BÁO cáo CUỐI kỳ PHÂN TÍCH tài CHÍNH CÔNG TY cổ PHẦN đầu tư và THƯƠNG mại TNG GIAI đoạn năm 2016 2020

MƠN HỌC QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG …… ……… BÀI TẬP: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH BÁO CÁO CUỐI KỲ: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ THƯƠNG MẠI TNG GIAI ĐOẠN NĂM 2016 - 2020 GVHD: Lê Đắc Anh Khiêm Nhóm : Phan Huỳnh Nhân Tâm Trương Thị Trang Lê Đỗ Thiên Phúc Nguyễn Hồng Nhị Võ Minh Hải ẵ MÔN HỌC QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH I TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ THƯƠNG MẠI TNG: 1 Tổng quan công ty: Lịch sử hình thành phát triển cơng ty TNG: 2.1 Giai đoạn 1979 – 2003 ( Thời kỳ doanh nghiệp nhà nước ) 2.2 Giai đoạn từ 2003 – 2007 (: Giai đoạn sau cổ phần hóa, chuẩn bị niêm yết cổ phiếu sàn giao dịch chứng khoán) .2 2.3 Giai đoạn 2008 – 2018: .2 2.4 Giai đoạn 2019 – 2021: nâng cao công tác quản trị doanh nghiệp phát triển doanh nghiệp bền vững 3 Tầm nhìn - sứ mệnh - giá trị cốt lõi lời cam kết TNG 3.1 Tầm nhìn 3.2 Sứ mệnh .3 3.3 Giá trị cốt lõi 3.4 Lời cam kết 4 Lĩnh vực, ngành nghề kinh doanh địa bàn: 4.1 Lĩnh vực, ngành nghề 4.2 Địa bàn kinh doanh Chiến lược kinh doanh .7 II PHÂN TÍCH MƠI TRƯỜNG VI MÔ: Nhà cung cấp: Khách hàng 10 2.1 Thị trường người tiêu dùng 10 2.2 Thị trường nhà sản xuất .10 2.3 Thị trường quốc tế 10 MÔN HỌC QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Đối thủ cạnh tranh: 11 3.1 Đối thủ cạnh tranh trực tiếp: .11 3.1.1 Công ty CP Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công 11 3.1.2 Công ty CP May sông Hồng 12 3.1.3 Công ty Cổ phần Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập Bình Thạnh 12 3.2 Đối Thủ Cạnh Tranh Gián Tiếp: 13 Nguồn lực công ty: 13 4.1 Nhân lực: 13 4.2 Cơ sở vật chất .15 III PHÂN TÍCH MƠI TRƯỜNG VĨ MƠ: .15 Phân tuch bối cảnh kinh doanh: 15 Phân tuch môi trường vĩ mô .17 2.1 Kinh tế 17 2.1.1 Tốc độ tăng trưởng kinh tế 17 2.1.2 Lãi suất 18 2.1.3 Lạm phát 19 2.2 Mơi trường văn hóa xã hội 20 2.3 Môi trường tự nhiên 22 2.4 Chunh trị, pháp luật .24 2.5 Môi trường công nghệ 25 IV PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CƠNG TY GIAI ĐOẠN 2016-2020: 26 Phân tuch tài chunh công ty giai đoạn từ 2016-2020 27 Các thơng số khả tốn 27 MÔN HỌC QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH 2.1 Khả tốn thời 28 2.2 Khả toán nhanh 29 2.3 Vòng quay phải thu khách hàng 31 2.4 Vòng quay hàng tồn kho 32 2.5 Các thông số nợ 34 2.5.1 Thông số nợ vốn chủ .34 2.5.2 Tỷ lệ nợ tài sản 37 2.6 Các thông số sinh lợi 38 2.6.1 Khả sinh lợi doanh số 38 2.6.2 Khả sinh lợi vốn đầu tư 42 2.7 Các thông số thị trường 46 2.7.1 Lãi cổ phiếu lưu hành 46 2.7.2 Giá thu nhập (P/E) 48 V ĐÁNH GIÁ NHỮNG ƯU ĐIỂM VÀ NHỮNG MẶT HẠN CHẾ CỦA CÔNG TY 49 Ưu điểm 49 Nhược điểm .50 VI MỘT SỐ ĐỀ XUẤT 50 Thực trạng .50 Mục tiêu 50 Đề xuất 51 VII KẾT LUẬN .52 I TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ THƯƠNG MẠI TNG: Tổng quan công ty: - Tên công ty: CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ THƯƠNG MẠI TNG - Tên tiếng Anh: TNG INVESTMENT AND TRADING JOINT STOCK COMPANY - Vốn điều lệ: 739.960.500.000 - Mã chứng khoán: TNG - Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp mã số thuế: 4600305723 Sở Kế hoạch Đầu tư tỉnh Thái Nguyên cấp lần đầu ngày 02/01/2003, đăng ký thay đổi lần thứ 31ngày 30/09/2020 - Trụ sở chunh: Số 434/1, Đường Bắc Kạn, phường Hoàng Văn Thụ, Tp Thái Nguyên, Tỉnh Thái Nguyên - Điện thoại: 02083.858.508 - Email: info@tng.vn - Website: htttp://tng.vn, http://tngfashion.vnv Lịch sử hình thành phát triển cơng ty TNG: 2.1 Giai đoạn 1979 – 2003 ( Thời kỳ doanh nghiệp nhà nước ) - 22/11/1979: Xu nghiệp May Bắc Thái, thành lập theo Quyết định số 488/QĐ-UB UBND tỉnh Bắc Thái với số vốn ban đầu 659,4 nghìn đồng Xu nghiệp vào hoạt động Ngày 02/1/1980, với 02 chuyền sản xuất Sản phẩm Xu nghiệp quần áo trẻ em, bảo hộ lao động theo tiêu kế hoạch UBND tỉnh - Ngày 04/11/1997: Xu nghiệp đổi tên thành Công ty may Thái nguyên với tổng số vốn kinh doanh 1.735,1 triệu đồng theo Quyết định số 676/QĐ-UB ngày 04/11/1997 UBND tỉnh Thái Nguyên Cũng năm 1997, Công ty liên doanh với Công ty May Đức Giang trực thuộc Tổng Công ty Dệt may Việt Nam thành lập Công ty May Liên doanh Việt Thái với số vốn điều lệ 300 triệu đồng, lực sản xuất 08 chuyền may 2.2 Giai đoạn từ 2003 – 2007 (: Giai đoạn sau cổ phần hóa, chuẩn bị niêm yết cổ phiếu sàn giao dịch chứng khoán) - 2003: Công ty đổi tên thành Công ty cổ phần May Xuất Thái Nguyên - 2006: Công ty nâng vốn điều lệ lên 18 tỷ đồng theo Nghị Đại hội Cổ đông ngày 13/08/2006 phê duyệt dự án đầu tư xây dựng nhà máy TNG Sông công với tổng vốn đầu tư 200 tỷ đồng - 2007: Đổi tên thành Công ty CP Đầu tư Thương mại TNG Cổ phiếu TNG niêm yết Sàn Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, mã chứng khoán TNG 2.3 Giai đoạn 2008 – 2018: Đây giai đoạn đổi mới, đầu tư công nghệ tự động hóa cách mạnh mẽ, thời kỳ phát triển khẳng định thương hiệu, tập trung phát triển, ứng dụng ERP việc quản lý sản xuất kinh doanh, đầu tư cải tạo tất nhà máy TNG theo mơ hình nhà máy xanh - 2010: Khởi công xây dựng nhà máy TNG Đại Từ - 2013: Khởi cơng xây dựng nhà máy TNG Phú Bình - 2016: Khánh thành đưa vào hoạt động Trung tâm thiết kế thời trang TNG văn phòng làm việc Cơng ty - 2018: Khởi cơng xây dựng tịa nhà thương mại TNG Village - Mua lại Nhà máy may DG, đổi tên thành Nhà máy may TNG Đồng Hỷ đầu tư nâng công suất nhà máy lên 35 chuyền may - Phát hành thành công trái phiếu chuyển đổi 200 tỷ cho nhà đầu tư nước - Được UBND tỉnh Thái Nguyên phê duyệt đề tài “Nghiên cứu ứng dụng công nghệ may không sản phẩm áo sơ mi” Cục quyền tác giả chứng nhận đăng ký quyền tác giả, số 2773/2008/QTG ngày 4/6/2018 2.4 Giai đoạn 2019 – 2021: nâng cao công tác quản trị doanh nghiệp phát triển doanh nghiệp bền vững - 2019: Hoàn thiện xây dựng nhà máy TNG Võ Nhai đưa vào hoạt động Quy mô nhà máy 10 với tổng mức đầu tư 290 tỷ đồng - 2020: Công ty TNG có 13 nhà máy may gồm 257 chuyền may, nhà máy phụ trợ, văn phòng đại diện New York, công ty liên doanh, liên kết Tầm nhìn - sứ mệnh - giá trị cốt lõi lời cam kết TNG 3.1 Tầm nhìn Là Công ty đại chúng Top đầu minh bạch nhất, quản trị tốt nhất, phát triển bền vững Là Công ty sản xuất bán lẻ từ thị trường nước đến thị trường tồn cầu có doanh thu tiêu thụ tỷ đô la Mỹ 3.2 Sứ mệnh Chịu trách nhiệm tuyệt đối cho tất sản phẩm cung cấp đến tay người tiêu dùng Mang lại hạnh phúc cho người lao động, khách hàng cộng đồng dân cư 3.3 Giá trị cốt lõi Trách nhiệm: Thực đạo đức kinh doanh công việc, đảm bảo chế độ, quyền lợi người lao động theo quy định pháp luật Môi trường làm việc: Nơi xứng đáng để cống hiến làm việc Phát triển tương lai xanh: Vì màu xanh TNG, trọng hoạt động liên quan đến đời sống người lao động, cộng đồng địa phương Thực phương châm hành động: “Phát triển kinh tế đôi với bảo vệ môi trường” Phát triển bền vững: Chúng cam kết đảm bảo lợi uch dài hạn đa chiều hoạt động với khách hàng bên có liên quan 3.4 Lời cam kết  Khách hàng Cung cấp cho khách hàng sản phẩm đạt tiêu chuẩn Chất lượng sản phẩm tốt, giá cạnh tranh giao hàng thời hạn Bảo vệ quyền lợi khách hàng thương hiệu nhãn hiệu hàng hóa Đảm bảo uy tun, tơn trọng khách hàng Cam kết thời gian sản xuất, lực với khách hàng Cam kết thời gian giao hàng Cam kết chống tiêu cực, hối lộ sản xuất kinh doanh  Người lao động (NLĐ) NLĐ làm việc TNG không bị vi phạm quyền lợi theo quy định pháp luật Mọi quyền lợi NLĐ làm việc TNG theo Bộ Luật Lao động đảm bảo  Cổ đông Công khai, minh bạch, công thông tin liên quan đến hoạt động kinh doanh Tối đa hóa giá trị lợi uch cho cổ đông Phát triển bền vững, kinh doanh hiệu uy tun thị trường Đề cao tinh thần hợp tác phát triển  Cộng đồng Hài hòa lợi uch doanh nghiệp với lợi uch xã hội Tham gia hoạt động cộng đồng, an sinh xã hội Sản xuất đôi với bảo vệ môi trường Thể trách nhiệm với cộng đồng 4 Lĩnh vực, ngành nghề kinh doanh địa bàn: 4.1 Lĩnh vực, ngành nghề TNG đơn vị may công nghiệp xuất Chuyên sản phẩm chủ lực áo jacket bông, lông vũ, quần áo dán seam, quần sooc loại, váy, hàng trẻ em, quần áo nỉ, hàng dệt kim; sản xuất tấm, trần bông, thêu công nghiệp, thùng carton, túi PE loại, giặt công nghiệp Sản xuất hàng nôi địa mang thương hiệu TNG: TNG trình xâm nhập thị trương nôi địa Hàng năm, TNG bô sưu tập đôc đáo, đa dạng màu sắc kiểu dáng, bắt kịp vơi xu hương thơi trang giới Các sản phẩm tiêu biểu: Sau 40 năm phát triển, TNG cung ứng thị trường nhiều loại sản phẩm thời trang với chất lượng đảm bảo, đa dạng chủng loại, người tiêu dùng ngồi nước đón nhận cách tuch cực Các sản phẩm phục vụ sản xuất công nghiệp TNG góp phần lớn vào cấu doanh thu TNG, thúc đẩy phát triển ngành cơng nghiệp tỉnh Thái Ngun nói riêng nước nói chung - May cơng nghiệp xuất khẩu: Áo jacket bông, lông vũ, quần áo dán seam, quần sooc, loại váy, hàng trẻ em, hàng dệt kim… - Bông tấm, trần bông, thêu công nghiệp, in công nghiệp - Thùng Cartoon, túi PE loại, giặt công nghiệp - Sản xuất hàng thời trang công sở nội địa mang thương hiệu TNG Ngành nghề kinh doanh hoạt động chunh Công ty sản xuất mua bán hàng may mặc, bao gồm: - Sản xuất giấy nhăn, bìa nhăn, bao bì từ giấy bìa (sản xuất bao bì giấy) ; - Sản xuất sản phẩm từ plastic (sản xuất nhựa làm túi nilon, áo mưa nilon nguyên phụ liệu hàng may mặc) ; - Bán buôn vải, hàng may sẵn, giày dép ; - Bán lẻ hàng may mặc, giày dép, hàng da giả da cửa hàng chuyên doanh ; - In ấn (in trực tiếp lên vải dệt, nhựa, bao bì carton, túi PE) ; - Hồn thiện sản phẩm dệt, (In lụa, bao gồm in nhiệt trang phục) ; - Kinh doanh bất động sản, quyền sử dụng đất thuộc chủ sở hữu, chủ sử dụng thuê ; - May trang phục (trừ trang phục từ da lông thú) – Ngành chunh ; - Sản xuất trang phục dệt kim, đan móc ; - Giáo dục nghề nghiệp (đào tạo nghề may công nghiệp) ; - Sản xuất hàng may sẵn (trừ trang phục) ; - Giặt là, làm sản phẩm dệt lông thú, bao gồm: Giặt, công nghiệp sản phẩm may mặc - Sản xuất, bán buôn, bán lẻ trang thiết bị y tế 4.2 Địa bàn kinh doanh Công ty đặt trụ sở chunh số 434/1, đường Bắc Kạn, Tp Thái Nguyên; có 11 chi nhánh may xuất nằm địa bàn huyện thuộc tỉnh Thái Nguyên, 01 chi nhánh may phục vụ sản xuất bán hàng nước, 02 chi nhánh phụ trợ, 01 văn phòng đại diện New York - Hoa Kỳ 32 cửa hàng thời trang hoạt động phạm vi nước Những nhà máy hạch toán trực thuộc công ty TNG tập trung chủ yếu tỉnh phua Bắc Việt Nam, cụ thể Thái Nguyên: STT CHI NHÁNH SỐ CHUYỀN MAY NĂNG LỰC SẢN XUẤT 2016 2017 2018 2019 2020 Lợi nhuận gộp 333 437 641 787 672 Doanh thu 1888 2489 3613 4612 4484 Lợi nhuận gộp biên(%) 17,64 17,56 17,74 17,06 14,99 Bình quân ngành (%) 17,41 16,78 18,21 17,17 17,70 Biểu đồ thể lợi nhuận gộp biên 20 17.64 17.41 18 18.21 17.74 17.56 16.78 17.17 17.06 17.7 14.99 16 14 12 10 2016 2017 2018 TNG 2019 2020 Bình quân ngành => Nhận xét Trong giai đoạn 2016 - 2019, lợi nhuận gộp TNG không thay đổi nhiều từ 17,64%17,06% cho thấy tốc độ tăng doanh thu xấp xỉ với tốc độ tăng lợi nhuận, phận Marketing sản xuất công ty hoạt động ổn định Trong giai đoạn 2019-2020 lợi nhuận gộp biên công ty cổ phần TNG giảm từ 17,06% xuống 14,99%, nguyên nhân doanh thu lợi nhuận giảm tốc độ giảm doanh thu thấp lợi nhuận gộp a) Lợi nhuận ròng biên: Đo lường khả sinh lời doanh số sau tunh đến tất chi phu Thuế TNDN 39 Lợi nhuận ròng biên =(Lợi nhuân sau thuế TND)/(Doanh thu BH CCDV Lợi nhuận ròng biên 2016 2017 2018 2019 2020 Lợi TNG 81 115 180 230 152 nhuận Bình Thạnh 95 144 163 161 309 Sơng Hồng 184 200 369 449 232 Thành Công 120 205 223 236 268 Doanh TNG 1888 2489 3613 4612 4484 thu Bình Thạnh 1291 2170 2254 2538 3457 Sông Hồng 2992 3281 3950 4411 3813 Thành Công 3025 3166 3620 3600 3427 4,29 4,62 4,98 4,99 3,90 5,44 5,96 6,93 7,02 6,56 sau thuế Lợi nhuận ròng biên (%) TNG Bình quân ngành (%) 40 Biểu đồ thể lợi nhuận ròng biên 65.44 4.29 6.93 7.02 4.98 4.99 6.56 5.96 4.62 3.9 2016 2017 2018 TNG 2019 2020 Bình quân ngành => Nhận xét Giai đoạn 2016 - 2019, lợi nhuận rịng biên nhanh chóng tăng (2016: 4,29%-2019: 4,99%) ngược với xu hướng lợi nhuận gộp biên Trong giai đoạn này, công ty thành công việc quản lý chi phu hoạt động kinh doanh Cụ thể, công ty liên tục đẩy mạnh mở rộng việc sản xuất kinh doanh để gia tăng lợi nhuận gộp cách nhanh chóng, hoạt động kinh doanh hiệu nên tốc độ gia tăng lợi nhuận cao đồng thời kiểm soát tốt chi phu lãi vay, chi phu bán hàng chi phu quản lý doanh nghiệp khiến tốc độ gia tăng lợi nhuận cao tốc độ gia tăng chi phu Chunh nguyên nhân khiến lợi nhuận ròng biên tăng trưởng mạnh mẽ trở lại Giai đoạn 2019 - 2020, lợi nhuận ròng biên giảm mạnh (1,09%) lợi nhuận gộp biên thời kì giảm mạnh (2,07%) Nguyên nhân chi phu lãi vay tăng cao, chi phu hoạt động sản xất tăng cao Chi phu bán hàng tăng cao Hiệu hoạt động sản xuất bị giảm Nhìn chung, lợi nhuận rịng biên thời kỳ 2016-2020 trì mức thấp so với bình quân ngành, cho thấy khả sinh lợi doanh số công ty thấp so với công ty đối thủ cạnh tranh khác ngành, độ hấp dẫn công ty tăng lên thấp so với đối thủ ngành 41 2.6.2 Khả sinh lợi vốn đầu tư a) Vòng quay tổng tài sản Đo lường tốc độ chuyển hóa tổng tài sản để tạo doanh thu Cho biết hiệu tương đối công ty việc sử dụng tổng tài sản để tạo doanh thu Vòng quay tổng tài sản tinh tốn theo cơng thức sau: Vịng quay tổng tài sản =(Doanh thu BH CCDV)/(Tổng tài sản) Vòng quay tổng tài sản 2016 2017 2018 2019 2020 Doanh thu 1888 2489 3613 4612 4484 Tổng tài sản 1846 2226 2595 3027 3553 Vòng quay tổng tài sản 1,02 1,12 1,39 1,52 1,26 Bình qn ngành (Vịng) 1,19 1,25 1,33 1,47 1,30 Biểu đồ thể vòng quay tổng tài sjn 1.6 1.4 1.19 1.2 1.02 1.39 1.33 1.25 1.12 1.52 1.47 1.3 1.26 0.8 0.6 0.4 0.2 2016 2017 2018 TNG Bình quân ngành => Nhận xét: 42 2019 2020 Giai đoạn 2016-2019, vòng quay tổng tài sản TNG tăng mạnh từ 1,02 đến 1,52 Nguyên nhân công ty hoạt động kinh doanh tạo lượng doanh thu lớn hoạt động phải thu khách hàng thắt chặt (Thực chunh sách thu hồi nợ hiệu quả) Đặc biệt kể từ nửa sau năm 2018 đến năm 2019, vòng quay tổng tài sản TNG cao với bình quân ngành cho thấy giai đoạn cơng ty có phá hiệu sử dụng tài sản để tạo doanh thu so với đối thủ cạnh tranh gia tăng lợi cạnh tranh, tunh hấp dẫn đầu tư thị trường Giai đoạn 2019 - 2020, vòng quay tổng tài sản TNG giảm mạnh so với thời kỳ trước Nguyên nhân tổng tài sản lên nhanh chóng lượng phải thu khách hàng tăng chunh sách thu hồi nợ lỏng lẻo (Do ảnh hưởng dịch Covid 19) b) Thu nhập tổng tài sản (ROA) - Tỷ suất sinh lợi đầu tư hay gọi thu nhập tài sản - Thu nhập tổng tài sản tunh tốn theo cơng thức sau: Thu nhập tổng tài sản =(Lợi nhuận sau thuế TNDN)/ (Tổng tài sản) ROA 2016 2017 2018 2019 2020 Lợi nhuận sau thuế TNDN 81 115 180 230 152 Tổng tài sản 1846 2226 2595 3027 3553 ROA (%) 4,39 5,17 6,94 7,60 4,29 Bình quân ngành (%) 6,54 7,52 9,35 10,57 8,50 43 Biểu đồ thể ROA 12 10.57 9.35 10 6.54 7.52 4.39 5.17 6.94 8.5 7.6 4.29 2016 2017 2018 TNG 2019 2020 Bình quân ngành => Nhận xét Trong giai đoạn 2016-2019, TNG tăng trưởng ROA với xu ngành (2016: 4,39%, 2019: 7,6%) Giai đoạn khả sinh lợi đồng doanh số thu nhập đầu tư tương đối cao so với cơng ty ngành, hay nói cách khác, so với công ty ngành, TNG sử dụng nhiều tài sản để tạo doanh số Điều cho thấy hiệu từ việc sử dụng tài sản TNG, thiết bị, máy móc khơng cịn hoạt °ng cơng suất ổn định Trong giai đoạn 2019-2020, có sụt giảm mạnh số ROA ( giảm 3,31%), dịch Covid-19 gây ảnh hưởng đến lợi nhuân công ty, làm lợi nhuận sau sau thuế TNDN giảm Từ đó, làm cho ROA giảm mức thấp ngành, kết hợp với vịng quay tổng tài sản, nói năm 2020, hiệu hoạt động công ty thấp so với ngành c) Khả sinh lợi vốn chủ (ROE) Thu nhập vốn chủ (ROE) đo lường hiệu suất chung công ty Thông số cho biết hiệu doanh nghiệp việc tạo thu nhập cho cổ đông họ Đây thông số quan trọng cổ đơng nắm giữ cổ phiếu, cho thấy khả sinh lợi vốn đầu tư họ công ty 44 - Thu nhập vốn chủ tunh tốn dựa cơng thức sau: Thu nhập vốn chủ = (Lợi nhuận sau thuế TNDN) / (Tổng vốn chủ sở hữu) ROE phần lại lợi nhuận sau Thuế TNDN sau toán cổ tức ưu đãi chia cho giá trị ròng cổ đơng thường Trong trường hợp khơng vốn vay ROA chunh ROE Khi có vốn vay, chi phu sau thuế vốn vay thấp làm cho ROE lớn nhiều so với ROA tác động đòn bẩy nợ Lúc ROE cịn tunh cơng thức: ROE = ROA /(1-D/A) ROE 2016 2017 2018 2019 2020 Lợi nhuận sau thuế TNDN 81 115 180 230 152 Tổng vốn chủ sở hữu 521 629 794 1067 1147 Thu nhập vốn chủ (ROE) 15,55 18,28 22,67 21,56 13,25 Bình quân ngành (%) 19,58 22,49 25,87 24,11 17,73 Biểu đồ thể ROE 30 25 19.58 20 15.55 15 25.87 22.67 22.49 24.11 21.56 18.28 17.73 13.25 10 2016 2017 2018 TNG Bình quân ngành 45 2019 2020 => Nhận xét: Từ 2016 đến 2018, ROE lại có xu hướng tăng nhanh qua năm (15,55%-22,67%) thấp so với bình quân ngành Điều chứng tỏ rằng, cổ đơng TNG chưa có lợi so với cổ đông khác ngành Trong giai đoạn 2018-2020, thu nhập vốn chủ công ty cổ phần TNG giảm từ 22,67% xuống cịn 13,25% thấp so với bình qn ngành Nhìn chung ROE cơng ty cổ phần TNG ln thấp ngành, chưa mang lại nhiều lợi nhuận cho cổ đông công ty Việc số ROE công ty cổ phần TNG thấp so với ngành đến từ việc lợi nhuận từ HĐKD ngang ngửa với đối thủ cạnh tranh doanh thu từ HĐKD TNG giai đoạn tăng so với đối thủ 2.7 Các thông số thị trường Các thơng số thị trường nhóm thông số giá trị thị trường liên quan đến giá cổ phiếu cơng ty so với thu nhập, dịng ngân quỹ giá trị kế tốn Các thơng số cung cấp cho nhà quản trị thông tin nhận định người đầu tư hiệu hoạt động khứ triển vọng tương lai cơng ty Nếu nhóm thơng số trước tốt thơng số giá trị thị trường cao giá cổ phiếu cao mong đợi 2.7.1 Lãi cổ phiếu lưu hành Lãi cổ phiếu (EPS) mô tả mức lợi nhuận sau thuế TNDN mà công ty đạt dựa cổ phiếu phát hành lưu hành Lãi cổ phiếu (EPS) tunh tốn dựa cơng thức sau: EPS = (Lợi nhuận sau thuế TNDN – Cổ tức ưu đãi / Số cổ phiếu lưu hành kì EPS 46 2016 2017 2018 2019 2020 81179114 115015103 180260470 230111112 153603283 Cổ tức ưu đãi 0 0 34264978 41117291 49340180 34264978 57223641 73960050 2,369 2,80 3,65 4,02 2,08 4,96 6,37 6,02 5,94 4,90 Lợi nhuận sau thuế TNDN Lãi cổ phiếu (EPS) Bình quân ngành Biểu đồ thể EPS 6.37 6.02 4.96 4.9 3.65 2.37 5.94 4.02 2.8 2.08 2016 2017 2018 TNG Bình quân ngành => Nhận xét 47 2019 2020 Từ năm 2016 đến năm 2019, lãi cổ phiếu (EPS) Cơng ty Cổ phần TNG có biến động mạnh Cụ thể, năm 2016 2,369 tăng lên 4,02 vào năm 2019 Sự tăng trưởng EPS cho thấy nhà đầu tư thu nhiều lợi nhuận cổ phiếu nắm giữ, từ giúp cổ phiếu công ty TNG hấp dẫn thị trường chứng khốn So với bình qn ngành, nhìn chung thông số EPS TNG thấp bình qn ngành Cổ phiếu cơng ty thấp bình qn ngành cho thấy cổ phiếu cơng ty ut có sức hấp dẫn với nhà đầu tư 2.7.2 Giá thu nhập (P/E) P/E cho biết mức độ mà người đầu tư đánh giá công ty Cụ thể P/E cho biết nhà đầu tư sẵn sang trả cho đồng lợi nhuận Chỉ tiêu thường nhà đầu tư sử dụng để dự báo giá trị cổ phiếu Hệ số P/E cao, hội công ty phát triển lớn P/E=Giá thị trường cổ phiếu/EPS P/E 2016 2017 2018 2019 2020 Giá thị trường cổ phiếu 13,6 16,0 19,0 14,9 15,3 Lãi cổ phiếu (EPS) 2,37 2,80 3,65 4,02 2,08 Giá thu nhập (P/E) 5,74 5,72 5,20 3,70 7,37 Bình quân ngành 4,73 4,17 4,81 3,96 8,25 48 Biểu đồ thể P/E 8.25 7.37 5.74 5.72 4.73 4.17 5.2 4.81 3.96 3.7 2016 2017 2018 TNG 2019 2020 Bình quân ngành => Nhận xét: Giá thu nhập (P/E) Công ty Cổ phần TNG giảm từ năm 2016-2019 (5,74 3,7), có nghĩa người đầu tư dự kiến tốc độ tăng cổ tức thấp tương lai vào năm này, dự đốn cơng ty có tốc độ tăng trưởng thấp trả cổ tức thấp Nhìn chung, thơng số P/E TNG theo so với bình quân ngành Cơng ty cải thiện thơng số P/E cách tăng tỷ lệ tăng trưởng doanh thu lợi nhuận V ĐÁNH GIÁ NHỮNG ƯU ĐIỂM VÀ NHỮNG MẶT HẠN CHẾ CỦA CÔNG TY Ưu điểm - Doanh nghiệp có khả đảm bảo khoản toán nợ đến hạn - Cơng ty có chunh sách thu hồi nợ tốt - Hoạt động quản trị hàng tồn kho công ty đạt hiệu hàng tồn kho không bị ứ đọng lâu - Tình hình tăng trưởng công ty cổ phần TNG mức ổn định phù hợp với xu hướng phát triển ngành 49 - Sử dụng tài sản hiệu để tạo doanh số, gia tăng lợi cạnh tranh tunh hấp dẫn đầu tư thị trường Nhược điểm - Khả tốn nhanh cơng ty thấp nợ ngắn hạn nhiều, hàng tồn kho chiếm phần lớn tài sản ngắn hạn - Có rủi ro tài chunh cao, khó khăn việc vay - Khơng tối ưu hóa chi phu (chi phu bán hàng chi phu quản lý doanh nghiệp) - Khả sinh lợi doanh nghiệp chưa cao - Sử dụng vốn chủ sở hữu chưa hiệu - Lãi cổ phiếu thấp nên ut hấp dẫn nhà đầu tư VI MỘT SỐ ĐỀ XUẤT Thực trạng - Tác động tiêu cực đại dịch COVID-19 khiến Công ty Cổ phần Đầu tư Thương mại TNG (HNX: TNG) gặp nhiều khó khăn cần vốn triển khai hoạt động sản xuất, kinh doanh - Vấn đề khó khăn mà TNG phải cấp thiết xử lý áp lực chi phu tài chunh doanh nghiệp sử dụng địn bẩy nợ vay cao Bên cạnh đó, tồn kho tăng, lượng tiền mặt tương đối thấp - Doanh thu TNG phát triển qua năm vấn đề khả quản lý chi phu ( đặc biệt chi phu quản lý) làm cho lợi nhuận công ty không cao Mục tiêu tăng trưởng: - Tăng trưởng bình quân doanh thu > 20% năm - Nâng cao đảm bảo tiêu tài chunh hiệu quả: ROE > 20%; ROA > 10% -Tập trung phát triển ngành nghề cốt lõi dệt may tạm ngừng hoạt động đầu tư 50 Đề xuất: Giji pháp đề xuất: cji thiện khj qujn lý chi phi công ty Chi phu quản lý doanh nghiệp công ty chiếm tỷ lệ cao công tác quản lý chung sản xuất kinh doanh công ty Một công ty muốn hoạt động tốt có lợi nhuận cao ngồi việc đầu tư, phát triển kinh doanh hiệu cịn cần phải biết quản lý chi phu cách chặt chẽ hợp lý, giảm thiểu chi phu không cần thiết với công ty Công ty giai đoạn 2016 - 2020 có chi phu quản lý doanh nghiệp chiếm tỷ trọng lớn đặc biệt ảnh hưởng trực tiếp đến tống định phu công ty Trong năm 2021, công ty cần phải có chunh sách quản lý thắt chặt chi phu quản lý doanh nghiệp để có mức chi phu phù hợp hiệu Dựa theo mục tiêu cơng ty đề ra, nhóm tunh bảng dự đoán kết kinh doanh công ty CP Đầu Tư Thương Mại năm 2021 sau: Doanh thu Giá vốn hàng bán Lợi nhận gộp Doanh thu tài chunh CP hoạt động tài chunh CP bán hàng CP quản lý doanh nghiệp LN (EBIT) Chi phu khác Thu nhập khác LN trước thuế Thuế (%) LN sau thuế ROA (%) Năm 2020 4480 3804 676 34 144 146 219 200 18 185 17.2 152 4.29 Dự đoán 2021 5376 4564 812 34 144 175.2 249.8 209 0 209 20 167.2 4.7 Trong phần dự đốn, nhóm đặt giả thuyết để doanh thu tăng 20% giá vốn hàng bán chi phu liên quan đến hoạt động kinh doanh chunh tăng 20% năm kế tiếp, có doanh thu tài chunh chi phu hoạt động cố định Theo tunh tốn nhóm, khơng có biện pháp quản lý doanh nghiệp chặt chẽ chi phu quản lý doanh nghiệp dự đoán 262.8 tỷ đồng Do để đạt mục tiêu đề mức chi phu quản lý doanh nghiệp phải giảm 5% tức giảm từ 262.8 tỷ xuống 249.8 tỷ 51 Để giảm chi phu quản lý doanh nghiệp, cụ thể ta giảm số phận chi phu sau: - Chi phu nhân viên quản lý: Có thể sử dụng phần mềm công nghệ thông tin việc quản lý doanh nghiệp: CRM, ERP, HRM, để giảm thiểu lượng nhân viên dùng chế trả lương 3P để cải thiện hiệu trả lương cách xem xét vấn đề trả lương theo chức vụ, lực hiệu làm việc - Chi phu tiền khác chi phu dịch vụ mua ngồi: thực chunh sách tiết kiệm, kiểm sốt việc sử dụng đồ dùng công ty vào việc cá nhân Cắt giảm chi phu hội nghị, tiếp khách, đến mức thấp cách hạn chế tiết kiệm, đưa điều khoản thắt chặt việc sử dụng chi phu - Chi phu khấu hao TSCĐ chi phu đồ dùng văn phòng: sử dụng hiệu tiết kiệm thiết bị đồ dùng văn phòng Hạn chế mua lý bớt máy móc ut sử dụng khơng thực cần thiết, VII KẾT LUẬN: Trong bối cảnh kinh tế đại, với đổi kinh tế thị trường cạnh tranh gay gắt thành phần kinh tế, công ty phải đối mặt với nhiều vấn đề phức tạp dịch covid 19, biến động liên tục thị trường, cạnh tranh khốc liệt công ty thị trường nước Trong giai đoạn 2016 – 2020 cơng ty TNG có cố gắng nỗ lực đáng ghi nhận Tuy nhiên với tình hình diễn biến phức tạp ảnh hưởng dịch COVID-19 khiến tình hình tiêu thụ hàng may mặc thị trường Mỹ EU gặp khó khăn, nhiều khách hàng xin hỗn thời gian tốn Điều làm cho khoản phải thu khách hàng TNG tăng mạnh Ban lãnh đạo TNG cần đánh giá tình hình tài chunh khách hàng định kỳ để phòng tránh rủi ro khoản phải thu khách hàng đệ đơn xin bảo hộ phá sản Bên cạnh đó, cạnh tranh thương hiệu bán lẻ thời trang thị trường nội địa thách thức lớn thương hiệu non trẻ TNG Mặc dù chưa thể động lực thúc đẩy tăng trưởng cho doanh nghiệp ngắn hạn chuyên gia đánh giá, điểm tạo nên khác biệt TNG so với phần lớn doanh nghiệp dệt may Việt Nam chuyên may gia công hàng may mặc bối cảnh 52 Nhìn chung TNG ứng phó tốt với dịch covid 19 cách chuyển đổi linh hoạt sang lĩnh vực sản xuất thiết bị y tế, giúp cho doanh thu ổn định Tuy nhiên trình quản lý chưa hoàn thiện khiến chi phu tăng cao làm cho việc kinh doanh chưa đạt hiệu tối ưu 53 ... .52 I TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ THƯƠNG MẠI TNG: Tổng quan công ty: - Tên cơng ty: CƠNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ THƯƠNG MẠI TNG - Tên tiếng Anh: TNG INVESTMENT AND TRADING JOINT... đổi tên gọi, tháng 05 năm 2008, Công ty chunh thức đổi tên thành Công ty Cổ phần Dệt May - Đầu tư - Thương mại Thành Công Công ty Cổ phần Dệt may -Đầu tư- Thương mại Thành Công đánh giá doanh nghiệp... TRỊ TÀI CHÍNH I TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ THƯƠNG MẠI TNG: 1 Tổng quan công ty: Lịch sử hình thành phát triển cơng ty TNG: 2.1 Giai đoạn 1979 – 2003 ( Thời kỳ doanh