Nang cao nang lc cnh tranh cho cac con

NÂNG CAO NĂNG LỰC CẠNH TRANH CHO CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN: MỘT NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM Ở VIỆT NAM Nguyễn Duy Hùng*, Nguyễn Duy Thanh**, Phạm Long*** Ngày nhận 01/04/2015 Ngày nhận sửa: 16/04/2015 Ngày duyệt đăng: 25/04/2015 Tóm tắt: Thị trường chứng khốn Việt Nam chuyển biến đáng kể để hòa nhập với xu thế giới Hiện có nhiều nghiên cứu mơ hình lực cạnh tranh thị trường chứng khốn Tuy nhiên, chưa có nghiên cứu tổng thể toàn diện lực cạnh tranh cho cơng ty chứng khốn Mục tiêu nghiên cứu đề xuất mơ hình nghiên cứu yếu tố bên để phản ánh lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn Kết nghiên cứu yếu tố chất lượng dịch vụ, phạm vi mạng lưới, thương hiệu uy tín, tiềm lực vốn trí tuệ, trình độ cơng nghệ có ảnh hưởng đến lực cạnh tranh công ty chứng khốn Mơ hình nghiên cứu giải thích khoảng 67% biến động lực cạnh tranh cho cơng ty chứng khốn Việt Nam Từ khố: Cơng ty chứng khoán, lực cạnh tranh, thị trường chứng khoán, Việt Nam Enhancing competitiveness for securities companies: An empirical study in Vietnam Abstract Vietnam stock market is significantly changing for integration with the world trend There are several kinds of research on the model of competitiveness and the stock market However, there are not many overall and comprehensive works on the competitiveness of the securities companies In this study, the authors propose a model of the internal factors to reflect the competitiveness of the securities companies Research results indicate these factors called service quality, network scope, brand and credibility, intellectual capital, and technology level that have effect on the competitiveness of the securities companies The research results show that this model explains roughly 67% of the variation in competitiveness for securities companies in Vietnam Keywords: Competitiveness, securities companies, stock market, Vietnam Giới thiệu Thị trường chứng khoán Việt Nam chuyển biến đáng kể từ năm 2000s Tính đến hết năm 2014, có khoảng 670 cơng ty niêm yết 100 cơng ty chứng khốn hoạt động Việt Nam, vốn hóa khoảng 1.130 nghìn tỷ đồng, tương đương khoảng 32% GDP (Vũ Bằng, 2015) Chính quy mô thị trường ngày lớn mạnh tạo nhiều lợi thách thức, tạo nên cạnh tranh khốc liệt cơng ty chứng khốn để đưa sản phẩm dịch vụ tốt tới khách hàng, đặc biệt công ty Số 214(II) tháng 4/2015 78 chứng khoán niêm yết sàn giao dịch thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) Hà Nội (HNX) Cạnh tranh lực cạnh tranh doanh nghiệp Việt Nam vấn đề thu hút nhiều quan tâm từ nhiều đối tượng khác Trong lĩnh vực tài chính, nghiên cứu lực cạnh tranh thị trường chứng khoán đa đạng phong phú Với vai trị trung gian tài quan trọng thị trường chứng khoán, việc nghiên cứu lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn để đánh giá đầy đủ lực cạnh tranh công ty Việt Nam cần thiết Trên giới có nhiều nghiên cứu mơ hình lực cạnh tranh khác (Buckley cộng sự, 1988; Porter, 1990; Li Shen, 2002) Ở Việt Nam có nhiều nghiên cứu lực cạnh tranh (Trần Thị Anh Thư, 2012) thị trường chứng khoán (Lê Thị Hương Lan, 2008) Tuy nhiên, chưa có nghiên cứu tổng thể toàn diện lực cạnh tranh cho cơng ty chứng khốn Mục tiêu nghiên cứu hệ thống hóa lý luận khoa học lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn Bên cạnh đó, nghiên cứu đề xuất mơ hình để nâng cao lực cạnh tranh cho cơng ty chứng khốn Nghiên cứu sử dụng phương pháp hỗn hợp dùng nghiên cứu định tính trước nghiên cứu định lượng sau Đối tượng nghiên cứu người sử dụng sản phẩm dịch vụ cơng ty chứng khốn Việt Nam, tập trung chủ yếu vào cơng ty chứng khốn có niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Đối tượng nghiên cứu tập trung trung tâm tài lớn Việt Nam (như Hà Nội, Đà Nẵng thành phố Hồ Chí Minh) Cơ sở lý thuyết mơ hình nghiên cứu 2.1 Tổng quan sở lý thuyết Mặc dù người nhận thức tầm quan trọng lực cạnh tranh, khái niệm chưa hiểu cách rõ ràng (Porter, 2004) Trong bối cảnh tồn cầu hóa, lực cạnh tranh sức mạnh mặt kinh tế quốc gia, ngành kinh tế doanh nghiệp so sánh với đối thủ kinh tế thị trường tồn cầu mà đó, hàng hố, dịch vụ, người, kỹ ý tưởng dịch chuyển tự không giới hạn biên giới địa lý Năng lực cạnh tranh chia làm nhiều cấp độ Ví dụ, cấp quốc gia (Porter, 1990), cấp ngành (Martin cộng sự, 1991), cấp doanh nghiệp (Gelei, 2003), cấp sản phẩm (Ono Negoro, 2001) Các lý thuyết mơ hình lực cạnh tranh chia thành xu hướng: (1) Mơ hình đo lường mức độ lực cạnh tranh thường đem lại thang điểm cụ thể lực cạnh tranh doanh nghiệp Cụ thể, mơ hình lực cạnh tranh chiều (Feurer Chaharbaghi, 1994) mơ hình đo lường lực cạnh tranh doanh nghiệp phụ thuộc vào nhận thức doanh nghiệp giá trị khách hàng cổ đông, môi trường cạnh tranh Số 214(II) tháng 4/2015 yếu tố định lực cạnh tranh Mơ hình gồm thành phần: giá trị doanh nghiệp khách hàng; giá trị doanh nghiệp cổ đông khả hành động; phản ứng doanh nghiệp Mơ hình tổng giá trị (Li Shen, 2002) mơ hình tính tốn hệ thống máy tính nhằm đưa hỗ trợ cho việc định doanh nghiệp, chủ yếu phục vụ cho doanh nghiệp lĩnh vực xây dựng, công nghiệp (2) Mô hình phân tích tìm hiểu lực cạnh tranh: điển hình mơ hình lợi cạnh tranh quốc gia (Porter, 1990), mơ hình phân tích lực cạnh tranh áp dụng tranh luận nhiều giới học thuật Trong mơ hình yếu tố phân thành nhóm với cách xếp theo hình dạng kim cương: điều kiện yếu tố; điều kiện nhu cầu; ngành công nghiệp liên quan hỗ trợ; yếu tố quan trọng chiến lược, cấu trúc mức độ cạnh tranh nước doanh nghiệp Mơ hình kim cương kép (Rugman D’Cruz, 1993) phát triển dựa mơ hình kim cương Porter (1990) để phát triển mơ hình kim cương kép với lõi bên nhóm yếu tố mơ hình kim cương phần vỏ bên ngồi nhóm yếu tố phân tích mơi trường tồn cầu Mơ hình đánh giá yếu tố nội (Thompson Strickland, 1990) để đánh giá lực cạnh tranh doanh nghiệp thông qua ma trận đánh giá yếu tố nội (năng lực tài chính; lực cơng nghệ; chất lượng dịch vụ; uy tín thương hiệu) Mơ hình giúp doanh nghiệp đánh giá lực cạnh tranh so với đối thủ cạnh tranh thị trường mục tiêu (3) Mơ hình phân tích đánh giá lực cạnh tranh theo xu hướng tổng hợp Buckley cộng (1988) khái niệm cách đo lường lực cạnh tranh đa dạng phong phú, thường phân chia theo quan điểm khác (khả hoạt động sản xuất kinh doanh, nguồn tài sản sẵn có, quy trình quản lý) Do đó, để đánh giá đầy đủ xác lực cạnh tranh chủ thể cần kết hợp đầy đủ yếu tố thuộc ba trường phái Ở Việt Nam có nhiều nghiên cứu mơ hình lực cạnh tranh Ví dụ, Đinh Thị Nga (2010) nghiên cứu hệ thống sách kinh tế Nhà nước nhằm nâng cao lực cạnh tranh doanh nghiệp Việt Nam điều kiện hội nhập; Trần Thị 79 Anh Thư (2012) nghiên cứu tăng cường lực cạnh tranh Tập đồn Bưu Viễn thơng điều kiện Việt Nam thành viên WTO Bên cạnh đó, có nhiều nghiên cứu thị trường chứng khốn Ví dụ, Lê Thị Hương Lan (2008) đề cập chi tiết hoạt động cơng ty chứng khốn phân tích nhân tố ảnh hưởng tới phát triển hoạt động công ty chứng khốn Tác giả phân tích chun sâu hoạt động cơng ty chứng khốn, chưa nghiên cứu việc đánh giá lực cạnh tranh công ty chứng khoán Từ sở lý thuyết nghiên cứu liên quan, thấy cạnh tranh tất yếu khách quan kinh tế thị trường Vì vậy, việc nâng cao lực cạnh tranh yếu tố sống cơng ty chứng khốn Như vậy, lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn thể thực lực lợi công ty so với đối thủ cạnh tranh việc thoả mãn tốt đòi hỏi khách hàng để thu lợi ngày cao Để đánh giá lực cạnh tranh công ty chứng khoán cần phải xác định yếu tố phản ánh lực cạnh tranh từ lĩnh vực hoạt động khác cần thực việc đánh giá phương pháp nghiên cứu định tính nghiên cứu định lượng 2.2 Mơ hình giả thuyết nghiên cứu Từ sở lý thuyết Porter (1980, 1990, 2004); mơ hình Thompson - Strickland (Thompson Strickland, 1990) nghiên cứu liên quan, tác giả đề xuất mơ hình nghiên cứu yếu tố bên để phản ánh lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn Việt Nam Các yếu tố độc lập: (1) chất lượng sản phẩm công ty chứng khoán (PQ); (2) chất lượng dịch vụ cơng ty chứng khốn (SQ); (3) phạm vi mạng lưới cơng ty chứng khốn (NS); (4) thương hiệu uy tín cơng ty chứng khốn (BC); (5) tiềm lực tài cơng ty chứng khốn (FR); (6) tiềm lực vốn trí tuệ cơng ty chứng khốn (IR); (7) trình độ cơng nghệ cơng ty chứng khốn (TL) Các yếu tố độc lập có ảnh hưởng đến yếu tố phụ thuộc: (8) lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn (SCA) Đối với lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn Việt Nam, giả thuyết nghiên cứu đề xuất sau: H1: Chất lượng sản phẩm có ảnh hưởng tích cực đến lực cạnh tranh cơng ty chứng khoán Số 214(II) tháng 4/2015 80 H2: Chất lượng dịch vụ có ảnh hưởng tích cực đến lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn H3: Phạm vi mạng lưới có ảnh hưởng tích cực đến lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn H4: Thương hiệu uy tín có ảnh hưởng tích cực đến lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn H5: Tiềm lực tài có ảnh hưởng tích cực đến lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn H6: Tiềm lực vốn trí tuệ có ảnh hưởng tích cực đến lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn H7: Trình độ cơng nghệ có ảnh hưởng tích cực đến lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn 2.3 Phương pháp nghiên cứu Trong nghiên cứu định tính, từ sở lý thuyết, nghiên cứu liên quan đến lực canh trạnh, tình hình thực tế thị trường chứng khốn Việt Nam để hình thành thang đo cho nghiên cứu sơ Thực vấn trực tiếp với chuyên gia có kinh nghiệm lĩnh vực tài - ngân hàng, nhằm đảm bảo độ chuẩn xác nội dung phát biểu thang đo Thang đo hiệu chỉnh từ nghiên cứu định tính sử dụng làm thang đo cho nghiên cứu định lượng Trong nghiên cứu định lượng, biến quan sát đo thang đo Likert điểm với (1) không đồng ý - (5) đồng ý Dữ liệu thu thập phương pháp lấy mẫu thuận tiện Bảng khảo sát gửi dạng câu hỏi thông qua Google docs, gửi qua e-mail, gửi in câu hỏi trực tiếp đến đối tượng khảo sát người sử dụng sản phẩm dịch vụ cơng ty chứng khốn phạm vi nghiên cứu Hà Nội, Đà Nẵng thành phố Hồ Chí Minh Dữ liệu nghiên cứu sau lấy mẫu làm phân tích phần mềm SPSS Tổng cộng có 235 mẫu liệu thu sử dụng 220 mẫu (15 mẫu liệu không hợp lệ) 36 biến quan sát Các phân tích nghiên cứu định lượng bao gồm phân tích độ tin cậy (Cronbach Alpha) để đánh giá mức độ tin cậy thang đo Phương pháp giúp loại bỏ biến quan sát có hệ số tương biến tổng nhỏ (< 0,5), Cronbach Alpha biến tiềm ẩn > 0,7 thang đo coi đạt độ tin cậy (Hair cộng sự, 2014) Phân tích hồi quy đa biến để đánh giá chi tiết mức độ tác động nhân tố tới lực cạnh tranh công ty chứng khoán Mức độ ảnh hưởng thể qua hệ số β phương trình hồi quy Các hệ số β giữ lại phương trình hồi quy có mức ý nghĩa thống kê p < 0,05 (Hair cộng sự, 2014) Tuy nhiên, nghiên cứu tác giả xem xét mức ý nghĩa thống kê p < 0,10, nghiên cứu lĩnh vực chưa nghiên cứu Việt Nam, nghiên cứu lực cạnh tranh cho cơng ty chứng khốn Kết thảo luận 3.1 Các đặc trưng mẫu nghiên cứu (1) Giới tính: khơng có chênh lệch đáng kể với tỷ lệ nam 52,9% nữ 47,1% (2) Độ tuổi: EC!-.,?1$%!F)!$/>!?@:;+91BCG$H!1I?$FJ1/!?D 8$5 G 26* G 3 * 4 23 * >2 F VH K 2L VH ).IJ E/9! E/9!B%!5,1 1/K(L! M4! P)!N%?$ B%!N/9! 7G$% 1O! >}+ -).IJ$K (0_+ >}' $ ).IJF (0/' >}7 ).IJ -G * (0^/ R}+ UL K $62F 3$4. (/7C R}' $5IL 2L UX21 XX \2 2 (0/7 R}7 X21 1I K 2F 3 (_'( R}, K 3 (0C' R}C - *) )- 3V6 (/C' R+ O6 IZK 5 sI (0,( R' k$!K U f 3 (0C/ R7 K N$!K f 3 (0'/ R, 23IZK U -K* F (/0' A+ 4 U KyF23Kyf"# (/_/ A' A! H U Kyf"# (0(( A7 X J U KyF (0C, A, } 5{1 I4 G (07+ AC R.IJ U $H 3$ (0,( A/ 3KyK38 #2G K 2L (/7' A_ 48 #{ U IjHI23 - (0'+ A^ - $53H28 5$: (/7/ rt+ ) U (0+_ rt' o1 33 *$5 U (_,7 rt7 $526 U (_'0 ~t+ A5 U $H d HIe (0C, ~t' k5@X21 -8$5 (_(/ ~t7 *) WX3$H E X (_(( ~t, $\ 1 I!).IJ23 (0+, a+ g 1 fIf23KL F (0+^ a' K # U Ky) )233 (0C_ a7 ).IJ23K 2L$I \ U 3',0 (0_C a, ).IJ #$H VI"NI\Gn (0/+ Rc+ .V 3Z2G VHIL 2L23K 2L U (_+7 Rc' ${$I$H & 1 \ )hKLK 2L (_+' Rc7 34V6$! K (//7 81 Số 214(II) tháng 4/2015 ( 0 ( C (_(0 (^(' ( ^ (_^C ( _ (_0C 18,1% 20 tuổi; 40,3% từ 20 đến 30 tuổi; 35,3% từ 30 đến 40 tuổi; 5,0% từ 40 đến 50 tuổi; 1,4% 50 tuổi, thấy mẫu nghiên cứu đa số người 40 tuổi - điều phù hợp với thực tế thị trường chứng khốn, độ tuổi tham gia nhiều vào hoạt động thị trường chứng khoán (3) Trình độ: phổ thơng trung học chiếm 4,0%; trung cấp - cao đẳng chiếm 0,9%; đại học chiếm 73,3%; sau đại học chiếm 21,3%, nhìn chung mẫu nghiên cứu có trình độ tương đối cao (4) Thu nhập: 52,9% có thu nhập 10 triệu đồng; 26,7% thu nhập từ 10 đến 20 triệu đồng; 10,9% thu nhập từ 20 đến 30 triệu đồng; 6,3% thu nhập từ 30 đến 40 triệu; 3,2% có thu nhập 40 triệu, đa số người tham gia khảo sát có thu nhập khơng cao mẫu nghiên cứu có tính đại diện cao Ngồi ra, thấy người tham gia hoạt động thị trường chứng khốn khơng có phân biệt nhiều theo thu nhập (5) Thời gian sử dụng: sử dụng sản phẩm dịch vụ năm chiếm 43,0%; sử dụng sản phẩm dịch vụ từ đến năm chiếm 21,3%; sử dụng sản phẩm dịch vụ từ đến năm chiếm 11,3%; sử dụng sản phẩm dịch vụ năm chiếm 24,4% 3.2 Kiểm định mơ hình giả thuyết tin cậy tất biến quan sát thành phần thang đo đạt yêu cầu thang đo tốt với thành phần (7 biến độc lập biến phụ thuộc) có hệ số Cronbach Alpha > 0,875 Tất 34 biến quan sát (sau loại bỏ biến) dùng cho phân tích định lượng 3.2.2 Phân tích hồi quy đa biến Phân tích hồi quy đa biến để đánh giá chi tiết mức độ tác động nhân tố tới lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn Mức độ ảnh hưởng thể qua hệ số β phương trình hồi quy Phương trình hồi quy biểu diễn mối quan hệ yếu tố độc lập SCA có dạng: Y = β0 + β1X1 + β2X2 + β2X3 + β4X4 + β5X5 + β6X6 + β7X7 + ɛ (1) - Y thể giá trị lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn (SCA) - βi hệ số hồi quy; ɛ sai số ngẫu nhiên - Xi thành phần PQ, SQ, NS, BC, FR, IR TL Kết phân tích hồi quy trình bày Bảng 2, với giá trị biến quan sát dựa điểm trung bình (mean) biến quan sát nhân tố Theo Bảng Cơng thức (1) phương trình hồi quy viết sau: 3.2.1 Phân tích độ tin cậy (Cronback Alpha) SCA = 0,125 + 0,036PQ + 0,160SQ + 0,167NS + 0,120BC + 0,002FR + 0,300IR + 0,274TL + ε Chi tiết biến tiềm ẩn mã hóa biến quan sát thang đo trình bày Bảng Sau loại bỏ biến PQ4 biến BC7 thành phần chất lượng sản phẩm thành phần thương hiệu uy tín, có tương quan biến tổng nhỏ (< 0,5) hệ số Cronbach Alpha biến tiềm ẩn nhỏ (< 0,7) (Hair cộng sự, 2014) Phân tích độ Mức ý nghĩa thống kê kiểm định t thành phần TL p < 0,001; SQ, NS, BC IR p < 0,05 nên yếu tố SQ, NS, IR TL lại phương trình hồi quy Trong đó, kiểm định t thành phần BC có p > 0,05 (0,076), xét theo Hair cộng (2014) thành phần BC khơng có ý nghĩa thống kê Tuy nhiên, nghiên Bảng 2. Tổng hợp kết quả phân tích hồi quy đa biến /C1$91 $;!$G$S!T ?OD O+ O' O7 O, OC O/ O0 U ?O)66 D >} R} R A rt ~t a 2?$?$L! U /,1PW1 @?8$X% ?RSD ?I|2 ]D ?$L!$V% (+'C ((7/ (+/( (+/0 (+'( (((' (7(( ('0, (+_^ ((C0 ((0' ((0/ ((^7 ((0/ ((_^ ((0( ((7C (+,C (+,' (+(C (((' ('0_ ('/' (_/' (/'C '''' ''(0 +^_0 ((C( 7_C, 7^7+ (C(_ (C7' (('0 (('_ ((0/ (_0/ (((+ (((( 91BC A "x 5 5 5 A "x 5 5 A#IL qRc`bI(/0,`bI o(//7 82 Số 214(II) tháng 4/2015 Hình Mơ hình lực cạnh tranh cho cơng ty chứng khốn #$ %&! ((7/ ?(C7'D (+/( ?(('0D (+/0 +!! , ! ! " ' () * ?(('_D (+'( ?((0/D (((' ?(_0/D (7(( ?(((+D ('0, bI(/0, ?((((D 3.3 Thảo luận kết cứu tác giả xem xét mức ý nghĩa thống kê kiểm định mơ hình nghiên cứu được p < 0,10, nghiên cứu lĩnh vực Kết chưa Nam, nghiên cứu ở Việt nên yếu tố BC minh họa như ở Hình Theo đó, yếu tố tiềm lực giữa phương trình lại hồi quy Mặt khác, trí tuệ và trình độ cơng nghệ có tác động mạnh mức ý nghĩa kiểm lên ty thống kê định t thành lực cạnh tranh cơng chứng khốn phần PQ FR p > 0,05 nên yếu tố PQ FR với hệ số hồi quy (β) tương đối cao lần lược 0,300 không lại phương trình hồi quy Do (mức ý nghĩa thống kê p = 0,001) 0,274 (p = đó, phương trình hồi quy viết lại sau: 0,000), yếu tố phạm vi mạng lưới SCA = 0,160SQ + 0,167NS + 0,120BC + chất lượng dịch vụ có tác động đáng kể lên lực cạnh tranh cơng khốn với hệ sốβ ty chứng 0,300IR + 0,274TL + ε (2) tương 0,167 (p = 0,028) 0,160 (p = 0,028) ứng Bên cạnh đó, hệ số xác định tổng thể mơ hình Cuối nên giải thích 67% cùng, yếu tố thương hiệu uy tín có tác R2 = 0,674 khoảng động đến lực cạnh tranh công ty chứng biến động biến phụ thuộc Kiểm định F với mức khoán với hệ số β 0,120 (p = 0,076) Bên cạnh đó, ý nghĩa thống kê là p = 0,000 nên phương trình hồi hệ số R2 tổng thể mơ hình 0,674, tức quy theo Công thức (2) phù hợp với tập liệu biến độc lập giải thích 67% thay đổi khoảng sử dụng lực cạnh tranh của công ty chứng khốn. Tóm lại, kết quả kiểm định giả thuyết cho thấy có Ngoài ra, yếu tố chất lượng sản phẩm tiềm lực giả thuyết ủng hộ giả thuyết bị bác bỏ tài khơng có ý nghĩa thống kê với hệ số β Theo đó, giả thuyết H2, H3, H4, H6 H7 tương ứng 0,036 (p = 0,532) 0,002 (p = 0,876), tương ứng với yếu tố chất lượng dịch vụ, phạm chưa đủ sở khẳng định chất lượng sản lưới, thương hiệu uy tín, tiềm lực vốn trí vi mạng phẩm hay tiềm lực tài có mối tương quan với trình độ cơng nghệ có tác động đến lực lực cạnh tranh công ty chứng khoán Điều tuệ, cạnh tranh cơng ty chứng khốn theo quan giải thích sau: (1) mặt chất hệ đồng biến ủng hộ (p < 0,10) Mặt khác, lượng sản phẩm, thấy sản phẩm giả thuyết H1 H5 tương ứng với yếu tố chất cơng ty chứng khốn gần có tương đồng lượng sản phẩm tiềm lực tài tác động đến với nên không hẳn tạo khác biệt lực cạnh tranh công ty chứng khốn theo cơng ty chứng khốn lợi cạnh tranh (2) Về mặt tiềm lực tài chính, khách hàng quan hệ đồng biến bị bác bỏ (p > 0,10) Số 214(II) tháng 4/2015 83 sử dụng sản phẩm có sẵn chưa có nhu cầu lớn dịch vụ địi hỏi cơng ty chứng khốn phải đầu tư nhiều chi phí, nên tiềm lực tài chưa hẳn tạo khác biệt cho khách hàng sử dụng dịch vụ cơng ty chứng khốn Mặc dù yếu tố chất lượng sản phẩm tiềm lực tài chưa quan tâm nhiều việc tạo lợi cạnh tranh cơng ty chứng khốn, kết nghiên cứu giải thích tốt lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn Việt Nam Bên cạnh đó, kết nghiên cứu sở tham chiếu cho cơng ty chứng khốn nhằm nâng cao lực cạnh tranh - hạn chế thất bại tăng khả thành công Mặc khác, kết nghiên cứu sở tri thức cho nghiên cứu khoa học lực cạnh tranh, đặc biệt lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn Kết luận Kết nghiên cứu cho thấy thang đo yếu tố độc lập phụ thuộc đảm bảo độ tin cậy Phân tích hồi quy yếu tố độc lập chất lượng dịch vụ cơng ty chứng khốn; phạm vi mạng lưới cơng ty chứng khốn; thương hiệu uy tín cơng ty chứng khốn; tiềm lực vốn trí tuệ cơng ty chứng khốn; trình độ cơng nghệ cơng ty chứng khốn có ý nghĩa thống kê lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn Việt Nam Mặt khác, yếu tố độc lập chất lượng sản phẩm cơng ty chứng khốn tiềm lực tài cơng ty chứng khốn khơng có ý nghĩa thống kê lực cạnh tranh công ty chứng khốn Mặc dù có giả thuyết đặt mơ hình nghiên cứu ủng hộ Tuy nhiên, hệ số xác định tổng thể mơ hình 0,674, điều có nghĩa biến độc lập mơ hình giải thích khoảng 67% biến thiên biến phụ thuộc Mơ hình nghiên cứu yếu tố để nâng cao lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn chất lượng dịch vụ, phạm vi mạng lưới, thương hiệu uy tín, tiềm lực vốn trí tuệ, trình độ cơng nghệ Qua đánh giá tác động yếu tố đến lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn Việt Nam mức độ khác Tuy nhiên, liệu thu thập theo phương pháp thuận tiện nên chưa có đồng ngẫu nhiên Hướng nghiên cứu tiếp cận khái niệm liên quan theo hướng đa chiều, tiếp cận giúp có góc nhìn sâu việc xem xét yếu tố bên bên cho việc nâng cao lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn Bổ sung thêm biến quan sát biến tiềm ẩn vào thang đo để nâng cao tính giải thích mơ hình Bên cạnh đó, mở rộng số lượng mẫu, hiệu chỉnh thang đo cho phù hợp với tình hình phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam giới Ngồi ra, mơ hình cấu trúc tuyến tính (SEM) sử dụng để phân tích số liệu nghiên cứur Tài liệu tham khảo: Ambastha, A Momaya, K.S (2004), ‘Competitiveness of firms: review of theory, frameworks and models’, Singapore Management Review, số 26, tập 1, trang 45-61 Buckley, P.J., Pass, C.L Prescott, K (1988), ‘Measures of international competitiveness: A critical survey’, Journal of Marketing Management, số 4, tập 2, trang 175-200 Đinh Thị Nga (2010), ‘Hệ thống sách kinh tế nhà nước nhằm nâng cao lực cạnh tranh doanh nghiệp Việt Nam điều kiện hội nhập’, Luận án tiến sĩ, Học viện Chính trị Quốc gia thành phố Hồ Chí Minh Feurer, R Chaharbaghi, K (1994), ‘Defining competitiveness: A holistic approach’, Management Decision, số 32, tập 2, trang 49-58 Gelei, A (2003), ‘Competitiveness: A match between value drivers and competencies in the Hungarian automotive supply chain’, Budapest University of Economic Sciences and Public Administration, Hungary, trang 43-50 Hair, J.F., Black, W.C., Babin, B.J., Anderson, R.E Tatham, R.L (2014), Multivariate Data Analysis, 7th eds, Pearson new internaltional edition, New York Martin, L., Westgren, R Van Duren, E (1991), ‘Agribusiness competitiveness across national boundaries’, American Journal of Agricultural Economics, số 73, tập 5, trang 1456-1464 Porter, M.E (1990), ‘The competitive advantage of nations’, Harvard Business Review, số 68, tập 2, trang 74-91 Số 214(II) tháng 4/2015 84 Porter, M.E (2004), Building the microeconomic foundations of prosperity: Findings from the business competitiveness index, World competitiveness report, Geneva Lê Thị Hương Lan (2008), ‘Phát triển hoạt động cơng ty chứng khốn Việt Nam’, Luận án tiến sĩ, Trường Đại học Kinh tế quốc dân Li, Q.M Shen, L.Y (2002), ‘Parameters assessing construction company’s competitiveness in China’, Journal of Construction Economics, số 3, trang 8-11 Ono, K Negoro, T (1992), The strategic management of manufacturing businesses, 3A corporation, Tokyo Rugman, A.M D’cruz, J.R (1993), ‘The double diamond model of international competitiveness: The Canadian experience’, Management International Review, số 33, tập 2, trang 17-39 Thompson, A.A Strickland, A.J (1990), Strategic management: Cases and concepts, McGraw-Hill, Homewood Trần Thị Anh Thư (2012), ‘Tăng cường lực cạnh tranh tập đồn bưu viễn thơng Việt Nam điều kiện Việt Nam thành viên tổ chức thương mại giới’, Luận án tiến sĩ, Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương Vũ Bằng (2015), Tái cấu trúc thị trường chứng khoán: Lặng lẽ bám sát mục tiêu, truy cập lần cuối ngày 11 tháng 04 năm 2015, từ: Số 214(II) tháng 4/2015 85 ... cạnh tranh cho cơng ty chứng khốn Mục tiêu nghiên cứu hệ thống hóa lý luận khoa học lực cạnh tranh cơng ty chứng khốn Bên cạnh đó, nghiên cứu đề xuất mơ hình để nâng cao lực cạnh tranh cho cơng... mô hình lực cạnh tranh chia thành xu hướng: (1) Mơ hình đo lường mức độ lực cạnh tranh thường đem lại thang điểm cụ thể lực cạnh tranh doanh nghiệp Cụ thể, mơ hình lực cạnh tranh chiều (Feurer... nhằm đưa hỗ trợ cho việc định doanh nghiệp, chủ yếu phục vụ cho doanh nghiệp lĩnh vực xây dựng, cơng nghiệp (2) Mơ hình phân tích tìm hiểu lực cạnh tranh: điển hình mơ hình lợi cạnh tranh quốc gia