các công ty niêm yết hiện nay ñối với nhà ñầu tư
Qua thực tế khảo sát cho thấy, nhóm thông tin báo cáo tài chính của các công ty niêm yết có ảnh hưởng lớn ñến việc ra quyết ñịnh của nhà ñầu tư. Việc cung cấp thông tin tài chính chính xác, ñầy ñủ, kịp thời và minh bạch giúp cho nhà ñầu tư có thể giảm thiểu rủi ro cho các khoản ñầu tư của mình. Nhưng hiện nay, việc trình bày và công bố thông tin báo cáo tài chính các công ty niêm yết chưa thật sự thỏa mãn nhu cầu giới ñầu tư ñiển hình như:
- Báo cáo tài chính từng quý, năm của một số công ty còn thiếu gây khó khăn trong việc tính toán, so sánh các chỉ số tài chính giữa kỳ này với kỳ trước, năm này với năm trước, giữa các công ty trong cùng ngành và các công ty với nhau.
- Sự không thống nhất giữa Qð15/2006/Qð-BTC ngày 20/3/2006 và thông tư 38/2007/TT-BTC ngày 18/4/2007 gây hiểu lầm cho doanh nghiệp cũng như nhà ñầu tư khi ñọc báo cáo tài chính có thể dẫn ñến quyết ñịnh ñầu tư không ñúng.
- Thông qua việc xếp hạng tín dụng doanh nghiệp của CIC, nhà ñầu tư có thể nhận thấy ñược các doanh nghiệp trong ngành nào hoạt ñộng tốt và ở mức ñộ nào ñể ñưa ra quyết ñịnh ñầu tư. Tuy nhiên, thực tế nhà ñầu tư chưa nắm ñược tiêu chuẩn chấm ñiểm theo 3 chỉ tiêu chính gồm nhóm thông tin tài chính; nhóm thông tin vay và trả nợ của doanh nghiệp và nhóm thông tin phi tài chính ñối với từng mức hạng.
- Sự chậm trễ cung cấp báo cáo tài chính theo quy ñịnh của các công ty niêm yết làm ảnh hưởng ñến giá cổ phiếu công ty ñó gây thiệt hại cho nhà ñầu tư…
- Các số liệu thống kê vĩ mô ñến thông tin hoạt ñộng của các doanh nghiệp chưa mang tính ñịnh kỳ, ñầy ñủ và chính xác, ñặc biệt thông tin chính thức từ các công ty niêm yết khiến nhà ñầu tư khó ñánh giá mức ñộ rủi ro và ñộ tin cậy trong các cơ hội ñầu tư.
Ngoài ra, còn có một số công ty ñã sử dụng thủ thuật “làm xiếc” với các con số trên báo cáo tài chính công bố của mình. ðiều này cũng ảnh hưởng lớn ñến quyết ñịnh của nhà ñầu tư. Một ví dụ hay gặp nhất: công ty mẹ thành lập công ty con rồi ñưa công ty con lên sàn niêm yết. Khi “chế tạo” báo cáo tài chính, lợi nhuận ñổ hết vào công ty con; chi phí thì công ty mẹ chịu hết. Trên TTCK, nhà ñầu tư thấy công ty con làm ăn hiệu quả thì ñổ xô mua. Giá cổ phiếu công ty con tăng liên tục. Công ty mẹ lấy khoản chênh lệch do bán cổ phiếu bù vào khoản chi phí. Mặt khác, trong cùng hệ thống, các công con bán lòng vòng sản phẩm cho nhau rồi ghi nhận doanh thu. ðể cùng lúc báo cáo kết quả kinh doanh của cả công ty mẹ và công ty con ñều ñẹp, với doanh thu, lãi cao.
Một khoản “lãi” lớn nữa là thặng dư do phát hành cổ phiếu tăng vốn. Việc phát hành cổ phiếu tăng vốn ñược không ít công ty sử dụng ñúng vào thời ñiểm thị trường tăng nhiệt. Trong khi ñó, có những công ty tăng vốn theo phong trào ñể kiếm lợi trước mắt, chứ không có kế hoạch ñể sử dụng khoản thặng dư nói trên. Vốn chủ sở hữu tăng quá nhanh, lợi nhuận không theo kịp và như vậy hiệu quả sử dụng vốn của công ty giảm. Khoản lãi ñó một phần ñể chi trả cho cổ ñông tức là lấy tiền của cổ ñông chia cho cổ ñông, không phản ánh thực chất hiệu quả hoạt ñộng kinh doanh của công ty.
Ở các nước thị trường chứng khoán ñã phát triển, hành vi che giấu thông tin sẽ bị phạt nặng, thậm chí ñi tù. Chuyện ñi tù vì che giấu thông tin của công ty niêm yết ở thị trường Việt Nam có lẽ còn ở tương lai, khi pháp luật về chứng khoán phát triển hơn. Còn với những vi phạm trong thời gian qua, mức xử phạt vài chục triệu ñồng không thấm tháp gì so với những khoản lợi hàng tỉ ñồng từ chuyện làm méo mó thông tin.
2.7 Các mặt tích cực và hạn chế của việc quản lý và công bố thông tin về báo
cáo tài chính của các công ty niêm yết hiện nay