V – vốn đầu tư của phương án (có trừ đi giá trị thu hồi khi thanh lý);
d. Phương pháp phân tích so sánh theo chỉ tiêu suất thu lợi nội tại (Internal rate of return – IRR)
Suất thu lợi nội tại (Internal Rate of Return – IRR) là lãi suất chiết khấu tối đa mà dự án có thể chịu đựng được nghĩa là ứng với i = IRR thì giá trị hiện tại của thu nhập sẽ cân bằng với giá trị hiện tại của chi phí, hay hiệu số thu chi NPV = 0
NPV
IRR = IRR1 + (IRR2-IRR1)
Các trị số IRR1 và IRR2 chênh lệch nhau càng bé thì trị số IRR càng chính xác, IRR > i
3.4.6.3.Đánh giá dự án theo nhóm chỉ tiêu động
Th.S. Nguyễn Hữu Nhân 44
e. Phương pháp phân tích hiệu quả dự án theo tỷ số thu chi (Benefit cost ratio – BCR)
BCR =
Trong đó:
Bt: khoản thu của các dự án ở năm t Ct: khoản chi của các dự án ở năm t n: vòng đời của dự án (năm)
Phương án đầu tư tốt nhất theo điều kiện sau: BCR 1, BCR max
3.4.7. Phương pháp đánh giá độ an toàn về tài chính của dự án đầu tư
3.4.7.1.Phân tích an toàn theo thời hạn hoàn vốn
Nếu biểu hiện thu chi hàng năm là dòng tiền tệ bất kỳ, có trị số bằng CFt, ta có
-V+
Nếu hiệu số thu chi hàng năm là dòng tiền đều đặn, có trị số bằng A
-V+A(P/A,i%,Th)=0
V – Giá trị hiện tại của vốn đầu tư, tính bằng tổng số vốn đầu tư của phương án quy về hiện tại;CFt – Dòng tiền tệ của phương án ở thời đoạn năm thứ t, (t=1, 2, 3, 4, …, n); CFt – Dòng tiền tệ của phương án ở thời đoạn năm thứ t, (t=1, 2, 3, 4, …, n);
Th Thời gian hoàn vốn đầu tư (cần tìm)
3.4.7. Phương pháp đánh giá độ an toàn về tài chính của dự án đầu tư
Th.S. Nguyễn Hữu Nhân 46
3.4.7.2. Độ an toàn về nguồn vốn
Các nguồn vốn có thể huy động được, khả năng tối đa và khả năng tối thiểu có thể huy động được của nguồn vốn. Tính đảm bảo pháp lý của nguồn vốn.
Uy tín của cơ quan đảm bảo cho việc vay mượn vốn và các tổ chức môi giới trung gian. Độ hấp dẫn của dự án đối với các tổ chức cho vay vốn hay đóng góp cổ phần.
Các điều kiện cho vay vốn, hình thức nhận vốn và thanh toán trả nợ, lãi suất, hình thức ngoại tệ và tỷ giá hối đoái. Tình hình thị trường vốn giữa cung và cầu ổn định hay không ổn định, tình trạng lạm phát.
Bảo đảm tính căn cứ khoa học của trị số vốn pháp định của dự án.
Bảo đảm một tỷ lệ thích đáng giữa vốn tự có (bao gồm cả vốn góp cổ phần và liên doanh) và vốn đi vay (tỷ lệ này thường lớn hơn 50%), giữa giá trị tài sản lưu động có và tài sản lưu động nợ (tỷ lệ này thường từ 2/1 đến 4/1)
3.4.7. Phương pháp đánh giá độ an toàn về tài chính của dự án đầu tư