4ZOFSHJTJOH)*7"*%4BOE 4FYVBMBOE3FQSPEVDUJWF )FBMUIBOE3JHIUT °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µTHVJEF "*%4/&5UIF%BOJTI/(0/FUXPSLPO"*%4BOE%FWFMPQNFOU 4FDPOEFEJUJPO 4ZOFSHJTJOH)*7"*%4BOE 4FYVBMBOE3FQSPEVDUJWF )FBMUIBOE3JHIUT °".BOVBMGPS/(0T 5IJTNBOVBMJTGPSBMMXIPBDLOPXMFEHF UIBUBMUIPVHI)*7"*%4JTBVOJRVF DIBMMFOHF/(0TDBOESBXIFBWJMZPOUIF XFBMUIPGBMSFBEZFYJTUJOHFYQFSJFODFT BDDVNVMBUFECZHSPVQTQSPNPUJOH TFYVBMBOESFQSPEVDUJWFIFBMUIBOE SJHIUTQVCMJDIFBMUIBOEPUIFSSFMBUFE JTTVFT5IJTNBOVBMTFFLTUPGBDJMJUBUF GJSTUBOEGPSFNPTUBDDFTTUPUIJTCPEZ PGFWJEFODFBOENPSFTQFDJGJDBMMZ EFNPOTUSBUFIPX/(0TDBOJOUFHSBUF LFZTFYVBMBOESFQSPEVDUJWFIFBMUI BDUJWJUJFTXJUIPUIFS)*7"*%4XPSL "JETOFU°UIF%BOJTI/(0/FUXPSLPO "*%4BOE%FWFMPQNFOU°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µTSJHIUUPQBSUJDJQBUJPO UIBUXFDBOXPSLUPHFUIFSBTFRVBM QBSUOFST5IJTFOUBJMTUIBU/(0T XPSLJOHGSPNEPOPSDPVOUSJFTPSJO MPXJODPNFDPVOUSJFTNVTUCPUIGJHIU TUJHNBEJTDSJNJOBUJPOWJPMFODFBOE PUIFSIVNBOSJHIUTBCVTFTUISPVHI UIFJSQSPHSBNNFTBTXFMMBTJODMVEF QFPQMFMJWJOHXJUI)*7"*%4BOEPUIFS TUBLFIPMEFSTJOBNFBOJOHGVMXBZ 5IFJEFBGPSUIJTNBOVBMFNFSHFE GSPN"JETOFUµT4USBUFHZBOE .FUIPEPMPHZXPSLJOHHSPVQ*OUIF MJHIUPGUIFOFFEUPBDDFMFSBUFQSPHSFTT UPXBSETBDIJFWJOHUIF.JMMFOOJVN %FWFMPQNFOU(PBMTUIFNFNCFST PGUIJTHSPVQFYQSFTTFEBOFFEGPSB QSBDUJDBMTFUPGUPPMTBOESFTPVSDFTGPS BMM/(0TSFHBSEMFTTPGUIFDPVOUSZUIFZ BSFCBTFEJOJOUFSFTUFEJOUIFQPUFOUJBM PGDPNCJOJOH)*7"*%4BOETFYVBM BOESFQSPEVDUJWFIFBMUIBOESJHIUT 'VSUIFSNPSFTVDIBNBOVBMJODMVEJOH B$%3PNDPNQMFNFOUBSZDPBDIJOH BDUJWJUJFTBOEUIFFTUBCMJTINFOUPGB IPNFQBHFBUXXXBJETOFUELUPDPMMFDU 1SFGBDF 5IFBEWFOUPGUIFBDRVJSFEJNNVOFEFGJDJFODZ TZOESPNF"*%4IBTDSFBUFEFYUSBPSEJOBSZ DIBMMFOHFTGPSOPOHPWFSONFOUBM PSHBOJTBUJPOT/(0TBSPVOEUIFXPSME 5)&%"/*4)/(0/&5803,0/"*%4"/%%&7&-01.&/5 "NBOVBMGPS/(0T MFTTPOTMFBSOFEJOSFMBUJPOUPUIFXPSL XJUIUIFNBOVBMJTBNVMUJGBDFUFEXBZ UPQSPNPUFUIFUISFFDSPTTDVUUJOH JTTVFTUIBU"JETOFUTFFLTUPQSPNPUF BSJHIUTCBTFEBQQSPBDIUP)*7"*%4 UIFVTFPGSFTFBSDIBOEPUIFSFWJEFODF JO/(0XPSLBOEBEWPDBDZBDUJWJUJFT 8FMJWFBOEXPSLJOBOFUXPSLFE FOWJSPONFOUJOXIJDIBMMNFNCFSTPG "JETOFUBTXFMMBTPVSQBSUOFSTBCSPBE BSFBDUJWFJOUIFQSFWFOUJPONJUJHBUJPO BOEPSUSFBUNFOUPG)*7"*%4BOEUP BWBSJFEEFHSFFBMTPJOWPMWFEJOUIF QSPNPUJPOPGTFYVBMBOESFQSPEVDUJWF IFBMUIBOESJHIUT"JETOFUTUSPOHMZ CFMJFWFTUIBUJGXFXPSLUPHFUIFSBT /(0TXFXJMMCFBCMFUPPGGFSBCFUUFS BOENPSFDPPSEJOBUFESFTQPOTFUPUIF )*7"*%4QBOEFNJD$PODSFUFMZXF XPVMEMJLFUPTUSFOHUIFOUIFDPMMFDUJWF TVNPGFYQFSJFODFTBOELOPXMFEHF JOPVSOFUXPSLXJUIZPVSGFFECBDL* UIFSFGPSFFODPVSBHFZPVUPTFOEZPVS DPNNFOUTPOUIJTNBOVBMPSPUIFS "JETOFUBDUJWJUJFTUPVT (PPEMVDLJOZPVSXPSL #KBSOF#$ISJTUFOTFO $IBJSQFSTPO "JETOFU°5IF%BOJTI/(0/FUXPSLPO "*%4BOE%FWFMPQNFOU -JTUPGBCCSFWJBUJPOT "DLOPXMFEHFNFOUT )*7"*%4TFYVBMBOESFQSPEVDUJWFIFBMUISJHIUTBOEHFOEFS°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°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µT'VOE 7$$5 7PMVOUBSZDPOGJEFOUJBMDPVOTFMMJOHBOEUFTUJOH 8)0 8PSME)FBMUI0SHBOJ[BUJPO "CCSFWJBUJPOT 5)&%"/*4)/(0/&5803,0/"*%4"/%%&7&-01.&/5 "NBOVBMGPS/(0T 5IF NBOVBM XBT XSJUUFO CZ B UFBN MFE CZ +FSLFS -JMKFTUSBOE BOE JODMVEJOH +BDRVFMJOF #SZME +FGGSFZ 7JDUPS -B[BSVT BOE -JTF 3PTFOEBMTUFSHBBSE'VSUIFSNPSF$BUSJOF $ISJTUJBOTFOPGUIF /PSEJD"GSJDB*OTUJUVUFDPOUSJCVUFEUPUIFDIBQUFSPOPSQIBOTBOE PUIFSWVMOFSBCMFDIJMESFO:PVDBOSFBENPSFBCPVUUIFBVUIPST BUUIFFOEPGUIFNBOVBM " ²4PVUI1BOFM³XBTFTUBCMJTIFEJOPSEFSUPFOTVSFUIBU UIF NBOVBM XPVME NFFU UIF OFFET PG "JETOFUµ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z.BSZ&MMTCFSH/JLMBT&SJLTTPO"OESFX (SFFO 4BN (VZ 7BMFOUJOB )BGOFS #FOU )BOTFO $IBSMPUUF ,BOTUSVQ 6MSJDI -BVLBNN+PTUFO +PBO .BD/FJM .BSKVLLB .jLFMj1IJMJQQF.BZBVE+PFM/JFMTFO1FKV0MVLPZB-JTB3JDIFZ 4VTBO3JGLJO%BWJE3JWFUU)FMMF4BNVFMTFO+FOT4FFCFSH'SBOUT 4UBVHlSE +PIBOOF 4VOECZ &TCFO 4OEFSTUSVQ 5IPNBT 5VGUF .BSDFM7FLFNBOT,MBVT8JUUBOE#BXB:BNCB 'JOBMMZ B CBDLHSPVOE HSPVQ XBTFTUBCMJTIFE CZ NFNCFST PG "JETOFUµT4USBUFHZBOE.FUIPEPMPHZXPSLJOHHSPVQ*UJODMVEFE *C #ZHCKFSH %FQBSUNFOU PG *OUFSOBUJPOBM )FBMUI $PQFOIBHFO 6OJWFSTJUZ &MTFCFUI (SBVHBBSE %BO$IVSDI"JE )FOOZ )BOTFO 4FY4BNGVOEBOE,BSFO4DIXBSU[4SFOTFO%BOJTI.JTTJPOBSZ $PVODJM%FWFMPQNFOU%FQBSUNFOU 5IFTUBGGPG"JETOFUµTTFDSFUBSJBUDPOUSJCVUFEUPUIFXPSLPOUIF NBOVBMUISPVHIPVUUIFQSPDFTTBOEXFBSFQBSUJDVMBSMZHSBUFGVM UP0MF /SHBBSE GPS IJT DPNNFOUTPOUIFDIBQUFSPOFWJEFODF BOE GPS EFWFMPQJOH UIF "JETOFU POMJOF FWJEFODFCBTFE TFBSDI TUSBUFHJFTXXXTFBSDIBJETOFUEL 5IJTNBOVBMXBTGJOBODJBMMZTVQQPSUFECZUIF%BOJTI.JOJTUSZ PG 'PSFJHO "GGBJST BOE JT B DQVCMJDBUJPO XJUI UIF 4FYVBMMZ 5SBOTNJUUFE*OGFDUJPOT)*7"*%41SPHSBNNFPGUIF8PSME)FBMUI 0SHBOJ[BUJPO3FHJPOBM0GGJDFGPS&VSPQF Q "DLOPXMFEHFNFOUT "OVNCFSPGQFPQMFBOEPSHBOJTBUJPOTIBWFDPOUSJCVUFEBDUJWFMZUPUIF EFWFMPQNFOUPGUIJTNBOVBMBOE"JETOFUJTHSBUFGVMGPSUIFJSXJMMJOHOFTT UPTIBSFUIFJSFYQFSUJTFUIFJSJOTJHIUTBOEUIFJSDPOUBDUTXJUIVT 5)&%"/*4)/(0/&5803,0/"*%4"/%%&7&-01.&/5 "NBOVBMGPS/(0T 5IFSFJT B TUSPOHCVUDPNQMFY SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO )*7"*%4 TFYVBMBOESFQSPEVDUJWFIFBMUIBOESJHIUTBOEHFOEFS5IFGBDU UIBUPOBHMPCBMTDBMFBQQSPYJNBUFMZPGBMM)*7DBTFTBSF USBOTNJUUFETFYVBMMZBOEBOBEEJUJPOBMEVSJOHQSFHOBODZPS UISPVHICSFBTUGFFEJOHEFNPOTUSBUFTUIBUTFYVBMJUZBOEUIFSFCZ BMTP HFOEFSBSFLFZJTTVFT UP DPOTJEFS JO PSEFS UPVOEFSTUBOE UIF MJOLBHFT )PXFWFS CFGPSF EJTDVTTJOH UIJT SFMBUJPOTIJQ JU JT JNQPSUBOU UP DMBSJGZ UIF NFBOJOH PG UIF DPODFQUT PG )*7 "*%4 TFYVBM BOE SFQSPEVDUJWF IFBMUI BOE SJHIUT 43)3 BOE HFOEFSQBSUJDVMBSMZBTUIFTFDPODFQUTMBZUIFGPVOEBUJPOGPSUIJT NBOVBM )*7 5IFIVNBOJNNVOPEFGJDJFODZWJSVT)*7XFBLFOTUIFJNNVOF TZTUFNCZBUUBDLJOHBOEEFTUSPZJOHDFSUBJOXIJUFCMPPEDFMMTUIBU BSFFTTFOUJBMUPIFBMUIZMJWJOH8IFO)*7JOGFDUTUIFIVNBOCPEZ JUVTVBMMZSFQMJDBUFTBUMPXMFWFMT GPS NBOZ ZFBST .PTUQFPQMF JOGFDUFE XJUI )*7 MPPL BOE GFFM IFBMUIZ BOE DBO MJWF GPS ZFBST XJUIPVUTZNQUPNTPSPOMZNJOPSJMMOFTTFT5IFZBSFJOGFDUFEXJUI )*7CVUUIFZEPOPUIBWF"*%4"GUFSB WBSZJOHQFSJPEPGUJNF EFQFOEJOHPOUIFJOEJWJEVBMUIFWJSBMMPBESFBDIFTBTJHOJGJDBOU MFWFMBOEUIJTQSPHSFTTJWFMZMFBETUPTFSJPVTJOGFDUJPOTBOEPUIFS DPOEJUJPOTUIBUDIBSBDUFSJTF"*%4 "*%4 "DRVJSFE JNNVOF EFGJDJFODZ TZOESPNF "*%4 JT B TFU PG EFWBTUBUJOHJOGFDUJPOTUIBUBSFBDPOTFRVFODFPG)*7JOGFDUJPO "*%4 XBT GJSTU SFDPHOJTFE BT B OFX EJTFBTF JO XIFO B OVNCFSPGZPVOHHBZNFOJOUIF6OJUFE4UBUFTXFSFEJBHOPTFE XJUI TZNQUPNT OPU VTVBMMZ TFFO JO JOEJWJEVBMT XJUI IFBMUIZ JNNVOFTZTUFNT.BOZOFXDBTFTXFSFTPPOEJTDPWFSFEPGXIBU BQQFBSFEUPCFBEJTFBTFBTTPDJBUFEXJUIUIFCSFBLEPXOPGUIF CPEZTJNNVOFPSOBUVSBMEFGFODFTZTUFN8JUIJOBGFXNPOUIT UIF TBNF TUSBOHF TFU PG TZNQUPNT XBT CFJOH TFFO JO GFNBMF QBUJFOUTBOEIBFNPQIJMJBDTBOECFGPSFMPOHJOKFDUJPOESVHVTFST BOE UIFJS OPOESVHVTJOH TFY QBSUOFST BOE DIJMESFO XFSF BMTP CFJOHEJBHOPTFEXJUI"*%4 "MUIPVHIMJGFFYUFOEJOHUSFBUNFOUTFYJTU"*%4JTBGBUBMEJTFBTF 3FTFBSDIFSTDPOUJOVFUPUSZUPEFWFMPQWBDDJOFTBOEVMUJNBUFMZB DVSF'PSUIFNPNFOUIPXFWFSQSFWFOUJPOPGUSBOTNJTTJPOBOE MJGFMPOHUSFBUNFOUSFNBJOUIFPOMZNFUIPETPGDPOUSPM (FOEFS (FOEFS JT OPU B TZOPOZN GPS TFY (FOEFS SFGFST UP UIF XJEFMZ TIBSFEFYQFDUBUJPOTBOEOPSNTXJUIJOBTPDJFUZBCPVUBQQSPQSJBUF NBMFBOEGFNBMFCFIBWJPVSBOESPMFT*ONPTUQMBDFTUIFSFJTB EJTUJODUBOEVOFRVBMEJGGFSFODFCFUXFFOXPNFOBOENFOTSPMFT BDDFTT UP SFTPVSDFT BOE EFDJTJPONBLJOH BVUIPSJUZ 5ZQJDBMMZ NFOBSFTFFOBTCFJOHSFTQPOTJCMFGPSUIFQSPEVDUJWFBDUJWJUJFT PVUTJEFUIFIPNFXIJMFXPNFOBSFFYQFDUFEUPCFSFTQPOTJCMF GPSBDUJWJUJFTXJUIJOUIFIPNFBOEGBNJMZMJGF 5IF QPXFS CBMBODF JO HFOEFS SFMBUJPOT UIBU VTVBMMZ GBWPVST NFOUSBOTMBUFTJOUPBOVOFRVBMQPXFSCBMBODFJOIFUFSPTFYVBM JOUFSBDUJPOT5IJT SFTVMUT JO NBMF QMFBTVSF TVQFSTFEJOH GFNBMF QMFBTVSFBOENFOIBWJOHHSFBUFSDPOUSPMUIBOXPNFOPWFSXIFO XIFSFBOEIPXTFYUBLFTQMBDF"OVOEFSTUBOEJOHPGJOEJWJEVBM TFYVBMCFIBWJPVSNBMFPSGFNBMFOFDFTTJUBUFTBOVOEFSTUBOEJOH PGHFOEFSBOETFYVBMJUZBTDPOTUSVDUFECZBDPNQMFYJOUFSQMBZPG TPDJBMDVMUVSBMBOEFDPOPNJDGPSDFT 4FYVBMJUZ 4FYVBMJUZJTEJTUJODUGSPNHFOEFSZFUDMPTFMZBTTPDJBUFEXJUIJU *UJTUIFTPDJBMDPOTUSVDUJPOPGBCJPMPHJDBMESJWF"OJOEJWJEVBMµT TFYVBMJUZ JT EFGJOFE CZ XIPNIF PS TIFIBT TFY XJUIJO XIBU )*7"*%4TFYVBM SFQSPEVDUJWFIFBMUIBOESJHIUTBOE HFOEFS°JOUJNBUFMZSFMBUFE 5)&%"/*4)/(0/&5803,0/"*%4"/%%&7&-01.&/5 "NBOVBMGPS/(0T XBZTXIZVOEFSXIBUDJSDVNTUBODFTBOEXJUIXIBUPVUDPNFT *UJTFYQFSJFODFEBOEFYQSFTTFEJOUIPVHIUTGBOUBTJFTEFTJSFT CFMJFGT BUUJUVEFT WBMVFT CFIBWJPVST QSBDUJDFT SPMFT BOE SFMBUJPOTIJQT6MUJNBUFMZTPDJBMSVMFTBTEFGJOFE CZ POFµTTFY BHFTPDJPFDPOPNJDTUBUVTFUIOJDJUZBOEPUIFSGBDUPSTJOGMVFODF BOJOEJWJEVBMµ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²#PUI TFYVBM BOE SFQSPEVDUJWF JMMIFBMUIBOE)*7BSFSPPUFE JO UIF TBNF TPDJBM QBUIPMPHJFT JODMVEJOH VOFRVBM HFOEFS SFMBUJPOT TFYVBM WJPMFODF EJTDSJNJOBUJPO BHBJOTU TFYVBM NJOPSJUJFT DPOGMJDU BOE QPWFSUZ³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°JOUJNBUFMZSFMBUFE 3FTPVSDFT MJLFMZ UP HJWF CJSUI XJUIPVU BQQSPQSJBUFMZ TLJMMFE BUUFOEBOUT XIJDINFBOTUIBUNPTUQPPSXPNFOEPOPUSFDFJWFUIFOFDFTTBSZ USFBUNFOU UP QSFWFOU UIFJS DIJMESFO GSPN CFDPNJOH JOGFDUFE 'VSUIFSNPSF UIFZ DBOOPU BGGPSE UP CVZ GPSNVMB NJML BOE BSF UIFSFGPSF VOBCMF UP BWPJE UIF SJTL PG USBOTNJUUJOH UIF WJSVT CZ CSFBTUGFFEJOH "OEJGUIFZEPDIPPTFOPUUPCSFBTUGFFE UIFTF XPNFO BSF PGUFO TUJHNBUJTFE BT CFJOH CPUI )*7 QPTJUJWF BOE ²CBE³NPUIFST .BMFJOWPMWFNFOUJOBEESFTTJOHSFQSPEVDUJWF IFBMUIBOE)*7"*%4 'PSNBOZZFBSTSFQSPEVDUJWFIFBMUIJOJUJBUJWFTGPDVTFEPOXPNFO BMPOF )PXFWFS EVSJOH UIF MBTU EFDBEF UIF OFFE GPS HSFBUFS JOWPMWFNFOU PG NFO IBT CFDPNF JODSFBTJOHMZ DMFBS $IBOHJOH NFOµTBUUJUVEFT BOE CFIBWJPVSCZ JOWPMWJOHUIFN JO )*7"*%4 BOE43)3QSPHSBNNFTJTOPXSFDPHOJTFEBTBLFZTUSBUFHZUP JNQSPWFUIFIFBMUIPGXPNFOBOEDIJMESFO*UJTIPQFEUIBUUIFTF QSPHSBNNFTNBZIFMQNFOJNQSPWFUIFJSVOEFSTUBOEJOHPGUIFJS PXO JEFOUJUZ NBTDVMJOJUZ CFIBWJPVS BOE SFQSPEVDUJWF IFBMUI OFFET BOE BMTP IFMQ UP QSPNPUF HFOEFS FRVBMJUZ *ODSFBTJOH NFOµT LOPXMFEHF BCPVU TFYVBMMZ USBOTNJUUFE JOGFDUJPOT 45*T JODMVEJOH )*7 BOE TBGFS TFYVBM CFIBWJPVS XPVME DMFBSMZ BMTP IBWF B QPTJUJWFFGGFDUPO UIF MJWFTPG XPNFO 'VSUIFSNPSF BO JNQSPWFEVOEFSTUBOEJOHPGSFQSPEVDUJWFIFBMUIJOHFOFSBMNJHIU NBLFJUFBTJFSGPSDPVQMFTUPFOHBHFJOBEJBMPHVFBCPVUJTTVFT SFMBUFEUPSFQSPEVDUJWFIFBMUIBOE)*7QSPUFDUJPO Q %'*%4FYVBMBOESFQSPEVDUJWFIFBMUIBOESJHIUT "QPTJUJPOQBQFSBOE6,µT$BMMGPS"DUJPOPO)*7BOE"*%4 XXXEGJEHPWVLQVCT 5IFTF UXP QBQFST SFWJFX UIF DVSSFOU TJUVBUJPO EFTDSJCF DIBMMFOHFTBIFBEBOETFUPVUBUIPSPVHIVOEFSTUBOEJOHUIF6, %FQBSUNFOUGPS*OUFSOBUJPOBM%FWFMPQNFOUµT%'*%WJFXPGUIF GVUVSF0OFPGUIFCJHHFTUEPOPSTJOUIFTFGJFMETJOUIFXPSME %'*%VTFUIFQBQFSTBTUIFCBTJTGPSQMBOOJOHUIFJSDPOUJOVFE DPOUSJCVUJPOUPBDIJFWJOHUIF*$1%HPBMTBOEUPCJMBUFSBMMZBOE JOUFSOBUJPOBMMZUBDLMF)*7"*%4 Q "TLFX*BOE#FSFS./PW ²5IF$POUSJCVUJPOPG4FYVBMBOE3FQSPEVDUJWF)FBMUI4FSWJDFT UPUIF'JHIUBHBJOTU)*7"*%4"3FWJFX³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²3FBDIJOH.FOUP*NQSPWF 3FQSPEVDUJWFBOE4FYVBM)FBMUIGPSBMM³ XXXKIVDDQPSHJHXH 5IF HVJEF EFNPOTUSBUFT IPX UP EFWFMPQ JNQMFNFOU BOE FWBMVBUF SFQSPEVDUJWF IFBMUI QSPHSBNNFT JOWPMWJOH NFO BOE JT BJNFE BU SFQSPEVDUJWF IFBMUI QSPHSBNNF NBOBHFST BOE 5)&%"/*4)/(0/&5803,0/"*%4"/%%&7&-01.&/5 "NBOVBMGPS/(0T . 6OJUFE/BUJPOT 6/"*%4 5IF+PJOU6OJUFE/BUJPOT1SPHSBNNFPO)*7"*%4 6/'1" 6OJUFE/BUJPOT1PQVMBUJPO'VOE 6/)$3 6OJUFE/BUJPOT3FGVHFF"HFODZ 6/*$&'. 0QFO4PDJFUZ*OTUJUVUF)BSN3FEVDUJPO2VFTUJPOTBOE "OTXFSTXXXTPSPTPSHJOJUJBUJWFTJISEBSUJDMFT@QVCMJDBUJPOT QVCMJDBUJPOTRB@ 6TJOH TDJFOUJGJD