Ch ătiêu Trungăbình Trungăv nhL năt nh tNh ă l chăă
chu n Skewness
M uă quană
sát
Doanh thu
thu nă trên
t ngă tƠiă s nă
(Asset Utilization) 1,15 0,9 10,54 0,01 1,03 3,12 2.384 T ngăchiăphíă bán hàng và qu nă lýă doanh
nghi pă trênă
doanh thu (SG&A) 0.12 0.08 2.26 0.00 0.48 43,56 2.384 ònă cơnă n ă (LEV) 0.52 0.55 0.98 0.00 0.22 (0,3) 2.384 T ăsu tăsinhă l iă trênă tài
Quy mô
(Size) 26.5 26.5 30.91 19.21 1.5 (0.13) 2.384
(Ngu n: Tính toán t ch ng trình SPSS [Ph l c 4] )
Nh năxét:
B ng 4.1 cho th y trong giai đo n 2009 - 2012, Doanh thu thu n trên t ng tài s n trung bình c a các công ty c ph n đang niêm y t trên hai sàn ch ng khoán HOSE và HNX là 115%, th p nh t là 1%. Trong 2.384 m u quan sát, có ½ t ng s m u quan sát có Doanh thu thu n trên t ng tài s n l n
h n 90%.
T ng chi phí bán hàng và qu n lý doanh nghi p trên doanh thu trung bình là 12%. V i các m u quan sát trên, có 1.192 m u quan sát có t l t ng chi phí trên t ng doanh thu l n h n 8%.
òn cân n trung bình c a các quan sát đ t 52%, trong đó l n nh t là 98% và nh nh t là 0,9%. B ng 4.1 c ng cho th y 50% t ng s quan sát có
đòn cân n l n h n 55%.
Trong n m giai đo n 2009 - 2012, t ng ng v i t ng quy mô công ty, t su t sinh l i trên tài s n trung bình là 7%, cao nh t là 77% và th p nh t là - 65%. B ng th ng kê này còn cho th y h n m t n a m u quan sát có t s l i nhu n trên t ng tài s n l n h n 6%.
4.2. Ma tr năt ngăquanăgi a các bi n trong mô hình
Bài lu n v n xem xét m i t ng quan gi a các bi n trong mô hình h i
B ng 4.2. Ma tr năt ngăquanăgi a các bi n trong mô hình Ch ătiêu Doanh thu thu nătrênă t ngătƠiă s nă (Asset Utilization) T ngăchiă phí bán hàng và qu nălýă doanh nghi pă trên doanh thu (SG&A) ònăcơnă n ă (LEV) T ăsu tă sinhăl iă trên tài s nă (ROA) Quy mô (Size) Doanh thu thu nătrênă t ngătƠiăs nă (Asset Utilization) 1 -0,08** -0,17 0,193** 0,366** T ngăchiă phí bán hàng và qu nălýă doanh nghi pătrênă doanh thu (SG&A) -0,08** 1 -0,063** -0,089** -0,193** ònăcơnăn ă (LEV) -0,017 -0,063** 1 -0,452** 0,335** T ăsu tă sinhăl iă trênătƠiăs nă (ROA) 0,193** -0,089** -0,452** 1 0,072** Quy mô (Size) 0,366** -0,193** 0,335** 0,072** 1 (Ngu n: Tính toán t ch ng trình SPSS [Ph l c 5] ) **. Có ý ngh a th ng kê m c 1%
Nh n xét:
V i m c ý ngh a 1%, B ng 4.2 cho th y đ c m i t ng quan gi a các bi n trong mô hình h i quy c a bài lu n v n nh sau:
Bi n đòn cân n có m i t ng quan ng c chi u v i bi n T ng chi phí bán h ng và chi phí qu n lý doanh nghi p trên doanh thu, v i m c ý
ngh a th ng kê là 1%. i u này phù h p v i lý thuy t chi phí đ i di n.
Bi n đòn cân n có m i t ng quan ng c chi u v i bi n T su t sinh l i trên tài s n và t ng quan cùng chi u v i Quy mô công ty. T t c m i t ng quan này đ u có ý ngh a th ng kê m c 1%.
T su t sinh l i trên tài s n có quan h cùng chi u v i Doanh thu thu n trên t ng tài s n, nh ng ng c chi u v i T ng chi phí bán hàng và qu n lý doanh nghi p trên doanh thu v i m c ý ngh a th ng kê 1%.
Quy mô công ty c ng có m i t ng quan cùng chi u Doanh thu thu n trên t ng tài s n và T su t sinh l i trên tài s n, tuy nhiên l i ng c chi u v i T ng chi phí ho t đ ng trên doanh thu. Các m i t ng quan này có ý ngh a th ng kê m c 1%.
4.3. Các mô hình th c nghi m
4.3.1. Mô hình h iăquyăđaăbi năđoăl ng b ng Doanh thu thu n trên t ng tài s n (Asset Utilization)
Mô hình h i quy lý thuy t
Doanh thu thu n
trên t ng tài s n = + 1 δEV + 2 ROA + 3 Size + kINDk + i
(Asset Utilization)
S li u sau khi đ c thu th p và x lý đ a vào mô hình h i quy. S d ng ph n m m SPSS đ ti n hành ch y mô hình h i quy nh trên t n m β009 đ n
B ng 4.3. K t qu ch y mô hình h iăquyăđaăbi n v iăchiăphíăđ i di năđoă l ng b ng Doanh thu thu n trên t ng tài s n (Asset Utilization)
Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -4.533 .471 -9.627 .000 LEV -.132 .107 -.028 -1.229 .219 ROA 1.817 .226 .163 8.057 .000 Size .192 .015 .280 13.147 .000 N1 -.205 .433 -.012 -.473 .636 N2 .875 .318 .174 2.755 .006 N3 .737 .433 .041 1.702 .089 N4 .203 .335 .025 .605 .546 N5 .415 .314 .099 1.322 .186 N6 .654 .308 .284 2.123 .034 N7 .335 .320 .061 1.046 .296 N8 .360 .309 .154 1.163 .245 N9 1.548 .313 .410 4.940 .000 N10 .615 .312 .161 1.968 .049 N11 .365 .329 .052 1.112 .266 N12 .518 .320 .093 1.616 .106 N13 -.199 .313 -.051 -.636 .525 a. Dependent Variable: Asset Utilization
(Ngu n: Tính toán t ch ng trình SPSS [Ph l c 6] )
Mô hình h i quy th c nghi m
Doanh thu thu n trên t ng
tài s n = -4,533 ậ 0,028 LEV + 0,163 ROA + 0,28 SIZE +
kINDk (Asset Utilization)
V i m c ý ngh a 5%, bi n đòn cân n (LEV) có sig = 0,219 > 0,05; các bi n còn l i có Sig = 0.000 < 0.05. Nh v y, bi n đòn cân n (LEV) không tác
đ ng lên chi phí đ i di n. K t qu h i quy cho th y ph n l n các bi n gi
ngành không tác đ ng lên chi phí đ i di n nên tác gi lo i ra kh i mô hình.
B ng 4.4: K t qu mô hình h i quy gi i h n sau khi lo i b bi n gi ngành: ngành: Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -5.748 .351 -16.360 .000 LEV -.418 .107 -.090 -3.894 .000 ROA 1.392 .243 .125 5.737 .000 Size .265 .014 .387 18.773 .000 a. Dependent Variable: Asset Utilization
(Ngu n: Tính toán t ch ng trình SPSS [Ph l c 7] )
Mô hình h i quy gi i h n
Doanh thu thu n trên
t ng tài s n = -5,748 - 0,090 LEV + 0,125 ROA + 0,387 SIZE (Asset Utilization)
R2 = 0.167 Adjusted R2 = 0.166
Nh n xét:
T mô hình h i quy gi i h n ta có th k t lu n Chi phí đ i di n đo l ng b ng Doanh thu thu n trên t ng tài s n (Asset Utilization) ch u nh h ng b i các nhân t : òn cân n (LEV), T su t sinh l i trên tài s n (ROA) và Quy mô công ty (Size).
- Bi n òn cân n (LEV) tác đ ng ng c chi u lên Chi phí đ i di n khi
đo l ng b ng Doanh thu thu n trên t ng tài s n (Asset Utilization) v i m c ý
t ng thì các ch n s t ng s giám sát đ i v i công ty và làm gi m chi phí đ i di n.
- Bi n T su t sinh l i trên tài s n (ROA) và Quy mô công ty (Size) có
tác đ ng cùng chi u lên chi phí đ i di n. Trong đó, nhân t có nh h ng m nh nh t là Quy mô công ty (Size) ( 3 = 0,387): Khi Quy mô công ty (Size)
t ng lên 1 đ n v , trong đi u ki n các nhân t khác không đ i thì Doanh thu thu n trên t ng tài s n (Asset Utilization) s t ng 38,7%.
- K t qu R square đi u ch nh cho th y m c đ gi i thích c a các bi n
đ c l p trong mô hình đ i v i chi phí đ i di n là 16,6% trong giai đo n 2009 ậ
2012.
4.3.2. Mô hình h iăquyăđaăbi năđoăl ng b ng T ng chi phí bán hàng và qu n lý doanh nghi p trên doanh thu(SG&A)
Môăhìnhăh iăquyălýăthuy t
T ng chi phí CPBH và CPQLDN trên
doanh thu = + 1 δEV + 2 ROA + 3 Size + kINDk + i
(SG&A)
V i các bi n đ c l p gi nguyên, ch thay đ i bi n ph thu c, k t qu c a mô hình nh sau:
B ng 4.5. K t qu mô hình h iăquyăđaăbi năđoăl ngăchiăphíăđ i di n thông qua T ng chi phí bán hàng và qu n lý doanh nghi p trên doanh thu (SG&A) Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1.682 .254 6.613 .000 LEV -.069 .058 -.032 -1.190 .234 ROA -.486 .122 -.094 -3.995 .000 Size -.057 .008 -.179 -7.245 .000 N1 .035 .234 .004 .148 .882 N2 -.066 .171 -.028 -.386 .700 N3 .010 .234 .001 .042 .967 N4 .039 .181 .011 .218 .828 N5 .016 .170 .008 .096 .924 N6 .036 .166 .034 .218 .828 N7 -.012 .173 -.005 -.067 .946 N8 -.031 .167 -.028 -.186 .853 N9 .046 .169 .026 .274 .784 N10 -.009 .169 -.005 -.051 .960 N11 .027 .177 .008 .153 .878 N12 .273 .173 .105 1.576 .115 N13 .062 .169 .034 .366 .715 a. Dependent Variable: SG&A
(Ngu n: Tính toán t ch ng trình SPSS [Ph l c 8] )
Mô hình h i quy th c nghi m
T ng chi phí ho t
đ ng trên doanh thu =
1,682 -0.032LEV - 0.094 ROA ậ 0.179 SIZE +
kINDk (SG&A)
R2 = 0.06 Adjusted R2 = 0.054
V i m c ý ngh a = 5%, bi n đòn cân n (LEV) có Sig. = 0,234 > 0,05, cho th y bi n đòn cân n không có ý ngh a th ng kê trong mô hình, và không
có tác đ ng đ n chi phí đ i di n. Các bi n còn l i có Sig = 0.000 < 0.05, ch ng t có tác đ ng đ n chi phí đ i di n. T ng t nh mô hình trên, các bi n gi ngành không có tác đ ng lên chi phí đ i di n nên tác gi đư lo i ra
kh i mô hình h i quy.
B ng 4.6. K t qu mô hình h i quy gi i h n sau khi lo i b bi n gi ngành: ngành: Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1.636 .176 9.317 .000 LEV -.113 .054 -.052 -2.111 .035 ROA -.524 .121 -.101 -4.322 .000 Size -.054 .007 -.168 -7.610 .000 a. Dependent Variable: SG&A
(Ngu n: Tính toánt ch ng trình SPSS [Ph l c 9] )
Mô hình h i quy gi i h n
T ng chi phí ho t đ ng
trên doanh thu = 1,636 - 0.052 LEV ậ 0,101 ROA ậ 0.168 Ln(Size) (SG&A)
Nh n xét:
V i mô hình này cho th y Chi phí đ i di n thông qua T ng chi phí bán hàng và qu n lý doanh nghi p trên doanh thu (SG&A) chu tác đ ng c a các nhân t : òn cân n LEV, T su t sinh l i trên tài s n (ROA) và Quy mô công ty (Size).
- T ng t mô hình trên òn cân n (δEV) có tác đ ng ng c chi u lên
chi phí đ i di n v i m c ý ngh a 5%. i u này là phù h p v i lý thuy t chi
phí đ i di n.
- Ng c v i k t qu mô hình tr c hai bi n T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA) và bi n Quy mô công ty (Size) có tác đ ng ng c chi u lên chi phí
đ i di n v i m c ý ngh a 1%. Và bi n Quy mô công ty (Size) có tác đ ng m nh nh t ( 3 = 0.168): Khi Quy mô công ty (Size) t ng 1 đ n v , trong đi u ki n các nhân t khác không đ i thì T ng chi phí bán hàng và qu n lý doanh nghi p trên doanh thu(SG&A) s gi m 16,8%. K t qu này ng c v i mô
hình tr c có th đ c gi i thích khi quy mô công ty (Size) t ng thì m c đ
qu n tr c a công ty c ng hi u qu h n giúp làm gi m chi phí đ i di n. Trong
khi đó T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA) t ng ch ng t doanh nghi p
đang kinh doanh hi u qu làm gi m chi phí đ i di n.
T k t qu c a hai mô hình h i quy trên, tác gi ti n hành ki m đ nh s phù h p c a mô hình và ki m đ nh đa c ng tuy n c a các bi n đ c l p; nh m xem xét m c đ phù h p, và m c đ nh h ng c a các bi n đ c l p lên bi n ph thu c trong mô hình h i quy.
4.3.3. Ki măđ nhăđ phù h p c a các mô hình h i quy
ki m đ nh đ phù h p c a hai mô hình trên, tác gi đ t gi thuy t:
H0: i = 0, t c là mô hình không phù h p.
H1: i≠ 0.
Bác b gi thuy t H0: đ c s k t lu n v s phù h p c a mô hình.
Môăhìnhăh iăquyăv iăbi năph ăthu căDoanhăthuăthu nătrênăt ngătƠiăs nă
(Asset Utilization)
B ngă4.7.ăKi măđ nhăđ ăphùăh pă(F)ăc aămôăhìnhăv iăbi năph ăthu că
Doanhăthuăthu nătrênăt ngătƠiăs nă(AssetăUtilization)
Model Summaryb
Model R R Square Adjusted R Square
Std. Error of the
Estimate Durbin-Watson 1 .409a .167 .166 .93910 .550 a. Predictors: (Constant), Size, ROA, LEV
b. Dependent Variable: Asset Utilization
ANOVAb
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 420.893 3 140.298 159.085 .000a
Residual 2098.923 2380 .882 Total 2519.816 2383
a. Predictors: (Constant), Size, ROA, LEV b. Dependent Variable: Asset Utilization
(Ngu n: Tính toán t ch ng trình SPSS [Ph l c 7] )
H s xác đ nh hi u ch nh (Adjusted R Square) trong B ng 4.7 cho th y m c đ phù h p c a mô hình là 16,6% và Sig. (F) = 0.000 < 0.05, ta bác b gi thuy t H0. Nh v y, γ bi n đ c l p trong mô hình ( òn cân n -δEV; t su t sinh l i trên tài s n-ROA và Quy mô công ty-Size) gi i thích đ c 16,6%
Môăhìnhăh iăquyăv iăbi năph ăthu căT ngăchiăphíăbánăhƠngăvƠăqu nălýă doanhănghi pătrênădoanhăthu (SG&A)
B ngă4.8.ăKi măđ nh đ ăphùăh pă(F)ăc aămôăhìnhv iăbi năph ă
thu călƠăT ngăchiăphíăbánăhƠngăvƠăqu nălýădoanhănghi pătrênădoanhăthu
(SG&A)
Model Summaryb
Model R R Square
Adjusted R
Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1
.211a .045 .043 .469292171600748 1.923 a. Predictors: (Constant), Size, ROA, LEV
b. Dependent Variable: SG&A
ANOVAb
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 24.471 3 8.157 37.038 .000a
Residual 524.160 2380 .220 Total 548.631 2383
a. Predictors: (Constant), Size, ROA, LEV b. Dependent Variable: SG&A
(Ngu n: Tính toán t ch ng trình SPSS [Ph l c 9] )
B ng 4.8cho th y h s hi u ch nh (Adjusted R Square) c a mô hình h i quy v i bi n ph thu c là T ng chi phí bán hàng và qu n lý doanh nghi p trên
mô hình có m c đ gi i thích v s thay đ i c a bi n ph thu clà r t nh . Tuy nhiên, mô hình này v n có ý ngh a th ng kê vì Sig.(F) = 0.000 < 5%.
4.3.4. Ki măđ nhăđaăc ng tuy n
Tác gi ti n hành ki m đ nh đa công tuy n c a các bi n đ c l p trong mô hình thông qua đ ch p nh n c a bi n (Tolerance) và h s phóng đ i ph ng
sai (VIF).
B ngă4.9.ăH ăs ăphóngăđ iăph ngăsaiă(VIF) c aăcácăbi năđ căl pă
trong mô hình Coefficients Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 LEV 0,660 1,515 ROA 0,739 1,352 Size 0,825 1,212 (Ngu n: Tính toán t ch ng trình SPSS [Ph l c 10] )
Trong B ng 4.9 cho th y, đ ch p nh n c a bi n (Tolerance) r t cao, c γ bi n đ c l p trong mô hình có đ ch p nh n c a bi n đ u l n h n 0.645. H s phóng đ i ph ng sai VIF c a các bi n trong mô hình là r t nh t 1.β1β đ n
1.515 (nh h n 10). Do đó, các bi n đ c l p này không có m i quan h ch t ch v i nhau, ngh a là m i quan h gi a các bi n đ c l p không nh h ng nhi u đ n k t qu gi i thích c a mô hình h i quy. V y mô hình không x y ra hi n t ng đa c ng tuy n.
4.3.5. Gi đ nh v tínhăđ c l p c a sai s (khôngăcóăt ngăquanăgi a các
ph năd )
S t t ng quan gi a các ph n d s gây ra tác đ ng sai l ch nghiêm tr ng đ n mô hình h i quy tuy n tính nh hi n t ng ph ng sai thay đ i.