N m S lu ng ngân hàng Trung bình Cho vay liên ngân hàng % thay đ i Trung bình Cho vay khách hàng % thay đ i Trung bình Ch ng khoán kinh doanh % thay đ i
2005 9 10,601,740 N/A 45,837,392 N/A 11,659,286 N/A 2006 9 16,183,899 34.5 53,501,162 14.3 6,628,231 -75.9 2007 9 16,944,852 4.5 74,763,665 28.4 1,181,517 -461.0 2008 9 18,368,655 7.8 87,453,535 14.5 566,532 -108.6 2009 9 26,797,878 31.5 119,243,819 26.7 416,367 -36.1 2010 9 41,888,079 36.0 153,479,773 22.3 876,632 52.5 B ng 4.2 Ngân hàng nhóm 2( VT: tri u đ ng) N m S lu ng ngân hàng Trung bình Cho vay liên
ngân hàng % thay đ i Trung bình Cho vay khách hàng % thay đ i Trung bình Ch ng khoán kinh doanh % thay đ i
2005 19 730,108 N/A 2,608,372 N/A 0 N/A
2006 22 1,225,832 40.4 3,595,906 27.5 81,854 100.0 2007 22 3,548,211 65.5 8,000,786 55.1 242,741 66.3 2008 25 3,138,549 -13.1 8,440,486 5.2 262,543 7.5 2009 26 5,920,615 47.0 12,346,426 31.6 509,024 48.4 2010 26 8,834,847 33.0 17,254,022 28.4 704,351 27.7
Th i gian nghiên c u c a m u là t n m 2005-2011, đây là giai đo n n n kinh t Vi t Nam tr i qua các giai đo n th ng tr m. Vào n m 2005-2006 khi n n kinh t đang r i vào th i k bong bóng. Vào giai đo n này d n c a các ngân hàng ngày càng t ng cho đ n h t n m 2007 và đ t ng t ng ng m r ng khi mà n n kinh t b c vào giai đo n kh ng ho ng 2008. Và đ n n m 2009, khi n c ta đi vào giai
chi phí h p lý, t o đ ng l c cho h th ng ngân hàng, t ch c tín d ng m r ng ho t
đ ng huy đ ng v n và cung ng v n cho n n kinh t . Thông qua gói kích c u này, các ngân hàng l i đ ng lo t m r ng cho vay, giao d ch ch ng khoán tr l i. Tôi s gi i thích các k t qu này trong ph n ti p theo, dùng phân tích đ nh l ng đ ki m ch ng nh ng gi thi t trên, đ ng th i k t h p v i các phân tích đnh tính nh m t ng
tính chính xác c a k t qu .
4.6. K t qu
S d ng công th c thang đo LSV, b ng 4.3 mô t các giá tr dùng đ c
l ng giá tr thang đob y đàn LSV.
B ng 4.3
N m Cho vay liên ngân hàng(1) Cho vay khách hàng(2)
Ch ng khoán kinh
doanh(3) Pt
Xi Ni Pi |Pi - Pt| Xi Ni Pi |Pi - Pt| Xi Ni Pi |Pi - Pt|
2006 29 31 0.9355 0.0323 30 31 0.9677 0.0000 9 9 1.0000 0.0323 0.9677
2007 26 31 0.8387 0.0640 31 31 1.0000 0.0972 20 23 0.8696 0.0332 0.9028 2008 23 34 0.6765 0.0139 29 34 0.8529 0.1904 11 24 0.4583 0.2042 0.6626
2009 27 35 0.7714 0.0018 34 35 0.9714 0.1982 15 26 0.5769 0.1963 0.7733
2010 27 35 0.7714 0.0883 35 35 1.0000 0.1403 21 26 0.8077 0.0520 0.8597
E|Pi-Pt| 0.0401 E|Pi-Pt| 0.1252 E|Pi-Pt| 0.1036
B ng 4.4đ c tính trong giai đo n 2005-2010. Tuy nhiên n m 2005 đ c coi
là n m g c và không tính giá tr thang đo b y đàn LSV n m này. Tôi s dùng phân
tích đ nh tính đ gi i thích b sung trong n m này.
Giá tr trung bình c a m u thang đo LSV đ c tính d a vào trung bình (trên t t c 3 m c kinh doanh c a ngân hàng) t ng hay gi m b i tâm lý b y đàn. Ví d nh
giá tr -0.0681n m 2006 ngh a là trong n m này có 31 ngân hàng thì các kho n tín d ng t ng ho c gi m c a 2 ngân hàng (6.81% trên 31 ngân hàng ) đã đ c gây ra
B ng 4.4 : Giá tr thang đo tâm lý b y đàn LSV N m LSV1 LSV2 LSV3 Mean LSV 2006 -0.0078 -0.1252 -0.0714 -0.0681 2007 0.0240 -0.0280 -0.0704 -0.0248 2008 -0.0262 0.0651 0.1006 0.0465 2009 -0.0382 0.0730 0.0927 0.0425 2010 0.0482 0.0151 -0.0516 0.0039
Nhìn vào đ th 4.1d i đây, ta th y tâm lý b y đàn là t n t i các ngân hàng. Tâm lý b y đàn m nh nh t vào nh ng n m 2008-2009, khi n n kinh t th gi i r i vào cu c kh ng ho ng tài chính, bùng phát t i M và lan r ng toàn c u, kéo theo s s p đ đ ng lo t c a nhi u đnh ch tài chính kh ng l , th tr ng ch ng khoán khuynh đ o. Và th tr ng tài chính c a Vi t Nam c ng không ngo i l . Các ngân hàng lúc này đã “điên đ o” và hành đ ng theo b y đàn, k t qu là m t th tr ng tín d ng r i ren, t l n x u c ng vì th mà t ng cao.
tiêu c c đ n giá tr thang đo LSV. T c là các ngân hàng s “b y đàn” h n khi n n kinh t kém thu n l i.
Theo các nghiên c u tr c đây, nh “Herding behavior in bank lending: Evidence from U.S. commercial banks” (Chen Liu, 2011) thì t l l m phát tác đ ng tiêu c c t i tâm lý b y đàn c a các ngân hàng, t c là khi t l l m phát t ng thì tâm lý b y đàn gi m và ng c l i. i u này hoàn toàn h p lý v i th tr ng tín d ng các n c phát tri n trên th gi i, khi t l l m phát t ng, các ngân hàng s th n tr ng h n trong quá trình xét duy t cho vay, th hi n qua th m đnh h s tín d ng. Do đó tình hình này, tâm lý b y đàn s th p, các ngân hàng s ra quy t đnh theo thông tin mà mình có.
Tuy nhiên th tr ng tín d ng Vi t Nam thì không theo quy lu t này. Nhìn vào đ th 4.2, ta th y t n m 2005-2009 tác đ ng c a t l l m phát t i giá tr mean LSV là tích c c, còn đ n n m 2010 thì l i tuân theo quy lu t th gi i.
i u này gi i thích nh sau: t n m 2005 đ n 2008 t l l m phát t ng cao,kéo theo lãi su t t ng cao. th c hi n quy t c m c tiêu l m phát, trong th i gian qua NHNN th ng áp đ t 1 t l cung ti n và dùng công c lãi su t c b n đ t đó tác đ ng đ n các lo i lãi su t khác và t ng c u c a n n kinh t . Tuy nhiên, vi c đi u ch nh lãi su t này th ng đ c coi là ch m ch p, t c là ch ph n ng sau khi l m
ti ptheo đ c đ a ra d a trên thông tin v l m phát c a tháng hi n t i. i u này th hi n rõ quan đi m khá l ng v i l m phát và ch y theo t ng tr ng tín d ng và cung ti n trong nh ng n m g n đây. H n n a, s ph n ng không theo sát th tr ng này còn khi n cho các ngân hàng th ng m i luôn ph i tìm cách nâng lãi su t v t tr n cho phép qua nhi u hình th c khác nhau, t o nên s t n t i c a c ch hai lãi su t.
Chính s non kém v th ch đã t o nên m t ngh ch lý, lãi su t càng cao, tâm lý b y đàn càng cao. Khi lãi su t cho vay quá cao thì chính nh ng con n r i ro m i là đ i t ng ti p nh n v n vay ch không ph i là con n an toàn. i u này do vào giai đo n này (2005-2008) tâm lý c a các doanh nghi p Vi t Nam là ng i đi vay, các doanh nghi p thu n túy Vi t Nam ch y u kinh doanh trên v n t có, không s d ng đòn b y tài chính, cho nên lãi su t t ng c ng không nh h ng. Nh ng doanh nghi p có kh n ng s không mu n vay, còn nh ng doanh nghi p đi vay là nh ng doanh nghi p có r i ro cao, nh ng vì m c tiêu l i nhu n ngân hàng bu c cho vay dù thông tin không rõ ràng (do s b t cân x ng thông tin). Ngh a là, do ngân hàng không có thông tin đáng tin c y v ng i đi vay nên s có xu h ng tâm lý b y đàn, quy t đnh duy t vay hay đ u t s là nhìn vào nh ng ngân hàng đi tr c.
Nh ng t n m 2008 sang 2009 nh h ng l m phát t i mean LSV gi m d n và t i 2009 sang 2010 thì tr v đúng quy lu t. Khi n n kinh t ph c h i, các gói kích c u c a chính ph đ c tung ra, thêm vào đó là ti n trình h i nh p ngày càng m r ng, c h i và thách th c nhi u h n, bu c các doanh nghi p Vi t Nam ph i c nh tranh, t ng tr ng m r ng đ không b đào th i và phát tri n. Lúc này các doanh nghi p s chuy n d n sang mô hình hi n đ i (các công ty c ph n t ng m nh) và c ng hi uđ c l i ích c a đòn b y tài chính, v i chi phí h ch đ ng đi vay đ m r ng quy mô s n xu t. Do đó t l l m phát t ng, lãi su t cao, nhi u doanh nghi p đi vay, thông tin c ng rõ ràng h n, l i c ng v i sau nhi u n m tín d ng t ng cao, n x u ngày càng t ng, các ngân hàng th n tr ng h n trong quy t đnh cho vay, và do đó tâm lý b y đàn gi m.
th 4.3 mô t các m c kinh doanh c a m u các ngân hàng qua các n m. Các kho n cho vay liên ngân hàng và cho vay khách hàng t ng qua các n m, ch có m c ch ng khoán kinh doanh là gi m. Sau khi bong bóng b t đ ng s n xì h i n m 2005- 2006, thì th tr ng ch ng khoán c ng m đ m h n nhi u. Các ngân hàng vì th cùng h n ch m c này trong các giao d ch c a mình.
M t gi i thích cho s t ng các kho n cho vay c a các ngân hàng là: vào n m 2008, th tr ng b t đ ng s n b t đ u ch ng l i t đó. Th tr ng b t đ ng s n Vi t Nam im ng và các nhà đ u t b t đ ng s n đang lo l ng v bài toán gi i quy t n các ngân hàng, trong khi mà lãi su t ngân hàng t ng khá nhanh. i u này d n đ n tình tr ng đóng b ng c a th tr ng b t đ ng s n Vi t Nam. Và s tích l y n x u c ng t đó mà gia t ng.
H th ng ngân hàng đ a ph ng đã k t quá nhi u n x u phân khúc này, nên gi i pháp duy nh t c a h ch có th là ti p t c cho các ch đ u t b t đ ng s n đáo h n v i hy v ng th tr ng ph c h i. Các ngân hàng tr thành nh ng ch n liên t c tài tr b t đ c d cho các nhà đ u t b t đ ng s n nh m ng n c n n x u t ng cao. Tuy nhiên, nh ng con n l n nh các công ty qu c doanh nhà n c, tiêu bi u là
không th quay vòng dòng ti n. Thêm vào đó nhi u doanh nghi p nhà n c c ng thành l p các công ty con đ kinh doanh b t đ ng s n vào th i k đ nh cao bong bóng. i u này khi n cho các ngân hàng liên t c có nh ng chính sách đi u ch nh chính sách cho vay sao chó phù h p v i tình hình th c t nh gi m lãi su t, n i l ng cho vay tín d ng.
CH NG 5: TÂM LÝ B Y ÀN NHTMCP PH NG
NAM. NH NG NH H NG C A TÂM LÝ B Y ÀN N TH TR NG TÍN D NG VI T NAM.
5.1. Tâm lý b y đàn các ngân hàng l n và nh .
Nh phân tích ph n trên, tâm lý b y đàn là t n t i các ngân hàng. Tuy nhiên tâm lý b y đàn có gi ng nhau m i nhóm ngân hàng không? Các ngân hàng nh thu c nhóm hai có “b y đàn” h n không? ph n này chúng ta s nghiên c u k , và làm rõ v các câu h i này.
Các ngân hàng thu c nhóm 1 là các ngân hàng n m quy n chi ph i n n kinh t n c ta, và các ngân hàng này m c dù s l ng ít h n nh ng trung bình cho vay v i s l ng l n h n các ngân hàng nh . i u này đ c gi i thích b i các ngân hàng l n này th ng là nh ng ngân hàng đ u tiên Vi t Nam, v i th ng hi u t o nên s tin t ng khách hàng, c ng v i ti m l c tài chính d i dào nên ch ng có gì là b t ng khi nh ng ngân hàng này là nh ng nhà d n d t th tr ng.
th 5.1 th hi n giá tr trung bình c a thang đo LSV c a hai lo i ngân hàng. Nhìn vào bi u đ , ta th y các ngân hàng nh th ng ph n ng ch m h n, và tâm lý b y đàn các ngân hàng nh th ng cao h n so v i các ngân hàng l n. Tuy nhiên th giá c phi u c a các ngân hàng trên th tr ng không chênh l ch nhau nhi u, ch ng t trong các ngân hàng l n, ch a có ngân hàng nào v t tr i thành ng i đ ng đ u. Do đó v i tâm lý các ngân hàng d n d t cho vay, thì các ngân hàng sau c ng cho vay, kéo theo m t chu i các ngân hàng cho vay, đi u này d n đ n tâm lý b y đàn trong c 2 khu v c ngân hàng l n và nh .
Theo đ th trên, ta có th th y r ng tâm lý b y đàn n m 2006 c a ngân hàng l n l i cao h n ngân hàng nh trong khi các n m khác l i không. N m 2006, kinh t
Vi t Nam v n phát tri n m nh m . T c đ phát tri n GDP th c t ng đáng k trong nh ng tháng cu i n m 2006. Bên c nh đó, s gia t ng ngu n v n đ u t ng c ngoài và ho t đ ng xu t m nh m đã khi n n m 2006 là m t trong nh ng n m có đi u ki n tín d ng t ng đ i thu n l i. N m này c ng là n m đánh d u Vi t Nam gia nh p WTO. Khi đó, các doanh nghi p đ c đánh giá ti m n ng t ng tr ng r t cao b i xu t phát đi m c a doanh nghi p Vi t Nam so v i doanh nghi p n c ngoài khá th p vào n m 2006. Bên c nh đó, kênh đ u t vàng v n đ c đánh giá là phát
tri n nhanh nh t ông Nam Á. Th tr ng ch ng khoán có khá nhi u kh i s c, hàng lo t doanh nghi p Vi t Nam lên sàn c trong và ngoài n c, dòng ti n liên t c đ
vào th tr ng này. Khi y, các ngân hàng hoàn toàn có th đ u t hay cho vay dù có trên c s duy lý nh ng v n có tâm lý b y đàn trong đó. S l i v m t th tr ng quá tuy t v i, ít r i ro tr c m t h . c bi t là các ngân hàng l n v n là ch đ o trong ngành tài chính, h s t ng m nh cho vay và đ u t nh m t i đa hóa l i nhu n.
N m 2007, tâm lý b y đàn ngân hàng nh t ng m nh và cao h n các nhân hàng l n. bên c nh đó chúng ta th y đây l i th hi n 2 xu h ng hoàn toàn khác bi t. N m 2007, trong khi các ngân hàng l n có d u hi u gi m tâm lý b y đàn khi xác đnh vi c đ u t , kinh doanh và cho vay c a mình thì tâm lý b y đàn ngân hàng nh v n ti p t c t ng. Nh chúng ta đã nói trên, n m 2006 là n m có nhi u bi n đ ng đ i v i n n kinh t Vi t Nam. Vi c gia nh p WTO, vi c th tr ng vàng, ch ng khoán r t h p d n đã khi n cho các ngân hàng m nh tay cho vay 1 cách không c n suy ngh nhi u, tâm lý b y đàn t ng cao. Nh ng sang n m 2007, suy thoái kinh t b t đ u manh nha xu t hi n. Doanh nghi p n m 2007 có th chia thành 2 lo i:
Các doanh nghi p ho t đ ng kém hi u qu , n x u ngân hàng l n và kéo dài,