TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Bài Hệ thống tiền tệ quốc tế Template: Copyright Thomas Bishop 7-1 Nội dung • Mục tiêu sách kinh tế vĩ mơ • Chế độ vị vàng, 1870-1914 • Giai đoạn chiến, 1918-1939 • Hệ thống Bretton Woods, 1944-1973 Copyright © 2009 Pearson Addison-Wesley All rights reserved 18-2 Mục tiêu sách KT Vĩ Mơ • “Cân bên trong”: công ăn việc làm đầy đủ giá ổn định • Việc làm đầy đủ (trạng thái tồn dụng) khơng thoả mãn: Gây lãng phí Lệch lạc tín hiệu giá cả: Sử dụng tài nguyên mức toàn dụng dẫn đến tăng giá; sử dụng mức tồn dụng dẫn đến giảm giá • Giá ổn định: Phân phối lại thu nhập chủ nợ nợ Chi phí điều chỉnh giá Khó khăn hoạch định cho tương lai Copyright © 2009 Pearson Addison-Wesley All rights reserved 18-3 Siêu lạm phát Đức 1920 - 1923 • 1/1919 - 12/1923: CPI tăng từ 262 đến 126.160.000.000.000 • Riêng năm 1923, mức giá tăng 452.928.200 lần • Hậu quả: • Giải pháp: Template: Copyright Thomas Bishop 7-4 Mục tiêu sách KT Vĩ Mơ • Cân đối bên ngồi: CA trạng thái cân bằng, khơng thâm hụt hay thặng dư mức • Thâm hụt CA mức: - Nợ nước áp lực thị trường - Khủng hoảng tài tiềm tàng • Thặng dư CA mức: - Làm giảm đầu tư nước (S=CA+I) - Rủi ro vỡ nợ - Đối tác thâm hụt: chủ nghĩa bảo hộ áp lực trị khác (Nhật Bản (1980s), Trung Quốc …) Template: Copyright Thomas Bishop 7-5 Mục tiêu sách KT Vĩ Mô Thảo luận thêm cân đối bên ngồi: • Thặng dư hay thâm hụt q mức: tốt? • Cân bên ngồi có nghĩa BoP cân Template: Copyright Thomas Bishop 7-6 Hệ thống tiền tệ quốc tế: Lịch sử • Sự xuất “tiền” • Thương mại quốc tế dàn xếp tiền tệ • Hệ thống tiền tệ quốc tế: + Lưỡng kim vị + Bản vị vàng + Bản vị vàng - hối đoái + Chế độ Bretton Woods + Chế độ Jamaica … Template: Copyright Thomas Bishop 7-7 Chế độ vị vàng THE GOLD STANDARD Chính thức xuất vào năm 1819 Anh thông qua Đạo luật Phục hồi Mỗi quốc gia cố định giá nội tệ dựa giá vàng -> chế tỷ giá hối đoái cố định V.D Ở Mỹ Ở Anh : ounce vàng = $20.67 : ounce vàng = £4.24 Chính phủ đảm bảo đổi tiền nội tệ sang vàng mức giá ấn định Vàng phép lưu chuyển tự quốc gia, trở thành nguồn dự trữ quốc tế thức Ngân hàng Trung ương không phép in thêm tiền trừ có thêm dự trữ vàng Chế độ vị vàng Cân đối bên chế độ vị vàng • Mục tiêu: vàng khơng vào nước nhanh với khối lượng lớn => tránh dao động lớn BoP • Cân đối bên ngồi đạt tự động thơng qua: Cơ chế chu chuyển kim loại quý - giá Template: Copyright Thomas Bishop 7-10 Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) • IMF yêu cầu tính kỷ luật linh hoạt quản lý tiền tệ quốc tế • Tính kỷ luật: yêu cầu TGHĐ phải cố định với USD 35 USD = ounce vàng • Tính linh hoạt + Cho vay khắc phục thâm hụt dai dẳng BoP (CA) + Được phá giá/nâng giá “mất cân đối trầm trọng” Template: Copyright Thomas Bishop 7-19 Hệ thống Bretton Woods (3) Phân tích lựa chọn sách • Cân đối bên - Chính sách tiền tệ vơ hiệu BWs - Chính sách tài khóa: có hiệu lực • Cân đối bên ngồi - Các giới hạn dịng vốn - Chính sách tỷ giá??? • Ràng buộc bên ngoài: R = R* Template: Copyright Thomas Bishop 7-20 ...Nội dung • Mục tiêu sách kinh tế vĩ mơ • Chế độ vị vàng, 1 870 -1914 • Giai đoạn chiến, 1918-1939 • Hệ thống Bretton Woods, 1944-1 973 Copyright © 2009 Pearson Addison-Wesley All rights reserved... Copyright Thomas Bishop 7- 5 Mục tiêu sách KT Vĩ Mơ Thảo luận thêm cân đối bên ngồi: • Thặng dư hay thâm hụt mức: tốt? • Cân bên ngồi có nghĩa BoP cân Template: Copyright Thomas Bishop 7- 6 Hệ thống tiền... vị vàng - hối đoái + Chế độ Bretton Woods + Chế độ Jamaica … Template: Copyright Thomas Bishop 7- 7 Chế độ vị vàng THE GOLD STANDARD Chính thức xuất vào năm 1819 Anh thông qua Đạo luật Phục hồi