đôi so v i n m 2007. n n m 2011, v i các bi n pháp th t ch t th tr ng, t ng tr ng tín d ng có ph n ch ng l i. Tuy nhiên, m t trái mà nó đem l i là “l a ch n b t l i” (t l n x u trong n m 2011 so v i d n tín d ng t ng 1.2% so v i n m tr c đó), và v n tín d ng đen.
R i ro n x u c a h th ng càng tr nên đáng lo ng i h n khi vào đ u n m 2012,
m t lo t các doanh nghi p b tuyên b phá s n.
M t khía c nh khác c a r i ro n x u l i t n t i trên th tr ng vay v n liên ngân
hàng, c tính cho vay trên th tr ng liên ngân hàng hi n nay lên đ n kho ng 500.000 t đ ng3. i u này nh h ng l n đ n các ho t đ ng tín d ng trên th
tr ng 1: th tr ng huy đ ng và cho vay c a khu dân c và các t ch c kinh t . Th c t cho th y, có m t s chênh l ch r t l n trong con s th ng kê v n x u c a Vi t Nam so v i con s mà qu c t đánh giá. Trong nh ng n m qua, Vi t Nam luôn cho r ng, tuy t l n x u có t ng nhanh, nh ng v n không đáng lo ng i, vì v n th p h n m c thông th ng là 5%. Tuy nhiên, các t ch c th gi i cho r ng, con s này Vi t Nam ph i ít nh t là 2 ch s . M i đây nh t là vào n m 2011,
trong khi phó th ng đ c Nguy n V n Bình cho r ng, t l n x u các ngân hàng c tính vào kho ng 3.39% (t ng đ t bi n 1.2% so v i n m tr c đó), thì theo
công b c a t ch c x p h ng tín nhi m Fitch Ratings, con s này ph i là 13% so v i t ng d n .4 3 http://dvt.vn/20120209034527223p117c69/vay-lien-ngan-hang-hien-len-toi-khoang-500000-ty- dong.htm 4 http://dvt.vn/20110614100833460p69c72/fitch-no-xau-he-thong-ngan-hang-viet-nam-chiem-13- tong-du-no.htm
SVTH: NGUY N HU NH KI U TRINH TRANG 23
i u này có th đ c lý gi i b i đa ph n các t ch c tín d ng Vi t Nam ch x p h ng n theo th i h n, mà c tình b qua tính kh thi c a vi c tr n c a các đ i
t ng vay n . Nói cách khác, h u h t các ngân hàng Vi t Nam đ u không đ c qu n lý theo chu n m c qu c t . H gánh quá nhi u r i ro, trong khi không đ
minh b ch và không đ a ra đ c nh ng d phòng đ m nh và chính xác cho các tài s n không sinh l i, hay các kho n n x u thu c t ng nhóm đ i t ng c th . Vi c thi u m t chu n m c k toán, ki m toán qu c t , cách th c ho t đ ng ch a
có s ki m soát ch t ch , và quy đnh c th t nhà n c, đư t o đi u ki n cho các kho n n x u t n t i và l n d n thành r i ro c a h th ng. ó là ch a k đ n nh ng b t c p trong vi c chính ph b o lãnh vay v n t i các ngân hàng th ng
m i cho các d án công không m y mang l i hi u qu (Vinashin), hay vi c chính các doanh nghi p nhà n c m , hay đóng góp ph n l n c ph n vào các NHTM, giúp cho h t n d ng vay n , và thi u đi trách nhi m v i kho n n c a mình.
3.1.2. R i ro thanh kho n:
R i ro thanh kho n c a h th ng NHTM Vi t Nam hi n nay m t ph n nguyên nhân có th nêu ra đây là do ho t đ ng không hi u qu c a th tr ng liên ngân hàng. S t n t i c a th tr ng này, v n v i m c đích là đ m b o tính thanh kho n cho toàn h th ng. Tuy nhiên, trong m t th i gian dài, th tr ng liên ngân hàng ho t đ ng thi u s giám sát ch t ch c a NHNN, d n đ n tình tr ng lãi su t vay trên th tr ng liên ngân hàng t ng cao, các NHTM nh v n đư thi u h t v n, l i càng lún sâu thêm vào r i ro thanh kho n. Hi n nay, v i quy đnh m i v vi c áp tr n lãi su t huy đ ng v n là 13%, các NHTM nh s càng g p khó kh n, thêm
ph thu c vào NHNN. Trong khi đó, kho n n c a các ngân hàng này v i các ngân hàng l n càng khó có kh n ng đ c thanh toán. NHTM l n không ti p t c cho vay, tr c tr c thanh kho n c a các ngân hàng y u kém có th s nh h ng l n đ n ho t đ ng c a h th ng.
R i ro thanh kho n c a h th ng còn đ n t c c u ti n g i. Ph n l n các kho n ti n g i vào các NHTM hi n nay đ u là các kho n ti n g i ng n h n. Trong khi các kho n vay th ng là trung và dài h n, và có tính r i ro cao.
SVTH: NGUY N HU NH KI U TRINH TRANG 24
Hình 3.1. C c u ti n g i khách hàng - c c u k h n n c a 1 s NHTM
Ngu n: Di n đàn kinh t Vi t Nam - T ng h p t các BCTC c a các NHTM niêm y t
T ng h p s li u t BCTC c a m t s NHTM trên di n đàn kinh t Vi t Nam vef.vn cho th y, có m t s bù đ p trong cho vay c a các ngân hàng này. Tuy các kho n ti n g i ph n đông là ng n h n, đáng k nh SHB, NVB không th y có c các kho n ti n g i trung h n, và dài h n r t ít, nh ng v n m nh tay cho vay dài và trung h n. i u này làm nên s y u kém trong thanh kho n c a các ngân hàng. Nhìn vào b ng lãi su t huy đ ng c a các ngân hàng t n m 2010, ta có th d dàng nh n th y m t ngh ch lỦ đang t n t i trên th tr ng ti n t trong n c: lãi su t huy đ ng v n dài h n đang theo xu h ng th p h n lưi su t huy đ ng v n ng n h n. Hi n t ng này ph n ánh k v ng c a các NHTM trong t ng lai v
vi c chính ph s ki m soát đ c l m phát, nh ng c ng th hi n s thi u h t trong
c c u v n c a các NHTM, càng bù đ p các kho n cho vay dài h n b ng các kho n ti n g i ng n h n, lãi su t ng n h n càng t ng cao, các NHTM ti p t c lún sâu vào tr c tr c trong c c u k h n các ho t đ ng tín d ng.
SVTH: NGUY N HU NH KI U TRINH TRANG 25
M t khác, tr c áp l c giá c t ng lên, đ đ m b o huy đ ng v n c a h th ng, lãi su t huy đ ng ti n g i c a các ngân hàng t ng cao. N m 2010, lưi su t tín d ng nhi u lúc đư ch m tr n và hàng lo t các ngân hàng th ng m i ch y đua tranh
giành v n l n nhau gây ra hi n t ng v t tr n lãi su t. u n m 2012, khi
NHNN quy t đ nh h m c tr n lãi su t xu ng còn 13%, d ng nh khó kh n
trong vi c huy đ ng v n, gi i quy t thanh kho n càng tr nên n ng n h n, đi m qua m t lo t các NHTM, g n nh toàn b các lãi su t ti n g i đ u ch m tr n, ho c c g ng g n tr n nh t, cho t t c các k h n.5
Vi c gi cho m c lãi su t th c d ng là c n thi t cho huy đ ng v n, nh ng v lâu dài l i tác đ ng ng c l i đ n kênh cho vay v n và đ u t . Do lưi su t huy đ ng v n c n duy trì m c cao, lãi su t cho vay l i không b quy đnh m c tr n cao nh t, do đó, chi phí v n vay c a các doanh nghi p s l n, nhi u doanh nghi p s không có kh n ng theo đu i các kho ng tín d ng v i chi phí v n l n nh v y. M t khác, các d án có tính r i ro cao nh ng có kì v ng su t sinh l i l n l i s tr
thành đ i t ng ti p c n chính c a nh ng kho n tín d ng có m c lãi su t cao này, sinh ra hi n t ng l a ch n b t l i và r i ro đ o đ c, t ng cao r i ro n x u.
3.1.3. R i ro chéo trên các th tr ng b t đ ng s n và th tr ng ch ng khoán:
Sau m t giai đo n phát tri n th nh v ng c a th tr ng b t đ ng s n và th tr ng ch ng khoán là m t giai đo n các th tr ng này lao d c. Các kho n tín d ng
tr c đây đ d n vào 2 th tr ng này gi tr thành nh ng kho n n x u c a các NHTM mà không bi t khi nào có th thu h i.
Hình 3.2. VN index trên th tr ng HOSE – ngu n cophieu.68.com
5
SVTH: NGUY N HU NH KI U TRINH TRANG 26
Ho t đ ng trên hai th tr ng này b đình tr , ch ng khoán liên t c gi m đi m và d m chân t i ch , không có nhi u kh i s c; th tr ng B Sđóng b ng.
u n m 2012, m c dù tr n lãi su t gi m xu ng còn 13% nh ng th tr ng B S
v n ch a m y kh quan do các NHTM còn lo ng i v th tr ng ti m n nhi u r i ro này.
Nguyên nhân d n đ n lo ng i c a các NHTM đ i v i th tr ng B S là b i ho t
đ ng trên th tr ng này nhi u n m qua ch y u mang tính ch t đ u c . Ph n đông các nhà đ u t th c hi n vi c mua đi bán l i, đ y giá nhà đ t lên cao h n là ho t
đ ng đ u t xây d ng c s h t ng. N m 2008, các ho t đ ng trên th tr ng này
đ y giá nhà đ t lên g p nhi u l n giá tr th c c a nó, t o đi u ki n cho các nhà
đ u t có ti m l c v v n, ho c c nhà đ u t m o hi m vay v n NHTM đ th c hi n đ u c . ó là lỦ do khi bong bóng v , các kho n n c a h th ng NHTM nhanh chóng tr thành n x u. Kinh nghi m rút ra t n m 2008, đ u n m 2012,
NHNN th t ch t cho vay tín d ng đ i v i l nh v c phi s n xu t. L n này, m t m t c n tr ng v i ho t đ ng trên th tr ng B S, nh ng m t trái l i làm các doanh nghi p kinh doanh trên th tr ng này g p khó kh n trong ti p c n v n, b i l , khái ni m “phi s n xu t” th c ra không hoàn toàn chính xác đ i v i ho t đ ng c a th tr ng B S.
i v i th tr ng ch ng khoán, trong n l c c a chính ph đư có chuy n bi n t t,
b c sang đ u n m 2012 h u h t các c phi u đ u t ng đi m. Tuy nhiên, th
tr ng này v n đang ho t đ ng m t cách không v ng ch c, v n t n t i th i đi m
t ng tr ng nóng nh ng không th c, d r i l i vào đình tr . M t khác, giá c c a các c phi u trên th tr ng không th c s ph n ánh đúng giá tr, gây ra bi n d ng v giá và kh i l ng giao d ch. Ho t đ ng huy đ ng v n thông qua th tr ng ch ng khoán, vì th không đ t hi u qu và hàm ch a nhi u b t c p, r i ro.
3.2. Nh ng b t n kinh t v mô Vi t Nam: 3.2.1. Giá tr đ ng n i t :
Trong nh ng n m g n đây, ti n đ ng Vi t Nam liên t c b m t giá so v i đ ng đô
SVTH: NGUY N HU NH KI U TRINH TRANG 27
giá danh ngh a c a Vi t Nam đư m t đi 1.32 l n so v i đ ng USD. Tuy nhiên, theo
đánh giá, do tác đ ng c a l m phát, d tr ngo i h i ngày càng gi m, thâm h t
th ng m i liên t c trong nhi u n m, m c đ m t giá c a đ ng ti n Vi t có l còn
cao h n trên con s mà t giá danh ngh a th hi n.
Ngu n: T ng h p t ADB
N m 2011, trong n l c bình n ch s giá, kìm gi l m phát và c g ng duy trì t giá h i đoái c đ nh, NHNN đư g p ph i không ít khó kh n, và cu i cùng là d n
đ n nh ng đ t đi u ch nh t giá liên t c, đáng k là l n đi u ch nh t giá vào ngày 11/2/2011, khi t giá liên ngân hàng đ c đi u ch nh lên m c 20.693 VND/USD và thu h p biên đ giao d ch t 3% xu ng còn 1%.
T giá h i đoái liên t c b đi u ch nh, vi c gi ti n đ ng tr nên kém h p d n đ i v i đ i b ph n dân c và các doanh nghi p. Ph n đông chuy n qua gi vàng và ngo i t .
3.2.2. L m phát
Nhìn qua bi u đ v ch s giá, sau s t ng v t v ch s giá n m 2008, hai n m
2009, 2010, tuy v n m c cao nh ng ph n nào có th th y đ c n l c ki m soát giá c a chính ph đư đ t đ c k t qu . Tuy nhiên, đ n n m 2011, ch s giá l i có
SVTH: NGUY N HU NH KI U TRINH TRANG 28 Ngu n: T ng c c th ng kê
L i nói v tình tr ng l m phát Vi t Nam hi n nay. Có th th y, trong khi t ng tr ng GDP vào kho ng g n 6% m t n m. N m 2011, GDP Vi t Nam t ng tr ng 5.88511%, trong khi ch s l m phát thông th ng “headline inflation rate” là vào
kho ng 18.6779%, m t con s cao g p đôi so v i m c 9% cho phép.
L m phát t ng cao và ch a có d u hi u b kìm ch do m t lo t các thay đ i v giá
đi n, khí đ t t ng lên s khi n cho s c mua c a VND gi m sút so v i đ ng USD trong khi chính ph v n cam k t c g ng b o đ m n đnh t giá. i u này khi n
cho đ ng n i t b đánh giá cao so v i giá tr th c, t o áp l c m t giá trong t ng
lai, trong khi d tr ngo i t c a qu c gia m ng, khó đ m b o s b o v đ c VND trong tr ng h p có các bi n c ngo i th ng, hay m t s tháo ch y dòng v n.
Ngu n: Asean Regional Intergration Center
L m phát cao, m t m t nh h ng đ n đ i s ng c a dân c . M t khác, trong b i c nh kinh t khó kh n, vi c huy đ ng ti n g i t kh i dân c vào các h th ng NHTM g p nhi u khó kh n. Ti t ki m s t gi m, thi u h t v n đ u t , các NHTM
SVTH: NGUY N HU NH KI U TRINH TRANG 29
tìm m i cách thu hút ti n g i t dân chúng, mà ph n l n l i là các kho n g i ng n h n, ti p t c cho vay dài h n đ i v i các doanh nghi p v i m c lãi su t cao. M t l n n a, r i ro đ o đ c và l a ch n b t l i ti p t c xoáy sâu vào r i ro n x u và thanh kho n.
Bên c nh đó, trong tình hình l m phát t ng cao, ng i dân và nhi u nhà đ u t có xu h ng c t gi ngo i t làm cho áp l c lên đ ng ti n n i t càng cao. ó là ch a tính đ n vi c các t ch c kinh doanh có xu h ng vay n b ng ngo i t v i m c