IV. Các nhân tố ảnh hởng tới định giá cổ phiếu
4.Sự khác biệt về chuẩn mực kế toán.
Việc định giá cổ phiếu có thể không chính xác do công ty đã áp dụng các chuẩn mực kế toán mới mẻ nh việc chuyển phơng pháp quản lý hàng tổn kho, phơng pháp khấu hao tài sản cố định, sat nhập, chia tách doanh nghiệp, việc xác định giá trị tài sản của công ty có thể cha đúng với giá trị thực, một số số liệu cũng có thể bị sai lệch làm cho kết quả hoạt đọng kinh doanh của công ty phản ánh trên báo cáo tài chính không chính xác. Do đó dãn đến những nhận xét sai lệch về tình hình tài chính của công ty từ đó dẫn đến việc tính toán giá cổ phiếu không đúng giá trị thực của nó.
.5. Phân tích môi trờng chính trị- xã hội:
Môi trờng chính trị -xã hội luôn có tác động nhất định tới hoạt động của ttck của nớc đó. Thậm trí có thể gây ảnh hởng tới hoạt đông ttck của nớc khác hoặc
ttck trên toàn cầu. Những biến động về chính trị -xã hội hay hệ thống luật pháp
có thể thay đổi về môi trờng kinh doanh, làm tăng thêm sự bất ổn về thu nhập mong đợi và làm cho ngời đầu t quan tâm hơn đến khoản bù đắp rủi ro.
Những thay đổi của chính phủ và các hoạt động chính trị; thay đỏi chính sách quản lý, thay đổi kế hoạch chi tiêu hay cuộc tổng tuyển cử…thì ttck cũng sẽ bị tác động.
Môi trờng pháp luật:
Môi trờng pháp luật cũng tác động tới ttck. các cơ quan chính phủ tác động tới ttck đều bằng luật. Vd quy định về giá cả dịch vụ sẽ gây tác động trực tiếp tới dịch vụ công cộng.
Các điều kiện kinh tế vĩ mô sẽ quyết định rủi ro chung cho thị trờng của ttck
đó là rủi ro hệ thống. Rủi ro này tác dộng tới toàn bộ thị trờng, đến tất cả các ck mà doanh nghiệp hay từng ngành không thể trách đợc. Gía cổ phiếu phản ánh dự đoán của nhà đầu t về tình hình tài chính của công ty, nh thu nhập trong tơng lai ;lãi suất yêu cầu của nhà đầu t,….
Biến động của ttck có mối liên quan chặt chẽ tới nền kinh tế vĩ mô. các nhân tố ảnh hởng là ;
1. Tổng sản phẩm quốc nội (GDP),là tổng sản phẩm hàng hoá dịch vụ của nền kinh tế, tốc độ tăng trởng GDP cao thể hiện một nền kinh tế phát triển tạo nhiều cơ hội cho công ty tăng doanh số bán hàng.
2.Tỷ giá hối đoái: khi nhà dầu t nhận định rằng đồng nội tệ có thể bị phá giá thì nhà đầu t sẽ quyết định không đâù t vào chứng khoán hoặc sẽ tìm cách thay thế chứng khoán bằng tài sản ngoại tệvì chứng khoán là tiền nếu tiền mất giá thì chứng khoán sẽ giảm giá .
3.Việc làm : tỷlệ thất nghiệp đo lờng mức độ nền kinh tế đang hoạt động ở mức độ cao nhất hay cha.
4. Lạm phát và lãi suất :
Lãi suất tác động tới mức giá chứng khoán và lãi suát yêu cầu của nhà đầu t khi đầu t vào chứng khoán.
Đây là mối quan hệ không hoàn toàn xảy ra một chiều, thu nhập của cổ phiếu không ổn định, chúng có thẻ thay đổi cùng lãi suất và mức thay đổi có thể lớn hơn hoặc nhỏ hơn thay đổi của lãi suất.
- Nếu lãi suất tăng lên do lạm phát, giá hàng hoá bán ra của công ty bán ra có thể tăng cùng lạm phát do chi phí đầu vào tăng , thu nhập của công ty tăng do vậy giá cổ phiếu trong trờng hợp này có thể giữ ổn định vì lãi suất chiết khấu tăng lên nhng thu nhập cũng tăng lên.
- Nếu lãi suất tăng nhng dòng thu nhập tơng lai của công ty tăng không nhiều vì công ty không tăng giá kịp với lạm phát thì giá cổ phiếu sẽ giảm xuống.
- Lãi suất tăng nhng giá trị các dòng thu nhập tơng lai của công ty giảm, trờng hợp công ty đã phải huy động vốn với lãi suất cao do cạnh tranh vay vốn song đến khi hàng hoá đợc sản xuất và bán ra thì gặp sự cạnh tranh gay gắt trong khi sức mua có hạn điều này làm cho giá hàng hoá giảm ,chi phí đầu vào vẫn tăng,thu nhập của công ty giảm.
Đối với trờng hợp ngợc lại với so với các trờng hợp trên khi lãi suất giảm cũng có thể xảy ra các khả năng tơng tự.
Hiệu ứng thay đổi lãi suất lên giá cổ phiếu sẽ phụ thuộc vào nguyên nhân gây ra thay đổi đó và mức độ tác động của thay đổi này lên dòng thu nhập tơng lai của cổ phiếu.
Môi trờng kinh tế vĩ mô thờng quyết định xu thế chung của ttck. Khi nền kinh tế phát triển tốt thì ttck đi lên và ngợc lại. Do đó nếu đoán đợc xu thế sự phát triển của nền kinh tế thì ta có thể dự báo xu thế phát triển của ttck.
Biến động giá cổ phiếu đôi khi lại biến động trớc biến động của nền kinh tế Kinh tế thờng diễn biến theo chu kỳ không chu kỳ nào giống chu kỳ nào,trong các chu kỳ thì không có chu kỳ nào giống nhau.lợi nhuận của công ty và mức trả cổ tức là những chỉ số kinh tế có độ trễ vì chúng cùng tăng giảm cùng nhịp độ kinh doanh nhng cao điểm hoặc điểm đáy thờng xảy ra sau diễn biến chung của nền kinh
tế vài tháng, Vì vậy các nhà đầu t luôn cố gắng dự đoán tình hình nền kinh tế để tìm ra những đỉnh điểm của chu kỳ kinh tế và chọn thời cơ tham gia hoặc rút lui khỏi