Phân tích báo cáo tài chính tổng công ty hàng không việt nam CTCP

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐÀ NẴNG  PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TỔNG CƠNG TY HÀNG KHƠNG VIETNAM – CTCP Học phần : Tài cơng ty GVHD: Nguyễn Quang Minh Nhi Đà Nẵng, tháng 11 năm 2020 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty MỤC LỤC I Giới thiệu công ty Tổng công ty hàng không Việt Nam - CTCP .4 Ban lãnh đạo Vốn điều lệ Quy mô hoạt động SXKD/OPERATION 5 Vị doanh nghiệp ngành 6 Lịch sử xếp hạng VNR5000 II Phân tích tổng qt tình hình tài Sự tăng, giảm tổng tài sản Sự biến động nợ phải trả Sự tăng trưởng doanh thu bán hàng, giá vốn hàng bán, lợi nhuận bán hàng lợi nhuận sau thuế III Phân tích tiêu chủ yếu tình hình tài Hệ số khả toán a Hệ số khả toán thời b Hệ số khả toán nhanh .10 c Hệ số khả toán tức thời 11 Hệ số cấu tài ( cấu vốn) 11 Hệ số sử dụng nguồn lực( khả hoạt động): 12 a Số vòng quay vốn lưu động(VLĐ): 12 b Số vòng quay khoản phải thu: 13 c Số vòng quay hàng tồn kho: .13 d Hiệu suất sử dụng TSCĐ: 14 e Hiệu suất sử dụng tổng tài sản: 14 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty Hệ số sinh lời 14 a Tỷ suất lợi nhuận doanh thu 14 b Tỷ suất lợi nhuận tài sản (ROA - Return on Asset) 15 c Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE – Return on Equity) 16 Hệ số đo lường giá trị thị trường 17 IV Kết luận tình hình tài cơng ty 19 I Giới thiệu công ty Tổng công ty hàng không Việt Nam - CTCP Xếp hạng VNR500: Mã số thuế: Mã chứng khốn: Trụ sở chính: 12(B1/2020) 0100107518 HVN 200 Nguyễn Sơn - Phường Bồ Đề - Quận Long Biên - TP Hà Nội Tel: 024-38320320 Fax: 024-38722375 E-mail: vanthu.corp@vietnamair.com.vn Website: http://www.vietnamairlines.com Năm thành lập: 27/05/1993 Tháng 4/1993, Vietnam Airlines thức thành lập với tư cách đơn vị kinh doanh vận tải hàng khơng có quy mơ Nhà nước (khi có tên gọi Hãng Hàng không quốc gia Việt Nam) Ngày 27/5/1995, Tổng công ty Hàng không Việt Nam thành lập theo Quyết định số 328/TTg Thủ tướng Chính phủ sở liên kết 20 doanh nghiệp ngành Hàng không Việt Nam lấy Hãng Hàng không 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty quốc gia Việt Nam làm nòng cốt Theo Quyết định số 952/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ ngày 23/06/2010, Cơng ty mẹ-TCT Hàng không Việt Nam chuyển đổi sang hoạt động theo mơ hình cơng ty TNHH MTV từ ngày 30/06/2010 Năm 2015 đánh dấu bước ngoặt lớn Vietnam Airlines thức chuyển đổi mơ hình hoạt động sang công ty cổ phần a Ngành, nghề kinh doanh Tổng cơng ty Hàng khơng Việt Nam: - Vận chuyển hàng không hành khách, hành lý, hàng hóa, bưu kiện, bưu phẩm, thư; hoạt động hàng khơng chung, bay phục vụ nhiệm vụ trị, kinh tế, xã hội, an ninh, quốc phòng; - Bảo dưỡng tàu bay, động cơ, phụ tùng, thiết bị hàng không thiết bị kỹ thuật khác; sản xuất linh kiện, vật tư, phụ tùng tàu bay, trang thiết bị kỹ thuật khác thuộc lĩnh vực công nghiệp hàng không; cung ứng dịch vụ kỹ thuật cho hãng hàng khơng nước nước ngồi; xuất nhập tàu bay, động cơ, phụ tùng, trang thiết bị hàng không (thuê, cho thuê, thuê mua mua, bán) theo quy định Nhà nước b Ngành, nghề liên quan phục vụ trực tiếp ngành, nghề kinh doanh chính: - Vận tải đa phương thức; cung ứng dịch vụ phục vụ kỹ thuật thương mại mặt đất; dịch vụ nhà ga hành khách, ga hàng hóa dịch vụ phục vụ sân đỗ cảng hàng khơng, sân bay; dịch vụ giao nhận hàng hóa; sản xuất, chế biến, xuất, nhập thực phẩm để phục vụ tàu bay - Đầu tư khai thác hạ tầng kỹ thuật sân bay: Nhà ga hành khách, hàng hóa, sở hạ tầng kỹ thuật, trang thiết bị phục vụ dây chuyền vận tải hàng không dịch vụ đồng dây chuyền vận tải hàng không; - Xuất, nhập khẩu, cung ứng xăng, dầu, mỡ hàng không, chất lỏng chuyên dùng xăng dầu khác cảng hàng không sân bay địa điểm khác; - Dịch vụ đại lý cho hãng hàng không, nhà sản xuất tàu bay, động cơ, thiết bị, phụ tùng tàu bay, công ty vận tải du lịch nước nước ngồi; cung ứng dịch 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty vụ thương mại, du lịch, khách sạn, bán hàng miễn thuế nhà ga hàng không, tỉnh, thành phố; dịch vụ hàng không khác - Các ngành, nghề kinh doanh khác theo định Bộ trưởng Bộ Giao thông vận tải Ban lãnh đạo Họ tên Chức vụ Đặng Ngọc Hịa Chủ tịch HĐQT Dương Trí Thành Tổng Giám đốc Vốn điều lệ 12.275.337.780.000 VNĐ Quy mô hoạt động SXKD/OPERATION a Quy mô công ty Tổng tài sản (Tỷ VND) A10 (Dưới 100 tỷ) A9 (100 - 200 tỷ) A8 (200 - 400 tỷ) A7 (400 - 600 tỷ) A6 (600 - 800 tỷ) A5 (800 - 1000 tỷ) A4 (1000 - 1500 A3 (1500 - 2000 A2 (2000 - 2500 tỷ) tỷ) tỷ) A1 (Trên 2500 tỷ) Vốn chủ sơ hữu E10 (Dưới 100 tỷ) E9 (100 - 200 tỷ) E8 (200 - 400 tỷ) E7 (400 - 600 tỷ) E6 (600 - 800 tỷ) E5 (800 - 1000 tỷ) E4 (1000 - 1500 E3 (1500 - 2000 E2 (2000 - 2500 tỷ) tỷ) tỷ) b Hoạt động kinh doanh E1 (Trên 2500 tỷ) 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty Doanh Thu (tỷ VNĐ) R10 (Dưới 100 tỷ) R9 (100 - 200 tỷ) R8 (200 - 400 tỷ) R7 (400 - 600 tỷ) R6 (600 - 800 tỷ) R5 (800 - 1000 tỷ) R4 (1000 - 1500 R3 (1500 - 2000 tỷ) R2 (2000 - 2500 tỷ) tỷ) R1 (Trên 2500 tỷ) Số lượng nhân viên L10 (Dưới 100 L9 (100 - 200 L8 (200 - 400 L7 (400 - 600 L6 (600 - 800 người) người) người) người) người) L2 (2000 - 2500 L1 (Trên 2500 người) người) L5 (800 - 1000 người) L4 (1000 - 1500 L3 (1500 - 2000 người) người) Vị doanh nghiệp ngành a Khả sinh lợi xét ngành Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản Bottom 25% 25%-m m-25% Top 25% Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu Bottom 25% 25%-m m-25% Top 25% m-25% Top 25% m-25% Top 25% Tỷ suất lợi nhuận doanh thu Bottom 25% 25%-m b Hệ số khả toán hành Bottom 25% 25%-m 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty c Các số cụ thể ngành G46 n = m(ROA) = 769 m(ROE) = 3195 Lịch sử xếp hạng VNR5000 Nguồn (VNR500.com.vn) II Phân tích tổng qt tình hình tài Phân tích tổng qt tình hình tài VietNam Airline dựa sở số liệu Bảng cân đối kế toán Báo cáo kết hoạt động kinh doanh năm 2017, 2018, 2019 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty Tăng trưởng tổng tài sản Việt Nam Airline qua năm (Đơn vị:nghìn tỷ đồng) 90000 1 88000 86000 84000 82000 80000 78000 76000 74000 72000 70000 31/12/2017 88433 31/12/2018 82390 31/12/2019 76454 1 Sự tăng, giảm tổng tài sản Sự biến động nợ phải trả Tăng trưởng biến động nợ phải trả qua năm (Đơn vị tính: nghìn tỷ đồng) 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 31/12/2017 70993 31/12/2018 63717 31/12/2019 57847 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty Sự tăng trưởng doanh thu bán hàng, giá vốn hàng bán, lợi nhuận bán hàng lợi nhuận sau thuế 16000 14000 13860 12925 13069 12268 12000 10000 8000 6000 4000 2505 1418 2000 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 Tăng tr ưởng doanh thu thuầần bán hàng so với năm trước Tăng tr ưở ng giá vốốn hàng bán Tăng trường doanh thu bán hàng giá vốn hàng bán so với năm trước từ 2017 đến 2019 ( Đơn vị tính: nghìn tỷ đồng) 600 558 561 500 400 300 200 157 77 100 31/12/2017 31/12/2018 -61 -100 31/12/2019 -61 Tăng trưởng lợi nhuận bán hàng so với năm trước Tăng tr ưở ng l ợ i nhu nậ sau thuếố so với năm trước Tăng trường lợi nhuận bán hàng lợi nhuận sau thuế so với năm trước từ 2017 đến 2019 (Đơn vị tính: nghìn tỷ đồng) 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty Đứng trước khó khăn giá ngun liệu tăng theo cạnh tranh gay gắt có tham gia hàng khơng giá rẻ vào thị trường Việt Nam, Công ty Hàng khơng Việt Nam – VietNam Airlines có biến động xấu hoạt động kinh doanh tình hình tài Cụ thể giảm sút nghiêm trọng mặt doanh thu, lợi nhuận kèm theo xuống tỷ suất lợi nhuận, khả sinh lời đầu tư vào doanh nghiệp khiến cho giá trị cổ phiếu HVN bị giảm nhiều Đặt yêu cầu quản lý nguồn vốn, hoạt động tài cách hiệu III Phân tích tiêu chủ yếu tình hình tài Hệ số khả tốn Hệ số dùng để phân tích khả toán doanh nghiệp ngắn hạn ( đối phó với khoản nợ ngắn hạn) Khả phụ thuộc vào sách bán hàng doanh nghiệp,… tất vấn đề liên quan đến khả chuyển hóa thành tiền tài sản lưu động doanh ngiệp, đpá ứng nhu cầu toán a Hệ số khả toán thời Bảng phân tích khả tốn thời doanh nghiệp Nhận xét: Nhìn chung, khả tốn thời Tổng công ty Hãng hàng không Việt Nam – HVN có biến động nhẹ từ năm 2017 – 2019 So với VietJet – đối thủ cạnh tranh với Hãng hàng khơng Việt Nam hệ số Vietjet vịng năm ln ln lớn nên cơng ty Vietjet có khả cao việc sẵn sàng toán khoản nợ đến hạn Trong qua ba năm, hệ số công ty Hãng hàng khơng 10 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty Việt Nam ln mức (2017 0,65; 2018 0,63; 2019 0,61) chứng tỏ khả toán thời doanh nghiệp yếu, tổng tài sản ngắn hạn doanh nghiệp không đủ để toán khoản nợ ngắn hạn khoản nợ đến hạn phải trả Đây dấu hiệu báo trước khó khăn tiềm ẩn tài mà doanh nghiệp gặp phải việc trả nợ Nguyên nhân gây biến động nhẹ nhu cầu mở rộng quy mô công ty Hãng hàng không Việt Nam b Hệ số khả tốn nhanh Bảng phân tích khả tốn nhanh doanh nghiệp Nhìn chung, khả tốn nhanh cơng ty Hãng hàng khơng Việt Nam có giảm nhẹ qua năm (2017 0,55; 2018 0,51; 2019 0,49) So với VietJet – đối thủ cạnh tranh với Hãng hàng không Việt Nam hệ số Vietjet vịng năm luôn lớn nên khả tốn nhanh cơng ty Vietjet mạnh Trong cơng ty Hãng hàng khơng Việt Nam có số nhỏ qua năm, điều đồng nghĩa với việc doanh nghiệp không đủ khả tốn ngày tồn khoản nợ ngắn hạn Nguyên nhân chủ yếu giảm nhẹ hệ số Hãng hàng không Việt Nam cơng ty trì tương đối nhiều hàng tồn kho khoản nợ ngắn hạn c Hệ số khả tốn tức thời Bảng phân tích khả toán tức thời doanh nghiệp 11 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty Đối với khả tốn tức thời, ta thấy hệ số công ty năm thấp, mức 0.5 Điều chứng tỏ cơng ty gặp khó khăn việc tốn khoản nợ Trong thời điểm cấp bách, hàng tồn kho khoản phải thu ngắn hạn khó chuyển nhanh chóng sang tiền để đáp ứng kịp khoản nợ đến hạn Hệ số cấu tài (cơ cấu vốn) Hệ số cấu vốn hệ số tài quan trọng nhà quản lý doanh nghiệp, với chủ nợ nhà đầu tư Đối với nhà quản lý doanh nghiệp thông qua hệ số nợ cho thấy độc lập tài chính, mức độ sử dụng địn bẩy tài rủi ro tài gặp phải để từ có điều chỉnh sách tài phù hợp Đối với chủ nợ qua xem xét hệ số nợ doanh nghiệp thấy an toàn khoản vay để đưa định cho vay thu hồi nợ Nhà đầu tư đánh giá mức độ rủi ro tài doanh nghiệp, sở để cân nhắc việc đầu tư Hệ số cấu tài thể chủ yếu qua hệ số nợ tổng quát Năm 2017 2018 Tổng nợ 71,117,566,162,055 63,717,833,334,911 57,847,310,038,109 Tổng tài sản 88,550,485,875,585 82,390,256,747,14 12 2019 76,454,866,036,529 44K01.4 – Nhóm – Tài công ty Hệ số nợ tổng quát 80,3% 74,6% 75,7% Vietjet air 66,54% 64,08% 69,5% Nguồn (BCTC Vietnam airlines 2017-2918-2019) Nhận xét: hệ số nợ tổng quát Vietnam airlines giảm 5,7% từ năm 2017 đến 2018 sau tăng nhẹ 1,1 % đến năm 2019, lý cho biến động từ năm 2017 đến năm 2018 công ty có nhu cầu mở rộng thị trường Nhìn chung hệ số nợ tổng quát qua năm công ty trì mức cao so sánh với đối thủ Vietjetair, điều cho thấy cổ đơng muốn sử dụng triệt để địn bẩy tài để gia tăng khả sinh lợi Tuy nhiên hệ số nợ tổng quát cao dẫn đến khả trả nợ thấp cơng ty, nên hấp dẫn nhà đầu tư Hệ số sử dụng nguồn lực (khả hoạt động): Các hệ số hoạt động kinh doanh có tác dụng đo lường lực quản lí sử dụng số vốn có doanh nghiệp Thơng thường, hệ số hoạt động sử dụng việc đánh giá mức độ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Dưới bảng hệ số sử dụng nguồn lực Tổng Công ty Hàng không Việt Nam(HVN) đối thủ cạnh tranh Công ty Cổ phần Hàng không VietJet (VJC): a Số vịng quay vốn lưu động(VLĐ): 13 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty Chỉ tiêu đo lường hiệu sử dụng vốn DN, có ý nghĩa bình quân đồng vốn lưu động kỳ tạo đồng doanh thu Bảng cho ta thấy Số vòng quay VLĐ HNV tăng qua năm từ 3,93 vòng (2017) lên 5,92 vòng(2019) chứng tỏ tốc độ luân chuyển VLĐ ngày tăng, doanh thu bán hàng doanh nghiệp tăng, VLĐ doanh nghiệp không bị ứ đọng… làm giảm chi phí, tăng lợi nhuận doanh nghiệp Ngược lại, so với VJC số vịng quay VLĐ nhỏ HVN giảm dần qua năm, chứng tỏ tốc độ luân chuyển VLĐ ngày giảm, doanh thu bán hàng doanh nghiệp giảm, VLĐ doanh nghiệp bị ứ đọng… làm tăng chi phí giảm lợi nhuận doanh nghiệp  Bình quân đồng vốn lưu động HVN tạo nhiều doanh thu VJC b Số vòng quay khoản phải thu: Chỉ số phản ánh tốc độ luân chuyển khoản phải thu, cho biết khả thu hồi nợ doanh nghiệp Nhìn vào bảng ta thấy Số vòng quay HVN tăng nhanh từ 6,62 vòng (2017) lên 11,29 vòng (2019) chứng tỏ tốc độ thu hồi khoản phải thu nhanh, vốn DN không bị chiếm dụng đầu tư nhiều vào việc thu hồi khoản phải thu So sánh với VJC ta thấy, số vịng quay VJC nhỏ giảm nhẹ từ 4,88 vòng (2017) xuống 3,74 vòng (2019) thấp HVN, cho thấy tốc thu hồi khoản phải thu chậm, phải đầu tư nhiều vào việc thu hồi khoản phải thu, vốn DN bị chiếm dụng gây thiếu vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh buộc doanh nghiệp phải vay 14 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty ngồi phải trả lãi cho số vốn vay -> khả thu hồi nợ HVN cao nhiều so với VJC c Số vòng quay hàng tồn kho: Hệ số cho ta biết kỳ hàng tồn kho quay vòng đo lường hiệu quản trị hàng tồn kho Chỉ tiêu phụ thuộc vào đặc điểm ngành nghề kinh doanh phụ thuộc vào việc quản lý hàng tồn kho doanh nghiệp Nhìn vào bảng ta thấy số vòng quay hàng tồn kho HVN lớn ổn định qua năm (24 vòng) chứng tỏ thời hạn hàng tồn kho ngắn, hàng tồn kho luân chuyển nhanh nên khả sinh lời lớn-> rủi ro tài thấp So với VJC số vịng quay hàng tồn kho VJC nhỏ giảm mạnh từ 17,65 vòng (2017) xuống 7,39 vòng (2019) chứng tỏ thời hạn hàng tồn kho luân chuyển chậm nên khả sinh lời giảm mạnh-> rủi ro tài cao HVN  Việc tổ chức quản lý dự trữ hàng tồn kho HVN tốt VJC rút ngắn chu kỳ kinh doanh giảm lượng vốn bỏ vào hàng tồn kho d Hiệu suất sử dụng TSCĐ: Hiệu suất sử dụng tài sản cố định số để đánh giá hiệu sử dụng tài sản doanh nghiệp Đối với TSCĐ, số cho biết đồng tài sản doanh nghiệp kỳ tạo đồng doanh thu tài sản sử dụng vịng Nhìn vào bảng ta thấy hiệu suất sử dụng TSCĐ HVN tăng nhẹ từ 1,42 (2017) lên 2,01 (2019) chứng tỏ TSCĐ luân chuyển hiệu qua năm, hiệu suất thấp-> TSCĐ luân chuyển chậm So với VJC hiệu suất sử dụng TSCĐ doanh nghiệp thấp HVN giảm nhẹ qua năm, từ 1,64(2017) xuống 1,15(2019) chứng tỏ TSCĐ luân chuyển chậm hiệu giảm dần qua năm 15 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty e Hiệu suất sử dụng tổng tài sản: Tỷ số đo lường hiệu sử dụng toàn loại tài sản doanh nghiệp, thể đồng tài sản đem lại đồng doanh thu Nhìn vào bảng ta thấy, hiệu suất sử dụng tổng tài sản HVN tăng từ 0,9(2017) lên 1,24(2019) cho thấy HVN sử dụng toàn tài sản ngày hiệu So với VJC ta thấy hiệu suất sử dụng tài sản VJC lớn lại giảm qua năm từ 1.64 (2017) xuống 1,15(2019) chứng tỏ hiệu suất sử dụng tổng tài sản giảm dần  Hiệu suất sử dụng tổng tài sản HVN hai năm đầu thấp VJC chứng tỏ đồng tài sản HVN tạo doanh thu so với đối thủ cạnh tranh VJC năm 2019 tạo doanh thu cao hơn(1,25>1,15), trình độ quản lý sử dụng tài sản HVN ngày hiệu quả(nổ lực gia tăng doanh thu bán bớt tài sản ứ đọng không cần thiết) dẫn đến lực thu lợi doanh nghiệp ngày tăng Hệ số sinh lời a Tỷ suất lợi nhuận doanh thu Kết kinh doanh 2017 2018 Tỷ suất lợi nhuận doanh thu 2.86 2.41 Vietnam Airlines (%) Tỷ số VietJet Air 2019 2.39 11.99 9.96 16 7.52 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty Tỷ suất lợi nhuận doanh thu cơng ty có giảm sút qua năm Năm 2017, 100 đồng doanh thu tạo 2,86 đồng lợi nhuận gộp Tỷ lệ năm 2018, 2019 2,41 2,39 đồng Cụ thể, năm từ 2017 tới 2019, tỷ suất cơng ty giảm đến 16% Nhìn chung, tỷ suất lợi nhuận doanh thu công ty đối thủ - VietJet Air cao Vietnam Airlines nhiều, gấp lần vào năm 2017 2018, lần vào 2019 Tuy nhiên, tỷ suất có suy giảm qua năm, chứng tỏ hiệu doanh nghiệp giảm  Lý cho giảm sút tỷ suất lợi nhuận doanh thu công ty chịu cảnh giá nhiên liệu tăng vọt cạnh tranh khắc nghiệt thị trường có nhiều hãng hàng khơng giá rẻ gia nhập thị trường  Lý tỷ suất lợi nhuận doanh thu Vietnam Airlines thấp VietJet, vấn đề nằm chi phí doanh thu Ví dụ chi phí thường xun VietJet ln thấp Vietnam Airlines Bởi cốt lõi mơ hình hàng không giá rẻ không rẻ giá vé mà vấn đề quan trọng khác tiết kiệm triệt để chi phí sử dụng loại máy bay để giảm chi phí đào tạo vận hành, loại bỏ dịch vụ phụ trợ tạp chí miễn phí, ăn uống,…Trong đó, Vietnam Airlines lại đáp ứng nhiều vấn đề tốt chất lượng phục vụ, giải trí chuyến bay, Bên cạnh đó, doanh thu Vietnam Airlines phản ánh kết vận chuyển hành khách hàng hóa, doanh thu Vietjet Air – nguồn thu hoạt động cốt lõi – cịn có phần đáng kể đến từ giao dịch bán thuê lại máy bay ( máy bay hãng bán sau hãng th lại) b Tỷ suất lợi nhuận tài sản (ROA - Return on Asset) Kết kinh doanh 2017 2018 2019 ROA Vietnam Airlines 2.68 2.83 3.07 ROA VietJet Air 16.03 13.65 7.79 17 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty Tỷ suất sinh lợi tài sản (ROA) cơng ty vịng năm có tăng trưởng nhẹ Năm 2017, 100 đồng tài sản đầu tư tạo 2,68 đồng lợi nhuận trước thuế Tương tự, năm 2018 2019, số 2,83 3,07 đồng lợi nhuận Chứng tỏ khả sinh lời tài sản Vietnam Airlines lớn công ty sử dụng tài sản hiệu Trong đó, ROA đối thủ VietJet lại có khác biệt Dù tỷ suất ban đầu VietJet cao, gấp gần lần so với Vietnam Airlines vào năm 2017 Tuy nhiên, tỷ suất có giảm sút mạnh qua năm, cụ thể năm từ 2017 tới 2019, có suy giảm 50% giá trị ROA Tuy nhiên, khả sinh lời tài sản VietJet Air cao Vietnam Airlines Tỷ suất ROA Vietnam Airlines có tăng trưởng qua năm Lý tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trước thuế tăng 7,5% từ 2017 tới năm 2019, tổng giá trị tài sản lại giảm tới 14% Do đó, dẫn đến tỷ suất ROA cơng ty có tăng trưởng qua năm c Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE – Return on Equity) Kết kinh doanh 2017 2018 2019 ROE Vietnam Airlines 13.6 12.51 12.61 ROE VietJet Air 47.89 38 25.54 Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) Vietnam Airlines năm 2017 cao khoảng thời gian xét, năm 2017, 100 đồng vốn chủ sở hữu đầu tư tạo 13,6 đồng lợi nhuận sau thuế số 12,51 12,61 năm 18 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty 2018 2019 Hiệu suất sử dụng vốn công ty năm 2018 sụt giảm tới 8% so với năm 2017, nhiên tỷ suất lại có dịch chuyển nhẹ vào năm 2019 Lý giảm sút cơng ty tốc độ tăng trưởng vốn chủ sở hữu nhanh so với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận Thậm chí, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận đạt mức âm Cụ thể, năm 2017, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận Vietnam Airlines -5%, tốc độ vốn chủ sở hữu tăng 7% với năm 2019  So sánh tỷ suất với đối thủ cạnh tranh, ta thấy có chênh lệch đáng kể Cụ thể, năm 2017 vốn chủ sở hữu Vietnam Airlines gấp 1,6 lần so với VietJet Air lợi nhuận VietJet lại gấp 1,9 lần so với Vietnam Airlines Dẫn đến ROE VietJet cao Vietnam Airlines Như vậy, khả VietJet Air sử dụng vốn hiệu so với Vietnam Airlines Hệ số đo lường giá trị thị trường Bảng khái quát chi số giá trị trị trường Tổng Công ty Hàng không Việt Nam giai đoạn 2017 – 2019: STT Chi tiêu Thu nhập 2017 2018 2019 (đơn vị: 2.659.113.264.057 2.598.509.158.284 2.537.461.062.006 2.370.500.548.767 2.335.040.234.598 2.345.801.820.003 1.227.533.778 1.418.290.847 1.418.290.847 Vốn cổ phần 12.275.337.780.00 14.182.908.470.00 14.182.908.470.00 (đơn vị: 0 VND) Giá trị thị 43.200 33.000 33.750 VND) Thu nhập chia cổ đông công ty mẹ (đơn vị: VND) Số cổ phần trường 19 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty cổ phần giá đóng cửa phiên giao dịch cuối năm (đơn vị: VND) Thu nhập cổ phần - EPS 1.931 1.646 1.654 22.37 20.42 20.41 (đơn vị: VND) Tỷ số giá thu nhập - P/E So sánh với Công ty cổ phần Hàng không VieJet – công ty ngành Vận tải Hàng không Bảng tiêu EPS P/E Công ty cổ phần Hàng không VietJet: ST Chỉ Tiêu 2017 T Thu nhập 11.360 2018 2019 9.850 7.110 25.92 27.52 cổ phần – EPS (đơn vị: VND) Tỷ số giá thu nhập – P/E 23.47 Nhận xét: Chỉ số Thu nhập cổ phần - EPS: - Về ý nghĩa, EPS lợi nhuận mà công ty phân bổ cho cổ phần thông thường lưu hành thị trường EPS sử dụng số thể 20 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty khả kiếm lợi nhuận cho cổ đông doanh nghiệp Ta nhận thấy Công ty cổ phần Hàng không Việt Nam, số EPS giai đoạn có giảm mạnh q trình Từ năm 2017, thu nhập cổ tức – EPS 1.931 VNĐ qua năm 2018 số 1.646 VNĐ, giảm 285 VNĐ tương đương 14.76% Tuy tính đến năm 2019, EPS cơng ty tăng nhẹ lên 1.654VND tăng không đáng kể so với mức đầu giai đoạn (năm 2017) Lý giải cho sụt giảm EPS VietNam Airline giai đoạn 2018, công ty phát hành thêm 190.757.069 cổ phiếu lợi nhuận năm lại giảm 35.460.000.000 VNĐ, nhiên lợi nhuận cải thiện năm 2019 tang gần 11.000.000.000VNĐ - So sánh với VietJet Air, EPS VietNam Airline bé nhiều Tuy nhiên giai đoạn EPS VietJet Air chịu giảm mạnh số từ 11.360 VNĐ năm 2017 7.110 VNĐ năm 2019, giảm 4.250 VNĐ tương đương với 37.41% Trong kì VietNam Airline, EPS đến năm 2019 tăng nhẹ trở lại giảm chưa đến 15% so sánh với năm 2017 Điều chứng tỏ khả kiếm thu nhập cho cổ đơng VietNam Airline phần ổn định so với công ty ngành Hàng không Vận tải VietJet Air Chỉ số Tỷ giá thu nhập P/E: - Đối với số giá thu nhập (P/E), số quan trọng việc định đầu tư chứng khoán nhà đầu tư P/E cho thấy giá cổ phiếu cao thu nhập từ cổ phiếu lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho đồng thu nhập P/E tính cho cổ phiếu tính trung bình cho tất cổ phiếu hệ số thường công bố báo chí Về phía VietNam Airline, số xuyên suốt giai đoạn 2017 – 2019 có sử giảm sút từ 22.37 20.41 Đặc biệt từ năm 2017 qua năm 2018, số giảm 1.95 cịn 20.42 Giải thích thay đổi số P/E giảm mạnh giá cổ phiếu HVN thị trường giảm số EPS công ty Tuy nhiên số P/E cao VietNam Airline nhà đầu tư đánh 21 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty giá tương đối tốt dựa vào tăng lại giá cổ phiếu HVN số EPS công ty cải thiện giai đoạn năm 2019 - So sánh với công ty ngành Vận tải Hàng khơng, VietNam Airline có số P/E thấp tương đối, giai đoạn từ năm 2017 – 2019, số P/E VietJet Air liên tục tăng, từ 23.47 lên 27.52 Tuy nhiên tăng mạnh số P/E VietJet chủ yếu đến từ việc giảm sút số EPS Như chưa chắn số P/E cao VietJet Air khẳng định doanh nghiệp hoạt động kinh doanh tốt VietNam Airline IV Kết luận tình hình tài cơng ty Qua việc phân tích tình hình hoạt động tài công ty Hàng không Việt Nam giai đoạn năm 2017 đến 2019, nhận thấy số tình trạng việc hoạt động quản lý mặt tài cơng ty sau: -Về khả toán doanh nghiệp: Với hệ số khả toán thời, toán nhanh, toán tức thời trì mức tương đối thấp cho thấy việc doanh nghiệp có vấn đề tốn khoản nợ ngắn hạn Tổng tài sản ngắn hạn doanh nghiệp khơng có đủ khả để chi trả cho khoản nợ ngắn hạn hay khoản nợ đến hạn phải trả Điều tiềm ẩn rủi ro nguy từ việc khơng tốn khoản nợ -Về cấu vốn: Hệ số nợ tổng quát VietNam Airlines trì mức cao so sánh với doanh nghiệp ngành VietJet Air, nhiên có giảm nhẹ xét thời kì Điều cho thấy doanh nghiệp muốn tận dụng triệt để đòn bẩy tài -Về khả sử dụng nguồn lực: Sự tăng nhanh khả luân chuyển Vốn lưu động, khoản phải thu hàng tồn kho chứng tỏ doanh nghiệp tăng cường hiệu hoạt động kinh doanh Kèm theo hiệu suất sử dụng tài sản cố định hiệu suất dử dụng tổng tài sản đền tăng Điều cho thấy doanh 22 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty nghiệp có khả quản lí sử dụng tốt, hiệu nguồn vốn có doanh nghiệp (tăng cường khả sinh lời đồng vốn giảm thiểu rủi ro) -Về khả sinh lời: Thu nhập qua năm doanh nghiệp cho thấy sụt giảm đáng kể Doanh nghiệp phát hành thêm cổ phần để huy động vốn thụt giảm mạnh doanh thu làm cho giá trị cổ phiếu VietNam Airlines giảm mạnh so với năm 2017 Tỷ suất sinh lời đánh giá thấp hơn, tỷ lệ lợi nhuận cổ phiếu giảm làm giảm hấp dẫn mắt nhà đầu tư Trong giai đoạn từ năm 2017 đến năm 2019, trải qua khó khăn giá nhiêu liệu tăng mạnh kèm theo cạnh tranh gay gắt có gia nhập hang hang khơng giá rẻ VietNam Airlines có giảm sút doanh thu có khó khăn việc toán khoản nợ, nhờ tăng cường hoạt động quản lý hiệu nguồn lực vốn có, doanh nghiệp cải thiện vấn đề hoạt động tài hoạt động kinh doanh Một số nguồn tham khảo: Giá cổ phiếu tại: https://finance.vietstock.vn/HVN-tong-cong-ty-hang-khong- vietnamctcp.htm? fbclid=IwAR0k_JU7R9CmPZv4yA9Wu6QyAb9Rt8MioQawP5rpP8f4lYkgil3mz U0Nd1Y 23 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty Báo cáo tài chính, báo cáo thường niên, số liệu doanh thu, lợi nhuận,… :https://www.vietnamairlines.com/vn/vi/vietnam-airlines/investor-relations/ Các số tài khác tại: https://s.cafef.vn/hose/HVN-tong-cong-ty-hang- khong-viet-nam-ctcp.chn? fbclid=IwAR05ZTfcKD_5TxIdHB2T4SK2iAlt_CPiX8KdFBwliHWPPLwPwVRj 0uldq88 24 ... https://finance.vietstock.vn/HVN-tong-cong -ty- hang-khong- vietnamctcp.htm? fbclid=IwAR0k_JU7R9CmPZv4yA9Wu6QyAb9Rt8MioQawP5rpP8f4lYkgil3mz U0Nd1Y 23 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty Báo cáo tài chính, báo cáo thường niên,... ngành Hàng không Việt Nam lấy Hãng Hàng không 44K01.4 – Nhóm – Tài cơng ty quốc gia Việt Nam làm nòng cốt Theo Quyết định số 952/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ ngày 23/06/2010, Cơng ty mẹ-TCT Hàng không. .. nhuận,… :https://www.vietnamairlines.com/vn/vi/vietnam-airlines/investor-relations/ Các số tài khác tại: https://s.cafef.vn/hose/HVN-tong-cong -ty- hang- khong-viet -nam- ctcp. chn? fbclid=IwAR05ZTfcKD_5TxIdHB2T4SK2iAlt_CPiX8KdFBwliHWPPLwPwVRj