ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ LÊ THỊ THIỆN THẢO ẢNH HƯỞNG CỦA HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ T[.]
ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ LÊ THỊ THIỆN THẢO ẢNH HƯỞNG CỦA HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM TĨM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Chuyên ngành: Tài Chính Ngân Hàng Mã số: 60.34.02.01 Đà Nẵng – 2017 Cơng trình hồn thành TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ, ĐHĐN Người hướng dẫn khoa học: TS Hoàng Dương Việt Anh Phản biện 1: PGS.TS Võ Thị Thúy Anh Phản biện 2: TS Lê Cơng Tồn Luận văn bảo vệ trước Hội đồng chấm Luận văn tốt nghiệp Thạc sĩ Quản trị kinh doanh họp Trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng vào ngày 26 tháng năm 2017 Có thể tìm hiểu luận văn tại: - Trung tâm Thông tin - Học liệu, Đại học Đà Nẵng - Thư viện trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Lợi nhuận mục tiêu hoạt động hầu hết doanh nghiệp, doanh nghiệp phải nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh Có nhiều yếu tố tác động đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp Ðể có định đắn, nhà quản lý cần phải nắm nhân tố ảnh hưởng, mức độ xu hướng tác động nhân tố ảnh hưởng đến HQKD doanh nghiệp Trên giới Việt Nam, ngày có nhiều nghiên cứu ý đến vấn đề Qua đó, tác giả nhận thấy khoảng trống nghiên cứu trước là: - Các nghiên cứu chưa thực trọng tác động hoạt động đầu tư đến HQHĐ DN, đặc biệt thị trường Việt Nam - Có khác biệt kết nghiên cứu ảnh hưởng yếu tố đến hiệu hoạt động doanh nghiêp - Hầu hết nghiên cứu lựa chọn DN thuộc ngành cụ thể lựa chọn doanh nghiệp HOSE Chính vậy, tác giả chọn đề tài "Ảnh hưởng hoạt động đầu tư đến hiệu hoạt động doanh nghiệp niêm yết Thị trường chứng khoán Việt Nam" để làm đề tài nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu 2.1 Mục tiêu chung Xác định ảnh hưởng hoạt động đầu tư đến HQHĐ doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, từ đề xuất khuyến nghị nâng cao HQHĐ doanh nghiệp Việt Nam 2 2.2 Mục tiêu cụ thể - Hệ thống hóa vấn đề lý luận bản, lý thuyết thực nghiệm hoạt động đầu tư HQHĐ doanh nghiệp - Xây dựng mơ hình nghiên cứu tác động hoạt động đầu tư đến HQHĐ DN từ xác định mức độ ảnh hưởng hoạt động đầu tư đến HQHĐ DN - Đề xuất khuyến nghị nhằm nâng cao HQHĐ doanh nghiệp 2.3 Câu hỏi nghiên cứu Để đạt mục tiêu trên, nội dung luận văn phải giải câu hỏi nghiên cứu sau: - Hoạt động đầu tư ảnh hưởng đến HQHĐ DN? - Những nhân tố khác ảnh hưởng HQHĐ DN? - Doanh nghiệp Việt Nam nên làm để nâng cao HQHĐ? Đối tượng phạm vi nghiên cứu 3.1 Đối tượng nghiên cứu: - Lý luận hoạt động đầu tư hiệu hoạt động doanh nghiệp - Hoạt động đầu tư DN niêm yết thị trường chứng khoán VN 3.2 Phạm vi nghiên cứu: - Phạm vi nghiên cứu nội dung Tập trung nghiên cứu, hệ thống hóa lý luận hoạt động đầu tư HQHĐ doanh nghiệp: khái niệm, phân loại, vai trò Hoạt động đầu tư DN Việt Nam vấn đề liên quan bao gồm: đặc điểm thực tế hoạt động đầu tư DN, thực tiễn HQHĐ DN Xác định mức độ ảnh hưởng hoạt động đầu tư đến HQHĐ DN Đề xuất khuyến nghị nhằm nâng cao HQHĐ DN - Phạm vi không gian nghiên cứu Luận văn nghiên cứu ảnh hưởng hoạt động đầu tư đến HQHĐ DN niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam - Phạm vi thời gian nghiên cứu: giai đoạn 2010-2015 Phương pháp nghiên cứu 4.1 Cách tiếp cận Luận văn tiếp cận nghiên cứu ảnh hưởng hoạt động đầu tư đến HQHĐ DN giác độ quản trị hoạt động đầu tư HQHĐ doanh nghiệp 4.2 Phương pháp nghiên cứu - Phương pháp nghiên cứu định lượng - Xây dựng mơ hình định lượng - Phân tích hồi quy tuyến tính bội Bố cục luận văn Ngoài phần mở đầu, kết luận danh mục tài liệu tham khảo, nội dung luận văn chia làm bốn chương: Chương 1: Tổng thuật Chương 2: Thiết kế nghiên cứu Chương 3: Kết nghiên cứu thảo luận Chương 4: Khuyến nghị 4 CHƯƠNG TỔNG THUẬT 1.1 TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU 1.1.1 Nghiên cứu cơng bố nước Đề tài “Financial performance of large and small firms: evidence from Greece” Paradogonas (2007) cho thấy qui mô doanh nghiệp, hiệu quản trị, cấu trúc nợ, đầu tư tài sản cố định doanh thu có ảnh hưởng đến HQKD doanh doanh nghiệp Đề tài “Capital structure and corporate performance: evidan from Jordan” Zeitun, R Tian, G G (2007) cho thấy tỷ trọng TSCĐ cao HQKD thấp cơng ty đầu tư nhiều vào tài sản cố định mà không cải tiến HQKD Đề tài “Capital Structure and Firm Performance: Evidence from Nigeria” Onaolapo Kajola (2010) nghiên cứu yếu tố tác động đến HQHĐ kinh doanh góc độ tài Tỷ lệ nợ tỷ trọng tài sản cố định tác động âm với HQKD vòng quay tài sản tác động dương Đề tài “The Relationship between Capital Structure and Firm Performance Evaluation Measures Evidence from the Tehran Stock Exchange” Abbasali Pouraghajan Esfandiar Malekian (2012) cho kết ngược lại với nghiên cứu nêu Đề tài “Investment in fixed Asset and Firm Profitability” Okwo (2012) Bài nghiên cứu có mối quan hệ tài sản cố định HQHĐ doanh nghiệp kết khơng có ý nghĩa thống kê Đề tài “Investment in Fixed Assets and Firm Profitability: Empirical Evidence from the Nigerian Banking Sector” Olatunji cộng (2014) Kết cho thấy có quan hệ tích cực rõ ràng đầu tư tài sản cố định HQHĐ ngân hàng đưa vào nghiên cứu Đề tài “Does Investment Intensity Impact Company Profitability? A Cross- Country Empirical Study” Svetlana Aaro (2012) không mối quan hệ đầu tư ROA Đề tài “Factors Affecting Financial Performance of Firms Listed on Shanghai Stock Exchange 50” Mou Xu (2013) Nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ tích cực việc sử dụng tài sản hiệu suất công ty, mối quan hệ tiêu cực đòn bẩy hiệu suất công ty 1.1.2 Nghiên cứu công bố nước Tạp kinh tế phát triển số 215 tháng 5/2015 Chu Thị Thu Thủy, Nguyễn Thanh Huyền, Ngô Thị Quyên nghiên cứu “Các nhân tố ảnh hưởng HQHĐ công ty” Tuy nhiên, nghiên cứu chưa ảnh hưởng hoạt động đầu tư đến HQHĐ doanh nghiệp Tạp chí Tài số kỳ 2/2015 Nguyễn Quang Khải, Đại học kinh tế TP Hồ Chí Minh với nghiên cứu “Nhận diện yếu tố ảnh hưởng đến HQHĐ doanh nghiệp niêm yết” Tương tự nghiên cứu trên, nghiên cứu chưa HQKD có mối quan hệ với hoạt động đầu tư hay khơng Tạp chí Tài kỳ I tháng 11/2016 tác giả Huỳnh Thị Tuyết Phượng nghiên cứu HQHĐ sản xuất kinh doanh 180 công ty niêm yết HOSE thông qua hai tiêu ROA ROE Kết mô hình cho thấy biến đầu tư tài sản cố định TANG có tác động âm đến hiệu sản xuất kinh doanh DN 6 Tạp chí kinh tế phát triển, tháng 5/2013 Nguyễn Thanh Nguyên với nghiên cứu “Quan hệ Ngân hàng HQHĐ doanh nghiệp” Nghiên cứu cho thấy dịng tiền mặt có quan hệ tiêu cực với hoạt động doanh nghiệp, lợi nhuận vốn cổ phần, tài sản có mối liên hệ tiêu cực với lợi nhuận tài sản Tạp chí Kinh tế phát triển, số 235 tháng 1/2017 Huỳnh Thanh Nhã với nghiên cứu “Các nhân tố ảnh hưởng đến HQHĐ kinh doanh doanh nghiệp kinh tế tư nhân địa bàn thành phố Cần Thơ” Các nhân tố chế sách, khả phản ứng với môi trường kinh doanh, nguồn lực vật chất người, khả tạo cạnh tranh ảnh hưởng đến HQHĐ kinh doanh doanh nghiệp Tạp chí Kinh tế phát triển, Số 235 tháng 1/2017 Phạm Thị Thanh Hương, Nguyễn Minh Ngọc với nghiên cứu “Ảnh hưởng đa dạng hóa quy mơ đến HQKD” Kết nghiên cứu cho thấy loại hình đa dạng hóa, quy mơ DN tương tác hai yếu tố có ảnh hưởng đến HQKD doanh nghiệp Tạp chí Kinh tế phát triển, Số 235 tháng 1/2017 Trần Thị Kim Oanh với nghiên cứu “Cấu trúc vốn HQHĐ doanh nghiệp Việt Nam: Tiếp cận hồi quy phân vị” Kết cho thấy HQHĐ chịu tác động cấu trúc vốn, cấu tài sản, khả toán, thuế thu nhập doanh nghiệp rủi ro kinh doanh Luận văn “Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt dộng kinh doanh công ty ngành sản xuất chế biến thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” Nguyễn Lê Thanh Tuyền (2013) Kết nghiên cứu: biến quản trị nợ phải thu, đầu tư tài sản cố định, cấu vốn, rủi ro kinh doanh có ảnh hưởng nghịch đến HQKD doanh nghiệp, tốc độ tăng trưởng lại ảnh hưởng thuận chiều Luận văn “Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến HQKD doanh nghiệp xây dựng niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam” Võ Thị Tuyết Hằng (2015) Kết cho thấy tỷ trọng tài sản cố định không ảnh hưởng đến HQHĐ doanh nghiệp hoạt động ngành xây dựng 1.1.3 Khoảng trống nghiên cứu Những nghiên cứu liên quan đến hoạt động đầu tư tiếp cận nhiều cách khác để đo lường Hầu cơng trình nghiên cứu sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng tiếp cận theo quy trình từ nghiên cứu trước, lý thuyết tảng đặc điểm kinh tế xã hội quốc gia để xây dựng mơ hình kiểm định mơ hình Tuy nhiên, nghiên cứu thường mang tính chất riêng lẻ dừng lại đánh giá ảnh hưởng cấu trúc tài sản, chưa có chuyên biệt rõ ràng hoạt động đầu tư Tại Việt Nam, hầu hết nghiên cứu liên quan nhiều đến ảnh hưởng tỷ trọng tài sản cố định quản lý tài sản, không giống với định hướng nghiên cứu tác giả Các nghiên cứu Việt Nam chủ yếu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp, số nhân tố đưa vào nghiên cứu, có nhiều nhân tố tách làm nghiên cứu độc lập để nghiên cứu mức độ ảnh hưởng đến hiệu hoạt động nhân tố cấu trúc vốn, nhân tố quy mô doanh nghiệp Tuy nhiên nhân tố hoạt động đầu tư chưa thực quan tâm nghiên cứu sâu độc lập 8 1.2 HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 1.2.1 Khái niệm hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Giáo trình Lý thuyết quản trị doanh nghiệp TS.Nguyễn Thị Hồng Thuỷ PGS.TS Nguyễn Thị Ngọc Huyền “ Nếu loại bỏ phần khác nói phương tiện, phương thức, kết cụ thể hoạt động kinh doanh hiểu kinh doanh hoạt động kinh tế nhằm mục tiêu sinh lời chủ thể kinh doanh thị trường” 1.2.2 Khái niệm hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Giáo trình Quản trị kinh doanh tổng hợp doanh nghiệp GS.TS Ngơ Đình Giao “Hiệu kinh tế tượng (hoặc trình) kinh tế phạm trù kinh tế phản ánh trình độ sử dụng nguồn lực (nhân lực, tài lực, vật lực, tiền vốn) để đạt mục tiêu xác định, biểu mối quan hệ tương quan kết thu tồn chi phí bỏ để có kết đó, phản ánh chất lượng hoạt động kinh tế đó” 1.2.3 Vai trị hiệu hoạt động kinh doanh a Hiệu hoạt động kinh doanh công cụ quản trị doanh nghiệp b Sự cần thiết phải nâng cao hiệu hoạt động SXKD 1.2.4 Chỉ tiêu đánh giá hiệu hoạt động a Hệ số lợi nhuận Các tiêu lợi nhuận dùng nhiều bao gồm lợi nhuận tổng tài sản (ROA) lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) ... ĐẦU Tính cấp thi? ??t đề tài Lợi nhuận mục tiêu hoạt động hầu hết doanh nghiệp, doanh nghiệp phải nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh Có nhiều yếu tố tác động đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp Ðể... tố quy mô doanh nghiệp Tuy nhiên nhân tố hoạt động đầu tư chưa thực quan tâm nghiên cứu sâu độc lập 8 1.2 HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 1.2.1 Khái niệm hoạt động kinh doanh doanh nghiệp... tế nhằm mục tiêu sinh lời chủ thể kinh doanh thị trường” 1.2.2 Khái niệm hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Giáo trình Quản trị kinh doanh tổng hợp doanh nghiệp GS.TS Ngơ Đình Giao “Hiệu kinh