Biến 1
Biến 2 NPV (IRR)cơ sở Giỏ trị 1 Giỏ trị 2 Giỏ trị 3 Giỏ trị 1
Giỏ trị 2 Giỏ trị 3
▪ Phõn tớch tớnh khả thi và khả năng trả nợ của dự ỏn
Mục tiờu đặt lờn hàng đầu của ngõn hàng là lợi nhuận, tuy nhiờn phải dựa trờn cơ sở đảm bảo an toàn về nguồn vốn cho ngõn hàng. Vỡ vậy, đối với dự ỏn vay vốn để đầu tư cần phải xem xột khả năng trả nợ. Khả năng trả nợ của dự ỏn được đỏnh giỏ trờn cơ sở nguồn thu và nợ (nợ gốc và lói) phải trả hàng năm của dự ỏn.
Nguồn trả nợ hàng năm của dự ỏn gồm lợi nhuận (sau khi trừ thuế thu nhập), khấu hao cơ bản và lói phải trả hàng năm.
Khi thẩm định, chi nhỏnh xõy dựng kế hoạch trả nợ của dự ỏn để thấy rừ về khả năng trả nợ đồng thời cũng thể hiện sự phự hợp hay khụng phự hợp của cỏc nguồn vốn đầu tư cũng như cỏc nguồn vốn vay của dự ỏn về cơ cấu nguồn vốn, số vốn, thời hạn, lói suất phõn kỡ trả nợ... khi dự ỏn đó được xỏc định là cú hiệu quả. Đõy cũng là cơ sở để ngõn hàng xem xột, tỡm hiểu và đưa ra cỏc giải phỏp khắc
phục về cỏc nguồn vốn, phự hợp với cỏc điều kiện thực tế của dự ỏn.
Bờn cạnh khả năng phõn tớch tớnh khả thi của dự ỏn về mặt tài chớnh, việc phõn tớch tớnh khả thi cũn được xem xột trờn phương diện thị trường tiờu thụ sản phẩm, dịch vụ, nguyờn nhiờn vật liệu và cỏc yếu tố đầu vào của dự ỏn, cụng nghệ và tài sản cố định, tổ chức, quản lý sản xuất và lao động.
2.8.9 Phõn tớch những rủi ro cú thể xảy ra đối với dự ỏn
Phõn tớch cỏc trường hợp rủi ro cú thể xảy ra bằng cỏch đưa ra cỏc giả thiết thay đổi sản lượng, đơn giỏ bỏn, tăng chi phớ sản xuất... để kiểm tra tớnh hiệu quả, khả thi, độ ổn định và khả năng trả nợ của dự ỏn. Cụ thể xem xột cỏc trường hợp:
- Trường hợp sản lượng giảm 5%, 10% hoặc 15%... (mức giảm nhiều hay ớt tuỳ thuộc vào tớnh chất của dự ỏn, khả năng tổ chức sản xuất, thị trường tiờu thụ …) thỡ ngõn hàng tớnh lại tổng doanh thu và tớnh lại cỏc chi phớ biến đổi để kiểm tra kinh doanh lỗ hay lói, khả năng trả nợ, tớnh NPV, IRR của dự ỏn khi cú trường hợp rủi ro xảy ra.
- Trường hợp biến phớ tăng 5%, 10%… do giỏ nguyờn vật liệu, tiền cụng tăng nhưng sản lượng và doanh số tiờu thụ được giữ nguyờn khụng thay đổi, kiểm tra tớnh hiệu quả và khả năng trả nợ của dự ỏn, tớnh lại NPV, IRR.
- Trường hợp đơn giỏ bỏn giảm 5%, 10%,... nhưng giữ nguyờn sản lượng tiờu thụ, giữ nguyờn chi phớ sản xuất, từ đú doanh số bỏn sẽ giảm do vậy khả năng trả nợ sẽ thay đổi như thế nào, tớnh lại NPV, IRR.
Hiện nay chi nhỏnh sử dụng phần mềm cụng nghệ hiện đại để tớnh toỏn, phõn tớch cỏc dự ỏn nờn khụng tốn nhiều thời gian. Tuy nhiờn, cú thể thấy nội dung thẩm định tài chớnh tại BIDV – Quang Trung vẫn tồn tại một số những hạn chế như:
- Kết quả của dự ỏn trong thời hạn cho vay thường được quan tõm nhiều hơn là kết quả cả đời của dự ỏn. Dự biết rằng nếu được trả nợ đầy đủ và đỳng hạn thỡ ngõn hàng cũng như cỏc bờn tham gia tài trợ vốn khụng cần phải tiếp tục quan tõm đến dự ỏn nữa, nhưng khi thẩm định ngõn hàng vẫn khụng chắc chắn được liệu răng mỡnh cú được trả nợ đỳng hạn hay khụng, thế nờn cần phải xem xột đầy đủ hiệu quả của dự ỏn vỡ đõy là cơ sở tốt nhất để đỏnh giỏ độ an toàn của khoản cho vay.
được cố định và sử dụng để tớnh toỏn trong suốt thời gian cho vay và cả đời dự ỏn, chưa quan tõm nhiều đến cỏc yếu tố như lạm phỏt, trượt giỏ …
2.8.10 Thẩm định về mặt kinh tế - xó hội và mụi trường
Một dự ỏn khả thi là một dự ỏn khi triển khai khụng gõy ảnh hưởng đến mụi trường, mụi sinh, hay gõy ảnh hưởng tiờu cực đến đời sống người dõn trong khu vực. Vỡ vậy, khi thẩm định dự ỏn, ngoài việc đặt cõu hỏi: Dự ỏn phự hợp với mục tiờu kinh tế của vựng hay khụng, sẽ đem lại lợi ớch kinh tế gỡ cho khu vực, … cỏn bộ thẩm định luụn quan tõm đến khả năng tỏc động của dự ỏn đến nguồn tài nguyờn, mụi sinh, cảnh quan chung của khu vực, mức độ ụ nhiễm gõy ra …Dự ỏn khả thi phải dung hoà giữa cả lợi ớch kinh tế và chi phớ mà xó hội phải gỏnh chịu.
Trong những dự ỏn được thẩm định tại BIDV Quang Trung hai năm 2009, 2010 cú những dự ỏn đó gặp phải vấn đề về tỏc động mụi trường, điều đú làm cho dự ỏn phải tốn thờm khoản chi phớ phỏt sinh do hạn chế và giải quyết những ảnh hưởng đến mụi trường xung quanh.
2.9 Bỏo cỏo thẩm định dự ỏn đầu tư tại BIDV – Quang Trung
2.9.1 Giới thiệu về khỏch hàng vay vốn
Chủ đầu tư Cụng ty cổ phần tàu dịch vụ ABC
Trụ sở giao dịch 123 Trung Hũa – Nhõn Chớnh – Thanh Xuõn – Hà Nội
Năm thành lập 23/11/2007
Loại hỡnh doanh nghiệp Cụng ty cố phần
Người đại diện Phỏp luật ễng Nguyễn Kim Cường
Vốn điều lệ 100.000.000.000(một trăm tỷ đồng)
(Nguồn: Bỏo cỏo thẩm định tài chớnh dự ỏn mua tàu và kinh doanh dịch vụ dầu khớ đa năng)
- Hoạt động kinh doanh:
• Quản lý, khai thỏc, thuờ và cho thuờ phương tiện nổi • Mụi giới hàng hải
• Xuất nhập khẩu cỏc mặt hàng kinh doanh.
• Sản xuất, kinh doanh, cung ứng nguyờn vật liệu, húa phẩm , vật tư thiết bị phục vụ cụng nghiệp dầu khớ và năng lượng.
Trường Đại học Kinh tế Quốc Dõn Chuyờn đề tốt nghiệp lượng.
• Dịch vụ tư vấn và thương mại đầu tư.
2.9.2 Giới thiệu về dự ỏn đầu tư
Dự ỏn đầu tư Dự ỏn đầu tư, mua tàu và kinh doanh dịch vụ dầu khớ đa năng 5.220BHP
Địa điểm đầu tư ngoài khơi Vũng Tàu Tổng vốn đầu tư 14.893.086 USD Loại hỡnh dự ỏn Đầu tư mua sắm mới
Mục tiờu của dự ỏn Kinh doanh dịch vụ dầu khớ.
Cơ cấu vốn dự kiến -Vốn tự cú: 5.714.285 USD, chiếm 38,37% vốn đầu tư dự ỏn -Vốn vay BIDV dự kiến: 9.178.800 USD chiếm 61,63% dự ỏn đầu tư
- Lại tàu: tàu dịch vụ kộo dài, thả neo và hỗ trợ đa năng ngoài khơi - Cụng suất mỏy: 5.220BHP( sức ngựa)
- Hệ thống điều khiển:DSP1 (hệ thống định vị động lực) - Nơi đúng tàu :TQ 2008
- Cấp tàu: ABS
Đề nghị vay vốn của khỏch hàng
- Tổng giỏ trị đề nghị vay: 9.178.800 USD chiếm 61,63% dự ỏn đầu tư - Mục đớch: Đầu tư dự ỏn mua tàu dịch vụ dầu khớ ĐHTS 5.220Bhp - Lói suất: Theo quy định của BIDV
- Thời hạn vay: 7 năm
- Nguồn trả nợ: Khấu hao, LNST
2.9.3 Tỡnh hỡnh tài chớnh của khỏch hàng
Trong quỏ trỡnh tỡm hiểu doanh nghiệp để phục vụ quỏ trỡnh cho vay vốn này, phớa cụng ty đó cung cấp cho phớa ngõn hàng cỏc số liệu bỏo cỏo chưa được kiểm định của đơn vị kiểm toỏn độc lập.
BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN
KHOẢN MỤC 30/11/08 01/01/08
TÀI SẢN
TÀI SẢN NGẮN HẠN
Tiền và cỏc khoản tương đương tiền 126.628.211 4.431.769.986
1. Tiền 126.628.211 4.431.769.986
2. Cỏc khoản tương đương tiền
Cỏc khoản phải thu ngắn hạn 58.550.152.500
1. Trả trước cho người bỏn 58.550.152.500
2. TSNH khỏc 47.592.872 36.060
- Thuế GTGT được khấu trừ 8.929.872 36.060
- TS ngắn hạn khỏc 38.600.000 Tổng TSNH 58.724.310.583 4.431.806.046 TÀI SẢN DAI HẠN . TS cố định 3.708.818.333 + TS hữu hỡnh 29.740.049 - Nguyờn giỏ 40.571.937
- Giỏ trị hao mũn lũy kế (10.831.887) + Chi phớ xõy dựng dở dang 3.679.078.284
TS dài hạn khỏc
- Chi phớ trả trước dài hạn. 9.282.645 65.541.981
Tổng TSDH 3.718.100.978 65.541.981
TỔNG TS 62.442.411.562 4.497.348.027
VỐN CHỦ SỞ HỮU 62.442.411.562 4.497.348.027
Vốn CSH 62.442.411.562 _
- Vốn đầu tư của CSH 62.542.260.000 4.500.000.000
- LN chưa phõn phối. (99.748.438) (2.651.973)
TỔNG NGUỒN VỐN 62.442.411.562 4.497.348.027
2.9.3.1 Thụng tin dự ỏn đầu tư. Mụ tả dự ỏn đầu tư.
- Sản phẩm dự ỏn: Đầu tư mua tàu dịch vụ dầu khớ AHTS 5.220 Hbp dựng đề: • Phục vụ cụng tỏc trực an toàn – chống chỏy và phục vụ sản xuất dầu thụ
cho cỏc mỏ dầu hiện tại đang trong khu vực khai thỏc.
• Phục vụ cụng tỏc xõy lắp cụng trỡnh biển: kộo, làm neo và hỗ trợ cỏc tàu xõy lắp cụng trỡnh.
• Phục vụ khảo sỏt ROV và khảo sỏt địa chất cụng trỡnh • Phục vụ cụng tỏc hỗ trợ, kộo thả dàn neo.
- Tổng cụng suất đẩy chớnh: khoảng 5200 Bhp(+/- 5%)
- Thị trường tiờu thụ: Cụng ty TNHH PTSCM ( Chi nhỏnh tổng cụng ty cổ phần dịch vụ kỹ thuật dầu khớ Việt Nam) thờu theo phương ỏn tàu trần phục vụ cho khỏc hàng – nhà thầu Trường Sơn JOC của bờn thuờ.
Nhu cầu vốn đầu tư: 14.893.086 USD Kế hoạch thu xếp vốn:
• Vốn tự cú: 5.714.268 USD ( chiếm 38,37% tổng dự ỏn đầu tư)
• Vốn đi vay BIDV: 9.178.800 USD ( chiếm 61,63% tổng dự ỏn đầu tư)
- Những điểm nổi bật doanh nghiệp sẽ thu được từ dự ỏn
• Nếu dự ỏn thành cụng, cổ đụng sẽ thu nhận được nguồn thu nhập tương xứng với nguồn vốn và mức rủi ro đó bỏ ra cho dự ỏn. Dự ỏn sẽ tạo cụng ăn việc làm cho người lao động trong cụng ty và tạo ra nguồn thu nhập cho NSNN.
• Tăng khả năng cạnh tranh của tàu Việt Nam trờn thị trường tàu dịch vụ dầu khớ hiện nay trong đú PTSC vẫn đang phải thuờ tàu dịch vụ từ cỏc chủ tàu
nước ngoài.
• Dự ỏn là bước khởi đầu của cụng ty cổ phần tàu dịch vụ ABC và sau vài năm khi dự ỏn đi vào hoạt động, trờn cơ sở cụng ty cú nguồn vốn CSH tăng lờn do lợi nhuận giữ lại tớch lũy , cụng ty sẽ tiếp tục vào cỏc dự ỏn mua hoặc thuờ cỏc tàu dịch vụ khỏc để mở rộng hoạt động kinh doanh.
2.9.3.2 Đỏnh giỏ về phương diện tổ chức, quản lý dự ỏn.
• Cỏc bước thực hiện dự ỏn
Cụng ty CP tàu dịch vụ ABC đó xõy dựng kế hoạch mua tàu AHTS 5.220BHP qua cỏc bước sau:
- Qua kinh nghiệm nhiều năm làm việc trong ngành dầu khớ, ban giỏm đốc của cụng ty cú lợi thế trong việc cú nhiều nguồn thụng tin về thị trường bỏn tàu, đối tỏc bỏn tàu phự hợp với yờu cầu đầu tư.
- Giao dịch trực tiếp với bờn bỏn để chọn được tàu và cú những thụng tin sau: cỏc thụng số kỹ thuật, giỏ sơ bộ, cỏc chứng chỉ và giấy liờn quan đến tàu
- Khảo sỏt tàu
- Tập hợp bản chào hàng khỏc để so sỏnh và đưa vào dự ỏn khả thi mua tàu
- Ban giỏm đốc cụng ty cũng lựa chọ đối tỏc bỏn tàu là cụng ty TNHH Nam Choeng International. Đõy là cụng ty tàu biển sản xuất hàng đầu tàu dịch vụ dầu khớ của Malaysia được thành lập năm 1968.
- Đàm phỏn, mặc cả giỏ tàu, cỏc điều kiện của hợp đồng khung mua bỏn và đưa ra giỏ thỏa thuận
- Lập bỏo cỏo khả thi dự ỏn đầu tư tàu 5.220BHP
- Đặt cọc 10% tổng giỏ trị hợp đồng ngày 11/03/2008
- Thuờ cỏn bộ kỹ thuật giỏm sỏt tiến trỡnh đúng tàu định kỳ tại xưởng đúng tàu ở Trung Quốc
- Ứng 15% là tổng giỏ trị hợp đồng là khoản thanh toỏn cho bờn bỏn đợt 1 ngày 13/06/2008.
- Thanh toỏn 75% giỏ trị cũn lại của hợp đồng cho bờn bỏn hay cho bờn tài khoản của ngõn hàng bờn bỏn tàu sau khi bờn bỏn tàu phỏt hành giấy giao nhận tàu phự hợp với nghị định thư giao nhận tàu ban đầu và chữ ký chấp
thuận cả hai bờn cựng với húa đơn ghi rừ số tiền 10.762.500 USD phải được thanh toỏn.
- Tiến hành nhận tàu về Việt Nam (dự kiến cuối thỏng 5/2009)
- Tiến hành cỏc thủ tục đăng kiểm trước bạ với cỏc cơ quan chức năng Việt Nam đồng thời tiến hành làm việc với hiệp hội tàu biển Mỹ về cỏc chứng nhận, vận hành thử.
- Bắt đầu đưa vào khai thỏc (dự kiến cuối thỏng 6/2009) • Tiến độ tiến hành dự ỏn.
Tớnh cho đến đầu thỏng 12 , con tàu AHTS 5.220BHP đó được hạ thủy tại Tụ Giang, Trung Quốc và theo như bỏo cao kế hoạch tổng thể dự ỏn ngày 14/12/2008 của giỏm sỏt viờn của xưởng đúng tàu: 67,54% phần việc đó được hoàn thành trờn thực tế (100% phần việc lễ ký kết bàn giao tàu của đối tỏc cho cụng ty). So với con số kế hoạch đề ra tại thời điểm lập bỏo cỏo là 80,7%. Hiện tại tàu đang đượ lắp mỏy múc và cỏc trang thiết bị.
Cụng ty vẫn đang đốc thỳc phớa đối tỏc để hoàn thành tiến độ giao tàu nhằm nhanh chúng cú thể đưa tàu vào khai thỏc
2.9.3.3 Thẩm định tổng mức đầu tư và tớnh khả thi phương ỏn nguồn vốn.
• Tổng mức đầu tư dự ỏn:
Theo bỏo cỏo sơ bộ của chủ đầu tư, tổng mức đầu tư dự kiến là: Mười bốn triệu, tỏm trăm tỏm mươi ba nghỡn khụng trăm tỏm mươi sỏu USD). Trong đú:
- Giỏ trị mua tàu: 14.350.000USD
- Chi phớ giỏm sỏt chung 82.450 USD
- Chi phớ phỏt sinh khi nhận tàu 460.636 USD
• Tớnh khả thi phương ỏn nguồn vốn
Trang thụng tin Marine Base cho biết giỏ tàu cho thuờ ổn định, tăng ớt nhất 30% so với cựng kỳ năm ngoỏi. Qua trao đổi, ụng Cường cho biết giỏ cả phụ thuộc vào mỏy múc thiết bị trờn tàu và khú đỏnh giỏ cacstauf cựng cụng suất do mỗi tàu được lắp đặt cỏc thiết bị khỏc nhau. ễng Cường cho biết, tại thời điểm cuối năm 2007, nhận thấy giỏ tàu đang ở mức thấp nờn cụng ty đó nhanh chúng thành lập để ký được hợp đồng đúng tàu và sau đú thỡ giỏ tàu đó tăng trong năm
2008. Cỏc thụng tin được tham khảo trờn cỏc trang web thế giới khụng đưa lại kết quả chớnh xỏc do giỏ cả được đăng chỉ mang tớnh chất tham khảo và với đặc thự mỏy múc, thiết bị riờng. Tham khảo trờn trang Enegry Current, phũng QHKH 1 đượ biết cụng ty Alam Maritim Resources Bhd của Malaysia đang cú kế hoạch đầu tư 12 tàu AHTS cụng suất từ 5.000 BHP đến 10.000 BHP đến cuối năm 2008. Cỏc tàu sẽ cú độ dài từ 45m đến 78m, mỗi tàu dao động từ 21 đến 24 triệu đụla Mỹ. Phũng QHKH 1 cũng được biết cụng ty PTSCM cũng đang trong giai đoạn mời thầu 3 dự ỏn tàu AHTS cụng suất đẩy cở 5.000BHP, giỏ tham khảo do bờn đú dự kiến vào xấp sỉ 19 triệu đụla Mỹ. Qua trao đổi với PTSCM , phũng QHKH1 biết giỏ tàu đang ở mức cao, nguồn cầu vượt cung nờn giỏ tham khảo với mức giỏ hơn 14 triệu đụla Mỹ với cờ mang quốc kỳ Malaysia và được đúng ở xưởng của Trung Quốc với mức giỏ phải chăng.
Phũng QHKH 1 đó tiến hành tham khảo giỏ cả thị trường tàu dịch vụ dầu khớ qua cỏc nguồn thụng tin khỏc và được biết từ đầu năm 2008 đến nay, thị trường tàu dịch vụ dầu khớ vẫn sụi đụng và tăng trưởng so với cựng kỳ năm ngoỏi do hoạt động thăm dũ, khai thỏc dầu khớ diễn ra sụi động trong khu vực Chõu Á – Thỏi Bỡnh Dương, đặc biệt là tại Malaysia, Indonesia, Ấn độ, Úc và Việt Nam. Tổng số tàu dịch vụ dầu khớ đó và đang sử dụng tại vựng biển nước này ước tớnh cú 400 chiếc. Cỏc chủ tàu dịch vụ dầu khớ vẫn khả quan khi nhỡn về tương lai, thể hiện thụng qua số tàu dịch vụ dầu khớ đó đặt hàng và sẽ được đưa vào khai thỏc đến cuối năm 2011. Theo nguồn tin của MarineBase của ODS- Petrodata, trờn 400 chiếc tàu dịch vụ dầu khớ mới đang được đúng hay trong giai đoạn đặt hàng trong khu vực chủ yếu từ Trung Quốc, Ấn Độ, Indonesia, Singapore. Cựng với sự sụi động của dịch vụ dầu khớ mới, rất nhiều cỏc tàu cũ thuộc laoij AHTS cụng suốt