1 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH KHOA KINH DOANH QUỐC TẾ – MARKETING QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CÔNG TY ĐA QUỐC GIA Giảng viên hướng dẫn TS Nguyễn Thị Hồng Thu Sinh viên Nguyễn Thị Thu Hằng Lớp – K.
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH KHOA KINH DOANH QUỐC TẾ – MARKETING - - QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CƠNG TY ĐA QUỐC GIA Giảng viên hướng dẫn: TS Nguyễn Thị Hồng Thu Sinh viên: Nguyễn Thị Thu Hằng Lớp – Khóa: IB008 – K44 MSSV: 31181023469 Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 01 năm 2021 Đề bài: Lãi suất huy động cho vay 01 năm New York 3%-4% /năm; London 2%3%/năm Tỷ giá giao Spot 1GBP = USD 1,2430 - 1,2450 Tỷ giá kỳ hạn 01 năm Forward 1GBP = USD 1,2610 – 1,2680 Giá GBP hợp đồng Future 01 năm 1GBP = USD 1,2640 Khoanh tròn câu trả lời đây: Một nhà xuất Mỹ nhận 02 triệu GBP vịng năm tới có nên bảo tồn tránh rủi ro hợp đồng forward không nếu: 2GBP=USD 2,522-2,536 Spot : 2GBP= USD 2,486 – 2,49 I.1 Theo phương trình ngang lãi suất: Có Khơng Khơng biết I.2 Nếu nhà xuất dự báo tỷ giá kỳ hạn 01 năm Forward 1GBP = USD 1,2560 – 1,2600: Có Khơng Khơng biết Một nhà nhập Mỹ phải tốn 03 triệu GBP vịng năm tới có nên bảo tồn tránh rủi ro hợp đồng Future khơng? I.3 Theo phương trình ngang lãi suất: Có Khơng Khơng biết I.4 Nếu nhà nhập dự báo giá Future 01 năm 1GBP = USD 1,2490: Có Khơng Khơng biết Bài làm: Lãi suất huy động cho vay 01 năm New York 3%-4% /năm; London 2%3%/năm Tỷ giá giao Spot 1GBP = USD 1,2430 - 1,2450 Tỷ giá kỳ hạn 01 năm Forward 1GBP = USD 1,2610 – 1,2680 Giá GBP hợp đồng Future 01 năm 1GBP = USD 1,2640 Khoanh tròn câu trả lời đây: Một nhà xuất Mỹ nhận 02 triệu GBP vòng năm tới có nên bảo tồn tránh rủi ro hợp đồng forward khơng nếu: I.1 Theo phương trình ngang lãi suất: Có Khơng biết Khơng Nhà xuất Mỹ nhận 02 triệu GBP sau năm => Sợ ngoại tệ GBP giảm giá => Đầu giá giảm => bán ngoại tệ GBP kì hạn Để xem xét nhà sản xuất có nên bảo tồn tránh rủi ro hợp đồng Forward hay khơng? (có hedging hay khơng? Thì ta xem xét liệu phương trình ngang lãi suất có dự báo GBP giảm giá hay khơng? Nếu GBP giảm giá (F(a)>flt(b)) ta nên Hedging cách Take a short position hay hợp đồng Forward GBP năm để bảo tồn rủi ro Theo phương trình cân lãi suất: Flt(b) = Sb* = 1,2450 * = 1,2694 F(a)=1,2610 Ta thấy: 1,2694 > 1,2610 => F(a) < flt (b) => ngoại tệ (GBP) có xu hướng tăng giá => Nhà đầu tư khơng nên bảo tồn tránh rủi ro hợp đồng Forward trường hợp I.2 Nếu nhà xuất dự báo tỷ giá kỳ hạn 01 năm Forward 1GBP = USD 1,2560 – 1,2600: Có Khơng biết Khơng Một nhà nhập Mỹ phải tốn 03 triệu GBP vịng năm tới có nên bảo tồn tránh rủi ro hợp đồng Future không? Theo hợp đồng Forward năm 1GBP= USD 1,2610 – 1,2680 Trong nhà xuất dự báo tỷ giá kỳ hạn năm Forward 1GBP = USD 1,2560 – 1,2600 Ta thấy tỷ giá xuất dự báo thấp tỷ giá hợp đồng Forward, đồng ngoại tệ có xu hướng giảm giá Theo đề: năm nhà xuất Mỹ nhận triệu GBP Sợ GBP giảm giá Kết luận trường hợp nhà đầu tư nên bảo toàn tránh rủi ro hợp Forward Cụ thể kí hợp đồng Forward 01 năm bán triệu GBP với mức tỷ giá GBP=USD 1,2610 I.3 Theo phương trình ngang lãi suất: Có Khơng biết Khơng Sau năm nhà nhập Mỹ phải toán triệu GBP => Sợ GBP tăng giá Để nhà nhập xem xét có nên bảo tồn tránh rủi ro hợp đồng Future hay khơng (Có hedging hay khơng? ta xem xét liệu phương trình ngang lãi suất có dự báo GBP tăng giá khơng? Nếu GBP tăng giá (Ffuture < flt (a)) ta nên hedging cách Take a long position hay mua 48 hợp đồng Future GBP năm để bảo toàn rủi ro (3 triệu GBP tương đương với 48 hợp đồng hợp đồng Future có giá trị 62.500 GBP) Theo phương trình ngang lãi suất: Flt(a)=Sa* = 1,2430* = 1,2430 Ffuture = 1,2640 Ta thấy: 1,2640 > 1,2430 => Ffuture >flt(a) => ngoại tệ có xu hướng giảm giá Nhà đầu tư khơng nên bảo tồn tránh rủi ro hợp đồng Future trường hợp I.4 Nếu nhà nhập dự báo giá Future 01 năm 1GBP = USD 1,2490: Có Khơng biết Không Giá GBP hợp đồng Future 01 năm 1GBP=USD 1,2640 Trong nhà nhập Mỹ dự báo giá Future năm GBP=USD 1,2490 Giá Future 01 năm thấp giá GBP hợp đồng Future 01 năm, đồng ngoại tệ có xu hướng giảm giá Theo đề bài: Sau năm nhà nhập Mỹ toán triệu GBP Sợ GBP tăng giá Nhà đầu tư không nên bảo toàn tránh rủi ro hợp đồng Future trường hợp