Nghiên cứu tính thanh khoản của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán hà nội

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGUYỄN NGỌC HỒNG NI NGHIÊN CỨU TÍNH THANH KHOẢN CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN HÀ NỘI TĨM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TỐN Mã số: 08.34.03.01 Người hướng dẫn khoa học: GS.TS Trương Bá Thanh Đà Nẵng - Năm 2022 Cơng trình hồn thành TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ, ĐHĐN Người hướng dẫn khoa học:GS.TS Trương Bá Thanh Phản biện 1: Phản biện 2: Luận văn bảo vệ trước Hội đồng chấm Luận văn tốt nghiệp thạc sĩ (ghi ngành học vị công nhận) họp Trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng vào ngày … … tháng … … năm 2022 Có thể tìm hiểu luận văn tại: Trung tâm Thông tin-Học liệu, Đại học Đà Nẵng Thư viện trường Đại học Kinh tế, ĐHĐN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết lý chọn đề tài Hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam dần ổn định chuyên nghiệp hơn, hướng tới thơng lệ quốc tế có đóng góp lớn vào phát triển kinh tế đất nước Trong trình hội nhập kinh tế toàn cầu tạo cho Việt Nam môi trường kinh doanh đa dạng hội kèm theo khơng thách thức cho doanh nghiệp tham gia thị trường Hiện nay, với diễn thị trường cịn nhiều doanh nghiệp nước phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt khoản Tính khoản xem yếu tố quan trọng đo lường khả đáp ứng nghĩa vụ nợ đến hạn doanh nghiệp Chỉ tiêu không giúp nhà quản lý nắm bắt tín hiệu thị trường, xác định nhu cầu vốn nhằm tìm kiếm mà cịn giúp huy động để đáp ứng nhu cầu kịp thời, sử dụng vốn hợp lý công việc đầu tư sản xuất kinh doanh nhằm đạt hiệu cao Ngoài ra, nhà đầu tư thị trường lựa chọn cổ phiếu để đầu tư thường quan tâm đến vấn đề khoản doanh nghiệp mà họ mua cổ phiếu Bên cạnh đó, tính khoản cịn giúp nhận biết có phải mơi trường đầu tư an tồn nguồn vốn hay khơng Vì vậy, nói cơng cụ giúp cho doanh nghiệp thu hút nhà đầu tư Việc nghiên cứu tính khoản doanh nghiệp mang lại lợi ích khơng nhà đầu tư, ngân hàng, nhà cung cấp nhận biết rủi ro khoản mà cịn giúp thân doanh nghiệp nắm tình hình tốn, thực trạng hoạt động doanh nghiệp mình, từ nhận thấy điểm mạnh, điểm yếu doanh nghiệp làm sở để theo dõi sức khỏe tài cơng ty hoạch định phương án thích hợp có tương lai đồng thời đề xuất giải pháp để ổn định nâng cao tình hình tài giúp doanh nghiệp phát triển bền vững Nhận thấy tầm quan trọng tính thực tiễn cao đề tài, định lựa chọn đề tài “Nghiên cứu tính khoản doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Hà Nội” Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu 3.1 Đối tượng nghiên cứu 3.2 Phạm vi nghiên cứu Câu hỏi nghiên cứu Quy trình nghiên cứu Ý nghĩa luận văn nghiên cứu Kết cấu nghiên cứu Chương 1: Cơ sở lý thuyết tổng quan nghiên cứu tính khoản Chương 2: Thiết kế nghiên cứu Chương 3: Kết nghiên cứu hàm ý từ kết nghiên cứu CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỞNG QUAN NGHIÊN CỨU VỀ TÍNH THANH KHOẢN 1.1 LÝ LUẬN CHUNG VỀ TÍNH THANH KHOẢN CỦA DOANH NGHIỆP 1.1.1 Tổng quan tính khoản Trong kinh doanh, kinh tế đầu tư, tính khoản (hay tiếng anh Liquidity) đặc điểm thị trường, phản ánh khả trả nợ tổ chức việc toán khỏan nợ ngắn hạn, hay bao gồm chi phí hoạt động chi phí tài phát sinh tổ chức thời gian ngắn Tính khoản liên quan đến việc sử dụng tài sản lưu động tiền mặt, hàng tồn kho, khoản phải thu, chứng khoán tài sản ngắn hạn để đáp ứng khoản nợ ngắn hạn Nhà quản trị cần trì khả khoản, xem phương pháp có hiệu hợp lý để giảm phụ thuộc cơng ty vào chi phí tài bên ngồi tốn Tính khoản cao xảy tổ chức, doanh nghiệp có đủ tài sản để đáp ứng nghĩa vụ tài Tính khoản thấp thắt chặt tiền mặt bị ràng buộc tài sản khơng có tính khoản, lãi suất cao, điều làm cho việc vay vốn trở nên tốn Nếu khả khoản dẫn đến việc cơng ty phải bán dự án đầu tư, tài sản, huy động vốn với chi phí cao chí phá sản Bên cạnh đó, khoản giúp doanh nghiệp linh hoạt có lợi điều kiện thị trường thay đổi ứng phó với chiến lược công ty cạnh tranh (Brigham Houston, 2003) Tính khoản đóng vai trị quan trọng thành công doanh nghiệp Các nhà quản trị doanh nghiệp phải đảm bảo doanh nghiệp không bị khả khoản, dư thừa khả khoản Điều làm gia tăng chi phí giảm khả sinh lời doanh nghiệp 1.1.2.Ý nghĩa tính khoản doanh nghiệp 1.2 CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU CÓ LIÊN QUAN 1.2.1 Các nghiên cứu quốc tế Từ nghiên cứu tác giả quốc gia khác giới sử dụng để tham khảo nghiên cứu Mỗi nghiên cứu lại trọng đến số yếu tố khác tất xoay quanh đến ảnh hưởng yếu tố đến khả khoản công ty 1.2.2 Các nghiên cứu nước Kết luận : Các nghiên cứu thực nghiệm nước tính khoản chịu tác động từ nhiều yếu tố khác bao gồm yếu tố bên bên doanh nghiệp Các nghiên cứu thực nghiệm quốc gia thời điểm kinh tế khác nhau, kết tác động cụ thể tiêu tương đồng khơng xoay quanh tính khoản doanh nghiệp Tính khoản đặc tính hấp dẫn nhà đầu tư Điều giúp nhà quản trị đưa biện pháp khoản phù hợp Đặc biệt, nắm thay đổi dịng tiền để có biện pháp ứng phó kịp thời giúp doanh nghiệp hạn chế tối đa rủi ro khoản Vì tác giả không chọn hết tất tiêu mà tập trung phân tích yếu tố mà có khả cao đến tính khoản 1.3 CÁC THƯỚC ĐO THANH KHOẢN Phương pháp truyền thống sử dụng tỉ số toán hành tỉ số toán nhanh vốn tập trung vào giá trị cố định bảng cân đối kế toán 1.3.1 Tỷ số toán hành (CR) 1.3.2 Tỷ số toán nhanh (QR) 1.4 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN KHẢ NĂNG THANH KHOẢN CỦA DOANH NGHIỆP 1.4.1 Quy mô doanh nghiệp (SIZE) 1.4.2 Khả sinh lời - Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu (Return on equity, viết tắt ROE) Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (ROA) -Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS) 1.4.3 Tỷ số nợ (DR) 1.4.4 Cấu trúc tài sản (AS) 1.4.5 Hệ số biên lợi nhuận ròng (NPM) KẾT LUẬN CHƯƠNG Chương đưa số sở lý thuyết tảng tính khoản Trên sở nghiên cứu nước tính khoản, tác giả kế thừa yếu tố đưa vào nghiên cứu thị trường chứng khốn Việt Nam Mơ hình nghiên cứu gồm biến phụ thuộc biến độc lập yếu tố đo lường tính khoản doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Hà Nội Dựa vào mơ hình nghiên cứu này, tác giả thực chương giới thiệu mô hình hồi quy trình bày thiết kế nghiên cứu phù hợp với sở lý luận chương CHƯƠNG THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 2.1 QUY TRÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU: 2.1.1 Quy trình nghiên cứu: Bước 1: Xác định tiêu phân tích Bước 2: Thu thập xử lý liệu Bước 3: Phân tích thống kê mơ tả Bước 4: Kiểm tra liệu phân tích hệ số tương quan Pearson (r) Bước 5: Kiểm định phù hợp mơ hình 2.1.2 Phương pháp thu thập số liệu xử lý số liệu: Phương pháp thu thập số liệu Qua phần lý thuyết nêu chương 1, nội dung khóa luận này, với nguồn liệu từ Fiin group Đại Học Kinh Tế Đà Nẵng mà tác giả thu thập chủ yếu nguồn liệu thứ cấp, thu thập từ Báo cáo tài (Bảng cân đối kế toán, Báo cáo hoạt động sản xuất kinh doanh, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ, Bảng thuyết minh báo cáo tài chính) hàng năm kiểm toán đầy đủ niêm yết TTCK Việt Nam, cụ thể Sở giao dịch giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) năm 2020 Kết tổng hợp xử lý phần mềm SPSS 20.0 kết hợp với phần mềm Microsoft Office Excel 2010 Phương pháp xử lý số liệu -Phương pháp thống kê mô tả -Phương pháp kiểm định đa cộng tuyến -Phương pháp kiểm định tự tương quan -Phương pháp phân tích tương quan Pearson -Phương pháp hồi quy tuyến tính 2.2 BIẾN NGHIÊN CỨU VÀ ĐO LƯỜNG CÁC BIẾN 2.2.1 Mơ hình nghiên cứu 2.2.2 Các biến giả thuyết nghiên cứu a Biến phụ thuộc: b Biến độc lập KẾT LUẬN CHƯƠNG Căn vào giả thuyết để thể mối quan hệ biến độc lập với biến phụ thuộc nghiên cứu nước nước có liên quan đến đề tài, mơ hình hồi quy luận văn với biến phụ thuộc tỷ lệ toánngắn hạn (CR); tỷ lệ toán nhanh (QR) biến độc lập Các số liệu cung cấp cho nghiên cứu trình bày phần thu nhập liệu mẫu nghiên cứu Chương tiếp theo, phương pháp định lượng tác giả dùng số liệu thu thập để nghiên cứu tác động đến khoản doanh nghiệp rút kết luận yếu tố ảnh hưởng đến khoản doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khoán Hà Nội CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ HÀM Ý TỪ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Nghiên cứu thực với đối tượng khảo sát doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khoán Hà Nội Tổng cộng có 346 cơng ty thu thập liệu, loại cơng ty khơng đạt u cầu, cịn lại 34, đạt tỷ lệ 98,55% Dữ liệu mã hoá đưa vào xử lý phần mềm SPSS 20.0 để phân tích 3.1 THỚNG KÊ MƠ TẢ 3.1 THỐNG KÊ MÔ TẢ 3.1.1 Khả khoản các doanh nghiệp sàn HNX a Tỷ số toán hành (CR) b Tỷ lệ toán nhanh (QR) 3.1.2 Thống kê mô tả các biến mô hình 3.2 PHÂN TÍCH TƯƠNG QUAN CÁC BIẾN TRONG MƠ HÌNH 3.2.1 Phân tích tương quan Kết từ Bảng 3.2.1 cho thấy có tương quan biến độc lập với Xét mức độ tương quan ROA ROE có mức độ tương quan cao với hệ số tương quan Pearson 0.853 > 0.7 giá trị Sig = 0.000 < 0.05, điều dẫn đến có khả xảy tượng đa cộng tuyến cho mơ hình theo (Carsten F Dormann cộng sự, 2013) Để đánh giá đa cộng tuyến nên kết hợp hệ số tương quan Pearson bước với số VIF phân tích hồi quy tuyến tính để đưa đánh giá cách xác 3.2.2 Kiểm định đa cộng tuyến Từ bảng kết kiểm định đa cộng tuyến, tác giả nhận thấy tất hệ số phóng đại phương sai VIF biến ROA 5.076 lớn 5; mơ hình có tượng đa cộng tuyến tức biến độc lập có mối liên hệ với Khắc phục đa cộng tuyến tác giả tách riêng biến đại diện cho khả sinh lời ROA, ROE, ROS đưa vào mơ hình hồi quy sau: Mơ hình 1: CR = a0 + a1(ROA, ROE, ROS) + a2 AS + a3DR + a4NPM + a5SIZE Mơ hình 2: CR = b0 + b1(ROA, ROE, ROS) + b2 AS + b3DR + b4NPM + b5SIZE 3.2.3 Phân tích hồi quy a Phân tích hồi quy tỷ số tốn hành CR với nhân tố ảnh hưởng ROA, AS, DR, NPM, SIZE b Phân tích hồi quy tỷ số toán hành CR với nhân tố ảnh hưởng ROE, AS, DR, NPM, SIZE c Phân tích hồi quy tỷ số tốn hành CR với nhân tố ảnh hưởng ROS, AS, DR, NPM, SIZE d Phân tích hồi quy tỷ số toán nhanh QR với nhân tố ảnh hưởng ROA, AS, DR, NPM, SIZE e Phân tích hồi quy tỷ số toán nhanh QR với nhân tố ảnh hưởng ROE, AS, DR, NPM, SIZE f Phân tích hồi quy tỷ số tốn nhanh QR với nhân tố ảnh hưởng ROS, AS, DR, NPM, SIZE 3.3 KIỂM ĐỊNH CÁC GIẢ THIẾT CỦA MƠ HÌNH 3.4 ĐÁNH GIÁ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (ROA) có tác động ngược chiều với khả khoản nhanh (QR) khả khoản hành (CR Tỷ suất sinh lời VCSH (ROE) có tác động ngược chiều với khả toán ngắn hạn (CR) khả toán nhanh (QR) Tỷ suất sinh lời doanh thu (ROS) có tác động chiều với tỷ số toán nhanh (QR) tỷ số toán hành (CR Cấu trúc tài sản (AS) có tác động tích cực đến khả khoản Như trình bày trên, nội dung đề tài nghiên cứu, cấu trúc tài sản tác giả đo lường tỷ lệ TSNH tổng tài sản hay nói cách khác AS có tác động chiều vởi khả toán Tỷ số nợ (DR) tác động ngược chiều với khả toán nhanh (QR); khả tốn ngắn hạn (CR) Quy mơ cơng ty (SIZE) có tác động tích cực đến khả khoản Hệ số biên lợi nhuận rịng (NPM) có tác động chiều với khả khoản 3.5 HÀM Ý Khả khoản yếu tố quan trọng cần thiết nhà quản lý nhà đầu tư Nghiên cứu thực nhằm mục tiêu xác định mối quan hệ biến độc lập với biến phụ thuộc khả khoản ngắn hạn khả tóan nhanh doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khoán Hà Nội năm 2020 Trên sở nhân tố ảnh hưởng đến tính khoản, tác giả đề xuất số giải pháp để tác động đến nhân tố có ảnh hưởng nhằm nâng cao tính khoản doanh nghiệp: 3.5.1 Nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp 3.5.2 Quản lý tốt nguồn vốn kinh doanh sử dụng vốn lưu động Kiểm soát xác định chặt chẽ nguồn vốn kinh doanh: Xây dựng cấu vốn hợp lý Tăng quy mô vốn Hạn chế tối đa nguồn vốn bị chiếm dụng Đề biện pháp phòng ngừa rủi ro: 3.5.3 Sử dụng địn bẩy tài 3.5.4 Kiểm soát chặt chẽ công tác quản trị hàng tồn kho: KẾT LUẬN CHƯƠNG Cùng với số liệu thu thập tác giả sử dụng phương pháp định lượng phân tích số liệu kiểm định tương biến thông qua việc kiểm định tương quan để từ đưa kết luận biến dựa bảng thống kê Bài nghiên cứu giúp tác giả hiểu rõ có nhìn cụ thể tính khoản kinh tế phát triển Viêt Nam Từ rút nhận xét mặt tích cực hạn chế cần phải khắc phục để đánh giá xác tác động tính khoản thân doanh nghiệp nói riêng kinh tế Việt Nam nói chung KẾT LUẬN Tính Thanh khoản khái niệm rộng Nó bao quát nhiều vấn đề Việc nghiên cứu tính khoản doanh nghiệp có nhiều ý nghĩa doanh nghiệp, giúp doanh nghiệp phát vấn đề tiềm ẩn để đưa hướng xử lý đảm bảo tình hình tài tốt Bên cạnh nghiên cứu khoản doanh nghiệp giúp bên đầu tư, cho vay nhận biết rủi ro khoản doanh nghiệp cân nhắc có nên đầu tư, cho vay khơng Kiểm sốt tốt khả khoản giúp doanh nghiệp hoạch định chiến lược phát triển lâu dài cho công, huy động vốn với chi phí thấp hơn, tạo thương hiệu thị trường Đóng góp nghiên cứu: Tính khoản yếu tố quan trọng cần thiết nhà quản lý nhà đầu tư Nghiên cứu thực nhằm mục tiêu xác định mối quan hệ biến độc lập với biến phụ thuộc khả khoản ngắn hạn khả tóan nhanh doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khoán Hà Nội giai đoạn năm 2020 Bên cạnh việc thực nghiên cứu góp phần giúp cho nhà quản trị công ty biết tầm quan trọng vai trò khoản hoạt động kinh doanh Đánh giá mối quan hệ yếu tố tác động đến khả khoản thực tiễn, từ đưa hoạch định, chiến lược lâu dài cho doanh nghiệp phát triển bền vững, hạn chế thấp rủi ro khoản xảy Hạn chế đề tài hướng nghiên cứu Bên cạnh mặt đạt được, đề tài tồn hạn chế sau: Thứ nhất, nghiên cứu thực với đối tượng khảo sát doanh nghiệp thị trường chứng khoán HNX với phương pháp lấy mẫu thuận tiện, kết nghiên cứu mang tính đại diện chưa cao Vì vậy, nghiên cứu nên sử dụng phương pháp lấy mẫu xác suất để tăng tính đại diện Bên cạnh đó, nghiên cứu sau nên mở rộng với kích thước mẫu lớn hơn, đa dạng nhà đầu tư, không nhà đầu tư giao dịch sở giao dịch Hà Nội mà giao dịch Sở giao dịch chứng khốn Tp Hồ Chí Minh Các nghiên cứu nên tăng cường đo lường nhân tố khác để tìm mơ hình phù hợp cho thị trường chứng khoán Việt Nam Thứ hai, nghiên cứu tập trung khảo sát doanh nghiệp sẵn có sàn HNX nên phân bổ doanh nghiệp thuộc ngành không đều, tác giả đề xuất nên mở rộng thị trường khác để khảo sát phân tích yếu tố ngành ảnh hưởng đến tính khoản Thứ ba, nghiên cứu giải thích khoảng 20% biến thiên tính khoản định 04 biến độc lập Cuối cùng, nghiên cứu chưa xét đến ảnh hưởng số yếu tố vĩ mô số yếu tố khác đến khả khoản doanh nghiệp Như vậy, nhiều yếu tố khác ảnh hưởng đến tính khoản mà nghiên cứu chưa tìm Vì vậy, nghiên cứu cần nghiên cứu sâu để tìm số yếu tố ảnh hưởng đến tính khoản, để từ nâng cao hiệu khoản doanh nghiệp  ... tài ? ?Nghiên cứu tính khoản doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Hà Nội? ?? Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu 3.1 Đối tượng nghiên cứu 3.2 Phạm vi nghiên cứu Câu hỏi nghiên cứu. .. trình nghiên cứu Ý nghĩa luận văn nghiên cứu Kết cấu nghiên cứu Chương 1: Cơ sở lý thuyết tổng quan nghiên cứu tính khoản Chương 2: Thiết kế nghiên cứu Chương 3: Kết nghiên cứu hàm ý từ kết nghiên. .. sàn chứng khoán Hà Nội CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ HÀM Ý TỪ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Nghiên cứu thực với đối tượng khảo sát doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khốn Hà Nội Tổng cộng có 346 cơng ty thu