3. LẬP NGÂN SÁCH VỐN QUỐC TẾ
3.1. THAØNH PHẦN NGÂN SÁCH VỐN QUỐC TẾ (tt)
3.1. THAØNH PHẦN NGÂN SÁCH VỐN QUỐC TẾ (tt)
Tiêu chuẩn quyết định tài chính đối với dự án Tiêu chuẩn quyết định tài chính đối với dự án đầu tư là hiện giá thuần của dự án dương hay
đầu tư là hiện giá thuần của dự án dương hay
âm.
âm.
NPV > 0 – nên đầu tư dự án này vì sẽ cĩ lời.NPV > 0 – nên đầu tư dự án này vì sẽ cĩ lời. NPV < 0 – khơng nên đầu tư dự án này vì NPV < 0 – khơng nên đầu tư dự án này vì
dịng tiền dự kiến từ việc đầu tư khơng đủ để
dịng tiền dự kiến từ việc đầu tư khơng đủ để
cĩ suất hồn vốn chấp nhận được.
28
3.1. THAØNH PHẦN NGÂN SÁCH VỐN QUỐC TẾ (tt)
3.1. THAØNH PHẦN NGÂN SÁCH VỐN QUỐC TẾ (tt)
Đánh giá dự án dự kiến:
Đánh giá dự án dự kiến: Tình huống ngân sách Tình huống ngân sách
vốn ở một nhà máy sản xuất tại Singapore.
vốn ở một nhà máy sản xuất tại Singapore.
ACME, nhà sản xuất hàng tiêu dùng Mỹ, đang
ACME, nhà sản xuất hàng tiêu dùng Mỹ, đang
xem xét xây dựng nhà máy tại Singapore vào
xem xét xây dựng nhà máy tại Singapore vào
năm 1994. Chi phí xây dựng là 1.660.000US$.
năm 1994. Chi phí xây dựng là 1.660.000US$.
Cơng ty sẽ đi vào hoạt động vào 1/95. ACME sẽ
Cơng ty sẽ đi vào hoạt động vào 1/95. ACME sẽ
vận hành nhà máy trong 3 năm, và sau đĩ sẽ
vận hành nhà máy trong 3 năm, và sau đĩ sẽ
giao lại cho chính phủ Singapore.
giao lại cho chính phủ Singapore.
Để phân tích dự án, ACME phải tiên đốn số
Để phân tích dự án, ACME phải tiên đốn số
liệu mỗi năm về doanh thu bán hàng, chi phí
liệu mỗi năm về doanh thu bán hàng, chi phí
sản xuất, chi phí quản lý, khấu hao, thiết bị,
sản xuất, chi phí quản lý, khấu hao, thiết bị,
thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp của
thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp của
Singapore,...
3.1. THAØNH PHẦN NGÂN SÁCH VỐN QUỐC TẾ (tt)
3.1. THAØNH PHẦN NGÂN SÁCH VỐN QUỐC TẾ (tt)
Theo quan điểm cơng ty mẹ, ACME cần thu hồi
Theo quan điểm cơng ty mẹ, ACME cần thu hồi
đơla Mỹ mặc dù hoạt động ở Singapore sẽ thu
đơla Mỹ mặc dù hoạt động ở Singapore sẽ thu
về đơla Singapore.
về đơla Singapore.
ACME phải dự đốn sự biến động của đồng
ACME phải dự đốn sự biến động của đồng
đơla Mỹ qua 4 năm. Tỷ giá giao ngay 1/94 là
đơla Mỹ qua 4 năm. Tỷ giá giao ngay 1/94 là
1,6600S$/US$. ACME kết luận rằng suất lạm
1,6600S$/US$. ACME kết luận rằng suất lạm
phát mỗi năm ở Singapore sẽ xấp xỉ 5% cao
phát mỗi năm ở Singapore sẽ xấp xỉ 5% cao
hơn là ở Mỹ.
hơn là ở Mỹ.
Sau khi nghiên cứu và phân tích thận trọng,
Sau khi nghiên cứu và phân tích thận trọng,
ACME dự đốn rằng dịng tiền thuần của dự án
ACME dự đốn rằng dịng tiền thuần của dự án
tại Singapore với đồng đơla Singapore như trong
30
3.1. THAØNH PHẦN NGÂN SÁCH VỐN QUỐC TẾ (tt)
3.1. THAØNH PHẦN NGÂN SÁCH VỐN QUỐC TẾ (tt)
ACME cĩ thể quyết định xúc tiến dự án vì NPV > 0. 85.628 NPV (US$) 6 475.048 235.450 145.869 (1.000.000) Hiện giá thuần (US$) 5 0,6086 0,7182 0,8475 1,000 Yếu tố hiện giá (18%) 4 780.559 327.833 172.117 (1.000.000) Dịng tiền thuần (US$) 3 1,9217 1,8302 1,430 1,6600 Tỷ giá S$/US$ 2 1.500.000 600.000 300.000 (1.660.000) Dịng tiền thuần (S$) 1 1997 1996 1995 1994 Danh mục TT