Nghiên cứu cơ chế chính sách về thẩm quyền của Bộ Tài chính trong việc quản lý rủi ro danh mục TPCP; cơ chế mua lại, cho vay TPCP và cho phép sử dụng TPCP làm công cụ dự trữ bắt buộc của NHTM.
Bộ tài chính phối hợp với NHNN nghiên cứu về cơ chế phối hợp giữa việc phát hành tín phiếu NHNN và phát hành TPKB nhằm đảm bảo sự phát triển thống nhất của thị trƣờng và tăng cƣờng sự phối hợp chặt chẽ giữa chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ.
Nghiên cứu cơ chế giao dịch TPCP ngay sau phiên đấu thầu/bảo lãnh nhằm tăng tính thanh khoản của trái phiếu sau khi có khuôn khổ pháp lý và hệ thống công nghệ thông tin, cơ chế thanh toán đáp ứng đủ điều kiện cho phép thực hiện nghiệp vụ này.
Nghiên cứu cơ chế, chính sách về quản lý ngân quỹ để gắn quản lý ngân quỹ với quản lý nợ và phát triển thị trƣờng TPCP.
Tăng cƣờng sự phối hợp về chính sách tài chính và tiền tệ trong việc vận dụng linh hoạt phát hành TPCP kỳ hạn dƣới 5 năm để tạo chuẩn cho thị trƣờng nợ và công cụ cho điều hành chính sách tiền tệ.
Thiết lập cơ chế nhà tạo lập thị trƣờng trên cả thị trƣờng sơ cấp và thứ cấp TPCP và xây dựng hệ thống thanh toán giao dịch TPCP thực hiện tại NHNN thay vì NHT nhƣ hiện nay để tránh các rủi ro thanh toán và thanh khoản có thể xảy ra nhằm tạo sự thống nhất của thị trƣờng.
Công bố thống nhất đối với lịch phát hành trái phiếu bao gồm: khối lƣợng, kỳ hạn, ngày phát hành định kỳ hàng năm, quý, tháng, tuần làm cơ sở cho các nhà đầu tƣ xem x t bố trí nguồn vốn phù hợp. Bên cạnh đó, lãi suất đấu thầu cần kết hợp hài hòa giữa định
21
hƣớng lãi suất của Nhà nƣớc với các mức lãi suất giao dịch cùng kỳ hạn trên thị trƣờng sơ cấp.
Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) nâng cao và hoàn thiện hệ thống giao dịch TPCP tập trung kết nối đƣợc với hệ thống giao dịch trái phiếu đƣợc chấp nhận toàn cầu của Bloomberg tạo thuận lợi cho nhà đầu tƣ nƣớc ngoài, từng bƣớc hội nhập vào TTTP khu vực và thế giới.
Hiệp hội TTTP Việt Nam (VB A) làm đầu mối tổ chức các buổi làm việc của thành viên với cơ quan quản lý, qua đó giúp các cơ quan này nắm bắt tốt hơn nhu cầu thị trƣờng. Ngoài ra, qua cơ chế đối thoại này c ng góp thêm tiếng nói phản biện đối với các quy định về thị trƣờng hiện tại và các văn bản bổ sung, hoàn thiện khung pháp lý đối với TTTP Việt Nam.
Hoàn thiện các cơ sở pháp lý, công nghệ để đƣa vào các sản phẩm phái sinh TPCP nhƣ Bond Index, Bond Forward, Bond Option, Cross repos currency.... Bộ Tài chính xem xét phối hợp với VBMA thực hiện cơ chế thí điểm cho phép một số thành viên tạo lập thị trƣờng thực hiện giao dịch với nhau một số các sản phẩm phái sinh nêu trên trên cơ sở tự nguyện.
Trên thị trƣờng TPCP sơ cấp nên tập trung đẩy nhanh thực hiện dự án các nhà đầu tƣ trái phiếu cấp I (PD); minh bạch hóa thông tin thông qua cung cấp sớm kế hoạch huy động vốn định kỳ, chi tiết... Trên thị trƣờng thứ cấp, tiếp tục giảm số lƣợng mã trái phiếu đang lƣu hành xuống khoảng 50 mã; xây dựng hợp đồng khung cho thị trƣờng repo trái phiếu; giảm các loại phí giao dịch trái phiếu xuống mức thấp nhất.
v
KẾT LUẬN
Thị trƣờng TPCP là một bộ phận quan trọng của thị trƣờng tài chính quốc gia. Việc hình thành và phát triển thị trƣờng TPCP là một đòi hỏi cấp bách và mang tính tất yếu khách quan, nó có ảnh hƣởng không nhỏ đến sự phát triển của thị trƣờng tài chính – nơi huy động vốn cho nhu cầu phát triển của bất cứ quốc gia nào. Hiện nay, các nƣớc có nền kinh tế thị trƣờng đều chú trọng việc phát triển thị trƣờng TPCP. kể từ khi thị trƣờng chứng khoán của Việt Nam mở cửa hoạt động đã từng bƣớc tạo điều kiện cho thị trƣờng TPCP phát triển.
Việc phát hành TPCP ra thị trƣờng vốn là một kênh huy động vốn hữu hiệu nhƣng để tiếp cận và khai thác nguồn vốn này nhƣ thế nào thì Nhà nƣớc cần thận trọng, nghiên cứu phân tích diễn biến tình hình thị trƣờng tài chính, nhu cầu và khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế.
Vì vậy, để thực hiện các mục tiêu Công nghiệp hóa – hiện đại hóa đất nƣớc thì việc phát triển và nâng cao hiệu quả sử dụng, phát hành trái phiếu chính phủ đối với nƣớc ta hiện nay là cô cùng cẩn thiết.
vi
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. ph t triển củ h nh thức tr i phiếu chính phủ ở Việt Nam và các nhân tố ảnh
hưởng, truy cập tại <https://voer.edu.vn/m/su-phat-trien-cua-hinh-thuc-trai-phieu-
chinh-phu-o-viet-nam-va-cac-nhan-to-anh-huong/0fb8f263> [ngày truy cập
30/3/2015]
2. Lan Ngọc 2015, Thị trư ng TPCP - Cải thiện uy tín v độ tín nhiệm Việt Nam,
truy cập tại <http://baocongthuong.com.vn/thi-truong-trai-phieu-chinh-phu-cai- thien-uy-tin-va-do-tin-nhiem-viet-nam.html> [ngày truy cập 30/3/2015]
3. ThS. Phan Thị Thu Hiền 2014, ‘Thị trƣờng trái phiếu Việt Nam và định hƣớng
phát triển’, ạp chí t i chính ngày 30 tháng 7, truy cập tại
<http://www.tapchitaichinh.vn>, [ngày truy cập 30/3/2015]
4. ThS. Phùng Thị Hiền 2015, ‘Thị trƣờng trái phiếu: 5 thành công nổi bật’, ạp chí
tài chính ngày 17 tháng 02, truy cập tại <http://www.tapchitaichinh.vn>, [truy cập
ngày 30/3/2015]
5. Quyết định số 261 QĐ-BTC phê duyệt: “ ộ trình phát triển thị trƣờng trái phiếu
Việt Nam đến 2020 .
6. ThS. ƣu Tuấn inh 2014, ‘ ột số giải pháp phát triển thị trƣờng trái phiếu Chính
phủ Việt Nam’, Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam ngày 16 tháng 10, truy cập tại
<http://www.vnba.org.vn>, [truy cập ngày 31/3/2015]
7. ThS. Nguyễn Trƣờng Thọ, Lộ trình phát triển thị trƣờng trái phiếu Việt Nam: Những nội dung đáng quan tâm, Tạp chí Tài chính số 3 - 2013.
8. Linh Chi 2015, Lãi su t trái phiếu Chính phủ các k hạn dài tiếp tục giảm, truy
cập tại <http://vietstock.vn/2015/03/lai-suat-trai-phieu-chinh-phu-cac-ky-han-dai- tiep-tuc-giam-785-407503.htm> [ngày truy cập 31/3/2015].
vii
9. Nghị định số 01 2011 NĐ-CP ngày 05 tháng 01 năm 2011 của Chính phủ về “phát
hành TPCP, trái phiếu đƣợc Chính phủ bảo lãnh và trái phiếu chính quyền địa phƣơng .
10.Thông tƣ liên tịch 106 2012 TT T-BTC-NHNN ngày 28-6-2012 “hƣớng dẫn việc
phát hành tín phiếu kho bạc qua Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam . 11.Các websites: hnx.vn tinnhanhchungkhoan.vn www.bsc.com.vn www.mof.gov.vn www.thesaigontimes.vn DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT TPKB : Tín Phiếu Kho Bạc TPCP : Trái Phiếu Chính Phủ TTTP : Thị trƣờng Trái phiếu NHNN : Ngân Hàng Nhà Nƣớc
NHTM : Ngân Hàng Thƣơng ại
NSNN : Ngân Sách Nhà Nƣớc
viii
BẢNG PHÂN CÔNG CÔNG VIỆC
Bảng phân công công việc theo từng thành viên
1. Nguyễn Thị Tố Uyên
- Soạn đề cƣơng, tổ chức họp nhóm, nghiên cứu thực trạng thị trƣờng.
- Tổng hợp dữ liệu, format bài.
2. Phan Trần Nguyễn Tuyết Anh
- Nghiên cứu thực trạng thị trƣờng, tìm kiếm giải pháp.
- Thuyết trình thực trạng chƣơng 2.
3. Võ Thị Hoàng Nhi
- Nghiên cứu phần thực trạng, giải pháp và định hƣớng.
- Viết lời mở đầu, kết luận.
4. Lê Minh Đoàn
- Nghiên cứu lý thuyết cơ bản về thị trƣờng, nghiên cứu thực trạng.
- Thuyết trình phần chƣơng 1 và chƣơng 3.
5. Trần Bình Minh
- Nghiên cứu thực trạng thị trƣờng.
- Soạn slide.
Lịch trình thời gian làm bài:
29/03/2015 : Họp nhóm, phân công nhiệm vụ
1/4/2015 : Tất cả các thành viên gửi bài lên mail nhóm để Uyên tổng hợp
2/4/2015 : Uyên gởi bài tổng hợp hoàn chỉnh lên mail nhóm, inh làm slide
3/4/2015:
- Chị inh gởi slide hoàn chỉnh lên mail nhóm
ix
Bảng phân công công việc theo nội dung:
Nội dung Phân công
CHƢƠNG 1: CÁC VẤN ĐỀ CƠ BẢN
1.1. THỊ TRƢỜNG TÍN PHIẾU KB & TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ
1.2. KHÁI QUÁT QUÁ TRÌNH PHÁT TRIỂN - Đoàn
CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG THỊ TRƢỜNG TPKB & TPCP Ở VIỆT NA
2.1 Diễn biến thị trƣờng trái phiếu giai đoạn 2006-2014
2.2. Đánh giá thực trạng thị trƣờng Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính Phủ ở Việt Nam
- Đoàn - Minh - Uyên - Nhi
- Tuyết Anh CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƢỜNG TPKB &
TPCP Ở VIỆT NA
3.1. Định hƣớng phát triển thị trƣờng Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính Phủ ở Việt Nam
3.2. Giải pháp phát triển thị trƣờng Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính Phủ ở Việt Nam
- Nhi