Sự cần thiết của đề tài

Tỷ lệ nợ quá hạn tại các ngân hàng thương mại Việt Nam hiện đang ở mức cao, với sự gia tăng của các vụ án tham ô và lợi dụng chức vụ để trục lợi từ các khoản vay Nhiều ngân hàng quốc doanh đang rơi vào tình trạng nợ xấu do cho vay theo mối quan hệ và không tuân thủ quy trình, quy định Việc này đã trở thành vấn đề nghiêm trọng cần được giải quyết.

Nợ xấu chủ yếu xuất phát từ nguyên nhân chủ quan, như việc ngân hàng cho vay với chất lượng tín dụng kém Nguyên nhân khách quan ít ảnh hưởng hơn Mặc dù đã có nhiều biện pháp nhằm hạn chế rủi ro tín dụng, nhưng vấn đề nợ xấu tại các ngân hàng thương mại vẫn còn nhiều khía cạnh cần được thảo luận thêm.

Bài viết nghiên cứu "Giải pháp quản trị rủi ro tín dụng tại Ngân hàng TMCP Đầu Tư và Phát Triển Việt Nam (BIDV)" nhằm đề xuất các giải pháp khả thi cho quản trị rủi ro tín dụng Tác giả phân tích thực trạng tín dụng của BIDV và nghiên cứu nguy cơ vỡ nợ của doanh nghiệp thông qua mô hình điểm số Z Ngoài ra, bài viết kiểm nghiệm lại mô hình này bằng dữ liệu nợ xấu đã được xử lý dự phòng rủi ro tại BIDV, từ đó định hướng các phương thức quản trị rủi ro tín dụng không chỉ cho BIDV mà còn cho các ngân hàng thương mại khác.

Mục tiêu nghiên cứu

Mục tiêu nghiên cứu chung

Mục tiêu nghiên cứu của đề tài là đề xuất các giải pháp hiệu quả nhằm giảm thiểu rủi ro tín dụng cho các ngân hàng thương mại Điều này sẽ giúp các NHTM quản lý chặt chẽ các khoản tín dụng, ngăn ngừa nợ xấu phát sinh, đồng thời kịp thời phát hiện và xử lý các rủi ro hiện tại và trong tương lai.

Mục tiêu nghiên cứu cụ thể

Mục tiêu nghiên cứu của đề tài là áp dụng mô hình điểm số Z để phân tích nguy cơ phá sản của các doanh nghiệp vay vốn Đồng thời, nghiên cứu sử dụng phần mềm SPSS để thống kê và phân tích mối tương quan giữa kết quả thực nghiệm của mô hình điểm số Z và tình trạng nợ xấu thực tế của các doanh nghiệp, nhằm kiểm định tính chính xác của mô hình này.

Phương pháp nghiên cứu

Bài viết sử dụng phương pháp nghiên cứu định tính và định lượng để phân tích tổng quan thực trạng tín dụng tại BIDV Ngoài ra, mô hình điểm số Z được áp dụng để đánh giá nguy cơ phá sản của các doanh nghiệp vay vốn ngân hàng.

Phương pháp nghiên cứu định tính: phân tích những bài học kinh nghiệm, những tồn tại, khiếm khuyết về quản trị rủi ro tín dụng.

Kết hợp phương pháp phân tích định lượng để đánh giá nguy cơ vỡ nợ của khách hàng doanh nghiệp vay vốn tại BIDV thông qua mô hình điểm số Z, đồng thời phân tích sự tương quan giữa cấp hạng của BIDV và kết quả kiểm định của mô hình này Bên cạnh đó, cần tổng hợp mức độ lỗi trong quản lý khoản vay và thực trạng định hạng tín dụng trong các nhóm nợ xấu, từ đó xử lý bằng dự phòng rủi ro để kiểm định lại nguyên nhân gây ra nợ xấu.

Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài nghiên cứu

Bài viết sử dụng mô hình điểm số Z để phân tích nguy cơ vỡ nợ của khách hàng doanh nghiệp vay vốn, đồng thời xem xét mức độ lỗi gây ra nợ xấu thông qua việc thu thập và xử lý dữ liệu liên quan đến nợ xấu đã được dự phòng rủi ro Kết quả thử nghiệm này giúp làm rõ các yếu tố ảnh hưởng đến nợ xấu Từ những phân tích đó, tác giả đề xuất các giải pháp quản trị rủi ro tín dụng hiệu quả cho các ngân hàng thương mại.

Những điểm nổi bật của luận văn

Bài viết đã trình bày rõ ràng và súc tích các khái niệm liên quan đến rủi ro tín dụng và quản trị rủi ro tín dụng, giúp người đọc nắm bắt sâu sắc hơn về lý thuyết trong lĩnh vực này.

Trong bối cảnh hội nhập và quốc tế hóa ngành ngân hàng, các ngân hàng thương mại Việt Nam đang áp dụng các mô hình quản trị rủi ro tín dụng từ ngân hàng nước ngoài để cải thiện hiệu quả quản lý Bài viết giới thiệu hệ thống nguyên tắc và phương thức quản trị rủi ro tín dụng của Ngân hàng Maybank (Malaysia) và Ngân hàng HSBC, phân tích các nguyên tắc này để rút ra bài học kinh nghiệm cho BIDV và các ngân hàng thương mại khác.

Tác giả đã thực hiện một phân tích sâu về quản trị rủi ro tín dụng tại Ngân hàng TMCP Đầu Tư và Phát triển Việt Nam (BIDV), chỉ ra những ưu và nhược điểm trong quy trình này Bên cạnh đó, nghiên cứu cũng xem xét nguy cơ phá sản của các doanh nghiệp vay vốn tại BIDV thông qua mô hình điểm số Z, cùng với việc phân tích tình hình nợ xấu và các khoản nợ đã được xử lý bằng dự phòng rủi ro Mục tiêu là xác định nguyên nhân chính dẫn đến nợ xấu (nợ nhóm 5) và từ đó đề xuất một số giải pháp nhằm cải thiện quản trị rủi ro tín dụng không chỉ tại BIDV mà còn cho các ngân hàng thương mại Việt Nam.

Kết quả nghiên cứu của đề tài có thể áp dụng vào thực tiễn và sử dụng cho các nghiên cứu sâu hơn trong tương lai.

Kết cấu của luận văn

Chương 1: Cơ sở lý luận về quản trị rủi ro tín dụng tại ngân hàng thương mại

Chương 2: Thực trạng quản trị rủi ro tín dụng tại Ngân hàng TMCP Đầu Tư và Phát Triển Việt Nam

Chương 3: Giải pháp quản trị rủi ro tín dụng tại Ngân hàng TMCP Đầu Tư vàPhát Triển Việt Nam

CƠ SƠ LÝ LUẬN VÊ QUẢN TRỊ RỦI RO TÍN DỤNG TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI

Rủi ro tín dụng trong hoạt động của ngân hàng thương mại

1.1.1Khái niệm rủi ro tín dụng

Có nhiều khái niệm khác nhau về rủi ro tín dụng như sau:

Rủi ro tín dụng trong hoạt động ngân hàng là tổn thất có khả năng xảy ra đối với nợ của tổ chức tín dụng và chi nhánh ngân hàng nước ngoài, do khách hàng không thực hiện hoặc không có khả năng thực hiện nghĩa vụ theo cam kết Theo Thông tư số 02/2013/TT-NHNN, rủi ro tín dụng cần được phân loại và dự phòng để xử lý hiệu quả trong hoạt động của tổ chức tín dụng.

Rủi ro tín dụng là nguy cơ mất mát tài sản xảy ra khi một bên đối tác không thực hiện nghĩa vụ tài chính hoặc hợp đồng với ngân hàng, bao gồm cả việc không thanh toán nợ gốc hoặc lãi suất khi khoản nợ đến hạn.

Rủi ro tín dụng, theo Thomas P.Fitch, là tình huống xảy ra khi người vay không thực hiện nghĩa vụ thanh toán nợ theo thỏa thuận, dẫn đến việc vi phạm hợp đồng Đây là một trong những loại rủi ro chính trong hoạt động cho vay của ngân hàng, bên cạnh rủi ro lãi suất Theo nghiên cứu của Lê Nguyễn Phương Ngọc (2007), việc quản lý rủi ro tín dụng là rất quan trọng, đặc biệt trong cho vay doanh nghiệp vừa và nhỏ tại Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam, chi nhánh TP.HCM.

Kinh Tế, TP.HCM, tr.16) [5]

Rủi ro tín dụng, theo Hennie van Greuning và Sonja B rajovic Bratanovic, là nguy cơ mà người vay không thể thanh toán lãi suất hoặc hoàn trả vốn gốc đúng hạn theo hợp đồng tín dụng Tình trạng này có thể gây ra sự cố trong dòng tiền và ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng thanh khoản của tổ chức tín dụng.

Rủi ro tín dụng (Rủi ro mất vốn)

Rủi ro danh mục (Rủi ro liên quan đến danh mục các khoản cho vay)

Rủi ro giao dịch (Rủi ro liên quan đến từng khoản cho vay)

Rủi ro tập trung Rủi ro nội tại

Rủi ro lựa chọn, rủi ro bảo đảm và rủi ro nghiệp vụ ngân hàng là những yếu tố quan trọng trong quản lý rủi ro tín dụng, đặc biệt trong hoạt động cho vay doanh nghiệp vừa và nhỏ tại ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam chi nhánh TP.HCM Những rủi ro này ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả cho vay và sự ổn định tài chính của ngân hàng Việc nhận diện và quản lý hiệu quả các loại rủi ro này là cần thiết để đảm bảo an toàn trong hoạt động tín dụng.

Từ các định nghĩa trên, chúng ta có thể rút ra các nội dung cơ bản về rủi ro tín dụng như sau:

Rủi ro tín dụng xảy ra khi người vay không thanh toán đúng hạn hoặc không trả nợ theo hợp đồng, bao gồm cả vốn gốc và lãi suất Hậu quả của rủi ro này là tổn thất tài chính, làm giảm thu nhập ròng và giá trị thị trường của vốn Trong những trường hợp nghiêm trọng, rủi ro tín dụng có thể dẫn đến tình trạng phá sản.

Rủi ro tín dụng là mối nguy hiểm phát sinh trong quá trình ngân hàng cấp tín dụng, và nó được thể hiện qua ba cấp độ khác nhau.

 Khách hàng trả nợ không đúng hạn

 Khách hàng trả nợ không đủ theo cam kết

 Khách hàng không trả được nợ cho ngân hàng.

1.1.2Phân loại rủi ro tín dụng

Nếu căn cứ vào nguyên nhân phát sinh rủi ro, rủi ro tín dụng thông thường được phân chia như sau:

(Nguồn: Trần Huy Hoàng (chủ biên) (2010), Quản trị ngân hàng, NXB Lao động Xã hội, TP.HCM) [3].

Rủi ro tín dụng được chia ra thành 02 loại là rủi ro giao dịch (Transaction risk) và rủi ro danh mục (Portfolio risk):

Rủi ro giao dịch là một loại rủi ro tín dụng phát sinh từ những hạn chế trong quy trình giao dịch và xét duyệt cho vay Rủi ro này liên quan đến từng khoản tín dụng mà ngân hàng quyết định cấp cho khách hàng, được xem là rủi ro cá biệt của mỗi khoản vay Nguyên nhân có thể do sai sót trong đánh giá, thẩm định hoặc kiểm soát sử dụng vốn vay, cũng như sự thiếu chặt chẽ trong bảo đảm và cam kết trong hợp đồng tín dụng Rủi ro giao dịch bao gồm ba bộ phận chính: rủi ro lựa chọn, rủi ro bảo đảm và rủi ro nghiệp vụ.

Rủi ro lựa chọn xảy ra trong quá trình đánh giá và phân tích tín dụng, khi ngân hàng phải lựa chọn các phương án vay vốn hiệu quả để đưa ra quyết định cho vay.

Rủi ro bảo đảm xuất hiện từ các tiêu chuẩn đảm bảo, bao gồm điều khoản trong hợp đồng cho vay, loại tài sản đảm bảo, chủ thể bảo đảm, phương thức bảo đảm và tỷ lệ cho vay so với giá trị tài sản đảm bảo.

Rủi ro nghiệp vụ liên quan đến quản lý khoản vay và hoạt động cho vay, bao gồm việc áp dụng hệ thống xếp hạng rủi ro và kỹ thuật xử lý các khoản cho vay gặp vấn đề.

Rủi ro danh mục là một dạng rủi ro tín dụng phát sinh từ việc quản lý danh mục cho vay của ngân hàng không hiệu quả Rủi ro này liên quan đến sự kết hợp của nhiều khoản tín dụng trong danh mục, với các khoản vay không có đảm bảo thường có rủi ro cao hơn so với các khoản vay có đảm bảo Thiếu sự đa dạng hóa trong danh mục tín dụng cũng có thể dẫn đến rủi ro, đặc biệt khi cạnh tranh lãi suất buộc ngân hàng tăng lãi suất huy động, kéo theo lãi suất cho vay tăng Hệ quả là các dự án có rủi ro thấp và suất sinh lợi thấp bị loại bỏ, chỉ còn lại những dự án có suất sinh lợi cao nhưng đi kèm với rủi ro lớn.

Không thu được lãi đúng hạn Không thu được vốn đúng hạn Không thu đủ lãiKhông thu đủ vốn (Mất vốn)

Miễn giảm lãi Nợ không có khả năng thu hồi;

Xóa nợ là một giải pháp quan trọng để giảm thiểu lãi treo và nợ quá hạn, giúp ngân hàng tăng cường sự đa dạng hóa trong danh mục tín dụng Việc này không chỉ giảm thiểu rủi ro nội tại mà còn hạn chế rủi ro tập trung, từ đó bảo vệ ngân hàng khỏi những dự án rủi ro cao.

Rủi ro nội tại là những yếu tố và đặc điểm riêng biệt bên trong từng chủ thể vay vốn hoặc ngành kinh tế Những rủi ro này phát sinh từ hoạt động và cách sử dụng vốn của khách hàng, ảnh hưởng đến khả năng trả nợ và hiệu quả tài chính.

Rủi ro tập trung xảy ra khi ngân hàng cho vay một lượng lớn vốn cho một số khách hàng hoặc doanh nghiệp hoạt động trong cùng một ngành, lĩnh vực kinh tế, hoặc khu vực địa lý nhất định Điều này cũng bao gồm việc cho vay vào các loại hình có rủi ro cao, dẫn đến tiềm ẩn nguy cơ lớn cho ngân hàng.

1.1.3Các hình thức rủi ro tín dụng sau

Rủi ro tín dụng có thể xảy ra ở 04 trường hợp đối với nợ lãi và nợ gốc như

 Không thu được lãi đúng hạn

 Không thu được vốn đúng hạn

Tùy trường hợp mà ngân hàng hạch toán vào các khoản mục theo dõi khác nhau như lãi treo hoặc nợ quá hạn.

Quản trị rủi ro tín dụng trong hoạt động của ngân hàng thương mại

1.2.1Khái niệm quản trị rủi ro tín dụng

Hiện nay, chưa có khái niệm thống nhất về quản trị rủi ro tín dụng, với nhiều trường phái nghiên cứu đưa ra những định nghĩa khác nhau Tuy nhiên, quan điểm của trường phái mới đang được nhiều người đồng thuận nhất, cho rằng quản trị rủi ro tín dụng là một quá trình khoa học, toàn diện và hệ thống Mục tiêu của quá trình này là nhận diện, kiểm soát, phòng ngừa và giảm thiểu tổn thất cũng như ảnh hưởng tiêu cực từ rủi ro tín dụng.

Huy Hoàng (2010), Quản trị ngân hàng, NXB Lao động Xã hội, TP.HCM) [3].

Quản trị rủi ro trong hoạt động tín dụng của ngân hàng thương mại là quá trình thiết lập và thực hiện các chiến lược cùng với chính sách quản lý nhằm giảm thiểu rủi ro liên quan đến tín dụng.

Hoạt động tín dụng trong ngân hàng nhằm đạt được mục tiêu an toàn, hiệu quả và phát triển bền vững thông qua việc quản lý rủi ro Ngân hàng sử dụng các công cụ quản lý để phòng ngừa và cảnh báo, đồng thời đưa ra biện pháp hạn chế tối đa việc không thu hồi đủ gốc và lãi của khoản vay Quá trình này bao gồm nhận diện, đánh giá, đo lường và kiểm soát rủi ro tín dụng, nhằm giảm thiểu thiệt hại cho tổ chức và tối ưu hóa nguồn lực.

1.2.2Mục tiêu của quản trị rủi ro tín dụng

- Đảm bảo an toàn cho hoạt động của Ngân hàng.

- Góp phần gia tăng lợi nhuận từ hoạt động tín dụng của Ngân hàng nếu quản lý và đánh giá tốt rủi ro.

1.2.3Sự cần thiết của quản trị rủi ro tín dụng Để hạn chế những rủi ro phải làm tốt từ khâu phòng ngừa cho đến khâu giải quyết hậu quả do rủi ro gây ra, cụ thể như:

Dự báo và phát hiện rủi ro tiềm ẩn là rất quan trọng để nhận diện các biến cố không có lợi, từ đó ngăn chặn những tình huống tiêu cực có thể xảy ra và lan rộng Việc giải quyết hậu quả của rủi ro giúp hạn chế thiệt hại cho tài sản và thu nhập của ngân hàng Quá trình này cần được thực hiện một cách logic và chặt chẽ, do đó, quản trị hiệu quả là cần thiết để đảm bảo tính thống nhất trong các hoạt động.

Phòng chống rủi ro trong ngân hàng là trách nhiệm của nhân viên và cán bộ lãnh đạo Tuy nhiên, sự khác biệt trong suy nghĩ và hành động của nhân viên có thể dẫn đến những mâu thuẫn và cản trở Do đó, việc quản trị hiệu quả là cần thiết để đảm bảo mọi người hành động đồng nhất và hướng tới mục tiêu chung.

- Quản trị đề ra những mục tiêu cụ thể giúp ngân hàng đi đúng hướng.

- Quản trị rủi ro tín dụng phải có kế hoạch hành động cụ thể và hiệu quả phù hợp với mục tiêu đề ra.

1.2.4Các biện pháp quản trị rủi ro tín dụng

- Phân tán rủi ro tín dụng;

- Thực hiện tốt việc thẩm định khách hàng và khả năng trả nợ;

Chính sách tín dụng hợp lý kết hợp với việc duy trì các khoản dự phòng là rất quan trọng để đối phó với rủi ro Việc chấp hành tốt các quy định về trích lập dự phòng giúp tổ chức có khả năng xử lý hiệu quả các rủi ro phát sinh.

1.2.5Phương thức quản trị rủi ro tín dụng

Phương thức quản trị rủi ro tín dụng bao gồm các phương pháp, công cụ và mô hình mà các nhà quản trị áp dụng để nhận diện, phân tích, đo lường và đánh giá rủi ro tín dụng Mục tiêu của những phương thức này là kiểm soát và hạn chế rủi ro tín dụng ở mức chấp nhận được.

Các trình tự quản trị rủi ro tín dụng toàn diện bao gồm cả khả năng kiểm soát rủi ro của Hội đồng quản trị và Ban điều hành.

Nếu ngân hàng sử dụng phương thức quản trị rủi ro tín dụng không phù hợp thì việc kiểm soát rủi ro tín dụng sẽ không hiệu quả.

1.2.5.1Phương pháp quản trị rủi ro tín dụng

Phương pháp quản trị rủi ro tín dụng bao gồm việc phân tích và tổng hợp các yếu tố liên quan đến rủi ro tín dụng thông qua các phương pháp định tính và định lượng Mục tiêu của phương pháp này là đưa ra những dự báo chính xác và các biện pháp xử lý hiệu quả dựa trên kết quả phân tích.

- Phương pháp phân tích định tính: là việc đánh giá, nhận xét về mức độ rủi ro của các dấu hiệu rủi ro đã được xác định.

Phương pháp phân tích định lượng là quá trình đánh giá rủi ro và tổn thất thông qua số liệu cụ thể, giúp xác định mức độ ảnh hưởng của từng loại dấu hiệu rủi ro đã được nhận diện.

1.2.5.2Công cụ quản trị rủi ro tín dụng

Công cụ quản trị rủi ro tín dụng là phần mềm giúp tính toán rủi ro tín dụng dựa trên dữ liệu tài chính và phi tài chính Hệ thống này đánh giá khách hàng thông qua các chỉ tiêu định tính và định lượng về tình hình tài chính, kinh doanh, quản trị và uy tín Công cụ này được thiết kế để phân tích rủi ro tín dụng cho từng đối tượng khách hàng, bao gồm cả những người bị hạn chế cấp tín dụng và các bên liên quan.

1.2.5.3Mô hình quản trị rủi ro tín dụng

Mô hình quản trị rủi ro tín dụng gồm 5 bước sau:

Bước đầu tiên trong quản trị rủi ro tín dụng là nhận dạng các rủi ro có thể xảy ra trong hoạt động cấp tín dụng Điều này bao gồm việc xác định và lập danh sách các rủi ro, cũng như sắp xếp và phân nhóm chúng Để thực hiện điều này, ngân hàng cần phối hợp giữa các khâu và bộ phận khác nhau, thông qua trao đổi và thảo luận, nhằm phát huy trí tuệ tập thể của tất cả các cá nhân tham gia vào quy trình cấp tín dụng.

Nhận dạng rủi ro tín dụng là quá trình theo dõi và nghiên cứu hoạt động tín dụng của ngân hàng để thống kê tất cả các loại rủi ro, bao gồm cả những rủi ro đã xảy ra và dự báo những rủi ro mới có thể xuất hiện Dựa trên những thông tin này, ngân hàng có thể đề xuất các giải pháp kiểm soát và xử lý rủi ro phù hợp Phương pháp nhận dạng rủi ro có thể được thực hiện thông qua các phương pháp định tính, định lượng hoặc sự kết hợp giữa hai phương pháp này.

Bước 2: Phân tích và đánh giá rủi ro:

Phân tích và đánh giá rủi ro là quá trình xác định nguyên nhân gây ra rủi ro tín dụng, đánh giá mức độ thiệt hại và xác suất xảy ra Mục tiêu của việc này là phát triển các giải pháp hiệu quả nhằm phòng ngừa, loại bỏ hoặc giảm thiểu thiệt hại từ rủi ro Bằng cách tìm ra các nguyên nhân và tác động của chúng, chúng ta có thể thực hiện các biện pháp phòng ngừa rủi ro tín dụng một cách hiệu quả hơn.

Để đo lường rủi ro tín dụng, các ngân hàng hiện nay chủ yếu áp dụng hệ thống xếp hạng tín dụng nội bộ Hệ thống này giúp phân loại các khoản vay thành những nhóm với mức độ rủi ro khác nhau, từ đó ngân hàng có thể đưa ra các biện pháp xử lý rủi ro tín dụng phù hợp.

Bước 4: Kiểm soát - Phòng ngừa rủi ro tín dụng:

Một số mô hình định lượng rủi ro tín dụng thông dụng

1.3.1Mô hình điểm số Z (Z score – Credit scoring model)

Chỉ số Z, được phát minh bởi Giáo sư Edward I Altman từ trường kinh doanh Leonard N Stern thuộc Đại học New York, là một công cụ quan trọng trong việc dự đoán sự phá sản của khách hàng vay Mô hình này được phát triển dựa trên nghiên cứu của nhiều công ty khác nhau tại Mỹ và cũng được độc lập phát triển bởi Giáo sư Richard Taffler cùng các nhà nghiên cứu khác.

Chỉ số Z dùng làm thước đo tổng hợp để phân loại rủi ro tín dụng đối với người đi vay và phụ thuộc vào:

- Trị số của các chỉ số tài chính của người vay

- Tầm quan trọng của các chỉ số này trong việc xác định xác suất vỡ nợ của người đi vay trong quá khứ.

Chỉ số Z bao gồm 5 hệ số X 1 , X 2 , X 3 , X 4 , X 5 :

X1 : Hệ số Vốn lưu động/Tổng tài sản (Working Capitals/Total Assets)

X2 : Hệ số Lợi nhuận giữ lại/Tổng tài sản (Retain Earnings/Total Assets)

X3 : Hệ số Lợi nhuận trước thuế và lãi vay/ Tổng tài sản (EBIT/Total Assets)

X4: Hệ số Giá trị thị trường của Vốn chủ sở hữu/Giá trị sổ sách của tổng nợ (Market Value of Total Equity/Book Values of Total Liabilities)

X5 : Hệ số Doanh thu/Tổng tài sản (Sales/Total Assets)

Trị số Z cao cho thấy xác suất vỡ nợ của người vay thấp, trong khi trị số Z thấp hoặc âm chỉ ra rằng khách hàng có nguy cơ vỡ nợ cao.

Từ đó, Altman đã xây dựng mô hình điểm trong các trường hợp cụ thể như sau:

Doanh nghiệp đã Doanh nghiệp Doanh nghiệp Tình trạng cổ phần hóa, chưa cổ phần ngành thương ngành sản xuất: hóa, ngành sản mại, dịch vụ và

Z>2,99 Z’>2,9 Z’’>2,6 Doanh nghiệp nằm trong vùng an toàn, chưa có nguy cơ phá sản.

1,81