Mô hình tăng trưởng hai giai đoạn Mô hình tăng trưởng hai giai đoạn
Cổ phiếu GP kỳ vọng suất tăng trưởng là 16% mỗi năm cho 3 năm tới và 8% mỗi
năm sau đó. Mỗi cổ phần sẽ nhận được cổ tức là $3.24 vào cuối năm tới. Thị
trường áp dụng lãi suất chiết khấu là 15% cho cổ phiếu GP. Vậy giá cổ phần
thường sẽ là bao nhiêu ?
Cổ phiếu GP kỳ vọng suất tăng trưởng là 16% mỗi năm cho 3 năm tới và 8% mỗi
năm sau đó. Mỗi cổ phần sẽ nhận được
cổ tức là $3.24 vào cuối năm tới. Thị trường áp dụng lãi suất chiết khấu là 15% cho cổ phiếu GP. Vậy giá cổ phần
Mô hình tăng trưởng hai giai đoạnMô hình tăng trưởng hai giai đoạn Mô hình tăng trưởng hai giai đoạn Mô hình tăng trưởng hai giai đoạn
Cổ phiếu GP tăng trưởng theo 2 giai đoạn. Giai đoại 1, 16%năm , bắt đầu từ năm thứ 1 và cho 3
năm, sau đó ổn định ở mức 8% . Chúng ta sẽ sử dụng mô hình 2 giai đoạn để Định giá.
Cổ phiếu GP tăng trưởng theo 2 giai đoạn. Giai đoại 1, 16%năm , bắt đầu từ năm thứ 1 và cho 3
năm, sau đó ổn định ở mức 8% . Chúng ta sẽ sử dụng mô hình 2 giai đoạn để Định giá.
∞
0 1 2 3 4 5 6
D1 D2 D3 D4 D5 D6
Mô hình tăng trưởng hai giai đoạnMô hình tăng trưởng hai giai đoạn Mô hình tăng trưởng hai giai đoạn Mô hình tăng trưởng hai giai đoạn
Lưu ý, chúng ta có thể định giá giai đoạn 2 theo mô hình tăng trưởng đều.
Lưu ý, chúng ta có thể định giá giai đoạn 2 theo mô hình tăng trưởng đều.
∞ D4 D5 D6 0 1 2 3 4 5 6 0 1 2 3 D1 D2 D3 Giai đoạn 1 Giai đoạn 1 Giai đoạn 2 Giai đoạn 2
Mô hình tăng trưởng hai giai đoạnMô hình tăng trưởng hai giai đoạn Mô hình tăng trưởng hai giai đoạn Mô hình tăng trưởng hai giai đoạn
Lưu ý, chúng ta có thể thay thế tất cả các khoản cổ tức từ năm thứ 4 bằng giá cổ phiếu ở cuối năm thứ 3, P3 !
Lưu ý, chúng ta có thể thay thế tất cả các khoản cổ tức từ năm thứ 4 bằng giá cổ phiếu ở cuối năm thứ 3, P3 !
∞ D4 D5 D6 0 1 2 3 4 5 6 P3 = D4 k-g Có thể sử dụng mô hình này vì cổ tức tăng trưởng đều mỗi năm là 8%.
Mô hình tăng trưởng hai giai đoạnMô hình tăng trưởng hai giai đoạn Mô hình tăng trưởng hai giai đoạn Mô hình tăng trưởng hai giai đoạn
Bây giờ chúng ta cần tìm cổ tức ở 4 năm đầu, trên cơ sở đó tính dòng tiền cần thiết.Bây giờ chúng ta cần tìm cổ tức ở 4 năm đầu, trên cơ sở đó tính dòng tiền cần thiết.
0 1 2 3D1 D2 D3