- Các khoản phải thu Các khoản phải trả
1.4. Chỉ tiêu về khả năng sinh lời, hiệu suất của chúng.
a. Các chỉ tiêu và ví dụ:
- Tỷ suất sinhlời doanh thu thuần - Tỷ suất lời trên tổng tài sản (ROA)
- Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (REO)
Lợi nhuận là mục tiêu :tối thượng của mọi chủ dầu tư, chủ doanh nghiệp”, là chỉ tiêu được đánh giá lkà trọng yếu nhất trong mọi hoạt động phân tích tài chính.
Với vị trí đặc biệt quan trọng nên lợi nhuận cũng là đối tượng mà các nhà kế toán, quản trị cảu doanh nghiệp luôn có những chăm sóc” đặc biệt để có được những số liệu khác nhau tùy thuộc từng mục đích. Do đó khi phân tích lợi nhuận người phân tích nên chú ý:
- Lợi nhuận được tính bằng doanh thu trừ chi phí. Để tăng giảm lợi nhuận, kế toán viên có thể thay đổi yếu tố chi phí bằng cách hạch toán thiếu chi phí trong kỳ hoặc thừa chi phí trong kỳ thông qua:
+ Ghi tăng giá trị tài khoản chi phí chưa kết chuyển đê giảm chi phí đã kết chuyển trong kỳ => giảm chi phí được hạch toán => tăng lợi nhuận.
+ Dấu những khảon tổn thất trong kinh doanh, chưa hạch toan vào chi phí trong tài khoản thiếu chờ xử lý.
+ ẩn dấu những chi phí sản xuất kinh đoanh trong kỳ vào giá trị các tài khoản hàng tồn kho (chi phí kinh doanh dở dang hoặc thành phẩm ) để làm giảm chi phí thực hạch toán trong giá vốn hàng bán.
+ Cố tính hạch toán thấp những chi phí như khấu hao tài sản cố định, chi phí tài chính….
+ Thay đổi các phương páhp hạch toán như LIFO, FIFO
Việc phân tích tái chính giữa ngân hàng và người chủ sở hữu công ty có sự khác biệt. Tuy cả hai đều là fnhà đấu tư, cả hai đều xem xét khả năng hoàn vốn từ hoạt động đầu tư, những Ngân hàng là người thu tiền trước chủ sở hữu. Do đó trong khi người chủ sở hữu lại quan tâm đến lợi nhuận sai lãi vay, tức lợi nhuân của họ thì ngân hàng lại quan tâm hơn đến lợi nhuận trước thuế và lãi vay. Do vậy, trong từng hoàn cảnh cụ thể chúng ta nên sử dụng linh hoạt giữa lợi nhuận ròng hoặc lợi nhuận trước thuế và lãi vay để phân tích.
Nếu doanh thu thuần được coi là 100% thì giá vốn hàng bán, chi phí tài chính chi phí bán hàng, lợi nhuận (hay thua lỗ) là bộ phận cấn thành nên daonh thu. Thông thường, việc phân tích lợi nhuận trên doanh thu không chỉ dừng lại ở việc phân tích lợi nhuận ròng trên doanh thu mà quan trọng hơn là phân tích cả lợi nhuận gộp, các yếu tố chi phí khác trên doanh thu để xem xét tình hình lợi nhuận của Công ty đang bị ảnh hưởng lứon bởi chi phí NVL, khấu shao hay đo chi phí tài chính hay là do chi phí quản lý doanh nghiệp quá cồng kềnh.
Khi một doanh nghiệp mới họat động hay có một sản phẩm mới thì tỷ só lợi nhuận trên doanh thu thương thấp (hoặc thua lỗ) do công suất huy động thấp dẫn đến doanh thu đạt thấp trong khi chi phí cố định: Khấu hao, lãi vay ở mức cao, những khi sản phẩm đã có chố đứng trên thi trường va nrú kiểm soát tốt các yếu tố chi phí gián tiếp thì tỷ số sẽ có xu hướng tăng.
* Tỷ suất sinh lời Tổng tài sản.
Tỷ suất lời tổng tài sản phản ánh khả năng sinh lời của Tổng tài sản, một đồng tài sản được mấy đồng lợi nhuận.
Tỷ số này được sử dụng khá phổ biến trong các phân tích tài chính doanh nghiệp hiện nay. Tuy nhiên sử dụng tỷ số này cần quan tâm đến:
Đối với những doanh nghiệp có quy mô tài sản lưu động quá slớn hoặc tỷ trọng vốn vay cao thì tỷ số nfày thường rất thấp do Lợi nhuận được tính đã bị trừ đi phần chi phí lãi vay, trong khi đó tổng tài sản lạibao gồm cả các nguồn bên trong, nguồn bên ngoài kể cả tín dụng hàng hóa.
* Tỷ suất sinhlời Vốn CHS (ROE)
Là chỉ số được các nhà đầu tư, cổ đông của Doanh nghiệp quan tâm nhất vì nó phản ánh những gì mà họ được hưởng. Nếu Công ty đạt được một tỷ lệ thu nhập trên vốn hợp lý, nó có thể
- Duy trì trả cổ tức ở mức đều đặn cho cổ d dông
- Duy trì tỷ lệ lợi nhuận để lại hợp lý cho sự phát triển của doanh nghiệp - Tránh việc tìm kiếm các nguồn bổ sung từ bên ngoài.
- Đưa ra một hình ảnh lành mạnh để thu hút đối tác, nhân viên và giới tài chính.
Kết quả tính toán càng lớn chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn tự có càng cao. Người ta thường dùng chi phí cơ hội của việc cho vay tỷ số trên thị trường tiền tệ (trái phiếu kho bạc, gửi tiết kiệm)làm mốc so sánh với tỷ số trên để xác định hiệu quả vốn tự có. Một doanh nghiệp phải có tỷ số cao hơn lãi suất tiết kiệm thì mới được coi là đạt hiệu quả đáp ứng các mong muốn của chủ sở hữu vì họ phải kinh doanh trực tiếp, có mức độ rủi ro cao hơn gửi tiết kiệm hoặc mua trái phiếu nên lợi nhuận được hưởng cũng phải cao hơn.(bạc, gửi tiết kiệm) làm mốc so sánh với tỷ số trên để xác định hiệu quả vốn tụ có. Một doanh nghiệp phải có tỷ số cao hơn lãi suất tiết kiệm thì mới được coi là đạt hiệu quả đáp ứng các mong muốn của chủ sở hữu vì họ phải kinh doanh trực tiếp, có mức độ rủi ro cao hiưn gửi tiết kiệm hoặc mua trái phiếu nên lợi nhuận được hưởng cũng phải cao hơn.
Trong điều kiện kinh tế Việt Nam hiện nay còn thiếu sự minh bạch và vẫn còn lượng lớn các doanh nghiệp NN nới vai trò của chủ sở hữu có nhiều hạn chế nên việc phân tích tỷ số này dưới góc độ ngân hàng có ý nghĩa:
- Xác định mục tiêu kinh doanh của Ban lãnh đạo doanh nghiệp là tối đa hóa lợi nhuận hay tối đa hóa quy mô. Nếu doanh nghiệp có tỷ số này cao, lợi nhuận để lại lớn, thì quy mố vốn tự có sẽ dần tăng kết hợp với hoạt động đầu tư thận trọng, thì tỷ lệ VTC/Tổng nguồn vôns sẽ dần tăng, mức độ rủi ro cho vay cảu doanh nghiệp sẽ giảm. Ngược lại, nếu doanh nghiệp có tỷ sốnày thấp, khả năng tích lũy sẽ rất hạn chế, trong khi đó quy mô đầu tư dùng nguồn vốn vay bên ngoài tăng sẽ làm cho tỷ trọng VTC/ Tổng nguồn vốn, kinh doanh không bền vững... Giảm làm tăng rủi ro khi cho vay.
Chú ý: Tỷ số này sẽ không phản ánh đúng thực trạng doanh nghiệp nếu
quy mô vốn chủ sở hữu quá nhỏ.