thực trạng hoạt động định giá doanh nghiệp Công ty Cổ phần Định giá Dịch vụ Tài Việt Nam ba năm giai đoạm 2013-2015 từ tìm nguyên nhân gây hạn chế hoạt Luan van động định giá doanh nghiệp Công ty để tìm giải pháp hồn thiện Mặc dù tác giả luận văn cố gắng nghiên cứu, học hỏi, tham khảo tài liệu Nhưng vấn đề rộng phức tạp lý luận thực tiễn cộng thêm thời gian nghiên cứu có hạn nên luận văn khơng tránh khỏi việc thiếu sót Em mong nhận dẫn thầy cô, nhà khoa học Một lần em xin chân thành cảm ơn TS.Vũ Xuân Dũng tận tình giúp đỡ để em hồn thành luận văn Luan van TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt Phạm Văn Bình (2007), Chuyên đề - Định giá doanh nghiệp, Tài liệu Cập nhật kiến thức KTV, Học viện Tài chính, Hà Nội Bộ Tài (2014), Thơng tư số 127/2014/TT-BTC, ngày 05 tháng 09 năm 2014 Bộ Tài chính, Hướng dẫn xử lý tài xác định giá trị doanh nghiệp thực chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành cơng ty cổ phần Chính phủ (2015), Nghị định số 116/2015/NĐ-CP, ngày 11 tháng 11 năm 2015 Chính phủ, việc Sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 59/2011/NĐ-CP, ngày 18 tháng năm 2011 Chính phủ, việc chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành công ty cổ phần Công ty Cổ phần Định giá Dịch vụ Tài Việt Nam - VVFC (2015), Báo cáo tài chính, sơ đồ cấu tổ chức, kế Biên xác định giá trị doanh nghiệp Tổng công ty Lương thực Miền Nam Vinafood Tổng công ty Lương thực Miền Nam (2015), Báo cáo kết xác định giá trị doanh nghiệp, Hồ sơ CPH doanh nghiệp Vinafood Luật doanh nghiệp số 68/2014/QH13 Cục Quản lý giá (2005), Giáo trình Thẩm định giá, Bộ Tài PGS.TS Nguyễn Trọng Cơ, TS Nghiêm Thị Thà ( 2010), Giáo trình phân tích Tài doanh nghiệp, NXB Tài TS Phan Đức Dũng ( 2009), Phân tích báo cáo tài chính và định giá trị doanh nghiệp, NXB Thống kê, TP Hồ Chí Minh 10 Bùi Minh Đức (2004), “Phương pháp định giá xác định giá trị doanh nghiệp”, Thanh tra tài chính, 10/2004, tr.29 - 30 11 Nguyễn Minh Hoàng (2005), Luận án tiến sỹ kinh tế, Học viện Tài chính, Hà Nội năm 2001 “Hoàn thiện phương pháp định giá doanh nghiệp” 12 Trần Thị Mười (2006) - Luận văn Thạc sĩ, Kinh tế quốc dân “Hoàn thiện nội dung xác định giá trị doanh nghiệp cho cổ phần hóa nghiên cứu chủ yếu quy trình thực định giá doanh nghiệp” Luan van 13 Nguyễn Thanh Vân - Luận văn Thạc sĩ, Đại học Thương Mại “Một số giải pháp hoàn thiện cơng tác định giá cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước địa bàn Hà Nội” 14 Chính phủ (2011), Nghị định số 59/2011/NĐ-CP, ngày 18 tháng năm 2011 Chính phủ, việc chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành cơng ty cổ phần 15 Chính phủ (2013), Nghị định số 189/2011/NĐ-CP, ngày 20 tháng 11 năm 2013 Chính phủ, việc Sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 59/2011/NĐ-CP, ngày 18 tháng năm 2011 Chính phủ, việc chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành công ty cổ phần Tiếng Anh 16 Damodran, (2007), Apraisal, Fullbright 17 Fredrik Sjoholm (2006), State Owner enterprises and equitization in Vietnam, The European Institute of Japanese Studies, Stockholm School of Economics 18 Tom Copeland, Tim Koller, Jack Murring (2000), Valuation Measuring and Managing the Value of companies, Mc Kinsey & Company Inc 19 Tom Kauko (2008), Mass Appraisal Methods, Norwegian University of Science and Technology 20 Manfred Kuhn(1990), Từ điển kinh tế, Nhà xuất khoa học kỹ thuật Hà Nội 21 P Samuelson, W Nordhaus(1991), Kinh tế học, Viện quan hệ quốc tế - Bộ Ngoại giao, Hà Nội Luan van PHỤ LỤC Phụ lục 2.1 Kết định giá doanh nghiệp theo phương pháp tài sản PHỤ LỤC KẾT QUẢ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP THEO PP TÀI SẢN Công ty Cổ phần MTC Auto Việt Nam ĐVT: đồng Số liệu sổ sách kế toán Chỉ tiêu (1) A Tài sản dùng (I+II+III+IV) I Tài sản cố định đầu tư dài hạn Tài sản cố định a Tài sản cố định hữu hình b Tài sản cố định thuê tài c Tài sản cố định vơ hình (chưa gồm GT QSD đất) Bất động sản đầu tư Các khoản đầu tư tài dài hạn Tài sản dở dang dài hạn Các khoản phải thu dài hạn Chi phí trả trước dài hạn (chưa gồm GT lợi KD) Tài sản thuế thu nhập hoãn lại Thiết bị, vật tư, phụ tùng thay dài hạn Số liệu xác định lại (2) 2.583.799.077 (129.491.117) (129.491.117) (3) 3.375.200.875 489.305.442 618.796.559 618.796.559 (129.491.117) - - - - 2.713.290.194 189.596.773 81.961.110 107.635.663 437.395.318 2.060.499.304 2.885.895.433 201.612.106 81.961.110 119.650.996 437.395.318 2.060.499.304 25.798.799 186.388.705 Chi phí nghiệp III Giá trị lợi kinh doanh DN - - IV Giá trị quyền sử dụng đất - - - - - - 2.583.799.077 3.375.200.875 2.583.799.077 3.375.200.875 1.846.675.230 - 1.846.675.230 - TỔNG GIÁ TRỊ THỰC TẾ PHẦN VỐN NHÀ NƯỚC TẠI DOANH NGHIỆP {A- (E1+E2)} 737.123.847 1.528.525.645 GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP (vốn chủ sở hữu) 737.123.847 1.528.525.645 Tài sản dài hạn khác II Tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn Tiền a Tiền mặt tồn quỹ b Tiền gửi ngân hàng c Tiền chuyển Các khoản tương đương tiền Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Các khoản phải thu ngắn hạn Vật tư hàng hóa tồn kho Tài sản ngắn hạn khác B Tài sản không cần dùng C Tài sản chờ lý D Tài sản hình thành từ quỹ PL, khen thưởng (không sử dụng cho sản xuất kinh doanh) TỔNG GIÁ TRỊ TÀI SẢN CỦA DN (A+ B+ C+ D) Trong đó: TỔNG GIÁ TRỊ THỰC TẾ DOANH NGHIỆP (Mục A) E1 Nợ thực tế phải trả E2 Nguồn kinh phí nghiệp (Nguồn: Tổng hợp Ban chuyên môn 3-vvfc) Luan van Phụ lục 2.2 Kết định giá doanh nghiệp theo phương pháp so sánh BẢNG KẾT QUẢ ĐỊNH GIÁ Tên doanh nghiệp: CÔNG TY CP VISSAI HÀ NAM Thôn Nam Công, Xã Thanh Tân, Huyện Thanh Liêm, Địa chỉ: Tỉnh Hà Nam Tel: 03513849582 Fax: Thời điểm thẩm định giá: 31/12/2015 Loại giá trị cần thẩm định: Giá trị doanh nghiệp (vốn chủ sở hữu) 1.509.127.384.077 đồng Tổng hợp kết thẩm định giá: Cụ thể: Số STT Tên doanh nghiệp Số sổ sách (đ) Số xác định lại (đ) Công ty CP Vissai Hà Nam 1.099.632.735.233 (105.632.347 CP) P/B 1.000.665.075.520 P/E 2.017.589.692.635 Bình quân PP so sánh (P/B, P/E) 1.509.127.384.077 (Nguồn: Tổng hợp Ban chuyên môn 3-vvfc) Luan van Phụ lục 2.3 kết định giá doanh nghiệp thep phương pháp DDM Chỉ tiêu 2015 Lợi nhuận sau thuế (LNST) (đồng) 2016F (27.649.007) 2017F (2.401.342.532) 2018F 2019F 2020F 2020F 93.991.025.790 159.325.651.691 244.210.397.067 353.253.049.853 442.551.886.136 221.275.943.068 - Trả cổ tức (D) - 46.995.512.895 79.662.825.846 122.105.198.534 176.626.524.926 - Trích Quỹ - 18.798.205.158 31.865.130.338 48.842.079.413 70.650.609.971 (2.401.342.532) 28.197.307.737 47.797.695.507 73.263.119.120 105.975.914.956 303.623.089.572 331.820.397.309 379.618.092.816 452.881.211.936 558.857.126.892 2016F -0,8% 2017F 28,3% 2018F 42,0% 2019F 53,9% 2020F 63,2% - Lợi nhuận để lại Vốn chủ sở hữu 306.024.432.104 Cơng thức tính toán Năm thứ i Tỷ suất LNST / Vốn CSH (ROE) Bình quân 37,3% Tỷ lệ LNST để lại bổ sung vốn (b) Tỷ lệ tăng trưởng hàng năm cổ tức (g = b x ROEbq) 30,0% Tỷ lệ LN thu từ khoản đầu tư không rủi ro (Rf) 6,95% Tỷ lệ phụ phí rủi ro đầu tư mua CP Việt Nam (Rp) 6,71% Tỷ lệ chiết khấu (r = Rf + Rp) 13,66% K Pn = Dn+1 / (r-gn) 11,2% 2.711.714.988.578 Di/(1+r)^i (1) 256.911.917.724 Pn/(1+r)^n (2) 1.429.571.176.096 Giá trị DN = (1) + (2) - 36.378.190.285 54.254.123.639 73.165.028.694 93.114.575.106 1.686.483.093.820 Nguồn: Tổng hợp Ban chuyên môn 3-vvfc) Luan van Phụ lục 2.4 Kết xác định giá doanh nghiệp theo phương pháp FCFF CÔNG TY CP XI MĂNG VISSAI SÔNG LAM Beta (β) Risk free rate (Rf) LN kỳ vọng TT (Rm) ke=Rf+β(Rm-Rf) Chi phí sử dụng vốn bình qn Chi phí vay Chi phí sử dụng vốn Thuế suất (t) Chi phí sử dụng vốn BQ gia quyền (WACC) 0,71 6,95% 14,60% 12,38% 10,00% 12,38% 20,00% D/A 81,99% E/A 18,01% 8,79% Dự báo dòng tiền 2016 0 4.925.900.000.000 -4.925.900.000.000 EBIT(1-t) Khấu hao Dòng tiền Đầu tư Vốn lưu động yêu cầu FCFF Tốc độ tăng trưởng dòng tiền năm tương lai Đánh giá hoạt động Yếu tố giảm giá (1+WACC) Giá trị dòng tiền Giá trị bất biến Giá trị dòng tiền Hệ số tăng trưởng g WACC Tổng giá trị doanh nghiệp Các khoản nợ Lợi ích cổ đơng thiểu số Giá trị vốn chủ sở hữu 2017 657.074.475.726 409.319.821.283 1.000.000.000.000 525.239.982.030 -458.845.685.021 2018 2019 733.733.195.273 858.455.278.959 409.319.821.283 409.319.821.283 0 -29.253.048.147 30.342.723.287 1.172.306.064.703 1.237.432.376.955 2020 848.306.241.911 409.319.821.283 -17.457.156.738 1.275.083.219.931 90,69% 355,49% 5,56% 3,04% 1,184 1,288 1,401 1,524 -4.527.937.975.678 -387.700.542.108 910.511.941.891 883.447.991.252 836.783.140.104 15.004.998.544.681 12.720.103.100.141 1,088 3,04% 8,79% 12.720.103.100.141 1.393.326.221.323 11.326.776.878.818 (Nguồn: Tổng hợp Ban chuyên môn 3-vvfc) Luan van Phụ lục 2.5 Căn pháp lý STT 1.1 Các xác định giá trị doanh nghiệp Tổng Công ty Lương thực Miền Nam * Căn văn quy định chung xác định giá trị doanh nghiệp: - Nghị định số 59/2011/NĐ-CP ngày 18/7/2011 Chính phủ chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành công ty cổ phần (NĐ59); 1.2 - Nghị định số 189/2013/NĐ-CP ngày 20/11/2013 Chính phủ sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 59/2011/NĐ-CP ngày 18/7/2011 Chính phủ chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành công ty cổ phần (NĐ189); - Nghị định số 116/2015/NĐ-CP ngày 11/11/2015 Chính phủ sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 59/2011/NĐ-CP ngày 18/7/2011 Chính phủ chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành công ty cổ phần (NĐ116); - Thơng tư số 127/2014/TT-BTC ngày 05/9/2014 Bộ Tài hướng dẫn xử lý tài xác định giá trị doanh nghiệp thực chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành công ty cổ phần (TT127); * Căn văn đạo cổ phần hóa doanh nghiệp: - Quyết định số 5417/QĐ-BNN/QLDN ngày 18/12/2014 Bộ Nông nghiệp Phát triển nông thôn việc triển khai cổ phần hóa Cơng ty TNHH MTV Tổng công ty Lương thực Miền Nam; Quyết định số 360/QĐ-BBB-QLDN ngày 28/1/2015 việc thành lập BCĐ CPH Công ty mẹ - Tổng Công ty Lương thực miền Nam; 1.3 1.4 2.1 2.2 2.3 - Quyết định số 501/QĐ-BBB-QLDN ngày 9/2/2015 việc thành lập Tổ giúp việc CPH Công ty mẹ - Tổng Công ty Lương thực miền Nam; 2.4 - Quyết định số 62/QĐ-TCT ngày 27/3/2015 Tổng Giám đốc Công ty TNHH MTV Tổng công ty Lương thực Miền Nam v/v thành lập Ban đạo kiểm kê; 2.5 - Hợp đồng dịch vụ tư vấn số 11252/HĐ-VVFC/BAN3 ngày 25/11/2015 Công ty TNHH MTV Tổng công ty Lương thực Miền Nam Công ty CP Định giá Dịch vụ Tài Việt Nam; * Căn số văn quy định đánh giá tài sản, xử lý tài đất đai: 3.1 3.2 3.3 3.4 4.1 4.2 4.3 4.4 - Quyết định số 1161/QĐ-BXD ngày 15/10/2015 Bộ Xây dựng v/v công bố suất vốn đầu tư xây dựng cơng trình giá xây dựng tổng hợp phận kết cấu cơng trình năm 2014; - Quyết định số 66/2012/QĐ-UBND ngày 28/12/2012 UBND thành phố Hồ Chí Minh ban hành biểu giá chuẩn suất vốn đầu tư phần xây dựng cơng trình địa bàn Tp Hồ Chí Minh; Cơng văn số 13410/SXD-KTXD Sở Xây dựng TP.Hồ Chí Minh việc quy đổi suất vốn đầu tư phần xây dựng thời điểm năm 2015 Biểu giá chuẩn Quyết định số 66/2012/QĐ-UBND ngày 28/12/2012; - Các văn số giá năm Bộ Xây dựng; tháng quý Sở Xây dựng TP.Hồ Chí Minh cơng bố; * Căn hồ sơ tài liệu doanh nghiệp cung cấp: - Quyết định số 311/TTg ngày 24/5/1998 Thủ tướng Chính phủ việc thành lập Tổng công ty Lương thực miền Nam; - Quyết định số 333/2005/QĐ-TTg ngày 14/12/2005 Thủ tướng Chính phủ việc thành lập Cơng ty mẹ - Tổng Công ty Lương thực Miền Nam; - Quyết định số 979/QĐ-TTg ngày 25/6/2010 Thủ tướng Chính phủ Chuyển Công ty mẹ - Tổng Công ty Lương thực Miền Nam thành công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên Nhà nước làm chủ sở hữu - Giấy chứng nhận Đăng ký kinh doanh số 0300613198 đăng ký lần đầu ngày 8/2/2007, đăng ký thay đổi lần ngày 9/01/2015; 4.5 - Báo cáo tài kiểm toán 31/3/2015; 4.6 - Các hồ sơ tài sản nhà cửa vật kiến trúc, máy móc thiết bị, phương tiện vận tải, thiết bị quản lý; - Công văn số 1112/TCT-TCKT ngày 1/4/201 gửi Cục thuế thành phố Hồ Chí Minh đề nghị xác nhận nghĩa vụ nộp thuế để thực cổ phần hóa; 4.7 4.8 4.9 - Văn số 211/TCT-HĐTV ngày 30/10/2015 Văn số 217/TCT-HĐTV ngày 12/11/2015 Hội đồng thành viên Tổng công ty Lương thực miền Nam gửi Bộ Nông nghiệp phát triển nông thôn phương án xếp, xử lý nhà, đất thuộc sở hữu nhà nước tỉnh theo Quyết định số 09/2007/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ; - Văn số 9859/BNN-QLDN ngày 7/12/2015 Bộ Nông nghiệp phát triển nông thôn phương án xếp, xử lý sở nhà đất thuộc sở hữu nhà nước theo Quyết định 09 Tổng công ty Lương thực miền Nam; 4.10 - Công văn số 689/TCT/KT-XDCB ngày 29/02/2016 Tổng Công ty Lương thực Miền Nam gửi UBND Thành phố Hồ Chí Minh việc lấy ý kiến phương án sử dụng đất sau cổ phần 4.11 Các hóa; biên đối chiếu công nợ phải thu, phải trả, Biên kiểm quỹ tiền mặt, tiền gửi ngân 4.12 4.13 4.14 4.15 4.16 hàng tài liệu kế toán liên quan khác; - Hồ sơ đăng ký, đăng kiểm phương tiện vận tải; - Hồ sơ kiểm kê, phân loại xử lý tài doanh nghiệp; - Các Hóa đơn đầu vào vật tư hàng hóa tồn kho; - Các hồ sơ đất đai doanh nghiệp; - Các hồ sơ tài liệu khác có liên quan; (Nguồn: Ban tổng hơp xác định giá trị doanh nghiệp VVFC) Luan van Phụ lục 2.6 Bảng kết xác định giá trị doanh nghiệp (Vinafood 2) B KẾT QUẢ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP: Đơn vị: Đồng Số liệu sổ sách kế toán Chỉ tiêu Số liệu sổ sách sau xử lý tài Số liệu xác định lại (1) (2) (3) A Tài sản dùng (I+II+III+IV) 6.594.378.257.942 7.184.457.369.485 I Tài sản cố định đầu tư dài hạn 1.669.467.837.401 2.146.257.999.179 Tài sản cố định 6.369.757.868 6.369.757.868 a Tài sản cố định hữu hình 6.339.465.703 6.339.465.703 b Tài sản cố định thuê tài 0 c Tài sản cố định vơ hình (chưa gồm GT QSD đất) 30.292.165 30.292.165 Bất động sản đầu tư 16.432.055.632 16.432.055.632 Các khoản đầu tư tài dài hạn 876.599.973.375 1.353.390.135.153 Chi phí xây dựng dở dang 217.819.516.504 217.819.516.504 Các khoản ký cược, ký quỹ dài hạn 0 Chi phí trả trước dài hạn (chưa gồm GT lợi KD) 604.921.031 604.921.031 Các khoản phải thu dài hạn 551.636.612.991 551.636.612.991 Tài sản dài hạn khác 5.000.000 5.000.000 II Tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn 4.319.206.648.711 4.432.495.598.476 Tiền 152.595.825.963 152.595.825.963 a Tiền mặt tồn quỹ 436.862.949 436.862.949 b Tiền gửi ngân hàng 152.158.963.014 152.158.963.014 c Tiền chuyển 0 Đầu tư tài ngắn hạn 0 Các khoản phải thu 2.561.954.302.874 2.675.243.252.639 Vật tư hàng hoá tồn kho 1.367.331.054.696 1.367.331.054.696 Tài sản lưu động ngắn hạn khác 237.325.465.178 237.325.465.178 Chi phí nghiệp 0 III Giá trị lợi kinh doanh DN 0 IV Giá trị quyền sử dụng đất 605.703.771.830 605.703.771.830 Chênh lệch (4) 7.343.315.199.334 2.070.078.083.505 46.774.324.481 46.744.032.316 30.292.165 21.567.267.617 1.231.618.387.248 217.819.516.504 656.974.664 551.636.612.991 5.000.000 4.433.184.667.729 152.595.825.963 436.862.949 152.158.963.014 0 2.675.264.852.639 1.367.331.054.696 237.992.934.431 48.818.918.100 791.233.530.000 (5)=(4)-(3) 158.857.829.849 -76.179.915.674 40.404.566.613 40.404.566.613 0 5.135.211.985 -121.771.747.905 0 52.053.633 0 689.069.253 0 0 21.600.000 667.469.253 48.818.918.100 185.529.758.170 B Tài sản không cần dùng I Tài sản cố định đầu tư dài hạn Tài sản cố định (GTCL) Đầu tư tài dài hạn Chi phí xây dựng dở dang Các khoản ký cược, ký quỹ dài hạn II Tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn Cơng nợ khơng có khả thu hồi Hàng hoá tồn kho ứ đọng kém, phẩm chất 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 C Tài sản chờ lý Tài sản cố định đầu tư dài hạn Tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn 0 0 0 0 0 0 0 0 6.594.378.257.942 7.184.457.369.485 7.343.315.199.334 158.857.829.849 6.594.378.257.942 7.184.457.369.485 7.343.315.199.334 158.857.829.849 3.971.014.387.056 3.971.014.387.056 0 4.073.935.267.056 102.920.880.000 102.920.880.000 102.920.880.000 0 2.623.363.870.886 3.213.442.982.429 3.269.379.932.278 55.936.949.849 D Tài sản hình thành từ quỹ PL, khen thưởng (không sử dụng cho sản xuất kinh doanh) TỔNG GIÁ TRỊ TÀI SẢN CỦA DN (A+ B+ C+ D) Trong đó: TỔNG GIÁ TRỊ THỰC TẾ DOANH NGHIỆP (Mục A) E1 Nợ thực tế phải trả Trong đó: Giá trị quyền sử dụng đất nhận giao phải nộp NSNN E2 Nguồn kinh phí nghiệp TỔNG GIÁ TRỊ THỰC TẾ PHẦN VỐN NHÀ NƯỚC TẠI DOANH NGHIỆP {A- (E1+E2)} (Nguồn: Ban tổng hơp xác định giá trị doanh nghiệp VVFC) Luan van ... phần Định giá Dịch vụ Tài Việt Nam - Nghiên cứu Công ty mẹ - Tổng Công ty Lương thực Miền Nam Chương 3: Giải pháp hoàn thiện hoạt động định giá doanh nghiệp Công ty Cổ phần Định giá Dịch vụ Tài. .. chọn đề tài: ? ?Hoạt động định giá doanh nghiệp Công ty Cổ phần Định giá Dịch vụ Tài Việt Nam – Nghiên cứu Cơng ty mẹ - Tổng Công ty Lương thực Miền Nam (Vinafood2 )” làm luận văn thạc sỹ Tổng quan... định giá trị doanh nghiệp cổ phần hóa - Tổng Cơng ty Lương thực Miền Nam (Vinafood 2) 83 2.4 Đánh giá chung hoạt động định giá doanh nghiệp Công ty Cổ phần định giá Dịch vụ Tài Việt Nam