T ng NPLs Giá mua NPLs đ c x lý Giá mua Giá tr thu h i u giá qu c t Phát hành ABS Bán cho AMC, CRC
Bán các kho n cho vay cá nhân u giá Mua l i ho c t h y Tr l i t nguy n N x u còn l i Giá mua 105,4 39,4 59,8 24,4 27,7 3,2 4,1 1,9 0,6 3,1 9,7 5,1 45,6 15,0 (100%) (56,7%) (43,3%) Ngu n: Sohn, 2002 Thành l p các c quan lu t pháp khác đ t o đi u ki n cho quá trình táic c u doanh nghi p và ngành tài chính theo nguyên t c th tr ng nh công ty tái c c u doanh nghi p (CRC).
CRC là công ty chuyên th c hi n tái c c u doanh nghi p, ho t đ ng t ng t nh qu thu mua ch ng khoán. đ c coilà CRC, công ty ph i đ ng ký v i B Th ng m i, Công nghi p và Nang l ng theo Lu t Phát tri n công nghi p. M c đích ho t đ ng c a CRC là làm s ng l i nh ng doanh nghi p không có kh n ng tr n . n m đ c quy n qu n lý các công ty này, CRC th ng mua l i c phi u và/ho c mua l i n x u t các t ch c tài chính nh KAMCO hay KDIC.
Khác v i các qu c gia Châu Á khác khi n x u là k t qu c a nh ng v s p đ th
tr ng tài chính và bong bóng tài s n, thì nguyên nhân gây ra n x u Trung Qu c
chính là c ch kinh t k ho ch hóa t p trung, khi ho t đ ng c a các NHTMNN l n, có nhi m v cho vay theo ch đ nh cho các công ty và d án Nhà n c v n làm n kém hi u qu , th m chí thua l . Nh ng kho n vay này không qua quy trình phân tích tín
d ng ch t ch nên r i ro tín d ng là t t y u.
Vì v y, quá trình x lýn x u Trung Qu c g n v i các bi n pháp c i cách đ c th c hi n b i Chính ph nh m chuy n đ i n n kinh t t k ho ch hóa t p trung sang kinh t th tr ng c ng nh tái c u trúc DNNN và h th ng tài chính.
Quá trình x lý n x u c a Trung Qu c có th chia thành ba giai đo n chính:
Giai đo n th nh t, gi a nh ng n m 1990 quá trình tái c u trúc tài chính nh m chuy n đ i h th ng ngân hàng, c th tách cho vay chính sách kh i cho vay th ng m i b ng cách thành l p 3 ngân hàng chính sách ch u trách nhi m x lý các kho n vay
chính sách. Bên c nh đó các NHTM th c hi n phê duy t tín d ng m t cách đ c l p v i ít can thi p hành chính t c quan nhà n c.
Giai đo n th hai, thành l p các công ty qu n lý tài s n đ c nhà n c tài tr .
T 1999 đ n 2003 có 4 AMC t ng ng v i 4 NHTMNN l n (chi m t i 70% t ng tài s n c a h th ng ngân hàng) đ c thành l p nh m gi i quy t nh ng kho n n x u c a 4 NHTMNN này t tr c n m 1996 có t ng giá tr lên t i 1,4 nghìn t NDT (169 t
USD). Trách nhi m c a 4 AMC là ph i x lý h t các kho n n x u này trong vòng 10
n m. Các AMC có 4 ph ng th c huy đ ng v n là v n t B Tài chính, vay NHTW,
phát hành trái phi u có b o lãnh c a B Tài chính, vay th ng m i t các đ nh ch tài
chính khác. Th c t v n c a AMC vay NHTW 40%, phát hành trái phi u có b o lãnh c a B Tài chính 60%.
Các bi n pháp x lý n x u c a AMC g m: bán, đ u giá và c c u l i các kho n n x u, nhà b t ch thu, ki n t ng và thanh lý; ch ng khoán hóa các kho n n x u; hoán đ i n thành c ph n
Giai đo n th ba, Trung Qu c t p trung tái c u trúc các NHTMNN b ng cách m i g i s tham gia c a các nhà đ u t chi n l c n c ngoài có ch n l c và niêm y t ra công chúng nh m t ng tính minh b ch và nâng cao n ng l c qu n tr c a 4
NHTMNN này.
AMC s d ng các bi n pháp đ x lý n x u: thanh lý tài s n, bán tài s n tr c ti p cho các nhà đ u t và ch ng khoán hóa nh ng kho n n x u này. Vi c x lý n x u c a Trung Qu c còn g n li n v i tái c c u DNNN nên các AMC c ng có vai trò trong quá trình tái c c u DNNN thông qua các bi n pháp hoán đ i n thành c ph n và tái c u trúc doanh nghi p.
K t qu c a vi c x lý n x u là ch t l ng tài s n t i 4 NHTMNN đ c c i thi n đáng k và đã ti n hành niêm y t ra công chúng sau khi đ c tái c c u v n. Tuy nhiên, nh ng kho n n x u này không h bi n m t kh i h th ng tài chính Trung Qu c, đ c chuy n giao t t ch c này sang t ch c khác, nh ng nguy c ti m n gây ra cho h th ng tài chính Trung Qu c không có ngh a là đ c gi m b t.
Thái Lan
Kh ng ho ng tài chính Châu Á n m 1997 đã gây nhi u tác đ ng n ng n lên h th ng tài chính Thái Lan, đ c bi t là khu v c ngân hàng. N x u c a khu v c ngân hàng liên t c gia t ng cu i n m 1997 đ t m c cao k l c 46% trên t ng d n tín d ng đã t o áp l c cho Chính ph ph i nhanh chóng đ a ra nh ng gi i pháp đ ki m soát v n đ này. Chính ph Thái Lan đã th c hi n x lý n x u b ng 3 gi i pháp c b n. Các gi i pháp này bao g m b m v n tr c ti p, AMC và trung gian tái c c u n (Corporate
Debt Restructuring Committee –CDRC), trong đó AMC là m t trong nh ng gi i pháp
mà Thái Lan đã áp d ng khá hi u qu t th i k kh ng ho ng cho đ n nay.
Quá trình x lý n x u c a Thái Lan d a trên các AMC chia thành 2 th i k phân tán và t p trung, trong đó mô hình phân tán có s tham gia c a c AMC s h u nhà n c (h tr b i Qu Phát tri n các nh ch tài chính –FIDF) và các AMC s h u b i ngân hàng t nhân đ c áp d ng l n l t n m 1998 và 1999; mô hình AMC t p trung d a
trên s thành l p c a Công ty qu n lý Tài s n Thái Lan (Thai Asset Management
Corporation – TAMC) vào n m 2001. Các c ch AMC có nhi u đi m khác nhau ngu n g c t ch c, đi u kho n và đi u ki n các tài s n chuy n giao.
Mô hình AMC phân tán đ c áp d ng theo cách m i ngân hàng thành l p AMC riêng và n x u c a các ngân hàng s đ c chuy n sang nh ng AMC đó. i v i khu v c nhà n c, các AMC sau khi thành l p s phát hành trái phi u (có s đ m b o c a FIDF) đ mua n x u t các ngân hàng s h u nó, trái phi u không bán h t s đ c FIDF mua l i, còn n x u s đ c bán ra ngoài th tr ng cho các nhà đ u t trong và
ngoài n c. Nh ng đ i v i khu v c t nhân, sau khi n x u đ c chuy n xu ng các AMC tr c thu c theo giá tr th tr ng ho c giá tr s sách ròng, ngân hàng s thuê các công ty qu n lý tài s n n c ngoài th c hi n qu n lý các tài s n c a AMC v i m c phí t 2-5% trên giá tr tài s n ròng.
Tuy nhiên, gi i quy t n x u thông qua mô hình AMC phân tán không thành công khi n x u các AMC c a ngân hàng t nhân không x lý đ c, th m chí m c an toàn v n mà các ngân hàng ph i duy trì đã t ng lên g p đôi. Còn các ngân hàng c a nhà n c, m c tiêu ch y u c a chuy n hóa tài s n là c c u l i ngu n v n ngân hàng ch không tr ng tâm vào t i đa hóa giá tr hoàn l i c a các kho n n x u.
i v i khu v c nhà n c, các AMC sau khi thành l p s phát hành trái phi u (có s đ m b o c a FIDF) đ mua n x u t các ngân hàng s h u nó, trái phi u không bán h t s đ c FIDF mua l i, còn n x u s đ c bán ra ngoài th tr ng cho các nhà đ u t trong và ngoài n c. Nh ng đ i v i khu v c t nhân, sau khi n x u đ c chuy n xu ng các AMC tr c thu c theo giá tr th tr ng ho c giá tr s sách ròng, ngân hàng s thuê các công ty qu n lý tài s n n c ngoài th c hi n qu n lý các tài s n c a AMC v i m c phí t 2-5% trên giá tr tài s n ròng.
Tuy nhiên, gi i quy t n x u thông qua mô hình AMC phân tán không thành công khi
n x u các AMC c a ngân hàng t nhân không x lý đ c, th m chí m c an toàn v n mà các ngân hàng ph i duy trì đã t ng lên g p đôi. Còn các ngân hàng c a nhà
n c, m c tiêu ch y u c a chuy n hóa tài s n là c c u l i ngu n v n ngân hàng ch không tr ng tâm vào t i đa hóa giá tr hoàn l i c a các kho n n x u.
Mô hình AMC t p trung (TAMC) có c ch ho t đ ng nh sau: H i đ ng thành viên c a TAMC bao g m y ban ki m toán và các thành viên bên ngoài. Ngu n v n ho t đ ng c a TAMC ch y u t phát hành trái phi u chi m 96%, còn l i 0,4% là h tr t Chính ph . TAMC th c hi n phát hành trái phi u có th i h n 10 n m v i s đ m b o c a FIDF đ mua n x u. Tài s n đ c chuy n giao s đ nh giá theo giá tr tài s n b o đ m. Vi c x lý n x u s d a trên nguyên t c chia s l i – l gi a TAMC và các TCTD bán n . N u n x u có th sinh l i thì ngân hàng bán n s đ c h ng 80% ph n l i nhu n, còn n u n x u t o l thì ngân hàng đó s ph i bán ch u 20% kho n l y. H u h t n x u c a các ngân hàng chuy n sang TAMC qu n lý xu t phát t các doanh nghi p b t đ ng s n và s n xu t. i v i các kho n vay có th ch p không còn kh n ng tr n , TAMC th c hi n t ch thu tài s n th ch p và bán thanh lý đ hoàn ph n v n vay d a trên nguyên t c chia s l i – l . i v i các kho n vay mà TAMC nh n th y còn kh n ng tr n , TAMC đã ch đ ng ph i h p v i các c quan đ i di n cho các khu v c kinh t đ đ a ra các gi i pháp khôi ph c l i ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a các khu v c đó, t o ngu n v n tr n .
Trong khi AMC phân tán h u nh ch x lý đ c n x u v i t l r t nh thì v i
AMC t p trung, tính đ n tháng 6/2003, s n x u đ c TAMC gi i quy t là 784,4 t Baht, đ t 73,46% t ng s n c n x lý.
Malaysia
Cùng v i Thái Lan, Malaysia là qu c gia ông Nam Á ch u nh h ng n ng n c a cu c kh ng ho ng tài chính Châu Á n m 1997. Gi i pháp chính ph Malaysia đã th c hi n đ gi i quy t n x u chính là thành l p m t công ty mua bán n qu c gia, m t công ty đ u t và kinh doanh v n nhà n c.
Malaysia đã thành l p ra Danaharta (m t AMC) vào tháng 6/1998. Nhi m v chính là lo i b các NPLs kh i b ng k toán c a các đ nh ch tài chính v i m c giá h p lý và t i đa hóa giá tr có th ph c h i c a các kho n n . Ho t đ ng này giúp cho các t ch c
tài chính thoát kh i gánh n ng n đang ng n c n ch c n ng trung gian tài chính.
Danaharta đã thành công trong vi c x lý NPLs. Danaharta đã mua 23.1 t RM, t ng đ ng 31.8% n x u trong h th ng ngân hàng, đ a n x u c a Malaysia v kho ng 12.4% vào gi a n m 2009.
Vi c mua bán n đ c th c hi n trong vòng 6 tháng, nhanh h n c m c tiêu đ ra. Các t ch c tài chính ch p nh n l khi bán n cho AMC. M c chi t kh u bình quân là 57%, t c là các ngân hàng bu c ph i ch p nh n m t h n n a các kho n n . Sau khi th c hi n bán n cho AMC, các t ch c này có th t p trung vào ho t đ ng trung gian tài chính c a mình.
B c th hai c a Danaharta là qu n lý tài s n, b c vô cùng quan tr ng vì Danaharta ph i cân b ng các m c tiêu: không tr thành nhà kho c a n x u, t i đa hóa giá tr ph c
h i, không làm r i lo n th tr ng khi bán ra các tài s n, t o ra l i nhu n trên v n. Danaharta thi t l p m t c ch minh b ch và rõ ràng trong vi c x lý các tài s n, ch đ nh các chuyên gia qu n lý và xem xét các chuyên viên này, c ch chào bán m và đ c th c hi n b i các hãng chuyên nghi p.
Danamodal
Bên c nh Danaharta, Malaysia còn l p ra Danamodal, m t công ty đ u t và kinh doanh v n nhà n c. Danamodal đã b m 6.4 t RM vào 10 t ch c tài chính đ lo i b đi r i ro h th ng trong ngành ngân hàng. K t qu , h s an toàn v n t i thi u (CAR) t ng lên 12.7%.
Song hành v i vi c b m v n là vi c các c đông ngân hàng ch p nh n vi c gi m c ph n trong t ch c tài chính, thay đ i h i đ ng qu n tr , ban lãnh đ o. Danamodal ch đ nh đ i di n v n trong các t ch c tài chính đ giám sát qu n lý m t cách c n th n và ti n hành nh ng thay đ i c n thi t.
Ngoài ra, Malaysia còn đ a ra k ho ch sáp nh p 58 t ch c tài chính vào 6 nhóm. K ho ch này đ c s h tr c a Ngân hàng Trung ng Malaysia và đ c th c hi n d a trên nh ng cam k t v i WTO trong l nh v c tài chính.
Sau khi ti n hành nh ng các b c trên, Malaysia đã t p trung xây d ng th tr ng trái phi u đ tránh cho vi c th tr ng tài chính b m c k t trong n x u.
Malaysia có nhi u đ c đi m t ng đ ng v i Vi t Nam v kinh t , v n hóa, l ch s , c c u dân s … V i nh ng chính sách h p lý, đ t n c này đã có nh ng b c ti n m nh m trong th i gian qua. Vì v ykinh nghi m c a Malaysia r t h u d ng v i n n kinh t Vi t Nam.
1.3.2 BƠi h c cho Vi t Nam
Nh ng kinh nghi m trong gi i quy t n x u thành công c a m t s qu c gia
trong nh ng n m v a qua là bài h c có th nghiên c u áp d ng cho gi i quy t v n đ n x u c a n n kinh t Vi t Nam hi n nay. Tuy nhiên vi c v n d ng các kinh nghi m trên c n tính toán đ n các đi u ki n c th c a Vi t Nam hi n nay nh : Kinh t v mô ch a n đ nh, tài s n đ m b o ph n l n là b t đ ng s n trong khi th tr ng này ch a ph c h i.
Ngày 26/7/2013, NHNN chính th c khai tr ng Công ty Qu n lý tài s n các t ch c tín d ng Vi t Nam (VAMC) v i v n đi u l ban đ u là 500 t đ ng. VAMC đ c k v ng s góp ph n x lý nhanh n x u, lành m nh hóa tài chính, gi m thi u r i ro