• Một số đánh giá chung về phân tích tỷ số.
− Phân tích khuynh hướng
Trong quá trình phân tích, đánh giá tình hình tài chính của DN, chúng ta thường có những nhận định là chúng quá cao hoặc quá thấp. Để đưa ra những nhận định này, chúng ta cần phải xem xét dựa trên các hình thức liên hệ của các tỷ số này do đó có 3 yếu tố cần phải xem xét khi tiến hành phân tích tỷ số đó là:
- Khuynh hướng phát triển.
- So sánh với tỷ số của các DN trong ngành.
- Những đặc điểm đặc thù của DN.
Trước hết xem xét khuynh hướng biến động theo thời gian là biện pháp quan trọng trong việc đánh giá tỷ số đang trở nên xấu đi hay đang phát triển theo chiều hướng tốt đẹp. Điều này thể hiện ở chỗ khi phân tích các tỷ số tài chính chủ yếu của DN cần so sánh với giá trị của những năm trước để tìm ra khuynh hướng của sự phát triển.
Thứ hai , việc so sánh các chỉ số tài chính của DN với các DN khác trong ngành và các tiêu chuẩn của ngành cũng cho phép các nhà phân tích rút ra những nhận xét rất có ý nghĩa của tình hình DN trên thị trường, sức mạnh tài chính của DN đối với đối thủ cạnh tranh…Trên cơ sở đó các nhà quản trị đưa ra các quyết định phù hợp với khả năng của DN.
Cuối cùng tất cả các DN đều có đặc thù riêng của mình và chính các đặc thù ấy tạo ra sự độc nhất đối với DN. Các đặc điểm thể hiện trong đầu tư công nghệ, rủi ro, đa dangj hóa sản phẩm và nhiều lĩnh vực….Do đó môi Dn cần thiết lập
một tiêu chuẩn cho chính mình, sau khi các yếu tố này được đưa vào xem xét bởi vì chuẩn mực để đánh giá trong các ngành là khác nhau.
− Tính đồng bộ khi phân tích các chỉ số tài chính.
Mặc dù mỗi tỷ số tài chính phải được tính toán và đánh giá dựa trên những giá trị riêng của nó, song việc phân tích các tỷ số tài chính có hiệu quả cao nhất khi tất cả các chỉ số cùng được sử dụng để tạo ra một bức tranh chung, rõ ràng về tình hình tài chính của DN.
− Thận trọng khi diễn giải các tỷ số tài chính.
Trong thực tế các khoản mục của bảng cân đối tài sản có thể chịu ảnh hưởng rất lớn của cách tính toán mang nặng tính hình thức. Cách tính toán này có thể che đậy các giá trị thực của các tỷ số tài chính. Một trở ngại khác có thể gây cản trở cho việc thực hiện chính xác các chỉ số tài chính là sự khác biệt giá trị theo sổ sách kế toán và thị giá của các loại tài sản. Cần thiết phải cẩn htaanj với những khác biệt này và phải so sánh các kết quả của các tỷ số về cả mặt thời gian và cả với các DN khác trong ngành.
Giá trị trung bình ngành và sự phân bổ của các tỷ số tài chính cũng là một tiêu chuẩn để khảo sát, ngay cả trong trường hợp sự tính toán thực sự khách quan và không có sự chêch lệch giữa giá trị theo sổ sách và thị giá. Các giá trị của ngành không được coi là những giá trị mà DN phải cố gắng đạt tới.
Mỗi DN có đặc điểm riêng về cơ cấu đầu tư, công nghệ, chất lượng sản phẩm, công chúng đầu tư,… và khác nhau về giá trị kỳ vọng của các tỷ số. bởi vậy không có gì là sai lầm khi DN thực hiện một chiến lược bán hàng với giá thấp và thu lợi nhuận trên một đơn vị sản phẩm thấp để đạt được mức doanh thu thuần cao. Do đó tình hình tài chính mạnh không nhất thiết DN phải đạt “trên trung bình” đối với các chỉ số.
Những quan niệm thận trọng này khong có nghĩa là sự so sánh các tỷ số không có ý nghĩa mà là phải có những tiêu chuẩn cụ thể cho ngành để làm chuẩn mực chung trong ngành.
Tóm lại khi thiết lập được một cách chính xác và khách quan, chỉ số tài chính sẽ là người dẫn đường cho các nhà quản trị DN trong việc nhận định về khuynh hướng tương lai của DN.
• Tổng hợp và đánh giá.
Trong công tác phân tích tài chín DN việc nghiên cứu có tính chất tổng hợp những đặc trung tài chính của một ngành sản xuất kinh doanh cho phép đánh giá những đặc thù tài chính DN cá biệt trong ngành sản xuất nào đó.
Sau khi phân tích các chỉ tiêu tài chính chủ yếu, nhà phân tích tiến hành lựa chọn và sắp xếp các chỉ tiêu lập bảng để so sánh, đánh giá tùy theo góc đọ của nhà nghiên cứu.
- Đối với DN, nhà quản trị tài chính DN tính ra các chỉ tiêu và lập bảng phân tích như sau:
Bảng 1.4. Bảng tổng hợp phân tích.
STT Chỉ tiêu Năm Năm Năm Số liệu TB
n n+1 n+2 Ngành
1 Nhóm chỉ tiêu về luồng tiền ...
2 Nhóm chỉ tiêu về thanh toán ...
3 Nhóm chỉ tiêu về cơ cấu tài chính
...
4 Nhóm chỉ tiêu về hiệu quả sản xuất kinh doanh
... Tổng hợp (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
− Đối với các nhà tài trợ cho vay của DN, các chỉ tiêu chủ yếu được lựa chọn và thiết lập là: Bảng 1.5. Bảng phân tích. Stt Chỉ tiêu Năm n Năm n+1 Số liệu trung bình ngành Cho điểm tín dụng 1 Hệ số thanh toán ngắn hạn 2 Hệ số thanh toán nhanh 3 Hệ số thanh toán tức thời 4 Hệ số nợ trên tổng tài sản 5 Hệ số vốn cổ phần
6 Hệ số thanh toán lãi vay 7 Hệ số sử dụng tổng tài sản 8 Hệ số sinh lợi tổng tài sản