N m S l ng N m S l ng 2000 5 2007 138 ch aătínhă3ăqu 2001 10 2008 170 ch aătínhă4ăqu 2002 20 2009 196 ch aătínhă4ăqu 2003 22 2010 275 ch aătínhă5ăqu 2004 26 ch aătínhă1ăqu 2011 301 ch aătínhă5ăqu 2005 32 ch aătínhă1ăqu 2012 308 ch aătínhă6ăqu
2006 106 ch aătínhă2ăqu Qúy 03/2013 301 ch aătínhă3ăqu
(Ngu n t ng h p t các báo cáo th ng niên HOSE)
V iă ph ngă chơmă ho tă đ ng c aă HOSEă ắS giao d ch ch ng khoán Tp.HCM là ni m tin c aăcácănhƠăđ uăt ”,ăcácăcôngătyăniêmăy t trên sàn giao d ch ch ng khoán ph i tuân th nh ngăquyăđ nh trong vi c công b thông tin nh m h tr t t nh t cho vi c ra quy tăđ nh c a nh ngănhƠăđ uăt ,ăquaăđóăh ngăđ n vi c phát tri n HOSE tr thành th tr ng ch ng khoán mang t m qu c t .
2.1.2.Phân ngành các công ty niêm y t t i S giao d ch ch ng khoán Thành
ph H Chí Minh
Vi c l a ch n và phân ngành các công ty niêm y t t i HOSE là d a theo tiêu chí phân ngành kinh t c a Vi t Nam 2007 (VSIC 2007). H th ngănƠyăđ c T ng c c th ng kê xây d ngătrênăc ăs phân ngành chu n qu c t (phiên b n 4.0) chi ti t
đ n 4 ch s (ISIC Rev.4) và khung phân ngành chung c a ASEAN chi ti tăđ n 3 ch s (ACIC),ăđ ng th iăc năc trên tình hình th c t s d ng h th ng ngành kinh
t qu c dân và nhu c uăđi u tra th ng kê, h th ng ngành kinh t c a Vi t Nam
đ c chi ti tăđ n 5 ch s .ăQuyăđnh v n i dung các ngành kinh t thu c H th ng ngành kinh t c a Vi tăNamăđưăđ c B tr ng B k ho chăvƠăđ uăt ăphêăduy t và ban hành t i Quy tăđ nh s 337/Q -BKHăngƠyă10ăthángă4ăn mă2007.
S giao d ch ch ng khoán Tp.HCM ti n hành phân ngành cho m t công ty niêm y t t i S d a trên ho tăđ ng kinh doanh chính c aăcôngătyăđó.ăDoanhăthuălƠă tiêuă chíă đ c S GDCKă Tp.HCMă xemă xétă đ quy tă đ nh ho tă đ ng kinh doanh chính c a công ty niêm y t.ăTheoăđó,ăho tăđ ng kinh doanh nào mang l i doanh thu l n nh t trong t ng doanh thu c a m t công ty niêm y t t i S s đ c xem là ho t
đ ng kinh doanh chính c aăcôngătyăđó,ăthôngătinăthuăth p d a trên s li uăcóăđ c t phi u thu th p thông tin v doanh nghi p, b n cáo b ch và các báo cáo tài chính h ngă n mă c a công ty niêm y t.ă i v i các công ty m i niêm y t, S GDCK Tp.HCM s ti n hành thu th păthôngătinătrongăbaăn mătr căđóăđ cóăc ăs phân ngành. Ngoài ra, khi phân ngành, S GDCK Tp.HCM s áp d ng m t s quyăđnh chung trong vi c phân ngành các công ty niêm y t có ho tăđ ng h n h p theo chi u d c và h n h p theo chi uăngangăđ c th ng nh t cho các qu c gia s d ng ISIC
Rev.4ăc ngănh ăápăd ngăcácăquyă c phân ngành m t s ho tăđ ng kinh t c th c a Vi tă Namă theoă VSICă 2007.ă Nh ă v y,ă theoă cáchă phơnă ngƠnhă trên,ă trongă n mă
2012 s l ngă baă tr mă l tám công ty niêm y tă trênă sƠnă HOSEă đ c chia thành
B ng 2.2 - Kh o sát s l ngăcôngătyătrongăngƠnhăn mă2012ăsƠnăHOSE
Mã ngành S ăl ng T ăl
A - Nôngănghi p,ălơmănghi păvƠăth yăs n 6 1,95%
B - Khai khoáng 13 4,22%
C - Côngănghi păch ăbi n,ăch ăt o 104 33,77%
D - Sx phơnăph iăđi n,ăkhíăđ t,ăn cănóngăvƠăđi uăhòaăkhôngăkhí 15 4,87%
E - Cungăc păn c;ăho tăđ ngăqu nălỦăvƠăx ălỦărácăth i,ăn căth i 3 0,97% F - Xơyăd ng 34 11,04%
G - Bán buôn - bánăl ;ăs aăch aăôătô,ăxeămáyăvƠăxeăcóăđ ngăc ăkhác 42 13,64%
H - V năt iăkhoăbưi 25 8,12% I - D chăv ăl uătrúăvƠă nău ng 3 0,97% J - ThôngătinăvƠătruy năthông 5 1,62% K - TƠiăchínhăngơnăhƠngăvƠăb oăhi m 18 5,84% L - Ho tăđ ngăkinhădoanhăb tăđ ngăs n 35 11,36% M - Ho tăđ ngăchuyênămônăkhoaăh căvƠăcôngăngh 2 0,65% N - Ho tăđ ngăhƠnhăchínhăvƠăd chăv ăh ătr 2 0,65% R - D chăv ăvuiăch iăvƠăgi iătrí 1 0,32%
T ng 308 100%
(Ngu n t ng h p t s li u phân ngành theo tiêu chu n VSIC 2007)
2.2. KH O SÁT VI C TRÌNH BÀY VÀ CÔNG B BÁO CÁO B PH N
CÁC CÔNG TY NIÊM Y T TRÊN SÀN GIAO D CH CH NG KHOÁN THÀNH PH H CHÍ MINH
2.2.1. M c tiêu kh o sát
Nh măđánhăgiáăv th c tr ng có hay không vi c trình bày các báo cáo b ph n t i các công ty HOSE, tác gi ti năhƠnhăđi u tra thông tin v báo cáo b ph năchoăn mătƠiăchínhă2012.ăSauăđó,ătácăgi d a trên nh ng báo cáo b ph n c a các công ty có công b nh m xem xét chi ti t các d li uăđ c ti t l ,ăđ i chi u v i
VASă28.ăDoăđó,ătácăgi đưănghiênăc u nh ng tài li u hi năcóăliênăquanăđ năđ tài
công tyătrên.ăC ăs d li uănƠyăđ c s d ngăđ ki m tra các câu h i nghiên c u s xây d ng, có th đ c chia thành hai lo i l n g m các câu h iăliênăquanăđ n ch t
l ng c a báo cáo b ph n và các câu h iăđi u tra s l ng b ph năđ c báo cáo.
2.2.2.Xây d ng gi thuy t nghiên c u
Trong ph n này, các gi thuy t mà tác gi nêuăraăđ ki m nghi măđ c d a trên nh ng lý thuy t hi n có, nh m t oăc ăs v ng ch c cho các bi n s xem xét
đ n. Nh ng lý thuy tătr căđưăch ra r ng vi c công b thông tin là b nhăh ng b i m t s y u t . Trong ph n nghiên c u c a mình, hai v năđ quan tr ng s đ c tác gi đ c păđ n,ăđóălƠăvi c xem xét ch tăl ng c a thông tin trong báo cáo b ph năđ c công b và s l ng các kho n m c thông tin b ph năđ c nêu ra.
2.2.2.1 Ch tăl ng báo cáo b ph n
V năđ nghiên c uăđ u tiên là tìm ki m các y u t quy tăđ nhăđ n ch tăl ng báo cáo b ph n. Trong nghiên c u này, ch tă l ng báo cáo b ph nă đ că đnh
ngh aălƠăs l ng các kho n m c mà các báo cáo b ph n ti t l .
Quy mô công ty:
că đ c p b i Foster (1986, [15]), ông cho r ng bi n quan tr ng nh t trong nghiên c u s khác bi t gi a các doanh nghi p v vi c công b thông tin c a h là quy mô doanh nghi p. C th h n,ăquyămôălƠăm t bi năth ngăđ c s d ng
đ gi i thích s khác bi t trong ch tăl ng báo cáo b ph n. Các nghiên c u c a Prather-Kinsey & Meek (2004, [25]) và Nichols & Street (2007, [24]) là nh ng ví d g năđơyăc ngăchoăth y s l ng các m c trong báo cáo b ph năđ c công b
t ngătheoăquyămôădoanhănghi p. M c dù h u h t các nghiên c u tìm th y r ng có m i quan h t l thu n gi a s công b thông tin b ph n và quy mô công ty,
nh ngănh ng lý do gi i thích cho lý thuy t v m i quan h nƠyălƠăch aăth t s rõ ràng.
Theo Prather-Kinsey & Meek, các công ty l n s ti t l nhi uăthôngătinăh nă
nh ng công ty nh . V i Nichols & Street, qua t t c nh ngăn mămƠăh ki m tra,
Và gi i thích cho gi thuy t này, h cho r ng chi phí s n ph m c a thông tin b ph n có th th păh nă các công ty l năh n.ăH năn a, các công ty l năh năcóăm t s nh y c m chính tr l năh năvƠăcóăth ph i ch u chi phí chính tr l năh n.ăM t cách có th đ gi m thi u các chi phí trên là thông qua công b thông tin m r ng có th đemănhi u thu n l i cho hình nh c aăcôngăty.ăDoăđó,ăgi thuy tăsauăđơyă đ c xây d ng:
H1: Ch tăl ng báo cáo b ph n bi năđ ng thu n chi u v i quy mô công ty.
M c phân tán quy n s h u:
Nghiên c u th c nghi m c aăEpsteinăvƠăPavaă(1993,ă[14])ăđưăch ra r ng báo cáo tài chính là nh ng ngu n thông tin chính, quan tr ng cho các c đôngănh . H có m t ph n nh c a quy n s h uătrongăcácăcôngătyăvƠădoăđóăcóăth ph i ch u chi phí l n trong vi c tìm ki măthêmăthôngătinănh ătrongăvi c ki m soát các giao d ch chuy n d ch l i nhu n c a các nhà qu nălỦ,ădoăđóăh ph i d a vào thông tin trong
báoăcáoătƠiăchính.ăTheoăđó,ăcôngătyăcóăs l ng l n các c đôngănh s ph i gia
t ngăkh n ngăcungăc p thông tin m r ng, so v i nh ng công ty ch cóăđ i di n b i m t vài c đôngăl n.
Archambault J.J và Archambault M.E (2003, [10]) l p lu n r ngăcácănhƠăđ u
t ă lƠă nh ngă ng i th h ng chính nh ngă thôngă tină đ c công b c a công ty.
Nh ngăcácăc đôngăl năvƠăchínhăth ng d dƠngăcóăđ c thông tin tr c ti p t các công ty. K t qu là, các công ty ch v i m t vài ch s h u l năítăcóăđ ngăc ăđ ti t l thông tin m r ngătrongăbáoăcáoăhƠngăn măc a h .
Dumontier & Raffournier (1998,ă [13])ă đưă cungă c p b ng ch ng cho th y nh ngăcôngătyăđưătuơnăth t nguy n theo IAS có m t s phân tán quy n s h u cao
h năsoăv i các công ty không t nguy n tuân th IAS.ăDoăđó,ăgi thuy tăsauăđơyă đ c xây d ng:
H2: Ch tă l ng c a báo cáo b ph nă t ngă lênă cùngă v i s giaă t ngă m că đ
Ki m toán:
M t s tác gi đưăchoăr ng ki mătoánăviênăđóngăm t vai trò quan tr ng trong chính sách công b thông tin c a khách hàng mà h ki m toán. Wallace, Naser &
Moraă(1994,ă[30])ăvƠăDeAngeloă(1981,ă[12])ăđ u l p lu n r ng công ty ki m toán l năh năcóănhi uăquanătơmăh nătrongăvi c yêu c u cung c p m t m căđ caoăh nă
thông tin vì b ng cách này h có th b o v danh ti ng c a mình thông qua vi c th hi n ch tăl ng thông tin ki m toán. H không mu n k t giao v i các khách hàng mà ch tăl ng báo cáo tài chính kém. M t lý do khác là công ty ki m toán l n và qu c t có th có m t l i th c nh tranh trong vi c ki m soát vi c áp d ng chu n m c k toán qu c t b i vì nhân viên c a h đưăcóăm t s đƠoăt o qu c t cao và kh n ngăthíchă ng k p th i v chuyên môn trong s phát tri n c a chu n m c k toán qu c t .ăT ngăt nh ăcácănghiênăc u c a Archambault J.J và Archambault M.E (2003,ă[10]),ăc ngăchoăth y m t m i quan h tích c c gi a vi c s d ng công ty ki m toán l n và công b thôngătinănóiăchung.ăDoăđó,ăgi thuy tăsauăđơyăđ c xây d ng:
H3:ăCácăcôngătyăđ c ki m toán b i m t Big 4 có ch tăl ng báo cáo b ph n t tăh năsoăv iăcácăcôngătyăkhôngăđ c ki m toán b i m t trong Big 4.
ònăb y tài chính:
Dumontier & Raffournier (1998, [13]) cho th y r ng m tăcôngătyăcƠngăđiăvayă
n nhi u t ch c khác nhau thì càng c n thi t ph iăgiaăt ngăvi c giám sát hi u qu s d ng c a các kho n vay. Gi i thích c a h cho r ngăvìăchiăphíăđiăvayăđ c d a trên r i ro hi n t i c a công ty, c đôngăcóăđ ngăc ăs d ng nh ng v năvayăđ đ u
t ăvƠoăcácăd án r iăroăh nătƠiăs n hi n hành. Vì v y, h có th lƠmăt ngăl i nhu n k v ng c a h mà không h tr b t k chi phí b sung nào. M t cách có th giám sát các m i quan h gi a các c đôngăvƠăch n là m r ng vi c công b thông tin. Tuy nhiên v i nh ng phát hi n c a mình, Meek và các c ng s (1995, [23]) cho r ng lý thuy t trênăđưăkhôngăgi i thích rõ cho s khác bi t trong ti t l thông tin b
ph n t nguy năđ c t o ra b iăđònăb y. Phát hi n c a h l i cho th y r ng các công ty s d ngăđònăb y th p s ti t l thông tin t nguy n nhi uăh n.ă
Herrmann và Thomas (1996, [19]) gi i thích s khác bi t trong ch tăl ng báo cáo b ph n b ng vi c phân tích r iăro.ăCácăcôngătyăcóăđònăb y tài chính cao
h năvƠăt su t sinh l i th p s ch aăđ ng m t h s ăr i ro cao, vì v y giá tr là th p
h nătrênăth tr ng so v iăcácăcôngătyăcóăđònăb y tài chính th p. Nh ng công ty này có th c g ngăbùăđ p b ng cách ti t l thông tin b ph n, t c thông qua vi c b sung m t báo cáo b ph n ch tăl ngăcaoăh n.ă
Có m t s nghiên c u th c nghi m khác l i cho th y không có s nhăh ng c aă đònă b y theo m c đ công b thôngă tină trongă báoă cáoă hƠngă n mă nh ă Raffournieră(1995,ă[26])ăđưăth nghi m trên công ty niêm y t Th yăS ;ăWallace và Naser (1994,ă[30])ăđưăth nghi m các công ty niêm y t trên th tr ng ch ng khoán H ngăKông.ăDoăđó,ăgi thuy t hai m tăsauăđơyđ c xây d ng:
H4:ă ònăb y tài chính có nhăh ngăđ n ch tăl ng c a báo cáo b ph n.
2.2.2.2 S l ng các b ph n báo cáo
Quy mô công ty:
Herrmann và Thomas (1996, [19]) cho th y r ng quy mô doanh nghi p, d a trên t ng doanh thu, có quan h thu n chi u v i s l ng kho n m căđ c công b trong các báo cáo b ph năđ c cung c p b i các công ty trong kh i Liên minh
chơuăÂu.ăNh ăv y, gi thuy t cho th y r ng quy mô c a m t công ty không ch nh
h ngăđ n ch tăl ng c a báo cáo b ph n mà còn nhăh ngăđ n s l ng c a các b ph năđ c công b . nhăh ngăquyămôăc ngălƠăm t trong ba y u t kinh t mà Harris (1998, [18]) cho là nhăh ngăđ n quy tăđ nh c a các nhà qu n lý v vi c c n thi t thông tin cho báo cáo b ph n nào. Cô th y r ng n u giá tr tài s n trong s l ng các m u công ty mà cô l a ch n, có nhi u kh n ngălƠăcôngătyăđóăs ti t l thông tin b ph n nhi uăh n.ăDoăđó,ăgi thuy tăsauăđơyăđ c xây d ng:
H5: S l ng các b ph nă đ c báo cáo bi nă đ ng thu n chi u v i quy mô công ty.
T su t sinh l i:
Kelly (1994,ă[16])ăđưăchoăth y m i quan h ngh ch bi n gi a t su t sinh l i c a công ty v i ch tăl ng công b thông tin b ph n.ăTheoăđó,ăbi n mà cô xem xét
đ c ch n l a trên các công ty niêm y t Úc. Nh ng b ng ch ngăđángătinăc y c a cô ch ng minh r ng khi m t công ty càng có kh n ngăsinhăl i cao, h thích che gi u nh ng thông tin b ph nănh ălƠăm t rào c n cho s gia nh p vào ngành cùng nhóm v i công ty. Kelly phân tích d a trên vi c xem xét h s ăr i ro. V i nh ng ki m ch ng c a mình, chính vi c cung c p quá nhi u thông tin b ph nătrongăđi u ki n công ty có nh ng kho n sinh l i l n s khi năcôngătyăr iăvƠoăhoƠnăc nh khó
kh n,ăgiaăt ngăm căđ c nh tranh nhi uăh nătrongăcùngăngƠnh.ă
Ngoài ra, Nichols & Street (2007, [24]) trong nghiên c u c aămìnhăc ngătìmă
th y m i quan h nƠy.ăLỦădoăc ngăt ngăt nh ă gi thuy t H4, vi c công b thông tin sinh l i chi ti t các b ph n có kh n ngăgiaăt ngătínhăc nh tranh trong vi c gia nh p nh ng b ph n có t su t sinh l iăcao.ăDoăđó,ăgi thuy tăsauăđơyăđ c xây d ng:
H6: S l ng b ph năđ c báo cáo bi năđ ng ngh ch chi u v i t su t sinh l i.
2.2.3.Ph ngăphápănghiênăc u và thu th p s li u
Trong ph n này, tác gi tr c h t gi i thích quá trình ch n m u, ti p theo là
đoăl ng bi năđ c l p và bi n ph thu c.
2.2.3.1 M u
Tác gi đưăch n nghiên c uăcôngătyăđ c niêm y t t i S GDCK Tp.HCM vì nhi uălỦădo.ăTr c h t là vì các công ty niêm y t này ph i báo cáo theo VAS và do
đóăph i báo cáo thông tin b ph n. Công ty niêm y tăth ng là các công ty có quy mô khá l n. Theo ông Hermann & Thomasă(1996,ă[19])ăc ngăchoăth y t m quan tr ng và l i ích c a các báo cáo báo cáo b ph nănhìnăchungăt ngălênătheoăquyămôă
doanh nghi p. L a ch n các công ty l năc ngălƠmăt ngăthêmăkh n ngăcácăcôngătyă
trong m u ho tăđ ng trong nhi uăl nhăv căkinhădoanhăc ngănh ănhi u khu v căđ a lý khác nhau, vì v y các công ty này s cung c p thông tin v báo cáo b ph n rõ