Tác gi s d ng m t mô hình véc t t h i quy (VAR) đ xem xét các tác đ ng c a t giá CNY/USD đ i v i n n kinh t Vi t Nam. VAR là m t h ph ng trình
d ng rút g n xem t t c các bi n trong mô hình nh là nh ng bi n n i sinh. u đi m chính c a mô hình VAR là nó đáp ng đ c các qui t c th c nghi m trong d li u v i ít ràng bu c nh t đ i v i mô hình. Khi có s thi u nh t quán v m t lý thuy t đ i v i cách th c các bi n v mô t ng quan v i nhau và các m i quan h gi a chúng v i nhau, n u có, thì vi c c n ph i đ c làm sáng t chúng là r t quan tr ng. T n d ng u đi m c a kinh t l ng d li u chu i, tác gi ti n hành các b c sau: (1) ki m đ nh tính d ng, (2) c l ng mô hình VAR, và (3) phân rư ph ng
sai và hàm ph n ng xung. Ngoài vi c cung c p thông tin v đ c tính mang tính th i gian c a các bi n, b c (1) đòi h i các phân tích s b v chu i d li u phù h p v i
các đ c đi m riêng c a mô hình VAR trong b c (2). Trong khi đó, b c (3) cung
c p các k t qu c l ng c a mô hình VAR d ng có th d dàng di n gi i. Mô hình VAR đ c vi t nh sau:
p k t k t k o t A AX e X 1 (3.1) Trong đó Xt là m t véc t các bi n có kích th c là nx1, Ao là m t véc t h s ch n có kích th c nx1, Ak là m t ma tr n nxn h s h i quy, et là m t véc t ph n
d có giá tr trung bình b ng 0 v i kích th c nx1, và p là b c t h i quy. c
không có t t ng quan, phù h p v i ki m đ nh đ ng liên k t c a Johansen và Juselius.
áng l u ý r ng vi c nên hay không nên s d ng mô hình VAR không ràng bu c ho c VECM (VAR có ràng bu c) đ i v i chu i đ ng liên k t v n còn là m t
v n đ đáng tranh cưi. εô hình VECε cho ra các c l ng hi u qu và không làm
m t nh ng thông tin trong dài h n. Tuy nhiên, không có gì đ m b o r ng vi c áp đ t ràng bu c đ ng liên k t có th là m t n n t ng đáng tin c y đ ra các k t lu n, chúng s đúng trong tr ng h p áp đ t các m i quan h đ ng liên k t không phù h p (Faust và Leeper 1997). Ramaswamy và Slok (1998) đ a ra thêm nhi u tranh lu n b o v cho mô hình VAR không ràng bu c. Cái đáng l u ý nh t chính là vi c di n gi i v m t kinh t g n v i các hàm ph n ng xung t hai mô hình trên. Trong khi các hàm ph n ng xung c a VECM có khuynh h ng đ a đ n k t lu n cho r ng
các tác đ ng c a các cú s c là v nh vi n, trong khi đ i v i mô hình VAR không ràng bu c l i cho phép d li u quy t đnh là cú s c v nh vi n hay t m th i. H n n a, c n l u ý là m c tiêu c a phân tích VAR không ph i nh m thu đ c các tham s
c l ng mà chính là đ đánh giá m i quan h gi a các bi n. Vì v y, mô hình VAR không ràng bu c v n còn phù h p và đ c s d ng trong các nghiên c u g n
đây.
C ng c n l u ý r ng vi c s d ng VAR không ràng bu c đ c th hi n
ph ng trình (3.1) cho phép s t ng tác qua l i gi a các bi n. i u này có ngh a t
giá h i đoái CNY/USD c ng có th b nh h ng b i s thay đ i c a các bi n v mô
Vi t Nam. D ng nh không th c t cho l m khi cho r ng Vi t Nam là m t qu c gia nh không có nh h ng đ n đ ng Nhân dân t . Tuy nhiên, các tr i nghi m g n
đây cho th y, do dòng v n luân chuy n nhanh gi a các qu c gia và hi n t ng đ o
ng c b t ng c a nó nên nh ng qu c gia l n nh Trung Qu c không th không b
nh h ng b i nh ng bi n đ ng tài chính ho c bi n đ ng t giá t nh ng qu c gia
nh h n trong vùng. Ch ng h n, trong th tr ng ch ng khoán, Yang và Lim (2004)
ch ng minh r ng ch s ch ng khoán Nh t B n có quan h nhân qu Granger v i các ch s Hàn Qu c, Philippines, và Singapore tr c khi x y ra kh ng ho ng Châu
Á và b i ch s hàn Qu c, Malaysia, Philippines, và Thái Lan h u kh ng ho ng. Khalid và Kawai (2003) cho th y thêm h ng nhân qu t t giá h i đoái c a đ ng ti n Philippines và Singapore đ n đ ng yên. Vì th , tác gi c ng bao g m t giá h i
đoái đ ng Vi t Nam trong mô hình, tác gi s d ng VAR d ng không ràng bu c.
Và đ có k t qu đáng tin c y, tác gi c ng ràng bu c ph ng trình t giá nhân dân t ậđô la M ch ph thu c vào giá tr tr c a chính nó.
T mô hình VAR, tác gi mô ph ng phân rư ph ng sai và hàm ph n ng xung đ đánh giá các t ng tác đ ng và m i quan h nhân qu gi a các bi n trong mô hình. Phân rư ph ng sai cho th y m c đóng góp ph n tr m c a t ng cú s c đ i v i sai s d báo. Vì v y, nó th hi n m c nh h ng c a các cú s c đ n bi n quan
tâm. H n n a, hàm ph n ng xung cho th y m c thay đ i tr c ti p c a m t bi n
tr c cú s c c a các bi n khác có đ l n 1 đ l ch chu n. Hàm này th hi n đ c c
các tác đ ng tr c ti p l n gián ti p c a các cú s c đ i v i bi n quan tâm và vì th ,
cho phép chúng ta đánh giá m i liên h đ ng gi a chúng.