- Cách 2: Vốn đầu tư được chia thành hai loại Nội tệ và Ngoại tệ Những dự
b. Giá trị hiện tại thuần (NPV: Net present Value)
NPV là tổng lãi ròng của đời dự án qui về thời điểm bắt đầu đầu tư. Nó được tính hiệu số giữa giá trị hiện tại của dòng lợi ích và giá trị hiện tại ròng chi phí đã được chiết khấu với một lãi suất thích hợp (tức là tất cả các luồng tiền mặt hàng năm được chiết khấu về năm 0- năm bắt đầu xây dựng) theo tỷ suất chiết khẫu đã được chọn trước.
Mục đích của việc tính giá trị hiện tại thuần của dự án là để xác định xem việc sử dụng các nguồn lực (vốn) theo dự án đó có mang lại lợi ích lớn hơn các nguồn lực đã sử dụng không? với ý nghĩa này NPV được xem là tiêu chuẩn quan trọng nhất để đánh giá dự án. NPV được xác định theo công thức sau:
NPV = Trong đó:
Bt - Thu nhập của dự án năm t. Ct - Chi phí của dự án năm t. n - Thời gian phân tích dự án.
r - Suất chiết khấu áp dụng cho dự án.
Lợi ích là tổng lợi ích hay thu nhập của một dự án đầu tư gồm toàn bộ doanh thu từ việc bán sản phẩm và dịch vụ của dự án cùng với các khoản phụ cấp nhận được. ngoài ra trong năm cuối cùng dự án như máy móc, thiết bị, các công trình xây dựng, đất đai... vẫn còn có thể tiếp tục sử dụng hay đem bán tức là chúng vẫn có một giá trị nào đó sau khi dự án đã chấm dứt. Phần giá trị đó được tính như một khoản thu nhập vào năm cuối cùng của dự án.
Chi phí là các khoản chi phí của dự án thông thường gồm có: chi phí đầu tư ban đầu, chi phí hoạt động và bảo dưỡng đầu tư thay thế và các chi phí sản xuất.
Lợi ích thuần được xác định bằng cách lấy toàn bộ thu nhập trừ đi các khoản chi phí.
Đánh giá dự án theo chỉ tiêu này cần phải tuân thủ các nguyên tắc sau đây:
- Chỉ chấp nhận các dự án có NPV > 0 với suất chiết khấu bằng chi phí cơ hội của vốn.
- Trong giới hạn ngân sách, trong số các dự án có thể chấp nhận được chọn những dự án cho tổng NPV max.
- Nếu các dự án loại trừ lẫn nhau (thực hiện dự án này sẽ không thực hiện dự án khác) thì cần phải dự án có NPV max.
Tuy nhiên chỉ tiêu NPV chỉ xác định lợi nhuận thực của dự án mà chưa cho biết tỷ lệ và giá trị tuyệt đối đó trên tổnh vốn đầu tư cần phải bỏ ra để đạt được chúng. Người ta xác định thêm một chỉ tiêu vừa gọi là tỷ lệ giá trị tại ròng NPVR
NPVR =
Trong đó: ΣV là tổng vốn đầu tư của dự án qui về thời điểm bắt đầu đầu tư. Tỷ lệ này cho biết một đồng vốn đầu tư bỏ ra sẽ đem lại bao nhiêu đồng giá trị hiện tại khi thực hiện dự án.