Giới thiệu
Toàn cầu hoá nền kinh tế là xu hướng chủ yếu hiện nay, thúc đẩy sự mở cửa và hội nhập giữa các nền kinh tế quốc gia Để đạt được tăng trưởng bền vững và chuyển dịch cơ cấu hiệu quả, quản lý phát triển trở thành yếu tố then chốt cho mọi nền kinh tế hiện đại, trong đó có Việt Nam Đầu tư trong nước đóng vai trò quan trọng, không chỉ là nguồn lực chính cho tăng trưởng kinh tế mà còn là yếu tố quyết định cho các hoạt động đầu tư phát triển Đặc biệt, đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đã chứng minh là một công cụ hiệu quả trong việc tạo ra việc làm và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong suốt 25 năm qua.
Luật Đầu tư nước ngoài tại Việt Nam, được Quốc hội thông qua vào ngày 29/12/1987 và có hiệu lực từ 09/01/1988, đã đóng góp quan trọng vào tăng trưởng kinh tế và thu hút nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Mặc dù có nhiều nghiên cứu về mối quan hệ giữa FDI, đầu tư trong nước (DI) và tăng trưởng kinh tế, nhưng vẫn còn nhiều câu hỏi chưa được giải đáp về mối quan hệ nhân quả giữa các yếu tố này Việc phân tích cụ thể mối quan hệ này là cần thiết cho các nhà hoạch định chính sách để xây dựng các chiến lược đầu tư hiệu quả, tuy nhiên, hiện tại, số lượng nghiên cứu tập trung vào mối quan hệ đồng thời giữa FDI, DI và tăng trưởng kinh tế còn hạn chế.
DI và tăng trưởng kinh tế, hầu hết các nghiên cứu chỉ tập trung vào nghiên cứu mối quan hệ của hai trong ba nhân tố
Tôi quyết định nghiên cứu đề tài "Mối quan hệ giữa đầu tư trực tiếp nước ngoài, đầu tư trong nước và tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam" trong luận văn của mình nhằm khám phá sự ảnh hưởng của các loại hình đầu tư này đến sự phát triển kinh tế của đất nước.
Bài nghiên cứu này nhằm mục tiêu xác định mối quan hệ giữa nguồn vốn FDI, DI và tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam Nghiên cứu sẽ phân tích vai trò của từng loại hình đầu tư đối với sự phát triển kinh tế, đồng thời làm rõ mối quan hệ giữa hai loại hình đầu tư chủ yếu này.
Nghiên cứu sẽ lần lượt giải quyết các câu hỏi xoay quanh mối quan hệ nhân quả của nguồn vốn FDI, DI và tăng trưởng kinh tế:
Có mối quan hệ giữa hai loại hình đầu tư FDI, DI tại Việt Nam hay không?
FDI thúc đẩy hay ấn át DI tại Việt Nam?
Có hay không mối quan hệ giữa DI với tăng trưởng kinh tế và giữa FDI với tăng trưởng kinh tế?
Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và đầu tư trong nước (DI) có ảnh hưởng đáng kể đến tăng trưởng kinh tế của Việt Nam Nghiên cứu này sẽ sử dụng mô hình VAR để phân tích thực nghiệm dữ liệu chuỗi thời gian hàng năm, nhằm đánh giá tác động của FDI, DI đối với tăng trưởng kinh tế Việt Nam trong giai đoạn từ năm 1988 đến 2012.
Cấu trúc của luận văn gồm những phần chủ yếu sau:
Phần 2: tổng quan về các bài ngiên cứu trước đây mối quan hệ giữa nguồn vốn FDI, DI và tăng trưởng kinh tế
Trong phần 3, bài viết sẽ trình bày phương pháp nghiên cứu, bao gồm việc lựa chọn mô hình phù hợp và kỹ thuật VAR Chúng tôi sẽ phân tích những ưu điểm và nhược điểm của mô hình này, đồng thời giải thích các biến số và nguồn dữ liệu được sử dụng trong quá trình xây dựng mô hình.
Phần 4: nội dung và các kết quả thực nghiệm tại Việt Nam
Phần 5: kết luận, khuyến nghị chính sách và hạn chế của bài nghiên cứu.
Tổng quan những nghiên cứu trước đây
Những nghiên cứu về mặt lý thuyết
Trong quá trình phát triển kinh tế, các quốc gia cần tận dụng nguồn lực nội bộ một cách hiệu quả để đạt được các mục tiêu quan trọng Nguồn vốn trong nước đóng vai trò quyết định, trong khi nguồn vốn nước ngoài chỉ là bổ sung, nhất là trong giai đoạn đầu phát triển khi tích lũy nội bộ còn hạn chế Tuy nhiên, trong bối cảnh toàn cầu hóa hiện nay, vốn đầu tư nước ngoài, đặc biệt là FDI, ngày càng trở nên quan trọng, nhất là đối với các quốc gia kém phát triển và đang phát triển, bên cạnh nguồn vốn hỗ trợ phát triển chính thức (ODA).
Vào những năm 80, nghiên cứu về các yếu tố quyết định tăng trưởng kinh tế đã thu hút sự chú ý của các nhà kinh tế học, đặc biệt là mối quan hệ giữa FDI và tăng trưởng kinh tế Các lý thuyết tăng trưởng nội sinh như của Romer, Lucas, Barro và Mankiw cho rằng FDI là yếu tố quan trọng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế lâu dài thông qua công nghệ Những lý thuyết này đã đặt nền tảng cho các nghiên cứu tiếp theo nhằm xác định các nhân tố chính giải thích sự khác biệt về tốc độ tăng trưởng kinh tế giữa các quốc gia.
Lý thuyết chiết trung về FDI, do Dunning (1988) phát triển, cung cấp một phương pháp phân tích mối quan hệ giữa FDI và tăng trưởng kinh tế Lý thuyết này nhấn mạnh rằng việc thu hút FDI phụ thuộc vào các yếu tố và đặc điểm của quốc gia tiếp nhận Trong ngắn hạn, mối liên hệ giữa đầu tư và tăng trưởng kinh tế có thể yếu, nhưng về lâu dài, tỷ lệ đầu tư lại có sự liên kết chặt chẽ với tăng trưởng kinh tế Đặc biệt, những quốc gia có mức tiết kiệm trong nước không đủ sẽ phải dựa vào nguồn vốn từ nước ngoài để thúc đẩy đầu tư tài chính.
Vốn đầu tư nước ngoài (FDI) được xem là động lực quan trọng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế nhờ vào việc chuyển giao công nghệ và phát triển nguồn nhân lực Nghiên cứu của Borensztein và cộng sự (1998) cho thấy FDI là phương tiện then chốt cho việc chuyển giao công nghệ, mang lại mức tăng trưởng vượt trội so với đầu tư trong nước De Mello (1999) cũng nhấn mạnh rằng FDI không chỉ hỗ trợ tăng trưởng kinh tế mà còn thông qua việc đào tạo lao động, tiếp thu kỹ năng và áp dụng các phương thức quản lý mới.
Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) không chỉ nâng cao năng suất của các công ty nhận đầu tư mà còn tác động tích cực đến toàn bộ nền kinh tế địa phương thông qua hiệu ứng lan tỏa công nghệ Theo De Gregorio (2003), việc chuyển giao công nghệ và kiến thức từ các nhà đầu tư quốc tế cùng với nguồn vốn FDI góp phần vào sự tăng trưởng năng suất Hơn nữa, FDI giúp giải quyết tình trạng thiếu vốn trong nước và bổ sung cho đầu tư trong những lĩnh vực có rủi ro cao hoặc ngành công nghiệp mới, nơi mà đầu tư trong nước còn hạn chế Bên cạnh đó, nguồn vốn FDI có khả năng thúc đẩy đầu tư trong các ngành công nghiệp liên quan và gia tăng nhu cầu đối với hàng xuất khẩu từ các nước chủ nhà, qua đó thu hút thêm đầu tư vào lĩnh vực xuất khẩu.
Một số nghiên cứu chỉ ra rằng nguồn vốn FDI có thể lấn át đầu tư trong nước (DI) và ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế FDI được xem là chiến lược của các công ty đa quốc gia (MNCs) nhằm tăng cường sức mạnh độc quyền nhờ vào công nghệ tiên tiến và lợi thế vô hình Các MNCs có khả năng kiểm soát nguồn cung nguyên liệu và tận dụng chính sách ưu đãi, từ đó tạo ra sự cạnh tranh không công bằng với các doanh nghiệp trong nước Mặc dù DI có thể ảnh hưởng tích cực đến dòng vốn FDI, nhưng khi FDI đã chiếm lĩnh thị trường, doanh nghiệp trong nước có thể không đủ sức cạnh tranh do công nghệ và hiệu quả hoạt động thấp hơn Hơn nữa, FDI có thể tận dụng các cơ hội đầu tư mà trước đây chỉ dành cho các nhà sản xuất trong nước, từ đó tạo ra hiệu ứng lan tỏa công nghệ Cuối cùng, với cơ sở hạ tầng có sẵn, đầu tư nước ngoài trở nên an toàn hơn, thu hút nhiều vốn hơn vào các lĩnh vực có tiềm năng lợi nhuận cao.
Nguồn vốn trong nước đóng vai trò quan trọng trong tăng trưởng kinh tế, nhưng không thể bỏ qua sự ảnh hưởng của nguồn vốn nước ngoài, đặc biệt là FDI, trong việc thúc đẩy sự phát triển này Nghiên cứu thực nghiệm cần được thực hiện để hiểu rõ hơn về vai trò của FDI đối với tăng trưởng kinh tế Đồng thời, mối quan hệ giữa nguồn vốn trong nước và nguồn vốn nước ngoài được xác định là bổ sung và thay thế cho nhau, với tác động khác nhau tùy thuộc vào từng giai đoạn và đặc điểm kinh tế của mỗi quốc gia.
Những nghiên cứu về mặt thực nghiệm
Choe (2003) đã sử dụng dữ liệu bảng để nghiên cứu mối quan hệ nhân quả giữa FDI và tăng trưởng kinh tế trên 80 quốc gia, cho thấy có mối quan hệ nhân quả hai chiều nhưng tác động của FDI tới tăng trưởng là yếu Trong khi đó, Hansen và Rand (2004) nghiên cứu 31 quốc gia đang phát triển và cũng phát hiện mối quan hệ hai chiều giữa FDI và GDP, giải thích rằng FDI ảnh hưởng đến GDP thông qua chuyển giao tri thức và áp dụng công nghệ mới Mahmoud al-Iriani và Fatima Al-Shami (2007) đã phân tích mối quan hệ này trong 6 quốc gia vùng Vịnh, cũng cho thấy mối quan hệ nhân quả hai chiều, củng cố giả thuyết tăng trưởng nội sinh của nhóm quốc gia này.
Nghiên cứu của Sevil ACAR, Bilge ERİŞ và Mahmut TEKÇE (2008),
“The Effect of Foreign Direct Investment on Domestic Investment: Evidence from MENA Countries”
Nghiên cứu của Sevil ACAR, Bilge ERİŞ và Mahmut TEKÇE (2008) phân tích mối quan hệ giữa FDI và DI dựa trên dữ liệu bảng của 13 quốc gia tại khu vực Trung Đông và Bắc Phi (MENA) trong giai đoạn 1980 - 2008 Sử dụng phương pháp GMM, nghiên cứu chia các quốc gia thành ba nhóm, gồm 7 quốc gia nhiều dầu mỏ và 6 quốc gia ít dầu mỏ Khu vực MENA đã thu hút FDI với mức độ cao hơn, đặc biệt trong những năm gần đây, và nghiên cứu chỉ ra tác động của dòng vốn FDI lên kết quả DI tại các quốc gia này Sự khác biệt trong việc thu hút FDI giữa hai nhóm nước được ghi nhận, với FDI có xu hướng lấn át DI trong 13 quốc gia được phân tích Hiện tượng lấn át này có thể xảy ra khi FDI tập trung vào các dự án hiện có thông qua tư nhân hóa mà không tạo ra đầu tư mới, hoặc khi FDI tham gia vào lĩnh vực trước đây do các công ty nhà nước chi phối.
Năm 2008, tình hình kinh tế MENA cho thấy sự phù hợp với các yếu tố bảo hộ đầu tư nước ngoài Tuy nhiên, hầu hết các nền kinh tế trong khu vực này đã áp dụng chính sách bảo vệ mạnh mẽ, dẫn đến việc không thu hút được lượng FDI đáng kể cho đến những năm gần đây.
Vào năm 1990, các nhà đầu tư trong nước có thể gặp khó khăn trong việc cạnh tranh hiệu quả với các tập đoàn đa quốc gia (MNCs) Do đó, cần nghiên cứu sâu hơn về dòng vốn FDI vào khu vực MENA, đặc biệt là các động lực và đặc điểm của đầu tư trong nước.
Nghiên cứu của Leonce Ndikumana và Sher Verick (2008), “The
Linkages between FDI and Domestic Investment: Unravelling the Developmental Impact of Foreign Investment in Sub-Saharan Africa”
Leonce Ndikumana và Sher Verick (2008) ngiên cứu về việc khuyến khích DI và
Nghiên cứu về ảnh hưởng của FDI đến DI tại 38 quốc gia châu Phi từ 1970 - 2005 cho thấy có mối quan hệ tích cực giữa FDI và DI, đặc biệt là trong lĩnh vực đầu tư tư nhân Việc hiểu rõ mối liên hệ này là quan trọng để phát hiện các kênh mà FDI tác động đến hoạt động kinh tế, từ đó giúp xây dựng các chính sách nhằm tối đa hóa dòng vốn FDI và lợi ích cho nền kinh tế chủ nhà Mặc dù đã có nhiều nghiên cứu về các yếu tố quyết định của FDI và tác động của nó đến tăng trưởng, nhưng ít tài liệu đề cập đến cách FDI ảnh hưởng đến thị trường yếu tố trong nước Bằng chứng cho thấy FDI có thể thúc đẩy tăng trưởng thông qua việc gia tăng tích lũy vốn trong nước.
Nghiên cứu của Sumei Tang, E.A Selvanathan và S Selvanathan (2008),
“Foreign Direct Investment, Domestic Investment and Economic Growth in
Nghiên cứu của Sumei Tang, E.A Selvanathan và S Selvanathan (2008) áp dụng mô hình VAR và ECM để phân tích dữ liệu chuỗi thời gian hằng quý từ quý I/1988 đến quý III/2003, nhằm khám phá mối quan hệ ngắn hạn và dài hạn giữa FDI.
Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) ở Trung Quốc không chỉ bổ sung cho đầu tư trong nước (DI) mà còn hỗ trợ khắc phục tình trạng thiếu vốn Nghiên cứu đã chỉ ra rằng FDI có mối quan hệ bổ sung với DI, đồng thời kích thích tăng trưởng kinh tế thông qua việc tăng cường nguồn vốn.
Đầu tư trực tiếp (DI) ở Trung Quốc có mối quan hệ tích cực với tăng trưởng kinh tế, trong đó tăng trưởng kinh tế lớn thúc đẩy đầu tư trong nước Mặc dù DI và tăng trưởng kinh tế không ảnh hưởng nhiều đến dòng vốn FDI trong thời gian dài, nhưng mối quan hệ nhân quả giữa chúng là hai chiều Tuy nhiên, có một chiều hướng rõ ràng từ FDI đến tăng trưởng kinh tế.
Đầu tư trực tiếp (DI) và đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đều đóng vai trò quan trọng trong tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên, DI từ Trung Quốc có ảnh hưởng lớn hơn đến sự phát triển kinh tế so với FDI, vì nó khuyến khích và thúc đẩy tiết kiệm trong nước Do đó, trong việc thiết kế và thực hiện chiến lược đầu tư cũng như các chính sách đầu tư vào Trung Quốc, cần ưu tiên DI hơn là thu hút FDI.
Nghiên cứu của Yasmine Merican (2009), “Foreign Direct Investment and
Yasmine Merican (2009) đã tiến hành nghiên cứu về mối quan hệ giữa đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và tăng trưởng kinh tế tại bốn quốc gia Đông Nam Á, bao gồm Malaysia, Thái Lan, Indonesia và Philippines Nghiên cứu này sử dụng dữ liệu chuỗi thời gian hàng năm trong giai đoạn từ 1970.
Nghiên cứu sử dụng phương pháp ARDL được phát triển bởi Pesaran và cộng sự (2001), cho thấy đây là phương pháp phù hợp cho các nghiên cứu với mẫu nhỏ và khả năng phân tích mối quan hệ dài hạn Kết quả chỉ ra rằng, trong dài hạn, đối với Malaysia và Indonesia, tác động của FDI lên tăng trưởng kinh tế mạnh hơn so với DI Ngược lại, tại Thái Lan và Philippines, DI lại có vai trò quan trọng hơn trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế so với FDI.
Nghiên cứu của Samuel Adams (2009), “Foreign Direct Investment,
Domestic Investment, and Economy Growth in Sub-Saharan Africa”
Samuel Adams (2009) đã phân tích tác động của FDI và DI đến tăng trưởng kinh tế ở 42 quốc gia Châu Phi cận Sahara từ năm 1990 đến 2003 bằng dữ liệu bảng và phương pháp hồi quy OLS Nghiên cứu cho thấy FDI trong giai đoạn sau có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế, trong khi FDI hiện tại không mang lại hiệu quả tích cực Nguyên nhân được cho là do mức độ phát triển thấp ở khu vực này, khiến việc thu hút FDI trở nên khó khăn Tuy nhiên, nghiên cứu cũng chỉ ra rằng DI có mối tương quan tích cực và đáng kể với tốc độ tăng trưởng kinh tế Đặc biệt, có một xu hướng cho thấy FDI có mối quan hệ tỷ lệ nghịch với DI.
Nghiên cứu của Abdulhamid Sukar, Syed Ahmed và Seid Hassan (2011),
“The effects of Foreign Direct Investment on Economic Growth: The case of
Nghiên cứu của Abdulhamid Sukar, Syed Ahmed và Seid Hassan (2011) về tác động của FDI đến tăng trưởng kinh tế ở các nước Châu Phi cận Sahara cho thấy FDI có ảnh hưởng tích cực nhưng không đáng kể Sử dụng dữ liệu bảng từ 1975 đến 1999 và các phương pháp hồi quy OLS, FEM và REM, kết quả chỉ ra rằng mặc dù nhiều nước đang phát triển đã thiết lập cơ quan đầu tư và áp dụng chính sách ưu đãi tài chính để thu hút FDI, nhưng lợi ích tiềm năng từ FDI vẫn bị hạn chế Kết quả nghiên cứu cũng tương đồng với các nghiên cứu trước đó, cho thấy mối liên hệ yếu giữa FDI và tăng trưởng kinh tế, đặc biệt khi nguồn vốn FDI chủ yếu tập trung vào một số quốc gia và lĩnh vực khai thác mỏ, năng lượng, nơi mà ảnh hưởng đến sản lượng và việc làm là hạn chế Ngoài ra, các yếu tố như chính sách kinh tế vĩ mô và độ mở thương mại cũng đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Nghiên cứu của Hooi Hooi Lean và Bee Wah Tan (2011), “Linkages between Foreign Direct Investment, Domestic Investment and Economic Growth in Malaysia”
Hooi Hooi Lean và Bee Wah Tan (2011) đã nghiên cứu mối quan hệ giữa FDI, DI và tăng trưởng kinh tế tại Malaysia trong giai đoạn 1970 - 2009 thông qua mô hình VAR và VECM Nghiên cứu cho thấy FDI có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế, trong khi DI lại ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng trong dài hạn Hơn nữa, có mối quan hệ nhân quả giữa DI và FDI, cũng như giữa tăng trưởng kinh tế và FDI trong ngắn hạn Sự gia tăng FDI không chỉ thúc đẩy DI mà còn góp phần thu hút dòng vốn FDI nhờ vào tăng trưởng kinh tế cao DI được xác định là yếu tố quan trọng trong việc thu hút đầu tư nước ngoài trong ngắn hạn, cho thấy mối liên hệ tích cực giữa FDI và DI.
DI, và cả doanh nghiệp FDI và DI có thể hợp tác với nhau tạo nên sự phát triển của Malaysia
Nghiờn cứu của Marc Lautier và Franỗois Moreaub (2012), “Domestic
Investment and FDI in Developing Countries: The missing link”
Nghiên cứu của Marc Lautier và Franỗois Moreaub (2012) tập trung vào tác động của đầu tư trong nước (DI) đến dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tại các nước đang phát triển, sử dụng dữ liệu bảng từ 68 quốc gia trong giai đoạn 1984 - 2004 với phương pháp hồi quy OLS Kết quả cho thấy rằng DI có ảnh hưởng mạnh mẽ đến dòng vốn FDI, cho thấy DI là chất xúc tác quan trọng trong việc thu hút FDI Chính sách khuyến khích FDI vào doanh nghiệp trong nước sẽ hiệu quả hơn, đặc biệt khi các nước thoát khỏi tình trạng kém phát triển DI không chỉ là yếu tố dự báo tốt cho dòng vốn FDI tương lai mà còn thúc đẩy tăng trưởng đầu tư trong nước, dẫn đến gia tăng FDI Các biện pháp khuyến khích DI và cải thiện hiệu suất đầu tư sẽ mang lại lợi ích cho các nước đang phát triển Nghiên cứu cũng chỉ ra rằng chính sách công nghiệp nhằm nâng cao lợi nhuận và phạm vi DI sẽ hiệu quả trong việc tăng cường dòng vốn FDI Tuy nhiên, một chính sách thu hút FDI đơn thuần không thể là chiến lược phát triển bền vững, vì dòng vốn FDI chủ yếu chảy vào những nước đã có nền kinh tế phát triển năng động.
Nghiên cứu của Soltani Hassen và Ochi Anis (2012), “Foreign Direct
Investment (FDI) and Economic Growth: An approach in terms of cointegration for the case of Tunisia”
Phương pháp nghiên cứu
Mô hình
Bài nghiên cứu này sử dụng ba biến GDP, FDI và DI theo nghiên cứu của Hooi Hooi Lean và Bee Wah Tan (2011), với các biến số được trình bày dưới dạng logarit tự nhiên Việc áp dụng logarit tự nhiên cho chuỗi dữ liệu thời gian là hợp lý, vì dữ liệu kinh tế thường có đặc trưng tăng trưởng theo cấp số nhân và có giá trị rất khác nhau Sự thay đổi lớn trong giá trị yêu cầu việc lấy logarit để loại bỏ khuynh hướng tuyến tính, từ đó đơn giản hóa việc đánh giá tác động của các yếu tố đến biến giải thích Mô hình nghiên cứu có thể được ước lượng theo phương trình đã đề cập.
Trong đó: lnGDP: GDP thực lnFDI: FDI ròng lnDI: DI hệ số chặn
Mô hình Tự hồi quy vecto (VAR) được áp dụng để phân tích mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và nguồn vốn FDI, DI Nghiên cứu này tập trung vào việc khám phá các biến kinh tế trong ngắn hạn nhằm xác định sự tương tác và ảnh hưởng của nguồn vốn FDI đến tăng trưởng kinh tế.
Phương pháp nghiên cứu
Để đạt được mục tiêu nghiên cứu, tôi đã áp dụng phương pháp VAR, được giới thiệu lần đầu bởi Christopher H Sims vào năm 1980, người đã nhận giải Nobel kinh tế năm 2011.
Phương pháp VAR (Vector Autoregression) cho thấy rằng một biến không chỉ bị ảnh hưởng bởi tác động hiện tại của các biến khác mà còn bị ảnh hưởng bởi độ trễ của chính nó và độ trễ của các biến khác trong quá khứ VAR cấu trúc bao gồm nhiều phương trình với các độ trễ của các biến số, tạo thành một hệ phương trình phức tạp Đây là một phương pháp động cho phép phân tích mối quan hệ giữa nhiều biến thời gian.
Phương pháp VAR có những ưu điểm sau
VAR, hay Mô hình Tự hồi quy Nhiều biến, là sự kết hợp giữa phương pháp hồi quy đơn chiều (AR) và hệ phương trình ngẫu nhiên (SEs) Phương pháp này tận dụng ưu điểm của AR trong việc ước lượng dễ dàng thông qua phương pháp tối thiểu hóa phần dư (OLS) và SEs cho phép ước lượng nhiều biến trong cùng một hệ thống Hơn nữa, VAR khắc phục nhược điểm của SEs bằng cách không cần lo lắng về tính nội sinh của các biến kinh tế, điều này đặc biệt quan trọng vì các biến kinh tế vĩ mô thường tương tác lẫn nhau Chính nhờ những đặc điểm này, VAR đã trở thành công cụ phổ biến trong nghiên cứu kinh tế vĩ mô.
VAR thường được dùng trong các bài toán liên quan đến các biến kinh tế vĩ mô như:
Dự báo, đặc biệt là dự báo trung hạn và dài hạn
Phân tích mối quan hệ nhân quả các biến kinh tế trong ngắn hạn Thông thường những nghiên cứu kinh tế ở Việt Nam cũng dừng lại trong ngắn hạn
Phân tích cơ chế truyền tải cú sốc là quá trình xem xét tác động của một cú sốc đối với một biến phụ thuộc và cách nó ảnh hưởng đến các biến phụ thuộc khác trong hệ thống Điều này được thực hiện thông qua hàm phản ứng xung (IRF - Impulse Response), giúp hiểu rõ hơn về mối quan hệ giữa các biến trong bối cảnh thay đổi.
Phân tích mức tác động của cú sốc từ từng biến là rất quan trọng trong việc giải thích sự biến động của một biến trong mô hình Chức năng phân rã phương sai (Variance decomposition) giúp xác định tỷ lệ ảnh hưởng của các yếu tố khác nhau đến biến mục tiêu, từ đó cung cấp cái nhìn sâu sắc về mối quan hệ giữa các biến trong mô hình Việc áp dụng phương pháp này không chỉ giúp hiểu rõ hơn về động lực của các biến mà còn hỗ trợ trong việc dự đoán và ra quyết định chính xác hơn.
Ngoài ra, VAR cũng có một vài hạn chế
Do trọng tâm mô hình được đặt vào dự báo nên VAR ít phù hợp cho phân tích chính sách
Khi phân tích mô hình VAR, việc kiểm tra tính dừng của các biến là rất quan trọng Để ước lượng mô hình VAR, tất cả các biến cần phải dừng; nếu không, cần thực hiện sai phân để đảm bảo chuỗi dừng Điều này trở nên phức tạp hơn khi mô hình chứa cả các biến dừng và không dừng, khiến việc biến đổi dữ liệu trở nên khó khăn.
Việc lựa chọn khoảng trễ thích hợp gặp nhiều khó khăn, đặc biệt khi tăng số biến và số trễ trong mỗi phương trình, dẫn đến số lượng hệ số cần ước lượng trở nên lớn Hơn nữa, việc kéo dài khoảng trễ sẽ làm giảm bậc tự do, từ đó ảnh hưởng tiêu cực đến chất lượng của các ước lượng.
: đại diện cho chuỗi lấy sai phân = , = ,
: một vector của ba biến nội sinh (lần lượt là ln , ln , ln ) một ma trận với những thông số của VAR với độ trễ i
: một ma trận hệ số có chứa các thông tin về quan hệ lâu dài nếu có của các biến trong vector
(theo nghiên cứu của Hooi Hooi Lean, Bee Wah Tan (2011)) Ước lượng VAR
Để đảm bảo điều kiện bắt buộc của mô hình VAR, việc kiểm định tính dừng của chuỗi thời gian là rất quan trọng Chúng ta sử dụng phương pháp kiểm định nghiệm đơn vị ADF (Augmented Dickey-Fuller) để xác định tính dừng của các biến dữ liệu đầu vào.
Tìm độ trễ tối ưu cho VAR
Hồi quy VAR với độ trễ tối ưu đã lựa chọn
Xem xét mức độ phù hợp của mô hình
Kiểm định quan hệ nhân quả Granger
Chức năng của hàm phản ứng xung giúp phân tích tác động của cú sốc từ từng biến lên các biến khác, trong khi phương pháp phân rã phương sai cho phép đánh giá tầm quan trọng của mỗi biến trong việc giải thích sự thay đổi của các biến còn lại.
Dữ liệu nghiên cứu
Trong nghiên cứu này, tôi đã sử dụng dữ liệu chuỗi thời gian hàng năm của Việt Nam từ năm 1988 đến 2012 FDI được Quốc hội Việt Nam thông qua vào ngày 29/12/1987 và có hiệu lực từ ngày 09/01/1988, vì vậy tôi bắt đầu thu thập dữ liệu từ năm 1988 để đảm bảo tính đồng nhất Tất cả các biến nghiên cứu được đo lường bằng triệu USD Dưới đây là bảng mô tả các biến nghiên cứu và nguồn dữ liệu được sử dụng trong bài viết.
Bảng 3.3.1: Tóm tắt biến nghiên cứu
Tên biến Định nghĩa, cách tính Ghi chú
Tổng sản phẩm quốc nội )
Lấy GDP thực theo giá so sánh năm
Dữ liệu được thu thập từ UNCTAD http://unctadstat.u nctad.org
Đo lường bằng GFCF (real gross fixed capital formation – tổng vốn cố định)
GFCF bao gồm các hoạt động như cải tạo đất, xây dựng nhà máy, mua sắm máy móc và thiết bị, cũng như xây dựng hạ tầng giao thông như đường bộ, đường sắt, nhà ở tư nhân và các tòa nhà thương mại, công nghiệp Tuy nhiên, GFCF không tính đến các loại tài sản tài chính.
GFCF được sử dụng như đại diện cho DI trong nhiều nghiên cứu (Braunerhjelm và cộng sự (2005), Olubanjo và cộng sự
(2010), Almsafir và cộng sự (2011), Bakare (2011))
Dữ liệu được thu thập từ WB Tuy nhiên dữ liệu DI của Việt Nam trên trang này chỉ có năm 1989 và từ năm 1994 – 2012, các năm 1988,
Năm 1990, 1991, 1992 và 1993, dữ liệu tại Undata đã được cập nhật, trong đó dữ liệu DI đã được chuyển đổi từ đơn vị VND sang triệu USD để đảm bảo tính nhất quán Thông tin chi tiết có thể được tìm thấy tại http://data.worldbank.org và http://data.un.org.
– Đầu tư trực tiếp nước ngoài)
Dữ liệu được thu thập từ UNCTAD http://unctadstat.u nctad.org
Nội dung và các kết quả nghiên cứu
Kiểm định nghiệm đơn vị (Unit root Test)
Mô hình VAR yêu cầu chuỗi dữ liệu phải dừng, vì vậy cần kiểm định tính dừng của các biến thông qua kiểm định Augmented Dickey-Fuller (ADF) Kết quả cho thấy biến lnGDP có nghiệm đơn vị, tức là chuỗi dữ liệu không dừng Ngay cả khi thực hiện sai phân bậc 1, chuỗi vẫn không dừng Tuy nhiên, phương sai bậc hai của biến lnGDP lại dừng, với p-value của z(t) là 0.0084, nhỏ hơn 0.01 (1%), cho thấy biến này có tính tích hợp bậc 2 - I(2) Do đó, chuỗi dữ liệu lnGDP được đưa vào mô hình ở dạng sai phân bậc 2.
Bảng 4.1.1: Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị cho biến lnGDP
Z(t) -4.013 -4.380 -3.600 -3.240 Statistic Value Value Value Test 1% Critical 5% Critical 10% Critical Interpolated Dickey-Fuller Dickey-Fuller test for unit root Number of obs = 22
Tính dừng biến lnFDI, lnDI
Kết quả kiểm định cho chuỗi lnFDI và lnDI cho thấy cả hai chuỗi này đều có nghiệm đơn vị, tức là không dừng Sau khi lấy sai phân bậc nhất, chuỗi dữ liệu trở thành dừng với p-value của z(t) là 0.0000, nhỏ hơn 0.01 (1%), cho thấy biến có tính tích hợp bậc 1 - I(1) Do đó, lnFDI và lnDI được đưa vào mô hình kiểm định dưới dạng sai phân bậc 1.
Bảng 4.1.2: Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị cho biến lnFDI
Z(t) -5.746 -4.380 -3.600 -3.240 Statistic Value Value Value Test 1% Critical 5% Critical 10% Critical Interpolated Dickey-Fuller Dickey-Fuller test for unit root Number of obs = 23
Bảng 4.1.3: Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị cho biến lnDI
Độ trễ tối ưu mô hình VAR
Sau khi kiểm định tính dừng của các biến, kết quả cho thấy chúng dừng ở những bậc khác nhau Tiếp theo, chúng ta thực hiện hồi quy phương trình VAR với các biến đã được lấy sai phân và độ trễ tạm thời Qua việc áp dụng các kỹ thuật tìm độ trễ tối ưu, mô hình đạt được độ trễ tối ưu là 3, phù hợp với các tiêu chuẩn LR, FPE, AIC và HQIC.
Bảng 4.2: Lựa chọn độ trễ tối ưu cho mô hình
Z(t) -11.670 -4.380 -3.600 -3.240 Statistic Value Value Value Test 1% Critical 5% Critical 10% Critical Interpolated Dickey-Fuller Dickey-Fuller test for unit root Number of obs = 23
Hồi quy mô hình VAR
0 83.2962 4.3e-08 -8.45223 -8.42699 -8.30311* lag LL LR df p FPE AIC HQIC SBIC Sample: 1994 - 2012 Number of obs = 19 Selection-order criteria
Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval]
Equation Parms RMSE R-sq chi2 P>chi2
Det(Sigma_ml) = 1.90e-09 SBIC = -7.073328FPE = 5.13e-08 HQIC = -8.27536Log likelihood = 115.6693 AIC = -8.566926Sample: 1993 - 2012 No of obs = 20Vector autoregression
Phương trình VAR được viết lại
Kết quả từ hồi quy VAR cho thấy các tiêu chuẩn R², Log Likehood và FPE đạt giá trị lớn, trong khi các tiêu chuẩn AIC, HQIC và SBIC có giá trị nhỏ, điều này cho thấy tính phù hợp của mô hình.
Kết quả ước lượng mô hình cho thấy trong ngắn hạn, mối quan hệ giữa GDP, FDI và DI không rõ ràng, có thể cùng chiều, ngược chiều hoặc đa chiều tùy theo từng thời kỳ Do đó, bài viết sẽ áp dụng kiểm định nhân quả Granger để phân tích rõ ràng hơn về tác động của các biến này trong ngắn hạn.
Kiểm định tự tương quan phần dư
Theo bảng 4.4, kiểm định tự tương quan cho thấy tất cả các giá trị p đều lớn hơn 0.1, điều này cho phép chúng ta chấp nhận giả thuyết Ho, tức là không có hiện tượng tự tương quan ở bậc 1, 2, 3 Như vậy, phần dư của mô hình VAR đã chọn không có tự tương quan.
Kiểm định tính ổn định của mô hình VAR
Bảng 4.5: Tính ổn định mô hình VAR
H0: no autocorrelation at lag order
1 2.5728 9 0.97886 lag chi2 df Prob > chi2
Theo kết quả như trên, tất cả các giá trị Modulus đều nhỏ hơn 1 => mô hình VAR đã chọn là phù hợp vì đảm bảo tính ổn định
Hình 4.5: Tính ổn định mô hình VAR
All the eigenvalues lie inside the unit circle.
RealRoots of the companion matrix
Quan hệ nhân quả Granger
Kết quả hồi quy phương trình VAR với độ trễ tối ưu 3 cho phép chúng ta kiểm định quan hệ nhân quả giữa các biến Qua kiểm định Granger, chúng ta nhận thấy mối quan hệ giữa các biến trong mô hình.
Kết quả kiểm định cho thấy nguồn vốn FDI có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế ngắn hạn tại Việt Nam, phù hợp với nhiều nghiên cứu lý thuyết và thực nghiệm Sau hơn 25 năm, FDI đã trở thành yếu tố quan trọng trong nền kinh tế Việt Nam, góp phần chuyển dịch cơ cấu kinh tế, nâng cao năng lực sản xuất công nghiệp, tăng thu ngân sách, tạo việc làm, và thúc đẩy kim ngạch xuất khẩu Đồng thời, FDI cũng đóng vai trò quan trọng trong đổi mới và chuyển giao công nghệ tại Việt Nam.
Trong ngắn hạn, nguồn vốn đầu tư trong nước (DI) đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam, đồng thời tăng trưởng kinh tế cũng thúc đẩy sự phát triển của DI DI không chỉ là công cụ thúc đẩy tăng trưởng mà còn giúp ổn định điều tiết vĩ mô, bao gồm nguồn vốn từ ngân sách nhà nước, doanh nghiệp nhà nước và khu vực tư nhân Nguồn vốn DI ngày càng gia tăng cả về số lượng và hiệu quả sử dụng, có tác động lớn hơn đến tăng trưởng kinh tế so với vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Chính sách khuyến khích đầu tư của Việt Nam ưu tiên thúc đẩy tiết kiệm trong nước, nhấn mạnh vai trò lâu dài của DI trong điều tiết kinh tế vĩ mô.
Kết quả kiểm định quan hệ nhân quả cho thấy nguồn vốn FDI có ảnh hưởng tích cực đến nguồn vốn trong nước tại Việt Nam, góp phần thúc đẩy gia tăng và định hướng cho nguồn vốn DI, từ đó hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Nghiên cứu này cũng tương đồng với các kết quả nghiên cứu tương tự tại Trung Quốc của Sumei Tang và E.A Selvanathan.
S Selvanathan (2008) như đã đề cập Kết quả tại Trung Quốc cho thấy FDI có một mối quan hệ bổ sung cho DI, FDI hỗ trợ khắc phục tình trạng thiếu vốn, kích thích tăng trưởng kinh tế thông qua việc bổ sung cho nguồn vốn DI, nguồn vốn DI và tăng trưởng kinh tế có mối tương quan tích cực; tăng trưởng kinh tế lớn khuyến khích gia tăng đáng kể nguồn vốn DI, và ngược lại Mặt khác, kết quả trong bài nghiên cứu này cũng được cho là ngược với kết quả của nghiên cứu do Hooi Hooi Lean, Bee Wah Tan (2011) thực hiện cho Malaysia, trong ngắn hạn tăng trưởng kinh tế và DI có tác động đến FDI Tuy nhiên khác biệt này có thể là do đặc trưng nền kinh tế cũng như chính sách khuyến khích đầu tư, môi trường pháp lý và các điều kiện thuận lợi cho việc sử dụng hiệu quả nguồn vốn FDI tại quốc gia có thu nhập cao này trong khi đó với điều kiện tại Việt Nam tuy vẫn đang là nơi hấp dẫn dễ thu hút nguồn vốn FDI nhưng Việt Nam cũng vướng phải một số trở ngại về việc sử dụng chưa triệt để và hiệu quả của dòng vốn FDI cũng như điều kiện kinh tế bất ổn chưa thể tạo điều kiện cho dòng
Bảng 4.6: Kiểm định quan hệ nhân quả
Kết quả phân tích cho thấy các giá trị p cho thấy sự tác động đáng kể giữa các biến Cụ thể, biến FDI có ảnh hưởng đến GDP với p = 0.020, biến DI tác động đến GDP với p = 0.026, GDP tác động trở lại lên DI với p = 0.008, và cuối cùng, FDI cũng tác động đến DI với p = 0.0080.
Chúng ta sẽ áp dụng hàm phản ứng xung và phân rã phương sai để phân tích mối quan hệ nhân quả động giữa đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), đầu tư trong nước (DI) và tăng trưởng kinh tế.
Hàm phản ứng xung (IRF – Impulse Response Function)
Hàm IRF cho phép phân tích tác động của cú sốc ở một biến trong mô hình VAR đến chính nó và các biến khác Bằng cách sử dụng chức năng phản ứng xung, chúng ta có thể làm rõ các mối quan hệ nhân quả động giữa FDI, DI và các yếu tố liên quan.
Equation Excluded chi2 df Prob > chi2
Nghiên cứu Granger causality Wald tests cho thấy mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và các yếu tố như GDP, DI và FDI Cụ thể, bài viết tập trung vào tác động của GDP lên DI, DI lên GDP, FDI lên GDP và FDI lên DI để phân tích sự tương quan giữa các biến số này trong nền kinh tế.
Bảng 4.7.1: Phản ứng xung của cú sốc trong GDP lên DI
Hình 4.7.1: Phản ứng xung của cú sốc trong GDP lên DI
95% CI impulse response function (irf) step
Graphs by irfname, impulse variable, and response variable
Cú sốc GDP đã dẫn đến sự biến động đáng kể của DI Trong giai đoạn đầu tiên, DI tăng lên, sau đó giảm ở giai đoạn thứ hai Đến giai đoạn thứ ba, DI lại tăng, nhưng sau đó giảm dần cho đến hết giai đoạn thứ sáu Từ giai đoạn này trở đi, DI có dấu hiệu tăng nhẹ và trở nên ổn định.
Bảng 4.7.2: Phản ứng xung của cú sốc trong DI lên GDP
Hình 4.7.2: Phản ứng xung của cú sốc trong DI lên GDP
95% CI impulse response function (irf) step
Graphs by irfname, impulse variable, and response variable
Cú sốc DI gây ra biến động nhỏ nhưng đáng chú ý trong GDP Trong giai đoạn đầu tiên, GDP tăng và ổn định, sau đó giảm xuống và đến hết kỳ thứ tư lại tăng dần và ổn định trở lại Mặc dù cú sốc DI tạo ra sự biến động trong GDP, tác động của cú sốc GDP đến biến động này vẫn lớn hơn.
DI đã đề cập ở trên là mạnh thì mức độ tác động này là không đáng kể
Bảng 4.7.3: Phản ứng xung của cú sốc trong FDI lên GDP
Hình 4.7.3: Phản ứng xung của cú sốc trong FDI lên GDP
95% CI impulse response function (irf) step
Graphs by irfname, impulse variable, and response variable
Cú sốc FDI ảnh hưởng đến GDP với sự biến động nhỏ, ban đầu làm giảm GDP, sau đó tăng đều từ kỳ thứ 2 đến kỳ thứ 4 Mặc dù có sự giảm nhẹ trong các kỳ tiếp theo, GDP vẫn phục hồi và ổn định Tóm lại, cú sốc FDI có tác động đến GDP nhưng mức độ biến động không đáng kể.
Bảng 4.7.4: Phản ứng xung của cú sốc trong FDI lên DI
Hình 4.7.4: Phản ứng xung của cú sốc trong FDI lên DI
95% CI impulse response function (irf) step
Graphs by irfname, impulse variable, and response variable
Các cú sốc FDI có tác động nhẹ đến dòng vốn đầu tư trong nước (DI), với DI giảm trong kỳ đầu tiên, ổn định ở kỳ thứ hai, tăng ở kỳ thứ ba, giảm ở kỳ thứ tư và sau đó tăng trở lại với xu hướng ổn định Điều này cho thấy FDI không lấn át DI tại Việt Nam Sự thiếu hụt nguồn vốn DI đặt ra yêu cầu cần thu hút thêm nguồn vốn FDI, và việc tăng cường nguồn vốn FDI sẽ thúc đẩy sự gia tăng của DI.
Phân rã phương sai (Variance Decomposition)
Một ứng dụng quan trọng của mô hình VAR là phân rã phương sai, giúp phân tích tác động của cú sốc đối với biến động của các biến trong mô hình Hàm phản ứng xung cho phép chúng ta đánh giá ảnh hưởng của cú sốc từ một biến đến chính nó và các biến khác Tuy nhiên, nó không thể hiện rõ mức độ ảnh hưởng của các biến này đối với sự biến động của biến đó, từ đó cần thiết phải có những khuyến nghị chính sách phù hợp.
Chức năng phân rã phương sai giúp xác định mức độ đóng góp của biến Y và các yếu tố khác vào sự biến động của biến Y tại thời kỳ thứ t.
Trong mô hình nghiên cứu, các biến được sắp xếp theo thứ tự giả định, cho phép nhận diện các cú sốc tác động đồng thời đến các biến tương ứng mà không ảnh hưởng đến các biến đứng trước Cụ thể, giả định FDI đứng trước DI cho thấy cú sốc FDI tác động đến DI mà không có tác động ngược lại, mặc dù thực tế có thể cho thấy sự ảnh hưởng ngược lại này Biến GDP được coi là biến chính trong nghiên cứu, nhằm phân tích mức độ tác động của cú sốc GDP, FDI và DI đến biến động chung của các yếu tố này.
GDP sẽ được biểu diễn trong 8 giai đoạn (trong 8 năm):
Bảng 4.8: Kết quả p hân rã phương sai của biến GDP
Biến động trong tăng trưởng kinh tế trong một giai đoạn dài chủ yếu được giải thích bởi cú sốc của các thời kỳ trước, chiếm tới 75.3% Ngoài ra, cú sốc từ đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và đầu tư trong nước (DI) cũng ảnh hưởng đến tăng trưởng, nhưng ở mức độ nhỏ hơn, với FDI chiếm 19.3% và DI chỉ 5.4%.
(3) irfname = irf, impulse = D.lndi, and response = D2.lngdp
(2) irfname = irf, impulse = D.lnfdi, and response = D2.lngdp
(1) irfname = irf, impulse = D2.lngdp, and response = D2.lngdp
95% lower and upper bounds reported
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 step fevd Lower Upper fevd Lower Upper fevd Lower Upper
Bảng 4.8.1: Phân rã phương sai của biến GDP
Hình 4.8.1: Biểu đồ phân rã phương sai của biến GDP
Kết quả từ chức năng hàm phản ứng cho thấy mối quan hệ giữa FDI, DI và tăng trưởng kinh tế có sự khác biệt DI đóng vai trò quan trọng trong tăng trưởng kinh tế của Việt Nam, nhưng ảnh hưởng của nó thấp hơn so với FDI Mặc dù FDI tác động đến DI, nhưng mức độ ảnh hưởng của nó không lớn bằng tác động của tăng trưởng kinh tế.
Tăng trưởng kinh tế và đầu tư trực tiếp nước ngoài (DI) có mối quan hệ tương hỗ, nhưng tác động của tăng trưởng kinh tế lên việc thúc đẩy DI mạnh mẽ hơn Các giá trị hiện tại và quá khứ của các chỉ tiêu kinh tế ảnh hưởng đáng kể đến giá trị tương lai và xu hướng biến động của chúng Dựa trên phương pháp đánh giá này, chính phủ Việt Nam có thể xây dựng các chính sách linh hoạt nhằm thu hút đầu tư trong ngắn hạn.
