Trong bài nghiên c u c a mình, Shane A.Johnson (2003) đã nh n ra nh h ngc a đòn b y tài chính, c h i t ng tr ng và r i ro thanh kho n đ n k h n n c a các doanh nghi p. M u nghiên c u c a tác gi bao g m t t c các công ty phi tài chính đ c l y t d li u Compustat Standard & Poor’s PC Plus t 1986 đ n 1995. N m 1986 đ c l a ch n là n m b t đ u vì n m này Compustat đã hoàn t t d li u x p h ng trái phi u, quy mô m u là 20.565 quan sát v i 4.945 công ty. òn b y tài chính, c h i t ng tr ng và r i ro thanh kho n là các bi n trong ph ng trình c a kì h n n . Tác gi s d ng ph ng pháp h i quy bình ph ng nh nh t (OLS). Tuy nhiên, tác gi c ng ch ra r ng ph ng pháp này có th có v n đ b i vì các công ty có xu h ng l a ch n đòn b y tài chính và k h n n m t cách đ ng th i. Nghiên c u c a Barclay, Marx và Smith (1997) tiêu chu n hóa lý thuy t này và ch ra r ng đòn b y tài chính và k h n n là s l a ch n n i sinh b sung l n nhau. Do v n đ n i sinh này, k t qu nghiên c u trong h i quy OLS có th b ch ch và mâu thu n. Vì v y, tác gi xây d ng 2 ph ng trình đ ng th i trong đó k h n n đ c xác đ nh là bi n n i sinh v i đòn b y tài chính. K t qu nghiên c u c a tác gi cho th y
s gia t ng r i ro thanh kho n làm gia t ng t tr ng c a n ng n h n trong c u trúc n c a doanh nghi p. Vay n nhi u khi n công ty luôn ph i đ i m t v i áp l c tr n g c t i th i đi m đáo h n và tr lãi vay cho ch n , khi n h khó có kh n ng duy trì đ thanh kho n và kh n ng thanh toán s tr thành m t v n đ , r i ro
thanh kho n t ng cao. Khi đó, doanh nghi p ch y u ch đ c vay các kho n n
ng n h n v i lãi su t cao và đi u ki n xét duy t d dàng.