b. Qui trỡnh và nội dung thẩm định dự ỏn
3.2.1.Giải phỏp về tổ chức và điều hành thẩm định tài chớnh
Như trờn đó trỡnh bày, cỏc chỉ số tài chớnh của doanh nghiệp là rất quan trọng đối với Ngõn hàng, nhưng chỳng vẫn bị coi nhẹ trong cụng tỏc thẩm định. Cỏc cỏn bộ thẩm định xem nhẹ khi cỏc chỉ số này khụng đạt yờu cầu sẽ dẫn đến hậu quả tăng rủi ro cho nguồn vốn tài trợ của Ngõn hàng.
Hệ số tài trợ, khả năng thanh toỏn, là một trong những chỉ số tài chớnh quan trọng, khi xem xột nhất thiết phải nghĩ tới mục tiờu của cụng tỏc thẩm định và nhất thiết loại bỏ cỏc hệ số tài trợ, khả năng thanh toỏn < 0,5.
Khi cỏc donh nghiệp làm ăn ngày càng cú quy củ thỡ họ sẽ cú những dự ỏn đầu tư dài hạn. Cho nờn khi thẩm định cần tớch cực chỳ trọng tới cỏc chỉ số Ngõn hàng, IRR, BCV nhất là chỉ số NPV vỡ:
+ Phương phỏp tớnh chỉ số này đơn giản là ít gõy ra phức tạp hơn phương phỏp tỷ suất sinh lời vốn nội bộ (IRR).
+ Đối với cỏc dự ỏn cú quy mụ đầu tư lớn thỡ chỉ số này tỏ ra đỏng tin cậy hơn. + phương phỏp này sẽ đảm bảo tăng tối đa tài sản của cụng ty.
Song dể sử dụng phương phỏp NPV cần lưu ý một số điểm sau:
* Phải lập được dũng tiền phỏt sinh hàng năm là õm hoặc dương (chi hoặc thu) cho dự ỏn. Khi đú cần phải tinh được doanh thu và chi phớ hàng năm của dự ỏn dựa trờn cụng suất thực tế của năm đú cựng với mức giỏ ước tớnh, cuối cựng là quy tấ cả số tiền phỏt sinh trong cựng một kỳ vào cuối kỳ để đỏnh dấu cỏc mốc cho việc tớnh toỏn.
* Phải xỏc định được tỷ suất chuết khấu r hợp lý cho từng dự ỏn.
Để sử dụng được chỉ tiờu NPV thỡ việc xỏc định r sao cho phự hợp là rất quan trọng. Do vậy để tớnh toỏn chớnh xỏc r cần phải xem xột sự ảnh hưởng của tất cả cỏc nhõn tố cơ bản sau:
- Tỷ lệ lạm phỏt hàng năm
- Tỷ lệ gia tăng do sử dụng phương ỏn này mà khụng sử dụng phương ỏn khỏc dựa trờn việc xỏc định chi phớ cơ hội. Tỷ lệ gia tăng này xuất hiện khi cú cỏc ph- ương ỏn loại trừ. Nghĩa là chủ đầu tư cú nhiều cơ hội để tiến hành cụnh cuộc đầu tư nhưng chỉ được chọn một trong số cỏc cơ hội đú.
- Tỷ lệ tăng hoặc giảm do việc thu đợc hoặc mất đi một lượng giỏ trị do cỏc yếu tố rủi ro hoặc may mắn. Đõy là yếu tố đó quy định việc xỏc định r cho từng dự ỏn thuộc từng lĩnh vực, ngành nghề sản xuất kinh doanh khỏc nhau.
Thế nhưng hệ thống chỉ tiờu dự sao cũng là phương diện để đỏnh giỏ, phõn tớch mang lại. Việc đỏnh giỏ, kết luận cần lu ý những điểm sau:
+ Mỗi chỉ tiờu từ hệ thống chỉ tiờu được xem xột trong dự ỏn sẽ được so sỏnh với cỏc chỉ tiờu chuẩn chấp nhận dự ỏn nhất định. NPV > 0; IRR >IRR(đm)
Khi cú nhiều dự ỏn loại trừ nhau thỡ chọn dự ỏn cú IRR(max), NPV (max) Lựa chọn dự ỏn đầu tư của doanh nghiệp phải kết hợp với thẩm định kết quả hoàt động sản xuất và tỡnh hỡnh tài chớnh của doanh nghiệp.
Hoặc là một tiờu chuẩn qua so sỏnh với chỉ tiờu khỏc (IRR của dự ỏn so với lói suất Ngõn hàng), cú thể là một chỉ tiờu do thụng kờ kinh nghiệm thực tế, do thụng lệ quốc tế. Lu ý là tiờu chuẩn chấp nhận dự ỏn ở đõy cũng phụ thuộc vào điều kiện khụng gian cụ thể cú thể thay đổi khi khụng gian thời gian phõn tớch đó thay đổi.
+ Cần nhận thức rỏ ràng cỏch giỏ, kết luận dự ỏn cũn phụ thuộc vào chủ thể thẩm định. Chủ dự ỏn khỏch hàng thỡ thường ưu tiờn cho chỉ tiờu sinh lời của dự ỏn nhưng đối với Ngõn hàng thỡ đụi khi khụng chỳ trọng mặt này mà ưu tiờn chỉ tiờu thời gian cú thể trả nợ của dự ỏn hoặc kết cấu tài chớnh của chủ dự ỏn để giảm rủi ro do mất vốn.
+ Về thời gian hoạt động: Đối với dự ỏn mà trong đú khụng nờu rừ thời gian hoạt động của dự ỏn thỡ nờn chọn khoảng thời gian khi hết khấu hao phần thiết bị chớnh để tớnh toỏn và phõn tớch.
+ Nội dung bảng tớnh: Nờn tớnh thời gian dự ỏn hoạt động khụnag nờn chỉ tớnh trong một vài năm.
+Độ nhạy của dự ỏn: Ngõn hàng nờn chỳ trọng đa cỏc chỉ tiờu độ nhạy của dự ỏn vào tớnh toỏn để xem xột cỏc biến động của cỏc chỉ tiờu IRR, NPV trong điều kiện biến dổi của cỏc chỉ tiờu khỏc nh tỷ gia, giỏ cả, lói suất chiết khấu.
Về chỉ tiờu tỷ suất lợi nhuận/ doanh thu khi xem xột chỉ tiờu này phải dựa vaũ chu kỳ sản phẩm để dự đoỏn khả năng sinh lời trong thời gian tới bởi vỡ cú thể hiện tại doanh nghiệp đang sinh lời nhưng trong tơng lai lại khụng, trong trường hợp sản phảm đi vào giai đoạn cuối.
Trong trường hợp cú cỏc dự ỏn của cỏc cụng ty liờn doanh lập ra và trỡnh Ngõn hàng xem xột thỡ trong cỏch lập của họ cú những khỏc biệt so với cỏc dự ỏn do cỏc doanh nghiệp trong nước lập. Cần thiết Ngõn hàng cần cập nhật và ỏp dụng cỏc phương phỏp kỹ thuật thẩm định tài chớnh hiện đại của cỏc Ngõn hàng tiờn tiến trờn thế giới và ỏp dụng một cỏch cú sỏng tạo và tỡnh hỡnh thực tế của nước ta vào hệ thống Ngõn hàng. Cỏc phương phỏp thẩm định đều cú trỡnh bày rất kỹ lưỡng trong nhiều tài liệu khỏc nhau nhưng vấn đề là sử dụng và ứng dụng thực tế vào cụng việc một cỏch cú hiệu quả.
Để Ngõn hàng thực hiện tốt giải phỏp này thời gian tới cỏc cỏn bộ tớn dụng cần nỗ lực trong việc tự học, ban giỏm đốc Ngõn hàng cần đa những cỏn bộ thẩm định tham gia cỏc khoỏ học ngắn hạn tại cỏc trung tõm đào tạo về ngành Ngõn hàng.