BOÄ GIAÙO DUÏC VAØ ÑAØO TAÏO BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH HỒ XUÂN TIẾN CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP CỔ PHẦN HÓA NGHIÊN CỨU TẠI VIỆT NAM[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH - HỒ XUÂN TIẾN CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP CỔ PHẦN HÓA: NGHIÊN CỨU TẠI VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, Tháng năm 2019 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - HỒ XUÂN TIẾN CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP CỔ PHẦN HÓA: NGHIÊN CỨU TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: KINH DOANH THƯƠNG MẠI Mã số: 9.34.01.21 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS BÙI THANH TRÁNG PGS.TS LÊ TẤN BỬU THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, Tháng năm 2019 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI CẢM ƠN Trước tiên, xin chân thành gởi lời cảm ơn đến Quý Thầy Cô Khoa Kinh doanh quốc tế - Marketing nói riêng Quý Thầy Cơ Trường Đại Học Kinh Tế Tp Hồ Chí Minh nói chung trang bị cho tơi nhiều kiến thức quý báu thời gian học tập trường Tơi xin bày tỏ kính trọng lịng biết ơn sâu sắc đến PGS.TS Bùi Thanh Tráng, người hướng dẫn khoa học PGS.TS Lê Tấn Bửu, người hướng dẫn khoa học Trong suốt năm năm qua, nhờ dẫn tận tình, chu đáo với nhận xét, đánh giá, gợi ý hướng giải vấn đề giúp tơi hồn thành luận án Tơi chân thành cảm ơn GS.TS Đồn Thị Hồng Vân, PGS.TS Từ Văn Bình, PGS.TS Nguyễn Đình Thọ, TS Nguyễn Đức Trí, TS Nguyễn Thị Hồng Thu TS Vũ Minh Tâm, TS Lê Nhật Hạnh, TS Nguyễn Thế Phong có góp ý chân thành Những nhận xét giúp tơi tự tin có định hướng vững triển khai nội dung luận án Tôi chân thành cảm ơn TS Nguyễn Ngọc Hịa, Phó Giám đốc Sở Cơng Thương Tp.HCM; NCS.ThS Ngơ Chính, Trưởng phịng quản trị tổng hợp Văn phịng phủ 2; NCS.ThS Nguyễn Đức Bình, Giám đốc Trung tâm hỗ trợ doanh nghiệp vừa nhỏ Chi nhánh Tp.HCM; NCS.ThS Nguyễn Khánh Tùng, Giám đốc Trung Tâm xúc tiến Đầu tư – Thương mại Hội chợ triển lãm Tp Cần Thơ; NCS.ThS Lê Đình Nghi, giảng viên ĐH Sài Gịn; TS Lê Tuấn Minh, nguyên Tổng giám đốc công ty chứng khốn Vinagobal; Bà Phạm Tố Hà, thành viên HĐQT cơng ty XNK y tế Tp.HCM Bà Trần Thị Phượng, Trưởng phịng hàng nhập cơng ty Bee Logistics tận tình giúp đỡ tơi q trình thu thập liệu cho luận án Tôi chân thành cám ơn TS Nguyễn Thị Thanh Bình, Phó Trưởng khoa phụ trách Khoa quản trị kinh doanh; TS Nguyễn Phan Thu Hằng, Trưởng mơn bản; Th.S Nguyễn Thị Túy Lan, Phó môn bản; TS Lê Mai Hải, Trưởng môn Kinh doanh quốc tế Lãnh đạo Đại học Sài Gịn tạo điều kiện cho tơi hồn thành luận án Sau cùng, xin cám ơn người bạn, người đồng nghiệp, người thân tận tình giúp đỡ, hỗ trợ tơi suốt q trình học tập nghiên cứu Tp.Hồ Chí Minh, ngày 20 tháng 03 năm 2019 Nghiên cứu sinh: Hồ Xuân Tiến LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM ĐỘC LẬP – TỰ DO – HẠNH PHÚC LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan luận án tiến sĩ kinh tế “Các nhân tố ảnh hưởng đến kết kinh doanh doanh nghiệp cổ phần hóa: Nghiên cứu Việt Nam” cơng trình nghiên cứu riêng thực hướng dẫn khoa học PGS.TS Bùi Thanh Tráng PGS.TS Lê Tấn Bửu Các kết nghiên cứu luận án trung thực chưa công bố cơng trình khác Nghiên cứu sinh HỒ XUÂN TIẾN LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Tiếng Anh Chữ viết tắt Tiếng Việt AMOS Analysis of Moment Structures Phân tích cấu trúc mơ măng CFA Confirmatory Factor Analysis Phân tích nhân tố khẳng định DN Doanh nghiệp DNNN Doanh nghiệp nhà nước EFA Exploratory Factor Analysis Phân tích nhân tố khám phá FTA Free Trade Agreement Hiệp định thương mại tự HoSE Ho Chi Minh Stock Exchange Sở giao dịch chứng khoán Tp HCM HNX Ha Noi Stock Exchange Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội IMF International Monetary Fund Quỹ tiền tệ quốc tế Organization OECD for Economic Cooperation and Development Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế ROA Return On Assets Tỷ số lợi nhuận tài sản ROE Return On Equity Tỷ số lợi nhuận vốn chủ sở hữu ROS Return On Sales Tỷ số lợi nhuận doanh thu Tổng công ty đầu tư kinh doanh SCIC SEM vốn nhà nước Structural Equation Modeling Statistical SPSS Package for Social Sciences the Mơ hình cấu trúc tuyến tính Phần mền thống kê khoa học xã hội TCN Trước công nguyên UBND Ủy ban nhân dân Unlisted UpCom Public Company Thị trường giao dịch chứng khốn Market cơng ty đại chúng chưa niêm yết Việt Nam VN WB World Bank Ngân hàng giới WTO Word Trade Organization Tổ chức thương mại Thế giới LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC HÌNH Hình 1.1: Tỷ lệ nắm giữ phần vốn nhà nước triển khai bán cổ phần lần đầu 2011-2016 11 Hình 1.2: Tiến độ cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước: 12 Hình 2.1: Mơ hình lý thuyết đề xuất 61 Hình 3.1: Quy trình nghiên cứu 65 Hình 4.1: Kết CFA: Tinh thần làm chủ doanh nghiệp (chuẩn hóa) 97 Hình 4.2: Kết CFA: Mơ hình đo lường tới hạn (chuẩn hóa) 99 Hình 4.3: Kết SEM mơ hình lý thuyết đề xuất (chuẩn hóa) 103 Hình 4.4: Kết SEM mơ hình lý thuyết điều chỉnh (chuẩn hóa) 105 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 1.1: Kế hoạch xếp, cổ phần hóa giai đoạn 2016-2020 13 Bảng 2.1: Các khái niệm tư nhân hóa 23 Bảng 2.2: Các khái niệm cổ phần hóa 26 Bảng 2.3: Mối quan hệ phương pháp đo lường mức độ cảm nhận phương pháp đo lường khách quan 39 Bảng 3.1: Tổng hợp thang đo gốc 69 Bảng 3.2: Thang đo kỳ vọng hội nhập 72 Bảng 3.3: Thang đo thay đổi cấu trúc chủ sở hữu 73 Bảng 3.4: Thang đo tinh thần làm chủ doanh nghiệp 76 Bảng 3.5: Thang đo kết kinh doanh 78 Bảng 3.7: Thống kê mô tả lĩnh vực hoạt động 79 Bảng 3.8: Cronbach’s alpha tinh thần làm chủ doanh nghiệp 80 Bảng 3.9: Cronbach’s alpha kỳ vọng hội nhập, thay đổi cấu trúc chủ sở hữu kết kinh doanh 81 Bảng 3.10: Kết EFA thang đo tinh thần làm chủ doanh nghiệp 83 Bảng 3.11: Kết EFA thang đo tinh thần làm chủ doanh nghiệp sau loại biến ENP1 83 Bảng 3.12: Kết EFA thang đo kỳ vọng hội nhập, thay đổi cấu trúc chủ sở hữu kết kinh doanh 84 Bảng 3.13: Bảng tổng hợp thang đo 85 Bảng 4.1: Thống kê mô tả tỷ lệ sở hữu vốn nhà nước 90 Bảng 4.2: Cronbach’s alpha tinh thần làm chủ doanh nghiệp 91 Bảng 4.3: Cronbach alpha kỳ vọng hội nhập, thay đổi cấu trúc sở hữu kết kinh doanh 92 Bảng 4.4: Kết EFA thang đo tinh thần làm chủ doanh nghiệp 93 Bảng 4.5: Kết EFA thang đo kỳ vọng hội nhập, thay đổi cấu trúc kết kinh doanh 94 Bảng 4.6: Mối quan hệ khái niệm thành phần thang đo tinh thần làm chủ doanh nghiệp 98 Bảng 4.7: Tóm tắt kết kiểm định thang đo tinh thần làm chủ doanh nghiệp 98 Bảng 4.8: Mối quan hệ khái niệm nghiên cứu mơ hình tới hạn 100 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bảng 4.9: Tóm tắt kết kiểm định thang đo 101 Bảng 4.10: Hệ số hồi quy mơ hình lý thuyết đề xuất 102 Bảng 4.11: Hệ số hồi quy mơ hình lý thuyết điều chỉnh 104 Bảng 4.12: Kết ước lượng bootstrap với N = 1.000 106 Bảng 4.13: Kiểm định Chi-square phân tích cấu trúc đa nhóm 108 Bảng 4.14: Hệ số hồi quy mơ hình bất biến phân tích cấu trúc đa nhóm (Nhóm có tỷ lệ vốn nhà nước = 51%) 109 Bảng 4.16: Kết kiểm định biến trung gian tinh thần làm chủ doanh nghiệp 111 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC LỤC CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ NGHIÊN CỨU 1.1 SỰ CẦN THIẾT CỦA NGHIÊN CỨU 1.1.1 Về mặt lý thuyết 1.1.2 Về mặt thực tiễn 1.2 Q TRÌNH CỔ PHẦN HĨA DNNN TẠI VIỆT NAM 1.3 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU VÀ CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 14 1.4 ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 15 1.5 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 16 1.6 ĐÓNG GÓP MỚI CỦA LUẬN ÁN 17 1.7 CẤU TRÚC LUẬN ÁN 19 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 2.1 KHÁI NIỆM TƯ NHÂN HÓA VÀ CỔ PHẦN HÓA 21 2.1.1 Khái niệm tư nhân hoá 21 2.1.2 Khái niệm cổ phần hoá 25 2.1.3 Bản chất tư nhân hố cổ phần hóa 27 2.2 LÝ THUYẾT CỔ PHẦN HÓA (Privatization Theory) 28 2.2.1 Lý thuyết người đại diện 28 2.2.2 Lý thuyết quyền sở hữu 30 2.2.3 Lý thuyết lựa chọn công 31 2.2.4 Lý thuyết người đại diện, lý thuyết quyền sở hữu, lý thuyết lựa chọn công cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước Việt Nam 32 I LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 2.3 LÝ THUYẾT HỘI NHẬP 35 2.4 KẾT QUẢ KINH DOANH 36 2.4.1 Định nghĩa kết kinh doanh 36 2.4.2 Đo lường kết kinh doanh 37 2.4.3 Các tiêu chí đánh giá kết kinh doanh DN cổ phần hóa VN 40 2.5 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CÁC GIẢ THUYẾT 41 2.5.1 CÁC KHÁI NIỆM NGHIÊN CỨU 41 2.5.1.1 Sự thay đổi cấu trúc chủ sở hữu 41 2.5.1.2 Kỳ vọng hội nhập 43 2.5.1.3 Tinh thần làm chủ doanh nghiệp (Corporate Entrepreneurship) 45 2.5.1.3.1 Lập nghiệp (Entrepreneur) khởi nghiệp (Startup) 45 2.5.1.3.2 Tinh thần làm chủ (Entrepreneurship) 46 2.5.1.3.3 Định hướng làm chủ (Entrepreneurial Orientation) tinh thần làm chủ doanh nghiệp (Corporate Entrepreneurship) 47 2.5.2 CÁC GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 50 2.5.2.1 Tinh thần làm chủ doanh nghiệp kết kinh doanh 50 2.5.2.2 Sự thay đổi cấu trúc sở hữu tinh thần làm chủ doanh nghiệp 52 2.5.2.3 Sự thay đổi cấu trúc sở hữu kết kinh doanh 55 2.5.2.4 Tinh thần làm chủ doanh nghiệp kỳ vọng hội nhập 58 2.5.2.5 Kỳ vọng hội nhập kết kinh doanh 59 2.5.3 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 60 2.6 TÓM TẮT CHƯƠNG 61 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1 THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 62 3.1.1 Phương pháp nghiên cứu 62 II LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com