Khác với ROA, ROE đã loại bỏ đi trong công thức phần Nợ (Liabilities) cấu thành nên Tổng tài sản và chỉ còn giữ lại phần Nguồn vốn (Equity). Do đó công thức tính ROE được xác định như sau:
Với:
Khác với ROA, việc loại bỏ phần Nợ trong công thức tính ROE cho thấy chỉ số này đánh giá cả tác động của yếu tố đòn bảy tài chính tới khả năng tạo ra lợi nhuận của công ty. Nó cho nhà đầu tư thấy rằng họ có thể kiếm được bao nhiêu đồng lợi nhuận khi đầu tư vào một đồng Vốn chủ sở hữu hay nói cách khác, nếu họ đầu tư vào cố phiếu của công ty thì họ sẽ thu về được bao nhiêu lợi nhuận trong
một kì. Chỉ số này càng cao nghĩa là đòn bảy tài chính càng hiệu quả, việc đầu tư của họ càng có lợi.
Ngược lại, đứng trên giác độ ngân hàng khi cho vay sẽ không đánh giá chỉ số này quan trọng bằng ROA. Lí do là nếu ROE của doanh nghiệp càng cao, chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng quá nhiều nợ làm đòn bảy và do đó rủi ro vỡ nợ của doanh nghiệp càng cao.
Ta có biểu đồ phản ánh ROE của Vincom trong 3 năm gần đây như sau:
Dựa vào biểu đồ có thể thấy trong 2 năm 2009 và 2010 chỉ số ROE của Vincom có sự gia tăng đột biến từ 0.071 năm 2008 lên đến 0.597 năm 2009 và 0.546 năm 2010 tức là tăng đến gần 8 lần và cao hơn gần gấp đôi so với chỉ số trung bình ngành (0.32). ROE năm 2010 của Vincom là 0.546, có nghĩa là cứ mỗi đồng đầu tư vào nguồn vốn của doanh nghiệp, nhà đầu tư sẽ thu về được 0.546 đồng lợi nhuận. Rõ ràng chỉ số ROE cao hơn hẳn so với ROA (chỉ có 0.12) đến hơn 4 lần Có thể giải thích cho kết quả này là trong năm 2009 và 2010 tỷ lệ nợ của Vincom trong vốn chủ sở hữu tăng đột biến từ 4 tỷ lên 10 tỷ và 16 tỷ, tức là Vincom sử dụng rất nhiều nợ. Tuy nhiên có thể nhận thấy xu hướng điều chỉnh giảm của ROE và tăng của ROA trong năm 2010 mặc dù nợ vẫn tiếp tục tăng phản ánh doanh nghiệp đang cố gắng giảm bớt việc sử dụng đòn bảy tài chính.
Tóm lại, đứng trên giác độ nhà đầu tư, ROE của Vincom cho thấy khả năng đầu tư sinh lợi cao nhưng trên giác độ ngân hàng thì chỉ số này cần phải được xem xét cẩn thận.
Tổng kết: Căn cứ vào việc phân tích các chỉ số cơ bản của doanh nghiệp ta có thể rút ra kết luận rằng trong thời điểm hiện tại, Vincom đang có được một tình trạng
sức khỏe tài chính tương đối tốt và hoàn toàn có khả năng đáp ứng được các yêu cầu về trả lãi, trả gốc khi vay nợ. Do đó đứng trên giác độ là một ngân hàng thì Vincom hoàn toàn đủ tiêu chuẩn cấp tín dụng