III. Phân tích các ch s tài chính ố
4. Phân tích kh năng sinh li ca công ty ủ
CH TIÊUỈ Công th cứ Năm
2008
Năm 2009
Chênh l chệ
(2). S vòng quay TSNHố 2,455 2,936 0,481
(3). S vòng quay tài s n (TAT)ố ả 1,246 1,604 0,358
(4). H s đ u t TSNHệ ố ầ ư 0,508 0,546 0,038
(5). Th a s dòn b y n (FLM)ừ ố ẩ ợ 1,792 1,961 0,169
(6). T l lãi ròng (ROS)ỷ ệ -5,458% 10,096% 15,554%
T l l i nhu n g p biênỷ ệ ợ ậ ộ 6,37% 14% 7,63%
T su t sinh l i c a TSCĐỷ ấ ờ ủ -15,5% 44% 59,5%
BEF (Kh năng sinh l i c b n)ả ờ ơ ả
(1)*(3) -6,85% 17,28% 24,13%
ROA (Kh năng sinh l i c aả ờ ủ
T ng tài s n)ổ ả (6)*(2)*(4) -6,81% 16,18% 22,99%
ROE (Kh năng sinh l i c a V nả ờ ủ ố
ch s h u)ủ ở ữ (6)*(3)*(5) -12,19% 31,75% 43,94%
a) T l l i nhu n g p biênỷ ệ ợ ậ ộ
Nh k t qu trên có th th y r ng t l l i nhu n g p biên c a công ty trong nămư ế ả ể ấ ằ ỉ ệ ợ ậ ộ ủ 2009 tăng m nh t 6,37% lên 14% giúp cho chênh l ch c a t l này lên đ n 7,63%.ạ ừ ẹ ủ ỉ ệ ế Ch tiêu này tăng lên là nh t c đ tăng c a l i nhu n năm 2009 là 222% l n h n t cỉ ờ ố ộ ủ ợ ậ ớ ơ ố đ tăng c a doanh thu là 50% ch ng công ty ho t đ ng r t hi u qu trong năm tài chínhộ ủ ứ ạ ộ ấ ệ ả 2009. Doanh thu mà công ty đ t đạ ược trong năm 2009 lên đ n g n 400 t đ ng nângế ầ ỷ ồ m c l i nhu n c a công ty lên đ n g n 112 t đ ng. Doanh thu tăng không nh ng bùứ ợ ậ ủ ế ầ ỷ ồ ữ đ p đắ ược các kho n chi phí mà còn mang l i ngu n thu l i nhu n khá cao. M c dù giáả ạ ồ ợ ậ ặ v n hàng bán trong năm r t l n nh ng nguyên nhân chi phí tăng là do giá nguyên v t li uố ấ ớ ư ậ ệ đ u vào tăng và các kho n m c chi phí khác cũng tăng lên do l m phát. Bên c nh đóầ ả ụ ạ ạ trong năm tài chinh đó thì các kho n gi m tr doanh thu cũng gi m nên cũng góp ph nả ả ừ ả ầ vào vi c làm tăng l i nhu n g p so v i doanh thu.ệ ợ ậ ộ ớ
b) T l lãi ròng (ROS)ỷ ệ
Qua 2 năm ROS c a công ty tăng lên, năm 2008 là m t con s âm (-5,458%)ủ ộ ố nh ng đ n năm 2009 đã tăng thêm 15,554% đ n năm 2009 là 10,096%. Ch tiêu nàyư ế ế ỉ năm 2008 âm vì năm 2008 công ty b l doanh thu thu n và các kho n doanh thu khácị ỗ ầ ả không đ đ bù cho các kho n giá v n hàng bán và các kho n chi phí khác. Đ n nămủ ể ả ố ả ế 2009 công ty kinh doanh có lãi đ ng thòi doanh thu tăng lên và lồ ượng doanh thu thu nầ tăng lên cao h n nhi u so v i l i nhu n sau thu c a công ty tăng lên. ROS trongơ ề ớ ợ ậ ế ủ năm 2009 ph n nào ph n ánh chi n lầ ả ế ược giá c a công ty và kh năng c a công tyủ ả ủ trong vi c ki m soát chi phí c a công ty khá t t.ệ ể ủ ố
c) Kh năng sinh l i c a TSCĐả ờ ủ
Trong công th c trên l i nhu n sau thu dùng đ đo kh năng sinh l i c a TSCĐứ ợ ậ ế ể ả ợ ủ cho bi t 1 đ ng TSCĐ đ u t trong kì s thu đế ồ ầ ư ẽ ược bao nhiêu đ ng l i nhu n sauồ ợ ậ thu . Năm 2009 l i nhu n sau thu c a doanh nghi p tăng thêm ế ợ ậ ế ủ ệ 163.362.838.530 đ ng trong khi TSCĐ tăng 341.756.844.563 so v i năm 2008. Tuy m c tăng c aồ ớ ứ ủ TSCĐ cao h n m c tăng c a l i nhu n sau thu nh ng vì l i nhu n năm 2008 c aơ ứ ủ ợ ậ ế ư ợ ậ ủ doanh nghi p âm nên qua 2 năm m c tăng này là khá l n. T đó làm cho ệ ứ ớ ừ t s nàyỷ ố tăng m nh qua 2 năm t -15,5% năm 2008 lên 44% năm 2009 đi u này cho th y s cạ ừ ề ấ ứ sinh l i c a TSCĐ tăng lên và hi u qu qu n lý s d ng tài s n c a doanh nghi pờ ủ ệ ả ả ử ụ ả ủ ệ khá t t t đó nâng cao đố ừ ược doanh thu và l i nhu n sau thu .ợ ậ ế
d) Kh năng sinh l i c b n (BEF)ả ờ ơ ả
Qua b ng k t qu trên ta th y BEF c a công ty qua 2 năm tăng lên đáng k . Nămả ế ả ấ ủ ể 2009 công ty có BEF là 17,28% trong khi ch trỉ ước đó 1 năm t c là năm 2008 ch s nàyứ ỉ ố c a công ty là m t con s âm. Đi u đó cho th y s tăng trủ ộ ố ề ấ ự ưởng vượ ật b c c a công ty.ủ Đ có m t nh n đ nh khách quan v ch tiêu này ta đi phân tích các nhân t nh hể ộ ậ ị ề ỉ ố ả ưởng đ n nó.ế
Theo mô hình Dupont ta có: BEF== *
T mô hình Dupont trên ta th y có 2 nhân t nh hừ ấ ố ả ưởng đ n BEFế
TAT c a công ty tăng lên qua 2 năm t 1,246 vòng năm 2008 lên 1,604 vòng năm 2009.ủ ừ Đi u đó s gúp cho l i nhu n c a doanh nghi p tăng lên n u nh kinh doanh có lãiề ẽ ợ ậ ủ ệ ế ư nh ng đ ng th i cũng làm cho l i nhu n gi m xu ng m t lư ồ ờ ợ ậ ả ố ộ ượng tương đương n uế công ty kinh doanh thua l . Vì năm g c là năm 2008 công ty kinh doanh thua l cho nênỗ ố ỗ nó nh hả ưởng theo chi u hề ướng x u làm cho kh năng cinh l i c b n gi m v i m cấ ả ờ ơ ả ả ớ ứ gi m là:ả
(1,604-1,246)*(-0,055)*100 = - 1,97%
+ L i nhu n trợ ậ ước thu / Doanh thu thu nế ầ
Năm 2008 do l i nhu n trợ ậ ước thu c a công ty âm nên ch tiêu này cũng âm. Đ n nămế ủ ỉ ế 2009 ch tiêu này tăng lên khá l n là do c l i nhu n trỉ ớ ả ợ ậ ước thu và doanh thu thu n tăngế ầ lên, t đó làm cho BEF tăng lên. M c đ nh hừ ứ ộ ả ưởng c a ch tiêu này đ n BEF là:ủ ỉ ế
[0,108- (-0,055)]*1,604*100 = 26,14%
T ng h p m c đ nh hổ ợ ứ ộ ả ưởng đ n BEF = 26,14% + (-1.97%) = 24,17%. Qua 2 năm BEFế c a công ty đã tăng lên đáng k ch y u là do L i nhu n trủ ể ủ ế ợ ậ ước thu c a công ty tăngế ủ lên làm cho doanh thu tăng lên và lượng tài s n đ u t vào l n. Công ty c n v n d ngả ầ ư ớ ầ ậ ụ tôt đ có th tăng kh năng sinh l i c b n lên cao h n.ể ể ả ờ ơ ả ơ