Luận án thiết lập bộ chỉ số xác định mức độ ổn định của hệ thống tài chính việt nam

1 LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết luận án Hệ thống tài ổn định hệ thống trung gian tài chính, thị trường sở hạ tầng thị trường điều chuyển vốn cách trơn tru người tiết kiệm nhà đầu tư, qua đó, giúp thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Ngược lại, hệ thống tài khơng ổn định hay có bất ổn tài xảy không gây cản trở hoạt động trung gian tài mà cịn làm giảm hiệu thực thi sách tiền tệ, làm trầm trọng thêm tình trạng suy thoái kinh tế, thoái vốn đầu tư gây áp lực lên tỷ giá, gia tăng chi phí cho ngân sách việc giải cứu tổ chức tài Bên cạnh đó, với kết nối hội nhập ngày sâu sắc thị trường tài kinh tế, cú sốc hay khủng hoảng tài thị trường ảnh hưởng lan truyền đến phận quốc gia khác Chính thế, việc ổn định lành mạnh hóa hệ thống tài mục tiêu quan trọng, khơng đem lại lợi ích cho quốc gia mà cho toàn thị trường tài giới Thực tế khủng hoảng vào cuối năm 90 gần khủng hoảng tài tồn cầu năm 2008 minh chứng cho tầm quan trọng việc kiểm soát rủi ro hệ thống đảm bảo ổn định tài chính, bởi: (i) Hệ thống tài ngày phát triển khiến giao dịch tài ngày trở nên đại phức tạp Sự mở rộng chi nhánh ngân hàng, hình thức hợp nhất, sáp nhập xuyên lục địa, đa dạng hóa dịch vụ tài hình thành nên định chế đặc biệt quan trọng hệ thống (Systemically important banksSIFS), tiềm ẩn nhiều rủi ro Trong đó, quy định quản lý chưa có cập nhật theo kịp thay đổi nhanh chóng diễn hệ thống tạo lỗ hổng gây khủng hoảng; (ii) Các quốc gia có sách tập trung vào mục tiêu riêng lẻ trước khủng hoảng sách tiền tệ tập trung vào mục tiêu ổn định giá cả, kiểm soát lạm phát, sách tài khóa tập trung kiểm sốt nợ cơng, tăng trưởng kinh tế tạo việc làm…, Việc sách tập trung vào mục tiêu khơng đảm bảo hệ thống tài ổn định; (iii) Những cơng cụ giám sát phịng ngừa bất ổn tài thực rời rạc trước khủng hoảng Với hình thành tổ chức tài quan trọng SIFS hay phát triển nhanh chóng khu vực ngân hàng ngầm, công cụ giám sát riêng lẻ khơng thể khơng đảm bảo trì ổn định mà thay vào đó, cần sách tổng thể để đảm bảo phòng ngừa, hạn chế rủi ro mang tính hệ thống, nguồn gốc gây bất ổn tài Các khủng hoảng giúp nhà hoạch định sách nhìn nhận lại mục tiêu điều hành mình, đó, mục tiêu ổn định tài chính, an tồn kinh tế vĩ mô vô quan trọng cần đặt cạnh mục tiêu lạm phát Mặc dù đề cập từ lâu nghiên cứu độc lập, ổn định tài chính thức quan tâm cách nghiêm túc sau Ủy ban ổn định tài (Financial Stability Board-FSB) thành lập năm 2009 với tham gia nhiều quốc gia phát triển phát triển Để thực thi mục tiêu ổn định tài cần có khn khổ sách với kết hợp nhiều quy định thể chế cơng cụ Trong đó, bước quan trọng đo lường ổn định tài Là mục tiêu đa chiều mối quan hệ phức tạp thành phần hệ thống tài với khu vực bên ngồi, ổn định tài khó đo lường qua tiêu riêng lẻ mà cần số với nhiều tiêu để xác định mức độ ổn định, lành mạnh cấu phần trọng yếu Để giúp đỡ quốc gia công tác đo lường ổn định hệ thống tài chính, Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) xây dựng công bố số lành mạnh tài (Financial Soundness Indicators – FSIs), Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) Ngân hàng phát triển châu Á (ADB) với số an tồn vĩ mơ (Macroprudential Indicators – MPIs) giúp đánh giá điểm mạnh điểm yếu hệ thống tài Các số thiết kế công cụ tham khảo hữu hiệu cho quốc gia việc phát rủi ro hệ thống tiềm tàng, tự đánh giá mức độ ổn định tài chính, từ có biện pháp để hạn chế tối đa tác động tiêu cực từ rủi ro Tuy nhiên, quốc gia có đặc điểm riêng biệt tình hình kinh tế, trị, cấu trúc hệ thống tài chính, kỳ vọng thị trường…, thế, tiêu chuẩn đánh giá hay mức độ rủi ro chấp nhận nước khơng giống Chính thế, việc áp dụng số với tiêu chuẩn quốc tế quốc gia nói chung hệ thống tài thiếu hồn thiện Việt Nam nói riêng điều không dễ dàng Xuất phát từ thực tiễn trên, nghiên cứu sinh lựa chọn chủ đề: “Thiết lập số xác định mức độ ổn định hệ thống tài Việt Nam” làm đề tài luận án với mong muốn nghiên cứu sở lý luận kinh nghiệm quốc tế ổn định tài nói chung phương thức xác định mức độ ổn định tài nói riêng nhằm tăng cường khả áp dụng số thực tế Trên sở kết hợp với bối cảnh Việt Nam nay, nghiên cứu đưa gợi ý cho việc thiết lập số kiến nghị đơn vị liên quan tới vấn đề ổn định tài Tổng quan tình hình nghiên cứu 2.1 Nghiên cứu quốc tế Cuộc khủng hoảng tài tồn cầu năm 2008 xảy ảnh hưởng mạnh mẽ đến hệ thống tài quốc gia, đặc biệt nước có mức độ hội nhập sâu vào thị trường giới Vấn đề ổn định tài trở nên quan trọng nhận nhiều quan tâm từ tổ chức nhà nghiên cứu giới Đã có nhiều nghiên cứu đưa vấn đề này, đó, tập trung vào việc làm rõ khái niệm ổn định tài chính, nguyên nhân gây bất ổn tài đo lường ổn định tài Về khái niệm ổn định tài chính, có nhiều quan điểm đưa ổn định tài chính, từ tổ chức quốc tế, ngân hàng trung ương quốc gia nhà nghiên cứu Dưới góc độ tổ chức quốc tế, Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) Ngân hàng giới (WB) có đưa định nghĩa sau: “Ổn định tài điều kiện đạt hệ thống tài thực đầy đủ chức nó” Hệ thống tài ổn định cịn đạt loại bỏ cân tài phát sinh nội chịu ảnh hưởng cú sốc bất ngờ bên Nếu đạt ổn định, hệ thống hấp thu cú sốc chủ yếu qua chế tự điều chỉnh, ngăn ngừa tác động bất lợi kiện bên Ngân hàng trung ương Hàn Quốc (BOK) định nghĩa ổn định tài hệ thống tài ổn định Điều hàm ý cấu phần hệ thống tài – tổ chức tài chính, thị trường tài sở hạ tầng tài ổn định Ở khía cạnh khác, Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) lại cho rằng, ổn định tài đạt rủi ro hệ thống ngăn chặn Trong đó, rủi ro hệ thống mô tả rủi ro làm tổn hại đến việc cung ứng sản phẩm dịch vụ tài hệ thống tài chính, từ gây ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế phúc lợi xã hội Một số nghiên cứu khác De Bandt and Hartmann (2000), Group of Ten (2001), Hoelscher and Quintyn (2003) Summer (2003) lại có cách tiếp cận ổn định tài tương tự ECB tập trung vào rủi ro hệ thống Trên góc độ nhà nghiên cứu độc lập, Houben cộng (2004) định nghĩa ổn định tài khả giúp hệ thống kinh tế phân bổ nguồn lực cách hiệu quả, đánh giá quản trị rủi ro tài hấp thụ cú sốc Issing (2003) Foot (2003) gợi ý rằng, ổn định tài liên quan đến bong bóng thị trường tài biến động số thị trường tài Các bong bóng làm ảnh hưởng đến hiệu thị trường tài chính, nhiên, khơng đặc điểm đổ vỡ tài Về nguyên nhân gây bất ổn tài chính, nghiên cứu Houben cộng (2004), Nier (2009) IMF (2013) cố gắng rủi ro, nguồn gốc bất ổn cho hệ thống tài Houben (2004) nhìn nhận rủi ro cho hệ thống tài theo góc độ từ bên bên ngồi Trong đó, hệ thống tài chia thành phận chính: tổ chức tài chính, thị trường tài sở hạ tầng hệ thống Những rủi ro cho hệ thống tài đến từ nội hệ thống, trình vận hành liên kết phận hệ thống; đến từ cú sốc, thay đổi bên ngồi hệ thống tài Nier (2009) lại phân biệt rủi ro góc độ vĩ mơ vi mơ Trong đó, rủi ro vĩ mơ rủi ro mang tính tổng hợp, rủi ro kinh tế vĩ mơ Rủi ro vi mô phát sinh từ thất bại đổ vỡ tổ chức lan hệ thống theo hướng tiêu cực IMF (2013) tiếp cận rủi ro sở mối liên hệ rủi ro phân chia thành rủi ro thuận chu kỳ (theo thời gian) rủi ro chéo khu vực Về phương pháp đo lường ổn định tài chính, nghiên cứu cho thấy việc đo lường mức độ ổn định hệ thống tài quốc gia có thay đổi theo thời gian Trong giai đoạn đầu đo lường ổn định tài chính, quốc gia sử dụng tiêu riêng lẻ giúp đánh giá mức độ ổn định khu vực hệ thống Ở giai đoạn sau, quốc gia nhà nghiên cứu kết hợp nhiều tiêu riêng lẻ phát triển thành số Các số giúp đo lường, đánh giá lành mạnh, ổn định hệ thống tài theo khu vực Ở mức độ phát triển cao hơn, quan điều hành nhà nghiên cứu kết hợp số thành số tổng hợp để đo lường, phản ánh tức thời ổn định bất ổn hệ thống tài Chỉ tiêu riêng lẻ, Gadanecz Jayaram (2009) khái quát tiêu mà ngân hàng trung ương (NHTW) giới sử dụng để đánh giá mức độ ổn định tài quốc gia họ sở Báo cáo ổn định tài phát hành NHTW Về bản, việc lựa chọn tiêu đánh giá phụ thuộc vào điều kiện cụ thể kinh tế khu vực có nguy rủi ro cao Đối với kinh tế có độ mở cao, quốc gia chủ yếu sử dụng tiêu đề đo lường biến động dòng vốn, cán cân toán, diễn biến tỷ giá hối đoái; nước phát triển lại tập trung vào đánh giá đo lường rủi ro hệ thống ngân hàng Hầu hết báo cáo quốc gia phân tích số ngành ngân hàng, số cụ thể sử dụng khác Một số báo cáo có xu hướng tập trung vào hiệu suất rủi ro ngành ngân hàng, báo cáo khác bao gồm cơng ty bao hiểm, quỹ phịng hộ trung gian tài khác Bộ số ổn định tài chính, số giúp đo lường đánh giá ổn định, lành mạnh hệ thống tài một nhóm quốc gia theo khu vực kinh tế (như khu vực ngân hàng, thị trường tài chính, khu vực bên kinh tế, khu vực kinh tế thực…), theo đặc tính hệ thống tài (như mức độ lành mạnh, mức độ căng thẳng, điều kiện tài chính…) Các số xây dựng tổ chức quốc tế ngân hàng trung ương số quốc gia với mục tiêu gợi ý cho nước việc tự đánh giá, đo lường mức độ lành mạnh ổn định hệ thống tài Một số số ổn định tài tổng hợp số lành mạnh tài IMF, số an tồn vĩ mơ ECB số an tồn vĩ mơ ADB Với mục tiêu đề xuất xây dựng số cho quốc gia, Bhattacharyay (2002) nghiên cứu đề xuất khung số an tồn vĩ mơ (MPIs) nhằm giám sát đổ vỡ thị trường tài Nghiên cứu trình bày cách tóm tắt số cốt lõi với 22 tiêu (được trích từ 67 tiêu phổ biến thông qua ADB) để áp dụng cho quốc gia Châu Á – Thái Bình Dương bao gồm Fiji, Indonesia, Philippines, Thái Lan, Việt Nam Đài Loan Các tiêu bao gồm nhóm liên quan đến tiền tệ tín dụng, ngân hàng, lãi suất, thị trường chứng khốn, thương mại quốc tế dự trữ ngoại hối kết khảo sát kinh doanh Navajas and Thegeya (2013) kiểm định tính hiệu số FSIs báo hiệu khủng hoảng dựa số liệu 80 quốc gia có báo cáo FSIs cho IMF giai đoạn từ 2005 đến 2012 Kiểm định thực với số FSIs bao gồm: hệ số an toàn vốn CAR, ROE, tỷ lệ nợ xấu NPL, tỷ lệ (Nợ xấu – Dự phòng rủi ro)/ Vốn, tỷ lệ chi phí phi lãi suất/ thu nhập tỷ lệ chênh lệch lãi/ thu nhập Kết cho thấy mối tương quan có ý nghĩa số CAR, ROE tỷ lệ chi phí phi lãi/ thu nhập với khả xảy khủng hoảng hệ thống ngân hàng đưa gợi ý số nên sử dụng dấu hiệu cảnh báo khủng hoảng ngân hàng Indraratna (2013) thực phân tích tiêu FSIs MPIs, nhiên, tác giả thực giới thiệu khía cạnh sách an tồn vĩ mơ, đồng thời phân tích cấu trúc hệ thống tài nước Asean việc sử dụng số FSIs nước Chỉ số ổn định tổng hợp nhất, sở tìm hiểu số ổn định tài tổng hợp NHTW quốc gia nhà nghiên cứu kinh tế giới thiệu, nhóm nghiên cứu nhận thấy số ổn định xây dựng theo hai cách: (i) thông qua việc xây dựng số phụ kết hợp số thành số tổng hợp (gián tiếp) (ii) xây dựng số ổn định tổng hợp trực tiếp từ kết hợp số số (trực tiếp) Theo phương pháp gián tiếp, số ổn định tài tổng hợp xây dựng cách kết hợp nhiều số phụ, phản ánh ổn định khu vực riêng lẻ như: khu vực ngân hàng, thị trường tài chính, khu vực bên ngồi kinh tế, khu vực kinh tế thực… Các số phụ với nhiều tên gọi khác nhau: số ngân hàng, số điều kiện tài chính, số điều kiện thị tiền tệ, số phát triển tài chính, số căng thẳng tài chính, số rủi ro, số khoản thị trường… dùng làm sở để tính tốn số ổn định tài tổng hợp Đây cách tiếp cận nhiều quan điều hành, Ngân hàng trung ương (NHTW) nhà nghiên cứu độc lập lựa chọn muốn đo lường, đánh giá ổn định hệ thống tài Các nghiên cứu tiêu biểu xu hướng Morris (2010) cho Ngân hàng trung ương Jamaica, Braga, Pereira Reis (2014) cho hệ thống tài Bồ Đào Nha, Cerqueira Murcia (2015) cho trường hợp Tây Ban Nha, Akosha, Loloh, Lawson Kumah (2018) áp dụng cho hệ thống tài Ghana… Theo phương pháp trực tiếp, phương pháp khác sử dụng xây dựng số ổn định tài tổng hợp trực tiếp từ số Với phương pháp này, quy trình xây dựng số tổng hợp tương tự trên, nhiên bỏ qua bước thiết lập số phụ Việc nhóm biến số thành số phụ khơng có ý nghĩa kinh tế phản ánh tính chất lĩnh vực, khu vực hệ thống mà bước trung gian giúp nhà nghiên cứu dễ dàng tổng hợp số lượng lớn biến số Chính vậy, tiếp cận theo cách này, số lượng biến số sử dụng để tổng hợp thường hơn, tạo điều kiện cho việc tổng hợp trực tiếp biến số vào vào số Các số xây dựng theo phương pháp trình bày nghiên cứu Illing Liu (2003) cho Canada, Nelson Perli (2005) cho Mỹ, Geršl Heřmánek (2006) cho Séc, Van den End (2006) cho Hà Lan… 2.2 Nghiên cứu nước Vấn đề ổn định tài Việt Nam đề cập đến qua số nghiên cứu tác giả đến từ Viện nghiên cứu Ngân hàng Nhà nước Cụ thể, nghiên cứu Phạm Anh Thái (2014) mối liên hệ mật thiết ổn định tài chính, giám sát an tồn vĩ mơ rủi ro hệ thống thay đổi vấn đề ổn định tài giám sát an tồn vĩ mơ từ sau khủng hoảng tài toàn cầu năm 2008 quốc gia giới thay đổi tư sách (ổn định tài mục tiêu quan trọng ổn định kinh tế vĩ mô) thay đổi thể chế giám sát an tồn vĩ mơ (cần có quan giao nhiệm vụ giám sát an toàn vĩ mô, chuyên theo dõi, phát hiện, xử lý rủi ro hệ thống hệ thống tài chính) Ngồi ra, Phạm Anh Thái đề cập đến vấn đề gây nên bất ổn tài Việt Nam như: thâm hụt cán cân thương mại thâm hụt Ngân sách kéo dài, sách tài khóa tiền tệ chưa đồng bộ, giá tài sản tăng cao lên xuống thất thường tỷ lệ lạm phát Phạm Tiên Phong (2014) tìm hiểu mơ hình thể chế khn khổ sách an tồn vĩ mơ nước, với phân tích thực trạng hoạt động giám sát tài Việt Nam, từ đề xuất gợi ý cho khn khổ sách an tồn vĩ mơ Việt Nam Trong đó, tác giả đề cập đến yếu tố then chốt cần phải thực hiện, là: khn khổ pháp lý, công cụ, xây dựng sở liệu chia sẻ thông tin, chế phối hợp quan Trần Lưu Trung Nguyễn Trung Hậu (2014) chứng minh cần thiết phải xây dựng cơng cụ số an tồn vĩ mô, giúp đánh giá mức độ ổn định tài từ sử dụng cơng cụ điều chỉnh phù hợp Hai tác giả đồng thời giới thiệu so sánh số an toàn vĩ mô Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF), Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) Ngân hàng phát triển châu Á (ADB) đưa ra, từ đề xuất số số với bốn lĩnh vực: ngân hàng, tiền tệ tín dụng, chứng khốn biến số vĩ mô khác cho Việt Nam xây dựng số an tồn vĩ mơ Nguyễn Đức Thành Vũ Minh Long (2014) thực đánh giá hệ thống NHTM Việt Nam thông qua số lành mạnh tài FSI cốt lõi gợi ý IMF Ngoài số số cốt lõi chưa thể tính tốn như: (i) vốn tự có cấp 1/ Tổng TSCRR quy đổi, (ii) trạng thái ngoại tệ ròng/ Tổng vốn (iii) Tỷ trọng dư nợ theo lĩnh vực kinh tế/ Tổng dư nợ đánh giá chung hệ thống ngân hàng VN hoạt động chưa ổn định Mặc dù hệ số an tồn vốn CAR NHTM ln cao mức 9% theo quy định NHNN, chất lượng tài sản không đảm bảo vấn đề nợ xấu tồn động toàn hệ thống Trong báo cáo ADB (2015) ổn định tài Việt Nam đề cập đến vấn đề nợ xấu nhân tố bất ổn, gây khủng hoảng cho hệ thống Ngồi ra, số đo lường thu nhập lợi nhuận 12 NHTM Việt Nam thể thay đổi bất thường, suy giảm mạnh bất chấp kết tăng trưởng ấn tượng trước Chỉ số đánh giá khả khoản cho thấy suy giảm, thể bất ổn hoạt động hệ thống ngân hàng 2.3 Khoảng trống nghiên cứu Nhìn chung, nghiên cứu ổn định tài cung cấp hệ thống sở lý luận tương đối toàn diện vấn đề ổn định tài chính, đặc biệt quốc gia phát triển Các nghiên cứu trình bày nhiều khía cạnh khác vấn đề ổn định tài chính: khái niệm ổn định tài bất ổn tài chính, đặc điểm ổn định tài chính, nguyên nhân gây rủi ro cho ổn định tài chính, đo lường ổn định tài chính…Đối với nghiên cứu Việt Nam, có số cơng trình nghiên cứu khoa học ổn định tài chính, nhiên số lượng nghiên cứu chủ đề chưa nhiều tồn số khoảng trống nghiên cứu định Cụ thể: Thứ nhất, mặt lý luận, nghiên cứu trước chưa làm rõ sở thiết lập số tiêu chí lựa chọn số đo lường ổn định hệ thống tài Thứ hai, nghiên cứu tổng hợp kinh nghiệm học cho Việt Nam việc đo lường ổn định tài chưa nhiều, đặc biệt kinh nghiệm từ 10 kinh tế khu vực Đo lường ổn định tài thơng qua số tồng hợp xây dựng số tổng hợp xu hướng nhiều quốc gia giới thực hiện, có quốc gia phát triển có điều kiện tài tương đồng với Việt Nam Tuy nhiên, nghiên cứu điều kiện, cách thức xây dựng, triển khai số số tổng hợp quốc gia hạn chế Thứ ba, nghiên cứu đo lường ổn định tài Việt Nam thơng qua số hay số tổng hợp hạn chế Nghiên cứu Phạm Tiên Phong cộng (2015) gợi ý khn khổ điều hành sách an tồn vĩ mơ đưa số an tồn vĩ mơ cho Việt Nam với 72 tiêu Tuy nhiên, nhóm tác giả chưa lý giải sở lựa chọn số chứng minh phù hợp số với điều kiện hệ thống tài Việt Nam Hơn nữa, với mục tiêu đo lường, đánh giá nhanh tình trạng ổn định lành mạnh hệ thống tài chính, số với 72 tiêu tương đối cồng kềnh khó đưa kết thời gian ngắn Đây khoảng trống nghiên cứu mà luận án thực nghiên cứu, qua đó, đưa kiến nghị sách phù hợp cho quan quản lý Mục tiêu nghiên cứu Luận án thực với mục tiêu chung xây dựng số có khả đo lường mức độ ổn định tài phù hợp với đặc điểm tài Việt Nam, từ phát triển thành số ổn định tài tổng hợp Các mục tiêu cụ thể luận án bao gồm: Thứ nhất, hệ thống hóa sở lý thuyết ổn định tài chính, đặc biệt quy trình thiết số đo lường ổn định hệ thống tài Thứ hai, tổng kết kinh nghiệm lựa chọn, sử dụng số đo lường mức độ ổn định hệ thống tài quốc gia: Anh, Trung Quốc, Hàn Quốc Indonesia Từ đó, rút số học cho Việt Nam việc đo lường lựa chọn số ổn định tài Loại tiền tệ cấu trúc kỳ hạn cho vay nội địa Nguy rủi ro tín dụng tồn cầu     Truy đòi thành viên liên minh tiền tệ khác Truy địi chủ thể ngồi liên minh % khoản cho vay năm cho chủ thể không nhận tiền gửi % cho vay ngoại tệ     Tổng cho vay với chủ thể phi ngân hàng Tổng chứng khoán nắm giữ Tổng bảng cân đối Tổng tín dụng quy đổi khoản mục ngoại bảng Rủi ro khoản     Tỷ lệ tiền gửi phi ngân hàng/ M2 Tỷ lệ tổng cho vay/ tiền gửi phi ngân hàng % nợ ngắn hạn ngoại tệ Chênh lệch lãi suất tiền gửi không đảm bảo lãi suất hoán đổi qua đêm đồng Euro (Euro Overnight Index Average-EONIA)  Chênh lệch lãi suất tiền gửi không đảm bảo lãi suất repo có đảm bảo  Tỷ lệ tài sản khoản/ tổng tài sản Nguy liên minh châu âu EU15 trước quốc gia thành viên EU  Tổng nguy rủi ro tín dụng cho quốc gia trung tâm phía đông Châu Âu Nguy trước quốc gia phát triển  Tổng nguy rủi ro tín dụng  Tổng nguy tín dụng trước quốc gia châu Á  Tổng nguy tín dụng trước quốc gia châu Mỹ Latin Nguy rủi ro thị trường Giá trị chịu rủi ro (Value-at-risk – VaR) Lãi suất VaR Vốn chủ sở hữu VaR Tỷ lệ giá trị chịu rủi ro/ vốn tự có cấp (4) Các số đánh giá rủi ro thị trường  So sánh số giá cổ phiếu ngân hàng với số giá cổ phiếu chung  Trung bình chênh lệch lãi suất trái phiếu ngân hàng trái phiếu Chính phủ  Trung bình chênh lệch lãi suất chứng tiền gửi liên ngân hàng tín phiếu Kho bạc  Khoảng chênh lệch lãi suất trái phiếu ngân hàng trái phiếu Chính phủ  Số lượng ngân hàng bị hạ xếp hạng kỳ quan sát  Khoảng cách đến đổ vỡ ngân hàng châu Âu lớn  Chênh lệch lãi suất hốn đối rủi ro tín dụng (Credit default swap)  Khoảng chênh lệch lãi suất lãi suất liên ngân hàng lãi suất chứng tiền gửi Tần suất vỡ nợ dự kiến cho ngành then chốt (5) Các số đổ vỡ tài  Tổng nợ/ vốn chủ sở hữu khu vực doanh nghiệp  Tỷ lệ nợ hộ gia đình/ tài sản tài tài sản thực hộ gia đình  Tỷ lệ tiết kiệm hộ gia đình  Tỷ lệ tốn lãi/ thu nhập rịng doanh nghiệp  Tỷ lệ chi phí trả nợ/ thu nhập khả dụng hộ gia đình  Số nợ  Số trường hợp phá sản  Hàng hóa xây dựng  Hàng hóa tiêu dùng theo chu kỳ  Hàng hóa tiêu dùng khơng theo chu kỳ  Hàng hóa vốn  Tài  Cơng nghệ viễn thơng  Năng lượng tiện ích  Các ngành lại (6) Các số tăng trưởng giá tài sản  Chỉ số chứng khoán chung  Chỉ số Euro STOXX  Chỉ số chứng khoán Mỹ  Giá bất động sản thương mại  Giá bất động sản nhà (7) Các số điều kiện tiền tệ chu kỳ kinh tế  Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực  Tỷ lệ tăng trường GDP danh nghĩa  Tỷ lệ tăng tưởng tổng đầu tư thực  Tỷ lệ tăng trưởng tiêu dùng cá nhân thực  Tỷ lệ gia tăng thất nghiệp  Tỷ lệ thay đổi M2  Tỷ lệ thay đổi lãi suất thị trường tiền tệ (3 tháng)  Tỷ lệ thay đổi lãi suất thực dài hạn (trái phiếu phủ 10 năm)  Tỷ lệ thay đổi tỷ giá  Tỷ lệ thay đổi số giá tiêu dùng (8) Các số thị trường liên ngân hàng  Đi vay liên ngân hàng/ Tổng nợ  Tài sản ngân hàng có nguy rủi ro lớn nhất/ tổng tài sản hệ thống ngân hàng  Tài sản ngân hàng có nguy rủi ro lớn nhất/ tổng tài sản hệ thống ngân hàng Nguồn: Mörttinen cộng (2005) Phụ lục Bộ số an tồn vĩ mơ ADB TT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 Chỉ số Cách tính Nợ nước ngồi dịng vốn Tổng nợ (% GDP) Tổng nợ/ GDP danh nghĩa a) Nợ công b) Nợ tư nhân Nợ dài hạn (% tổng nợ) Nợ dài hạn/ Tổng nợ Nợ ngắn hạn (% GDP) Nợ ngắn hạn/ GDP danh nghĩa Nợ ngắn hạn (% tổng nợ) Nợ ngắn hạn/ Tổng nợ Đầu tư trực tiếp nước (% GDP) Vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi (Dịng vốn)/ GDP danh nghĩa Đầu tư danh mục (% GDP) Đầu tư danh mục (Dòng vốn)/ GDP danh nghĩa Tiền tệ tín dụng Tăng trưởng M1 (%) % chênh lệch M1 so với kỳ trước M1 bao gồm tiền mặt ngồi lưu thơng tiền gửi khơng kỳ hạn Tăng trưởng M2 (%) % chênh lệch M2 so với kỳ trước M2 bao gồm M1 tài sản lỏng M1 Hệ số nhân tiền (tỷ lệ) M2/ Tiền sở Tiền sở bao gồm tiền mặt lưu thông, dự trữ bắt buộc dự trữ dư thừa M2 (% dự trữ ngoại hối) M2/ Dự trữ ngoại hối M2 (% GDP) M2/ GDP danh nghĩa Tăng trưởng tỷ lệ M2/ Dự trữ ngoại hối Tài sản lỏng M1 [tiền gửi có kỳ Tài sản lỏng M1/ GDP danh hạn, tiền gửi tiết kiệm, chứng tiền gửi] nghĩa (% GDP) Tăng trưởng tiền sở (%) % chênh lệch tiền sở so với kỳ trước Cho vay NHTW với hệ thống ngân hàng Tăng trưởng tín dụng nội địa (%) % chênh lệch tín dụng nội địa so với kỳ trước Tín dụng nội địa bao gồm khoản cho vay Chính phủ, cho vay quan doanh nghiệp Nhà nước, tư nhân cá nhân Tín dụng nội địa (% GDP) Tín dụng nội địa/ GDP danh nghĩa Tín dụng cho khu vực cơng (% GDP) Tín dụng khu vực cơng/ GDP danh nghĩa Tín dụng cho khu vực tư nhân (% GDP) Tín dụng khu vực tư nhân/ GDP danh nghĩa Tỷ lệ an toàn vốn (%) Tổng vốn (Vốn cấp + Vốn cấp 2)/ TSCRR quy đổi (ngưỡng 8%) Tỷ lệ khoản (%) Tài sản khoản NHTM/ Tổng tài sản Ngân hàng Vốn ngân hàng (% tổng tài sản) Vốn cổ phần/ Tổng tài sản Vốn cổ phần bao gồm quỹ, lợi nhuận Tổng tài sản (% GDP) Tổng tài sản/ GDP danh nghĩa Tăng trưởng tổng tài sản (%) % tăng trưởng so với kỳ trước 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 Tài sản ngân hàng lớn (% tổng tài sản) Lợi nhuận ròng (% Giá trị tài sản trung bình kỳ) Dự phịng rủi ro tín dụng (% Nợ xấu) Nợ xấu (% tổng nợ) Cho vay khu vực kinh tế chủ chốt (% tổng cho vay) Cho vay BĐS (% tổng cho vay) Tổng cho vay/ Tổng tiền gửi Vay ngân hàng nước với kỳ hạn: a) Vay ngắn hạn b) Vay dài hạn – năm Vay nước với kỳ hạn năm (triệu USD) Lãi suất (lãi suất trung bình kỳ) Lãi suất cho vay NHTW Mức lãi suất NHTW cho vay chiết khấu giấy tờ có giá Tỷ lệ lãi suất cho vay NHTM/ Lãi suất Lãi suất lãi suất cho vay ngắn trung hạn khu vực tư nhân Lãi suất thị trường tiền tệ Lãi suất liên Lãi suất cho vay ngắn hạn lẫn ngân hàng tổ chức tài Lãi suất tiền gửi có kỳ hạn ngắn (3 tháng) Lãi suất tiền gửi tiết kiệm tổ chức tài với kỳ hạn tháng, đó, người gửi tiền rút tiền việc đưa thơng báo Lãi suất tiền gửi có kỳ hạn dài (12 tháng) Lãi suất tiền gửi tiết kiệm tổ chức tài với kỳ hạn 12 tháng, đó, người gửi tiền rút tiền việc đưa thông báo Lãi suất tiền gửi USD quốc tế/ nội địa Trung bình khơng trọng số lãi suất chào nhà giao dịch ngày cho chứng tiền gửi tháng thị trường thứ cấp Lãi suất tín phiếu Kho bạc Lãi suất Trái phiếu Chính phủ Thị trường cổ phiếu trái phiếu Giao dịch nhà đầu tư ngoại (% tổng khối lượng giao dịch) Giao dịch 10 chứng khoán hàng đầu (% tổng khối lượng giao dịch) Chỉ số giá chứng khốn tổng hợp (thủ đơ, Chỉ số giá cổ phiếu thành phố thủ đô đồng nội tệ) quốc gia thể đồng nội tệ Tăng trưởng số giá chứng khoán tổng % chênh lệch số giá chứng khốn so hợp (thủ đơ) với kỳ trước; số giá tính cuối kỳ dựa đồng nội tệ Chỉ số giá chứng khoán (thủ đô, Chỉ số giá cổ phiếu thành phố thủ đô USD) quốc gia thể đồng ngoại tệ 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 Giá trị vốn hóa thị trường (% GDP) Giá trị vốn hóa thị trường/ GDP danh nghĩa Tỷ lệ sinh lời giá cổ phiếu Thương mại quốc tế Dự trữ ngoại hối Tăng trưởng xuất (%) % chênh lệch xuất so với kỳ trước (tính theo giá FOB) Tăng trưởng nhập (%) % chênh lệch nhập so với kỳ trước (tính theo giá CIF) Cán cân thương mại (triệu USD) Chênh lệch xuất (FOB) nhập (CIF) Thâm hụt (Thặng dư) cán cân vãng lai (triệu USD) Tỷ giá (trung bình kỳ) Nội tệ/ USD Tỷ giá (cuối kỳ) Nội tệ/ USD Tỷ giá thực trung bình Chỉ số tỷ giá bình quân nội tệ rổ ngoại tệ lựa chọn, phản ánh dịch chuyển giá tương đối nước với quốc gia lựa chọn Dự trữ ngoại hối (triệu USD) Bao gồm tổng dự trữ - (Vàng + Giá trị vàng quốc gia) Tăng trưởng dự trữ ngoại hối (%) % chênh lệch dự trữ ngoại hối so với kỳ trước Dự trữ ngoại hối (% nhập khẩu) Dự trữ ngoại hối/ Tổng nhập Dữ liệu khảo sát doanh nghiệp (Sản xuất, xây dựng, thương mại, dịch vụ) Đánh giá tình hình kinh doanh Triển vọng tình hình kinh doanh tháng tới/ quý tới Hạn chế kinh doanh (tình trạng tại) Khối lượng hàng hóa cuối (tình trạng tại) Đánh giá sổ đơn hàng Giá bán (xu hướng tương lai) Việc làm (xu hướng tương lai) Tình hình tài (tình trạng tại) Tiếp cận tín dụng (tình trạng Nguồn: Bhattacharyay (2003) Bộ số an tồn vĩ mơ bổ sung ADB (được áp dụng tùy vào điều kiện quốc gia) TT Chỉ số Cách tính Nợ nước ngồi dịng vốn Nợ ngắn hạn (% dự trữ ngoại hối) Vay mượn IMF (% GDP) Tín dụng từ IMF/ GDP danh nghĩa Tiền tệ tín dụng (dữ liệu lấy từ IFS) Tăng trưởng tiền mặt lưu thông (%) Tăng trưởng M3 % chênh lệch M3 so với kỳ trước M3 bao gồm M2 tài sản nợ tổ chức tài khác Ngân hàng 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 Nợ xấu (% tài sản bình quân) Cho vay BĐS thương mại (% tổng cho vay) Cho vay BĐS nhà (% tổng cho vay) Vay mượn từ ngân hàng nước với kỳ hạn từ – năm (triệu USD) Vay mượn từ ngân hàng nước với kỳ hạn > năm (triệu USD) Vay mượn từ ngân hàng nước với kỳ hạn (triệu USD) Hệ số Gini thị phần ngân hàng dựa tài sản Lãi suất Lãi suất tiền gửi thực (3 tháng – trung bình) Tính trung bình kỳ, chênh lệch lãi suất tiền gửi lạm phát Lãi suất cho vay thực (3 tháng – trung bình) Tính trung bình kỳ, chênh lệch lãi suất cho vay lạm phát Lãi suất cho vay thực – Lãi suất tiền gửi thực (3 tháng) Lãi suất cho vay thực/ Lãi suất tiền gửi thực (3 tháng) Thị trường cổ phiếu trái phiếu Hệ số Gini 7thị phần cổ phiếu giao dịch Đo lường mức độ tập trung vốn hóa thị trường (mất cân thị phần giao dịch cổ phiếu ngày) Giá trị giao dịch cổ phiếu (% Giá trị vốn hóa tồn thị trường) Giá trị giao dịch trái phiếu (% Giá trị vốn hóa tồn thị trường) a) Giá trị giao dịch Trái phiếu Chính phủ b) Giá trị giao dịch Trái phiếu doanh nghiệp Giá trị giao dịch quỹ đầu tư (% Giá trị vốn hóa tồn thị trường) Đầu tư nước vào cổ phiếu theo lĩnh vực Dữ liệu khảo sát doanh nghiệp (Sản xuất, xây dựng, Hệ số Gini = N+1 − ( N − N(N − 1)A Pa) Trong đó: Pi = xếp hạng cơng ty thị trường chứng khốn từ xuống dựa tài sản công ty giá trị vốn hóa thị trường = tài sản công ty thứ i A = tổng tài sản giá trị vốn hóa thị trường tất cổ phiếu N = tổng số lượng công ty niêm yết 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 thương mại, dịch vụ) Sản xuất/ Doanh số bán hàng (Xu hướng tại) Sản xuất/ Doanh số bán háng (Xu hướng dự tính) Capacity Utilization (Tình trạng tại) Cầu tín dụng theo khu vực (chỉ áp dụng cho lĩnh vực tài chính) Khảo sát giám sát Tiêu chuẩn cho vay tín dụng tổ chức tài Chủ đề bổ sung từ danh sách số IMF Số đơn xin bảo vệ từ chủ nợ Tỷ lệ nợ doanh nghiệp/ Vốn chủ sở hữu Tỷ lệ Lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp/ Vốn chủ sở hữu Tỷ lệ Chi phí trả nợ doanh nghiệp/ Thu nhập doanh nghiệp (Gross income) Nguy rủi ro ngoại hối ròng doanh nghiệp Tỷ lệ nợ hộ gia đình/ GD Tỷ lệ nợ chấp hộ gia đình/ GDP Nợ hộ gia đình tổ chức nhận tiền gửi Tỷ lệ chi phí trả lãi hộ gia đình/ thu nhập hộ gia đình Tốc độ tăng trưởng tổ chức nhận tiền gửi Tỷ lệ tổ chức bị rút giấy phép hoạt động Chênh lệch lãi suất cho vay tham khảo lãi suất vay tham khảo Chênh lệch lãi suất trái phiếu tổ chức nhận tiền gửi lãi suất trái phiếu phủ kỳ hạn Chênh lệch lãi suất trái phiếu thứ cấp tổ chức nhận tiền gửi lãi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn Phân bổ lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn tháng (nội tệ) cho tổ chức nhận tiền gửi khác Lãi suất chào mua-chào bán liên ngân hàng bình quân cho kỳ hạn tháng (nội tệ) Kỳ hạn bình quân tài sản Các số khác Chỉ số giá bất động sản tốc độ tăng trưởng số Nguồn: Bahttacharyay (2003) Phụ lục 4a Bộ số sở xác định tỷ lệ đệm vốn phản chu kỳ CCyB TT Chỉ số cho CCyB Cách tính Độ căng bảng cân đối phi ngân hàng Tín dụng/ GDP Được tính theo tỷ lệ chênh lệch Trong đó, tín dụng  Tỷ lệ định nghĩa khoản cho vay khu vực tư  Chênh lệch (giữa tỷ lệ nhân phi tài chính, bao gồm khoản cho vay hộ Tín dụng/GDP gia đình khu vực phi lợi nhuận ngoại trừ khoản nợ so với xu hướng dài khơng hồn lại hạn) Tăng trưởng tín dụng khu vực Tốc độ tăng trưởng doanh số tín dụng tư nhân phi tài tư nhân phi tài chính năm so với năm trước Trạng thái tài sản ngoại tệ rịng/ GDP Nợ nước ngồi/ GDP nợ ngân hàng/ GDP Cán cân tài khoản vãng lai/ GDP Điều kiện kỳ hạn thị trường Lãi suất thực dài hạn Lãi suất thực năm Chỉ số VIX (Chỉ số sợ hãi Đo lường kỳ vọng thị trường biến động 30 ngày Chỉ số lo ngại thị trường) (dựa tỷ lệ % biến động giá quyền chọn số S&P 500 độ lệch chuẩn) Chênh lệch lãi suất trái phiếu doanh nghiệp toàn cầu Chênh lệch lãi suất cho - Chênh lệch lãi suất cho vay hộ gia đình tính vay khoản đối với: bình quân chênh lệch lãi suất cho vay có đảm bảo - Hộ gia đình khơng đảm bảo, với tỷ trọng tính dựa khối - Doanh nghiệp lượng cho vay Đối với khoản vay có đảm bảo, chênh lệch lãi suất tính theo phương pháp bình qn gia quyền, chênh lệch lãi suất cho vay có đảm bảo với lãi suất phi rủi ro (khoản cho vay với LTV 90%, lãi suất cố định năm đầu khoản cho vay với LTV 75%, lãi suất thả nổi), với khoản tín dụng lãi suất cố định năm Chênh lệch so với lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn với sản phẩm lãi suất cố định Với sản phẩm lãi suất thả nổi, chênh lệch so với lãi suất NHTW Đối với khoản vay khơng đảm bảo, chênh lệch lãi suất tính bình quân gia quyền chênh lệch lãi suất thẻ tín dụng, thấu chi cho vay cá nhân Chênh lệch so với lãi suất NHTW - Chênh lệch lãi suất cho vay doanh nghiệp tính bình quần gia quyền chênh lệch lãi suất cho vay SME với lãi suất bản; chênh lệch lãi suất cho vay trung bình cao cấp bất động sản thương mại với lãi suất bản; chênh lệch lãi suất trái phiếu doanh nghiệp hạng đầu tư với lãi suất trái phiếu phủ 10 11 12 13 14 15 16 17 18 kỳ hạn Tỷ trọng tính dựa dư nợ cho vay Độ căng bảng cân đối ngân hàng8 Tỷ lệ an toàn vốn - Tổng vốn tự có cấp ngân hàng lớn/ TSCRR - Tỷ lệ an toàn vốn cấp theo quy đổi tổng hợp Basel II - Tổng vốn cổ phần ngân hàng lớn/ TSCRR quy - Tỷ lệ an toàn vốn cổ phần đổi tổng hợp theo Basel III Tỷ lệ đòn bẩy - Tỷ lệ đòn bảy đơn giản tính tổng vốn cổ - Đơn giản phần nhóm ngân hàng lớn/ tổng tài sản nhóm - Theo Basel III ngân hàng - Tỷ lệ địn bảy theo Basel III có cách tính tương tự, áp dụng với nhóm ngân hàng lớn theo Basel III Rủi ro bình quân Tổng TSCRR quy đổi nhóm ngân hàng lớn/ Tổng tài sản bảng cân đối Lợi nhuận trước thuế/ Tổng tài sản Tỷ lệ cho vay/ tiền gửi Tổng cho vay ứng trước cho khách hàng/ Tổng tiền gửi khách hàng nhóm ngân hàng lớn Trong khách hàng tất chủ thể phi ngân hàng người gửi tiền Tỷ lệ vốn ngắn hạn để tài trợ Tổng vốn ngắn hạn tháng (bao gồm vốn tự có)/ dài hạn Tài trợ bán bn (dài hạn) Chỉ số nguy nước ngồi Các quốc gia mà ngân hàng Anh có mức độ tiếp cận khu vực phi ngân hàng lớn tăng trưởng nhanh chóng Chênh lệch CDS Trung bình chênh lệch CDS ngân hàng lớn, tỷ trọng theo tổng tài sản Đo lường vốn chủ sở hữu ngân - Được tính bình qn gia quyền, thị giá/ giá ghi sổ hàng nhóm ngân hàng lớn, tỷ trọng dựa tổng tài - Tỷ lệ giá/ giá ghi sổ sản cuối năm - Tỷ lệ đòn bảy dựa thị - Được tính giá trị vốn hóa thị trường nhóm/ trường tổng tài sản nhóm Nguồn: Bank of England Chỉ tính ngân hàng lớn đến thời điểm tại, bao gồm: Bank of Ireland, Barclays, Cooperative Banking Group, HSBC, Lloyds TSB/Lloyds Banking Group, National Australia Bank, Nationwide, Royal Bank of Scotland, Santander, Virgin Money Các ngân hàng theo Basel III bao gồm: Barclays, Co-operative Banking Group, HSBC, Lloyds Banking Group, Nationwide, RBS Santander UK Phụ lục 4b Các số Đệm vốn theo lĩnh vực TT 10 10 Các số Cách tính Độ căng bảng cân đối ngân hàng Tỷ lệ an toàn vốn - Tỷ lệ an toàn vốn cấp theo Basel II - Tỷ lệ an toàn vốn cổ phần theo Basel III Tỷ lệ đòn bảy: - Đơn giản - Theo Basel III Rủi ro chấp bình quân Là mức rủi ro bình quân cho casr vay chấp nhà ở, Anh10 tính tổng TSCRR quy đổi/ Tổng giá trị nguy rủi ro cho tất ngân hàng nhóm Sự kết nối bên bảng cân - Thể tốc độ tăng trưởng cho vay với ngân đối hàng tổ chức tài khác theo năm - Tăng trưởng cho vay tài - Thể tốc độ tăng trưởng vay mượn bán buôn, bao nội gồm nhận tiền gửi từ ngân hàng phát hành trái - Tăng trưởng vay mượn tài phiếu theo năm nội - Thể tốc độ tăng trưởng giá trị ước tính - Tăng trưởng chứng khoán chứng khoán phái sinh theo năm Các ngân hàng phái sinh tính đến bao gồm: Barclays, HSBC RBS Chỉ số nguy nước Các quốc gia mà ngân hàng Anh có mức độ tiếp cận khu vực phi ngân hàng lớn tăng trưởng nhanh chóng Cụ thể, số liệt kê danh sách quốc gia mà ngân hàng Anh có nguy gặp rủi ro thực giao dịch tài với khu vực tư nhân với giá trị lớn 10% vốn cổ phần ngân hàng Độ căng bảng cân đối phi ngân hàng Tăng trưởng tín dụng - Tốc độ tăng trưởng dư nợ cho vay hộ gia đình - Hộ gia đình theo năm - Bất động sản thương mại - Tốc độ tăng trưởng cho vay bất động sản thương mại theo năm Tỷ lệ nợ hộ gia đình/ thu nhập - Được tính tỷ lệ phần trăm tổng nợ/ tổng thu nhập khả dụng hộ gia đình tổ chức phi lợi nhuận Tỷ lệ nợ doanh nghiệp/ lợi nhuận Tỷ lệ nợ tổ chức tài phi ngân hàng/ GDP (loại trừ công ty bảo hiểm quỹ hưu trí) Điều kiện kỳ hạn thị trường Định giá bất động sản - Tỷ lệ tính trung bình theo mùa có điều Chỉ tính đến ngân hàng bao gồm: Bank of Scotland, Barclays Bank, HSBC Bank, Lloyds Bank, National Westminster Bank, Nationwide, Santander UK, Co-operative Bank, Royal Bank of Scotland, Ulster Bank loại trừ Nationwide từ năm 2008 11 12 - Tỷ lệ giá BĐS nhà ở/ Giá thuê - Lợi tức thị trường BĐS thương mại chuẩn - Lợi tức thị trường BĐS thương mại thứ cấp Kỳ hạn cho vay BĐS - Tỷ lệ cho vay TSĐB nhà (LTV) - Tỷ lệ cho vay thu nhập khoản vay chấp nhà (LTI) - Tỷ lệ cho vay TSĐB BĐS thương mại chỉnh Halifax số giá nhà Nationwide số giá thuê nhà RPI - Lợi tức chuẩn (thứ cấp) tỷ lệ giá trị trung bình, phân vị lợi tức thấp (cao nhất) bất động sản thương mại, dựa công cụ đo lường thu nhập từ cho thuê giá trị vốn công ty MSCI - Tỷ lệ cho vay/ TSĐB trung bình khoản cho vay với người mua thuê nhà lần đầu, loại trừ khoản cho vay chấp trọn đời khoản cho vay ứng trước có LTV 130% - Tỷ lệ cho vay/ Thu nhập trung bình khoản cho vay với người mua thuê lần đầu, loại trừ khoản cho vay chấp trọn đời khoản cho vay ứng trước có LTI lớn 10 lần - Trung bình tỷ lệ cho vay tối đa/ giá trị TSĐB BĐS thương mại tổ chức cho vay BĐS thương mại lớn Chênh lệch lãi suất khoản cho - Chênh lệch lãi suất cho vay chấp nhà tính vay bình quân gia quyền chênh lệch mức lãi suất - Thế chấp nhà cho vay chấp với lãi suất phi rủi ro (khoản cho vay - BĐS thương mại với LTV 90%, lãi suất cố định năm đầu khoản cho vay với LTV 75%, lãi suất thả nổi), với khoản tín dụng lãi suất cố định năm Đối với khoản cho vay lãi suất cố định, chênh lệch lãi suất tính lãi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn Đối với khoản cho vay lãi suất thả nổi, chênh lệch lãi suất tính lãi suất NHTW Tỷ trọng tính dựa khối lượng cho vay - Chênh lệch lãi suất cho vay BĐS thương mại trung bình chênh lệch lãi suất cho vay cao cấp (senior loan) tổ chức cho vay BĐS lớn so với lãi suất NHTW (Bank Rate) Nguồn: Bank of England Phụ lục 4c Các số công cụ nhà TT Các số Cách tính Độ căng bảng cân đối tổ chức cho vay hộ gia đình Tỷ lệ cho vay thu nhập (LTI) cho vay TSĐB (LTV) cho khoản vay chấp nhà - Tỷ lệ LTV cho khoản vay mua nhà để (owner-occupier mortgage) - Tỷ lệ LTI cho khoản vay mua nhà để - Tỷ lệ LTV cho khoản vay mua BĐS thuê (buy-to-let mortgage) - Được tính giá trị trung bình LTV/ giá trị trung vị LTV cho khoản vay ứng trước người lần đầu mua nhà chuyển nhà, khơng tính khoản cho vay chấp trọn đời khoản cho vay ứng trước có tỷ lệ LTV lớn 130% - Được tính giá trị trung bình LTI/ giá trị trung vị LTI cho khoản vay ứng trước người lần đầu mua nhà chuyển nhà, khơng tính khoản cho vay chấp trọn đời khoản cho vay ứng trước có tỷ lệ LTI lớn 10 lần - Được tính tỷ lệ trung bình dự kiến LTV khoản cho vay ứng trước không theo quy định, phần vay mua BĐS thuê chiếm 88% giá trị Tốc độ tăng trưởng tín dụng hộ Doanh số cho vay hộ gia đình/ Tổng doanh số cho gia đình vay Tỷ lệ nợ hộ gia đình/ Thu nhập - Đối với vay chấp - Đối với vay mua nhà để - Dư nợ hộ gia đình/ Tổng thu nhập khả dụng hộ gia đình - Dư nợ cho vay mua nhà chấp để ở/ Tổng thu nhập khả dụng hộ gia đình Điều kiện kỳ hạn thị trường Phê duyệt khoản vay có đảm Số lượng khoản cho vay mua nhà cá nhân bảo nhà duyệt tổ chức cho vay (tổ chức nhận tiền gửi tổ chức cho vay khác) Giao dịch nhà Số lượng nhà mua/ bán tháng Cho vay ứng trước cho người Số lượng khoản cho vay ứng trước cho mua để chuyển nhà người mua để chuyển nhà tháng % lãi Số lượng khoản cho vay ứng trước cho Cho vay ứng trước cho người người mua nhà lần đầu tháng mua lần đầu Số lượng khoản cho vay ứng trước cho % lãi người mua nhà thuê tháng Ứng trước cho người mua nhà thuê Tốc độ tăng giá nhà Giá nhà tính giá trị trung bình giá nhà Anh báo cáo số giá nhà Halifax Nationwide Tốc độ tăng giá nhà tỷ lệ % thay đổi tháng so với tháng trước Tỷ lệ giá nhà/ thu nhập khả dụng Giá nhà/ Thu nhập khả dụng bình quân hộ hộ gia hộ gia đình đình khu vực phi lợi nhuận Lãi suất cho thuê nhà Sử dụng liệu Hiệp hội Đại lý nhà (Association of Residential Letting Agents-ARLA) Chênh lệch lãi cho khoản vay chấp nhà - Tất khoản chấp nhà (residential mortgage) - Khoảng cách chênh lệch lãi cao thấp LTV khoản cho vay chấp nhà - Khoản vay chấp BĐS mua thuê - Chênh lệch lãi suất cho khoản cho vay chấp nhà bình quân gia quyền chênh lệch mức lãi suất cho vay chấp với lãi suất phi rủi ro, (khoản cho vay với LTV 90%, lãi suất cố định năm đầu khoản cho vay với LTV 75%, lãi suất thả nổi), với khoản tín dụng lãi suất cố định năm Đối với khoản cho vay lãi suất cố định, chênh lệch lãi suất tính lãi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn Đối với khoản cho vay lãi suất thả nổi, chênh lệch lãi suất tính lãi suất NHTW Tỷ trọng tính dựa khối lượng cho vay Khoảng cách chênh lệch lãi suất khoản cho vay chấp có LTV cao thấp lãi suất cho khoản cho vay với LTV 90%, lãi suất cố định năm đầu – lãi suất cho khoản cho vay với LTV 75%, lãi suất cố định năm đầu Nguồn: Bank of England DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH CỦA TÁC GIẢ CĨ LIÊN QUAN ĐẾN LUẬN ÁN A Bài báo khoa học Vũ Hải Yến, Nguyễn Thanh Nhàn, Nguyễn Thị Thu Trang, Phạm Thị Lâm Anh, 2019, The threshold effects of Government’s external debt on economics in emerging countries, Beyond Traditional Probabilistic Method in Economics, Studies in Computational Intelligence, Vol 809, pp 440-451, Springer 2019 (SCOPUS Q4) Vũ Hải Yến, 2018, Kinh nghiệm đo lường ổn định tài quốc gia học cho Việt Nam, Tạp chí Khoa học đào tạo ngân hàng, số 197, trang 59-73 Nguyễn Thị Thu Trang, Vũ Hải Yến, 2018, Đo lường rủi ro lãi suất sổ ngân hàng – Yêu cầu Basel khuyến nghị cho Việt Nam, Tạp chí Ngân hàng số 14, trang 15-22 Vũ Hải Yến, 2018, Đo lường ổn định tài quốc gia - Kinh nghiệm quốc tế học cho Việt Nam, Tạp chí Ngân hàng số 13, trang 49-56 Vũ Hải Yến, Nguyễn Thanh Nhàn, Nguyễn Thị Thu Trang, Phạm Thị Lâm Anh, 2018, Xác định ngưỡng nợ nước ngồi phủ Việt Nam số khuyến nghị sách, Tạp chí Kinh tế đối ngoại, số 109, trang 97-112 Vũ Thị Kim Oanh, Vũ Hải Yến, Nguyễn Thị Thu Trang, Bùi Huy Trung, 2018, A Framework for Macro Stress-Testing the Credit Risk of Commercial Banks: The Case of Vietnam, Asian Social Science, Vol.14, No.2, pp.1-11 Vũ Hải Yến, Trần Thanh Ngân, 2016, Đánh giá hiệu sách an tồn vĩ mơ Việt Nam, Tạp chí Ngân hàng, số 20, trang 2-10 Vũ Thị Kim Oanh, Vũ Hải Yến, Nguyễn Thị Thu Trang, Bùi Huy Trung, 2016, Xây dựng mơ hình thử sức chịu đựng rủi ro tín dụng từ lý thuyết đến thực tiễn Việt Nam, Tạp chí Ngân hàng, số 19, trang 23-30 Nguyễn Thanh Nhàn, Vũ Hải Yến, Vũ Ngọc Hương, 2016, Impact of Monetary policy on Asset markets: The case of Vietnam, Review of Business and Economics Studies, Vol 4, No 3, pp 39-52, Financial University, Moscow 10 Vũ Hải Yến, 2015, Áp dụng nguyên tắc Taylor Nhật Bản học kinh nghiệm cho Việt Nam, Tạp chí Ngân hàng, số 19, trang 48-56 11 Nguyễn Thanh Nhàn, Vũ Hải Yến, Vũ Ngọc Hương, 2014, Lựa chọn lãi suất mục tiêu điều hành sách tiền tệ - Cơ sở lý thuyết kinh nghiệm nước, Tạp chí Khoa học đào tạo Ngân hàng, số 150, trang 69-76 B Đề tài nghiên cứu khoa học Nguyễn Quỳnh Thơ, 2019, Xây dựng số ổn định tài tổng hợp cho Việt Nam: Kinh nghiệm từ quốc gia phát triển, đề tài nghiên cứu khoa học cấp sở, thư ký Nguyễn Thị Thu Trang, 2019, Quản trị rủi ro lãi suất sổ ngân hàng theo chuẩn mực quốc tế NHTM Việt Nam, đề tài nghiên cứu khoa học cấp sở, thành viên Vũ Hải Yến, 2017, Xác định ngưỡng nợ bền vững cho quốc gia – Kinh nghiệm giới gợi ý cho Việt Nam, đề tài nghiên cứu khoa học đạt giải Nhất cấp Bộ năm 2018, chủ nhiệm Vũ Thị Kim Oanh, Vũ Hải Yến, 2016, Xây dựng mô hình thử sức chịu đựng rủi ro tín dụng hệ thống ngân hàng biến động yếu tố vĩ mô, đề tài nghiên cứu khoa học đạt giải Nhì cấp Bộ năm 2018, đồng chủ nhiệm Nguyễn Thanh Nhàn, 2015, Áp dụng nguyên tắc Taylor việc xác định lãi suất mục tiêu điều hành sách tiền tệ Việt Nam, đề tài nghiên cứu khoa học cấp Ngành, thành viên Đỗ Thị Kim Hảo, 2010, Thực tế xây dựng vận hành hệ thống giám sát tài – Kinh nghiệm nước học cho Việt Nam, đề tài nghiên cứu khoa học cấp Ngành (nhánh cấp Nhà nước), thành viên Hà Thị Sáu, 2009, Giải pháp phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam, đề tài nghiên cứu khoa học cấp sở, thành viên ... ? ?Thiết lập số xác định mức độ ổn định hệ thống tài Việt Nam” làm đề tài luận án với mong muốn nghiên cứu sở lý luận kinh nghiệm quốc tế ổn định tài nói chung phương thức xác định mức độ ổn định. .. trạng thiết lập số đo lường ổn định hệ thống tài Việt Nam Chương 4: Một số khuyến nghị thiết lập số đo lường ổn định hệ thống tài Việt Nam 14 CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THIẾT LẬP BỘ CHỈ SỐ ĐO... việc thiết lập lựa chọn số phù hợp với điều kiện để đo lường ổn định tài Thứ hai, luận án thiết lập số đo lường mức độ ổn định hệ thống tài Việt Nam gắn với điều kiện kinh tế - tài Thứ ba, luận án