Đang tải... (xem toàn văn)
BBỘỘ GGIIÁÁOO DDỤỤCC VVÀÀ ĐĐÀÀOO TTẠẠOO TTRRƯƯỜỜNNGG ĐĐẠẠII HHỌỌCC KKIINNHH TTẾẾ TTPP HHỒỒ CCHHÍÍ MMIINNHH NGUYỄN THANH NHÀN PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA HOẠT ĐỘNG MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THANH NHÀN PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA HOẠT ĐỘNG MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2019 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THANH NHÀN PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA HOẠT ĐỘNG MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT Chuyên nghành: Tài – Ngân hàng Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS LÊ ĐẠT CHÍ TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2019 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI CAM ĐOAN Tôi Nguyễn Thanh Nhàn tác giả luận văn đề tài “Phân tích tác động hoạt động M&A đến hiệu hoạt động công ty niêm yết Việt Nam” Tôi xin cam đoan, nội dung luận văn cơng trình nghiên cứu Tôi, hướng dẫn TS.Lê Đạt Chí Các số liệu luận văn trung thực tác giả thu thập tính tốn Những số liệu thu thập trích dẫn có nguồn gốc rõ ràng, minh bạch thể danh mục tài liệu tham khảo Học viên Nguyễn Thanh Nhàn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG DANH MỤC HÌNH TÓM TẮT ABSTRACT CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI 1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.3 ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.4 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.5 BỐ CỤC CỦA ĐỀ TÀI KẾT LUẬN CHƯƠNG CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN, TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 KHÁI NIỆM 2.1.1 Một số khái niệm hoạt động M&A 2.1.2 Các nhân tố tác động đến hiệu hoạt động Doanh Nghiệp 2.2 TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.3 THỰC TRẠNG MUA BÁN SÁP NHẬP TẠI VIỆT NAM 16 2.3.1 Thực trạng mua bán sáp nhập Việt Nam 16 2.3.2 Những vấn đề tồn đọng xu hướng M&A Việt Nam tương lai 23 KẾT LUẬN CHƯƠNG 29 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 30 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 3.1 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 30 3.1.1 Xây dựng mô hình 30 3.1.2 Xây dựng biến 30 3.1.3 phương pháp kiểm định hồi quy 35 KẾT LUẬN CHƯƠNG 39 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 40 4.1 THỐNG KÊ MƠ TẢ VÀ PHÂN TÍCH TƯƠNG QUAN 40 4.2 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 44 4.2.1 Mơ hình hồi quy M&A với biến phụ thuộc TRNOVR 45 4.2.2 Mơ hình hồi quy M&A với biến phụ thuộc PAT 46 4.2.3 Mơ hình hồi quy M&A với biến phụ thuộc BV 48 4.2.4 Mơ hình hồi quy M&A với biến phụ thuộc RONW 49 KẾT LUẬN CHƯƠNG 50 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI 51 5.1 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA HOẠT ĐỘNG M&A ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY NIÊM YẾT 51 5.2 HẠN CHẾ CỦA LUẬN VĂN 51 5.3 HƯỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO 52 5.4 NHỮNG ĐỀ XUẤT CỦA TÁC GIẢ 52 KẾT LUẬN CHƯƠNG 54 KẾT LUẬN CHUNG 55 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT STT Từ viết tắt Tên tiếng Anh Tên tiếng Việt BV Giá trị sổ sách cổ phần DN HNX HaNoi Stock Exchange Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE HoChiMinh Stock Sở giao dịch chứng khốn TP.Hồ Exchange Chí Minh Book value (per shares) Doanh nghiệp M&A Mergers and Acquisitions Mua bán sáp nhập PAT Profit after tax Lợi nhuận sau thuế RONW Return on net worth Tỷ suất lợi nhuận vốn cổ phần Start-up Start Up Khởi nghiệp TRNOVR Turnover Doanh thu LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC BẢNG Bảng 4.1: Thống kê mô tả biến 40 Bảng 4.2: Ma trận tương quan biến 41 Bảng 4.3: Hệ số VIF .42 Bảng 4.4: Kiểm định tính dừng 43 Bảng 4.5: Kiểm định tượng tự tương quan 43 Bảng 4.6: Kiểm định tượng phương sai thay đổi .44 Bảng 4.7: Kết hồi quy biến phụ thuộc TRNOVR .45 Bảng 4.8: Kết hồi quy biến phụ thuộc PAT 46 Bảng 4.9: Kết hồi quy biến phụ thuộc BV 48 Bảng 4.10: Kết hồi quy biến phụ thuộc RONW .49 Bảng: Thống kê mô tả biến (Bảng 4.1) Bảng: Ma trận hệ số tương quan (Bảng 4.2) Bảng: Kiểm định tính dừng biến TRNOVR (Bảng 4.4) Bảng: Kiểm định tính dừng biến PAT (Bảng 4.4) Bảng: Kiểm định tính dừng biến BV (Bảng 4.4) Bảng: Kiểm định tính dừng biến RONW (Bảng 4.4) Bảng: Kiểm định tính dừng biến LEV (Bảng 4.4) Bảng: Kiểm định tính dừng biến Tang (Bảng 4.4) Bảng: Kiểm định tượng tự tương quan mơ hình TRNOVR M&A (Bảng 4.5) .9 Bảng: 10 Kiểm định tượng tự tương quan mơ hình PAT M&A (Bảng 4.5) Bảng: 11 Kiểm định tượng tự tương quan mô hình BV M&A (Bảng 4.4) Bảng: 12 Kiểm định tượng tự tương quan mơ hình RONW M&A (Bảng 4.5) .9 Bảng: 13 Kiểm định phương sai thay đổi mơ hình TRNOVR M&A (Bảng 4.6) Bảng: 14 Kiểm định phương sai thay đổi mơ hình PAT M&A (Bảng 4.6) .10 Bảng: 15 Kiểm định phương sai thay đổi mô hình BV M&A (Bảng 4.5) 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bảng: 16 Kiểm định phương sai thay đổi mơ hình RONW M&A (Bảng 4.6) 10 Bảng: 17 Phương pháp POOLED OLS: Mơ hình TRNOVR M&A (Bảng 4.7) 10 Bảng: 18 Phương pháp POOLED OLS: Mơ hình PAT M&A (Bảng 4.8) 11 Bảng: 19 Phương pháp POOLED OLS: Mơ hình BV M&A (Bảng 4.9) 11 Bảng: 20 Phương pháp POOLED OLS: Mơ hình RONW M&A (Bảng 4.10) 12 Bảng: 21 Phương pháp FEM: Mơ hình TRNOVR M&A (Bảng 4.7) 12 Bảng: 22 Phương pháp FEM: Mơ hình PAT M&A (Bảng 4.8) 13 Bảng: 23 Phương pháp FEM: Mơ hình BV M&A (Bảng 4.9) 13 Bảng: 24 Phương pháp FEM: Mơ hình RONW M&A (Bảng 4.10) 14 Bảng: 25 Phương pháp REM: Mơ hình TRNOVR M&A (Bảng 4.7) .14 Bảng: 26 Phương pháp REM: Mơ hình PAT M&A (Bảng 4.8) 15 Bảng: 27 Phương pháp REM: Mơ hình BV M&A (Bảng 4.9) 15 Bảng: 28 Phương pháp REM: Mơ hình RONW M&A (Bảng 4.10) 16 Bảng: 29 Lựa chọn phương pháp POOLED OLS REM: Mơ hình TRNOVR M&A (Bảng 4.7) .16 Bảng: 30 Lựa chọn phương pháp POOLED OLS REM: Mơ hình PAT M&A (Bảng 4.8) 17 Bảng: 31 Lựa chọn phương pháp POOLED OLS REM: Mơ hình BV M&A (Bảng 4.9) 17 Bảng: 32 Lựa chọn phương pháp POOLED OLS REM: Mơ hình RONW M&A (Bảng 4.10) .18 Bảng: 33 Lựa chọn phương pháp FEM REM: Kiểm định Hausman mô hình TRNOVR M&A (Bảng 4.7) 18 Bảng: 34 So sánh Phương pháp FEM REM: Kiểm định Hausman mô hình PAT M&A (Bảng 4.8) 19 Bảng: 35 So sánh Phương pháp FEM REM: Kiểm định Hausman Mơ hình BV M&A (Bảng 4.9) 19 Bảng: 36 So sánh Phương pháp FEM REM: Kiểm định Hausman Mơ hình RONW M&A (Bảng 4.10) 20 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bảng: 37 Hồi quy phương pháp GMM: Mơ hình TRNOVR M&A (Bảng 4.7) 20 Bảng: 38 Hồi quy GMM: Mô hình PAT M&A (Bảng 4.8) .21 Bảng: 39 Hồi quy GMM: Mơ hình BV M&A (Bảng 4.9) 21 Bảng: 40 Hồi quy GMM: Mơ hình RONW M&A (Bảng 4.10) .22 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC HÌNH Hình 2.1: Hoạt động M&A Việt nam 2006-2019 21 Hình 2.2: Cơ cấu thương vụ M&A theo số lượng thương vụ theo ngành nghề từ 2010-2018 22 Hình 2.3: Cơ cấu thương vụ M&A theo giá trị thương vụ theo ngành nghề từ 20102018 23 Hình 2.4: Số thương vụ vốn đầu tư cho Start-up 26 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... làm rõ tác động hoạt động M&A đến hiệu hoạt động cơng ty, tơi chọn đề tài ? ?Phân tích tác động hoạt động mua bán sáp nhập đến hiệu hoạt động công ty niêm yết? ?? để làm luận văn thạc sĩ Bài luận dựa... luanvanchat@agmail.com TÓM TẮT Bài luận nghiên cứu tác động hoạt động M&A đến hiệu hoạt động Công ty Niêm Yết Việt Nam Cụ thể, luận phân tích tác động hoạt động M&A đến số hiệu hoạt động Công ty bao gồm doanh... GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THANH NHÀN PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA HOẠT ĐỘNG MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT Chun nghành: