BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH o0o TRẦN THỊ NGỌC DIỄM TÁC ĐỘNG CỦA CEO NỮ VÀ TỶ SUẤT SINH LỢI VƯỢT TRỘI CỦA CỔ PHIẾU CÔNG TY – BẰNG CHỨNG TỪ VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH o0o TRẦN THỊ NGỌC DIỄM TÁC ĐỘNG CỦA CEO NỮ VÀ TỶ SUẤT SINH LỢI VƯỢT TRỘI CỦA CỔ PHIẾU CÔNG TY – BẰNG CHỨNG TỪ VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2016 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH o0o TRẦN THỊ NGỌC DIỄM TÁC ĐỘNG CỦA CEO NỮ VÀ TỶ SUẤT SINH LỢI VƯỢT TRỘI CỦA CỔ PHIẾU CÔNG TY – BẰNG CHỨNG TỪ VIỆT NAM Chuyên ngành : Tài – Ngân hàng Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS VŨ VIỆT QUẢNG TP Hồ Chí Minh – Năm 2016 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “TÁC ĐỘNG CỦA CEO NỮ VÀ TỶ SUẤT SINH LỢI VƯỢT TRỘI CỦA CỔ PHIẾU CÔNG TY - BẰNG CHỨNG TỪ VIỆT NAM” cơng trình nghiên cứu tơi, nội dung đúc kết từ trình học tập kết nghiên cứu thực tiễn, số liệu sử dụng trung thực có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng Luận văn thực hướng dẫn khoa học TS Vũ Việt Quảng Tác giả luận văn Trần Thị Ngọc Diễm LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VÀ CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG, CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ TĨM LƯỢC NỘI DUNG Giới thiệu 1.1 Lý nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Kết cấu nghiên cứu Tổng quan lý thuyết nghiên cứu trước 2.1 Phụ nữ hội việc làm 2.2 Một số kết nghiên cứu khác biệt nam nữ vị trí điều hành 10 Cơ sở liệu phương pháp nghiên cứu 15 3.1 Cơ sở liệu 15 3.2 Giới thiệu mơ hình nghiên cứu xác định thành phần nhân tố mơ hình 16 3.2.1 Giới thiệu mô hình nghiên cứu 16 3.2.2 Cách xác định biến mơ hình 20 3.3 Phương pháp nghiên cứu 24 3.4 Kết kỳ vọng 25 Kết nghiên cứu 26 4.1 Thống kê mô tả 26 4.2 Kiểm tra đa cộng tuyến 32 4.3 Phát khắc phục tượng phương sai thay đổi 35 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 4.3.1 Kiểm định phương sai thay đổi mơ hình 35 4.3.2 Khắc phục phương sai sai số thay đổi 36 4.4 Kết thực nghiệm mối quan hệ giới tính CEO tỷ suất sinh lợi cổ phiếu công ty toàn thị trường 38 4.5 Sự khác biệt tác động CEO nữ đến tỷ suất sinh lợi cổ phiếu công ty có xem xét đến yếu tố lĩnh vực – cụ thể thương mại phi thương mại 44 4.5.1 Kết thực nghiệm mối quan hệ giới tính CEO tỷ suất sinh lợi cổ phiếu công ty thương mại 45 4.5.2 Kết thực nghiệm mối quan hệ giới tính CEO tỷ suất sinh lợi cổ phiếu công ty phi thương mại 50 Thảo luận kết mối quan hệ giới tính CEO tỷ suất sinh lợi cổ phiếu công ty hạn chế nghiên cứu 53 5.1 Thảo luận kết 53 5.2 Một số kiến nghị dựa kết nghiên cứu 56 5.3 Giới hạn nghiên cứu 57 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VÀ CHỮ VIẾT TẮT B/M BE CAMP CEO Cons Female GLS : : : : : : HML HNX HOSE IBR ILO Max ME Mean Min MktRf MOM Obs OLS : : : : : : : : : : : : PNJ REE Return SMB Std dev UAE VIF VNIndex : : : : : : : : : : Tỷ số giá trị sổ sách giá trị thị trường Giá trị sổ sách vốn chủ sở hữu Capital asset pricing model (Mơ hình định giá tài sản vốn) Chief Executive Officer (Tổng Giám đốc điều hành) Hằng số Biến giới tính (đại diện cho CEO nữ) General Least Square (phương pháp bình phương nhỏ tổng quát) High minus Low (Phần bù giá trị) Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội Sở giao dịch Chứng khoán TP.HCM International Business Report Tổ chức Lao động Quốc tế Giá trị lớn Giá trị thị trường vốn chủ sở hữu Giá trị trung bình Giá trị nhỏ Tỷ suất sinh lợi thị trường vượt trội Momentum (quán tính giá) Số quan sát mẫu Ordinary Least Squares (phương pháp ước lượng bình phương nhỏ nhất) cơng ty vàng bạc đá quý Phú Nhuận Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh Lợi nhuận vượt trội công ty Small minus Big (Phần bù quy mô) Độ lệch chuẩn Tiểu vương quốc Arab thống Nhân tố biến đổi phương sai Chỉ số thể biến động giá cổ phiếu giao dịch TTGDCK TP.HCM LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC BẢNG, CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ Danh mục Bảng: Bảng 4.1a : Số liệu thống kê cơng ty có CEO nữ điều hành qua giai đoạn quan sát mẫu từ năm 2007 đến năm 2014 Bảng 4.1b : Số liệu thống kê cơng ty có CEO nữ điều hành qua giai đoạn quan sát mẫu từ năm 2007 đến năm 2014 (tiếp theo) Bảng 4.2 : Thống kê số lượng công ty tham gia niêm yết thị trường chứng khoán giai đoạn từ năm 2007 đến 2014 Bảng 4.3 : Kết thống kê mô tả từ mẫu liệu thu thập khoản thời gian 2007 - 2014 Bảng 4.4 : Ma trận tương quan nhân tố mơ hình Bảng 4.5 : Các nhân tố VIF Bảng 4.6a : Kết chạy hồi quy OLS GLS cho toàn liệu mẫu Bảng 4.6b : Kết chạy hồi quy OLS GLS cho toàn liệu mẫu (tiếp theo) Bảng 4.7 : Cơ cấu giới tính CEO thị trường phân theo lĩnh vực Bảng 4.8 : Kết thống kê mô tả từ mẫu liệu thu thập khoản thời gian 2007 – 2014 công ty thuộc lĩnh vực thương mại Bảng 4.9a : Kết chạy hồi quy OLS GLS cho công ty thuộc lĩnh vực thương mại Bảng 4.9a : Kết chạy hồi quy OLS GLS cho công ty thuộc lĩnh vực thương mại (tiếp theo) Bảng 4.10 : Kết thống kê mô tả từ mẫu liệu thu thập khoản thời gian 2007 – 2014 công ty thuộc lĩnh vực phi thương mại Bảng 4.11a : Kết chạy hồi quy OLS GLS cho công ty thuộc lĩnh vực LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com phi thương mại Bảng 4.11b : Kết chạy hồi quy OLS GLS cho công ty thuộc lĩnh vực phi thương mại (tiếp theo) Danh mục hình: Hình 4.1 : Cơ cấu lực lượng lao động Việt Nam giai đoạn 2007 đến 2014 Hình 4.2 : Thống kê số lượng cơng ty tỷ lệ giới tính CEO giai đoạn từ năm 2007 đến 2014 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com TÓM LƯỢC Trên thị trường lao động, phụ nữ gặp nhiều rào cản vơ hình, họ thường bị đánh giá thấp so với người đồng vị nam đặc biệt vị trí lãnh đạo Việc phái nữ bị hạn chế tiếp cận vị trí định kết nhiều thực tiễn phân biệt đối xử dựa giới tính khác nơi làm việc, q trình tuyển dụng khó khăn để cân cơng việc sống gia đình, đến hội đào tạo thăng tiến Một số giải thích cho việc khác biệt quan sát suất, ưu đãi, thành kiến, có thiên lệch niềm tin lực nữ giới việc quản lý lãnh đạo Để làm sáng tỏ vấn đề này, cần phải có nghiên cứu thực nghiệm dựa liệu có liên quan trực tiếp đến hoạt động điều hành, lãnh đạo Thị trường tài có phương pháp đo lường nhận thức thị trường giá trị doanh nghiệp, có bao gồm việc xem xét lịng tin nhà đầu tư lực nhà lãnh đạo cao cấp nam nữ Nghiên cứu thực nghiệm công ty niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) Sở giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) giai đoạn từ năm 2007 đến năm 2014 Viêt Nam, có khác biệt tỷ suất sinh lợi vượt trội có khác biệt giới tính CEO, cụ thể cơng ty điều hành CEO nữ tỷ suất sinh lợi cổ phiếu công ty thấp 0,011%/tháng so với cơng ty có CEO nam Xem xét nhóm cơng ty thương mại tác động tiêu cực CEO nữ khơng có ý nghĩa thống kê nhóm cơng ty phi thương mại tác động tiêu cực CEO nữ thể mạnh mẽ có tác động tiêu cực 0,0197%/ tháng so với người đồng vị nam Từ khóa: CEO, giới tính, tỷ suất sinh lợi vượt trội cổ phiếu cơng ty, mơ hình bốn nhân tố LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com TÀI LIỆU THAM KHẢO Danh mục tài liệu tiếng Việt Luật Bình đẳng giới số 73/2006/QH11 ngày 29/11/2006 (hiệu lực thi hành ngày 01/07/2007) Luật Doanh nghiệp số 60/2005-QH11 ngày 29 tháng 11 năm 2005; Quyết định số 12/2007/QĐ-BTC ngày 13/03/2007 v/v Ban hành quy chế quản trị công ty áp dụng cho công ty niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán/Trung tâm Giao dịch Chứng khốn Trần Thị Hải Lý, 2010 Mơ hình nhân tố Fama French hoạt động thị trường chứng khốn Việt Nam Tạp chí phát triển kinh tế, 239, trang 50-57 Danh mục tài liệu tiếng Anh Adams, R., & Ferreira, D.,2008 Female in the boardroom and their impact on governance and performance Journal of Financial Economics, 94(2), 291–309 Ashby, J S., Ryan, M K., & Haslam, S A., 2007 Legal work and the glass cliff: Evidence that women are preferentially selected to lead problematic cases William & Mary Journal of Women and the law, pp 775-793 Bass, B M.,1009 Bass & Stogdill's handbook of leadership: Theory, research, and managerial applications (3rd ed) New York: Free Press Beatty, R P., & Zajac, E J., 1987 CEO change and firm performance in large corporations: Succession effects and manager effects Strategic Management Journal, pp 305-317 Berle, A.A & Means, G.C., 1933 The Modern Corporation and Private Property New York: Commerce Clearing House LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... khơng tác động CEO nữ đến tỷ suất sinh lợi vượt trội cổ phiếu công ty? LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Và có tác động, xu hướng tác động CEO nữ đến tỷ suất sinh lợi vượt. .. tỷ suất sinh lợi vượt trội cổ phiếu công ty - Bằng chứng từ Việt Nam? ?? Bài nghiên cứu góp phần bổ sung phương pháp tiếp cận nghiên cứu mối quan hệ giới tính nữ CEO tỷ suất sinh lợi vượt trội cổ. .. GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH o0o TRẦN THỊ NGỌC DIỄM TÁC ĐỘNG CỦA CEO NỮ VÀ TỶ SUẤT SINH LỢI VƯỢT TRỘI CỦA CỔ PHIẾU CÔNG TY – BẰNG CHỨNG TỪ VIỆT NAM Chuyên