Macro FULL

Đề tài môn Kinh Tế Vĩ Mô: CUỘC KHỦNG HOẢNG KINH TẾ CHÂU Á 1997 Giảng viên hướng dẫn: Hoàng Hương Giang Nhóm 12: Cách cách & cơng cơng (Phản biện) ˗ Lớp 36_Quản Trị - Luật K37 Trần Thanh Vũ Đinh Quan Đức Lê Đức Hoàng Nguyễn Ngọc Bảo Khánh Phan Nguyễn Nguyên Nguyên Cổ Huệ Trinh Nguyễn Thùy Tuyết Trinh 1251101030152 (Nhóm trưởng) 1251101030025 1251101030051 1251101030059 1251101030086 1251101030135 1251101030137 MỤC LỤC Nội dung Trang LỜI MỞ ĐẦU I Bối cảnh trước khủng hoảng Tình hình số nước châu Á Thái Lan – nơi khủng hoảng bùng nổ II Diễn biến khủng hoảng Thái Lan Philipines Malaysia Indonesia 10 Hàn Quốc 11 Hong Kong 13 Mỹ Nhật Bản 14 III Phân tích khủng hoảng kinh tế 1997 Nguyên nhân khủng hoảng .15 Nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng Thái Lan góc nhìn vĩ mơ 23 Vai trò Nhà nước giải khủng hoảng 27 a) Nhóm nước khơng nhận hỗ trợ từ IMF 27 b) Nhóm nước nhận hỗ trợ từ IMF .29 III Hậu khủng hoảng 31 IV Giải pháp .35 KẾT LUẬN 38 TÀI LIỆU THAM KHẢO 39 LỜI MỞ ĐẦU Châu Á đánh giá kinh tế trẻ, động đầy tiềm Cũng kinh tế hùng mạnh khác giới, kinh tế châu Á trải qua nhiều bước thăng trầm, thịnh vượng có lúc rơi vào suy thối Thế giới chứng kiến bước dài quốc gia châu Á này, đặc biệt khủng hoảng kinh tế xảy vào năm 1997 Cuộc khủng hoảng kinh tế Châu Á 1997 kiện chấn động Hai năm sau khủng hoảng kết thúc, thị trường tài giới cịn tồn đọng nỗi lo dai dẳng Cuộc khủng hoảng bắt đầu với sụp đổ thị trường tiền tệ, suy giảm đồng Baht Thái Chính phủ nước định không ghim đồng nội tệ vào đồng USD Cuộc khủng hoảng dần lan nước châu Á khác như: Malaysia, Indonesia, Philippines, Hàn Quốc, Hong Kong; dẫn đến thị trường chứng khoán giới suy giảm, giảm thu nhập nhập gây chấn động Chính phủ quốc gia Một sụp đổ kinh tế giới châm ngòi Năm 1998, kinh tế Nga Brazil sa vào tình trạng “rơi tự do”; thị trường chứng khoán giới từ New York đến Tokyo giảm đạt mức thấp kỉ lục khiến lòng tin nhà đầu tư bị lung lay tính khơng ổn định khơng thể đốn trước thị trường tài giới Cuộc khủng hoảng kinh tế châu Á phần bắt nguồn từ can thiệp IMF Ngân hàng Thế giới Cuộc khủng hoảng có sức ảnh hưởng to lớn, chứng “con rồng kinh tế” hùng mạnh bậc giới khơng khỏi việc bị ảnh hưởng Mỹ, Nga nước châu Âu I BỐI CẢNH TRƯỚC CUỘC KHỦNG HOẢNG KINH TẾ CHÂU Á 1997 Tình hình số nước Châu Á trước khủng hoảng xảy Cho đến năm 1997, châu Á thu hút gần nửa tổng số vốn nước dành cho nước phát triển Các kinh tế Đơng Nam Á có tỷ lệ lợi tức cao đặc biệt có sức hấp dẫn nhà đầu tư nước ngồi tìm kiếm tỷ lệ hồn vốn cao Điều làm cho giá tài sản tăng vọt mạnh mẽ Cùng lúc, nhiều kinh tế khu vực Thái Lan, Malaysia, Indonesia, Philippines, Singapore Hàn Quốc có tỷ lệ tăng trưởng kinh tế ấn tượng, tổng sản lượng nội địa (GDP) tăng liên tục khoảng thời gian cuối thập niên kỷ 1980 đầu thập niên kỷ 1990 Thành đạt nhiều viện nghiên cứu kinh tế hoan nghênh, bao gồm Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) Ngân hàng Thế giới (World Bank) Thái Lan – nơi khủng hoảng bắt đầu bùng nổ Thái Lan nơi bắt đầu khủng hoảng Những năm trước năm khủng hoảng kinh tế - tài chính, kinh tế Thái Lan phát triển tích cực: GDP tăng cao liên tục, xuất phát triển, lạm phát thấp, đầu tư tăng vọt tình trạng thất nghiệp khơng có  Các doanh nghiệp hoạt động ngày hiệu Tăng trưởng GDP mức cao, kéo dài nhiều thập kỷ, cộng với lãi suất tiết kiệm nước cao (bình quân 16,3%/năm, Mỹ 7,6%/năm), tỷ giá hối đoái gần cố định tạo nên môi trường kinh doanh hấp dẫn nhà đầu tư nước ngồi, đặc biệt đầu tư tài chính, cho vay ngắn hạn tín dụng thương mại Như vậy, doanh nghiệp nước vay vốn trực tiếp từ ngân hàng, cơng ty nước ngồi Mỹ chịu lãi suất ½ lãi suất cho vay nước Nếu doanh nghiệp tận dụng khả sử dụng vốn bên ngồi khơng quan tâm đến hiệu sử dụng vốn vay hiệu kinh tế giảm, dù tổng sản lượng tăng Một điểm đặc biệt Thái Lan giai đoạn 1991 - 1996, đầu tư trực tiếp nước vào Thái Lan chiếm tỷ trọng nhỏ so với đầu tư tài gián tiếp sử dụng vốn vay ngắn hạn nước Tổng đầu tư trực tiếp thời kỳ 11,701 tỉ USD, tổng đầu tư trực tiếp Thái Lan nước 2,857 tỉ USD, tổng đầu tư trực tiếp 8,822 tỉ USD Trong đó, tổng đầu tư tài (cổ phiếu, trái phiếu) 16,4 tỉ USD, tổng vay ngắn hạn 60,04 tỉ USD Như vậy, tổng số vốn nước đầu tư vào Thái Lan thời kỳ 1991 - 1996 85,293 tỉ USD đầu tư trực tiếp chiếm 10,36% (8,844 tỉ USD), đầu tư gián tiếp 19,23% (16,404 tỉ USD) tín dụng, vay ngắn hạn tới 70,4% (60,045 tỉ USD) Việc sử dụng đến gần 90% nguồn vốn nước dạng đầu tư tài tín dụng ngắn hạn tạo áp lực tài lớn lên cơng ty, phải trả nợ thường xuyên ngoại tệ (với tín dụng ngắn hạn) Hậu doanh nghiệp kinh doanh khơng tốt ảnh hưởng nghiêm trọng đến kinh tế Thế nhưng, tỷ suất thu hồi hay tỷ suất lợi nhuận tài sản (ROA) bình quân doanh nghiệp giảm từ 8%/năm vào năm 1991 xuống 1%/năm năm vào 1996 Trong kinh tế mà lãi suất cho vay 16,3%/năm hiệu kinh doanh doanh nghiệp 1%/năm rõ ràng tích lũy nguy khủng hoảng  Ngân hàng hoạt động ngày hiệu Trước nhu cầu vốn doanh nghiệp có phần bng lỏng vai trị giám sát hiệu kinh doanh doanh nghiệp vay nên ngân hàng cơng ty tài Thái Lan tích cực vay nợ nước để tài trợ cho doanh nghiệp nước Tổng nợ nước so với tổng tài sản nước mà hệ thống ngân hàng có tăng từ 171% (1991) lên 694% (1996) Đồng thời ROA hệ thống ngân hàng Thái Lan 0,99%/năm Rõ ràng Thái Lan tích lũy nguy khủng hoảng “phá sản Ngân hàng”  Quốc gia tiến đến bờ vực khả toán Trong suốt năm 1991 - 1996, cán cân thương mại Thái Lan bị thâm hụt, tổng cộng 35,26 tỉ USD Thâm hụt tài khoản vãng lai năm 1996 tới 14,7 tỉ USD Một lí tình trạng xuất bị kìm hãm, nhập khuyến khích tỷ giá hối đoái danh nghĩa gần cố định (25 THB/USD), lạm phát nước cao so với Mỹ ( 5% so với 3%), đồng Baht bị định giá cao so với đồng USD Để bù đắp thâm hụt thương mại để có vốn đầu tư bình qn 40% GDP năm, điều khơng tránh khỏi vay tiền nước (từ ngân hàng, doanh nghiệp, nhà đầu tư tài chính, phủ nước) Vì nợ nước ngồi Thái Lan không ngừng tăng, từ 35,99 tỉ USD năm 1991 lên 89 tỉ USD năm 1996, gấp 2,47 lần vòng năm, 54% GDP Nợ ngắn hạn chiếm: 67% tổng nợ nước (1995), 51% tổng nợ nước (1996) Nợ ngắn hạn năm 1995 1996 gấp gần 1,18 lần dự trữ ngoại tệ quốc gia Tức Thái Lan thực tế khả tốn nợ nước ngồi từ năm 1995 Nếu nhà đầu tư Thái Lan phải thả đồng nội địa Baht họ bán cổ phiếu, trái phiếu, đòi nợ ngắn hạn, đổi từ tiền Baht USD, làm tăng cầu ngoại tệ đột ngột Kết tỷ giá hối đoái tăng, dự trữ ngoại tệ cạn kiệt, nguy khả toán quốc gia ngày cao Đến tháng 6/1997 nợ nước Thái Lan 1,5 lần dự trữ ngoại tệ Thái Lan Tóm lại, cuối 1996 đầu 1997, Thái Lan tích lũy nguy khủng hoảng mức cao Cho dù nguyên nhân tranh cãi nữa, khủng hoảng châu Á khởi đầu năm 1997 gây ảnh hưởng đến tiền tệ, thị trường chứng khoán giá tài sản khác kinh tế Đông Nam Á II DIỄN BIẾN CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG KINH TẾ CHÂU Á 1997 Thái Lan Có thể nói Thái Lan nơi châm ngịi cho khủng hoảng Tài tiền tệ khu vực Sự bùng nổ xây dựng nhà văn phòng kinh doanh lên tới đỉnh điểm lượng cung vượt cầu Ước tính 365.000 hộ bỏ trống Bangkok vào cuối năm 1996, với 100.000 hộ khác đưa vào sử dụng năm 1997 làm cho cung vượt xa cầu thị trường bất động sản Việc đầu tư ạt vào Bất động sản dẫn tới hậu tỷ lệ phòng trống nhà cao ốc văn phòng khu nhà lên tới 20% Điều gây khó khăn lớn cho nhà đầu tư Bất động sản phải trả nợ ngân hàng lãi suất lại mức cao (thời điểm này, cơng ty tài ngân hàng Thái Lan nợ tới 30 tỉ USD khoản vay không trả công ty) Đồng thời Thái Lan dựa chủ yếu vào danh mục đầu tư ngắn hạn nước ngồi mà phần lớn số thơng qua ngân hàng nước công ty tài Như khoản vay ngày trở thành gánh nặng lớn với Thái Lan Ngày 5/3/1997, 21,4 tỉ Baht rút khỏi ngân hàng cơng ty tài Đồng Baht Thái bị công đầu quy mô lớn vào ngày 14 15/5/1997 Việc Chính phủ Thái Lan giữ cố định tỷ giá đồng Baht đồng đô la Mỹ suốt 13 năm qua khiến đồng Baht gây cản trở nhà xuất Chính phủ Thái Lan phải bán ngoại tê, làm dự trữ ngoại tệ giảm mạnh, từ 38,78 tỉ USD tháng 6/1996 31,4 tỉ USD vào 30/6/1997 Ngày 30/6/1997, thủ tướng Thái Lan Chavalit Yongchaiyudh tuyên bố không phá giá Baht, ngày 2/7/1997 Ngân hàng trung ương Thái Lan tuyên bố thả đồng Baht Ngay lập tức, Baht bị giá gần 50%, vào tháng 1/1998, xuống đến mức 56 Baht đổi dollar Mỹ Sau đồng Baht bị giá thê thảm, số thị trường chứng khồng Thái Lan tụt từ mức 1.280 cuối năm 1995 xuống 372 cuối năm 1997 Đồng thời, mức hoà vốn thị trường vốn giảm từ 141,5 tỉ USD xuống 23,5 tỉ USD Đồng Baht lên giá làm cho hàng hoá Thái Lan trở nên đắt thị trường châu Âu kể từ năm 1995, đồng Baht lên giá theo với đồng USD làm Thái Lan hàng tỉ USD đầu tư trực tiếp từ nước ngồi Do đó, việc mua sản phẩm dịch vụ nước nhiều thu nhập từ xuất đầu tư Để bù đắp khoản thâm hụt thương mại để có vốn đầu tư, Thái Lan vay nợ nước đến năm 1996 khoản nợ tăng lên 89 tỉ USD Số nợ dùng để tăng lượng tiền dự trữ quốc gia, từ 18,4 tỉ USD năm 1991 lên 38,7 tỉ USD năm 1996, song đầu tư tín dụng tài ngắn hạn chiếm tới 90% tổng vốn đầu tư nước hàng năm Nợ ngắn hạn năm 1995 gấp gần 1,18 lần dự trữ ngoại tệ quốc gia Tức Thái Lan khả toán nợ nước ngồi từ năm 1995 Lúc này, Chính phủ định thực tăng lãi suất Sự tăng lãi suất ngân hàng làm nhiều cơng ty tài bị sụp đổ, tun bố phá sản khơng có khả trả nợ nước ngoài, nợ xấu thị trường bất động sản ngày tăng lên tăng 30 tỉ USD thời gian Một ví dụ điển hình Finance One, cơng ty tài lớn Thái Lan bị phá sản Từ đầu năm 1997 đến tháng 3/1997, người dân nhà đầu tư bắt đầu rút vốn dạng tiền khỏi ngân hàng công ty tài chính, buộc Chính phủ phải đóng cửa thị thường chứng khoán ngày 3/3/1997 yêu cầu tổ chức tài phải tăng thêm dự trữ tiền mặt Ngày 11/8, IMF tuyên bố cung cấp gói cứu trợ trị giá 16 tỉ dollar Mỹ cho Thái Lan Ngày 20/8, IMF thơng qua gói cứu trợ trị giá 3,9 tỉ dollar Mỹ với yêu cầu phủ Thái Lan phải tăng thuế, cắt giảm chi tiêu cơng cộng, tư nhân hố số doanh nghiệp thuộc sở hữu Nhà nước tăng lãi suất Trong tháng 12/1997, Chính phủ đóng cửa 56 tổ chức tài chính, sa thải 16.000 người Cán cân toán thâm hụt dẫn đến việc nhà đầu tư dự kiến tình trạng phá giá đồng nội tệ diễn Vì vậy, nhiều cơng ty mua Dollar để trả nợ đáo hạn, nhà đầu vay Baht để mua USD nhằm thu lại lợi nhuận Điều khiến cho đồng Baht bị công đầu quy mô lớn vào ngày 14/5/1997 Sau giá đồng Baht Thái, sóng đầu chuyển sang đồng tiền châu Á khác Điều khác biệt tuần, đồng Ringgit Malaysia, Rupiah Indonesia, đồng Peso Philippines đồng Dollar Singapore giảm mạnh Với ngoại lệ Singapore, nước có kinh tế có lẽ ổn định khu vực, phá giá thúc đẩy yếu tố giống với sở cho giá trước đồng Baht Thái Những yếu dư thừa; khoản vay cao số lượng lớn Dollar nợ; cán cân toán bị lệch Tuy nhiên, nhà lãnh đạo quốc gia không thừa nhận vấn đề diễn đất nước họ Philippines Với tác động khủng hoàng từ Thái Lan, vào cuối tháng đầu tháng 7/1997, Ngân hàng trung ương Philippines bỏ khoảng tỉ USD để bảo vệ đồng Peso Ngày 1/7/1997, tỷ giá PHP/USD = 26,37 Cũng Thái Lan, không chịu sức ép lớn, ngày 7/7/1997 Ngân hàng trung ương Philippines công bố nới rộng biên Độ dao động tỷ giá đồng Peso so với USD mà thực chất phá giá đồng tiền khơng thức Thái Lan, dự trữ ngoại tệ Philippines vào tháng 4/1997 mức 16,3 tỉ USD Tháng 3/1998, IMF hứa hỗ trợ cho Philippines 1,371 tỉ Dollar Mỹ GDP Philippines giảm 0,6% suốt thời kỳ tồi tệ giai đoạn khủng hoảng Đến năm 2001, GDP Philippines tăng 3% Bên cạnh vụ bê bối Tổng thống Joseph Estrada, làm số thị trường chứng khoán Philippines giảm xuống 1.000 điểm, từ mức 3.000 điểm vào năm 1997 Giá trị đồng Peso giảm xuống 55 PHP/USD Chính phủ Philippines thực chinh sách thắt chặt tiền tệ, cắt giảm chi tiêu Chính phủ vào giai đoạn cuối năm 1998 làm cho tỷ suất lợi nhuận giảm xuống Đầu năm 1999, Chính phủ Philippines thực sách nới lỏng tiền tệ, làm chi tiêu Chính phủ phát triển đầu tư tăng lên dần phục hồi GDP năm 1999 tăng lên mức khoảng 4% so với năm 1998 0% Malaysia Trước khủng hoảng, tài khoản vãng lai Malaysia thâm hụt 5% Malaysia quốc gia nhận nhiều vốn đầu tư nước nhất, điều phản ánh qua việc KLSE (sàn giao dịch chứng khốn thức Malaysia) coi sàn giao dịch có hoạt động mạnh giới (tổng giá trị giao dịch chí vượt qua NYSE - sàn giao dịch thức Mỹ), có mức vốn hố thị trường thấp nhiều Vào thời điểm trước xảy khủng hoảng, đồng ringgit giao dịch tỷ lệ 2,5:1 so với USD, lãi suất qua đêm mức 7% Nhưng tháng năm 1997, vài ngày sau giá đồng Baht Thái, đồng Ringgit Malaysia bị “tấn công” nhà đầu Lãi suất qua đêm tăng từ 8% đến 40% Đến cuối năm 1997, KLSE 50% từ 1.200 đến 600, đồng Ringgit 50% giá trị Phần lớn sức ép giảm giá Ringgit từ việc buôn bán đồng tiền thị trường tiền nước Những người tham gia thị trường tiền trì tài khoản đồng Ringgit trạng thái bán nhiều mua vào với dự tính giảm giá đồng Ringgit tương lai Kết lãi suất nước Malaysia giảm xuống, khuyến khích dịng vốn chảy nước ngồi Lượng vốn chảy đạt tới mức 24,6 tỉ Ringgit vào quý II năm 1997 Năm 1998, sản lượng kinh tế Malaysia lần chìm vào suy thối nhiều năm Tổng sản phẩm quốc nội nước giảm 6,2% Tháng năm 1998, nhiều biện pháp công bố để vượt qua khủng hoảng Các biện pháp chủ yếu thực để di chuyển Ringgit từ phao miễn phí cho chế độ tỷ giá hối đối cố định Bởi vì, Chính phủ Malaysia cho việc khủng hoảng tiền tệ xảy lỗi họ, đó, họ không nhận viện trợ từ IMF Điều thể Chính phủ Malaysia cắt giảm chi tiêu nhà nước 18% vào tháng 12/1007 Bên cạnh đó, Chính phủ tun bố khơng bảo lãnh cho công ty bị vỡ nợ kết việc vay vượt Tăng trưởng sau dừng lại tốc độ chậm bền vững Thâm hụt tài khoản vãng lai lớn trở thành thặng dư lớn Ngân hàng có vốn tốt nợ xấu thực cách có trật tự Các ngân hàng nhỏ mua lại ngân hàng mạnh vốn Ngày 7/1/1998, Chính phủ Malaysia thành lập Ủy ban hành động kinh tế quốc gia (NEAC) quan tư vấn để giải vấn đề khủng hoảng Cuối tháng 7/1998, Ủy ban đưa kế hoạch phục hồi kinh tế gồm giải pháp chính: - Ổn định giá trị đồng Ringgit Khôi phục niềm tin vào chế thị trường Duy trì ổn định thị trường tài Tăng cường tảng kinh tế quốc gia Tiếp tục chương trình công kinh tế xã hội Khôi phục 12 ngành kinh tế bị ảnh hưởng mạnh khủng hoảng Từ tháng 12/1999, kinh tế Malaysia tăng trưởng 1,4%, quý II tăng trưởng 4,1%, quý III 8,8% Indonesia Tháng 7, Thái Lan thả đồng Baht, quan phụ trách tiền tệ Indonesia nới rộng biên độ dao động tỷ giá hối đoái Rupiah (Rp) Dollar Mỹ từ 85 lên 12% Tháng 8, đồng Rupiah bị giới đầu cơng đến ngày 14 chế độ tỷ giá hối đối thả có quản lý thay chế độ thả hồn tồn Tỷ giá hối đối tăng lên 2,87 IDR/USD so với mức 2,431 IDR/USD ngày 30/6/1997 Ngày 12/12/1997 tỷ giá đạt 5,115 IDR/USD; 22/1/1998 17 IDR/USD Dự trữ ngoại tệ giảm từ 20,3 tỉ USD ngày 30/9/1997 xuống 15,8 tỉ USD ngày 31/3/1998 Tại thời điểm này, Chính phủ Indonesia nhờ giúp đỡ IMF Sau nhiều tuần đàm phán căng thẳng, ngày 31/10/1997 IMF thông báo, họ kết hợp với Ngân hàng Thế giới Ngân hàng Phát triển châu Á, hỗ trợ 37 tỉ Dollar Mỹ cho Indonesia Nhưng đổi lại, Chính phủ Indonesia đồng ý đóng cửa số ngân hàng gặp khó khăn, giảm chi tiêu công, cân ngân sách, làm sáng sáng tỏ chủ nghĩa tư thân thiết mà phổ biến Indonesia Kết đồng Rupiah tăng lên 3,2 IDR/USD Tuy nhiên, phục hồi bị kết thúc sớm Tháng 11/1997, đồng Rupiah tiếp tục suy giảm Hơn nữa, Indonesia đối phó với đồng Dollar nợ khu vực tư nhân, với 80 tỉ USD Tháng 12/1997, nửa tài sản hệ thống Ngân hàng bị người dân doanh nghiệp rút tiền gửi Ngày 31/12/1997, Chính phủ tuyên bố sáp nhập ngân hàng lớn tư nhân hoá ngân hàng thương mại nhà nước Ngày 13/1/1998, 54 ngân hàng yếu đặt điều khiển Ủy ban quốc gia tái cấu trúc ngân hàng (IBRA) Đến năm 1998, khoảng 80% doanh nghiệp Indonesia phải ngừng hoạt động phá sản thiếu vốn hoạt động, giá vật tư tăng cao, giá thành sản phẩm cao không tiêu thụ Năm 1998, cơng nghiệp suy giảm 39,7% Do Indonesia 13,5% GDP năm Lạm phát tăng tốc với sách tài khắc khổ theo yêu cầu IMF khiến Chính phủ phải bỏ trợ giá lương thực xăng, khiến giá hai mặt hàng tăng lên Tình trạng bạo động để tranh giành mua hàng bùng phát Riêng Jakarta có tới 500 người bị chết bạo động Khủng hoảng kinh tế khủng hoảng xã hội dẫn đến khủng hoảng trị Cuộc khủng hoảng mang lại đời độc lập đất nước Đơng Timor Hàn Quốc Đầu năm 1996, tập đồn Woosing phá sản Ngày 23/1/1997, tập đoàn thép Hanbo phá sản, để lại nợ 5,9 tỉ USD cho 61 ngân hàng cơng ty tài Ngày 19/3/1997, tập đoàn thép Sammi- Chaebeol đứng thứ 26 Hàn Quốc phá sản, kéo theo 27 công ty thành viên phá sản, để lại nợ 2,2 tỉ USD Từ 1/1997 đến 2/1998 có Chaeboel phá sản, có công ty ô tô KIA, đứng thứ công nghiệp ô tô Năm 1998, Hyundai Motor mua lại Kia Motors Quỹ đầu tư mạo hiểm trị giá tỉ USD Samsung giải tác động mạnh khủng hoảng, tiếp Daewoo Motors phải bán lại cho General Motors Từ 13/7/1997, hàng loạt ngân hàng công ty đánh giá cho xuống hạng “khơng tin cậy” Ngày 30/9, tỷ giá hối đối đạt 914,8 KRW/USD, tăng 8% so với mức 833,2% ngày 31/12/1996 Ngày 28 29/10/1997, tỉ giá hối đoái đạt mức dao động cho phép, không bán ngoại tệ cho ngân hàng Ngày 19/11/1997, giới hạn dao động tỷ giá mở rộng tới 10% Vào thời điểm khủng hoảng bùng phát Thái Lan, Hàn Quốc có gánh nặng nợ nước ngồi khổng lồ Các cơng ty nợ ngân hàng nước, ngân hàng nước lại nợ ngân hàng nước Một vài vụ vỡ nợ xảy Khi thị trường châu Á bị khủng hoảng, tháng 11 nhà đầu tư bắt đầu bán chứng khốn Hàn Quốc quy mơ lớn Ngày 28 tháng 11 năm 1997, tổ chức đánh giá tín dụng Moody hạ thứ hạng Hàn Quốc từ A1 xuống A3, sau vào ngày 11 tháng 12 lại hạ tiếp xuống B2 Điều góp phần làm cho giá chứng khoán Hàn Quốc thêm giảm giá Riêng ngày tháng 11, thị trường chứng khoán Seoul tụt 4% Ngày 24 tháng 11 lại tụt 7,2% tâm lý lo sợ IMF đòi Hàn Quốc phải áp dụng sách khắc khổ Trong đó, đồng Won giảm giá xuống cịn khoảng 1700 KRW/USD từ mức 1000 KRW/USD Từ tháng đến 12/1997, Chính phủ phải bán 14 tỉ USD để kìm giữ tỷ giá, song phải từ bỏ nỗ lực dự trữ ngoại tệ giảm từ 34,1 tỉ USD xuống 20,4 tỉ USD Ngày 14/12/1997, đồng Won thả Ngày 23/12, tỷ giá tăng vọt tới 2000 KRW/USD, 237% so với 31/12/1996 Việc đồng Won cuối phải thả 10 Phân tích nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng kinh tế Thái Lan góc nhìn vĩ mơ  Thời kỳ trước khủng hoảng Tăng trưởng GDP mức cao, kéo dài nhiều thập kỷ, cộng với lãi suất tiết kiệm nước cao (bình quân 16,3%/năm, Mỹ 7,6%/năm), tỷ giá hối đoái gần cố 20 định tạo nên môi trường kinh doanh hấp dẫn nhà đầu tư nước ngoài, đặc biệt đầu tư tài chính, cho vay ngắn hạn tín dụng thương mại ADD  Đầu tư (I) tăng → tổng cầu AD tăng → AD dịch chuyển từ AD1 sang AD2 AD2 AD1  AD tăng → IS dịch chuyển sang phải từ IS1 sang IS2 AD1  Tổng cầu AD theo mức giá dịch chuyển AD2 dịch chuyển từ AD1 sang AD2 → Mức giá P tăng từ P1 lên P2 sản lượng Y tăng từ Y1 lên Y2 Y2 Y1 Y LM r r2 r1 IS2 IS1 Y1 Y Y2 P AS P2 P1 AD2 AD1 e Y1 Y2 Y e2  Thời kì khủng hoảng e1 21 Q1 Q2 Q Khi nhận thấy tình hình kinh tế bất ổn, nhà đầu tư nước đồng loạt rút vốn khỏi Thái lan → cung ngoại tệ giảm mạnh → QsE giảm mạnh từ QsE1 thành QsE2 → tỉ giá hối đoái (e) tăng từ e1 lên e2 Ta có, Cán cân toán (BOP) = Tài khoản vãng lai (CA) + Tài khoản vốn (KA) Tài khoản vốn (KA) Tài khoản vãng lai (CA) CA = X – M KA = Kvào – Kra  Tỉ giá hối đoái tăng → sức cạnh tranh  Tỉ giá hối đoái danh nghĩa tăng → Kra tăng hàng xuất nước tăng → xuất  Chính phủ thực thiện sách tăng lãi suất (X) giảm để Kvào tăng Nhưng trước tình hình kinh tế bất  Thái Lan đầu tư vào bất động sản → ổn, nhà đầu tư không dám mạo hiểm đầu tư nhập tăng vào nên luồng tiền vào không tăng lên  CA bị thâm hụt (Thâm hụt tài khoảng  KA bị thâm hụt vãng lai năm 1996 tới 14,7 tỉ USD) Cán cân toán ngày nghiêm trọng buộc nước khu vực phải vay nóng từ khoản vay ngắn hạn nước để bù đắp cho khoản chi tiêu nước Chính phủ Thái Lan thực sách giữ cố định tỉ giá hối đối đồng Baht đồng la Mỹ → NHNN phải bán ngoại tệ thu vào nội tệ → dự trữ ngoại tệ mức cung tiền (S M) giảm xuống LM2 r r LM1 r2 r2 r1 r1 DM IS L Y2 Y1 Y Mức cung tiền (SM) giảm xuống → SM dịch chuyển sang trái từ SM1 thành SM2 → Lãi suất (r) tăng từ r1 lên r2 → LM dịch chuyển sang trái từ LM thành LM2 → sản lượng Y giảm từ Y xuống Y2 22 Phân tích vai trò Nhà nước việc giải vấn đề khủng hoảng số quốc gia chịu ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế châu Á năm 1997 a) Nhóm nước khơng nhận trợ giúp quỹ tiền tệ IMF  Malaysia Khi lâm vào tình trạng khó khăn khủng hoảng tiền tệ châu Á, Chính phủ Malaysia xác định việc lâm vào tình trạng lỗi việc điều hành đất nước khơng tốt Chính phủ Do đó, họ tự thực loạt sách tài chính, tiền tệ để đưa đất nước khỏi tình hình mà khơng nhận giúp đỡ IMF - Chính phủ Malaysia định giảm chi tiêu Nhà nước 18% vào tháng 12/1997 - Chính phủ Malaysia tun bố khơng giúp đỡ tài cho doanh nghiệp lâm vào tình trạng phá sản vỡ nợ - Ngày 7/1/1998, Chính phủ Malaysia thành lập Ủy ban hành động kinh tế quốc gia (NEAC) quan tư vấn để giải vấn đề khủng hoảng Nhằm giải vấn đề:  Ổn định giá trị đồng Ringgit: kiến nghị tỷ giá hối đoái linh hoạt hạn chế dao động mạnh, sách lãi suất nước hợp lý  Khôi phục niềm tin vào chế thị trường: Công khai, minh bạch hơn, tăng cường thông tin kinh tế cho cơng chúng  Duy trì ổn định thị trường tài chính: Thành lập Cơng ty quản lý nợ Ngân hàng Danahata, công ty tái cấp vốn Danamodal Ủy ban tái cấu trúc nợ doanh nghiệp  Tăng cường tảng kinh tế quốc gia: Nâng cao tính cạnh trang, thúc đẩy tăng trưởng  Tiếp tục chương trình cơng kinh tế xã hội: giảm đói nghèo, nâng cao chất lượng sống, giảm tác hại khủng hoảng đem lại cho người dân  Khôi phục 12 ngành kinh tế bị ảnh hưởng mạnh khủng hoảng Sau thực loạt sách trên, tình hình kinh tế Malaysia có bước phục hồi nhanh chóng Ngân hàng có vốn tốt nợ xấu thực cách có trật tự Các ngân hàng nhỏ mua lại ngân hàng mạnh vốn Từ tháng 12/1999, kinh tế Malaysia tăng trưởng 1,4%, quý II tăng trưởng 4,1%, quý III/1999 8,8%  Nhật Bản 23 Vào thời điểm khủng hoảng kinh tế châu Á diễn ra, Nhật Bản chịu ảnh hưởng bời kinh tế họ bật khu vực Bên cạnh kinh tế Nhật Bản gấp hai lần kinh tế nước lại Nhưng với lượng dự trữ tiền tệ lớn nên Nhật Bản nhanh chóng khỏi khủng hoảng châu Á năm 1997 mà không cần trợ giúp tổ chức nước nước khác Và với lý mà nhiều người nhận định Nhật Bản không bị ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế châu Á 1997 không Vào thời điểm này, Chính phủ Nhật Bản thơng báo họ sử dụng công quỹ để đảm bảo khoản nợ doanh nghiệp lâm vào tình trạng khó khăn Đến năm 1998, số tiền công quỹ dành cho việc chi trả khoản nợ đạt 30.000 tỉ Yên Cam kết giúp ổn định thị trường chứng khoán Nhật Bản, kéo đất nước trở lại từ bờ vực khủng hoảng tài Với bảo đảm Chính phủ Nhật Bản cho thất khác giữ Nhật Bản nước châu Á khác bị ảnh hưởng khủng hoảng tài  Philippines Mặc dù Philippines không bị ảnh hưởng nhiều khủng hoảng kinh tế châu Á năm 1997 nước khác Nhưng tháng 11/1997, IMF hỗ trợ cho Philippines khoảng tỉ Dollar Mỹ Nhưng Chính phủ Philippines không sử dụng số tiền hỗ trợ để khỏi tình trạng khủng hoảng đất nước Họ đưa số sách để tự khỏi tình trạng khó khăn như: xây dựng hệ tài mạnh hơn, giữ mức tín dụng khơng giảm phạm vi nước láng giềng, tập trung vào nội thương khuyến khích doanh nghiệp nước nhận gia cơng sản phẩm nước ngồi Sau thực sách Philippines linh hoạt việc đối phó với khủng hoảng tiền tệ Phần lớn khoảng vay Philippines dùng vào lĩnh vực có khả phục hồi Hệ thống tài xây dựng vững mạnh Thực mối quan hệ mạnh mẽ với Mỹ, với thị trường lao động mạnh nước lợi dụng lượng ngoại tệ để tăng lượng dự trữ ngoại tệ nước làm giảm số lượng nợ công Philippines Kết là, Philippines vượt qua khủng hoảng với tổn thất nước khác khu vực Đông Nam Á b) Nhóm nước nhận giúp đỡ từ quỹ tiền tệ giới IMF Các khoản vay IMF kèm với điều kiện thắt chặt; IMF nhấn mạnh kết hợp sách kinh tế vĩ mơ chặt chẽ, bao gồm cắt giảm chi tiêu công lãi suất cao, bãi bỏ quy định lĩnh vực thức bảo vệ khỏi cạnh tranh nước nước ngồi, báo cáo tài tốt từ lĩnh vực ngân hàng Mặc dù trị gia nước ban đầu chống lại điều kiện này, họ cuối phải chấp nhận Tuy có đồng ý trị gia, sách IMF nước châu Á nhận lấy nhiều lời trích khắc nghiệt từ phương Tây 24  Indonesia Khi Indonesia lâm vào khủng hoảng tiền tệ, Chính phủ Indonesia nhờ trợ giúp Quỹ tiền tệ giới IMF Sau nhiều tuần đàm phán căng thẳng, ngày 31/10/1997 IMF thông báo, họ kết hợp với Ngân hàng Thế giới Ngân hàng phát triển châu Á hỗ trợ 37 tỉ Dollar Mỹ cho Indonesia Bên cạnh đó, IMF đưa số điều kiện cụ thể Chính phủ Indonesia, Chính phủ Indonesia phải đóng cửa số ngân hàng gặp khó khăn, giảm chi tiêu công, cân ngân sách, làm sáng tỏ chủ nghĩa tư bán thân thiết mà phổ biến Indonesia Sau nhận trợ cấp từ IMF, giá Rupiah có phục hồi khơng kéo dài lâu, số ngun nhân như: - Tổng thống Surhato thể không tin tưởng vào hồi phục Indonesia sau thoát khỏi khủng hoảng vào năm 1998 - Xuất số thắc mắc, Chính phủ Indonesia đối phó đồng Dollar nợ khu vực tư nhân, mức 80 tỉ USD - Các quan xếp hạng tín dụng Mỹ hạ thấp xếp hạng tín dụng Indonesia với tình trạng trái phiếu rác - Chính phủ Indonesia khơng thực cam kết với IMF nhận trợ cấp từ tổ chức này, nên có số ý kiến cho nên giữ lại số tiền trợ cấp này, không cung cấp cho Chính phủ Indonesia - Và thời điểm này, Indonesia diễn đua tranh cử Tổng thông ứng cử viên Đảng Mặc dù trước đó, Tổng thống Surhato cam kết thực điều kiện với IMF bước đầu đạt số tỷ giá đồng Rupiah với Dollar 8.500 IDR/USD Nhưng với đua tranh cử vị trí, Tổng thống Surhato để đồng Rupiah giảm tỷ giá so với đồng Dollar, mức 14.500 IDR/USD  Hàn Quốc Gói cứu trợ IMF công bố vào ngày 3/12/1997 57 tỉ Dollar Mỹ (là quốc gia nhận gói cứu trợ lớn mà IMF đưa cho nước) Gói cứu trợ khơng nhằm tốn khoản nợ ngắn hạn Hàn Quốc mà dùng để khôi phục lại nguồn dự trữ ngoại tệ nhằm củng cố lòng tin ngân hàng Nhật cơng ty tài Mỹ Qua ngân hàng giãn nợ ngắn hạn Hàn Quốc Để nhận gói cứu trợ từ IMF, Chính phủ Hàn Quốc phải thoả mãn số điều kiện như: thực sách kinh tế vĩ mô thắt chặt tăng thuế, tăng lãi suất giảm chi tiêu Chính phủ Sự kết hợp thuế cao giảm chi tiêu nhằm giảm thâm hụt tài khoản vãng lai để dành tiền phục vụ việc tái 25 cấu kinh tế Việc tăng lãi suất với mục đích khơi phục lịng tin vào đồng Won Hàn Quốc, làm hấp dẫn nhà đầu tư nước Tuy nhiên, tỷ lệ lãi suất cao lại có nhược điểm làm cho tình trạng yếu tập đoàn lớn ngân hàng thêm tồi tệ làm tăng chi phí khoản vay Bên cạnh đó, IMF yêu cầu Chính phủ Hàn Quốc phải thực số điều kiện như: cho phép nhà đầu tư nước tự việc mua cổ phần nắm tỷ lệ chi phối công ty Hàn Quốc; mở cửa với thị trường tài nội địa cho ngân hàng công ty bảo hiểm nước ngoài; yêu cầu ngân hàng cho vay phải áp dụng tiêu chuẩn định giá tín dụng phương Tây, khơng theo sách Chính phủ; đóng cửa ngân hàng vỡ nợ; cải cách Bộ luật lao động nhằm sa thải công nhân dễ dàng làm cho thị trường lao động thơng thống hơn; mở cửa thị trường nội địa cho hàng nhập cách phá bỏ rào cản giảm thuế Sau thực yêu cầu IMF, đồng Won tiếp tục giảm xuống làm niềm tin vào kinh tế Hàn Quốc bị khủng hoảng thêm Đồng Won bị sụt giảm thêm 27% so với đồng USD Sự rối loạn mặt tài gây thiếu hụt nghiêm trọng đồng USD dẫn đến thiếu hụt nguồn vốn thị trường tiền tệ Hàn Quốc, đẩy tỷ lệ lãi suất lên 25%  Kết luận Mặc dù quốc gia nhận gói hỗ trợ IMF so với nước khác không nhận gói hỗ trợ này, khơng tự thoát khỏi khủng hoảng bị tổn thất nặng nề Do đó, thấy sách vĩ mơ mà Chính phủ đưa đóng vai trị quan trọng việc đưa đất nước qua khủng hoảng tiền tệ châu Á IV HẬU QUẢ CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG KINH TẾ 1997  Hậu tới kinh tế - Cuộc khủng hoảng tài 1997 khiến cho đất nước từ trạng thái tăng trưởng cao nhanh chóng rơi vào tình trạng suy thối, sụt giảm kinh tế trầm trọng Khơng có vậy, đồng tiền nước giá liên tục làm cho tình trạng vay nợ, xét góc độ đồng nội tệ, thêm trầm trọng, thực tế giá trị tài sản họ không thay đổi Một kết tất yếu khác từ giá tiền tệ lạm phát thực tế lạm phát kỳ vọng tăng, từ lãi suất thị trường tăng chóng mặt Doanh nghiệp hộ gia đình theo phải tốn lãi suất cao, tác động tiêu cực đến bảng cân đối tài sản họ - Thị trường nợ quốc gia khu vực Đông Á có đặc trưng hợp đồng nợ có kỳ hạn ngắn, thường tháng Do lãi suất ngắn hạn tăng lên quốc gia đồng nghĩa với tác động lớn đến dòng tiền bảng cân đối kế toán đơn vị kinh tế Hệ thống ngân hàng phải đối mặt với vấn đề trầm trọng khác khối lượng lớn khoản nợ ngắn hạn ngoại tệ, đồng tiền nước bị phá giá Giá trị khoản nợ 26 tăng lên vùn tiếp tục làm tiêu hao lượng tài sản thực cịn ngân hàng Khi mà hoạt động cấp tín dụng cho vay sụt giảm đồng nghĩa với việc hoạt động kinh tế bị đình trệ tốc độ tăng trưởng GDP thực sụt giảm theo Nguồn lực bị bào mòn, ngân hàng khơng cịn đủ khả cho vay, hoạt động cho vay khơng cịn tiếp tục, hoạt động kinh tế bị thu hẹp điều dễ hiểu tất yếu - Khủng hoảng gây ảnh hưởng vĩ mô nghiêm trọng, bao gồm giá tiền tệ, sụp đổ thị trường chứng khoán, giảm giá tài sản số nước châu Á Nhiều doanh nghiệp bị phá sản, dẫn đến hàng triệu người bị đẩy xuống ngưỡng nghèo năm 1997-1998 Những nước bị ảnh hưởng nặng nề Indonesia, Hàn Quốc Thái Lan - Giá trị đồng tiền tệ suy giảm trầm trọng ước tính có 20 đồng tiền khác bị giảm giá Theo mà ảnh hưởng đến kinh tế tồn cầu khơng thể tránh khỏi kinh tế đứng đầu giới giảm 0.5 – 1% năm 1998 hoạt động thương mại toàn cầu suy giảm từ – 3% so với năm 1997 Khủng hoảng gây thiệt hại cho nước châu Á 300 tỉ USD khoảng 20% GDP nước bị khủng hoảng thiệt hại chung kinh tế toàn cầu lên đến 500 tỉ USD Niềm tin nhà đầu tư từ khu vực giảm mạnh, dòng vốn sụt giảm theo  Hậu tới xã hội - Sự giá đồng tiền mở đầu cho khủng hoảng gần tác động tới giá hàng hóa dịch vụ Lạm phát không giảm thu nhập thực tế mà với sụp đổ thị trường chứng khốn, lạm phát cịn làm giảm nghiêm trọng tỷ lệ dự trữ hộ gia đình, nhiều doanh nghiệp bị phá sản, dẫn đến hàng triệu người bị đẩy xuống ngưỡng nghèo năm 1997-1998 Những nước bị ảnh hưởng nặng nề Indonesia, Hàn Quốc Thái Lan 27 10 1996 1997 1998 Indonesia Thái Lan Hàn Quốc Philippines Malaysia Hong Kong Biểu đồ: Lạm phát số nước Đông Á 1996 – 1998 Nguồn (Data): http://www.indexmundi.com/  Tác động tiêu cực - Đồng tiền giá, thất nghiệp tăng nhanh nước bị ảnh hưởng khủng hoảng tài Chẳng hạn, Thái Lan, Hàn quốc Indonesia tình trạng thất nghiệp tăng gấp đôi so với mức trước khủng hoảng 12 10 1997 1998 Indonesia Thái Lan Hàn Quốc Philippines Malaysia Biểu đồ: Tỷ lệ thất nghiệp số nước Đông Á 1997 – 1998 Nguồn (Data): http://www.indexmundi.com/ - Tỷ lệ đói nghèo ngày gia tăng giai đoạn 1997 - 1998 Phân biệt xã hội thêm mở rộng khoảng cách Tại Hàn Quốc, khủng hoảng khiến cho tỷ lệ đói nghèo tăng mạnh từ 3% (quí IV năm 1997) đến 6,4% (suốt quí I năm 1998) chạm mức 7,5% (quí III năm 1998) Tại Malaysia, tỷ lệ tăng từ 6,8% đến 7,6% (1998) 28 - Ngân sách cho giáo dục y tế cộng đồng nước khủng hoảng bị cắt giảm không thương tiếc để dồn ngân sách bù đắp cho kinh tế - Tỷ lệ tội phạm bạo lực tăng cao giai đoạn 1997 - 1999 nước Đông Á - Tại Hàn Quốc Malaysia, ngân sách phủ dành cho việc bảo vệ môi trường bị cắt giảm mạnh Chính phủ Hàn Quốc cắt giảm 12% chi phí bảo vệ mơi trường ngân sách bổ sung năm 1998 Chính phủ Malaysia cắt giảm phần ngân sách Bộ Khoa học, công nghệ môi trường Không gây hậu nghiêm trọng tới kinh tế Đơng Á, khủng hoảng tài 1997 cịn có tác động khơng nhỏ tới xã hội - Khủng hoảng kinh tế cịn dẫn tới ổn định trị với Suharto Indonesia Chavalit Yongchaiyudh Thái Lan Tâm lý chống phương Tây gia tăng với phê phán gay gắt nhằm vào George Soros Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Các phong trào Hồi giáo ly khai phát triển mạnh Indonesia quyền trung ương nước suy yếu  Tác động tích cực Bất vấn đề tồn mặt nó, khủng hoảng không nằm ngoại lệ: V - Cuộc khủng hoảng điểm dừng để mở đầu giai đoạn phát triển đầy triển vọng nộ khủng hoảng có thay đổi - Với sách tỷ giá linh hoạt nước làm giảm thiểu lượng ngoại tệ can thiệp để giữ giá tệ, giúp tăng dự trữ quốc gia lâu dài - Nhờ vào trình trợ giúp IMF, ADC số quốc gia khác giúp gia tăng lượng tín dụng, tăng mối quan hệ giúp định hướng cải thiện cấu đầu tư, lành mạnh hóa kinh tế quốc gia - Q tình tự hóa tồn cầu hóa đẩy mạnh GIẢI PHÁP Ở cấp độ quốc tế a) Hỗ trợ từ tổ chức quốc tế Sự hỗ trợ tài khẩn cấp to lớn cộng đồng quốc tế thông qua vai trò tổ chức, điều phối giám sát Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) vô quan trọng có hiệu lực nhanh chóng, mạnh mẽ để chế ngự khủng hoảng, tránh đổ vỡ lan rộng hậu kéo dài 29 nước Cụ thể “Chương trình cứu trợ khẩn cấp trọn gói” mà IMF liên tiếp triển khai cho Thái Lan, Philippines, Indonesia Hàn Quốc có tổng giá trị hàng trăm tỉ USD Các tổ chức quốc tế IMF, OECD kêu gọi triển khai kế hoạch tăng cường hỗ trợ kỹ thuật, thông tin, tư vấn nhằm nâng cao lực thể chế nước khu vực khủng hoảng Ngoài ra, IMF đặt quyền thơng qua việc hình thành cấu giám sát tài chính, tiền tệ mới, thích hợp dành cho thị trường châu Á b) Hỗ trợ quốc tế Sự hỗ trợ quốc tế thể thỏa thuận nợ chủ nợ việc hoãn nợ, đảo nợ, bảo đảm nợ nhằm cải thiện tình trạng nợ nần nước lâm vào khủng hoảng Sự hỗ trợ quốc tế lời kêu gọi thị trường lớn Mỹ, EU… mở rộng cửa cho hàng xuất nước khu vực khủng hoảng để giúp làm tăng kim ngạch xuất khẩu, cải thiện cán cân thương mại thu nhập ngoại hối họ Ở cấp độ khu vực a) Tăng cường hợp tác khu vực Ngay từ tháng đầu xảy khủng hoảng, nước khu vực đề xuất ý tưởng phối hợp cố gắng với để tạo sức mạnh tổng hợp vượt qua khủng hoảng Những ý tưởng cụ thể hóa việc thành lập thể chế tài tiền tệ cho khu vực “Quỹ tín dụng châu Á”, “Ngân hàng toán bù trừ đa biên ASEAN” Ngồi ra, cịn có cố gắng khác nhằm đẩy mạnh hợp tác kinh tế nội khối để giảm bớt khó khăn khủng hoảng gây như: trao đổi trực tiếp hàng lấy hàng, hoàn thiện nhanh khu vực đầu tư ASEAN… b) Thành lập chế giám sát tài ASEAN Một nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng yếu hệ thống tài ngân hàng việc điều hành quản lý kinh tế chưa theo kịp tốc độ tự hóa, tồn cầu hóa Do đó, để khắc phục khủng hoảng, nước ASEAN cần phải phối hợp hành động đạt hiệu cao nhanh chóng đưa kinh tế khu vực phục hồi trở lại Vì vậy, chế giám sát ASEAN hình thành với mục tiêu trao đổi thông tin thảo luận tình hình kinh tế - tài nước thành viên, từ đưa hệ thống cảnh báo sớm nhằm tăng cường ổn định kinh tế vĩ mơ hệ thống tài khu vực Ngồi ra, chế giám sát ASEAN giúp đề xuất sách khuyến khích hành động đơn phương tập thể để ngăn ngừa khủng hoảng, giám sát thảo luận tình hình kinh tế - tài tồn cầu ảnh hưởng tới khu vực biện pháp đối phó nước, khu vực c) Nới lỏng dần sách tài - tiền tệ 30 Vào ngày đầu khủng hoảng bùng phát, nước khu vực khẩn trương áp dụng giải pháp tình để chống đầu giữ ổn định tiền tệ, giảm bớt sức ép đáo hạn nợ nước rút vốn nước biện pháp chủ yếu như: tăng lãi suất, siết chặt tín dụng, siết chặt kỷ luật tài chính, kiểm sốt ngoại hối, đóng cửa hàng loạt tổ chức tín dụng hoạt động khơng có hiệu quả… Thế nhưng, giải pháp lại làm phản tác dụng, khiến doanh nghiệp khó tiếp cận nguồn vốn tín dụng, làm tăng “cơn khát vốn” họ, ảnh hưởng trực tiếp đến khả trì hoạt động, khả cạnh tranh khả trả nợ họ Trong đó, sóng giảm lãi suất, chống giảm phát, kích thích tăng trưởng chung Mỹ phát động nước G7 hỗ trợ hưởng ứng rộng rãi tồn cầu khích lệ nước khu vực chuyển mạnh sang giải pháp khuyến khích phục hồi tăng trưởng Lãi suất giảm, tín dụng nới lỏng, thuế cắt giảm trợ giúp tài từ Nhà nước cho doanh nghiệp gia tăng cách thích đáng d) Vấn đề tỷ giá Hầu từ bỏ dần thái độ cực đoan đối xử với vấn đề tỷ giá Việc cố định cứng nhắc thả hoàn toàn nội tệ đưa đến mục tiêu mong muốn ổn định vững sở tiền tệ nước Ngoài ra, hành động phá giá cạnh tranh tiền tệ không gây tổn thương đến khu vực khác tạo vịng xốy phá giá đồng tiền nguy hiểm nước Do đó, vấn đề xem xét lại cách nghiêm túc cấp độ toàn khu vực e) Tăng cường nguyên tắc thị trường kinh doanh Những nguyên tắc thị trường ngày nước ASEAN quán triệt thực thi đầy đủ cho vận hành kinh tế Bởi phủ nước ngày nhận thấy rõ rủi ro việc can thiệp sâu vào khu vực kinh doanh gây tình trang nguồn tín dụng đem cấp thiếu sở kinh tế cho công ty tham nhũng phủ che chở tình trạng phát triển q khích lĩnh vực ngành nghề gây tổn hại đến thị trường nội địa f) Phát huy nội lực nước giảm bớt thái độ vô trách nhiệm Các nước ASEAN ngày giảm bớt thái độ đổ lỗi cho bên ngồi, để bình tĩnh khách quan việc nhìn nhận, sửa chữa bất cập quốc gia tạo sách thể chế thân trước biến đổi mau lẹ hoàn cảnh quốc tế Hơn nữa, thái độ trông chờ vào vốn nước dịu bớt để đánh giá mức vai trò nguồn nội lực g) Nhận thức thái độ tự hóa thị trường Các nước ASEAN điều chỉnh lại nhận thức tự hóa thị trường tài chính, đặc biệt việc tách vấn đề thương mại hàng hóa dịch vụ khỏi lưu thơng vốn quốc tế coi bước phát triển nhận thức lẫn thực tiễn Các nước khu vực mặt tiếp 31 tục đẩy mạnh tự hóa thương mại, mặt khác ý mức tốc độ tự hóa tài cho phù hợp với phát triển thị trường nước khả kiểm sốt phủ h) Cải tiến nâng cấp mơi trường đầu tư Việc tìm lại củng cố lòng tin giới doanh nhân nước vào thị trường khu vực chìa khóa cho phục hồi tiếp tục tăng trưởng mổi nước ASEAN cung toàn khu vực Vì vậy, nước tập trung tăng chế độ khuyến khích tài dành cho vốn đầu tư trực tiếp; cải cách thủ tục đầu tư; bãi bỏ, giảm thiểu giới hạn sở hữu lĩnh vực độc quyền giành cho đầu tư phủ hay đầu tư nước; tăng cường đào tạo nhân lực; phối hợp tạo môi trường đầu tư hấp dẫn chung cho khu vực i) Vai trò phủ Nâng cao hiệu lực hiệu quản lý vĩ mơ: Đặt tồn hoạt động quản lý vĩ mô Nhà nước sở nguyên tắc thị trường Nhà nước pháp quyền, đẩy mạnh chống tham nhũng, tăng cường dân chủ hóa đời sống kinh tế xã hội đất nước Dàn xếp bất đồng ổn định thịnh vượng chung: Cố gắng dàn xếp bất đồng song phương đa phương, vượt lên lợi ích cá nhân, gắn lợi ích quốc gia với lợi ích khu vực, bảo vệ hình ảnh cộng đồng ASEAN đoàn kết, ổn định thịnh vượng chung Tăng cường giải vấn đề xã hội: Trong bối cảnh khủng hoảng, bên cạnh việc giải vấn đề kinh tế, vấn đề xã hội nước ASEAN quan tâm mức Các nước ASEAN nhận tồn đông đảo tầng lớp người lao động với đồng lương thấp gia tăng đội quân thất nghiệp điều kiện hệ thống an toàn xã hội chưa phát triển hiểm họa cho ổn định sở kinh tế xã hội Do đó, khoản chi ngân sách cho mục tiêu xã hội cải thiện KẾT LUẬN Khủng hoảng kinh tế Châu Á năm 1997 nhanh chóng lan rộng từ Thái Lan Bắc Á, nước Latin kinh tế phương Tây nhiều mức độ khác nhau, có nhiều biện pháp ngăn chặn hỗ trợ từ nước phát triển, nước cơng nghiệp hóa tổ chức quốc tế Cuộc khủng hoảng khiến 1/3 nước giới rơi vào tình trạng suy thối vào năm 1998 Nó khiến người ta khơng hồi nghi tương lai kinh tế quốc gia mà khiến ta phải thận trọng với mức tác động đến số lượng lớn cơng ty đa quốc gia kinh tế giới 32 Cuộc khủng hoảng đưa nước bị ảnh hưởng vào tình trạng suy thối trầm trọng, kéo theo nạn thất nghiệp, đói nghèo, xã hội bất ổn Tính bộc phát nhanh, khả ảnh hưởng mạnh tồn lâu dài khủng hoảng cho ta thấy: quốc gia bị ảnh hưởng nặng nề “con hổ kinh tế” có điểm yếu lại thường kết hợp với quốc gia xin viện trợ IMF Những nước có thặng dư tài chính, tỉ lệ tiết kiệm cao lạm phát thấp; hầu hết trường hợp, tỷ giá hối đối ln tình trạng kiểm sốt Từ khủng hoảng châu Á năm 1997, kinh tế giới rút nhiều học để đề phòng ứng phó với khủng hoảng tương lai Bài học rút can thiệp Chính phủ để gầy dựng lại kinh tế quan trọng: nước với thị trường nổi, việc cần đến trợ giúp người cho vay cuối (lender of last resort) Bài học thứ hai nhà cho vay quốc tế cuối phải áp dụng điều kiện cho vay thích hợp để tránh dẫn đến bất ổn cho tài Bài học thứ ba, dịng vốn có góp phần vào khủng hoảng, nhiên dường “điềm báo” cho khủng hoảng nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng Do đó, kiểm sốt ngoại hối khơng phải chiến lược hữu ích để tránh khủng hoảng Bài học cuối chế độ tỷ giá hối đoái cố định chiến lược nguy hiểm cho nước có thị trường tạo nhiều khả dẫn đến khủng hoảng tài 33 TÀI LIỆU THAM KHẢO Bài tiểu luận khủng hoảng tài châu năm 1997 Khoa đào tạo sau đại học Trường Đại học Mở TP.HCM The Japan Research Institue – JRI Philipines resiliency to the Asian Financial Crises: http://www.jri.co.jp/english/periodical/rim/1999/RIMe199902philippines/ IMF Working Paper - Managing Financial Crises – The experience in East Asia: https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2000/wp00107.pdf The Asian Financial Crisis – Charles W.L Hill – University of Washington: http://www.wright.edu/~tdung/asiancrisis-hill.htm Khủng hoảng tài Châu Á 1997 – Wikipedia: http://vi.wikipedia.org/wiki/Kh %E1%BB%A7ng_ho%E1%BA%A3ng_t%C3%A0i_ch%C3%ADnh_ch%C3%A2u_ %C3%81_1997#Di.E1.BB.85n_bi.E1.BA.BFn; http://en.wikipedia.org/wiki/1997_Asian_financial_crisis http://khotailieu.com/luan-van-do-an-bao-cao/kinh-te/kinh-te-vi-mo/dien-bien-cuoc-khunghoang-tai-chinh-tien-te-khu-vuc-chau-a.html Public Broadcasting Service (PBS) – Timeline http://www.pbs.org/wgbh/pages/frontline/shows/crash/etc/cron.html of the crash: http://doc.edu.vn/tai-lieu/khung-hoang-tai-chinh-tien-te-dong-a-1997-1999-22102/ Đề tài Diễn biến Nguyên nhân khủng hoảng tài 1997 – 1998 – Đại học Kinh tế - Luật: http://www.doko.vn/tai-lieu/dien-bien-va-nguyen-nhan-khung-hoang-tai-chinh1997-1998-200539 34