Qtrr Thuc Btl.docx

Tổng CTY Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí VN; là một thành viên của Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Việt Nam Sau 29 năm phát triển PTSC đã có được một vị trí nhất định được đánh giá cao trong lĩnh vực cung[.]

Tổng CTY Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí VN; thành viên Tập đồn Dầu khí Quốc gia Việt Nam Sau 29 năm phát triển PTSC có vị trí định đánh giá cao lĩnh vực cung cấp dịch vụ dầu khí, cơng nghiệp, lượng VN -Ngành nghề kinh doanh : Cơ khí dầu khí, kho chứa xử lý xuất dầu thô ,lắp đặt vận hành bảo dưỡng cơng trình biển, khảo sát địa chất, sửa chữa cơng trình ngầm… 2.1 Các rủi ro tiềm ẩn  Rủi ro trị Rủi ro đến từ biến động trị quy định quản lý Doanh nghiệp thường bị tác động bới luật lệ quy định thời gian địa điểm phương thức để triển khai khai thác Đáng ý khai thác mỏ nước chịu ảnh hưởng đặc biệt sách lượng, kinh tế tình hình ngoại giao  Rủi ro chậm tiến độ dư án Rủi ro xuất phát từ thách thức đặc thù dư án dù tương đồng tiềm ẩn điểm khác thời gian để thực kéo dài , khả thành cơng thấp Bên cạnh RR phát sinh từ thách thức địa chất , chi phí dự kiến , an tồn vận hành, cơng nghệ đổi mới,  Rủi ro tài Rủi ro tài rủi ro tỷ giá ( không đồng đồng tiền đem trao đổi, toán thương lượng ngoại tệ, chịu tác động tỷ giá) ; rủi ro lãi suất ( dự án DN thường dự án nguồn vốn lớn, rủi ro việc huy động nguồn vốn lớn chịu tác động lãi suất , ảnh hưởng đến chi phí đtư doanh nghiệp )…  Rủi ro dịch bênh covid-19 Ảnh hưởng dịch bệnh năm vừa qua vô lớn, tác động lên toàn kinh tế lĩnh vực dầu khí , hoạt động cơng ty không ngoại lệ Rủi ro dịch bệnh thị giãn cách cấm biên khó lường trước, tính tốn kế hoạch doanh nghiệp mà bị sai lệch trí bị trì hỗn khơng triển khai  Rủi ro cạnh tranh đối thủ nước Thị trường đa dạng dịch vụ cung ứng, cung lớn cầu, DN phải đối mặc với sức ép giá đến từ bên đối đác tác động trực tiếp đến việc trị thị phần mở rộng phát triển tìm kiếm hợp đồng nước  Rủi ro giá dầu Rủi ro tác động từ yếu tố khó lường chiến tranh, thay đổi quyền lực, phát triển công ty lớn ngành Bên cạnh , việc thay đổi cơng suất thời gian ngắn khó thực giá tăng , khó loại bỏ giá giảm Phân tích rủi ro  Rủi ro trị Những Doanh nghiệp dầu khí lớn thường sở hửu phần nhà nước nên phải chịu chi phối chiến lược, quy định quản lý ban hành, mơi trường pháp lý hay sách kinh tế đặc biệt bất ổn mặt trị quốc gia xung đột , chiến tranh dẫn đến cấm vận khả xảy thấp tác động rủi ro ảnh hưởng mạnh mẽ  Rủi ro chậm tiến độ dự án Sự chậm trễ vè việc phê duyệt đầu tư dự án trao thầu EPC; Dự án Ô Mơn III bị trì trệ , ngun nhân chi phí đầu tư cao dự kiến phủ Nhật Bản e dè trog định mở rộng quy mô khoản vay ODA cần thiết để dự án hồn thành Với đặc thù ngành tỷ lệ rủi ro cao tỷ lệ thành công thấp lại thiếu chế xử lý RR , năm trở lại số dự án ký thấp nhiều so với năm trước, doanh thu từ bị ảnh hưởng nhiều  Rủi ro tài Về tỷ giá, doanh nghiệp toán ngoại tệ cho hoạt động tìm kiếm khai thác chiếm khoảng 80% Theo ước tính tỷ giá tăng khoảng % khoản lỗ chênh lệch tỷ giá ước tính tầm 1,800 tỷ đồng Về lãi suất, PVS sở hữu tiền mặt dư nhiều có hệ số nợ/VCSH thấp việc lãi suất tăng mang lại cho DN lợi ngắn hạn, hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh Sự tác động đà tăng lãi suất phụ thuộc vào tỷ trọng đóng góp Thu Nhập lãi thuần, PVS hưởng lợi Rủi ro xảy thường xuyên , với đặc điểm PVS mức độ ảnh hưởng không nặng nề  Rủi ro dịch bênh covid-19 Trong bối cảnh dich bệnh kéo dài làm tăng rủi ro tính mạng sức khỏe người lao động => làm gián đoạn trình hoạt động sản xuất kinh doanh , làm tổn thất tài sản môi trường kinh doanh Bất ổn trị, cấm vận phong tỏa cách ly tác động đến việc tham gia thị trường PVS Những dự án bị trì hỗn bị kéo dài dẫn đến việc chậm phê duyệt, chậm toán tốn, phát sinh cơng nợ q hạn lớn => gây khó khăn cơng tác KD ; trích lập dự phịng  Rủi ro cạnh tranh ngồi nước Nguồn cung sụt giảm dấy lên cạnh tranh mạnh mẽ dịch vụ khai thác gay gắt Tuy nhiên, PVS có vị trí định ngành ưu chiến lược kinh doanh, minh chứng cho thấy PVS đối phó với tình hình kinh tế phức tạp tốt, ảnh hưởng rủi ro mức trung bình  Rủi ro giá Có thể thấy, dự án PVS thường mang tính chất dài hạn nên giá dầu khơng ảnh hưởng đến lợi nhuận rịng công ty ngắn hạn.Rủi ro xảy thường xuyên nhiên mức độ ảnh hưởng rủi ro lại không lớn Đánh giá mức độ rủi ro - Giả định: Đầu tư vào cổ phiếu PVS với mức đầu tư : 100 triệu đồng ; mức ý nghĩa 5% Thời gian: ngày Số liệu từ 01/10/2020 -> 04/11/2022 - Đo lường rủi ro thị trường theo phương pháp VaR -Kiểm tra tính dừng PP chuẩn mức sinh lợi - Đánh giá liệu TSSL cổ phiếu PVS: -Thống kê liệu: - Kiểm định tính dừng TSSL mã PVS: + H0: Bộ dự liệu khơng có tính dừng + H1: Bộ liệu có tính dừng → p-value = 0,01 nhỏ nên bác bỏ H0 chấp nhận H1 - Kiểm định tự tương quan liệu: + H0: Bộ dự liệu khơng có tự tương quan  + H1: Bộ liệu có tự tương quan  p-value < mức ý nghĩa nên bác bỏ H0 chấp nhận H1 - Đo lường ước lượng VaR - Tính VaR theo phương pháp Econometric Approach : - Tính VaR phương pháp Estimation - Tính VaR phương pháp Monte Carlo Simulation: Tổng kết lại , ta có bảng KL sau: RISK METRIC ECONOMETRIC APPROACH QUANTILE ESTIMATIO MONTE CARLO SIMULATION V_ Đề xuất chiến lược PHRR (sử dụng CCPS ) Những công cụ phái sinh sử dụng để PHRR :     HĐ kỳ hạn HĐ Quyền chọn HĐ giao sau HĐ Hốn đổi  Tình 1: Giá dầu ngày giao hàng 40 USD/thùng (< 42 USD/thùng ) Số tiền nhận bán 200,000 thùng dầu theo hợp đồng giao ngay: 40x200,000=8,000,000 USD PVS mua giao ngay, bán kì hạn Số tiền lãi nhận với hợp đồng kỳ hạn: (42-40)x 1000= 2,000 USD Tổng số lãi bán 200 Hợp đồng: 200x2,000= 400,000 USD  Tổng số tiền nhận từ ký kết giao dịch hợp đồng phịng ngừa cơng cụ phái sinh là: 8,000,000 + 400,000 = 8,400,000 USD ( Bằng với số tiền thu bán 200,000 thùng dầu với mức giá 42 USD/ thùng )  Tình : Giá dầu ngày giao hàng 50 USD/thùng (> 42 USD/thùng ) Số tiền nhận bán 200,000 thùng dầu theo hợp đồng giao ngay: 50x200,000=10,000,000 USD PVS mua giao ngay, bán kì hạn Số tiền lãi nhận với hợp đồng kỳ hạn: (42-50) x 1000= -8,000 USD Tổng số lãi bán 200 Hợp đồng: 200x-8,000= -1,600,000 USD  Tổng số tiền nhận từ ký kết giao dịch hợp đồng phịng ngừa cơng cụ phái sinh là: 10,000,000 – 1,600,000 = 8,400,000 USD ( Bằng với số tiền thu bán 200,000 thùng dầu với mức giá 42 USD/ thùng ) PNRR đảm bảo PVS thu 200,000 thùng với mức giá 42 USD/thùng tương đương với số tiền 8,400,000 USD tình giá dầu thô tăng hay giảm tháng tới