II. CÁC CHỨC NĂNG CHỦ YẾU
3. Phương hướng và một số kiến nghị
- Việc lựa chọn và xõy dựng mụ hỡnh tổ chức quản lý cỏc Cụng ty phỏt hành chứng khoỏn cú vai trũ quan trọng đối với việc thiết lập và từng bước phỏt triển TTCK Việt Nam. Căn cứ vào thực trạng TTCK Việt Nam, trờn cơ sở ỏp dụng mụ hỡnh tổ chức quản lý của những TTCK phỏt triển Ta nờn ỏp dụng “mụ hỡnh hỗn hợp” bởi trong giai đoạn hiện nay, sự phỏt triển của TTCK sơ cấp ở Việt Nam hoàn toàn phụ thuộc vào quy mụ phỏt hành cổ phiếu, trỏi phiếu và tiến hành cổ phần hoỏ DNNN. Đõy là vấn đề chịu ảnh hưởng rất lớn từ Bộ tài chớnh, do đú dưới sự chỉ đạo tập trung, Thống nhất của Bộ tỏi chớnh là phự hợp với thực trạng, đặc thự của cải cỏch kinh tế Việt Nam và phụ hợp với khuynh hướng phỏt triển TTCK ở khu vực Chõu Á và cỏc nước trờn thế giới. Hơn thế nú cũn khắp phục những bất cập trong lĩnh vực QLNN về TTCK và phỏt hành chứng khoỏn ở Việt Nam tạo điều kiện để huy động cỏc nguồn vốn dưới hỡnh thức chứng khoỏn, khai thỏc những tiền năng về cơ sở hạ tầng của hệ thống ngõn hàng cho việc thực hiện cỏc dịch vụ lưu ký, thanh toỏn đa phương trong quỏ trỡnh phỏt hành và giao dịch chứng khoỏn. Tuy nhiờn, việc lựa chọn mụ hỡnh cụ thể phải xuất phỏt từ những đặc thự của từng Quốc gia, từng khu vực cụ thể. Đồng thời từ việc phõn tớch trờn đõy cho phộp khẳng định rằng: ỏp dụng “ mụ hỡnh hỗn hợp” về tổ chức quản lý TTCK cũng như quản lý Cụng ty phỏt hành chứng khoỏn núi riờng là phự hợp và mang cú thể mang lại hiệu quả cao nhất đối với việc phỏt triển TTCK Việt Nam.
* Một số kiến nghị
- Để phỏt triển TTCK cựng với việc thỳc đẩy quỏ trỡnh Cổ phần hoỏ và tăng cường việc phỏt hành cổ phiếu, trỏi phiếu Cụng ty đề nghị Chớnh phủ, Bộ tài chớnh, Uỷ ban chứng khoỏn nhà nước hỗ trợ về nguồn nhõn lực, xõy dựng cơ sở hạ tầng của thị trường vốn ở cỏc Tỉnh, thành phố…v…v.., để giỳp cỏc địa phương phỏt hành chứng khoỏn huy động vốn. Bờn cạnh đú ta cần chỳ trọng tới việc hoàn thiện bộ mỏy Quản lý cỏc Cụng ty phỏt hành chứng khoỏn ở nước ta hiện nay.
+ Về cụng tỏc quản lý và giỏm sỏt: Bờn cạnh hệ thống luật phỏp, cần phải cú cơ quan quản lý cụng ty phỏt hành chứng khoỏn, mỗi nước đều cú một cơ quan quản lý đảm bảo cho việc phỏt hành diễn ra thuận lợi. Thực tế cho thấy bất kỳ nền kinh tế thị trường nào cũng cần cú sự điều tiết của Nhà nước. Mức độ và phạm vi điều tiết tuỳ thuộc vào sự phỏt triển của thị trường và những yếu tố khỏc…do đú quản lý nhà nước là nhu cầu khỏch quan. Đõy là bài học kinh nghiệm trong việc thành lập cơ quan quản lý Nhà nước về phỏt hành chứng khoỏn ở Việt Nam.
+ Về tổ chức và quản lý hoạt động: Để TTCK Việt Nam ổn định và phỏt triển cần dựa vào hệ thống ngõn hàng, vỡ hệ thống ngõn hàng cú một vai trũ hết sức quan trọng thể hiện qua cỏc vấn đề như: là cầu nối giữa nhà đầu tư và nhà phỏt hành chứng khoỏn; Ngõn hàng rất thớch hợp và nhậy cảm trong bảo lónh phỏt hành chứng khoỏn, là nơi tin cậy nhất trong thanh toỏn bự trừ và lưu trữ chứng khoỏn và cú một vai trũ nhất định trong cổ phần hoỏ doanh nghiệp nhà nước, gúp phần phỏt triển TTCK. Tuỳ theo sự điều chỉnh của luật phỏp, hệ thống ngõn hàng sẽ giỏn tiếp hoặc trực tiếp tham gia kinh doanh chứng khoỏn. Kinh nghiệm một số nước cho thấy nhà nước cần cú quy chế chặt chẽ đối với cỏc ngõn hàng tham gia vào TTCK và bảo lónh phỏt hành chứng khoỏn mới cú thể thỳc đẩy thị trường phỏt hành chứng khoỏn phỏt triển và hoạt động cú hiệu quả.
+ Về quản lý và cụng khai hoỏ thụng tin: Việc cụng khai hoỏ thụng tin cú tầm quan trọng đặc biệt nhằm thu hỳt vốn đầu tư hoặc kinh doanh chứng khoỏn, bao gồm việc thụng bỏo định kỳ kết quả kinh doanh, lỗ lói, cỏc khoản nợ, tổng kết tài sản… của cỏc cụng ty phỏt hành chứng khoỏn. Một vấn đề rất quan trọng là thụng tin kinh tế, cỏc thụng tin cần phải đỏp ứng ba yờu cầu: cụng khai, chớnh xỏc, kịp thời. Cỏc cơ quan quản lý nhà nước phải cú chiến lược về thụng tin, cú cơ sở vật chất và đội ngũ cỏn bộ thớch hợp, xõy dựng hệ thống thụng tin phự hợp trờn cỏc phương tiện bỏo chớ, bản tin điện tử, mạng thụng tin thị trường trong và ngoài nước. Thành lập cỏc tổ chức điều tra, thu thập thụng tin, cỏc cụng ty định mức tớn
nhiệm, định hướng đầu tư cho cụng chỳng. Xõy dựng hệ thống chỉ số và phõn loại chứng khoỏn ngay từ đầu. Thống nhất việc in ấn giấy tờ cần thiết vào một đầu mối. Sỏt nhập dịch vụ thụng tin tư vấn và sản xuất tin học để giỳp cho việc tinh chế thụng tin và tư vấn cú chất lượng.
+ Về tổ chức và hoạt động của hệ thống kiểm toỏn: Kiểm toỏn là cụng việc cần thiết đối với phỏt hành chứng khoỏn, Cụng tỏc kiểm toỏn sẽ phản ỏnh trung thực tỡnh trạng của cỏc doanh nghiệp cũng như chứng khoỏn của họ phỏt hành ra thị trường. Cỏc doanh nghiệp muốn phỏt hành chứng khoỏn và đưa vào giao dịch trờn thị trường, phải cụng bố cụng khai cỏc bỏo cỏo tài chớnh, kết quả kinh doanh và cỏc tài liệu khỏc cú liờn quan đến việc phỏt hành chứng khoỏn đó được kiểm toỏn và xỏc nhận của cơ quan kiểm toỏn. Căn cứ vào cỏc bỏo cỏo kiểm toỏn, Hội đồng xột duyệt quyết định chứng khoỏn của doanh nghiệp nào sẽ được đưa ra phỏt hành, giao dịch tại thị trường chứng khoỏn và đõy la tài liệu chớnh thức để cụng bố cụng khai trờn TTCK.
- Để tạo điều kiện thuận lợi cho việc giao dịch cổ phiếu, trỏi phiếu của cỏc Cụng ty chưa niờm yết chứng khoỏn và nhằm thỳc đẩy sự phỏt triển thị trường vốn, đề nghị Chớnh phủ ban hành nghị định về việc lưu ký chứng khoỏn của những cụng ty cú vốn điều lệ từ 10 tỷ đồng trở lờn tại cỏc Ngõn hàng hoặc tại cỏc Thị trường Giao dịch chứng khoỏn. Cựng với sự phối hợp hoạt động của hệ thống Ngõn hàng và kho bạc Nhà nước trờn TTCK theo mụ hỡnh như đó nờu trờn; đề nghị khuyến khớch thành lập cỏc cụng ty tư vấn, cụng ty quản lý quỹ và Cụng ty niờm yết phỏt hành chứng khoỏn chung.
- Đối với trỏi phiếu, mặc dự đõy là loại hỡnh chứng khoỏn nợ, phản ỏnh cỏc khoản vay nợ của tổ chức phỏt hành ( Chớnh phủ, Doanh nghiệp) đối với nhà đầu tư. Mặc dự việc nắm dữ trỏi phiếu khụng cú khả năng chi phối ảnh hưởng đến chiến lược phỏt triển của tổ chức phỏt hành, nhưng trong trường hợp nhà đầu tư nắm giữ với số lượng quỏ lớn trỏi phiếu của một tổ chức phỏt hành đồng loạt bỏn ra
( hoặc mua vào) thỡ sẽ làm ảnh hưởng đến giỏ cả trỏi phiếu và khả năng trả nợ của tổ chức phỏt hành. Vỡ vậy, việc quy định nắm giữ trỏi phiếu đối với nhà đầu tư trong giai đoạn đầu TTCK mới đi vào vận hành là hết sức cần thiết.
Túm lại cỏc hoạt động phỏt hành chứng khoỏn ra cụng chỳng: phỏt hành, số lượng, mệnh giỏ, tỡnh hỡnh hoạt động của Cụng ty phải được niờm yết rừ ràng khi giao dịch, kinh doanh và cỏc hoạt động cú liờn quan khỏc phải đảm bảo nguyờn tắc cụng khai, cụng bằng và minh bạch, bảo vệ quyền và lợi ớch hợp phỏp của nhà đầu tư.
KẾT LUẬN
Trờn đõy là những kiến thức sơ lược về cỏc Cụng ty phỏt hành chứng khoỏn cựng với sự quản lý nhà nước đối với cỏc cụng ty này tại Việt nam, giải phỏp nhằm thỳc đẩy thị trường chứng khoỏn Việt nam đứng từ gúc độ của một nhà quản lý. Việc hoàn thiện mụ hỡnh quản lý của Nhà nước giỳp cho cỏc Cụng ty phỏt hành chứng khoỏn cũng như Thị trường chứng khoỏn ở Việt Nam tiến lờn một bước phỏt triển mới là hết sức cần thiết để thực hiện cỏc mục tiờu đó đề ra cho sự nghiệp cụng nghiệp hoỏ - hiện đại hoỏ ở Việt Nam. Tuy nhiờn, việc tiến hành vẫn cũn gặp rất nhiều khú khăn, đăc biệt là mụi trường để phỏt triển và hoàn thiện hành lang phỏp lý về quản lý ở Việt nam. Chớnh vỡ thế Đảng và Nhà nước cần cú những giải phỏp hỗ trợ tớch cực trong điều kiện và khuụn khổ cho phộp cũng như sự gúp sức của tất cả cỏc ngành, cỏc cấp chức năng cựng đưa nền kinh tế Nước nhà ngày một phỏt triển hơn.
Cỏc chớnh sỏch, giải phỏp cần phải được thực hiện một cỏch đồng bộ và linh hoạt. Song điều quan trọng hơn cả là chỳng ta cần phải lựa chọn được một mụ hỡnh quản lý phỏt hành chứng khoỏn thớch hợp với Việt Nam trong hoàn cảnh hiện nay.
* * *
Nhờ cú sự hướng dẫn tận tỡnh của TS. NGUYỄN THỊ NGỌC HUYỀN
đó giỳp em hoàn thiện đề ỏn của mỡnh một cỏch tốt hơn.
TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Chứng khoỏn và thị trường chứng khoỏn - Uỷ ban chứng khoỏn nhà nước
2. Những kiến thức cơ bản về chứng khoỏn và thị trường chứng khoỏn - Uỷ ban chứng khoỏn nhà nước
3. Tạp chớ Chứng khoỏn Việt Nam, Số 6- Thỏng 6 Năm 2004, Trang 12-15 4. Tạp chớ Chứng khoỏn Việt Nam, Số 5- Thỏng 5 Năm 2004, Trang 12-14 5. Tạp chớ Chứng khoỏn Việt Nam, Số 1- Thỏng 1 Năm 2000, Trang 30-32 6. Giỏo trỡnh quản lý nhà nước về kinh tế, NXB Khoa học và kỹ thuật, Tỏc giả: TS. Mai Văn Bưu - TS. Phan Kim Chiến, Trang 164-214 7. Giỏo trỡnh Khoa học quản lý – Tập I + II , NXB Khoa học và kỹ thuật, Tỏc giả: TS. Đoàn Thị Thu Hà - TS. Nguyễn Thị Ngọc Huyền
8. Giỏo trỡnh Quản lý học kinh tế quốc dõn – Tập I + II, NXB Khoa học và kỹ thuật Tỏc giả: GS. TS. Đỗ Hoàng Toàn - TS. Mai Văn Bưu
9. Hiểu và sử dụng thị trường chứng khoỏn, NXB Thống kờ, Tỏc giả: PGS. PTS Lờ Văn Tư , Trang 323- 515
MỤC LỤC
LỜI MỞ ĐẦU...1
PHẦN 1: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ CÁC CễNG TY PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN...2
I. CHỨNG KHOÁN VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN... 2
1. Chứng khoỏn... 2 1.1. Khỏi niệm... 2 1.2. Cỏc loại chứng khoỏn :... 2 1.2.1. Cổ phiếu :... 2 1.2.2. Trỏi phiếu :... 3 1.2.3. Cỏc chứng chỉ cú nguồn gốc chứng khoỏn:... 3 2. Thị trường chứng khoỏn... 4 2.1. Cơ cấu... 4 2.2. Chức năng của TTCK... 6
2.2.1. Chức năng thứ nhất :Huy động vốn cho nền kinh tế... 6
2.2.2. Chức năng thứ hai: thụng tin... 6
2.2.3. Chức năng thứ ba: cung cấp khả năng thanh khoản... 6
2.2.4 Chức năng thứ tư:đỏnh giỏ giỏ trị doanh nghiệp... 6
2.2.5. Chức năng thứ năm: tạo mụi trường để chớnh phủ thực hiện chớnh vĩ mụ ... 7
II. Cỏc chủ thể tham gia thị trường chứng khoỏn... 7
1. Nhà phỏt hành ... 7
2. Nhà đầu tư... 7
2.1. Cỏc nhà đầu tư cỏc nhõn... 7
2.2. Cỏc nhà đầu tư cú tổ chức... 8
3. Cỏc tổ chức kinh doanh chứng khoỏn... 8
3.1. Cụng ty chứng khoỏn... 8
3.2. Cỏc ngõn hàng thương mại... 8
4. Cỏc tổ chức cú liờn quan đến thị trường chứng khoỏn... 8
4.1. Cơ quan quản lý nhà nước... 8
4.2. Sở giao dịch chứng khoỏn... 9
4.3. Hiệp hội cỏc nhà kinh doanh chứng khoỏn... 9
4.4. Tổ chức ký gửi và thanh toỏn chứng khoỏn... 10
4.5. Cỏc tổ chức đỏnh giỏ hệ số tớn nhiệm... 10
III. CÁC CễNG TY PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN... 10
1. Điều kiện phỏt hành... 10
2. Hỡnh thức phỏt hành... 12
PHẦN 2: QUẢN Lí NHÀ NƯỚC ĐỐI VỚI CÁC CễNG TY PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN...13
I. KHÁI NIỆM QUẢN Lí NHÀ NƯỚC... 13
1. Khỏi niệm... 13
2. Đặc điểm... 13
II. CÁC CHỨC NĂNG CHỦ YẾU... 15
1. Sứ mệnh... 15
1.1. Khuyến khớch phỏt triển... 15
1.2. Định hướng... 15
1.3. Tạo khuụn khổ phỏp luật... 16
1.4. Điều chỉnh ... 17 2. Quỏ trỡnh quản lý... 17 2.1. Lập kế hoạch... 17 2.2. Tổ chức... 18 2.3. Lónh đạo... 19 2.4. Kiểm tra giỏm sỏt... 19 III. CễNG CỤ QUẢN Lí... 20 1. Cỏc chớnh sỏch... 20 2. Phỏp luật... 21
PHẦN 3: THỰC TRẠNG VÀ PHƯƠNG HƯỚNG QUẢN Lí PHÙ HỢP Ở VIỆT NAM HIỆN NAY...21
1. Thực trạng Việt Nam... 21
2. Một số kinh nghiệm Thế giới... 23
3. Phương hướng và một số kiến nghị... 24
KẾT LUẬN...29
ĐỀ ÁN MễN HỌC
Đề tài:
Quản lý của Nhà nước đối với cỏc Cụng ty
tham gia thị trường Chứng khoỏn ở Việt Nam hiện
nay
KHOA: Khoa học quản lý
LỚP : Quản lý kinh tế 43A
GVHD: TS. Nguyễn Thị Ngọc Huyền
SVTH : Nguyễn Văn Minh