N6_VB2_K14_Lan01

CHƯƠNG Các tiêu chuẩn hoạch định ngân sách vốn đầu tư Thành viên nhóm 01) Nguyễn Trọng Hiếu 02) Văn Hoàng Thúy An 03) Nguyễn Hồng Quân 04) Võ Thanh Toàn 05) Nguyễn Thu Trâm 06) Lê Hoàn Tiên 07) Trần Mạnh Cường 08) Huỳnh Quản Trọng 09) Lê Hoàng Nam 10) Vũ Thị Thơm 11) Nguyễn Thị Hải Phượng 12) Lê Thị Hồng Nhung (MS:33111024852) 13) Lê Thị Hạnh 14) Trần Xuân Anh Duy 15) Đinh Thị Mai 16) Tơ Văn Quang Bài tập nhóm PP, DPP, MIRR, NPV, PI Bài 06/154 Ứng dụng thẩm định dự án thực tiễn Bài 18/141 Bài 14/140 Vẽ biểu đồ theo NPV, IRR,MIRR Bài 18/141 Công ty xem xét dự án đầu tư, dự án đòi hỏi chi tiêu vốn ban đầu 25 triệu la Theo ước tính chi phí sử dụng vốn 10%, đầu tư phát sinh dòng tiền sau (ĐVT: triệu đô la): Năm A B 10 15 20 20 10 Bài 18/141 a) Thời gian thu hồi vốn – PP cho dự án bao nhiêu? b) Thời gian thu hồi vốn có chiết kấu – DPP cho dự án bao nhiêu? c) Nếu dự án độc lập với chi phí sử dụng vốn 10%, nên chấp nhận dự án nào? d) Nếu dự án loại trừ lẫn chi phí sử dụng vốn 5%, nên chấp nhận dự án nào? e) Nếu dự án loại trừ lẫn chi phí sử dụng vốn 15%, nên chấp nhận dự án nào? f) Lãi suất làm cân NPV dự án bao nhiêu? g) Nếu chi phí sử dụng vốn 10%, MIRR dự án bao nhiêu? Bài 18/141 Câu a : Tính PP cho dự án ĐVT: triệu USD Dự án A : Năm CF -25 +5 +10 +15 +20 PPA =  10 15 Dự án B : = năm tháng Năm CF -25 +20 +10 +8 +6 PPB = 1 = năm tháng 10 Bài 18/141 Câu b: Tính DPP cho dự án, biết r = 10% Dự án A: Năm Dòng tiền Khơng chiết Chiết khấu khấu Dịng tiền lũy kế Khơng chiết Chiết khấu khấu 4.55 4.55 10 8.26 15 12.81 15 11.27 30 24.08 20 13.66 50 37.74   Ta có: (1) Thời gian thu hồi vốn theo tiêu chuẩn DPP FVn PV  n (1  r )   25  24,08 DPPA=  = 3,067 năm 13,66 Bài 18/141 Dự án B: Năm Thời gian thu hồi vốn theo tiêu chuẩn DPP Dịng tiền Dịng tiền lũy kế Khơng chiết Chiết khấu Không chiết Chiết khấu khấu khấu 20 18,18 20 18,18 10 8,26 30 26,44 6,01 38 32,45 4,10 44 36,55 *Sử dụng CT(1) để tính giá trị khoảng (1)   25  18,18 DPPB =  = 1,83 năm 8,26 Bài 18/141 Câu c : Nếu dự án độc lập, biết r = 10% Dự án CF0 CF1 CF2 CF3 CF4 NPV PI A -25 +5 +10 +15 +20 12,74 1,51 B -25 +20 +10 +8 +6 11,46 1,46 Để tính NPV A B, ta áp dụng công thức: NPV   k 1 n CFk  1 r  k I I vốn đầu tư ban đầu dự án Để tính PI A B , ta áp dụng công thức: NPV PI  1 I Kết luận : Do A B dự án độc lập, NPVA ,NPVB > => Chọn dự án Bài 18/141 Câu d : Nếu dự án loại trừ nhau, biết r = 5% Dự án CF0 CF1 CF2 CF3 CF4 NPV PI A -25 +5 +10 +15 +20 18,24 1,73 B -25 +20 +10 +8 +6 14,96 1,60 Với r = 5% Tương tự, ta tính NPV PI dự án Kết luận : Do A B dự án loại trừ lẫn nhau,NPVA > NPVB PI A > PIB => Chọn dự án A 10 Bài 14/140 Dự án B -405 134 134 Năm CF 134 134 134 134 IRRB lãi suất NPVB =0 134 134 134 NPVB  405      r (1 r ) (1  r )6 Giải phương trình r= IRRB = 24% Bài 14/140 Câu c : Với r = 12%, r = 18% lựa chọn dự án nào? TH1: Nếu công ty quan tâm tới tối đa hóa lợi nhuận, ta sử dụng tiêu chuẩn NPV PI Với r =12% NPVA  300  387 193 100 600 600 850 180      200,41$  1,12 1,12 1,12 1,12 1,12 1,12 1,12 NPVA 200,41 1   1,67 I 300 134 134 134 NPVB  405      145, 93$ 1,12 1,12 1,12 PI A  PI B NPVB 145, 93  1    1, 36 I 405 NPVA > NPVB Kết luận: So sánh NPV PI dự án => Chọn dự án A PIA> PIB Bài 14/140 Với r =18% Tương tự, ta kết sau: NPVA  2, 66$ PI A  1, 009( 1) NPVB  63, 68$ PI B  1,16( 1) Kết luận: So sánh NPV PI dự án NPVB > NPVA PIB> PIA => Chọn dự án B Bài 14/140 TH2: Nếu công ty quan tâm đến rủi ro dự án, ta sử dụng tiêu chuẩn IRR PP Với r =12% IRRA = 18,1% >r IRRB = 24% PPA = 4,63 (4 năm tháng 17 ngày) PPB = 3,022 (3 năm ngày) So sánh IRR PP dự án IRRB > IRRA PPA> PPB => Chọn dự án B Với r=18% (tính tương tự), ta được: IRRB > IRRB > r: nên chọn dự án B Kết luận: Với r =12%, r =18% ta có IRRB > IRRA PPA > PPB nên ta chọn dự án B Bài 14/140 Câu d : Tính MIRR cho dự án? MIRR  Dự án A n FV (Cac dong tien duong ) 1  PV (Cac dong tien am) -300 -387 + Các dòng tiền dương + Các dòng tiền âm 600 600 850 -180 300 387 (1  r ) -193 -100 850(1  r ) 193 (1  r ) 600(1  r ) 600(1  r )3 100 (1  r )3 180 (1  r )7 Với r=12% Với r=18% FVA  2547$ 2547 MIRRA    15,1% 952  PVA  952$ MIRRA  Thuvienvatly.com 2824,3   18, 05% 884 Bài 14/140 -405 134 134 134 134 134 134 Dự án B 134(1  r ) 134(1  r ) 134(1  r )3 134(1  r ) 134(1  r )5 134(1  r )6 Với r=12% FVA  1217, 92$  PVA  405$ Với r=18% MIRRB 7 1217,92  17,03% 405 MIRRA  Thuvienvatly.com 1492,96   20, 49% 405