Nhiều cổ phiếu hàng đầu vọt lên đỉnh tăng trưởng theo kiểu bùng nổ .Chúng thực hiện những cuộc chạy nước rút về đích (khi một cổ phiếu đột ngột tăng giá trong khoảng một hoặc hai tuần với tốc độ nhanh hơn rất nhiếu sau khi tăng trưởng đếu đặn trong tháng) Ngoài ra chúng thường kết thúc với những “khoảng trống kiệt sức” (khi giá cổ phiếu trên thị trường mở cửa có một khoảng cách so với giá trị khi kết thúc giao dịch trước đó ) cùng với khối lượng giao dịch lớn .Những chỉ báo nói trên và những dấu hiệu khác liên quan tới đỉnh cực của thị trường trong giai đoạn tăng trưởng được trình bày chi tiết sau đây :
Mức leo thang mạnh nhất trong một ngày
Nếu giá của một cổ phiếu đã tăng trong nhiều tháng (cổ phiếu này leo thang đáng kể từ điểm mua của nó nằm trên một nền tảng giá ổn định ) và kết thúc phiên giao dịch với mức gia tăng mạnh chưa từng thấy trong mọi ngày trước đó kể từ lúc bắt đầu giai đoạn leo thang giá , hãy coi chừng ! Điều này thường xảy ra tại thời điểm gần đỉnh giá, hoặc đỉnh tăng trưởng.
Khối lượng giao dịch lớn nhất trong một ngày
Đỉnh giá tối hậu có thể xảy ra trong ngày có khối lượng giao dịch lớn nhất kể từ thời điểm bắt đầu cuộc leo thang .
Khoảng trống kiệt sức
Nếu một cổ phiếu đã tăng giá rất cao khỏi nền tảng ban đầu của nó trong nhiều tháng qua và sau đó đột ngột bộc lộ khoảng cách về giá tại thời điểm mở cửa thị trường so với thời điểm đóng phiên giao dịch trước đó , thì cuộc leo thang đã gần tới đỉnh .Ví dụ khoảng trống hai thời điểm có thể xảy ra nếu một cổ phiếu đạt mức tăng giá 50 đôla tại thời điểm thị trường đóng cửa và vào sang hôm sau, khi thị trường mở cửa ,giá của nó đã nhảy lên 52 đôla và duy trì trên 52 đôla trong suốt ngày giao dịch hôm đó .Đó gọi là khoảng trống kiệt sức.
Vận động tích cực tại đỉnh cực
Hãy bán ra nếu sự tăng trưởng của một cổ phiểu trở nên quá tích cực khiến giá của nó tăng vọt với tốc độ cao trong vòng 2 hoặc 3 tuần trên một biểu đồ hàng tuần (8 đến 10 ngày trên một biểu đồ hàng ngày ). Đây gọi là cực đỉnh. Biên độ dao động của giá cổ phiếu từ mức giá sàn tới mức giá trần trong tuần được mở rộng hơn bất kì tuần nào trước đó kể từ thời điểm khởi đầu cuộc leo thang từ nhiều tháng trước. Trong một vài trường hợp cổ phiếu lên tới gần đỉnh cực, cổ phiếu có thể lặp lại biên độ dao động lớn của tuần trước đó ,với giá đi từ mức giá sàn lên tới mức giá trần trong tuần và kết thúc ở mức cao hơn một chút ,và khối lượng giao dịch là rất lớn . Đây được gọi hiện tượng này là “đường ray xe lửa” vì trên biểu đồ hàng tuần bạn sẽ thấy hai đường thẳng đứng song song với nhau. Đây là dấu hiệu cho thấy hoạt động phân phối vẫn tiếp diễn với khối lượng lớn mà không có tiến triển thêm về giá trong tuần.
Những dấu hiệu của hoạt động phân phối
Sau một thời gian dài tăng giá ,khối lượng giao dịch lớn trong ngày mà không có sự tiến triển xa hơn về giá là dấu hiệu của hoạt động phân phối . Hãy bán cổ phiếu của bạn trước khi những người mua cả tin tràn ngập trong cơn lũ bán ra .
Tách cổ phần
Hãy bán ra nếu một cổ phiếu đang tăng giá 25 % tới 50% trong vòng 1 hoặc 2 tuần sau một lần tách cổ phần quá độ. Nếu giá của một cổ phiếu đã tăng nhiều từ từ nền tảng giá của nó và công ty tuyên bố một đợt tách cổ phần ,trong nhiều trường hợp bạn nên bán cổ phiếu đó.
Tương quan giữa số ngày sụt giá liên tiếp và số ngày tăng giá liên tiếp có thể thay đổi và gia tăng sau khi đa số cổ phiếu bắt đầu rơi xuống từ đỉnh tăng trưởng. Có thể bạn sẽ thấy 4 hoặc 5 ngày giảm giá, tiếp theo là 2 hoặc 3 ngày tăng giá trong khi trước đó tương quan này là 4 ngày tăng giá rồi tới 2 hoặc 3 ngày giảm giá.
Vượt quá đường biên trên
Trong một vài trường hợp. Bạn nên bán ra nếu một cổ phiếu chạm và vượt qua đường biên trên sau một thời gian tăng giá lớn (trong biểu đồ cổ phiếu, đường biên gần như là đường song song được vẽ bằng cách nối các điểm đáy của khuôn mẫu giá bằng một đường thẳng nối từ đỉnh giá qua nhiều tháng bằng một đường thẳng khác ). Các nghiên cứu cho thấy nên bán ra những cổ phiếu vượt lên trên đường biên trên .
Đường biểu diễn bình quân biến động giá 200 ngày
Một số cổ phiếu nên bán khi chúng vượt 70%- 100% hoặc cao hơn nữa so với đường biểu diễn bình quân biến động giá trong 200 ngày của chúng .
Bán trên đường rơi xuống từ đỉnh tăng trưởng
Nếu bạn đã không bán sớm khi cổ phiếu còn đang lên giá, hãy bán trên đường nó rơi xuống từ đỉnh tăng trưởng. Sau đợt suy giảm đầu tiên, một số cổ phiếu có thể tăng giá trở lại một lần.
1.5.2.2.Khối lượng giao dịch thấp và những vận động yếu khác
Một số cổ phiếu sẽ leo lên những đỉnh giá mới và khối lượng giao dịch thấp. Trong khi giá tăng lên ,khối lượng giao dịch giảm dần , điều này báo hiệu các nhà đầu tư lớn đã không còn háo hức với cổ phiếu này .
Thị trường đóng cửa tại gần mức giá sàn trong ngày
Các đỉnh tăng trưởng còn xuất hiện trên biểu đồ hàng ngày của cổ phiếu dưới hính dạng mũi tên trỏ xuống ,Nghĩa là ,trong nhiều ngày liền cổ phiếu sẽ kết thúc phiên giao dịch ở mức giá gần với mức giá sàn trong biên độ giao động giá trong ngày , hoàn toàn xóa sổ mọi tăng trưởng trong ngày
Nền giá thứ 3 hoặc thứ tư
Hãy bán ra khi cổ phiếu của bạn leo lên đỉnh giá mới nếu nó đột phá từ nền giá thứ 3 hoặc thứ tư. Lần đột phá thứ ba hiếm khi có sức quyến rũ đối với thị trường. Nó đã quá rõ ràng ,và gần như tất cả mọi người đều nhìn thấy. Các khuôn mẫu nền trong những giai đoạn cuối này thường không chuẩn xác, có dáng vẻ rộng và lỏng lẻo.
Dấu hiệu của một đợt phục hồi kém
Khi bạn thấy đợt bán ra ồ ạt đầu tiên gần đỉnh tăng trưởng, đợt phục hồi kế tiếp sẽ có khối lượng giao dịch ít hơn, thể hiện một đợt phục hồi kém, hoặc chỉ trụ lại được trong một thời gian ngắn. Hãy bán trong này thứ 2 hoặc thứ 3 của đợt hồi phục kém, đó có thể là cơ hội tốt để bán ra trước khi các đường biểu diễn xu thế và các khu vực hỗ trợ sụp đổ.
Suy giảm từ đỉnh giá.
Sau khi một cổ phiếu rớt khoảng 8% tới 12% từ đỉnh giá của nó, trong một số trường hợp việc phân tích giai đoạn leo thang trước đó, đỉnh giá, và tốc độ suy giảm có thể giúp xác định giai đoạn tăng trưởng đã chấm dứt hay đây chỉ là
đợt điều chỉnh 8% tới 12% bình thường. Đôi khi có thể bạn muốn bán nếu cuộc suy giảm từ đỉnh giá đạt tới tỉ lệ 12% hoặc 15%. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Sức mạnh tương đối kém
Sức mạnh giá tương đối yếu có thể là lý do để bán ra. Hãy cân nhắc việc bán ra khi chỉ số sức mạnh giá tương đối trên IBD của một cổ phiếu rơi xuống dưới 70.
Kẻ lang thang cô độc
Cân nhắc bán ra nếu sức mạnh tương đối về giá của một cổ phiếu không được các thành viên quan trọng khác trong cùng nhóm xác nhận.
1.5.2.3. Các khu vực hỗ trợ sụp đổ.
Sự sụp đổ của các khu vực hỗ trợ diễn ra khi cổ phiếu kết thúc tuần tại mức giá thấp hơn so với các đường xu thế chính đã được thiết lập từ trước cũng như những hình thức khác của khu vực hỗ trợ.
Đường hướng lên dài hạn bị phá vỡ
Nên bán ra nếu một cổ phiếu kết thúc tuần giao dịch thấp hơn so với đường hướng lên dài hạn hoặc phá vỡ một khu vực hỗ trợ giá chủ chốt với khoois lượng giao dịch áp đảo. Một đường hướng lên phải nối liền ít nhất 3 mức giá sàn trong ngày hoặc trong tuần và phải kéo dài qua vài tháng. Những đường xu thế quá ngắn về thời gian bị coi là không hợp lệ.
Mức giá rớt giá nhiều nhất trong một ngày
Nếu cổ phiếu đã tăng giá một thời gian và đột ngột có mức rớt giá trong một ngày nặng nhất từ khi cuộc biến động giá bắt đầu, hãy cân nhắc tới việc bán ra nếu được các dấu hiệu khác xác nhận.
Trong một số trường hợp, bạn nên bán ra nếu một cổ phiếu rớt giá với khối lượng giao dịch lớn chưa từng có trong vài năm trước đó.
Đường biểu diễn bình quân biến động giá 200 ngày đi xuống
Sau một thời gian dài đi lên, nếu đường bình quân biến động giá 200 ngày của một cổ phiếu chuyển hướng đi xuống, hãy cân nhắc việc bán cổ phiếu đó ra. Ngoài ra, hãy bán ở các đỉnh giá mới nếu cổ phiếu có nền tảng giá yếu với đa phần mức giá nằm trong nửa thấp của nền giá hoặc thấp hơn đường biểu diễn bình quân biến động giá 200 ngày của nó.
Trường kỳ nằm dưới mức bình quân biến động giá trong 10 tuần
Hãy xem xét việc bán ra nếu một cổ phiếu đã trải qua giai đoạn tăng trưởng kéo dài, nay kết thúc tuần giao dịch thấp hơn mức bình quân biến động trong 10 tuần và kéo dài tình trạng dưới mức trung bình đó qua nhiều tuần, không hồi phục nổi.
Trên đây là phương pháp CANSLIM đã đươc O’NEIL sử dụng rất thành công trong việc đầu tư của mình. Phương pháp này cũng được sử dụng rất nhiều ở Mỹ. Vậy phương pháp này có được sử dụng ở Việt Nam hay không, hiệu của của phương pháp như thế nào. Chúng ta hãy cùng xem xét ở các chương tiếp theo với nội dung
CHƯƠNG II: XÁC ĐỊNH DANH MỤC ĐẦU TƯ Ở CÔNG TY FIT
2.1. Giới thiệu công ty FIT và phương pháp đầu tư CANSLIM
Công ty cổ phần đầu tư FIT tuy không phải là một công ty lớn tuy nhiên với những con người công ty đang có – được đào tạo bài bản đã rất thành công khi vận dụng phương pháp CANSLIM vào thị trường Việt Nam ( chi tiết được trình bày trong Báo cáo thực tổng hợp của tác giả ). Không chỉ có FIT, hiện nay phương pháp Canslim đang được khá nhiều sử dụng và cũng đã tỏ ra có hiệu quả trong việc ra quyết định đầu tư chứng khoán. Tuy nhiên, trong tình hình TTCK Việt Nam hiện nay có nhiều yếu tố vĩ mô đặc thù riêng, các thành phần tham gia thị trường cũng có nhiều đặc điểm khác biệt so với thị trường thế giới. Do đó, áp dụng phương pháp Canslim nhiều khi không đưa lại hiệu quả như mong muốn, vì thực tế là có những cổ phiếu đáp ứng tiêu chuẩn Canslim nhưng vẫn không tăng giá trong khi có nhiều cổ phiếu dưới tiêu chuẩn nhưng vẫn không ngừng tăng giá. Xuất phát từ lý do nêu trên, dựa vào những kiến thức phân tích cơ bản tổng hợp, dựa vào nền tảng phương pháp Canslim cũng như thực tế TTCK Việt Nam, chúng ta xin đưa ra hệ thống các chỉ tiêu cơ bản để đánh giá tổng quan cổ phiếu, làm cơ sở cho việc ra các quyết định đầu tư như sau
2.2. Phương pháp CANSLIM hiệu chỉnh (Bộ lọc cổ phiếu)2.2.1. Nhóm chỉ tiêu phân tích cơ bản 2.2.1. Nhóm chỉ tiêu phân tích cơ bản
2.2.1.1. Chỉ tiêu về ngành, lĩnh vực hoạt động của doanh nghiệp:
Vào mỗi giai đoạn khác nhau của nền kinh tế sẽ có những ngành có khả năng phát triển khác nhau. Do đó, cần luôn theo dõi sát sao biến động kinh tế vĩ mô để lựa chọn ngành để đầu tư một cách phù hợp (Bước 1). Ví dụ, giai đoạn vừa qua khi nền kinh tế VN chịu ảnh hưởng nặng nề của lạm phát và nhập siêu
thì những ngành như phát triển cơ sở hạ tầng, sản xuất vật liệu xây dựng, năng lượng hay những ngành xuất khẩu thu ngoại tệ dựa trên nguồn nguyên vật liệu trong nước như cao su, café…) là những ngành được ưu tiên để đầu tư. Khi nền kinh tế phát triển mạnh, thì khối tài chính, ngân hàng, bất động sản lại là lựa chọn tốt.
2.2.1.2. Chỉ tiêu về vị thế công ty trong ngành, chiến lược phát triển(Bước 2)
Chỉ tiêu này tương ứng tiêu chuẩn L, N trong Canslim. Cần xem xét thị phần, thương hiệu của doanh nghiệp trong ngành, chiến lược phát triển các sản phẩm mới hay công nghệ mới.
2.2.1.3. Chỉ tiêu về cơ cấu cổ đông, Ban lãnh đạo (tương ứng tiêu chuẩn Itrong Canslim - Bước 3). trong Canslim - Bước 3).
Cơ cấu sở hữu của cổ phiếu phải có cổ đông là các tổ chức, các định chế tài chính lớn. Ban lãnh đạo phải có nhiều kinh nghiệm, năng động, sáng tạo, đã từng trải qua nhiều vị trí quan trọng tương đương với vị trí hiện tại.
2.2.1.4. Chỉ tiêu tài chính (Bước 4):
Chỉ tiêu về kết cấu tài sản
Chọn doanh nghiệp có cơ cấu tài sản cố định lớn vì tài sản tạo ra EBIT, doanh nghiệp có kết cấu TSCĐ lớn có khả năng tạo lợi nhuận lớn và đặc biệt là gia tăng giá trị doanh nghiệp trong dài hạn. TSCĐ lớn cũng đồng nghĩa với khấu hao lớn, khấu hao lớn sẽ cho phép doanh nghiệp tăng dòng tiền, giảm thuế, tránh hao mòn vô hình và mau chóng thay đổi công nghệ. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Ngoài ra kết cấu tài sản phải hợp lý: tài sản dài hạn phải được đảm bảo bằng nguồn vốn dài hạn, tài sản ngắn hạn bằng nguồn vốn ngắn hạn và doanh nghiệp phải đảm bảo được nguồn Vốn lưu động thường xuyên (VCSH + Vay dài hạn – tài sản dài hạn)
Chỉ tiêu về cơ cấu vốn:
Tập trung vào doanh nghiệp có hệ số nợ cao nhưng đảm bảo khả năng thanh toán vì ROE = ROI / (1-vay/nguồn vốn) = ROI/(1- hệ số nợ). Hệ số nợ cao cho phép tăng tối đa ROE, tăng giá trị sử dụng tài sản, tăng tốc độ tăng trưởng, tránh lạm phát, tiết kiệm thuế từ lãi vay.
Mặt khác ROE = [ROA + Nợ/VCSH x (ROA – r)] x (1-t) trong đó t là thuế TNDN
Hệ số nợ càng cao sẽ đem lại tỷ suất ROE càng cao. (Điển hình là trường hợp của S99, tỷ số nợ/VCSH lên tới 130% đã đẩy ROE của S99 lên tới 51%). Chỉ cần ROA> chi phí lãi vay thì có thể đẩy hệ số nợ lên max để tối đa hoá tỷ suất sinh lời của cổ phiếu.
Chỉ tiêu về tăng trưởng (g- tuơng ứng chỉ tiêu C, A trong Canslim)
Giá cổ phiếu tỷ lệ thuận với g vì Giá cổ phiếu = Cổ tức năm sau / (r-g) trong đó r là lãi suất chiết khấu.
g = ROE x k (hệ số lợi nhuận giữ lại)
= Doanh thu/Tài sản x Lợi nhuận/Tài sản x Tài sản/VCSH x k = vòng quay vốn x ROS x 1/(1-hệ số nợ) x k
Do đó, 1 hệ số nợ cao sẽ có khả năng tạo ra hệ số tăng trưởng cao. Chỉ tiêu về khả năng thanh toán
Các chỉ tiêu này phải đảm bảo lớn hơn một
Khả năng thanh toán nhanh = (TSNH – Hàng tồn kho)/Nợ ngắn hạn Khả năng thanh toán ngắn hạn = TSNH/Nợ ngắn hạn.
Chỉ tiêu sinh lời: ROE, ROA, Profit margin
Chỉ tiêu thị trường: EPS, P/E, P/B (tiêu chuẩn C, A trong Canslim). Cơ cấu đầu tư tài chính, đầu tư BĐS
Tỷ lệ này cũng cần căn cứ vào các giai đoạn khác nhau của nền kinh tế. Giai đoạn hiện nay thì những doanh nghiệp có tỷ lệ trên lớn chắc chắn sẽ có nhiều khó khăn.
2.2.2. Nhóm chỉ tiêu phân tích kỹ thuật (Bước 5)
2.2.2.1. Chỉ tiêu về tính thanh khoản:
Dựa vào số lượng khớp lệnh bình quân 1 phiên của cổ phiếu. Tính thanh khoản của cổ phiếu thường tỷ lệ thuận với con số này
2.2.2.2. Chỉ tiêu về hỗ trợ từ các nhà đầu tư, tổ chức lớn