Vốn là nhân tố vô cùng cần thiết cho hoạt động sản xuất kinh doanh Vốn đợc phân thành: VCSH và vốn nợ
trong đó: Vốn nợ thì có nợ dài hạn và nợ ngắn hạn
VCSH gồm tự có , huy động từ cổ phiếu, cổ phần.
Nhng để sử dụng vốn doanh nghiệp cần phải có chi phí nhất định nh lãi suất, chi phí cơ hội... vậy chi phí vốn là gì?
Chi phí vốn là chi phí cơ hội của việc sử dụng vốn, đợc tích lũy bằng số lợi nhuận kỳ vọng đạt đợc trên vốn đầu t vào dự án hoặc doanh nghiệp giữ không làm giảm số lợi nhuận dành cho chủ sở hữu.
Phân tích: Vì Công ty là Công ty TNHH nên tôi chỉ phân tích các loại chi phí: + Chi phí nợ gồm chi phí nợ trớc thuế và chi phí nợ sau thuế
+ Lợi nhuận không chia tôi thấy ở Công ty không có đáng kể + Vốn tự có là chủ đạo của vốn hoạt động công ty.
a - chi phí nợ sau thuế:
gọi chi phí nợ trớc thuế là kd, giả sử ở Việt Nam có thuế suất kd=10% gọi thuế thu nhập doanh nghiệp là T, thờng ở Việt Nam là T=28% thì chi phí nợ sau thuế là: kd(1-T)
Vậy nếu doanh nghiệp mà có nợ thì đã tiết kiệm đợc một khoản là kd(1-T) nếu thuế suất của thuế thu nhập càng cao thì doanh nghiệp càng tiết kiệm đợc nhiều.
Nhng thực tế ở Công ty TNHH Hợp Hng thì tôi thấy rằng từ bảng cân đối kế toán năm 2003 cho thấy không có nguồn vốn nợ mà nợ ở đây là :69.403.013 VNĐ và cơ cấu nợ chủ yếu là nợ khách hàng và nợ thuế chứ không phải nợ đi vay lãi. Vì vậy không có chi phí nợ. Còn năm 2004 thì từ bảng cân đối kế toán cho thấy có 14.131.155 VNĐ là nợ mà chủ yếu là nợ thuế cha nộp chứ không phải nợ vay lãi nên không có chi phí nợ.
Nên cả hai năm đều không có chi phí nợ nên theo góc độ tài chính thì Công ty không tiết kiệm đợc khoản nào do thuế tạo ra.
b, Chi phí của lợi nhuận không chia
Chi phí vốn của lợi nhuận không chia liên quan đến chi phí cơ hội của vốn, vì ở đây Công ty là TNHH không phát hành trái phiếu hay không phải là Công ty cổ phần mà là Công ty t nhân nên chi phí của lợi nhuận không chia chính là chi phí của vốn chủ sở hữu. Mà chi phí của vốn chủ sở hữu chính là chi phí cơ hội của Công ty nếu Công ty giữ lại để đầu t tái sản xuất mở rộng thì doanh nghiệp bị bỏ lỡ cơ hội đầu t khác nào đó mà theo tôi cái bị bỏ lỡ đó tối thiểu phải bằng số lãi mà Công ty gửi số lợi nhuận không chia đó vào ngân hàng để hởng lãi. Vậy cái chi phí cơ hội ở đây có thể lớn hơn là lãi xuất ngân hàng... nhng thực tế ở Công ty TNHH này tôi thấy.
Năm 2003 lợi nhuận sau thuế là 35.722.341 VNĐ Năm 2004 lợi nhuận sau thuế là 1319848 VNĐ
đó là con số không lớn vì vậy cái chi phí của lợi nhuận giả sử đợc giữ lại là không đáng kể.
c, chi phí của VCSH
Theo nh trên thì tôi thấy ở Công ty này VCSH có chi phí giống lợi nhuận không chia và ở đây VCSH của Công ty ở
Năm 2003 là 964.277.659 VNĐ Năm 2004 là 1.001.319.848 VNĐ
Vì VCSH chiếm tỷ trọng lớn nên chi phí của nó là lớn d, Chi phí trung bình vốn
Mỗi doanh nghiệp đều muốn đạt tới một cơ cấu vốn tối u nhằm tối đa hóa giá trị của doanh nghiệp, giả sử doanh nghiệp đạt đến cơ cấu vốn tối mục tiêu doanh nghiệp sẽ tài trợ ra sao để đảm bảo đợc cơ cấu vốn mục tiêu đó. Một bài toán đặt ra là tính chi phí vốn trung bình cho Công ty của ông Huy nh thế nào? Gọi: wd là tỷ trọng của nợ
ws là tỷ trọng vốn góp (vốn tự có của Công ty,lợi nhuận không phân chia)
kd là chi phí nợ trớc thuế ( lãi suất vay nợ ) T là thuế suất TNDN
ks là chi phí lợi nhuận không chia Công thức tính chi phí vốn trung bình là:
WACC = wd . kd( 1-T) + ws.ks
nhìn vào thực tế của cơ quan ông Huy thì có những thông số sau:
wd = 0
T = 28 % theo luật doanh nghiệp Việt Nam
ws = 1 tỷ
ks = 0
Từ các thông số trên ta không thể tính nổi WACC thực tế của Công ty TNHH Hợp Hng (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Kết luận: Chi phí vốn có tầm quan trọng đặc biệt đối với doanh nghiệp đợc sử dụng làm căn cứ để lựa chọn tỷ lệ chiết khấu khi quyết định đầu t.
3.1.4 Những hạn chế về các kênh huy động vốn
Nh ta biết việc lựa chọn những nguồn tài trợ trong doanh nghiệp khác nhau sẽ không giống nhau nó phụ thuộc vào một loạt nhân tố nh:
Trạng thái kinh tế
Nghành kinh doanh hay lĩnh vực kinh doanh Quy mô và cơ cấu tổ chức doanh nghiệp
Trình độ khoa học - kỹ thuật của doanh nghiệp Chiến lợc phát triển và đầu t của doanh nghiệp Thái độ của chủ doanh nghiệp
Chính sách thuế
Thị trờng tài chính có phát triển không
Từ thực tế của Công ty TNHH Hợp Hng thì tôi thấy các điẻm yếu của nó trong các kênh huy động vốn nh sau:
+ Vốn ban đầu
Vì là Công ty TNHH chứ không phải là Công ty cổ phần nên không thể kêu gọi đóng góp cổ phần và không thể chia rủi ro, nhng bù lại Công ty không phải chia lợi nhuận đồng thời vốn hoạt động của Công ty thì Công ty tự lo tự bỏ ra tự tạo vốn cho mình tự mình đứng chủ quản.
Nhìn vào bảng báo cáo kết quả kinh doanh ta thấy năm 2003 là 45.526.890 VNĐ
năm 2004 là 11.786.298 VNĐ
Vậy LNST là rất thấp nên việc giữ lại lợi nhuận hay không thì không ảnh h- ởng đến số vốn của Công ty nhiều vì nó chiếm tỷ lệ rất nhỏ.
+ Tăng vốn bằng phát hành cổ phiếu
Nh ta thấy Công ty TNHH Hợp Hng có quy mô nhỏ không đạt đến ngỡng của Công ty có thể niêm yết và tham gia vào thị trờng tài chính để phát hành trái phiếu nên để huy động vốn bằng cách này là không thể.
+ Huy động tài trợ bằng cách vay ngân hàng, kêu gọi đầu t .
Nhng để đi vay ngân hàng thì Công ty phải có thế chấp hoặc tín chấp thế mà nhìn vào thực lực của Công ty thì :
TSCĐ: năm 2003 là 52.123.920 VNĐ năm 2004 là 37.229.610 VNĐ
TSLĐ: năm 2003 là 981.556.752 VNĐ năm 2004 là 978.221.393 VNĐ
Tuy có TSLĐ lớn nhng đến > 90% là tiền gửi ngân hàng hoặc tiền mặt và để làm vốn nên cả TSCĐ và TSLĐ đều có mức giá trị thế chấp là thấp.
Vậy liệu tín chấp thì sao? Tôi cũng mong Công ty có thể có tín chấp dựa vào bảo lãnh của Công ty hay thế lực nào đó.
3.1.3 Phân bổ tài chính và sử dụng tài chính trong từng lĩnh vực kinh doanh . Qua tìm hiểu và phân tích từ các số liệu ở trên tôi thấy cách phân bổ tài chính của Công ty có một số yếu điểm cơ bản sau:
Cha có văn bản đánh giá hiệu quả sử dụng tài chính của từng lĩnh vực kinh doanh theo niên hạn cụ thể mà Công ty nên đề ra.
Cha có quy mô tài chính cho từng lĩnh vực kinh doanh là bao nhiêu
3.1.5 Một số hạn chế trong sử dụng tài chính trong từng lĩnh vực kinh doanh
cụ thể.
- Từ bảng cân đối kế toán của Công ty và bảng báo cáo kết quả kinh doanh của Công ty chúng tôi thấy rằng tổng vốn kinh doanh của Công ty năm 2003 là 1.033.680.672. VNĐ và năm 2004 là 1.015.451.003 VNĐ.
Ưu điểm: Đây là vốn hoạt động kinh doanh và nó chủ yếu ở trạng thái thanh khoản cao vì chúng là quỹ tiền mặt và tiền gửi ngân hàng.
Nh (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
ợc điểm: của hoạt động tài chính trong từng lĩnh vực
Bây giờ ta đi phân tích sự hoạt động của tài chính ở các lĩnh vực kinh doanh + Ta thấy ở Công ty có 4 lĩnh vực kinh doanh vậy nếu đem nguồn vốn kinh doanh mà chia cho 4 thì mỗi lĩnh vực sẽ có gần 250 triệu đồng để hoạt động. Lúc đó một câu hỏi đợc đặt ra là liệu số tiền nh vậy đã đủ, thừa hay thiếu cho mỗi lĩnh vực hoạt động vậy tôi thử phân tích nh sau:
Lĩnh vực1: Buôn bán t liệu sản suất, t liệu tiêu dùng thì thấy các loại t liệu này khá có giá trị nhng ở đây Công ty không sản xuất mà chỉ là buôn bán vậy với số vốn nh vậy thì có thể làm đợc các hợp đồng có quy mô nhỏ còn các hợp đồng có quy mô lớn là khó thực hiện.
Lĩnh vực 2: Xây dựng công nghiệp, dân dụng; tôi không hiểu Công ty tham gia thị trờng này nh thế nào và hoạt động ra sao bởi vì nếu nh xây dựng một căn hộ, một cái nhà thì đầu t vốn vào đó khá lớn liệu mức 250 triệu VNĐ có đủ không ?. Hơn nữa khi đầu t vào bất động sản thì quay vòng vốn khá chậm nếu không cẩn thận là bị đọng vốn, vậy Công ty kinh doanh ở lĩnh vực 2 này là làm gì ? liệu đi xây thuê, làm dịch vụ chứ đi xây thuê mà Công ty chỉ có 12 ngời thì khá khó kể cả thuê thợ theo thời vụ, hơn nữa tôi biết trong Công ty không có ai có
chuyên môn sâu về lĩnh vực xây dựng. Vậy kinh doanh lĩnh vực này làm cho Công ty khó thực hiện cả về vốn và khó cả về chuyên môn nhất là đối với công trình có quy mô lớn.
Lĩnh vực 3: Buôn bán, lắp đặt, sửa chữa, bảo dỡng hệ thống điều hòa không khí, thông gió công nghiệp. Theo tôi về lĩnh vực này có thể thực hiện tốt vì nó không cần vốn quá lớn mà chu kỳ kinh doanh rất nhanh và nó chỉ cần vốn đặt cọc hay giao dịch tuy nhiên nó khó thực hiện đợc hợp đồng có quy mô lớn.
Lĩnh vực 4: Dịch vụ vận tải
Tôi không hiểu Công ty làm dịch vụ vận tải nh nào mà khi tôi tìm hiểu thì không thấy có phơng tiện vận tải. Hơn nữa khi Công ty có số vốn đầu t là 250 triệu thì có thể mua đợc một ô tô vận tải... theo tôi nếu giám đốc có chiến lợc kinh doanh thì lĩnh vực 4 có thể mang lại lợi ích mà chỉ cần số vốn nh đợc phân bổ. Tuy nhiên Công ty khó tham gia vào các hợp đồng lớn
Tóm lại trong các lĩnh vực kinh doanh thì chúng gặp các khó khăn sau: + Khó tham gia và các hợp đồng có quy mô lớn
Tôi thấy cha có sổ theo dõi đối với từng lĩnh vực để đánh giá hiệu quả kinh doanh. + Hoạt động tài chính bị eo hẹp, bị hạn chế do nguồn vốn nhỏ
+ Cơ chế quản lý tài chính mang tính chiến lợc.
4. Cơ chế quản lý tài chính doanh nghiệp: Đợc hiểu là tổng thể các phơng pháp, các hình thức và các công cụ đợc vận dụng để quản lý các hoạt động tài chính của doanh nghiệp trong những điều kiện cụ thể nhằm đạt đợc những mục tiêu nhất định.
Nội dung chủ yếu của cơ chế quản lý gồm: - Cơ chế quản lý tài sản.
- Cơ chế huy động vốn.
- Cơ chế kiểm soát tài chính của doanh nghiệp Nguyên tắc quản lý là:
- Đánh đổi rủi ro và lợi nhuận. - Giá trị thời gian của tiền. - Chi trả.
- Sinh lợi.
- Thị trờng có hiệu quả.
- Gắn kết lợi ích của ngời quản lý với lợi ích của Công ty...
Từ bản chất của cơ chế theo cách hiểu nh trên vậy ta đi xem xét liệu Công ty TNHH Hợp Hng có yếu kém gì, và cách khắc phục nh thế nào ?
Công ty không có phòng tài chính tuy nhiên nó là Công ty nhỏ nên không cần mà thực tế Công ty này về hoạt động tài chính đều nằm dới sự kiểm soát của giám đốc Huy. Vậy công việc của ông Huy rất nhiều, vậy để ông Huy có quyết sách đúng thì ông Huy phải hiểu một số kiến thức cơ bản về quản lý tài chính vậy nó là gì? ta sang phần giải pháp.
5. Cơ chế quản lý tài chính hàng ngày.
Từ các t liệu của Công ty tôi thấy rằng cách quản lý tài chính của Công ty khá tốt khá bài bản cụ thể là Công ty đã lập ra các sổ theo dõi từng mặt của từng hoạt động tài chính mà tôi đợc giới thiệu là:
Báo cáo tài chính Bảng cân đối kế toán
Sổ theo dõi thuế giá trị gia tăng Sổ chi phí sản xuất, kinh doanh Sổ tiền gửi
Sổ tiền mặt
Sổ theo dõi tài sản
Nhng trong các sổ trên theo tôi Công ty cha có sổ tiền lơng, thởng, phạt, sổ theo dõi thành tích đánh giá năng suất lao động của từng thành viên, sổ theo dõi thâm niên, sổ theo dõi phân công công tác.
Mặc dù tiền lơng, thởng, phạt đều là chi phí sản suất nhng ở Công ty đã cho vào sổ chi phí sản xuất thì gọn hơn nhng không nêu rõ và theo tôi làm riêng thì có thể dễ theo dõi hơn và nó tạo động lực làm việc cho nhân viên hơn nhất là về mặt tinh thần.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});