10_-_Module_5_-_Basic_Economics_for_Bioenergy_Projects_-_Mr._Alan_-_VN

GDE/GIZ Dự án Hỗ trợ NLTT 11/18/2014 General Directorate of Energy Ministry of Industry and Trade Tập huấn lượng sinh học: Cơ hội Thách thức Điện sinh khối, Điện khí sinh học Điện từ rác thải lưới Alan Dale Gonzales Giám đốc điều hành, Công ty TNHH Full Advantage Từ 19 - 20 tháng 11 năm 2014 Grand Hotel Saigon, Đồng Khởi, Bến Nghé, Quận TP Hồ Chí Minh Kinh tế học cho Dự án lượng sinh học GDE/GIZ Dự án Hỗ trợ NLTT 11/18/2014 Các nguyên tắc bản: Tổng quan Giá trị thời gian tiền:
Một đô-la hôm không giống với đơ-la ngày mai
Tiền sinh lời giá trị tăng theo thời gian Competent service at its best www.full-advantage.com Các nguyên tắc bản: Tổng quan Giá trị thời gian tiền DÒNG TIỀN VÀO Thời gian DÒNG TIỀN RA Competent service at its best www.full-advantage.com GDE/GIZ Dự án Hỗ trợ NLTT 11/18/2014 Các nguyên tắc bản: Tổng quan Giá trị thời gian tiền:
Hiện giá lượng tiền tương lai vào cuối năm n : Hiện giá (PV) = F/(1 + d)n = F.fd Trong đó: d : Tỷ suất chiết khấu fd : nhân tố chiết khấu(1/(1+d)n) Competent service at its best www.full-advantage.com Các nguyên tắc bản: Tổng quan Tỷ suất chiết khấu:
Lợi tức rào chắn chi phí hội vốn
Chi phí vốn= chi phí bình qn gia quyền giá trị tài sản & chi phí nợ(cũng biết đến WACC chi phí gia quyền vốn) Competent service at its best www.full-advantage.com GDE/GIZ Dự án Hỗ trợ NLTT 11/18/2014 Các nguyên tắc bản: Tổng quan Rủi ro tiền:
Một đô-la khơng có rủi ro khơng giống với đơ-la mang tính rủi ro
Rủi ro cao cần thu nhập cao, rủi ro thấp có nghĩa thu nhập thấp Competent service at its best www.full-advantage.com Tiêu chí Khả sinh lợi Hiện giá (NPV):
Sự khác chi phí dự án giá chi phí
Là giá tất dòng tiền sau thuế liên quan đến dự án NPV = CF0 + CF1 + CF2 + … + CFn (1+d) (1+d)2 (1+d)n Trong đó: CF : dịng tiền sau thuế thời điểm khác khau d : chi phí vốn tỷ lệ chiết khấu dự án
Nguyên tắc định: tham gia dự án đầu tư vốn giá trị NPV dương Competent service at its best www.full-advantage.com GDE/GIZ Dự án Hỗ trợ NLTT 11/18/2014 Tiêu chí Khả sinh lợi Hiện giá thuần: DÒNG TIỀN RÒNG Thời gian Competent service at its best www.full-advantage.com Tiêu chí Khả sinh lợi Tỷ suất thu nhập nội bộ:
Tỷ suất thu nhập kỳ vọng đầu tư vốn dự án
Tỷ suất thu nhập nội dự án tỷ suất chiết khấu mà Hiện giá 0: = CF0 + CF1 + CF2 + … + CFn (1+IRR) (1+IRR)2 (1+IRR)n Trong đó: CF : dịng tiền sau thuế thời điểm khác
Nguyên tắc định: tham gia dự án đầu tư vốn IRR vượt qua d (chi phí vốn dự án) Competent service at its best www.full-advantage.com GDE/GIZ Dự án Hỗ trợ NLTT 11/18/2014 Tiêu chí Khả sinh lợi Ví dụ việc tính NPV với Tỷ suất chiết khấu khác nhau: 10% Discount Rate Tỷ suất chiết khấu 10% Year Năm Cash Factor* Nhân tố chiết khấu* Present HiệnValue giá DòngFlow tiền Discount (a) (b) (a*b) 14% Discount Rate Tỷ suất chiết khấu 14% 16% Discount Rate Tỷ suất chiết khấu 16% Discount Factor Nhân tố chiết khấu Present Hiện Value giá (c) (a*c) Discount Factor Nhân tố chiết khấu Present HiệnValue giá (d) (a*d) (120,000) 36,000 1.00000 0.90909 (120,000) 32,727 1.00000 0.87719 (120,000) 31,579 1.00000 0.86207 (120,000) 31,034 34,000 32,000 0.82645 0.75131 28,099 24,042 0.76947 0.67497 26,162 21,599 0.74316 0.64066 25,268 20,501 30,000 28,000 0.68301 0.62092 20,490 17,386 0.59208 0.51937 17,762 14,542 0.55229 0.47611 16,569 13,331 NPV 26,000 0.56447 14,676 17,421 0.45559 11,845 3,490 0.41044 10,671 (2,626) * Discount = 1/(1+Discount * Nhânfactor tố chiết khấu = 1/(1+TỷRate)^year suất chiết khấu)^năm Nguồn: InnoTec Systemanalyse GmbH, Guide to Financing Energy Technologies in Non-OECD Countries Competent service at its best www.full-advantage.com Tiêu chí Khả sinh lợi Xác định Tỷ suất thu hồi nội đồ họa: Net Present Value (NPV) 20000 17,421 15000 Tỷ suất thu hồi nội mà NPV = 10000 5000 3,490 10 14 16 (2,626) -5000 Discount Rate in % Nguồn: InnoTec Systemanalyse GmbH, Guide to Financing Energy Technologies in Non-OECD Countries Competent service at its best www.full-advantage.com GDE/GIZ Dự án Hỗ trợ NLTT 11/18/2014 Tiêu chí Khả sinh lợi Thời gian thu hồi vốn giản đơn:

Phản ánh thời gian yêu cầu dự án nhằm thu hồi vốn đầu tư thơng quan dịng tiền hàng năm Cách tính:  Khi dịng tiền khơng thay đổi năm: Thời gian thu hồi vốn (năm) = Tổng vốn đầu tư Dịng tiền hàng năm  Khi dịng tiền khơng qua năm Thời gian thu hồi vốn= dòng tiền tích lũy dịng tiền với vốn đầu tư ban đầu Competent service at its best www.full-advantage.com Tiêu chí Khả sinh lợi Giá trị thu hồi vốn so với Hiện giá (NPV): Dòng tiền, Euros Thời gian thu hồi vốn, NPV @ 10% năm C0 C1 C2 C3 A -2000 +2000 0 -182 B -2000 +1000 +1000 +5000 +3492 Dự án Competent service at its best www.full-advantage.com GDE/GIZ Dự án Hỗ trợ NLTT 11/18/2014 Tiêu chí Khả sinh lợi Tỷ suất thu nhập nội (IRR) so với Hiện giá (NPV): Dòng tiền, Euros NPV @ 10% Dự án C0 C1 A -10000 +20000 100 +8182 B -20000 +35000 75 +11818 IRR, % Competent service at its best www.full-advantage.com Các nhân tố sinh lời then chốt
Chính sách Khung pháp lý
Nguồn cung nguyên liệu
Chi phí sản xuất
Giải pháp cơng nghệ
Chi phí phát triển Chi phí đầu tư vốn
Thị trường, nhu cầu định giá bao tiêu
Nhu cầu định giá sản phẩm phụ Competent service at its best www.full-advantage.com GDE/GIZ Dự án Hỗ trợ NLTT 11/18/2014 Biến Nguyên tắc thành Đầu tư Dịng tiền Mơ hình tài dự án tiêu chuẩn Vốn Nợ Lợi nhuận Doanh thu Chi phí hoạt động Dịch vụ nợ Chi phí xây dựng Source: EB&P Chi phí quy hoạch Competent service at its best www.full-advantage.com Phương pháp Tiêu chí Quyết định đầu tư Cơng nghệ lựa chọn Giả thiết tài kỹ thuật § § § § § § § § § § Loại giao dịch vụ chi a sẻ chi phí đầu - tư Tạo lượng giới hạn nguồn cung kế hoạch thuế quan điều khoản cho vay (nếu có) Tiền trợ cấp Cấu trúc điều khoản nợ Tỷ suất chiết khấu (lợi nhuận tối thiểu theo yêu cầu nhà đầu tư) Khối lượng tỷ suất kết nối Vân vân Ước tính chi phí dự án chi tiết Ước tính tổng vốn đầu tư kinh phí chi phí giao dịch vụ Tính doanh thu Tính Chi phí O&M Thiết lập dịng tiền Bảng cân đối kế tốn Báo cáo thu nhập Phân tích độ nhạy cảm Đánh giá hiệu suất Kết Competent service at its best www.full-advantage.com § § § § IRR, NPV, giá trị thu hồi Mức lợi nhuận yêu cầu Tỷ suất dịch vụ nợ v v GDE/GIZ Dự án Hỗ trợ NLTT 11/18/2014 Sử dụng giá vốn - Cẩm nang cho người khởi nghiệp Tơi có nên đầu tư tỷ đơ-la? Nhà máy kỳ vọng dịng tiền hàng năm 200 triệu đô-la 10 năm Giá vốn (bình qn gia quyền chi phí vốn chi phí nợ) 15% Chiết khấu dịng tiền kỳ vọng nhà máy 15% giá vốn Hiện giá dòng tiền tương lai 843 triệu đô-la Trừ đầu tư ban đầu $843triệu - $1tỷ = -$157triệu Liệu có đem lại giá trị? Khơng Có Competent service at its best www.full-advantage.com Tiếp tục cẩn trọng Dừng lại! Khơng đầu tư Mơ hình kinh doanh Cơng ty mục đích đặc biệt dựa cở sở Tài dự án CÁC NHÀ ĐẦU TƯ KHÁC Hoạt động điện khí hóa KHU VỰC TƯ NHÂN CƠNG TY MỤC ĐÍCH ĐẶC BIỆT Hoạt động phát triển kinh tế CƠ QUAN TÀI CHÍNH Competent service at its best www.full-advantage.com 10 GDE/GIZ Dự án Hỗ trợ NLTT 11/18/2014 Mô hình kinh doanh Cơng ty dịch vụ lượng tái tạo(RESCO) Nhà phát triển NHÀ ĐẦU TƯ KHÁC KHU VỰC TƯ NHÂN Chủ nhà máy RESCO CƠ QUAN TÀI CHÍNH CƠNG TY MỤC ĐÍCH ĐẶC BIỆT Hoạt động điện khí hóa Hoạt động phát triển kinh tế Competent service at its best www.full-advantage.com Mơ hình kinh doanh RESCO Nhà phát triển dự án, đầu tư vào SPC Chủ nhà máy CƠ QUAN TÀI CHÍNH KHU VỰC TƯ NHÂN RESCO Hoạt động điện khí hóa Hoạt động phát triển kinh tế CƠNG TY MỤC ĐÍCH ĐẶC BIỆT NHÀ ĐẦU TƯ KHÁC Competent service at its best www.full-advantage.com 11 GDE/GIZ Dự án Hỗ trợ NLTT 11/18/2014 Nghiên cứu tình 1: Mơ hình RESCO Nghiên cứu tình 1: Dự án điện từ đốt trấu 8.8 MW Tổng chi phí dự án: 600 triệu Baht (18.3 triệu đơ-la Mỹ) Vốn cổ đông: 30%=180 triệu Baht (5.5 triệu đô-la Mỹ) Vốn vay: 70 % = JPY 1,300 triệu Yên (11.23 triệu đô-la Mỹ) Cơ quan cấp vốn: Industrial Finance Corp of Thailand Lãi suất: to % /năm Thời hạn: 12 năm Thời gian gia hạn: năm Thỏa thuận đảm bảo: - Hỗ trợ bảo lãnh trình xây dựng - Hỗ trợ nguồn cung nhiên liệu - Thư bảo lãnh cho toàn phần vốn vay Competent service at its best www.full-advantage.com Nghiên cứu tình 1: Mơ hình RESCO Thỏa thuận bảo lãnh giáp lưng Thỏa thuận hỗ trợ bảo lãnh Thỏa thuận cổ đông Thỏa thuận hỗ trợ nguồn cung nhiên liệu Thỏa thuận cổ đơng Phí bảo lãnh Thư bảo lãnh Vốn Vốn Thỏa thuận O&M Cung cấp tín dụng The EC-ASEAN Business Competent service at its best Facilitator 24 Thỏa thuận vốn vay www.full-advantage.com 12 GDE/GIZ Dự án Hỗ trợ NLTT 11/18/2014 Nghiên cứu tình 2: Cơng ty mục đích đặc biệt Nhà cung cấp vốn vay đơn lẻ Nghiên cứu tình 2: Dự án điện đồng phát từ bã mía 53 MWe Chủ/Nhà phát triển: Dan Chang Bio-Energy Co., Ltd Loại dự án: Nhà máy lượng đốt từ bã mía Địa điểm: Dan Chang, Suphanburi, Thái Lan Mô tả: Dan Chang Bio-Energy công ty mục đích đặc biệt thành lập để thực dự án điện đồng phát Nhà máy nằm liền kề với nhà máy đường cung cấp bã mía làm nhiên liệu Điện tạo từ dự án bán cho nhà máy đường bán điện dư thừa cho Electricity Generating Authority of Thailand (EGAT) Dự án gồm có thiết bị (41 MW) cũ chuyển từ nhà máy đường Hợp đồng mua điện: Hợp đồng “chắc chắn”, 21 năm Thuế quan: 1) toán lượng, theo giá ga tự nhiện 2) phí cơng suất, theo tỷ giá đơ-la Mỹ Ưu đãi: đặc quyền BOI, trợ cấp EPPO Ngày hoạt động thương mại: Tháng năm 2004 Competent service at its best www.full-advantage.com Nghiên cứu tình 2: Cơng ty mục đích đặc biệt Nhà cung cấp vốn vay đơn lẻ Nghiên cứu tình 2: Dự án điện đồng phát từ bã mía 53 MWe Tổng chi phí dự án: 2,170 triệu Baht (66.16 triệu đô-la Mỹ) Vốn cổ đông: ~29 % = 620 triệu Baht (18.9 triệu đô-la Mỹ) Vốn vay: ~71 % = 1,550 triệu Baht (47.26 triệu đô-la Mỹ) Cơ quan cấp vốn: Siam Commercial Bank Lãi suất: MLR trước hoạt động, cố định năm đầu, MLR-1.00% sau Thời hạn: 11 năm (bao gồm thời gian gia hạn) Thời gian gia hạn: năm Thỏa thuận đảm bảo: - Thế chấp tất đất, nhà trang thiết bị cho ngân hàng - Chuyển nhượng PPA (DC vs EGAT) - Chuyển nhượng thỏa thuận cung cấp hạ tầng kỹ thuật (DC vs MP) - Thư bảo lãnh cho toàn phần vốn vay (được nhượng liệt kê SET) - Tất bảo hiểm rủi ro cho thiết bị tất tài sản nhân danh ngân hàng Competent service at its best www.full-advantage.com 13 GDE/GIZ Dự án Hỗ trợ NLTT 11/18/2014 Nghiên cứu tình 2: Cơng ty mục đích đặc biệt Nhà cung cấp vốn vay đơn lẻ Cơ cấu tài Dan Chang Bio-Energy Co Ltd Vốn tự có Nợ Dan Chang Bio-Energy Vay thương mại SCB Tổng chi phí dự án 40 triệu Euro (53 MWe) Competent service at its best www.full-advantage.com Nghiên cứu tình 3: Cơng ty mục đích đặc biệt Nhà cung cấp vốn vay nghiệp đồn Nghiên cứu tình 3: Dự án điện đồng phát từ bã mía 63 Mwe Chủ/Nhà phát triển: Phu Khieo Bio-Energy Co., Ltd Loại dự án: Nhà máy lượng đốt từ bã mía Địa điểm: Phu Khieo, Chaiyapoom, Thái Lan Description: Phu Khieo Bio-energy, công ty mục đích đặc biệt, sở hữu dự án điện đồng phát 65MW bao gồm thiết bị 41 MW trang thiết bị dùng 24 MW nhà máy đường Nhà máy hệ thống cao áp tiên tiến thực nhằm cung cấp điện nước cho nhà máy đường liền kề, đổi lại nhà máy đường cung cấp bã mía làm nhiên liệu Điện dư thừa bán cho Electricity Generating Authority of Thailand (EGAT) Hợp đồng mua điện: Hợp đồng “chắc chắn”, 21 năm Thuế quan: 1) toán lượng, theo giá ga tự nhiện 2) phí cơng suất, theo tỷ giá đô-la Mỹ Ưu đãi: đặc quyền BOI Ngày hoạt động thương mại : Tháng năm 2004 Competent service at its best www.full-advantage.com 14 GDE/GIZ Dự án Hỗ trợ NLTT 11/18/2014 Nghiên cứu tình 3: Cơng ty mục đích đặc biệt Nhà cung cấp vốn vay nghiệp đồn Nghiên cứu tình 3: Dự án điện đồng phát từ bã mía 63 Mwe Tổng chi phí dự án: 2,175 triệu Baht (66.33 triệu đơ-la Mỹ) Vốn cổ đông: ~27 % = 580 triệu Baht (17.7 triệu đô-la Mỹ) Loan: ~73 % = 1,595 triệu Baht (48.63 triệu đô-la Mỹ) Cơ quan cấp vốn: Vay nghiệp đoàn từ Bank of Ayudhya and Siam City Bank Lãi suất: cố định năm đầu, MLR – 0.5% sau Thời hạn: 11 năm (gồm thời gian gia hạn) Thời gian gia hạn: năm Thỏa thuận đảm bảo: - Thế chấp tất đất, nhà trang thiết bị cho ngân hàng - Chuyển nhượng PPA (PK vs EGAT) - Chuyển nhượng thỏa thuận cung cấp hạ tầng kỹ thuật (PK vs MP) - Thư bảo lãnh cho toàn phần vốn vay (được nhượng thỏa thuận thực hiện) - Tất bảo hiểm rủi ro cho thiết bị tất tài sản nhân danh ngân hàng Competent service at its best www.full-advantage.com Case Study 3: Special Purpose Company Syndicated Loan Cơ cấu tài Phu Khieo Bio-Energy Co Ltd Nợ Vốn tự có Phu Khieo Bio-Energy Vay thương mại Bank of Ayudhya & Siam City Bank Tổng chi phí dự án 43.5 triệu Euro (65MWe) Competent service at its best www.full-advantage.com 15 GDE/GIZ Dự án Hỗ trợ NLTT 11/18/2014 Các cách thiết thực mà thành phố/đơ thị có Competent service at its best thể giúp để chống lại biến đổi khí hậu Có nhiều bước mà thành phố/đơ thị thực để giảm việc tiêu thụ lượng để sử dụng lượng Các bước gồm có: :
Thực dự án lượng sinh học tăng cổ phiếu RE từ nguồn lượng địa
Tạo mã tiêu chuẩn xây dựng bao gồm thay đổi thực tiễn, phải tạo tòa nhà hiệu lượng
Thực sổ sách lượng thực chương trình trang thiết bị để tăng tín hiệu lượng tòa nhà thành phố tư nhân
Lắp đặt đèn giao thông đèn phố hiệu lượng
Phát triển lối xe buýt nhanh hệ thống giao thông phi giới
Sử dụng nhiên liệu công nghệ hỗn hợp cho xe buýt thành phố, xe chở rác phương tiện khác
Thực kế hoạch giảm tải giao thông, chẳng hạn nạn tắc đường
Tạo hệ thống lượng từ rác thải hố chôn rác
Cải thiện hệ thống phân phối nước hệ thống quản lý rò rỉ Competent service at its best www.full-advantage.com Giải vấn đề thay đổi khí hậu đầu tư dành cho tương lai cháu chúng ta… …mọi bước quý giá Mọi hành động phải tính đến Competent service at its best www.full-advantage.com 16 GDE/GIZ Dự án Hỗ trợ NLTT 11/18/2014 Dịch vụ chúng tôi, thuận lợi bạn Host and Affiliate of: Recipient of: Hosted by: Clean Energy Financing Award 200 Để biết thêm thông tin, truy cập trang: www.full-advantage.com 17